2026年中级财务管理考试题(附参考答案)

2026年中级财务管理考试题(附参考答案)一、单项选择题（本类题共10小题，每小题1分，共10分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。）1.某公司拟发行5年期债券，面值1000元，票面年利率6%，每年年末付息一次，到期还本。若市场利率为5%，则该债券的发行价格为（）元。（P/A,5%,5）=4.3295，（P/F,5%,5）=0.7835A.1043.29B.1021.64C.989.65D.10002.甲公司2025年营业收入为8000万元，变动成本率为60%，固定成本总额为1200万元，利息费用为200万元。若2026年营业收入预计增长10%，则2026年每股收益增长率为（）。A.15%B.20%C.25%D.30%3.某投资项目原始投资额为1200万元，寿命期5年，每年现金净流量分别为400万元、450万元、500万元、550万元、600万元。假设资本成本为10%，则该项目的动态回收期为（）年。（P/F,10%,1）=0.9091，（P/F,10%,2）=0.8264，（P/F,10%,3）=0.7513，（P/F,10%,4）=0.6830，（P/F,10%,5）=0.6209A.3.12B.3.45C.3.78D.4.054.乙公司采用随机模式管理现金，确定的最低现金持有量为20万元，现金回归线为50万元。若某日公司现金余额为80万元，根据随机模式应采取的措施是（）。A.买入30万元有价证券B.卖出30万元有价证券C.买入50万元有价证券D.不操作5.丙公司2025年净利润为1500万元，年末普通股股数为1000万股（无优先股），2026年拟投资新项目需资金1200万元，公司目标资本结构为权益占60%、债务占40%。若采用剩余股利政策，2025年应分配的现金股利为（）万元。A.780B.900C.1200D.15006.某企业生产甲产品，单位变动成本为50元，固定成本总额为20万元，目标利润为10万元，所得税税率为25%。若产品单价为80元，实现目标利润的销售量为（）件。A.10000B.12000C.15000D.200007.丁公司2025年资产负债表显示：流动资产1200万元，流动负债800万元；存货400万元，应收账款300万元。则该公司速动比率为（）。A.1.0B.1.25C.1.5D.2.08.某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为3%，市场平均收益率为8%。若该股票当前市价为20元，预计下一年股利为1.2元，股利增长率为5%，则该股票的内在价值为（）元。A.18B.20C.24D.289.戊公司拟进行设备更新，旧设备原值500万元，已提折旧300万元，变现价值150万元；新设备购置成本600万元，寿命期5年，无残值。新旧设备均采用直线法折旧，所得税税率为25%。则更新决策中初始现金流出量为（）万元。A.450B.525C.600D.67510.己公司2025年营业净利率为10%，总资产周转率为1.2次，权益乘数为1.5。则2025年净资产收益率为（）。A.12%B.15%C.18%D.20%二、多项选择题（本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。）1.下列各项中，属于资本成本作用的有（）。A.是比较筹资方式、选择筹资方案的依据B.是评价投资项目可行性的主要标准C.是衡量企业经营业绩的重要依据D.是确定最优资本结构的参考标准2.影响债券价值的因素包括（）。A.债券面值B.票面利率C.市场利率D.债券期限3.下列关于营运资金管理的表述中，正确的有（）。A.营运资金=流动资产-流动负债B.紧缩的流动资产投资策略风险高、收益高C.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期D.应收账款的机会成本=日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本4.下列股利政策中，有利于稳定股价的有（）。A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策5.下列各项中，属于企业可分散风险的有（）。A.新产品开发失败B.原材料价格上涨C.宏观经济衰退D.管理层决策失误6.下列关于本量利分析的表述中，正确的有（）。A.保本点销售量=固定成本/（单价-单位变动成本）B.安全边际率=安全边际量/实际或预计销售量C.边际贡献率+变动成本率=1D.目标利润=（单价-单位变动成本）×销售量-固定成本7.下列属于长期借款保护性条款的有（）。A.限制企业非经营性支出B.限制企业高级职员的薪金和奖金总额C.要求企业主要领导人购买人身保险D.限制企业租赁固定资产的规模8.下列关于净现值法的表述中，正确的有（）。A.适用于互斥方案的决策B.考虑了货币时间价值C.不能直接用于寿命期不同的互斥方案比较D.净现值为正说明项目的实际收益率高于资本成本9.下列各项中，会影响速动比率的有（）。A.存货增加B.应收账款减少C.短期借款增加D.预付账款增加10.下列关于可转换债券的表述中，正确的有（）。A.转换价格=债券面值/转换比率B.赎回条款有利于保护债券持有人利益C.回售条款有利于保护债券持有人利益D.转换期可以短于债券期限三、判断题（本类题共10小题，每小题1分，共10分。请判断每小题的表述是否正确。）1.货币时间价值是指没有风险和没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率。（）2.经营杠杆系数越大，经营风险越小。（）3.静态回收期没有考虑货币时间价值，但能反映项目的盈利性。（）4.企业采用紧缩的流动资产投资策略时，维持较低水平的流动资产与销售收入比率。（）5.固定股利支付率政策能使股利与公司盈余紧密配合，但不利于稳定股价。（）6.资本资产定价模型中的β系数反映的是系统风险的大小。（）7.公司发行优先股可以避免普通股股东控制权的分散。（）8.存货的经济订货批量模型中，变动订货成本与变动储存成本相等时的订货量为最优订货量。（）9.权益乘数越大，企业的财务杠杆效应越强，财务风险越高。（）10.市盈率是股票每股市价与每股收益的比率，市盈率越高说明投资价值越大。（）四、计算分析题（本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，除特别说明外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数。）1.甲公司2026年拟发行面值1000元、期限5年、票面利率8%的债券，每年年末付息一次，到期还本。假设市场利率分别为6%、8%、10%，分别计算三种情况下的债券价值，并判断当市场利率为8%时债券的发行方式（平价/溢价/折价）。（P/A,6%,5）=4.2124，（P/F,6%,5）=0.7473；（P/A,8%,5）=3.9927，（P/F,8%,5）=0.6806；（P/A,10%,5）=3.7908，（P/F,10%,5）=0.62092.乙公司目前资本结构为：普通股1000万股（每股面值1元），长期债券5000万元（票面利率6%），无优先股。为扩大生产规模，拟筹资3000万元，有两种方案：方案一，发行普通股300万股（每股发行价10元）；方案二，发行长期债券3000万元（票面利率7%）。公司所得税税率为25%。要求：计算两种方案下的每股收益无差别点息税前利润（EBIT）。3.丙公司计划投资一个新项目，初始投资额为800万元，寿命期5年，预计每年营业收入500万元，付现成本200万元，折旧采用直线法，残值率10%。所得税税率为25%。要求：计算该项目每年的现金净流量（NCF）。4.丁公司2025年应收账款平均余额为1200万元，变动成本率为70%，资本成本为8%。现拟将信用政策由“2/10，n/30”改为“1/20，n/60”，预计营业收入由4800万元增加至5400万元，平均收现期由20天延长至35天，坏账损失率由1%降至0.8%，现金折扣率由享受折扣的客户比例60%降至50%。要求：计算信用政策改变后的净收益变化，并判断是否应改变信用政策。五、综合题（本类题共1小题，20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数。）戊公司是一家生产销售A产品的制造企业，2025年相关资料如下：（1）A产品单价100元，单位变动成本60元，固定成本总额400万元（含利息费用80万元）；（2）2025年销售量15万件，普通股股数500万股（无优先股），所得税税率25%；（3）公司拟于2026年扩大生产，需追加投资600万元，有两种筹资方案：方案一：发行普通股60万股（每股发行价10元）；方案二：发行长期债券600万元（票面利率8%）。要求：（1）计算2025年保本点销售量、安全边际率；（2）计算2025年经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；（3）计算两种筹资方案下2026年每股收益无差别点的息税前利润（EBIT）；（4）若2026年预计息税前利润为800万元，判断应选择哪种筹资方案，并说明理由。参考答案一、单项选择题1.A2.D3.B4.A5.A6.A7.B8.C9.B10.C二、多项选择题1.ABCD2.ABCD3.ABCD4.BD5.AD6.ABCD7.ABCD8.BCD9.BC10.ACD三、判断题1.√2.×3.×4.√5.√6.√7.√8.√9.√10.×四、计算分析题1.债券价值=年利息×（P/A,i,n）+面值×（P/F,i,n）市场利率6%时：价值=1000×8%×4.2124+1000×0.7473=336.99+747.3=1084.29（元）市场利率8%时：价值=1000×8%×3.9927+1000×0.6806=319.42+680.6=1000（元）市场利率10%时：价值=1000×8%×3.7908+1000×0.6209=303.26+620.9=924.16（元）当市场利率=票面利率时，债券平价发行。2.设每股收益无差别点EBIT为X：（X-5000×6%）×（1-25%）/(1000+300)=（X-5000×6%-3000×7%）×（1-25%）/1000化简得：(X-300)/1300=(X-300-210)/10001000(X-300)=1300(X-510)1000X-300000=1300X-663000300X=363000X=1210（万元）3.年折旧=800×(1-10%)/5=144（万元）年净利润=(500-200-144)×(1-25%)=156×75%=117（万元）NCF0=-800（万元）NCF1-4=净利润+折旧=117+144=261（万元）NCF5=261+800×10%=261+80=341（万元）4.原政策相关成本：应收账款机会成本=4800/360×20×70%×8%=14.93（万元）坏账损失=4800×1%=48（万元）现金折扣=4800×60%×2%=57.6（万元）总成本=14.93+48+57.6=120.53（万元）新政策相关成本：应收账款机会成本=5400/360×35×70%×8%=29.4（万元）坏账损失=5400×0.8%=43.2（万元）现金折扣=5400×50%×1%=27（万元）总成本=29.4+43.2+27=99.6（万元）收益变化=（5400-4800）×(1-70%)-(99.6-120.53)=600×30%+20.93=180+20.93=200.93（万元）>0，应改变信用政策。五、综合题（1）保本点销售量=固定成本/（单价-单位变动成本）=400/(100-60)=10（万件）安全边际率=(15-10)/15=33.33%（2）2025年息税前利润（EBIT）=15×(100-60)-(400-80)=600-320=280（万元）经营杠杆系数（DOL）=边际贡献/EBIT=15×40/280=600/280≈2.14财务杠杆系数（DFL）=EBIT/(EBIT-利