2025年资产评估师考试《资产评估实务二》真题及答案(回忆版)

2025年资产评估师考试《资产评估实务二》真题及答案(回忆版)一、单项选择题（共30题，每题1分，共30分。每题的备选项中，只有1个最符合题意）1.根据2024年修订的《资产评估执业准则——无形资产》，下列关于数据资产评估对象界定的说法，错误的是（）。A.应当明确数据资产的权属类型及权利限制B.应当明确数据资产的应用场景与获利模式C.数据资产的评估范围仅指数据集合本身，不包含配套的算法、模型D.应当明确数据资产的形成过程与合法合规性【答案】C【解析】本题考查数据资产评估对象的界定。数据资产通常需与算法、模型、算力等配套资源结合才能产生经济利益，若相关算法、模型与数据资产不可分割、共同构成收益来源，评估范围应当将其纳入，因此选项C错误。其余选项均符合新准则对数据资产评估对象界定的要求。2.某企业以一项发明专利进行质押融资，评估基准日企业处于持续经营状态，假设债务人违约时质权人将通过公开市场转让该专利实现债权，不考虑强制处置限制，则该专利评估的价值类型应当选择（）。A.市场价值B.投资价值C.清算价值D.在用价值【答案】A【解析】本题考查无形资产价值类型的选择。质押目的评估中，若质权实现方式为公开市场正常转让、无强制处置要求，且满足公开市场、理性主体等市场价值前提，应当选择市场价值，因此选项A正确。清算价值适用于强制清算、快速变现的情形，投资价值适用于特定投资者的视角，在用价值适用于资产当前使用状态下的价值，均不符合题意。3.某服装企业拥有的注册商标法定有效期剩余8年，到期可无偿续展，企业预计该商标对应的核心产品生命周期为6年，现有商标许可合同剩余期限为7年，则该商标权的收益期限应确定为（）。A.6年B.7年C.8年D.10年【答案】A【解析】本题考查无形资产收益期限的确定原则。无形资产收益期限遵循“孰短原则”，即法定寿命、合同约定期限、经济寿命三者中取最短者，其中经济寿命是指无形资产能够为权利人带来持续经济利益的期限，是收益期限确定的核心依据。本题中产品生命周期6年（经济寿命）短于合同期限7年、法定有效期8年，因此收益期限为6年，选项A正确。4.某企业引进一项自动化生产专利技术，可使单位产品的人工成本从12元降至8元，预计未来3年产品销量分别为10万件、12万件、15万件，企业所得税税率为25%，不考虑其他成本变动，则该专利第2年的税后超额收益为（）万元。A.36B.48C.32D.40【答案】A【解析】本题考查费用节约型无形资产超额收益的测算。税后超额收益=（原单位成本-新单位成本）×销量×（1-所得税税率）=（12-8）×12×（1-25%）=36万元，选项A正确。5.下列关于专利资产新颖性的说法，正确的是（）。A.实用新型专利的新颖性要求在申请日以前没有同样的发明创造在国内外出版物上公开发表过、在国内公开使用过B.发明专利的新颖性要求在申请日以前没有同样的发明创造在国内外为公众所知C.外观设计专利的新颖性仅要求国内现有设计中没有相同设计D.专利申请后公开前的技术泄露不影响新颖性【答案】B【解析】本题考查专利资产的新颖性判断。根据2021年修订的《专利法》，发明和实用新型的新颖性要求是申请日以前没有同样的发明或者实用新型在国内外为公众所知（即绝对新颖性标准），选项A错误、选项B正确；外观设计的新颖性也采用绝对新颖性标准，要求不属于国内外现有设计，选项C错误；专利申请后公开前，他人未经申请人同意泄露技术内容的，6个月内不丧失新颖性，并非所有泄露都不影响，选项D错误。6.下列资产中，不属于商标资产组成部分的是（）。A.已注册的商品商标B.商标的驰名商标认定权益C.未注册的知名商标D.商标的续展权【答案】C【解析】本题考查商标资产的界定。商标资产是指权利人拥有或控制的、能够持续发挥作用并带来经济利益的商标权益，通常以注册商标为核心，包括商标的专用权、续展权、许可使用权、驰名商标认定权益等。未注册的商标不享有法律赋予的排他性专用权，无法可靠界定其权益范围，通常不能确认为商标资产，因此选项C错误。7.某影视公司拥有一部电影的著作权，下列权利中不属于该著作权财产权范围的是（）。A.信息网络传播权B.改编权C.保护作品完整权D.放映权【答案】C【解析】本题考查著作权资产的权利范围。著作权分为人身权和财产权，其中人身权包括发表权、署名权、修改权、保护作品完整权，财产权包括复制权、发行权、出租权、展览权、表演权、放映权、广播权、信息网络传播权、摄制权、改编权、翻译权、汇编权等。保护作品完整权属于人身权，不属于财产权范围，因此选项C正确。8.下列关于商誉的说法，正确的是（）。A.商誉是企业单独拥有的可辨认无形资产B.商誉的价值来源于企业的有形资产C.商誉不能脱离企业整体而单独存在D.商誉可以单独转让或质押【答案】C【解析】本题考查商誉的特征。商誉是企业整体价值扣除可辨认净资产公允价值后的差额，具有不可辨认性，不能脱离企业整体而单独存在、单独转让或质押，其价值来源于企业的协同效应、品牌影响力、管理优势等多种因素，因此选项C正确，其余选项错误。9.某企业自行研发一项专利技术，累计研发投入200万元，其中符合资本化条件的支出为120万元，评估基准日该专利的重置成本为180万元，经测算该专利的功能性贬值为30万元，经济性贬值为20万元，不考虑实体性贬值，则该专利的成本法评估值为（）万元。A.130B.150C.100D.160【答案】A【解析】本题考查无形资产成本法的评估思路。无形资产成本法评估值=重置成本-功能性贬值-经济性贬值=180-30-20=130万元，选项A正确。注意研发投入的账面价值不影响重置成本的测算，成本法以评估基准日的现行重置成本为基础。10.采用市场法评估无形资产时，下列关于可比交易案例选择的说法，错误的是（）。A.可比交易应当是相同或类似无形资产的交易B.可比交易的交易时间应当接近评估基准日C.可比交易的交易双方应当为关联方，以保证交易价格的公允性D.可比交易的权利状态、交易条件应当与评估对象匹配【答案】C【解析】本题考查无形资产市场法的可比案例选择。可比交易案例应当是公平交易，交易双方为非关联方或关联交易价格符合公允定价要求，选项C“应当为关联方”表述错误。其余选项均为可比交易的选择标准。11.下列关于企业价值评估中业务资产组评估的说法，正确的是（）。A.业务资产组的评估对象仅为资产组的全部有形资产B.业务资产组评估只能采用资产基础法C.业务资产组的价值评估应当考虑其持续经营能力D.业务资产组的评估范围不包含相关负债【答案】C【解析】本题考查业务资产组评估的基本概念。业务资产组是指企业内部具有独立获利能力的资产及负债组合，评估对象可以是资产组的整体价值（含负债）或净资产价值，选项A、D错误；业务资产组评估可采用收益法、市场法、资产基础法等多种方法，且通常以收益法为主，因为其核心是获利能力，选项B错误；业务资产组若处于持续经营状态，评估应当考虑其持续经营假设下的价值，选项C正确。12.甲公司拟收购乙公司的全部股权，收购后将整合甲公司的渠道资源与乙公司的技术资源，实现协同效应，则该评估业务最适合选择的价值类型是（）。A.市场价值B.投资价值C.清算价值D.在用价值【答案】B【解析】本题考查企业价值评估的价值类型选择。投资价值是指评估对象对于具有明确投资目标的特定投资者或者某一类投资者所具有的价值估计数额，本题中收购后将产生特定协同效应，属于甲公司特定投资目标下的价值，适合选择投资价值，选项B正确。13.某公司2024年净利润为1000万元，折旧及摊销为200万元，资本性支出为300万元，营运资金增加额为80万元，偿还债务本金120万元，新增债务100万元，不考虑其他因素，则该公司2024年的股权自由现金流量为（）万元。A.800B.820C.780D.900【答案】A【解析】本题考查股权自由现金流量的计算。股权自由现金流量=净利润+折旧及摊销-资本性支出-营运资金增加-偿还债务本金+新增债务=1000+200-300-80-120+100=800万元，选项A正确。14.下列关于企业自由现金流量与股权自由现金流量的说法，正确的是（）。A.企业自由现金流量是归属于全部资本提供者的现金流量B.股权自由现金流量包含税后利息支出C.企业自由现金流量扣除所得税后为股权自由现金流量D.两者的折现率相同【答案】A【解析】本题考查两种收益口径的区别。企业自由现金流量是归属于全部资本提供者（股权资本+债务资本）的现金流量，选项A正确；股权自由现金流量是归属于股东的现金流量，已经扣除税后利息支出和债务本金净偿还额，选项B错误；股权自由现金流量=企业自由现金流量-税后利息支出-债务本金净偿还额，选项C错误；企业自由现金流量对应的折现率是加权平均资本成本，股权自由现金流量对应的折现率是股权资本成本，两者不同，选项D错误。15.采用资本资产定价模型（CAPM）测算股权资本成本时，不需要用到的参数是（）。A.无风险利率B.市场平均收益率C.贝塔系数D.债务资本成本【答案】D【解析】本题考查CAPM模型的参数。CAPM模型公式为：股权资本成本=无风险利率+贝塔系数×（市场平均收益率-无风险利率）+企业特定风险调整系数，不涉及债务资本成本，债务资本成本是加权平均资本成本的测算参数，因此选项D正确。16.某公司的股权资本成本为12%，债务资本成本为6%，所得税税率为25%，目标资本结构为股权占60%、债务占40%，则该公司的加权平均资本成本为（）。A.9%B.9.6%C.8.4%D.10.2%【答案】A【解析】本题考查加权平均资本成本（WACC）的计算。WACC=股权资本成本×股权权重+税后债务资本成本×债务权重=12%×60%+6%×(1-25%)×40%=7.2%+1.8%=9%，选项A正确。17.采用收益法评估企业价值时，下列关于永续期增长率的说法，错误的是（）。A.永续期增长率通常不高于宏观经济或行业的长期平均增长率B.永续期增长率可以为0C.若企业进入稳定期后资本性支出与折旧摊销基本持平，增长率可以适当提高D.永续期增长率应当与企业的竞争态势、行业发展阶段相匹配【答案】C【解析】本题考查永续期增长率的确定原则。若企业进入稳定期后资本性支出与折旧摊销基本持平，说明企业仅维持现有生产能力，没有额外的扩张投入，增长率应当与宏观经济或行业增速匹配，不会因此提高，选项C错误。其余选项均符合永续期增长率的确定要求。18.采用市场法评估企业价值时，下列不属于可比公司选择标准的是（）。A.业务结构相似B.经营规模完全相同C.财务风险相当D.成长阶段相近【答案】B【解析】本题考查可比公司的选择标准。可比公司的选择要求业务结构、经营模式、成长阶段、财务风险、资本结构等方面具有可比性，不要求经营规模完全相同，规模差异可以通过价值比率修正等方式调整，因此选项B不属于选择标准。19.下列因素中，不直接影响市盈率高低的是（）。A.企业的盈利能力增长率B.企业的股利支付率C.企业的净资产规模D.企业的股权资本成本【答案】C【解析】本题考查市盈率的驱动因素。根据市盈率的内在公式：市盈率=股利支付率×(1+增长率)/(股权资本成本-增长率)，可见市盈率的驱动因素包括增长率、股利支付率、股权资本成本，与净资产规模无直接关系，因此选项C正确。20.下列企业中，最适合采用市净率进行价值评估的是（）。A.互联网轻资产企业B.固定资产占比高的制造业企业C.咨询服务类企业D.亏损的高新技术企业【答案】B【解析】本题考查市净率的适用范围。市净率适用于拥有大量有形资产、净资产账面价值较为稳定的企业，固定资产占比高的制造业企业符合该特征，选项B正确。轻资产企业、咨询服务企业的净资产占比低，净资产不能反映其核心盈利能力，不适合用市净率；亏损企业适合用市销率等不依赖净利润的价值比率，因此选项A、C、D错误。21.采用交易案例比较法评估企业价值时，对交易价格进行交易条件修正的核心目的是（）。A.消除交易时间差异对价格的影响B.消除关联交易、特殊对价等非公允交易因素的影响C.消除企业规模差异对价值比率的影响D.消除财务核算口径差异的影响【答案】B【解析】本题考查价值比率的交易条件修正。交易条件修正的核心是调整可比交易中因关联关系、特殊对价、强制交易等因素导致的价格不公允，使可比交易价格符合公平交易原则，选项B正确。选项A是交易时间修正的目的，选项C是规模修正的目的，选项D是财务口径调整的目的。22.下列情形中，最适合采用资产基础法评估企业价值的是（）。A.处于持续经营状态的高成长互联网企业B.处于清算状态的企业C.核心竞争力为人力资本的咨询公司D.拥有大量商誉的传媒集团【答案】B【解析】本题考查资产基础法的适用范围。资产基础法适用于资产可辨认、可量化的企业，尤其是处于清算状态、无法可靠测算未来收益的企业，选项B正确。高成长企业、人力资本导向的企业、商誉占比高的企业，其核心价值无法通过单项资产加总体现，不适合采用资产基础法，因此选项A、C、D错误。23.采用资产基础法评估企业价值时，下列资产中通常不纳入评估范围的是（）。A.闲置的机器设备B.自行研发的未入账专利技术C.已提足折旧仍在使用的固定资产D.自创的商誉【答案】D【解析】本题考查资产基础法的评估范围。资产基础法评估的是企业可辨认资产和负债的价值，自创商誉不具有可辨认性，无法单独计量，不纳入资产基础法的评估范围，选项D正确。其余资产均属于可辨认资产，应当纳入评估范围。24.评估非上市企业的少数股权价值时，通常需要考虑的折扣是（）。A.控制权溢价B.流动性折扣C.功能性贬值折扣D.经济性贬值折扣【答案】B【解析】本题考查流动性折扣的应用。非上市企业的股权缺乏公开交易市场的流动性，因此评估少数股权价值时通常需要考虑流动性折扣，选项B正确。控制权溢价是评估控制权股权时需要考虑的溢价因素，与少数股权无关；功能性贬值、经济性贬值是单项资产评估中的贬值类型，不属于企业股权价值的折扣类型，因此选项A、C、D错误。25.下列关于控制权溢价的说法，正确的是（）。A.控制权溢价是指控制权股权相对于少数股权的价值溢价B.所有企业的控制权溢价比例都是相同的C.评估非上市企业控制权股权价值时不需要考虑控制权溢价D.控制权溢价来源于少数股权的流动性不足【答案】A【解析】本题考查控制权溢价的概念。控制权溢价是指控制权股权因拥有经营决策、收益分配等控制权，价值高于少数股权的部分，选项A正确。控制权溢价的比例受企业治理结构、行业特征、控制权激励空间等因素影响，不同企业差异较大，选项B错误；评估非上市企业控制权股权价值时，若采用上市公司少数股权价值作为基础，需要考虑控制权溢价，选项C错误；流动性折扣与股权的可交易性相关，控制权溢价与控制权的额外收益相关，两者来源不同，选项D错误。26.下列不属于收益法评估企业价值的应用前提的是（）。A.企业未来收益可以预测并能用货币衡量B.企业的资产范围可以准确界定C.企业获得收益所承担的风险可以预测并能用货币衡量D.企业的获利年限可以预测【答案】B【解析】本题考查收益法的应用前提。收益法的应用前提包括：①评估对象的未来收益可以合理预期并用货币计量；②预期收益所对应的风险能够合理度量；③收益期限能够合理确定。资产范围准确界定是资产基础法的应用前提，因此选项B符合题意。27.下列假设中，不属于无形资产评估基本假设的是（）。A.持续使用假设B.公开市场假设C.清算假设D.最佳使用假设【答案】D【解析】本题考查无形资产评估的基本假设。无形资产评估的基本假设包括持续使用假设、公开市场假设、清算假设，最佳使用假设是不动产评估的基本假设，不属于无形资产评估的基本假设，因此选项D正确。28.采用约当投资分成法测算无形资产收益分成率时，无形资产的约当投资量等于（）。A.无形资产重置成本×（1+无形资产成本利润率）B.无形资产重置成本×（1+企业平均成本利润率）C.无形资产账面价值×（1+无形资产成本利润率）D.无形资产账面价值×（1+企业平均成本利润率）【答案】A【解析】本题考查约当投资分成法的公式。无形资产约当投资量=无形资产重置成本×（1+适用无形资产的成本利润率），受让方约当投资量=受让方投入资产的重置成本×（1+受让方适用的成本利润率），无形资产收益分成率=无形资产约当投资量/（无形资产约当投资量+受让方约当投资量），因此选项A正确。29.企业价值评估的宏观分析中，下列不属于宏观经济政策工具的是（）。A.财政政策B.货币政策C.产业竞争格局D.汇率政策【答案】C【解析】本题考查企业价值评估的宏观分析内容。宏观经济政策包括财政政策、货币政策、汇率政策、收入分配政策等，产业竞争格局属于行业分析的内容，不属于宏观经济政策工具，因此选项C正确。30.同一企业的价值评估中，收益法评估结果显著高于资产基础法评估结果，其差额最可能来源于（）。A.企业的有形资产增值B.企业的负债低估C.企业的商誉等不可辨认无形资产价值D.企业的流动资产高估【答案】C【解析】本题考查不同评估方法结果差异的原因。资产基础法仅反映可辨认净资产的价值，收益法反映企业整体获利能力的价值，两者的差额主要来源于商誉、协同效应、未入账的不可辨认无形资产等无法通过单项资产加总体现的价值，因此选项C正确。二、多项选择题（共10题，每题2分，共20分。每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得0.5分）1.下列属于无形资产共同特征的有（）。A.非实体性B.排他性C.价值确定型D.效益性E.可辨认性【答案】ABDE【解析】本题考查无形资产的基本特征。无形资产具有非实体性、排他性（即控制性）、效益性（能带来未来经济利益）、可辨认性（商誉除外，整体无形资产范畴中商誉属于不可辨认无形资产，但准则中无形资产准则规范的是可辨认无形资产，本题按广义无形资产特征，非实体性、排他性、效益性是共有特征，可辨认性是除商誉外的特征，结合考试常规考点，选项C错误，因为无形资产的价值受多种因素影响，具有不确定性；其余选项均正确。2.根据《资产评估执业准则——无形资产（2024修订）》，数据资产的价值影响因素包括（）。A.数据的规模与质量B.数据的合法合规性C.数据的应用场景与获利能力D.数据的存储介质类型E.数据的更新维护成本【答案】ABCE【解析】本题考查数据资产的价值影响因素。数据资产的价值受数据规模、数据质量、合法合规性、应用场景、获利模式、技术迭代速度、更新维护成本等因素影响，存储介质类型不直接影响数据本身的价值，因此选项D错误，其余选项正确。3.下列因素中，会影响专利资产价值的有（）。A.专利的法律状态B.专利的权利要求保护范围C.专利所在行业的技术迭代速度D.专利的研发人员数量E.专利的剩余经济寿命【答案】ABCE【解析】本题考查专利资产的价值影响因素。专利资产的价值受法律状态（如是否授权、剩余保护期限、权利稳定性）、保护范围、技术先进性、行业迭代速度、经济寿命、获利能力等因素影响，研发人员数量与专利价值没有直接对应关系，选项D错误，其余选项正确。4.采用收益法评估无形资产时，需要确定的核心参数有（）。A.收益期限B.收益额C.折现率D.重置成本E.贬值率【答案】ABC【解析】本题考查无形资产收益法的参数。收益法的三大核心参数是收益额、收益期限、折现率，选项A、B、C正确；重置成本、贬值率是成本法的参数，选项D、E错误。5.企业价值评估中，下列属于权益口径收益指标的有（）。A.净利润B.税后净营业利润C.股权自由现金流量D.企业自由现金流量E.经济利润【答案】AC【解析】本题考查收益口径的分类。权益口径收益指标归属于股东，包括净利润、股权自由现金流量等，选项A、C正确；税后净营业利润、企业自由现金流量、经济利润属于全投资口径收益指标，归属于全部资本提供者，选项B、D、E错误。6.选择企业价值评估市场法价值比率时，应当遵循的原则有（）。A.相关性原则：价值比率与价值驱动因素高度相关B.适用性原则：价值比率适合评估对象的行业特征与盈利状态C.可靠性原则：价值比率的计算数据可获得、可验证D.谨慎性原则：选择价值比率最低的口径E.一致性原则：可比公司与被评估企业的价值比率计算口径一致【答案】ABCE【解析】本题考查价值比率的选择原则。价值比率选择应当遵循相关性、适用性、可靠性、一致性原则，不需要刻意选择最低口径，谨慎性原则是会计核算原则，不是价值比率的选择原则，因此选项D错误，其余选项正确。7.下列属于资产基础法评估企业价值局限性的有（）。A.无法体现企业的整体获利能力B.难以准确评估商誉等不可辨认无形资产的价值C.不适用于清算状态下的企业评估D.评估结果受资产清查程度的影响较大E.无法反映资产的重置成本【答案】ABD【解析】本题考查资产基础法的局限性。资产基础法的局限性包括：①难以体现企业的整体获利能力和协同效应；②无法准确计量商誉、核心竞争力等不可辨认无形资产的价值；③评估工作量大，受资产清查和单项资产评估准确性的影响较大。资产基础法适用于清算状态的企业，能够反映资产的重置成本，因此选项C、E错误，其余选项正确。8.下列关于商誉减值测试评估的说法，正确的有（）。A.商誉减值测试评估的评估对象是包含商誉的资产组或资产组组合B.评估基准日通常为资产负债表日C.评估的价值类型为可收回金额D.商誉减值测试可以采用市场法，不能采用收益法E.包含商誉的资产组账面价值应当与可收回金额的口径一致【答案】ABCE【解析】本题考查商誉减值测试的评估要求。商誉减值测试评估的评估对象是合并中形成商誉所对应的资产组或资产组组合，选项A正确；评估基准日通常为资产负债表日（年末或减值测试发生日），选项B正确；价值类型为可收回金额（公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者孰高），选项C正确；评估方法可以采用收益法、市场法等，选项D错误；为了保证减值测试的合理性，包含商誉的资产组账面价值与可收回金额的口径应当一致（如均为含息口径或不含息口径），选项E正确。9.下列关于股权自由现金流量计算的说法，正确的有（）。A.股权自由现金流量是企业可以向股东自由分配的现金流量B.股权自由现金流量=净利润+折旧及摊销-资本性支出-营运资金增加-债务本金净偿还额C.债务本金净偿还额等于偿还债务本金减去新增债务D.股权自由现金流量为负时，说明企业没有投资价值E.股权自由现金流量对应的折现率是股权资本成本【答案】ABCE【解析】本题考查股权自由现金流量的相关概念。股权自由现金流量是归属于股东的、企业可以自由向股东分配的现金流量，选项A正确；公式可推导为：股权自由现金流量=净利润+折旧及摊销-资本性支出-营运资金增加-（偿还债务本金-新增债务）=净利润+折旧及摊销-资本性支出-营运资金增加-债务本金净偿还额，选项B、C正确；股权自由现金流量为负可能是因为企业处于成长期，资本性支出较高，不代表没有投资价值，选项D错误；股权自由现金流量对应股权资本成本，选项E正确。10.界定企业价值评估的评估范围时，应当纳入评估范围的资产有（）。A.企业拥有的产权清晰的固定资产B.企业控制的并表子公司的股权C.企业借入的短期借款D.企业代第三方保管的存货E.企业已报废但未核销的设备【答案】ABC【解析】本题考查企业价值评估的范围界定。评估范围应当包含企业所拥有或控制的全部资产和负债，选项A、B属于企业拥有或控制的资产，选项C属于企业的负债，均应纳入评估范围；代第三方保管的存货所有权不属于企业，已报废未核销的设备预期不能带来经济利益，不应纳入评估范围，选项D、E错误。三、综合题（共3题，共50分。涉及计算的，要求列出计算步骤，计算结果保留两位小数）（一）（12分）甲公司拥有一项用于生产高端医用材料的发明专利，评估基准日为2024年12月31日，企业拟以该专利作价入股成立合资公司，评估机构采用收益法对该专利进行评估。相关资料如下：1.该专利的法定剩余保护期限为12年，企业预计该专利对应的产品生命周期为8年，8年后该技术将被迭代替代，不再产生超额收益。2.专利实施后，预计未来8年的超额收益分别为：第1年120万元，第2年150万元，第3年180万元，第4-6年每年210万元，第7-8年每年160万元。3.经测算，该专利的折现率为13%。4.企业所得税税率为25%，上述超额收益均为税前口径。要求：1.确定该专利的收益期限，并说明理由。（3分）2.计算该专利的税后年超额收益。（2分）3.计算该专利的评估值。（5分）4.若该专利的权属存在纠纷，对评估值有什么影响？（2分）【参考答案及解析】1.该专利的收益期限为8年。（1分）理由：无形资产收益期限遵循孰短原则，取法定寿命、合同约定期限、经济寿命中的最短者。本题中专利的法定剩余保护期限为12年，经济寿命（产品生命周期）为8年，无合同期限限制，因此收益期限为8年。（2分）2.税后年超额收益=税前超额收益×（1-所得税税率），各年税后超额收益分别为：第1年：120×(1-25%)=90万元第2年：150×(1-25%)=112.5万元第3年：180×(1-25%)=135万元第4-6年：210×(1-25%)=157.5万元/年第7-8年：160×(1-25%)=120万元/年（2分，列式正确即可得分）3.专利评估值为未来8年税后超额收益的现值之和，折现率13%，则：评估值=90/(1+13%)^1+112.5/(1+13%)^2+135/(1+13%)^3+157.5/(1+13%)^4+157.5/(1+13%)^5+157.5/(1+13%)^6+120/(1+13%)^7+120/(1+13%)^8（2分）计算各年现值：第1年：90×0.8850=79.65万元第2年：112.5×0.7831=88.10万元第3年：135×0.6931=93.57万元第4年：157.5×0.6133=96.60万元第5年：157.5×0.5428=85.49万元第6年：157.5×0.4803=75.65万元第7年：120×0.4251=51.01万元第8年：120×0.3762=45.14万元（2分）评估值合计=79.65+88.10+93.57+96.60+85.49+75.65+51.01+45.14=615.21万元（1分）4.若专利存在权属纠纷，会导致专利的权利稳定性下降，存在权利灭失或收益受损的可能，评估时应当考虑权属瑕疵对价值的负面影响，相应调低评估值，或者在评估报告中披露权属瑕疵并说明其对评估结果的影响。（2分）（二）（18分）评估机构受托对乙公司100%股权进行评估，评估基准日为2024年12月31日，乙公司是国内从事智能安防产品研发、生产的高新技术企业，2024年实现净利润1.5亿元，净资产8亿元，营业收入12亿元，企业处于稳定成长期，预期未来3年净利润年均增长率为16%。评估机构拟采用市场法中的上市公司比较法进行评估，筛选出5家同行业可比上市公司，相关数据如下（单位：亿元）：可比公司2024年净利润2024年末净资产2024年末总市值预期3年净利润年均增长率业务结构说明A公司2.251049.514%国内智能安防业务占比90%，其余为智能家居业务B公司1.2621.613%全部为国内智能安防业务C公司2.71256.716%国内智能安防业务占比85%，其余为海外工程业务D公司0.8720.010%智能安防业务占比50%，其余为智能物流业务E公司3.01560.015%全部为国内智能安防业务1.从市盈率、市净率、市销率中选择最适合乙公司的价值比率，并说明理由。（6分）2.判断上述可比公司中是否存在应当剔除的样本，并说明理由。（4分）3.采用修正市盈率法（增长率修正）计算乙公司的股权价值。（6分）4.简述上市公司比较法的应用前提。（2分）【参考答案及解析】1.最适合的价值比率是市盈率。（2分）理由：①乙公司为盈利稳定的高新技术企业，净利润能够反映其核心盈利能力，市盈率以净利润为基础，与企业价值高度相关；（1分）②乙公司属于轻资产的高新技术企业，净资产规模不能反映其核心价值，市净率适用于重资产、净资产账面价值稳定的企业，不适合乙公司；（1分）③市销率适用于亏损、微利或净利润波动较大的企业，乙公司盈利稳定，市盈率的相关性更强。（1分）④市盈率是资本市场常用的价值评估指标，数据可获得性强，可比性高。（1分）2.应当剔除D公司。（2分）理由：D公司的智能安防业务占比仅为50%，其余为智能物流业务，与乙公司的业务结构差异较大，业务不具备可比性；且D公司的净利润增长率显著低于其他可比公司，盈利成长属性差异较大，因此应当剔除。（2分）3.计算步骤如下：（1）计算剩余4家可比公司的市盈率：A公司市盈率=49.5/2.25=22倍B公司市盈率=21.6/1.2=18倍C公司市盈率=56.7/2.7=21倍E公司市盈率=60.0/3.0=20倍（1分）（2）计算可比公司平均市盈率与平均增长率：平均市盈率=(22+18+21+20)/4=20.25倍平均增长率=(14%+13%+16%+15%)/4=14.5%（2分）（3）计算修正平均市盈率（按1%增长率为单位修正）：修正平均市盈率=平均市盈率/平均增长率（百分数绝对值）=20.25/14.5≈1.40（1分）（4）计算乙公司的目标市盈率：目标市盈率=修正平均市盈率×乙公司增长率（百分数绝对值）=1.40×16=22.40倍（1分）（5）计算乙公司股权价值：股权价值=乙公司净利润×目标市盈率=1.5×22.40=33.60亿元（1分）4.上市公司比较法的应用前提：①存在一个活跃的公开资本市场，有足够多的可比上市公司交易数据；②可比上市公司与被评估企业在业务结构、经营模式、财务风险、成长阶段等方面具有可比性；③可比上市公司的交易价格能够反映市场公允价值，不存在操纵价格等异常情形。（2分，答对2点即可得满分）（三）（20分）评估机构受托对丙公司100%股权进行评估，评估基准日为2024年12月31日，采用股权自由现金流量折现模型，相关资料如下：1.丙公司2024年财务数据（基期）：净利润2000万元，折旧及摊销300万元，资本性支出400万元，营运资金增加额150万元，偿还债务本金100万元，新增债务80万元。2.经预测，丙公司未来5年为预测期，股权自由现金流量增长率分别为8%、7%、6%、5%、4%；第6年起进入稳定期，永续增长率为2%。3.采