2026年基金从业资格考试金融市场基础知识备考习题集及答案

2026年基金从业资格考试金融市场基础知识备考习题集及答案第1页共1页2026年基金从业资格考试金融市场基础知识备考习题集及答案一、单项选择题（共10小题，每题2分）1.下列关于货币市场基金的说法，正确的是A.投资对象主要为长期债券B.风险低于股票型基金C.流动性低于银行活期存款D.通常用于长期投资规划参考答案：B2.在证券市场中，以下哪种情况会导致股票的供求关系失衡？A.公司业绩大幅提升B.宏观经济政策调整C.市场投资者情绪极度悲观D.行业监管政策放宽参考答案：C3.以下哪种金融工具属于衍生金融工具？A.股票B.债券C.期货合约D.汇票参考答案：C4.根据资本资产定价模型（CAPM），影响某项资产预期收益率的因素不包括：A.无风险利率B.市场组合预期收益率C.资产的市场风险溢价D.资产的流动性溢价参考答案：D5.以下哪种估值方法主要适用于成熟行业的公司估值？A.剩余收益模型B.可比公司法C.现金流折现模型D.经济增加值模型参考答案：B6.证券公司开展融资融券业务，必须满足的监管要求不包括：A.具备相应的资本实力B.建立健全的风险管理制度C.投资者资产规模达到一定标准D.拥有专业的投资顾问团队参考答案：C7.以下哪种金融风险属于信用风险？A.市场利率波动风险B.资产价格波动风险C.交易对手方违约风险D.操作风险参考答案：C8.根据我国《证券法》，以下哪种行为属于内幕交易？A.投资者根据公开信息进行投资决策B.公司董事泄露未公开的重大信息C.证券分析师发布市场研究报告D.投资者通过合法渠道获取内幕信息参考答案：B9.以下哪种金融工具具有期限短、流动性高、风险低的特点？A.股票B.长期债券C.大额可转让存单D.不动产投资信托参考答案：C10.根据有效市场假说，以下哪种情况会导致市场无效？A.信息披露不及时B.投资者情绪波动C.市场存在大量专业投资者D.交易成本过高参考答案：A二、填空题（共10小题，每题2分）1.资产定价模型中，表示投资者对风险厌恶程度的参数是______。参考答案：风险厌恶系数2.证券公司的主要业务包括证券经纪、______和证券投资咨询。参考答案：证券承销3.我国货币政策的最终目标是保持______的稳定。参考答案：物价水平4.金融市场的基本功能不包括______。参考答案：社会资源的优化配置5.债券的票面利率是指债券发行时规定的利率，通常用______表示。参考答案：票面利率6.证券市场的核心机构是______。参考答案：证券交易所7.证券登记结算机构的主要职责包括证券账户管理、______和资金清算。参考答案：证券交易结算8.证券投资组合管理的基本原则包括分散化原则和______。参考答案：投资组合优化9.证券发行市场也称为______市场。参考答案：一级10.证券投资的系统性风险主要包括市场风险、______和利率风险。参考答案：流动性风险三、判断题（共10小题，每题2分）1.金融市场的基本功能不包括资源配置功能。参考答案：×2.股票和债券都属于有价证券，但它们的风险收益特征完全相同。参考答案：×3.证券公司的主要业务包括证券承销、经纪和自营，其中自营业务风险相对较低。参考答案：×4.证券投资基金通过分散投资可以有效降低非系统性风险。参考答案：√5.货币市场基金的投资对象主要是短期、高流动性的金融工具，如国债、央行票据等。参考答案：√6.期货交易与现货交易的主要区别在于交易的对象不同。参考答案：×7.证券市场的发行市场也称为一级市场，其主要功能是为投资者提供投资机会。参考答案：√8.保险资金可以通过投资股票、债券、房地产等多种资产进行配置。参考答案：√9.金融市场的发展水平通常用市场深度、广度、弹性和效率等指标来衡量。参考答案：√10.QFII是指合格境外机构投资者，它允许外国投资者投资中国证券市场。参考答案：√四、简答题（共8小题，每题2分）1.简述股票和债券的主要区别。参考答案：股票和债券的主要区别在于权利性质、风险收益、期限、发行主体和清偿顺序。股票代表公司所有权，持有人享有分红权和投票权，风险高，收益不确定；债券是债权凭证，持有人享有固定利息和到期还本，风险低，收益固定；股票无固定期限，债券有固定期限；股票发行主体为上市公司，债券发行主体可以是政府、金融机构或企业；清偿顺序上，债券优先于股票。2.说明什么是市场有效性假说及其三种形式。参考答案：市场有效性假说认为证券价格能充分反映所有可获得的信息，分为弱式、半强式和强式三种形式。弱式有效市场假设价格已反映历史价格信息，技术分析无效；半强式有效市场假设价格已反映所有公开信息，基本面分析无效；强式有效市场假设价格已反映所有信息，包括内幕信息，所有分析方法均无效。3.列举影响股票投资价值的因素。参考答案：影响股票投资价值的因素包括公司基本面（盈利能力、成长性、分红政策）、行业前景（行业生命周期、政策支持）、宏观经济（GDP增长、利率水平）、市场情绪（投资者信心、市场流动性）、公司治理（管理层能力、股权结构）和估值水平（市盈率、市净率）。4.分析基金资产净值的计算方法。参考答案：基金资产净值计算方法为：基金资产净值=（基金总资产-基金总负债）/基金总份额。其中，基金总资产包括股票、债券、现金等投资资产的价值；基金总负债包括应付未付费用、未实现负债等；基金总份额是基金发行在外的总份额。每日计算并公布，反映基金运作效率。5.解释什么是流动性溢价理论。参考答案：流动性溢价理论认为，长期债券的收益率高于短期债券，除了补偿时间价值外，还需补偿流动性不足的风险，即流动性溢价。流动性溢价是投资者因持有流动性较差的长期债券而要求的额外收益，市场流动性越差，溢价越高。6.列举证券市场的主要功能。参考答案：证券市场的主要功能包括：资源配置功能（引导资金流向高效企业）、价值发现功能（通过价格波动反映资产价值）、风险管理功能（提供对冲工具）、提供流动性功能（方便投资者买卖）、经济晴雨表功能（反映经济状况）、促进企业改革功能（通过市场约束推动公司治理）。7.说明什么是久期及其在债券投资中的作用。参考答案：久期是衡量债券价格对利率变化的敏感程度的指标，以年为单位，表示利率变化1%时债券价格变化的百分比。久期越长，债券价格对利率变化越敏感，反之越不敏感。久期在债券投资中的作用是：①用于比较不同债券的利率风险；②用于构建免疫投资组合，使投资组合对利率变化免疫；③用于估计利率变化对债券价格的影响。8.分析货币政策对证券市场的影响。参考答案：货币政策对证券市场的影响主要体现在：利率效应（利率上升，债券价格下跌，股票估值降低）、财富效应（利率上升，储蓄增加，投资减少）、预期效应（预期利率上升，市场提前反应）、汇率效应（利率上升，资本流入，本币升值，出口减少，进口增加）。五、案例分析（共8小题，每题3分）1.某投资者通过基金投资于股票市场，基金合同中约定了基金的投资目标为“追求长期资本增值”，并明确了投资策略为“主要投资于具有良好增长潜力的蓝筹股，辅以一定比例的中小盘成长股”。在投资期间，该基金的重仓股包括某大型科技公司和某新兴行业的初创企业。请分析该基金的投资策略与投资目标是否匹配，并说明理由。参考答案：该基金的投资策略与投资目标基本匹配。2.假设某投资者购买了一只混合型基金，该基金在2025年初的净值为1.00元，到2025年底的净值为1.20元。期间，该基金分红了一次，每10份基金份额分红0.02元。请计算该投资者在持有期间的实际收益率。参考答案：实际收益率为18%。3.某基金公司发行了一只指数型基金，跟踪的是沪深300指数。在2025年，沪深300指数上涨了20%，而该基金的重仓股平均上涨了18%。请分析该基金在2025年的实际表现，并解释可能的原因。参考答案：该基金在2025年的实际表现略低于沪深300指数的表现。4.假设某投资者投资了一只债券型基金，该基金在2025年初的净值为1.00元，到2025年底的净值为1.05元。期间，该基金没有进行分红。请计算该投资者在持有期间的实际收益率。参考答案：实际收益率为5%。5.某基金公司发行了一只QDII基金，主要投资于海外市场。在2025年，该基金的重仓股主要集中在欧洲市场，而欧洲市场在当年经历了经济衰退。请分析该基金在2025年的可能表现，并说明理由。参考答案：该基金在2025年的可能表现较差。6.假设某投资者投资了一只货币市场基金，该基金在2025年初的净值为1.00元，到2025年底的净值为1.01元。期间，该基金进行了两次分红，每次每10份基金份额分红0.001元。请计算该投资者在持有期间的实际收益率。参考答案：实际收益率为1.2%。7.某基金公司发行了一只FOF基金，主要投资于其他基金。在2025年，该FOF基金的重仓基金主要投资于科技行业，而科技行业在当年经历了大幅波动。请分析该FOF基金在2025年的可能表现，并说明理由。参考答案：该FOF基金在2025年的可能表现波动较大。8.假设某投资者投资了一只分级基金，该基金的A类份额和B类份额在2025年初的净值分别为1.00元和1.00元，到2025年底的净值分别为1.10元和0.90元。请分析该分级基金在2025年的表现，并说明理由。参考答案：该分级基金在2025年的表现分化。标准答案与解析一、单项选择题1.参考答案：B解析：货币市场基金主要投资于短期、高流动性的货币市场工具，如短期国债、央行票据等，风险相对较低，通常高于银行活期存款但低于股票型基金。选项A错误，长期债券属于资本市场工具；选项C错误，货币市场基金流动性极高，优于银行活期存款；选项D错误，货币市场基金通常用于短期投资。故正确答案为B。2.参考答案：C解析：市场供求关系受多种因素影响，其中投资者情绪是重要因素。当投资者情绪极度悲观时，会大量抛售股票，导致供大于求，股价下跌。选项A、B、D均能改善供求关系，如业绩提升会增加需求，政策放宽会刺激需求。故正确答案为C。3.参考答案：C解析：衍生金融工具是指其价值依赖于基础资产（如股票、债券、商品等）变动的金融工具。期货合约是一种典型的衍生工具，其价值与标的资产价格相关。股票、债券属于基础金融工具，汇票属于货币市场工具。故正确答案为C。4.参考答案：D解析：CAPM模型中，资产预期收益率=无风险利率+β×(市场组合预期收益率-无风险利率)。其中β衡量系统风险，市场组合预期收益率反映市场风险溢价。流动性溢价通常不被纳入CAPM模型。故正确答案为D。5.参考答案：B解析：可比公司法适用于成熟行业，通过比较同行业可比公司的估值指标（如市盈率、市净率）来估值。剩余收益模型适用于高成长公司，现金流折现模型适用于现金流稳定公司，经济增加值模型适用于价值管理。故正确答案为B。6.参考答案：C解析：融资融券业务监管要求包括资本实力、风险制度、专业团队等，但投资者资产规模并非必要条件。监管关注的是投资者风险承受能力，而非资产规模。故正确答案为C。7.参考答案：C解析：信用风险是指交易对手方无法履行合约义务的风险。市场利率波动风险属于利率风险，资产价格波动风险属于市场风险，操作风险是指内部流程或系统失误导致的风险。故正确答案为C。8.参考答案：B解析：内幕交易是指利用未公开的重大信息进行交易。选项B中公司董事泄露未公开信息属于典型内幕交易。选项A是合法投资行为，选项C是合法的市场活动，选项D中获取内幕信息本身违法但未交易不构成内幕交易。故正确答案为B。9.参考答案：C解析：大额可转让存单（CDs）是银行发行的固定期限存款凭证，具有期限短（通常1年以内）、流动性高（可转让）、风险低（银行信用背书）的特点。股票、长期债券期限长，不动产投资信托流动性低。故正确答案为C。10.参考答案：A解析：有效市场假说认为市场价格已反映所有可用信息。信息披露不及时会导致信息不对称，使市场无法达到有效状态。选项B、C、D均不会导致市场无效，反而会促进信息充分披露。故正确答案为A。二、填空题1.参考答案：风险厌恶系数解析：在资本资产定价模型（CAPM）中，风险厌恶系数是衡量投资者对风险态度的重要参数，它反映了投资者在相同风险水平下对收益的偏好程度。该系数越高，投资者越厌恶风险，要求的风险补偿也越高。2.参考答案：证券承销解析：根据《证券法》和《证券公司监督管理条例》，证券公司的主要业务包括证券经纪、证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理和其他证券业务。证券承销是指证券公司代理发行人发行证券的行为，是证券公司的重要业务之一。3.参考答案：物价水平解析：我国货币政策的最终目标是保持物价水平的稳定，即控制通货膨胀，促进经济增长。通过调节货币供应量、利率等手段，实现宏观经济稳定。4.参考答案：社会资源的优化配置解析：金融市场的基本功能包括资金融通功能、风险分配功能、价格发现功能和资源配置功能。社会资源的优化配置属于宏观经济管理的范畴，不是金融市场的基本功能。5.参考答案：票面利率解析：债券的票面利率是债券发行时规定的利率，通常用年利率表示。票面利率是债券发行价格和到期偿还金额计算的基础，也是投资者计算利息收入的重要依据。6.参考答案：证券交易所解析：证券市场的核心机构是证券交易所，它是提供证券集中交易场所的机构，为证券的发行和流通提供交易服务。证券交易所是证券市场最重要的基础设施。7.参考答案：证券交易结算解析：证券登记结算机构的主要职责包括证券账户管理、证券交易结算和资金清算。证券登记结算机构是证券市场的重要基础设施，负责证券的登记、托管和结算业务。8.参考答案：投资组合优化解析：证券投资组合管理的基本原则包括分散化原则和投资组合优化原则。分散化原则是指通过投资多种不同的证券，降低投资组合的风险；投资组合优化原则是指在一定风险水平下，追求最高的预期收益。9.参考答案：一级解析：证券发行市场也称为一级市场，是证券首次发行的场所。在一级市场，发行人通过发行证券筹集资金，投资者购买证券成为公司的股东或债权人。10.参考答案：流动性风险解析：证券投资的系统性风险主要包括市场风险、流动性风险和利率风险。市场风险是指证券市场价格波动带来的风险；流动性风险是指证券无法及时变现的风险；利率风险是指利率变动对证券价格和投资收益的影响。三、判断题1.参考答案：×解析：金融市场的基本功能包括资源配置功能、价格发现功能、风险转移功能和提供流动性功能。资源配置功能是指金融市场通过价格机制引导资金流向效率更高的领域，促进经济资源的优化配置。题干说法错误。2.参考答案：×解析：股票和债券都是有价证券，但它们的性质和风险收益特征不同。股票是所有权凭证，风险较高但潜在收益也较高；债券是债权凭证，风险相对较低但收益也较低。题干说法错误。3.参考答案：×解析：证券公司的自营业务是指证券公司以自己的名义和资金进行证券买卖，风险较高，因为其盈亏完全由证券公司承担。题干说法错误。4.参考答案：√解析：证券投资基金通过分散投资可以降低非系统性风险，因为非系统性风险是特定投资对象的风险，通过分散投资可以使其影响相互抵消。但系统性风险无法通过分散投资降低。题干说法正确。5.参考答案：√解析：货币市场基金的投资对象主要是短期、高流动性的金融工具，如国债、央行票据、商业票据等，风险较低，流动性好。题干说法正确。6.参考答案：×解析：期货交易与现货交易的主要区别在于交易的对象不同，期货交易的对象是期货合约，而现货交易的对象是实物商品或金融工具。此外，交易方式、交割方式、保证金制度等方面也存在显著差异。题干说法错误。7.参考答案：√解析：证券市场的发行市场也称为一级市场，其主要功能是为发行人筹集资金，为投资者提供投资机会。题干说法正确。8.参考答案：√解析：保险资金可以通过投资股票、债券、房地产等多种资产进行配置，以实现保值增值的目的。但投资范围和比例受到监管机构的严格限制。题干说法正确。9.参考答案：√解析：金融市场的发展水平通常用市场深度、广度、弹性和效率等指标来衡量。市场深度指市场承受价格变动而维持交易量的能力；广度指市场参与者的广泛程度；弹性指市场对政策变化的适应能力；效率指市场价格反映信息的能力。题干说法正确。10.参考答案：√解析：QFII是指合格境外机构投资者，它允许外国投资者投资中国证券市场，促进中国资本市场的开放和国际化。题干说法正确。四、简答题1.参考答案：股票和债券的主要区别在于权利性质、风险收益、期限、发行主体和清偿顺序。股票代表公司所有权，持有人享有分红权和投票权，风险高，收益不确定；债券是债权凭证，持有人享有固定利息和到期还本，风险低，收益固定；股票无固定期限，债券有固定期限；股票发行主体为上市公司，债券发行主体可以是政府、金融机构或企业；清偿顺序上，债券优先于股票。解析：本题考查股票与债券的基本区别。股票是所有权凭证，体现股东与公司之间的所有权关系，股东享有公司经营收益分配权和参与公司决策的投票权，但需承担公司经营风险，收益与公司业绩挂钩，可能很高也可能很低。债券是债权凭证，体现债券持有人与发行人之间的债权债务关系，持有人定期获得利息，到期收回本金，风险低于股票，收益相对固定。两者的区别主要体现在权利性质（所有权vs债权）、风险收益（高vs低）、期限（无固定vs有固定）、发行主体（上市公司vs政府/机构/企业）和清偿顺序（债券优先）。这些区别决定了投资者在不同市场环境下的资产配置策略，是基金从业资格考试的核心知识点之一。股票的波动性大，适合风险承受能力强的投资者；债券的稳定性高，适合风险厌恶型投资者。2.参考答案：市场有效性假说认为证券价格能充分反映所有可获得的信息，分为弱式、半强式和强式三种形式。弱式有效市场假设价格已反映历史价格信息，技术分析无效；半强式有效市场假设价格已反映所有公开信息，基本面分析无效；强式有效市场假设价格已反映所有信息，包括内幕信息，所有分析方法均无效。解析：本题考查市场有效性假说。市场有效性假说是现代金融理论的重要基础，由法玛提出，认为在有效市场中，证券价格能及时、充分地反映所有相关信息。弱式有效市场（价格反映历史价格信息）下，技术分析无效，因为所有历史价格数据已包含在当前价格中；半强式有效市场（价格反映所有公开信息）下，基本面分析无效，因为所有公开信息如财务报表、新闻等已反映在价格中；强式有效市场（价格反映所有信息，包括内幕信息）下，所有分析方法均无效，甚至内幕交易也无法获利。现实中市场可能处于三种有效程度之间的某个状态，但该理论为理解市场行为提供了重要框架。基金从业资格考试中，考生需掌握三种形式的具体内涵及对投资策略的影响，例如在弱式有效市场中应关注基本面分析，在强式有效市场中应考虑行为金融学因素。3.参考答案：影响股票投资价值的因素包括公司基本面（盈利能力、成长性、分红政策）、行业前景（行业生命周期、政策支持）、宏观经济（GDP增长、利率水平）、市场情绪（投资者信心、市场流动性）、公司治理（管理层能力、股权结构）和估值水平（市盈率、市净率）。解析：本题考查股票投资价值的影响因素。股票投资价值是投资者购买股票所期望获得的未来收益的现值，受多种因素影响。公司基本面是核心因素，包括盈利能力（净利润、毛利率）、成长性（营收增长率、ROE）、分红政策（股息率、分红稳定性）；行业前景决定了公司长期发展空间，如行业处于成长期且政策支持力度大，公司价值易提升；宏观经济因素如GDP增长、利率水平、通货膨胀等会影响企业盈利和投资者偏好；市场情绪反映投资者信心，高市场情绪下股票估值易被推高；公司治理结构如管理层能力、股权集中度等影响公司运营效率和风险控制；估值水平如市盈率、市净率等是相对价值指标，过高或过低都可能影响投资决策。考生需综合分析这些因素，才能准确评估股票价值。4.参考答案：基金资产净值计算方法为：基金资产净值=（基金总资产-基金总负债）/基金总份额。其中，基金总资产包括股票、债券、现金等投资资产的价值；基金总负债包括应付未付费用、未实现负债等；基金总份额是基金发行在外的总份额。每日计算并公布，反映基金运作效率。解析：本题考查基金资产净值计算。基金资产净值是衡量基金经营业绩的核心指标，反映基金每份额的净资产价值。计算公式中，基金总资产是基金持有的所有资产的市场价值总和，包括股票、债券、现金等；基金总负债是基金运营中产生的所有负债，如管理费、托管费等；基金总份额是基金发行在外的总份额。基金资产净值=基金净资产/基金总份额，其中基金净资产=基金总资产-基金总负债。该指标是投资者评估基金表现和风险的重要依据，也是基金公司业绩考核的标准。考生需掌握计算方法并理解其经济含义，例如净值波动反映市场风险和基金经理操作能力。5.参考答案：流动性溢价理论认为，长期债券的收益率高于短期债券，除了补偿时间价值外，还需补偿流动性不足的风险，即流动性溢价。流动性溢价是投资者因持有流动性较差的长期债券而要求的额外收益，市场流动性越差，溢价越高。解析：本题考查流动性溢价理论。流动性溢价理论是解释利率期限结构的重要理论之一，由弗里德曼提出。该理论认为，利率期限结构由预期理论和流动性溢价共同决定。预期理论假设投资者对未来利率有预期，长期利率是短期利率的几何平均值；流动性溢价理论则补充指出，长期债券因流动性较差，需给予投资者额外补偿，即流动性溢价。流动性溢价是投资者因持有流动性不足的长期债券而要求的额外收益，市场流动性越差，溢价越高。因此，长期债券收益率=预期短期利率的加权平均+流动性溢价。该理论解释了为什么有时长期利率高于短期利率（如经济衰退时投资者偏好长期债券）。基金从业资格考试中，考生需掌握流动性溢价对利率期限结构的影响，以及其对债券投资策略的启示。6.参考答案：证券市场的主要功能包括：资源配置功能（引导资金流向高效企业）、价值发现功能（通过价格波动反映资产价值）、风险管理功能（提供对冲工具）、提供流动性功能（方便投资者买卖）、经济晴雨表功能（反映经济状况）、促进企业改革功能（通过市场约束推动公司治理）。解析：本题考查证券市场功能。证券市场是金融体系的核心，具有多重功能。资源配置功能是指证券市场通过价格机制引导资金流向高效企业，促进资源优化配置；价值发现功能是指市场通过供求关系决定资产价格，反映资产内在价值；风险管理功能是指市场提供各种衍生品如期货、期权等，帮助投资者管理风险；提供流动性功能是指市场为投资者提供便捷的买卖渠道，确保资产可随时变现；经济晴雨表功能是指市场波动反映经济状况，是经济活动的“晴雨表”；促进企业改革功能是指市场压力推动公司改善治理、提高效率。考生需全面理解这些功能，并掌握其在金融实践中的作用，例如在制定投资策略时需考虑市场流动性对投资组合的影响。7.参考答案：久期是衡量债券价格对利率变化的敏感程度的指标，以年为单位，表示利率变化1%时债券价格变化的百分比。久期越长，债券价格对利率变化越敏感，反之越不敏感。久期在债券投资中的作用是：①用于比较不同债券的利率风险；②用于构建免疫投资组合，使投资组合对利率变化免疫；③用于估计利率变化对债券价格的影响。解析：本题考查久期的概念与作用。久期是债券分析中的重要指标，用于衡量利率风险。计算方法有多种，如MacDowell久期、修正久期等，修正久期更常用，等于MacDowell久期/(1+y)，其中y为债券到期收益率。久期越长，债券价格对利率变化的敏感度越高，例如利率上升1%，久期为5年的债券价格下跌约5%，而久期为8年的债券价格下跌约8%。久期在债券投资中的作用包括：①比较不同债券的利率风险，久期越长风险越高；②构建免疫投资组合，使投资组合的久期等于投资者的投资期限，从而对利率变化免疫；③估计利率变化对债券价格的影响，久期越长，价格波动越大。考生需掌握久期的计算方法和应用，例如在利率上升周期中应选择久期较短的债券。8.参考答案：货币政策对证券市场的影响主要体现在：利率效应（利率上升，债券价格下跌，股票估值降低）、财富效应（利率上升，储蓄增加，投资减少）、预期效应（预期利率上升，市场提前反应）、汇率效应（利率上升，资本流入，本币升值，出口减少，进口增加）。解析：本题考查货币政策对证券市场的影响。货币政策是中央银行调节货币供应量和利率水平的政策，对证券市场有显著影响。利率效应是最主要的影响，利率上升导致债券价格下跌，因为债券现金流折现率提高；同时，利率上升使企业融资成本增加，盈利预期下降，股票估值降低。财富效应是指利率上升时，储蓄增加，投资减少，市场流动性下降，影响证券价格。预期效应是指市场会提前反应货币政策变化，例如预期利率上升，