2024年度债务重组市场观察报告：房地产行业篇-

12024年度债务重组市场观察报告:房地产篇 2—、房地产行业发展现状2024年9月中央政治局会议提出c要促进房地产市场止跌回稳",释放了近年来最强的稳地产"信号,为我国房地产行业发展奠定了新基调。市场显现企稳趋势。中央政治局会议召开以来,需求侧方面,房地产市场交易提升。根据国家统计局数据,2024年10月至12月,我国新建商品房销售面积环比增长7.1%、37.6%,销售额环比增长3.7%、40.6%(详见图l)。供给侧方面,土地市场交易回暖。根据中指云数据,2024年9月至11月,全国300城住宅用地成交面积环比增长29.2%、50.7%,推出面积环比增长22.3%、130.4%(详见图2)。 3行业政策持续加码。为适应房地产市场供求关系的新变化2024年9月以来各级政府优化调整房地产行业政策并持续加码。需求侧方面,下调首付比例、取消房贷利率下限、优化调整房屋交易税费、取消地方"四限"等政策接连落地。供给侧方面,"金融16条"延期、增加白名单"项目信贷规模等行业扶持政策相继出台。此外为推动构建房地产发展新模式持续推进建设三大工程"的决策部署,改善民生、拉动内需,促进房地产行业高质量发展。2024年以来,房企债务违约风险仍存,行业优胜劣汰加快,出清节奏提速。同时,在该情形下,资金资源和资本更多地向优质房企集中,行业分化日益加剧。行业出清提速。自2023年上市房企出现退市潮以来,部分出险房企的经营状况和债务情况在2024年仍未能有效改善,由此导致投资人及债权人信心不足,房企因无法满足上市合规要求而退市的现象时有发生。据不完全统计,2024年内退市的房企共8家,均为民营房企,包括*ST泛海、*ST世茂ST中南及ST迪马4家A股上市公司,及佳源国际控股大发地产大唐集团控股及祥生控股4家港股上市公司(详见表1)。此外,自2024年起处于长时间停牌阶段的港股房企共7家(详见表2)。出险房企持续退出资本市场,反映出行业发展模式仍在深度调整,从行业整体发展来看,加速出清有助于优化资源配置,推动资本市场良性循环。*ST泛海2024年2月7日23中南2024年7月11日4迪马2024年8月7日5佳源国际控股2024年10月29日港股大发地产2024年10月29日大唐集团控股2024年10月29日祥生控股2024年11月11日 4中国恒大2024年l月29日2金奥国际2024年42日3当代置业2024年42日4碧桂园2024年4月2日5恒达集团控股2024年42日上坤地产2024年4月2日德信中国2024年6月11日市场分化加剧。在2024年房地产行业新供求关系的背景下,房企分化进一步加剧,央国企的市场表现显著好于民企。根据2024年l月至ll月份克而瑞中国房地产企业销售榜TOP100名单,市场份额方面,央国企未出险民企出险民企占比分别为75%、15%、10%,其中央国企的市场份额较去年同期增加6%;销售额增速方面,央国企、未出险民企、出险民企增速分别为-27%、-35%、-55%,虽然百强房企销售额增速整体下滑,但央国企仍优于平均水平(详见图3)。 5房企过往凭借三高"方式快速扩张规模的同时,沉积了大量债务问题。在房地产行业新形势下,随着房企自救工作的开展以及利好政策的落地,房企债务风险处置工作取得阶段性成果。境外债务重组取得新进展。在快速扩张时期多数头部房企曾通过离岸主体在境外举债并且以公开债务为主,一旦发生债务违约将造成较大的负外部性。同时,由于境外融资主体往往较为集中债权人采取清盘、接管等行权措施的速度更快,风险更易集中爆发。因此,境外债务风险处置成为头部出险房企化险脱困的核心问题之一。继华夏幸福融创中国后,2024年内中国奥园中梁控股、禹洲集团等出险房企也成功通过境外法院的债务协议安排程序完成境外债务重组有效压降财务杠杆缓解企业偿债压力。同时,佳兆业集团、把辉控股集团、花样年控股等出险房企已获得绝大多数境外债权人对重组协议的支持境外债务重组工作取得实质进展。境内债务化解探索新路径。相较于境外债务而言,房企境内债务一般呈现债务规模更庞大债务类型更多样利益群体更复杂的特点。近年来,部分头部房企开始探索通过破产重整程序统筹出清境内债务风险。其中,金科股份于2024年4月被法院裁定受理破产重整,司法程序正稳步推进,有望通过破产重整化解债务危机和经营危机,为出险房企探索出一条化解风险的新路径。同时,头部房企在盘活具体地产项目过程中也逐步开始使用破产工具,如上海祥生蝶恋花项目通过对单个有价值的项目实施破产重整,引入外部资源,实现项目资产价值最大化,取得良好的经济效果和社会效果此外,也有部分房企通过协议重组的方式出清风险,如某千亿级别大型国资房企,充分运用协议重组工具,化解大额债务并成功盘活多个存量项目;融创中国通过削债+转股+留债展期降息"的组合拳,已成功整体重组其境内债券。2024年房地产行业投资受到行业调整出清影响,市场格局发生进一步变化,资产管理公司成为房企纾困的中坚力量,保险机构也把握行业机遇,布局配置商业不动产。资产管理公司深度参与房企纾困。自2022年11月金融16条"出台以来,资产管理公司加速推进房地产行业不良资产处置业务,成为房企纤困的核心力量,并取得良好成效。根据公开信息不完全统计,2024年度内资产管理公司介入的房企纾困项目涉及融创中国、佳兆业集团、中国奥园、金科股份、宝能集团等房企,已披露的纾困金额超过百亿。资产管理公司的纾困对象主要包括集团总部及项目公司,侧重项目公司,综合采用债权收购""出资投入代管代建"等一种或多种措施,打好纾困u组合拳",助力项目 实现复工复产。保险机构布局配置商业不动产。随着本轮房地产市场的不断深度调整保险机构在房地产行业的投资重心也从前期的股票及公司债券组合转向商业不动产项目。一方面,目前许多优质商业不动产被房企摆上货架,以回笼资金保经营",同时叠加行业因素,商业不动产价格正处于历史低位。另一方面,商业不动产,尤其是位于一线城市核心地段的资产,资金容纳量大且能够提供稳定的租金收入,符合保险机构投资的风险偏好。国家金融监督管理总局于2024年12月发布的《保险资金运用内部控制应用指引第5号——不动产投资》也显示出对保险机构投资不动产的支持态度。根据公开信息不完全统计2024年度内平安人寿、中国人寿、新华保险等保险机构陆续承接远洋集团、万达集团、华润集团、万科集团等房企的商业不动产项目已披露的项目交易金额超过275亿元。 6二、出险房企的主要特征回顾本轮行业出清,出险企业以民营企业为主。根据公开信息不完全统计,截至2024年底,共计51家房企出险,其中民营企业49家,占出险房企数量的96%。究其原因,一方面,相较于央国企,民营房企对收入利润的追求更为激进,且资金成本更高。部分民营房企前期为满足业务快速扩张的需要激进扩张融资渠道,以高周转对冲高融资成本,短期债务的占比较高,在受到行业下行周期影响时,更加容易诱发流动性危机另一方面,部分民营房企为追求更好的财务表现,倾向于牺牲合规成本,通过名股实债合作开发等多样化复杂化的交易架构将债务表外化",或大量利用预收账款应付工程款等经营性债务实现降杠杆",导致其抗风险能力远低于其对外的tc粉饰表现"。在过往房价上涨融资条件宽松的行业背景下,房企普遍采用高杠杆高周转高负债"经营模式追求企业效益最大化,导致房企逐步高度金融化,造成房企财务成本长期居高不下,加之粗放经营盲目扩张导致盈利能力低下,房企利润空间极为有限,严重依赖资金周转。一旦融资环境收紧或市场销售不及预期,房企融资端销售端现金流入将难以继续维持正向循环,进而引发流动性风险,最终使得"三高"模式的风险问题彻底暴露严重依赖以债养债资金池"方式运营。"三高"模式下,房企通常穷尽各类融资手段,并可能存在大量不规范的融资行为。随着近年来金融监管部门进一步加强对房地产行业融资行为的规范化监管,房企融资现金流入受到实质影响。同时,房企内部通常采用资金池"模式以维系资金高周转调配,但202l年下半年以来各地政府加强对预售监管资金的规范使用,"资金池模式实施受阻,房企流动性危机和偿债风险加速暴露。普遍存在规模为王国地炒地"现象。在行业的上升周期,信贷加大投入房价和地价持续上涨,房企为快速从资本市场获取融资,通常会采取项目溢价拿地""高价收购并购"等方式来快速扩充自身体量规模以持续维持"三高"模式运转。一旦行业下行,资金周转速度下降房价和地价上涨预期不再,项目盈利能力将受到高昂的拿地及并购成本财务成本的侵蚀,出现项目亏损。而在销售端,存量房产的去化周期拉长,销售口款受阻,房企的经营情况加剧恶化。3.盲目多元化经营随着过往房地产行业的高速增长,房企为实现产业扩张,利用资金优势陆续采取多元化经营的策略,开始涉足与地产主业相关的物业、产城、文旅等领域,部分偏离主业方向朝金融、教育、新能源汽车等领域开拓。绝大部分房企缺乏相关业务管理经验,仍以c房地产思维"经营非房业务导致多元化经营策略并未达到预期效果。盲目的多元化经营由此成为房企风险爆发的诱因之一。缺乏多元化业务经营管理经验。部分房企在开展多元化经营策略前,对相关行业的了解研究不够深入,盲目扩张。在缺乏相关业务经营及管理经验的情形下,无序经营,造成相关业务出现亏损,不但无法为房地产主业提供支持,反而需依赖房地产主业提供资金和其他资源进行输血",一定程度上削弱房企的核心竞争力。 7以"房地产思维运营多元化业务。部分房企缺乏规范化专业化经营理念,仍凭借房地产经营思维,以追求规模效率为目标,不遵循行业发展客观规律,采取大跃进式"的经营方式,投入大量资源用于多元化业务发展,叠加部分行业投资周期长短期内回报率低的特性,从而对房企整体资金造成极大的占用,加大房地产主业的资金压力。部分出险房企由于在经营方面存在战略决策失误对政策理解不到位对市场发展产生误判最终在行业调整转型过程中爆发危机。踏错周期,逆势扩张。房地产行业作为强周期行业,受政策、整体经济周期、市场流动性等外部因素影响较大。部分房企未能准确把握市场发展动向洞悉房地产行业供求关系的新变化,仍采取逆势扩张策略,继续高价拿地,试图逆周期扩大市场份额,导致大 规模资金支出,为后续经营发展埋下隐患,并成为最终爆发流动性危机的主要原因之一盲目乐观激进,政策理解执行不到位。自2020年"三条红线指标实施以来,政策端为房企打开调整通道。但部分存在潜在债务风险的房企未能及时审视自身发展存在的问题,对调控政策出台的用意理解不到位,未及时下决心压降自身杠杆,错过从粗放式"经营转向合规稳健"发展的最佳时期。反而对追求规模的惯性不踩刹车",盲目乐观,激进投资,甚至以销售千亿"级为目标。随着房地产行业供求关系发生新变化,该部分房企在过往发展中积累的结症不断暴露,最终积重难返,爆发债务危机三、房企债务重组模式部分房企为维系三高"运营模式,利用境内外融资渠道大量举债,积累了巨大债务风险。一旦发生债务违约,处置不当,将引发境内外债务风险交织共振,对房企正常运营及保交房工作造成严重影响。二十届三中全会明确指出要统筹好发展和安全,落实好防范化解房地产领域风险的各项举措"。因此,出险房企债务重组工作宜早不宜迟,必须坚持系统性思维,充分结合各类债务特性及所属法域重组规则,综合施策精准拆弹,统筹解决保交房风险及债务风险。绝大多数房企通过搭建红筹架构在境外上市或在境外设立融资平台公司等方式,举借大量境外债务。同时,由于境外债务通常会设置交叉违约条款一旦房企未能按时清偿某笔境外债务将导致其绝大部分境外债务加速到期陷入违约局面爆发债务危机。随着房企境外债务违约事件不断增多房企境外主体被申请(临时)清盘、境外资产被接管事件频发。在此情形下,越来越多的房企化被动为主动",及时启动境外债务重组,有效安抚境外债权人情绪,避免因境外债权人激进行权导致公司陷于被动境地。实践中,房企境外债务重组主要包括债务协议安排程序(schemeofArrangement)和庭外重组程序两类模式但近年来,相较于庭外重组程序,大部分房企倾向通过债务协议安排程序实施境外债务重组。该趋势背后的主要原因是债务协议安排程序相较于庭外重组程序,适用场景更为丰富,无论是否在清盘程序下均可以实施,重组范围更加灵活,可有效化解钳制困境,避免重组僵局,且作为法律程序,重组效力及于重组范围内全体债权人。此外,债务协议安排程序的债务重组措施更加丰富,房企可根据自身重组价值、债务的覆盖情况和危机程度综合运用留债、债转股、本金豁免、(部分)现金清偿、资产抵债等重组措施,为不同类型债权人提供多种债务重组选择,提高重组成功率。 82024年以来中国奥园、中梁控股、禹洲集团等出险房企成功通过境外法院的债务协议安排程序完成了境外债务重组,为出险房企提供了宝贵的借鉴经验。特别是,随着房地产利好政策频发行业企稳趋势渐显,境外债权人对出险房企信心提升,境外债务重组协商面临更加有利的条件,化债策略从过往以展期为主转向如今的全面削债。以中国奥园境外重组案为例,中国奥园重组范围包含约72.3亿美元境外债务,同时涉及中国奥园及AddHero(中国奥园的子公司)两个债务协议安排程序,并以该两个程序互为生效条件。其中中国奥园偿债资源为现金同意费+中国奥园普通股+强制可转债+新票据+永续债",AddHero偿债资源为新票据",偿债资源对价合计约42.6亿美元重组完成后境外金融债务将直接削减47.9亿美元。中国奥园通过削减一定比例债务促使重组后净资产由负转正的同时还可有效降低其在短期内二次违约的风险。这一债务重组方案在当前民营房企境外整体债务重组中也较为常见。整体上看,房企境外债务重组实质上是以时间换空间"的方式,缓解一定期限内的债务清偿压力,但最终能否顺利化解债务风险,成功上岸",仍有赖于其后续经营发展。为此,房企在制定境外债务重组方案过程中,应立足自身实际情况,在债务结构优化调整偿付节点等重组核心条款上争取最有利条件,夯实发展基础,避免出现二次违约的窘境。同时,也需统筹境内外资产的处置安排工作,避免境外增信资产对境内风险化解工作造成影响。房企境内债务类型大体上可以分为预收购房款债务金融机构融资性债务和其他经营性债务。与之对应,出险房企面临的风险焦点主要集中于保交房风险与其他债务风险。房企的境内债务重组实际上是一个综合施策的过程,通过协议重组联合授信机制破产程序等重组工具,可以在完成保交房目标的同时,同步实现融资性债务与经营性债务的一揽子"统筹化解,有效维护购房业主及其他债权人的合法权益,稳定基本民生,源头性化解可能出现的维稳风险。(l)协议重组协议重组作为一种庭外协商机制,因具有灵活性高、保密性强、社会震动小等特点,且能有效降低对债权人及企业信用的负面影响,已成为出险房企化解债务风险的重要工具之一。2024年的房企债务重组典型案例包括某大型国资房企协议重组案和融创中国境内债券重组案。某大型国资房企协议重组案是对金融债权进行协议重组的典型案例。该房企的债务以融资性负债为主,债权人主要为属地金融机构,同时资产结构以存货及储备土地为核心。为化解债务风险,前期曾实施多轮引战,但均效果不佳。为最大程度降低对社会稳定造成的影响在属地政府支持及金融债委会的推动下该房企通过协议重组的方式综合运用设立信托计划、留债、降息等多种协议重组措施,成功化解企业债务风险,顺利完成多个项目保交房任务,并有效盘活存量项目资产。此外,该项目通过申请司法集中管辖,为协议重组的实施创造稳定的外部环境。值得注意的是该项目创新性地探索分批次搭建信托为国内大型房企纾困、债务化解摸索出了一条高效可行的新路径,也是自原银保监会2023年颁布《关于规范信托公司信托业务分类的通知》鼓励设立风险处置受托服务信托以来,首例在协议重组中成功设立风险处置受托服务信托的案件。融创中国境内债券重组案聚焦债券重组,为房企境内债券重组提供了可参考的路径。融创中国自2022年境内债券陆续发生信用风险事件以来,本轮已是其实施的第二次境内债券重组相较于第一轮的重组方案,在市场回暖不及预期的情形下,融创中国本轮重组方案的重点已从"展期转向"削债",其中拟以折价要约收购及以资抵债削减债务约63亿元,以债券转融创中国股票化解债务约30亿元,以留债展期降息缓解未来5年内的债务偿付压力。目前,融创中国已整体完成其境内债券的重组工作,通过实施前述组合拳"措施,有望从根本上有效压降债务规模,并为改善自身现金流争取了有利条件。 9此外,近日沪深交易所正式启动债务重组类债券置换业务,进一步丰富了债务重组工具箱,为出险房企的境内债券重组提供了新路径。相较于2020年推出的债券置换政策,本次新业务政策给予出险房企更多的适用空间,且更具操作性。出险房企可通过与债权人自主协商一致后,发新债还旧债,进而有效缓解债务风险。(2)联合授信机制房企作为资金密集型企业,对融资具有极高需求。因此对于早期出险的房企,其危机尚未全面爆发,政府部门可以尽早介入,通过提供融资性帮助的方式,保障其继续经营,落实保交房任务,同时统筹解决房企的资金需求问题,有效防控金融风险优化金融资源配置,避免危机的进一步酝酿发酵。近年来部分地区政府房企陆续开始探索通过联合授信机制统筹化解房企的境内金融债务风险的路径。联合授信机制实质上属于庭外协商机制的一种新型模式,依据《中国银行保险监督管理委员会关于印发银行业金融机构联合授信管理办法(试行)的通知》(银保监发(2018)24号)及《关于进一步做好联合授信试点工作的通知》(银保监办发(2023)12号)等规定,通过建立房企与银行业金融机构之间沟通及信息共享平台的方式,最大限度平衡协调银行业金融机构与房企的利益及冲突,并通过银行业金融机构签署成员银行协议银企协议,使银行业金融机构实现不压贷不抽贷不断贷"的一致行动,维持房企的资金流稳定生产经营稳定,为"保交房"工作创造有利环境(详见图4)。 与协议重组相同,联合授信机制的推进实施,取决于银行业金融机构的意愿,且通常需要金融监管部门给予大力支持和协调。房企采取联合授信机制措施时,应结合公司实际情况,设置一定时效期限,避免因长时间与金融机构协商谈判而陷入僵局",造成风险敞口扩大,增加后续债务风险化解工作难度。(3)破产程序房企的破产程序需要坚持保交房、稳民生"的政策导向,因此有别于一般企业,无论是破产清算程序还是破产重整程序,均旨在引入增量资源,盘活存量资产。对于实施破产重整的企业,还可以在盘活资产的同时化解债务危机。•债务风险化解工具在本轮房地产调整周期中,通过破产程序化解大型房企境内债务风险已具备实质进展。目前,涉及破产重整的大型房企主要包括金科股份隆基泰和及协信远创,分别于2024年、2023年、2021年进入重整程序,截至2024年底,相关重整工作仍在推进过程中。整体上看,一方面,房企的境内总部平台债务通常多为公司债券保证担保等无财产担保债务,且核心资产主要分布在境内项目公司层面,债务与资产存在错配,为此,若拟通过破产重整出清债务风险,需充分考虑重整范围控股平台公司与项目子公司协同方避免发生境内外脱钩"的情形。•保交房政策工具成极大冲击,对社会大局稳定造成不利影响。同时,2024年7月中央政治局会议重点强调了做好保交房工作"要求,保交房已成为房企风险处置工作的重中之重。保交房工作的核心是引入流动性,实现项目复工复产。破产程序可根据《企业破产法》,为保交房提供停息挂账共益债引入、新以上海祥生蝶恋花项目重整案为例,进入重整程序后,项目公司历史积欠债务规模得以锁定。投资人在预重整及重整程序中以共益债借款形式,为项目提供续建资金,用于支付破产费用共益债务及复工续建费用,推进项目资产盘活与复工复产。同时,重整计划草案中明确约定共益债借款的优先清偿顺位及工程款等历史积欠款项的清偿安排,保障项目续建方案可顺利实施。需充分研判可能涉及的各类风险提前制定应对预案,最大程度减少实施破产程序对社会稳定造成的影响。一方面适用破产重整的地产项目需以资产价值可覆盖续建成本为基础对于资产价值小于续建成本的项目破产重整并无法直接解决项目续建资金缺口问题,且一旦项目公司单体实施破产重整,其应然进入封闭管理"模式,无法调拨资源支援其他处于困境另一方面,破产清算除了实现主体出清债务出清的功能外,在保交房工作上也具有积极作用。对于历史遗留问题复杂债务负担沉重投资人无承接股权或出借共益债借款意愿的项目,实践中可通过续建式清算的方式推动项目复工,即在破产清算程序中,由投资人通过破产财产处置环节,承接在建物业及购房者合同,负责出资完成续建及保交房工作。 四、房地产行业的债务重组机遇自2021年部分房企开始陆续出险起,房企债务重组工作一直备受市场关注。前期,出险房企主要采取债务展期措施进行重组,但在房地产行业新形势下针对高额债务进行展期无法从根源上解决出险房企债务高企问题如融创中国等前期境外债务重组成功的房企,如今也开始着手二次重组的准备。展望未来,出险房企的风险出清将更加深入,化债策略也将更加聚焦削债方向。同时,随着行业政策扶持力度的不断加大,保交房工作不断推进,房地产市场止跌回稳的动能进一步增强,出险房企债务重组也有望迎来新发展、新机遇。近年来,陆续有大型出险房企开始尝试选择破产重整作为其债务重组的实施工具。与此同时,越来越多的不良资产投资机构也加大布局,积极加入破产重整投资的赛道中究其原因,一方面对于境内上市房企,以境内上市平台为核心实施破产重整,可借助上市公司重整的制度优势,通过资本公积转增股本,为引入外部投资人压降债务规模提供有力支撑,并通过资产优化处置安排,夯实资产质量促进业务转型升级另一方面对于项目公司,借助停计利息共益债等机制有效锁定债务规模,实现债务新老划断",下降等因素,促使投资人在破产重整程序中更具谈判的主动优势,有利于对成本进行合理管控当然,虽然出险房企破产重整程序可为投资人带来多层次的投资机遇,但投资人仍需对投资标的的财务情况战略发展资产价值修复等维度予以重点关注,并根据自身的投资策略和风险偏好,选择适合的投资机会。 附件:年度房地产行业大事件融创中国11月l4日,融创中国公告,其全资附属公司融创房地产集团有限公司境内债务将实施二次重组,重组方案涵盖12月10日,融创房地产集团有限公司公告,H6融地01、H0融创03两只境内债重组获得债券持有人投票表决通过。中国奥园l月ll中国奥园及AddHero的债务协议安排程序获得香港法院认许。纽约法院给予中国奥园美国破产法第15章认可令。中国奥园及AddHero的债务协议安排程序达成所有重组生效条件。中梁控股2月233月203月25公司的境外债务协议安排程序获得香港高等法院批准各项重组条件均已达成。禹洲集团8月2日及8月16日,开曼群岛大法院和香港高等法院下达命令要求召开计划债权人会议以讨论和投票表决债务重组计划。8月238,公司依据美国《破产法》第15章向纽约南区法院申请破产9月30日,公司债务协议安排程序获得开曼法院裁决10月4日,公司债务协议安排程序生效。金科股份4月22日,重庆五中院依法裁定受理金科股份及全资子公司重庆金科的重整申请。12月23日,金科股份重庆金科管理人与重整投资人签署《重整投资协议》。龙光集团2月15日,开曼群岛大法院命令撤销清盘呈请。12月19日,公司宣布美元债债权人支持协议根据其条款已到期。 旭辉集团ll月27日,合计持有范围内未偿还本金总额约87.36%的债权人已加入重组支持协议。佳兆业集团9月16日,佳兆业及瑞景债务协议安排程序项下,分别已有占未偿还本金总额约75·ll%、81.07%的持有人加入重组支持协议。12月19日,香港高等法院已颁令针对佳兆业及瑞景的债务协议安排程序召开债权人会议,实质聆讯定于2025年3月2l日举行。时代中国12月20日,持有范围内债务未偿还本金总额约81.04%的债权人已加入重组支持协议。金轮天地12月20日,占现有债务工具未偿还本金总额约92.16%的持有人已加入重组支持协议。正荣地产1月2日,公司与债权人特别小组成员订立重组支持协议。1月24日,持有该公司现有债务超过79%的参与债权人已加入重组支持协议。12月31日,重组支持协议已届满失效。富力地产7月8日,seatownprivatecreditMasterFund向香港高等法院针对公司全资附属公司兆烯有限公司提出清盘呈请。德信中国力高集团10月28日,公司股份在联交所恢复买卖。景瑞控股9月2日,公司股份于联交所暂停买卖。11月5日,公司股份在联交所恢复买卖。 2月7日,公司股票被终止上市。世茂集团6月14日公司股票被终止上市。中南建设7月11日,公司股票被终止上市迪马股份87日,公司股票被终止上市佳源国际大唐集团控股10月29日,公司的上市地位被取消。大发地产10月29日,公司的上市地位被取消。祥生控股11月11日,公司的上市地位被取消。中国恒大l月29日,公司被香港高等法院颁令清盘;公司股份于联交所暂停买卖。9月12日,根据清盘人指示,公司向香港高等法院针对公司的直提出清盘呈请。碧桂园42日,公司股份于联交所暂停买卖。当代置业42日,公司股份于联交所暂停买卖。上坤地产42日,公司股份在联交所暂停买卖。金奥国际42日,公司股份在联交所暂停买卖。恒达集团控股42日,公司股份在联交所暂停买卖。 2.行业政策支持1月5日住建部金融监管总局发布《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》,支持合规房地产项目进入白名单",引导金融机构加大融资支持力度。1月24日中国人民银行办公厅金融监管总局办公厅发布《关于做好经营性物业贷款管理的通知》,明确经营性物业贷额度不得超过物业评估价值的70%2024年底前可用于偿还房地产开发企业及其集团控股公司(含并表子公司)存量房地产领域的相关贷款和公开市场债券。4月30日中共中央政治局会议强调,要结合房地产市场供求关系的新变化人民群众对