财务管理试题及答案

财务管理试题及答案一、单项选择题（本类题共15小题，每小题1分，共15分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分）1.某企业计划5年后获得一笔10000元的款项，假设年利率为5%，按复利计息，则该企业现在应存入的金额为（）元。已知（P/F，5%，5）=0.7835，（P/A，5%，5）=4.3295A.7835B.8000C.43295D.75002.某公司2023年边际贡献总额为600万元，固定经营成本为200万元，假设不存在优先股，则该公司2024年的经营杠杆系数为（）A.1.2B.1.5C.2D.33.某公司全年现金需求量为800万元，每次有价证券的转换成本为400元，有价证券年利率为10%，则最佳现金持有量下的相关总成本为（）元A.4000B.8000C.12000D.160004.某公司2023年营业收入为3600万元，年初应收账款余额为400万元，年末应收账款余额为600万元，一年按360天计算，则该公司的应收账款周转天数为（）天A.40B.50C.60D.705.杜邦分析体系的核心指标是（）A.营业净利率B.总资产周转率C.权益乘数D.净资产收益率6.下列股利政策中，最有利于稳定公司股价、树立良好公司形象的是（）A.剩余股利政策B.固定或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策7.某投资项目的净现值为120万元，原始投资额现值为300万元，则该项目的现值指数为（）A.0.4B.0.6C.1.4D.1.68.某公司发行面值为1000元、期限为5年的债券，票面利率为8%，每年年末付息，到期一次还本，发行价格为1050元，发行费用率为2%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本为（）A.5.83%B.6%C.8%D.8.16%9.下列各项中，属于营运资金特点的是（）A.占用时间长B.周转速度慢C.形态波动小D.来源多样性10.企业利润分配的顺序中，排在最前面的是（）A.提取法定盈余公积B.弥补以前年度亏损C.向股东分配股利D.提取任意盈余公积11.某公司按“2/10，n/30”的信用条件购进一批商品，若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则放弃现金折扣的机会成本为（）（一年按360天计算）A.24%B.24.49%C.36.73%D.36%12.某投资项目建设期为1年，初始投资100万元在建设期初一次性投入，运营期为4年，运营期每年现金净流量为40万元，折现率为10%，则该项目的净现值为（）万元。已知（P/A，10%，4）=3.1699，（P/F，10%，1）=0.9091A.15.14B.26.79C.36.79D.6013.某公司全年需要甲材料7200吨，每次订货成本为500元，每吨材料年储存成本为20元，则该公司甲材料的经济订货批量为（）吨A.300B.600C.900D.120014.某公司2023年净利润为200万元，流通在外普通股加权平均股数为400万股，优先股股息为40万元，则该公司的基本每股收益为（）元/股A.0.4B.0.5C.0.6D.0.115.下列各项中，属于内含报酬率特点的是（）A.受资本成本影响B.反映投资项目的实际收益率水平C.不适用于独立投资方案决策D.计算简单，无需考虑货币时间价值二、多项选择题（本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分）1.与股权筹资相比，银行借款筹资的特点有（）A.筹资速度快B.资本成本低C.财务风险大D.会分散公司控制权2.下列各项中，属于净现值法优点的有（）A.考虑了货币时间价值B.考虑了投资项目的全部现金流量C.考虑了投资风险D.便于对寿命不同的互斥方案进行决策3.应收账款的成本主要包括（）A.机会成本B.管理成本C.坏账成本D.短缺成本4.影响财务杠杆系数的因素有（）A.息税前利润B.债务利息C.优先股股息D.普通股股利5.下列各项中，影响企业股利分配政策的法律因素有（）A.资本保全约束B.偿债能力约束C.资本积累约束D.稳定股价约束6.下列财务分析指标中，属于偿债能力指标的有（）A.流动比率B.资产负债率C.总资产周转率D.利息保障倍数7.下列各项中，属于经营预算内容的有（）A.销售预算B.生产预算C.资金预算D.制造费用预算8.下列关于货币时间价值的表述中，正确的有（）A.货币时间价值是无风险、无通货膨胀下的社会平均利润率B.复利终值系数与复利现值系数互为倒数C.普通年金终值系数与普通年金现值系数互为倒数D.递延年金的终值与递延期无关9.企业降低经营风险的途径有（）A.提高产品售价B.降低单位变动成本C.增加销售量D.提高债务比重10.下列关于存货经济订货批量基本模型的表述中，正确的有（）A.存货总需求量是稳定的B.每次订货的变动成本不变C.存在数量折扣D.存货的单价不变三、判断题（本类题共10小题，每小题1分，共10分。请判断每小题的表述是否正确。每小题答题正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分）1.在通货膨胀持续期，企业应采用宽松的信用条件，扩大销售规模，降低通胀带来的损失。（）2.当投资项目的净现值大于0时，其现值指数一定大于1，内含报酬率一定大于资本成本。（）3.固定股利支付率政策下，股利与公司盈余紧密挂钩，有利于稳定公司股价。（）4.营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。（）5.资本成本是指企业为筹集资本而付出的代价，仅包括筹资费用。（）6.杜邦分析体系中，权益乘数越高，说明企业的财务杠杆效应越强，财务风险越小。（）7.在计算稀释每股收益时，可转换公司债券属于潜在普通股。（）8.内含报酬率是使投资项目净现值为0时的折现率。（）9.应收账款周转天数越短，说明企业应收账款管理效率越高，收账速度越快。（）10.剩余股利政策下，公司盈余优先满足投资需求，再将剩余盈余用于分配股利，有利于保持目标资本结构。（）四、计算分析题（本类题共4小题，每小题10分，共40分。凡要求计算的项目，除特别说明外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数）1.某公司2023年末资本总额为1000万元，其中：银行借款200万元，年利率为6%，手续费率为0.5%；按面值发行的公司债券300万元，票面利率为8%，期限5年，每年付息一次，发行费用率为2%；普通股400万元（每股面值1元，400万股），预计第一年每股股利为0.5元，股利年增长率为4%，发行费用率为3%；留存收益100万元。企业所得税税率为25%。要求：（1）分别计算银行借款、公司债券、普通股、留存收益的个别资本成本；（2）以账面价值为权重，计算该公司的加权平均资本成本。2.某公司拟投资一个项目，初始投资为500万元，建设期为0，运营期为5年，按直线法计提折旧，期末净残值为50万元。预计运营期每年营业收入为300万元，每年付现成本为120万元。企业所得税税率为25%，项目要求的最低投资收益率为10%。已知（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，5）=0.6209。要求：（1）计算项目年折旧额；（2）计算项目运营期每年的现金净流量；（3）计算项目的净现值；（4）计算项目的年金净流量并判断项目是否可行。3.某公司当前采用的信用政策为n/30，2023年销售额为2400万元，变动成本率为60%，资本成本率为10%，坏账损失率为2%，收账费用为30万元。公司拟将信用政策调整为n/60，预计销售额将增加至3000万元，坏账损失率上升为3%，收账费用增加至45万元。假设一年按360天计算，不考虑其他因素。要求：（1）计算调整信用政策后边际贡献的增加额；（2）计算调整信用政策后应收账款机会成本的增加额；（3）计算调整信用政策后税前损益的增加额，判断是否应调整信用政策。4.某公司2022年净资产收益率为18%，其中营业净利率为6%，总资产周转率为1.5次，权益乘数为2。2023年净资产收益率为19.2%，其中营业净利率为8%，总资产周转率为1.2次，权益乘数为2。要求：（1）采用连环替代法，计算营业净利率变动对净资产收益率的影响；（2）计算总资产周转率变动对净资产收益率的影响；（3）计算权益乘数变动对净资产收益率的影响；（4）汇总各因素的总影响额，验证结果是否与净资产收益率变动额一致。五、综合题（本类题共1题，共15分。凡要求计算的项目，除特别说明外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数）某公司2023年末资本总额为1000万元，其中债务资本400万元（平均年利率8%），普通股股本600万元（每股面值1元，发行在外600万股），无优先股。2024年公司计划新增一条生产线，总投资200万元，年初一次性投入，有两个筹资方案可供选择：方案一：增发普通股80万股，每股发行价2.5元，筹集200万元；方案二：按面值发行3年期公司债券200万元，票面年利率10%，每年年末付息。已知该生产线寿命期5年，按直线法计提折旧，期满无残值，预计投产后每年新增税后营业利润24万元，项目要求的最低投资收益率为10%。公司2024年预计息税前利润（含新项目利润）为220万元，适用的企业所得税税率为25%。2023年末公司未分配利润余额为120万元，2024年实现净利润后，按10%提取法定盈余公积，公司采用剩余股利政策，目标资本结构为债务资本占40%、股权资本占60%，假设2024年除上述生产线投资外无其他投资计划。要求：（1）计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润；（3分）（2）计算新项目的净现值和年金净流量，判断项目是否具备财务可行性；（4分）（3）根据预计息税前利润，判断公司应选择哪种筹资方案，并说明理由；（2分）（4）计算2024年公司应提取的法定盈余公积金额；（2分）（5）计算2024年公司应分配的现金股利总额及每股股利。（4分）答案与解析一、单项选择题1.【答案】A【解析】复利现值P=F×(P/F，i，n)=10000×0.7835=7835（元）。2.【答案】B【解析】息税前利润EBIT=边际贡献-固定经营成本=600-200=400（万元），经营杠杆系数DOL=边际贡献/EBIT=600/400=1.5。3.【答案】B【解析】最佳现金持有量下的相关总成本=√(2×T×F×K)=√(2×8000000×400×10%)=8000（元）。4.【答案】B【解析】应收账款平均余额=(400+600)/2=500（万元），应收账款周转次数=3600/500=7.2（次），应收账款周转天数=360/7.2=50（天）。5.【答案】D【解析】杜邦分析体系以净资产收益率为核心，逐层分解为营业净利率、总资产周转率、权益乘数三个指标。6.【答案】B【解析】固定或稳定增长股利政策下，股利稳定或逐年增长，最有利于稳定股价、树立公司良好形象。7.【答案】C【解析】现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=(净现值+原始投资额现值)/原始投资额现值=(120+300)/300=1.4。8.【答案】A【解析】债券资本成本=[票面利率×(1-所得税税率)]/(1-发行费用率)=[1000×8%×(1-25%)]/[1050×(1-2%)]=60/1029≈5.83%。9.【答案】D【解析】营运资金的特点包括：占用时间短、周转速度快、形态波动大、来源多样性。10.【答案】B【解析】企业利润分配顺序为：弥补以前年度亏损、提取法定盈余公积、提取任意盈余公积、向股东分配股利。11.【答案】C【解析】放弃现金折扣的机会成本=[折扣率/(1-折扣率)]×[360/(信用期-折扣期)]=[2%/(1-2%)]×[360/(30-10)]≈36.73%。12.【答案】A【解析】净现值=40×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，1)-100=40×3.1699×0.9091-100≈115.14-100=15.14（万元）。13.【答案】B【解析】经济订货批量EOQ=√(2KD/Kc)=√(2×7200×500/20)=600（吨）。14.【答案】A【解析】基本每股收益=(净利润-优先股股息)/流通在外普通股加权平均股数=(200-40)/400=0.4（元/股）。15.【答案】B【解析】内含报酬率是项目实际达到的收益率水平，不受资本成本影响，适用于独立投资方案决策，计算需考虑货币时间价值。二、多项选择题1.【答案】ABC【解析】银行借款属于债务筹资，不会分散公司控制权，选项D错误。2.【答案】ABC【解析】净现值法不适用于寿命不同的互斥方案决策，需采用年金净流量法，选项D错误。3.【答案】ABC【解析】短缺成本属于现金和存货的成本，不属于应收账款成本。4.【答案】ABC【解析】财务杠杆系数DFL=EBIT/[EBIT-I-Dp/(1-T)]，与普通股股利无关。5.【答案】ABC【解析】稳定股价约束属于股东因素，不属于法律因素。6.【答案】ABD【解析】总资产周转率属于营运能力指标，选项C错误。7.【答案】ABD【解析】资金预算属于财务预算，不属于经营预算。8.【答案】ABD【解析】普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数，选项C错误。9.【答案】ABC【解析】提高债务比重会提高财务风险，与经营风险无关，选项D错误。10.【答案】ABD【解析】经济订货批量基本模型假设不存在数量折扣，存货单价不变，选项C错误。三、判断题1.【答案】×【解析】通货膨胀持续期，货币不断贬值，企业应采用严格的信用条件，减少应收账款等债权性资产，避免收回资金贬值。2.【答案】√【解析】净现值>0时，未来现金净流量现值>原始投资额现值，故现值指数>1，内含报酬率>资本成本。3.【答案】×【解析】固定股利支付率政策下，股利随盈余波动而波动，不利于稳定公司股价。4.【答案】√【解析】营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额，反映企业短期偿债能力的缓冲垫。5.【答案】×【解析】资本成本包括筹资费用和用资费用两部分，不仅指筹资费用。6.【答案】×【解析】权益乘数越高，说明企业负债程度越高，财务杠杆效应越强，财务风险越大。7.【答案】√【解析】可转换公司债券、认股权证、股份期权均属于潜在普通股，计算稀释每股收益时需考虑其影响。8.【答案】√【解析】内含报酬率的定义即为使投资项目净现值为零时的折现率，反映项目的实际投资收益率。9.【答案】√【解析】应收账款周转天数越短，说明收账速度越快，资金占用时间越短，应收账款管理效率越高。10.【答案】√【解析】剩余股利政策的核心是优先满足投资所需的权益资本，再分配剩余股利，有利于维持目标资本结构，降低加权平均资本成本。四、计算分析题1.【答案】（1）个别资本成本计算：①银行借款资本成本=年利率×(1-所得税税率)/(1-手续费率)=6%×(1-25%)/(1-0.5%)≈4.52%②公司债券资本成本=票面利率×(1-所得税税率)/(1-发行费用率)=8%×(1-25%)/(1-2%)≈6.12%③普通股资本成本=第一年股利/[发行价格×(1-发行费用率)]+股利增长率=0.5/[1×(1-3%)]+4%≈51.55%+4%=55.55%④留存收益资本成本=第一年股利/发行价格+股利增长率=0.5/1+4%=54%（2）加权平均资本成本=200/1000×4.52%+300/1000×6.12%+400/1000×55.55%+100/1000×54%=0.904%+1.836%+22.22%+5.4%=30.36%2.【答案】（1）年折旧额=(初始投资-净残值)/使用年限=(500-50)/5=90（万元）（2）运营期每年现金净流量=营业收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+折旧×所得税税率=300×(1-25%)-120×(1-25%)+90×25%=225-90+22.5=157.5（万元）（3）净现值=运营期现金净流量×年金现值系数+净残值×复利现值系数-初始投资=157.5×3.7908+50×0.6209-500=597.051+31.045-500=128.10（万元）（4）年金净流量=净现值/年金现值系数=128.10/3.7908≈33.79（万元）由于年金净流量大于0，项目具备财务可行性。3.【答案】（1）边际贡献增加额=(3000-2400)×(1-60%)=600×40%=240（万元）（2）原政策应收账款机会成本=2400/360×30×60%×10%=12（万元）新政策应收账款机会成本=3000/360×60×60%×10%=30（万元）机会成本增加额=30-12=18（万元）（3）坏账损失增加额=3000×3%-2400×2%=90-48=42（万元）收账费用增加额=45-30=15（万元）税前损益增加额=240-18-42-15=165（万元）由于调整信用政策后税前损益增加165万元，因此应调整信用政策。4.【答案】（1）基期净资产收益率=6%×1.5×2=18%第一次替代（营业净利率替代）：8%×1.5×2=24%营业净利率变动的影响=24%-18%=6%（正向影响）（2）第二次替代（总资产周转率替代）：8%×1.2×2=19.2%总资产周转率变动的影响=19.2%-24%=-4.8%（负向影响）（3）第三次替代（权益乘数替代）：8%×1.2×2=19.