国盛证券-房地产开发行业1-8月统计局数据点评：房企开发投资意愿持续低迷资金端形势依旧严峻-260916

内容目录一、1-8房产发资额比-19.9%，施土地资续迷 3二、1-8商房售降幅幅敛，8单销售价环上涨 7三、1-8房到资累计比-21.0%，资形势旧峻 9四、资议 11风险示 12图表目录图表1：房产发额累值同比 3图表2：房产发额单值同比 3图表3：住开投累计及比 3图表4：住开投单月及环比 3图表5：累开投同比速业%） 4图表6：单开投同比速业%） 4图表7：累投同速分域%） 4图表8：单投同速分域%） 4图表9：累新工及同比 5图表10：单新工积及环比 5图表11：累竣面及同比 5图表12：单竣面及同比 5图表13：各房累新开面同%） 6图表14：各房累竣工积比%） 6图表15：累施面及同比 6图表16：各房累施工积比%） 6图表17：商房售额累值同比 7图表18：商房售额单值同比 7图表19：商房售积累值同比 7图表20：商房售积单值同比 7图表21：累销金同比业态 8图表22：累销面同比业态 8图表23：累销金同比区域 8图表24：单销金同比区域 8图表25：商房售计均及比 9图表26：商房售积及比 9图表27：房到资累计及比 9图表28：房到资单月及环比 9图表29：各资来占比%） 10图表30：各资来累计比%） 10图表31：国贷累值及比 10图表32：利外累值及比 10图表33：自资累值及比 10图表34：定及收累计及比 10图表35：个按贷累计及比 11图表36：其到资累计及比 11本文累计值指标的同比数值是统计局披露口径；单月值指标的同比数值是计算口径。一、1-8月房地产开发投资额同比-19.9%，施工和土地投资持续低迷1-8月房地产开发投资额同比降幅持续走阔，降幅扩大0.7pct；8月单月同比-26.1%。1-8月份，全国房地产开发投资额为47979亿元，同比减少19.9%，较前值降低0.7pct；8月单月投资额为4970亿元，环比增长0.7%，同比减少26.1%。图表1：房地产发投额累值及比 图表房地产发投额单值及环比120000100000800006000040000

房地产开发投资额累计值（亿元，左轴） 同比（%，右轴

0%-5%-10%-15%

房地产开发投资额单月值（亿元，左轴）同比（%，右轴）12000 ）10000800060004000

140%120%100%0.7%80%60%40%20%0%200000

-20%-19.9%2026/082026/072026/082026/072026/062026/052026/042026/032026/022025/122025/112025/102025/092025/082025/072025/062025/052025/042025/032025/022024/122024/112024/102024/092024/08

20000

-20%-26.4%2026/082026/072026/062026/082026/072026/062026/052026/042026/032026/022025/122025/112025/102025/092025/082025/072025/062025/052025/042025/032025/022024/122024/112024/102024/092024/08图表3：住宅开投资累计及同比 图表住宅开投资单月及同比

住宅开发投资额累计值亿元，左轴）同比%，右轴）

0%-5%-10%-15%

900080007000600050004000

住宅开发投资额单月值亿元，左轴）同比%，右轴）

160%140%120%100%80%60%40%0

2026/082026/062026/082026/062026/042026/022025/112025/092025/072025/052025/032024/122024/102024/08

-20%-25%

30000

20%-25.7%0%-40%-0.7%-20%-40%2026/082026/062026/082026/062026/042026/022025/112025/092025/072025/052025/032024/122024/102024/081-8月住宅、办公楼和商业营业用房开发投资额降幅均走阔，住宅开发投资额累计同比-19.7%。1-837017、17743136-19.7%、-22.0%-25.5%-0.6pct-0.1pct和-0.7pct83845194327亿-25.7%、-24.8%和-31.0%3.1pct、8.0pct5.6pct。图表5：累计开投资同比速分态%） 图表单月开投资同比速分态%）住宅办公楼住宅办公楼商业营业用房-.%-19.7%2026-082026-062026-082026-062026-042026-022025-122025-102025-082025-062025-042025-022024-122024-102024-08

0%住宅办公楼住宅办公楼商业营业用房-31.0%-24.8%-25.7%2026-082026-062026-082026-062026-042026-022025-122025-102025-082025-062025-042025-022024-122024-102024-081-8月东、中、西部开发投资额同比降幅有所扩大，其中东部、中部降幅扩大较明显。1-82828893529451889亿元，同比分别为-20.5%、-20.8%、-16.3%和-29.6%，较前值变动-0.8pct、-0.8pct、-0.4pct0.1pct82803943、6和9-6.-2.%220%和291.5c、2.5pct-1.5pct和-12.7pct。图表7：累计投同比速分域%） 图表单月投同比速分域%）东部地区西部地区中部地区东北地区东部地区西部地区中部地区东北地区-29.6%-20.8%-20.5%-16.3%-5%-10%-15%-20%-25%-30%2026-082026-062026-082026-062026-042026-022025-122025-102025-082025-062025-042025-022024-122024-102024-08

80% 东部地区西部地区中部地区东北地区-26.5%-22.0%-29.1%-29.1%40%20%0%-20%-40%-60%2026-082026-062026-082026-062026-042026-022025-122025-102025-082025-062025-042025-022024-122024-102024-08前端拿地指标低迷，房企以消化存量为主，新开工、施工降幅持续扩大；1-8月新开工面积同比-24.8%。1-82989424.8%0.8pct；8月单月新开工面积为3147%305%2.c。21840571和3-24%-2.%-27-.pct-22ct和-06c。图表9：累计新工面及同比 图表10：单月新工面及同比80000700006000050000400003000020000

房屋新开工面积累计值（万方，左轴） 同比（%，右轴

-5%-10%-15%-20%-25%

房屋新开工面积单月值（万方，左轴）（%，右轴）8000 700060005000400030002000

40%30%20%10%0%-7.7%-10%-.-0%100000

-24.8%-30%2026/082026/072026/082026/072026/062026/052026/042026/032026/022025/122025/112025/102025/092025/082025/072025/062025/052025/042025/032025/022024/122024/112024/102024/092024/08

10000

-30%2026/082026/082026/062026/052026/032026/022025/112025/102025/082025/072025/052025/042025/022024/122024/102024/091-8月累计竣工面积同比-23.7%，累计降幅再次走阔。1-8月份，全国累计竣工面积为21097万方，同比减少23.7%，较前值降低0.5pct；819023.6%28.5%8.5pct。1-814798、703和3-54%-.%-3..pct-52ct和-36c。图表11：累计竣面积同比 图表12：单月竣面积同环比800007000060000500004000030000

房屋竣工面积累计值（万方，左轴） 同比（%，右轴）-23.7%

-5%-10%-15%-20%

3000025000200001500010000

房屋竣工面积单月值（万方，左轴） 同比（%，右轴环比（%，右轴）

400%300%200%100%-28.5%0%20000100000

-25%2026/082026/072026/082026/072026/062026/052026/042026/032026/022025/122025/112025/102025/092025/08

50000

-3.6%

-100%2026/082026/072026/082026/072026/062026/052026/042026/032026/022025/122025/112025/102025/082025/062025/042025/022024/112024/09图表13：各类房累计开工积同%） 图表14：各类房累计工面同比%）住宅办公楼住宅办公楼商业营业用房-25.4%-24.7%-42.4%2026-082026-062026-082026-062026-042026-022025-122025-102025-082025-062025-042025-022024-122024-102024-08

30%住宅办公楼住宅办公楼商业营业用房-25.4%-30.8%-24.6%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%2026-082026-062026-082026-062026-042026-022025-122025-102025-082025-062025-042025-022024-122024-102024-081-8月施工面积同比-12.8%，其中住宅施工面积同比-13.2%。1-856077012.8%0.1pct。分-83947227和832万方，同比分别为-13.2%、-11.6%和-12.7%，较前值变动-0.2pct、-0.2pct和0.1pct。图表15：累计施面积同比 图表16：各类房累计工面同比%）住宅办公楼商业营业用房-13.2%-12.7%-11.6%房屋施工面积万方，左轴） 同比住宅办公楼商业营业用房-13.2%-12.7%-11.6%0

0%-2%-4%-6%-8%-10%-12.8%-12%2026/082026/062026/082026/062026/042026/022025/112025/092025/072025/052025/032024/122024/102024/08

-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%2026-082026-062026-082026-062026-042026-022025-122025-102025-082025-062025-042025-022024-122024-102024-081-8环比上涨受推盘约束，1-8月商品房销售金额同比-13.0%，销售面积同比-12.1%。1-8月份，全国商品房销售金额为47470亿元，同比减少13.0%，较前值提高0.1pct；847520.4%12.8%。1-84988048590.5%15.4%。图表17：商品房售金累计及同比 图表18：商品房售金单月及同比

商品房销售金额累计值亿元，左轴）同比%，右轴）

0%-5%

140001200010000

商品房销售金额单月值亿元，左轴）同比%，右轴）-0.4%

60%40%20%0

-13.0%-10%-15%-20%2026/082026/062026/082026/062026/042026/022025/112025/092025/072025/052025/032024/122024/102024/08

0

0%-20%-40%2026/082026/062026/082026/062026/042026/022025/112025/092025/072025/052025/032024/122024/102024/08图表19：商品房售面累计及同比 图表20：商品房售面单月及同比

商品房销售面积累计值万方，左轴）同比%，右轴）

0%-2%-4%-6%-8%

12000100008000

商品房销售面积单月值万方，左轴）同比%，右轴）

60%40%20%0

-10%-12%-12.1%-14%-16%-18%2026/082026/062026/082026/062026/042026/022025/112025/092025/072025/052025/032024/122024/102024/08

0

-15.4%0%-20%-0.5%-40%2026/082026/062026/082026/062026/042026/022025/112025/092025/072025/052025/032024/122024/102024/081-8月住宅销售金额、销售面积累计同比分别-13.1%、-13.0%，金额跌幅小幅收窄。分业态看，1-8月份住宅、办公楼和商业营业用房累计销售金额同比分别为-13.1%、-9.1%和0.1pct-0.9pct0.7pct-13.0%、-6.2%和-14.3%-0.3pct、-1.3pct-0.1pct。图表21：累计销金额比分态 图表22：累计销面积比分态住宅办公楼住宅办公楼商业营业用房-9.1%-13.1%-19.1%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%2026-082026-062026-082026-062026-042026-022025-122025-102025-082025-062025-042025-022024-122024-102024-08

30%住宅办公楼住宅办公楼商业营业用房-6.2%-14.3%-13.0%10%0%-10%-20%-30%2026-082026-062026-082026-062026-042026-022025-122025-102025-082025-062025-042025-022024-122024-102024-081-8月东部、西部和东北地区销售金额同比跌幅延续上月度收窄趋势。1-828814877887501128亿元，同比分别为-12.6%、-12.7%、-13.3%和-22.4%，较前值变动0.2pct、-0.6pct、0.3pct1.4pct82824、863、921144-11.2%-18.2%-12.5%和-3.4pct、-1.4pct、-2.1pct和9.4pct。图表23：累计销金额比分域 图表24：单月销金额比分域东部地区中部地区东部地区中部地区-12.7%-22.4%-12.6%-13.3%2026-082026-062026-082026-062026-042026-022025-122025-102025-082025-062025-042025-022024-122024-102024-08

20%东部地区中部地区东部地区中部地区-12.5%-11.2%-18.2%-11.1%0%-10%-20%-30%2026-082026-062026-082026-062026-042026-022025-122025-102025-082025-062025-042025-022024-122024-102024-081-8月销售均价9517元/平，累计同比-0.9%；库存端呈现积极信号，8月待售面积小幅下滑，同比-1.1%。1-89517元/0.9%0.4pct；89780/0.01%3.1%。8753491.1%562和商业营业用房待售面积分别较上月减少473万方、减少13万方和减少36万方。

商品房销售均价累计值元/平，左轴）同比%，右轴）4%2%0%

820008000078000

商品房待售面积万方，左轴）同比%，右轴）

16%14%12%10%9400920090008800860084008200

-0.9%-2%-4%-6%-8%2026/082026/062026/082026/062026/042026/022025/112025/092025/072025/052025/032024/122024/102024/08

7600074000720007000068000

2026/082026/062026/082026/062026/042026/022025/112025/092025/072025/052025/032024/122024/102024/08

8%6%4%2%0%-2%1-8月房企到位资金累计同比1-8月房企到位资金5.1万亿元，累计同比-21.0%；国内贷款、自筹资金、定金及预收款跌幅扩大。1-8月份，房企到位资金累计值为50893亿元，同比减少21.0%，较前值降低0.7pct；85145。688018432160376846-33.3%-20.0%、-14.8%和-22.4%，较前值分别-1.2pct、0.3pct、-1.5pct、-0.4pct1.1pct。图表27：房企到资金计值同比 图表28：房企到资金月值同环比120000100000

房企到位资金累计值亿元，左轴）同比%，右轴）

0%-5%

180001600014000

房企到位资金单月值亿元，左轴）同比%，右轴）

80%60%40%0

-10%-15%-20%2026/082026/062026/042026/022026/082026/062026/042026/022025/112025/092025/072025/052025/032024/122024/102024/08

0

-6.7%20%0%-20%-26.8%-40%2026/082026/062026/082026/062026/042026/022025/112025/092025/072025/052025/032024/122024/102024/08图表29：各项资来源比%） 图表30：各项资来源计同%）90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%

其他到位资金 个人按揭贷款 定金及预收款自筹资金 利用外资 国内贷款13.5%31.5%36.2%13.5%

自筹资金

-33.3%

-20.6%-22.4%-77.0%-20.0%-14.8%-77.0%-20.0%2026/082026/072026/082026/072026/062026/052026/042026/032026/022025/122025/112025/102025/092025/08数据截至2026-08。图表31：国内贷累计及同比 图表32：利用外累计及同比0

国内贷款累计值亿元，左轴）同比%，右轴）

5% 350% 30-5%-10% 25-15% 20-20% 15-25% 10-30%-35% 52026/082026/062026/042026/022025/112026/082026/062026/042026/022025/112025/092025/072025/052025/032024/122024/102024/08

同比%，右轴）

600%500%300%200%100%0%-100%2026/082026/062026/042