金融学基础概论

第一章货币与货币制度1.1货币的产生于演变形式1.2货币的定义与职能1.3货币层次的划分1.4货币制度1.1货币的产生与演变形式1.1.1货币的产生货币产生至今已有几千年的历史，马克思在批判和继承资产阶级古典政治经济学有关货币理论的基础上，通过对价值形式发展规律的研究，阐明了货币产生的客观必然性，从而科学完整地说明了货币的起源。1.简单的价值形式把一种商品的价值偶然地表现在另一种商品上，是简单的或偶然的价值形式。用公式表示为1只羊=10磅茶叶或1只羊值10磅茶叶下一页返回1.1货币的产生与演变形式2.扩大的价值形式扩大的价值形式是由一种商品的一系列简单的价值形式的总和构成，所以，又叫做总和的价值形式。用公式表示为1只羊=10磅茶叶=130斤小麦或1只羊值10磅茶叶值130斤小麦3.一般价值形式扩大的价值形式发展为一般价值形式，即所有的商品的价值都用一种商品来表现上一页下一页返回1.1货币的产生与演变形式用公式表示为4.货币形式随着生产力的发展和第二次社会大分工的出现，商品交换得到进一步发展，这时，交替发挥一般等价物作用的某一种商品从其他商品中分离出来，比较固定地充当一般等价物，这样就产生了货币，一般的价值形式就转化为货币形式。上一页下一页返回1.1货币的产生与演变形式用公式表示为1.1.2货币形式的演变同时，货币形式的演进是一个漫长和渐进的过程，在时间上并没有绝对确定的划分，所以，各种形态的货币在同一时期可以并存上一页下一页返回1.1货币的产生与演变形式1.实物货币实物货币(又称为商品货币)是指以某一种特定的物品来充当货币2.金属货币金属货币是指以金属(如铜、银、金等)作为货币材料的货币3.代用货币代用货币是指代表实体货币的纸制货币4.信用货币信用货币是指以信用作为担保，通过信用程序发行和创造的货币上一页下一页返回1.1货币的产生与演变形式信用货币具体可分为以下三种形态:(1)流通中的现金，即现钞和硬币，主要用于人们日常生活中购买各种商品(2)银行存款(3)电子货币上一页返回1.2货币的定义与职能1.2.1货币的定义马克思认为货币首先与其他的商品一样，都是人类劳动的产物，是价值和使用价值的统一体。1.2.2货币的职能货币主要有五种职能:价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币1.价值尺度价值尺度又称价值标准，是指在交换过程中用货币表现商品与劳务的价格。这是货币的基本职能。下一页返回1.2货币的定义与职能2.流通手段流通手段是指货币在商品交换过程中作为一种交易媒介。这是货币的又一基本职能。3.贮藏手段贮藏手段是指用货币来储存购买力，即用货币保存剩余产品。在金属货币制度下，货币的贮藏手段职能可以自动调节货币流通量。4.支付手段支付手段是指货币在合同交易中用于单方面的支付，而不是用于双方面的交换上一页下一页返回1.2货币的定义与职能5.世界货币世界货币是指当货币流通超出一国的范围，在世界市场上发挥一般等价物作用世界货币的职能主要体现在以下三方面:第一，作为国际支付手段，平衡国际贸易差额;第二，作为单方面的国际购买手段;第三，充当社会财富的一般代表物，可以把财富从一个国家转移到另一个国家。上一页返回1.3货币层次的划分1.3.1货币层次的一般划分货币层次的划分是指将流通中的各种货币形式按不同的口径划分为不同的层次。各国中央银行在对货币进行层次划分时，一般都是以货币的流动性作为划分的依据。所谓流动性，是指金融资产在不受损失的条件下转变为现金或现实购买力的能力。当今世界各国在确定货币供应量的范围及层次上，主要从各国实际出发，但总的原则基本相同。上一页下一页返回1.3货币层次的划分1.3.2我国货币层次的划分我国于1994年10月正式向社会公布货币供应量统计。我国的货币供应量分为以下三个层次：M0=流通中现金M1(狭义货币)=M0+单位活期存款M2(广义货币)=M1+储蓄存款+定期存款+其他存款(含保证金存款、信托投资性存款、证券保证金)上一页下一页返回1.3货币层次的划分各国的货币层次划分均具有如下特点:第一，随着流动性强弱的变化，货币的范围也在变化。流动性越强，所包括的货币的范围就越小，反之，货币的范围就越大。第二，金融制度越发达、金融产品越丰富，货币层次就越多。第三，不同国家各个货币层次里所包含的货币内容不同。即使某两个国家货币的流动性相同，他们的货币层次实际包含的具体内容也有很大的差别。第四，货币层次的划分不是固定不变的。上一页返回1.4货币制度1.4.1货币制度的含义与构成要素货币制度是指国家以法律形式确定的货币流通的规则、结构体系和组织形式，简称币制。货币制度是随着商品经济的发展而逐步产生和发展的，到近代形成比较规范的制度，其基本构成要素包括:确定货币材料和货币单位;确定货币种类;确定货币铸造发行和流通程序;确定货币法定支付偿还能力;确定货币发行准备制度等五个方面的内容。下一页返回1.4货币制度1.确定货币材料和货币单位货币材料是指用来充当货币的物质，确定不同的货币材料就构成不同的货币制度，如确定用金充当货币材料就构成金本位制。货币材料确定以后，就要确定货币单位。2.确定货币种类确定货币的种类主要指规定主币和辅币，主币是一国的基本通货和法定价格标准，即本位币，其最小规格通常是1个货币单位，如1元、1英镑、1欧元等。上一页下一页返回1.4货币制度3.确定货币铸造发行和流通程序在金属货币制度下，主币是用国家规定的货币材料按照国家规定的货币单位铸造的货币，每个公民都可以按照法定的重量、成色和公差自由铸造主币。货币铸造发行的流通程序主要分为金属货币的自由铸造与限制铸造、信用货币的分散发行与集中垄断发行。4.确定货币法定支付偿还能力在国家干预货币发行和流通的情况下，都要通过法律对货币的支付偿还能力作出规定上一页下一页返回1.4货币制度5.确定货币发行准备制度货币发行准备制度是指中央银行在货币发行时须以某种金属或某几种形式的资产作为其发行货币的准备，从而约束货币发行规模和维护货币信用。4.2货币制度的演变货币通常是以币材分类。自货币制度形成以后，先后经历了银本位制、金银复本位制、金本位制和信用货币制度等几种形式的演变(如图1一1所示)上一页下一页返回1.4货币制度1.银本位制银本位制是指以自银为本位货币的一种货币制度。2.金银复本位制金银复本位制是指一国同时规定金和银为本位币的货币制度。3.金本位制金本位制是指以黄金作为本位货币的货币制度。金本位制主要有金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制三种类型。上一页下一页返回1.4货币制度4.信用货币制度信用货币制度是指以不兑现的纸币和银行券作为本位币的货币制度。在信用货币制度下，纸币由政府授权中央银行发行，并由法律赋予其无限法偿性，具有强制流通的能力。1.4.3我国的货币制度中国人民币制度的建立是以1948年12月1日的人民币发行为标志的上一页下一页返回1.4货币制度为了保持币值的稳定，实现总需求与总供给的平衡，人民币的发行必须遵循如下原则:(1)坚持集中统一的发行(2)坚持经济发行。1997年和1999年，香港和澳门相继回归后，我国实行“一国两制”的方针，这样，在我国内地出现了人民币、港币、澳门元“一国三币”的特殊货币制度。上一页返回图1-1货币制度主要类型返回第二章信用2.1信用概述2.2信用的形式2.1信用概述2.1.1信用的产生人类最早的信用活动，产生于原始社会末期。当时，随着社会生产力的发展，产生两次社会大分工，极大地促进了劳动生产率的提高，从而出现了剩余产品和最初的交换，私有制随之产生，造成财富占有不均衡，贫困者缺少必要的生活资料和生产资料，被迫向富裕者借用，并必须在约定的时间内归还(还本)且支付使用的报酬(付息)，双方形成了借贷关系，信用随之产生。下一页返回2.1信用概述2.1.2信用的含义与特征1.信用的含义什么是信用呢?在道德范畴中，信用是长时间积累的信任和诚信度，是通过诚实履行自己的承诺而取得他人的信任。在经济范畴中，信用是指以还本付息为条件的借贷行为。双方的信用关系如图2一1所示。上一页下一页返回2.1信用概述2.信用的特征在经济范畴中的信用具有以下特征:(1)信用是以偿还和付息为条件的借贷行为。(2)信用关系是一种债权债务关系。(3)信用是价值运动的特殊形式。上一页下一页返回2.1信用概述2.1.3信用的功能现代经济生活中的每一个部门、每一个环节都渗透着信用关系，信用在现代经济生活中发挥着及其重要的作用，具体表现在以下几个方面:(1)调节配置资源(2)缩短流通时间(3)节约流通费用(4)提高消费总效用(5)促进一定生产方式的形成与发展上一页返回2.2信用的形式信用作为一种借贷行为，是通过一定的信用形式表现出来的。所谓信用形式是指表现借贷关系特征的形式。按不同的标准，信用形式有不同的划分方法。(1)以偿还期限为标准，可以划分为短期信用、中期信用、长期信用.(2)以受信者的性质为标准，可以划分为公共信用、私人信用。(3)以有无抵押为标准可以划分为有担保信用和无担保信用。下一页返回2.2信用的形式(4)以受信者的用途为标准，可以划分为固定投资信用、流动资金信用、消费信用、财政信用和投机信用。(5)以信用主体为标准可以划分为商业信用、银行信用、国家信用、消费信用、国际信用、合作信用、股份信用、民间信用等形式我们重点介绍商业信用、银行信用、国家信用、消费信用。上一页下一页返回2.2信用的形式2.2.1商业信用商业信用是指企业之间以延期支付或预付货款等形式相互提供的信用1.商业信用的特点(1)商业信用的主体是企业经营者(2)商业信用的客体是商品资本或货币资本(3)商业信用的规模与生产资本的规模是一致的上一页下一页返回2.2信用的形式2.商业信用的局限性(1)商业信用的规模受企业资本量的控制。(2)商业信用具有严格的方向性(3)商业信用在信用保证上具有局限性2.2.2银行信用银行信用是银行等金融机构与企事业单位或个人之间发生的信用关系上一页下一页返回2.2信用的形式银行信用的特点:(1)银行信用是以货币形式提供的(2)银行信用是一种中介信用(3)银行信用可以提高社会资金的利用效率2.2.3国家信用国家信用是以国家为债务人，同国内外其他信用主体之间发生的信用关系。上一页下一页返回2.2信用的形式在经济生活中，国家信用起着积极的作用:第一，成为国家宏观经济控制的重要手段。第二，是弥补财政赤字的较好途径。第三，是国家筹集巨资的重要手段。在现代经济中，国家信用与银行信用有着密切的关系。2.2.4消费信用消费信用是指企业或银行等金融机构向消费者个人提供的直接用于生活消费的信用形式。消费信用按照偿还方式的不同可分为三种类型:一是赊销方式。二是分期付款方式。三是消费贷款方式。上一页下一页返回2.2信用的形式消费信用是在第二次世界大战以后发展起来的，一般来说，消费信用的作用主要体现在以下几个方面:(1)消费信用可以扩大需求，促进消费品的生产与销售，从而促进经济的增长，促进国家经济调控政策和调控方式发生重大转折，发挥消费拉动经济增长的作用。(2)消费信用有助于商业银行调整信贷结构，分散风险，是银行新的利润增长点。(3)消费信用可以通过消费的市场导向作用，引导企业加快技术改造和新产品的问世。(4)消费信用可以提高居民的物质文化生活水平，促进居民消费观念的转变上一页返回图2-1借贷双方的信用关系返回第三章利息与利率3.1利息3.2利率的种类3.3决定和影响利率变化的因素3.4利率的杠杆作用3.5我国利率体制与利率市场化3.1利率3.1.1利息的认识17世纪英国古典政治经济学创始人威廉·配第(1633-1687)认为，假如一个人在无论自己如何需要，在到期之前却不得要求偿还的条件下，出借自己的货币，则他对自己所受到的不方便可以索取补偿，我们通常叫做利息。企业和商人想取得一定的货币，就必须随时支付一定的报酬诱使公众让渡出一部分货币，而利息就成为人们在一定时期内放弃这种流动性偏好的报酬。下一页返回3.1利率3.1.2利息的本质利息的存在使人们对货币产生了种种神秘感，似乎货币可以自行增值。货币在商品运动中允当交换的媒介，本身并不能增值，绝不是货币生出货币，那到底是什么呢?这是涉及利息来源或者说利息本质的问题。对于这个问题，马克思曾有深刻的剖析，他认为:(1)利息来源于利润(2)利息只是利润的一部分而非全部(3)利息是剩余价值的转化形态。上一页返回3.2利率的种类利率是指一定时期内利息额同本金额的比率，即式中，P为利息，I为本金，r代表利率1.按利率的计算时间长短不同，可以分为年利率、月利率与日利率2.按利率计算方法不同，可以分为单利和复利3.按利率管理方式不同，可以分为固定利率和浮动利率。4.按利率形成方式不同，可以分为市场利率、官定利率和公定利率下一页返回3.2利率的种类5.按利率性质的不同，可以分为名义利率和实际利率6.按业务性质不同，利率可分为存款利率和贷款利率存款利率是指客户在银行或其他金融机构存款所取得的利息与存款本金的比率，贷款利率则是银行和其他金融机构发放贷款所收取的利息与贷款本金的比率，如图3一1所示为1991-2008年期间我国的存贷款利率。上一页返回3.3决定和影响利率变化的因素3.3.1西方利率决定理论1.古典学派的储蓄投资理论以庞巴维克、费雪以及马歇尔为代表的西方古典经济学家认为，利率决定于资本的供给与需求，这两种力量的均衡决定了利率水平。资本的供给来源于储蓄，储蓄(s)是利率的增函数，即利率上升，储蓄量会增加，反之则会减少。资本的需求取决于资本的边际生产率与利率的比较，只有当资本的边际生产率大于利率时，才能导致净投资。投资(I)是利率(r)的减函数，即利率越高，投资越少，反之则越多。利率的变化取决于投资流量与储蓄流量的均衡，如图3-2所示下一页返回3.3决定和影响利率变化的因素2.凯恩斯学派的流动性偏好理论所谓“流动性偏好”是指人们愿意持有货币资产的一种心理倾向，凯恩斯认为利率就是放弃流动性偏好的报酬，它不取决于储蓄和投资的相互作用，而是由货币量的供求关系决定的。凯恩斯认为货币供给是一个外生变量，由中央银行直接控制，可视为常数，其曲线为一条垂直线，如图3-3中的M1，线和M2线。我们以M1表示满足L1的货币供应量，以M2表示满足L2的货币供应量，则货币供应量M=M1+M2。上一页下一页返回3.3决定和影响利率变化的因素3.新古典学派的借贷资金理论借贷资金理论是20世纪30年代提出来的，其主要代表有剑桥学派的罗伯逊和瑞典学派的俄林。该理论一方面肯定古典学派考虑储蓄与投资对应利率的决定作用，但指出完全忽视货币因素是不当的;另一方面指出凯恩斯学派完全否定实质性因素(如节欲、资本生产率等)是不对的，但肯定其关于货币因素对利率的影响作用的论述。借贷资金理论在利率决定问题上同时考虑了货币因素和实质因素。上一页下一页返回3.3决定和影响利率变化的因素4.IS-LM框架下的利率决定理论希克斯和汉森构建的IS-LM模型认为，当社会经济中的产品市场和货币市场同时实现均衡时，整个国民经济才能达到均衡状态，这时候均衡的利率水平才被决定。当产品市场和货币市场同时实现均衡时，如图3-4所示，此时均衡利率r被决定。上一页下一页返回3.3决定和影响利率变化的因素5.IS-LM-BP框架下的利率决定理论在开放经济条件下，一国的国际收支状况也会对国内利率产生影响。IS-LM模型只说明国内因素对均衡利率的影响，而并未考虑开放经济的影响。美国经济学家弗莱明和蒙代尔在IS-LM模型基础上加入了国际收支因素，提出了IS-LM-BP模型这是一个充分考虑了国内产品市场、国内货币市场和国外市场三者同时均衡时的利率决定模型，可以作为一国开放经济条件下分析财政货币政策非常重要的工具。上一页下一页返回3.3决定和影响利率变化的因素3.3.2影响利率变化的因素影响利率变化的因素非常复杂，概括起来，在制定和调整利率水平时主要应该考虑的因素有1.社会平均利润率2.资金的供求状况3.物价变动的幅度4.银行成本5.国家经济政策6.国际经济环境上一页返回3.4利率的杠杆作用1.利率在宏观经济活动中的作用1)利率能够调节社会资金供给2)利率可以调节投资3)利率可以调节社会总供求2.利率在微观经济活动中的作用1)对企业而言，利率能够促进企业加强经济核算，提高经济效益2)对个人而言，利率影响其经济行为返回3.5我国利率体制与利率市场化3.5.1我国的利率体系利率体系是指一个经济运行体系中存在的各种利率由各种内在因素联结成的有机体，主要包括利率结构和各种利率间的传导机制。我国的利率体系包括:中央银行利率和商业银行利率中央银行利率包括央行对商业银行的再贷款利率、再贴现利率以及商业银行和其他金融机构在央行的存款利率，表3-1为近年来我国中央银行基准利率。下一页返回3.5我国利率体制与利率市场化商业银行利率主要有商业银行存款利率、贷款利率、发行金融债券利率以及商业银行之间相互拆借资金的同业拆借银行利率，表3-2为近年来我国金融机构人民币存款基准利率。2.拆借利率和国债利率拆借利率是商业银行及其他金融机构间的短期资金借贷利率，通常是隔夜拆借，主要是弥补临时性的头寸不足。国债利率是指一年期以上的政府债券利率。3.一级市场利率和二级市场利率一级市场利率是指债券发行时的收益率或利率，它是衡量债券收益的基础，同时也是计算债券发行价格的基础。二级市场利率是指债券流通转让时的收益率。上一页下一页返回3.5我国利率体制与利率市场化3.5.2我国利率市场化改革1.我国推进利率市场化改革的进程回顾自1996年我国利率市场化进程正式启动以来，经过10余年的发展，利率市场化改革稳步推进，并取得了积极进展。(1)1996年6月1日人民银行放开了银行间同业拆借利率，1997年6月放开银行间债券回购利率。1998年8月，国家开发银行在银行间债券市场首次进行了市场化发债。(2)1998年，人民银行改革了贴现利率生成机制，贴现利率和转贴现利率在再贴现利率的基础上加点生成，在不超过同期贷款利率(含浮动)的前提下由商业银行自定。上一页下一页返回3.5我国利率体制与利率市场化(3)1998年、1999年人民银行连续三次扩大金融机构贷款利率浮动幅度。(4)在扩大金融机构人民币贷款利率浮动区间的同时，推出放开人民币各项贷款的计、结息方式和5年期以上贷款利率的上限等其他配套措施。(5)积极推进境内外币利率市场化。上一页下一页返回3.5我国利率体制与利率市场化2.利率市场化改革的国外经验通过对国外一些国家利率市场化改革的研究和分析，我们总结出一些共同的经验和教训，值得我国借鉴(1)市场运行基础完善的国家的利率市场化改革很容易取得成功。(2)利率市场化改革是一个渐进的和长期的过程。(3)利率市场化改革虽然在各国的情况不同，但仍有规律可循。3.稳步推进我国利率市场化改革的建议1)要培育市场化的货币市场2)建立科学完善的资金定价机制上一页返回图3-11991-2008年期间我国的存、贷款利率返回图3-2利率的变化取决于投资流量与储蓄流量的均衡返回图3-3凯恩斯学派的利率决定过程返回图3-4IS-LM-BP框架下的利率决定理论

返回表3-1近年我国中央银行基准利率返回今年来我国金融机构人民存款基准利率返回第四章融资形式与融资工具4.1融资形式4.2融资工具4.1融资形式融资，简言之，就是当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为与过程，也就是资金盈余者与资金短缺者之间的相互融通的行为与过程。它是企业在市场经济条件下能否获得稳定资金来源所关注的首要问题4.1.1直接融资与间接融资按是否有金融中介机构的参与，可将企业融资划分为直接融资与间接融资。下一页返回4.1融资形式1.直接融资直接融资是指资金供给者与资金需求者运用一定的金融工具直接实现融资的行为与过程。直接融资的主要优点表现在融资规模和风险度不受银行等金融中介机构资产规模及风险管理的约束;受公平原则的约束，具有较强的公开性，有利于市场竟争与资源的优化配置其不足之处主要是直接凭自己的资信度筹资，风险度较大;受公平性、公开性原则的约束，与企业保守商业秘密的需求相冲突。上一页下一页返回4.1融资形式2.间接融资间接融资是资金供给者与资金需求者通过金融中介机构间接实现融资的行为与过程。间接融资的主要优点是安全性高、保密性强，授信额度可以使企业的流动资金需要及时方便地获得解决。其缺点主要是:(1)贷款条件高。(2)融资风险大。(3)资金供求双方的直接联系被隔断。(4)资金使用受限制。上一页下一页返回4.1融资形式4.1.2内源融资与外源融资按融资来源的方式，可将企业融资划分为内源融资和外源融资两种。1.内源融资内源融资是筹资单位不断将自身的留存收益和折旧等转化为再投资的行为与过程，是筹资单位不依赖外界、充分挖掘单位内部资金潜力、提高内部资金使用效率的行为与过程。上一页下一页返回4.1融资形式内源融资资金的来源，一是自身的储蓄，二是暂时闲置的可用来周转的资金，包括留存收益、固定资产计提折旧、出售固定资产及其他可节省的非现金费用等。按照融资者的意愿，可以将内源融资进一步分为自愿性内源融资与强制性内源融资两种。内源融资的缺点主要表现在受本企业的生产规模、盈利能力、净资产规模、投资者预期等因素的限制，融资规模有限，需要有一定的积累期，不能适应大规模融资的需要。上一页下一页返回4.1融资形式2.外源融资外源融资是指资金筹集单位通过某种方式向其他资金盈余单位筹措资金的行为与过程。按资金供给者与资金需求者之间的关系，外源融资又可细分为债券融资与权益融资债券融资，就是资金筹集单位承诺在未来约定时间内按照一定的条件偿付投资者的一种外源融资方式。权益融资，是资金筹集单位以发行股票的方式筹集资金。上一页返回4.2融资工具4.2.1融资工具的一般特性根据国际会计准则委员会的定义，融资工具是指“任何形成一个企业的(已确认或未经确认的)金融资产并同时形成另一个企业的(已确认或未经确认的)金融负债或权益性工具的契约”。简言之，融资工具就是金融活动中以各种形式发行和流通的具有法律效力的交易合约或书面凭证，包括债权债务凭证(票据、债券等)、所有权凭证(股票)等。其丰富的程度在一定程度上反映出金融市场的发达程度。一般认为，融资工具有安全性、收益性、流动性、偿还性。下一页返回4.2融资工具1.安全性安全性，即投资于金融工具的本金遭受风险损失的可能性。2.收益性收益性是指金融工具能定期或不定期给投资者或其持有人带来收益的能力。3.流动性流动性是指金融资产在迅速转换成现金时，其价值不受损失的能力。4.偿还性各种融资工具在发行时一般都具有不同的偿还期，即从筹资者融资行为开始至资金全部清偿所经历的时间周期。上一页下一页返回4.2融资工具4.2.2短期融资工具关于融资工具的分类，以不同的划分标准则有不同的分类。按融资期限的不同可划分为短期融资工具和长期融资工具。短期融资工具是指融资期限较短、一般在一年以内的金融工具。它主要包括短期贷款、同业拆借、回购协议、商业信用、商业票据、大额可转让定期存单等。上一页下一页返回4.2融资工具1.短期贷款短期贷款即商业银行为解决企业在生产经营过程中由于季节性、临时性、经常性占用等原因需要流动资金所发放的期限在一年以内的短期融资工具。短期贷款又可以细分为信用贷款、担保贷款和票据贴现贷款。短期贷款发放的程序一般有贷款申请、贷款调查与信用评估、贷款审批、借款合同签订与抵押担保、贷款发放与回收等步骤。上一页下一页返回4.2融资工具2.同业拆借同业拆借是商业银行、证券公司等金融机构之间为调剂头寸和临时性资金余缺，利用资金融通过程的时间差、空间差、行际差以货币借贷方式来调剂资金而进行的短期信用借贷3.回购协议回购协议也称再购回协议，它是商业银行以出售政府债券或其他证券的方式暂时性地从客户处获得闲置的资金，同时订立协议，约定在一定的期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券的一种交易方式。上一页下一页返回4.2融资工具4.商业信用商业信用是指在正常的生产经营活动与商品交易过程中由于延期付款或预收货款所形成的企业之间的信用借贷关系。在社会信用制度尚不健全的经济社会中，商业信用所产生买卖双方的债权债务关系是缺乏约束力的，甚至会出现强制性商业信用和企业三角债现象。上一页下一页返回4.2融资工具5.商业票据商业票据是信誉较高的大公司或工商企业承包发行，承诺在指定日期按票面金额向持票人付现的一种短期无担保期票。其基本特征是:(1)确立商业信用活动中的债权债务关系。(2)它是一种以一定货币金额表现其价值的有价票证。(3)其票面所载内容必须合乎法律要求，一般必须载明票据种类名称、金额、付款人名称、发票人签字等各项内容。(4)商业票据是一种无因票证，其有效性与商业活动的内容及取得票据的过程无关。(5)商业票据可以转让流通上一页下一页返回4.2融资工具商业票据作为能够证明债权债务关系的短期资金融通的重要工具，在签发时，无需担保和抵押品。票据一经生效，交易活动中的买方就以负债的方式代替了即期支付，得到了资金融通。而卖方持有的票据可作多种处理(1)背书转让(2)票据贴现(3)票据抵押上一页下一页返回4.2融资工具6.大额可转让定期存单(NegotiableCertificatesofDeposits,CDs)大额可转让定期存单，简称CDs，是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证，首创于美国，是20世纪60年代美国银行界为逃避法律管制而推出的一项金融创新工具。大额可转让定期存单分为记名和不记名两种。大额可转让存单可以转让，不能提前支取，也不分段计息，到期一次还本付息，不计逾期利息。上一页下一页返回4.2融资工具4.2.3长期融资工具长期融资工具，即融资期限在一年以上的长期资金融通工具。主要包括期限在一年以上的证券融资以及一年期以上的中长期银行贷款。证券持有者若要收回投资，可以通过流通市场将证券转让给其他投资者。融资证券包括股票、债券、证券投资基金等。上一页下一页返回4.2融资工具1.股票股票是股份公司发给投资者用以证明其投资入股身份并拥有所有者权益的一种有价证券。股票本身并没有价值，仅是一种权益凭证，能给投资者带来股息与红利收人。它有普通股票和优先股票两种主要类型。上一页下一页返回4.2融资工具1)普通股票普通股(CommonStock)是指每一股份对公司财产都拥有平等权益，即对股东享有的平等权利不加以特别限制，并能随股份有限公司利润的大小而分取相应股息的股票。其主要特征有:(1)非偿还性(2)收益性(3)责权性(4)风险性(5)流动性上一页下一页返回4.2融资工具2)优先股票优先股票是由股份有限公司为特定目的而发行的在分配公司收益和公司剩余资产方面比普通股股票享有优先权的一种特别股票。其主要特征有:(1)股息通常是固定的。(2)优先分派股息和清偿剩余资产。(3)参与表决权受到一定限制。上一页下一页返回4.2融资工具我国的股权结构则可分为国家股、法人股、公众股与外资股四种。1)国家股国家股是指以国有资产向股份有限公司投资形成的股权。2)法人股法人股是指企业法人以其依法可支配的资产向股份公司投资形成的股份或者具有法人资格的事业单位、社会团体以国家允许用于经营的资产向股份公司投资所形成的股份。3)公众股公众股是指社会个人或股份公司内部职工以个人可支配的合法财产投入公司形成的股份。上一页下一页返回4.2融资工具4)外资股外资股是指外国或我国港澳台地区投资者以购买人民币特种股票形式向股份公司投资形成的股份。它分为境内上市外资股和境外上市外资股两种形式。目前，我国境外上市外资股主要有三种:(1)H股。它是境内公司发行的以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在香港联合证券交易所上市的股票。上一页下一页返回4.2融资工具(2)N股。它是以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在纽约证券交易所上市的股票。(3)S股。它指公司在我国注册，通过国家证监委正式批准，直接到新加坡上市的公司股票。2.债券债券(Bond)是资金的需求者为筹措资金而向债券投资者出具的并承诺到期还本付息的债权债务凭证。上一页下一页返回4.2融资工具(1)票面价值。包括两方面内容:①票面价值的币种，即以何种货币作为债券价值的计量单位。②债券的票面金额。(2)市场价格。债券的票面价值，是债券市场价格形成的主要依据.(3)利率水平。债券的利率即债券持有人每年获得的利息与债券票面价值的比率(4)偿还期限。债券的偿还期限即从债券发行日起到本息偿清之日止的时间。上一页下一页返回4.2融资工具债券作为一种证明债权债务关系的法律凭证，其基本特征有:(1)偿还性(2)流动性(3)安全性(4)收益性上一页下一页返回4.2融资工具随着人们对资金融通需要的多元化发展，各种新的债券形式层出不穷。因此，对债券进行分类也就变得越来越复杂。通常有以下几种划分方法:1)按发行主体可分为政府债券、金融债券、公司债券和国际债券。2)按有无抵押担保，债券可分为信用债券和担保债券。3)按是否可以转换为公司普通股，可分为可转换公司债券和不可转换债券。4)按债券的形态可分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。上一页下一页返回4.2融资工具目前，我国国债按债权记录方式划分为凭证式国债、无记名(实物)国债和记账式国债三种。债券与股票既有共同点，又有不同点。(1)债券与股票的共同点:①它们都是有价证券，但本身并无价值，是一种虚拟资本，是经济运行中实际运用的真实资本的证书。②它们都是长期性的投融资工具。③两者的收益率互相影响。(2)债券与股票的区别:①两者权利不同。②发行主体不同。③两者目的不同。④两者收益与风险不同。⑤两者期限不同。上一页下一页返回4.2融资工具3.证券投资基金证券投资基金是一种将众多机构投资者或个体投资者的资金汇集起来，委托专业的金融投资机构进行管理和操作，所得的收益按出资比例由投资者分享的一种集合投资制度和投资工具。与一般的机构投资者或个体投资者相比，证券投资基金的特点:(1)专业运作(2)规模较大(3)组合投资上一页下一页返回4.2融资工具关于证券投资基金的分类，有多种划分方式1)按组织形式可分为公司型基金和契约型基金2)按规模是否固定可分为封闭式基金和开放式基金3)按资金募集方式，可划分为私募基金与公募基金4)按基金的投资对象可分为股票型基金、债券型基金和货币市场共同基金证券投资基金与股票、债券的区别:第一，它们反映的关系不同。第二，它们在操作上投向不同。第三，它们的风险收益状况不同。上一页返回第五章金融市场5.1金融市场概述5.2货币市场5.3资本市场5.4金融衍生工具市场5.1金融市场概述5.1.1金融市场的概念及分类1.金融市场的概念金融市场是指货币资金的供应者和需求者双方借助一定的交易方式，进行金融资产交易或提供金融服务，从而实现资金融通的空间和场所。2.金融市场的基本特征(1)金融市场是一个以货币资金为交易对象的市场。(2)金融市场是一个抽象的市场。(3)金融市场是一个以信用为基础，对资金的使用权和所有权进行暂时分离和有偿让渡的市场。下一页返回5.1金融市场概述3.金融市场的基本分类金融市场按照不同的标准可以进行不同的分类。1)按期限划分为货币市场和资本市场2)按交割方式分为现货市场、期货市场和期权市场期货市场是指进行期货合约交易的场所，即期货交易所。期权市场是指进行期权合约交易的场所上一页下一页返回5.1金融市场概述3)按金融工具的发行和交易方式和次数可分为一级市场和二级市场一级市场又称初级市场或发行市场，是指金融工具首次出售给投资者的交易市场二级市场又称次级市场或流通市场，是指金融工具在投资者之间相互转让和流通的市场。4)按金融工具的属性可分为基础型金融市场和金融衍生品市场上一页下一页返回5.1金融市场概述5.1.2金融市场的构成要素金融市场是一个由众多要素构成的有机整体。一般来说，一个完整的金融市场其组成要素主要有交易主体、交易对象、交易方式和交易价格1.交易主体金融市场的交易主体，即金融市场的参与者，主要包括居民个人、工商企业、金融机构、中央银行、政府部门和外国机构等。它们在参与金融市场活动时，可以是资金需求者也可以是资金供给者，甚至可以同时既是供给者又是需求者。上一页下一页返回5.1金融市场概述2.交易对象金融市场的交易对象，即金融市场交易的标的物，是金融市场交易的客体3.交易方式金融市场的交易方式，即金融市场的组织方式，是指将交易主体组织起来进行金融工具交易的方式。4.交易价格金融市场的交易价格是指金融工具按照既定的交易方式在交易过程中所产生的价格。上一页下一页返回5.1金融市场概述5.1.3金融市场的主要功能在现代经济中，金融已经渗透到经济活动的各个方面，对整个经济体系的运行产生着巨大的影响。从整个经济运行的角度来看，金融市场具有微观经济和宏观经济两个范畴的基本功能。1.微观经济范畴的基本功能1)融通资金功能融通资金功能是指金融市场具有调剂资金余缺、加速资金周转、动员社会闲散资金进行储蓄的作用。上一页下一页返回5.1金融市场概述2)资金配置功能资金配置功能是指金融市场具有对资金进行时间上和空间上的配置作用。2.宏观经济范畴的基本功能1)分散风险功能分散风险功能是指金融市场具有分散和转嫁风险的作用2)财富分配功能财富分配功能是指当金融资产交易价格发生变化时，金融市场具有引起金融资产持有者的财富数量发生变化，从而使以金融资产形式存在的财富在持有者之间发生相对转移的作用。上一页下一页返回5.1金融市场概述3)宏观调控功能宏观调控功能是指金融市场作为政府宏观经济调节机制的重要组成部分，具有宏观调控经济的作用。首先，金融市场作为中央银行货币政策的传导渠道和实施场所，其宏观调控功能主要包括两个方面:一是规模调控或称总量调控;二是结构调控。其次，金融市场作为政府财政政策发挥作用的重要环节，对国民经济具有干预和影响作用。再次，金融市场的培育与成长，有助于国家其他宏观经济政策，如收人分配政策、价格政策、产业政策、就业政策、投资政策以及对外经济政策等的顺利实施。上一页下一页返回5.1金融市场概述4)信息反映功能信息反映功能是指金融市场具有反映经济动向、传播经济信息的作用。首先，金融市场的行情直接反映国民经济的整体运行状况。其次，金融市场的交易状况反映着微观经济运行情况的好坏再次，金融市场的交易价格反映了社会资金余缺和银根松紧的程度。最后，金融市场还具有及时收集和传播信息的作用。上一页返回5.2货币市场5.2.1票据市场票据有广义和狭义之分。广义的票据包括各种有价证券和凭证，狭义的票据指票据法规定的汇票、本票和支票。票据是具有法定要式，体现债权、债务关系的一种有价凭证，是世界各国现行的主要结算和信用工具。(1)汇票。汇票是出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。(2)本票。本票是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。下一页返回5.2货币市场(3)支票支票是以银行为付款的即期汇票，是银行的存款户签发给收款人，委托其开户行对指定人或持票人，即期无条件支付一定金额的票据。支票通常包括现金支票、转账支票和定额支票。票据市场是主要从事短期融资交易或融资业务的货币市场，包括汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现等。这里我们重点介绍银行承兑汇票和商业票据两类票据市场工具。上一页下一页返回5.2货币市场1.银行承兑汇票银行承兑汇票由银行承兑、付款，本质上是一种商业信用的产物，是一种商业票据，而非银行票据。由于银行承兑汇票有物资作为基础，又有付款人和银行对付款的双重保证，故有极高的安全性，使之成为货币市场中一种重要的交易工具。2.商业票据商业票据是信誉较高的大公司或工商企业承包发行，承诺在指定日期按票面金额向持票人付现的一种短期无担保期票。上一页下一页返回5.2货币市场5.2.2同业拆借市场同业拆借市场就是指商业银行等金融机构之间进行同业拆借时所形成的市场。该市场的主要交易对象是各金融机构的多余头寸，由短期资金不足的金融机构向短期资金剩余的金融机构拆借，以满足临时性的资金需求。同业拆借市场是最基础的货币市场也是各国货币市场中最重要的组成部分1.同业拆借市场的产生与发展同业拆借市场最早产生于美国。其形成的根本原因在于法定存款准备金制度的实施。上一页下一页返回5.2货币市场在经历了20世纪30年代的第一次资本主义经济危机之后，西方各国普遍强化了中央银行的作用，相继引入法定存款准备金制度作为控制商业银行信用规模的手段。我国的同业拆借市场始于1984年。2.同业拆借市场的特点与其他货币市场相比，同业拆借市场有着自己的特点，具体表现在:(1)交易的批发性(2)交易的无担保性(3)高效率的、分散的市场(4)免交存款准备金上一页下一页返回5.2货币市场3.同业拆借市场的功能同业拆借市场在整个货币市场和金融市场上起着极其重要的作用。具体地说，其功能主要有以下几个方面:(1)同业拆借市场为各银行和其他金融机构提供了一种准备金管理的有效机制。(2)同业拆借市场的产生和发展为所有的货币市场交易提供了高效率和低成本的结算机制。(3)同业拆借市场能够及时反映货币市场资金供求的变化。(4)同业拆借市场在中央银行货币政策的实施中发挥着核心的作用。上一页下一页返回5.2货币市场4.同业拆借市场的交易机制1)准备金的预测与管理2)同业拆借市场的交易方式3)同业拆借市场的拆借期限与拆借利率

上一页下一页返回5.2货币市场5.2.3可转让大额定期存单市场20世纪60年代初的美国，金融市场交易活跃，市场利率上升。但由于“Q条例”的限制性规定，当时商业银行对客户的活期存款不付利息，对定期存款也有最高利率的限制，一些客户纷纷把在商业银行账户上的存款提走，转而购买收益性较高的有价证券。这样，就使得一些银行的活期存款额迅速减少，业务经营受到很大的影响。在这种情况下，为了回避“Q条例”的不利影响，纽约的花旗银行于1961年2月率先推出了可转让大额定期存单。在我国，大额存单最早是在1986年面世的，最初由交通银行和中国银行发行。上一页下一页返回5.2货币市场5.2.4短期国债市场短期国债市场是货币市场最重要的组成部分之一，在美国等国债发达的国家，短期国债市场甚至是货币市场的核心。1.短期国债市场的特征与功能短期国债是由一国财政部发行的、期限在1年及1年以下的政府债券，也叫国库券首先，国库券的发行是以国家信用作担保，其信誉安全可靠，没有或几乎没有违约风险。上一页下一页返回5.2货币市场国库券市场的功能主要体现在以下几个方面:(1)满足中央政府对短期资金的需求。(2)为中央银行实施公开市场操作业务提供理想的操作对象，这已经成为短期国库券市场最主要的功能。(3)为广大金融投资者提供了一种无风险的投资工具。2.短期国债的发行与流通短期国债的发行方式1)国库券的发行方式有四种，即公开招标方式、承购包销方式、随时出售方式和直接发行方式。

上一页下一页返回5.2货币市场2)短期国债的发行价格短期国债(国库券)，因其期限较短，故其发行价格一般采用贴现价格，即以低于票面金额的价格发行，到期时按票面金额偿还。3)短期国债的流通在国库券的流通市场上，市场的参与者主要有商业银行、中央银行、证券交易商、企业和个人投资者。3.我国的短期国债市场我国从1981年恢复发行国库券，经过二十几年的发展，基本形成了集中的交易所市场批发市场)和分散的柜台市场(零售市场)相结合的市场体系。上一页下一页返回5.2货币市场5.2.5回购协议市场1.回购协议市场的概念与特点回购协议市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。无论在西方国家还是在我国，回购协议市场主要是指国债回购市场。国债回购实际上是以国债作为抵押品来融通短期资金的一种形式。2.回购协议市场的要素与交易机制回购协议市场的要素一般包括可流通证券的种类和价格、回购协议的期限、保证金比例、回购协议利率、回购协议的市场参与者。上一页下一页返回5.2货币市场3.我国的国债回购市场我国的国债回购业务始于1991年。为提高国债的流动性，STAQ系统(即上海证券交易所和全国证券交易自动报价系统)于1991年7月宣布试办国债回购交易，并于同年9月在该系统的两家会员之间，完成了第一笔回购交易。我国的国债回购市场还很不成熟。由于多方面的原因，商业银行参与回购交易的动力不足，中央银行的国债资产比重过小。上一页返回5.3资本市场5.3.1股票市场1.股票市场结构1)筹资者2)投资者3)管理者4)中介机构2.股票发行市场股票发行市场又称股票一级市场或初级市场。3.股票交易市场股票交易市场又称流通市场或二级市场，是指对已发行的股票进行买卖、转让和流通的市场。下一页返回5.3资本市场根据股票交易的场所，可将股票交易市场划分为场内交易市场和场外交易市场。(1)场内交易市场。场内交易市场又称证券交易所市场，是指在证券交易所组织的、集中进行股票买卖活动的交易市场。(2)场外交易市场。场外交易市场是指在证券交易所之外进行股票买卖的市场。具体说来，场外市场可以分为以下三类:柜台市场，简称OTC，也称店头市场。第三市场，又称店外市场，它是靠交易所会员直接从事大宗上市股票交易而形成的市场。第四市场，是指投资者完全绕过股票经纪商，自己相互之间直接进行股票交易而形成的市场。上一页下一页返回5.3资本市场5.3.2债券市场债券市场是发行和买卖债券的场所。债券市场乃是金融市场的一个重要组成部分。从结构上看，债券市场主要由发行市场和流通市场组成。债券发行市场，又称一级市场，是指发行单位初次发售新债券的市场。债券流通市场，又称二级市场，是指对已发行的债券进行买卖和转让的市场。上一页下一页返回5.3资本市场5.3.3证券投资基金市场1.投资基金的组织结构投资基金的组织结构是由基金主要当事人及其之间的关系构成的复合体，它集中表现为基金主要当事人之间依据基金契约，行使各自的权利并履行相应的义务以及由此形成的分工协作、相互监督、相互制衡的关系。投资基金的基本结构，如图5-1所示。上一页下一页返回5.3资本市场2.投资基金的设立、发行和交易1)基金的发行基金的发行也即基金的募集，就是基金发起人向投资者销售基金份额的行为和过程。2)基金的认购基金的认购是投资者的行为，即在基金发行期内投资者申请购买基金份额的行为。3.投资基金的交易和赎回1)封闭式基金的交易2)开放式基金的申购和赎回3)开放式基金的转换上一页下一页返回5.3资本市场4.一基金的费用、收益及分配1)基金的费用这里所讲的基金费用是指基金在发行及运作过程中所产生的费用，主要包括基金承销费用、基金管理费、基金托管费、注册登记费、证券交易佣金、律师费、会计师费、信息披露费和持有人大会费等。2)基金的收益基金的收益包括利息收入、股利收入、资本利得、其他收入3)基金的收益分配基金净收益是基金的收益扣除按照国家有关规定可以在基金收益中扣除基金的各项费用后的余额。上一页返回5.4金融工具衍生市场金融衍生市场是指进行金融衍生工具(产品)交易的市场5.4.1远期协议市场1.远期协议的概念与特征1)远期协议的概念所谓远期协议即远期合同，是指交易双方约定在未来某一交易日按照事先商定的价格进行金融工具买卖的法律协议或合同。下一页返回5.4金融工具衍生市场2)远期协议的特征远期协议作为一种场外交易工具，同在场内交易的期货交易、期权交易等具有很大的区别，主要表现在以下几个方面:(1)交易的对象不同。(2)交易的地点和手段不同。(3)交易的风险不同。(4)交易的保证金要求不同。(5)实物交割的程度不同上一页下一页返回5.4金融工具衍生市场2.远期货币协议远期货币协议，又称远期外汇协议，是指外汇买卖成交日合约成立时，交易双方无需收付对应货币，而是在未来某个时间进行结算与交割。3.远期利率协议远期利率协议是一种利率的远期合约，买卖双方商定将来一定时间的协议利率并规定以何种利率为参照利率，在将来的清算日按照规定的期限和本金额，由一方或另一方支付协议利率和参照利率利息差额的贴现金额。上一页下一页返回5.4金融工具衍生市场5.4.2期货市场1.金融期货合约金融期货即金融期货合约的简称，是指一种可以转让的标准化的远期合约。一般说来，金融期约的内容主要包括以下几个方面(1)交易单位。(2)最小变动价位(3)每日最大波动幅度(4)标准交割时间(5)初始保证金上一页下一页返回5.4金融工具衍生市场2.金融期货市场的结构金融期货市场是指进行金融期货合约交易的市场。金融期货市场一般由金融期货交易所、清算所、经纪公司、交易者和管理机构五个部分组成1)期货交易所金融期货交易所一般是由会员集资，以股份有限公司形式向当地政府注册的非盈利性会员协会组织。2)清算所金融期货清算所又称期货交换所，是期货市场的一个重要组成部分。上一页下一页返回5.4金融工具衍生市场为保证交易的顺利进行，清算所也设立了相应的制度，主要有:(1)登记结算制度(2)保证金制度。(3)每日结清制度(4)交易限额制度(5)风险处理制度上一页下一页返回5.4金融工具衍生市场3)经纪公司金融期货经纪公司是指介于金融期货交易所和投资者之间的中介公司，它们一般是经纪人会员。4)交易者金融期货市场的交易者主要是指买卖期货合约的个人和企业。5)管理机构我国的金融期货管理机构是中国证监会。上一页下一页返回5.4金融工具衍生市场3.金融期货市场的特点金融期货交易是以金融现货交易为基础发展而来的，但是，金融期货交易在交易对象、交易目的、交易场所、交易主体、交易方式等各方面又与现货交易有很大的不同。(1)交易对象不同(2)交易目的不同(3)交易场所不同(4)交易主体不同(5)交易方式不同上一页下一页返回5.4金融工具衍生市场4.金融期货的种类金融期货按交易对象不同可以划分为外汇期货、利率期货和股票价格指数期货。1)外汇期货外汇期货是指买卖双方同意在将来某一日期，按约定的汇率买卖一定数量某种外币的合约。2)利率期货利率期货是指买卖双方同意在约定的将来某个时期，按双方约定的条件，买卖一定数量的某种长短期信用工具。3)股票价格指数期货股票价格指数期货可以简称为股指期货或期指。上一页下一页返回5.4金融工具衍生市场5.金融期货市场的功能1)套期保值功能2)价格发现功能3)强杠杆功能5.4.3期权市场金融期权是对金融期货的一种创新。同金融期货相比，金融期权更具灵活性。上一页下一页返回5.4金融工具衍生市场1.金融期权的概念与特征1)金融期权的概念期权又称选择权，是指其持有者能在规定的时间内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种特定商品的权利。2)金融期权的特征金融期权最显著的特点是它交易的对象非常特殊，它是对选择权的一种买卖。上一页下一页返回5.4金融工具衍生市场2.金融期权的类型金融期权的分类标准有很多，按照不同的标准可分为不同类。1)按照权利不同，可分为买方期权、卖方期权2)按照交易环境不同，可分为场内(交易所)期权和场外期权3)按照执行时间不同，可分为欧式期权和美式期权4)按照载体不同，可分为股指期权、外汇期权和利率期权3.金融期权的运作机制金融期权的运作机制可以概括为对冲机制、履约机制、保证机制。上一页下一页返回5.4金融工具衍生市场5.4.4互换市场1.金融互换的概念与特征1)金融互换的概念所谓金融互换是指将不同货币的债务、不同利率的债务或交割期不同的同种货币的债务，由交易双方按照市场行情签订预约，在约定的期限内互相交换，并进行一系列支付的金融交易行为。2)金融互换的特征

上一页下一页返回5.4金融工具衍生市场2.金融互换的种类金融互换的基本种类可分为货币互换和利率互换。1)货币互换货币互换，又称外汇互换，是指交易双方互相交换不同币种、相同期限等值资金债务或资产的货币及利率的一种预约性业务。2)利率互换利率互换是指交易双方在债务币种相同的情况下，互相交换不同形式利率的一种预约性业务。上一页下一页返回5.4金融工具衍生市场利率互换主要有三种形式(1)息票互换。(2)基本利率互换。(3)交叉利率互换。3.金融互换的功能1)规避风险功能2)爆低筹资成本功能3)优化资产负债结构功能4)拓宽融资渠道功能上一页返回图5-1投资基金的组织结构返回第六章金融结构体系6.1金融机构概述6.2商业银行6.3中央银行6.4非银行金融机构6.1金融机构概述6.1.1金融机构的职能金融机构是一国金融系统赖以正常运行的组织条件，是对个人、企业和政府提供金融各种服务或对全国金融活动进行监管的机构。1.充当资金流通的媒介2.为社会提供和创造货币3.稳定金融体系、保障金融运行安全下一页返回6.1金融机构概述6.1.2金融机构体系的一般构成金融机构体系是指一国金融机构按照一定的结构形成的整体从性质上看，可分为商业性金融机构、监管性金融机构和政策性金融机构。从业务特征来看，可分为银行性金融机构与非银行性金融机构，其中，银行性金融机构居支配地位。1.银行性金融机构银行性金融机构的一个显著特征就是他们都有存贷款业务，甚至以存贷款作为主营业务。银行性金融机构包括商业银行、中央银行、政策性银行。上一页下一页返回6.1金融机构概述1)商业银行商业银行在西方国家金融体系中，机构数量多、业务广泛、资产规模比重大，始终居于其他金融机构所不能替代的重要地位。2)中央银行中央银行是一国最高金融管理机构，它是在商业银行的基础上发展形成的，是现代各国金融体系的核心，对全国金融业实施监管，维护金融体系的安全运行，负责制定并实施金融政策，进行宏观调控。上一页下一页返回6.1金融机构概述3)政策性银行政策性银行主要是指由政府组建或保证，以贯彻国家产业政策和区域发展政策为目的，不以盈利为目的的，不参与商业性竞争的金融机构。政策性银行与商业银行相比，有以下特点:(1)政策性银行经营时不以盈利为目的，主要考虑国家整体利益、社会效益。这是其商业银行最根本的区别。(2)政策性银行的资本金主要来自政府财政拨付，不能通过发行股票来筹集政策性银行的资本金。(3)政策性银行的业务范围比商业银行狭窄得多。上一页下一页返回6.1金融机构概述(4)政策性银行的规模一般比商业银行小得多，很少设立分支机构。2.非银行性金融机构一般将商业银行、中央银行、政策性银行以外的金融机构称作非银行性金融机构。这些金融机构主要从事证券经营、保险服务、投资服务、特殊的信用服务等。包括证券公司、保险公司、信托投资公司、金融投资基金、财务公司、信用合作社等1)证券公司证券公司是指主要从事证券承销、证券经纪、证券自营等业务的金融机构。上一页下一页返回6.1金融机构概述2)保险公司人们在生产和生活过程中都可能遭受自然灾害和意外事故而蒙受意外损失。3)信托投资公司信托即信任委托，是指接受他人委托，代为管理、经营和处理委托人所指定的财产的经济行为。4)金融投资基金金融投资基金又称共同基金，它是投资者在自愿的基础上，以一定的方式组成基金，并由专门机构进行管理，在金融市场上从事投资，获取较高收益的一种金融机构。上一页下一页返回6.1金融机构概述5)财务公司财务公司又称金融公司，指以经营消费信贷及部分工商信贷为主的非银行金融机构。6)信用合作社信用合作社是以融通资金为目的，成员按照自愿、平等、互利的原则组织起来的一种金融机构。上一页下一页返回6.1金融机构概述6.1.3我国金融机构体系的构成随着我国20世纪70年代末以来改革开放的进程，为适应市场经济发展的要求，我国的金融机构也进行了大的改革，目前，已形成了以中央银行为核心，以商业银行为主体、多种金融机构并存的现代金融体系。1.我国银行体系的构成1)商业银行目前，我国的商业银行以国有和国有控股的股份制商业银行为主导，众多非国有控股的股份制商业银行和外资银行并存的商业银行体系。上一页下一页返回6.1金融机构概述2)中央银行我国的中央银行是中国人民银行，是国务院领导和管理全国金融业的国家机关3)政策性银行1994年，我国组建了三家政策性银行:国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行，直属国务院。上一页下一页返回6.1金融机构概述2.我国非银行性金融机构1)证券公司2)保险公司3)信托投资公司4)信用合作社5)金融资产管理公司

上一页返回6.2商业银行6.2.1商业银行概述1.商业银行的产生在当时，各国各地区的商人为避免携带和保存货币的不便和风险，于是将货币交给兑换商保管或委托他们办理支付和汇兑，并向他们支付保管费和手续费。具有近代意义的银行是1587年改建的威尼斯银行，在此之前出现的一些所谓银行实际上是货币经营商，主要从事货币的兑换、保管、支付等业务。上一页下一页返回6.2商业银行2.商业银行的发展商业银行的形成有两条途径:(1)从旧的高利贷银行转变而来(2)按资本主义组织原则，以股份公司形式组建现代商业银行6.2.2商业银行的性质与职能1.商业银行的性质商业银行是以经营存款、贷款、转账结算为主营业务，为客户提供多功能、综合化服务的，以利润最大化为主要目标的金融企业。商业银行的性质具体表现在以下几个方面:上一页下一页返回6.2商业银行(1)商业银行是企业(2)商业银行不同于一般的企业(3)商业银行是一种特殊的金融企业2.商业银行的职能商业银行在现代金融体系中起着非常关键的作用1)信用中介2)支付中介3)信用创造4)金融服务上一页下一页返回6.2商业银行6.2.3商业银行的组织制度商业银行的组织制度是指一国用法律形式所确定的商业银行结构体系以及组成这一体系的各类银行的职责分工和相互关系。1.商业银行组织制度的原则1)竟争效率原则2)安全稳健原则3)规模适度原则上一页下一页返回6.2商业银行2.商业银行的组织形式自诞生以来，商业银行已经形成了多种不同的组织形式，发挥着各种功能满足社会公众不同的需求。不同组织形式的商业银行各自有不同的特点。1)单一银行制2)总分行制3)银行持股公司制4)连锁银行制5)跨国银行制上一页下一页返回6.2商业银行6.2.4商业银行的业务商业银行业务种类繁多，素有“金融百货公司”之称，其主要业务可分为负债业务、资产仲务、中间仲务及表外仲务四大类。1)存款业务当前实际生活中的存款名目繁多，但基本上是这三类存款的不同表现形式。(1)活期存款。也称支票存款，是指存款人不需预先通知银行而可以随时存取、签发支票存取或划转的存款。上一页下一页返回6.2商业银行(2)定期存款。定期存款是指存款人事先与银行约定存款期限，到期提取并可获取一定利息的存款。(3)储蓄存款。储蓄存款是为个人积蓄货币和取得利息收人而开立的存款账户。2)借款业务除存款之外，银行的一部分资金还可来源于其他各种借款，包括同行拆借、向中央银行借款、发行金融债券、证券回购、短期资金占用、国际金融市场借款。上一页下一页返回6.2商业银行3)银行资本从会计的角度讲，银行的资本就是资产与负债的差额，代表银行所有者权益。但目前国际上通常出于监管的需要，将银行的次级债务等也作为银行的资本。所以，银行的资本可分为核心资本和附属资本。(1)核心资本。由银行的自有资金构成的可永久性占有的资本，包括股本和公开储备。(2)附属资本。由银行可长期占有的资金形成的资本。上一页下一页返回6.2商业银行2.资产业务商业银行的资产业务是指将资金加以运用的业务，是银行获取收益的主要途径。商业银行的资产业务主要有现金资产业务、贷款业务、贴现业务、证券投资业务。3.中间业务中间业务是指商业银行不运用或较少运用自己的资金，以中间人或代理人的身份为客户提供各类金融服务并收取一定手续费的业务。4.表外业务表外业务是指不列入银行的资产负债表，且不影响银行的资产负债总额，却能为银行带来收益的业务。上一页下一页返回6.2商业银行表外业务大体可分为三类:贸易融通业务，金融保证业务，衍生金融工具交易业务。1)贸易融通业务贸易融通业务包括银行承兑业务、商业信用证业务。2)金融保证业务金融保证业务类型较多，主要包括备用信用证、保函、贷款承诺、票据发行便利、贷款销售等。3)衍生金融工具交易业务衍生金融工具交易主要包括远期交易、期货交易、期权交易和互换协议。上一页下一页返回6.2商业银行6.2.5商业银行的信用创造1.原始存款与派生存款商业银行的原始存款是指银行以现金形式吸收，能增加其准备金的存款。2.派生存款的过程假设每家商业银行在吸收一笔存款后，只保留法定准备金，其余资金全部贷出，法定存款准备金率为20%,银行的客户将一切资金收入全部存入银行的活期存款账户，不提取现金。上一页下一页返回6.2商业银行3.影响存款创造的因素总的来看，影响存款创造的因素主要有下列几个:(1)法定准备金率。(2)商业银行的超额准备金率。(3)提现率(通货比率或现金漏损率)。(4)活期存款转化为定期存款的比率。(5)银行的贷款意愿和借款人的贷款意愿。4.存款创造乘数存款创造乘数是指一笔原始存款经过存款创造后所产生的存款总额与原始存款的比率。上一页下一页返回6.2商业银行6.2.6商业银行的经营与管理1.商业银行的经营原则商业银行的经营管理要遵循一定的原则:安全性、流动性和盈利性，即通常所说的“三性原则”。安全性、流动性和盈利性又可称为商业银行的经营管理目标。1)安全性安全性原则是指商业银行在经营过程中，尽量减少风险，保持足够的资本，能经得起风险损失。上一页下一页返回6.2商业银行2)流动性流动性原则是指商业银行要保持一定比例的流动性强的资产或具备以合理的价格迅速获得资金的能力，以能随时满足客户提款和清偿等方面的需要。3)盈利性盈利性原则是指商业银行在经营过程中，为自身的利益追求利润最大化的行为。

上一页下一页返回6.2商业银行2.商业银行的经营管理理论商业银行的经营管理理论随着经济环境的发展变化而变化，经历了资产管理、负债管理、资产负债综合管理的演变过程。1)资产管理理论资产管理是商业银行的传统管理方法，从18世纪末期直到20世纪60年代，资产管理又经历了商业贷款理论、资产可转换理论、预期收人理论三个阶段。2)负债管理理论负债管理理论产生于20世纪60年代。该理论的核心思想是通过借人资金的办法来保持银行的流动性。上一页下一页返回6.2商业银行3)资产负债综合管理资产负债综合管理理论产生于20世纪70年代中期。该理论认为:无论是资产管理还是负债管理，都是从一个方面来保证银行的流动性，从而难以实现银行经营上安全性、流动性和盈利性三者之间的均衡。上一页返回6.3中央银行的产生6.3.1中央银行的产生与发展1.中央银行的产生中央银行的产生不是偶然的，有其历史的必然性。主要有下列几个方面:(1)银行券集中统一发行的需要(2)集中票据交换和资金清算的需要(3)充当最后贷款人的需要(4)金融监管的需要下一页返回6.3中央银行的产生2.中央银行的发展中央银行的形成和发展经历了一个较长的时期，中央银行的产生主要有两个渠道:一是由实力强、信誉好的大商业银行逐步发展演变而成;二是由政府直接组建中央银行中央银行的发展大致分为三个阶段:(1)从19实际中叶至第一次世界大战前的初创阶段(1844-1912年)。(2)从第一次世界大战至第二次世界大战结束的快速发展阶段(1913-1945年)。(3)中央银行的完善时期。上一页下一页返回6.3中央银行的产生6.3.2中央银行的性质、职能和制度形式1.中央银行的性质中央银行是具有一定银行业务特征的非盈利性的金融管理机构，它代表国家管理金融，制定和执行金融方针政策。中央银行的活动具有以下特征:(1)不经营普通银行业务。(2)不以盈利为目的。(3)在制定和执行国家货币方针政策时，中央银行具有相对独立性，不受其他部门或机构的行政干预和牵制。上一页下一页返回6.3中央银行的产生2.中央银行的职能中央银行的职能是中央银行的性质的体现。1)发行的银行2)银行的银行其作为银行的银行的职能主要体现在下列三个方面:(1)集中存款准备金。(2)充当最后贷款人。(3)组织全国的清算。上一页下一页返回6.3中央银行的产生3)国家的银行所谓国家的银行，是指中央银行代表国家贯彻执行财政金融政策，代理国库收支以及为国家提供各种金融服务。其职能主要体现在以下几个方面:(1)代理国库(2)代理国债的发行(3)给国家以信贷支持(4)保管外汇、黄金储备，进行外汇、黄金买卖和管理。(5)制定和执行金融政策、金融监管法规，并监督执行。上一页下一页返回6.3中央银行的产生3.中央银行的制度形式不同国家的中央银行采取不同的组织制度形式，这是由各国社会制度、经济管理体制、经济发展水平、金融业发达程度、历史习惯等因素所决定的。中央银行的制度一般可分为：1)单一的中央银行制度2)复合的中央银行制度3)准中央银行制度4)跨国的中央银行制度上一页下一页返回6.3中央银行的产生6.3.3中央银行的业务中央银行的业务可分为资产业务、负债业务和其他业务。1.资产业务资产业务反映了中央银行的资金运用。1)黄金外汇储备业务2)放款业务3)证券业务4)其他资产上一页下一页返回6.3中央银行的产生2.负债业务负债业务反映了资金的来源1)货币发行业务2)存款业务存款业务是中央银行的主要负债之一，仅次于货币发行业务。3)资本业务3.其他业务1)资金清算业务