氢能源项目投资计划与经济效益分析

氢能源项目投资计划与经济效益分析

一、项目背景

当前，世界经济在深度调整中曲折复苏，国际金融危机深层次影

响在相当长时期依然存在，外部环境不稳定不确定因素增多。国内经

济面对深刻的供给侧、结构性、体制性矛盾，经济减速还没触底，下

行压力仍然较大。同时，新一轮科技革命和产业变革酝酿新突破，新

产业、新业态不断成长。发展也呈现出新的阶段性特征，将进入全面

建成小康社会决胜期、生态文明建设提升期、经济发展动能转换期、

新型城镇化加速推进期、全面深化改革攻坚期和全面推进依法治省关

键期。

发展机遇和有利条件：

——国家坚持创新发展，不断推进理论、制度、科技、文化等各

方面创新，更加注重提高发展的质量和效益，更加注重供给侧结构性

改革，既面临全国经济保持中高速增长稳定带动机遇，更面临大力推

进供需两侧结构性改革、全面调整优化结构的重大机遇，有条件通过

艰苦努力，使经济跨上更有特色、质量更高、效益更好的发展凯道。

一一国家坚持协调发展，推进城乡协调发展和新型城镇化进程，

培育新的增长极，不断增强自我发展的能力。

——国家坚持绿色发展，将有效推动全国生态文明示范区、国家

循环经济发展先行区建设，加快构建生态文明新时代的空间格局、产

业结构、生产方式和生活方式，构筑绿色低碳循环的先发优势和现代

产业体系，开创生态美好、经济发展、百姓富裕的新局面。

一一国家坚持开放发展，完善对外开放战略布局，加快对外贸易,

扩大招商引资，构建全方位、多层次、高水平的开放型经济新体制。

——国家坚持共享发展，将在增加公共服务供给、实施脱贫攻坚

工程、提高教育质量、促进创业就业、缩小收入差距、健全保障制度、

推进健康中国等方面采取一系列新举措，有利于加快补短板、惠民生、

实现基本公共服务均等化，促进各项民生事业加快发展，同步全面建

成小康。

——经过多年努力，经济总量和实力不断提升，发展方式加快转

变，新的增长动能正在孕育形成，自我发展能力明显增强，特别是通

这多年探索实践，逐步形成了一整套适应新常态、引领新常态的理念、

思路、举措，自我发展的内生动力明显增强，为未来发展奠定了坚实

基础。

面临的挑战和困难:

——发展动能转换迫在眉睫。现有基础难以为快速增长做出更多

贡献，产业结构层次不高、竞争力不强的问题凸显，结构不合理问题

尚未得到根本扭转；地区内新技术、新产业、新业态、新模式发展势

头虽然较好，但体量小、占比低、牵动性弱，短期内还难以形成有效

支撑，新旧动能“青黄不接”问题十分突出。

一一保护与发展的深层矛盾仍需破解。近年来地区在生态保护和

建设方面作了大量工作，取得了突出成就，但局部生态环境恶叱趋势

尚未得到根本扭转，生态环境保护和建设任务依然繁重。同时，受发

展阶段、经济布局、产业结构等因素影响，人口、资源与环境矛盾依

然突出，统筹生态保护、经济发展和民生改善仍需做大量艰苦工作。

——推动协调发展面临新挑战。随着市场经济加快发展，各类要

素加速向条件较好地区流动和集中，不同地区、不同功能区和城乡之

间发展不均衡的矛盾将进一步加剧。在全面建成小康进程中，增加城

乡居民收入、完成脱贫攻坚、提高公共服务质量和水平等任务也非常

艰巨。

一—开放发展的基础和能力不足。地区尚有部分地区仍未开放，

对外开放互联互通的基础薄弱，对外合作交流的层次不高、规模偏小,

参与国际产业分工的企业、产品、人才等支撑能力不强。

——保持社会和谐稳定面临新压力。经济转型期因利益调整引发

的社会矛盾增多，去产能、去杠杆、去库存等过程中就业、金融风险

等问题显现，对社会稳定形成新的压力。与此同时，反分裂斗争形势

依然严峻，保持社会和谐稳定的任务依然艰巨。

由国家或地区的政府通过行政或市场化等多种手段，划出一块区

域，制定长期和短期发展规划和政策，建设和完善适于工业企业进驻

和发展的各种环境，聚集大量企业或产业，使之成为产业集约化程度

高、产业特色鲜明、集群优势明显、功能布局完整的现代化产业分工

协作区和实施工业化的有效载体。

2019年，我国消纳保障机制和监测预警平台进一步完善，储能调

峰设施规划建设进一步加强，清洁能源消纳情况持续向好，能源消费结

构进一步优化。初步核算，2019年能源消费总量比上年增长3.3虬其

中，天然气、水电、核电、风电等清洁能源消费占能源消费总量比重

比上年提高了1.0个百分点，煤炭消费所占比重下降了L3个百分点。

近年来，我国氢气年产量已逾千万吨规模，位居世界第一大产氢

国；金属储氢材料产销量超过日本，成为世界最大储氢材料产销国。

目前，氢能源的应用主要在氢能源汽车的推广方面，氢燃料电池是氢

能源车的关键部件，而加氢站是支撑着氢燃料电池车应用的基础设施。

氢氢能源汽车作为氢能源的重要应用之一，近年来快速发展。

2019年我国氢能源汽车产销分别完成2833辆和2737辆，同比分别增

长85.5%和79.2%。数据显示，2015-2019年间，我国燃料电池汽车的

销量分别为10辆、629辆、1275辆、1527辆、2737辆,2019年的销

量是2015年的272.7倍。从国内市场布局来看，布局客车与专用车领

域的企业居多。

从政策方面看，国家及地方相继出台氢能源应用相关利好政策；

从经济方面来看，国家经济运行稳步发展，支撑氢能源产业园建设及

运营；从社会方面来看，人口增长、清洁能源消费量增加等因素促进

氢能源产业发展；从技术方面来看，制氢技术不断进步、成熟。

目前国内形成京津冀、华东、华南以及华中四个区域性产业集群。

四大氢能产业集群覆盖了氢能的制氢、储运及应用等领域。其中，氢

燃料电池以及氢燃料电池车是重要的发展方向，并以此形成各刍的产

业配套、商业应用模式等。目前全国各地加快布局氢能产业，除了湖

南株洲以外，浙江嘉兴、广东广州等地纷纷规划、建设加氢站及相关

基础设施，全国氢能产业布局加快。

据调查数据显示，2020年5月，华东地区布局的氢能产业园区数

量最多达到18个；其次为华南地区，氢能产业园达数量到6个；华北

地区氢能产业园数量为5个；东北地区、西南地区各位2个；西北地

区有1个氢能产业园。

2019年3月国内有超过22个氢能小镇、氢谷、氢能产业园、氢能

示范城市（以下统称为氢能主题园区）成立，其中大部分主体园区处

于规划、建设中。

二、企业概况

公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立

了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制

度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进

一步提升。围绕公司战略和高质量发展，以提高全员思想政治素质、

业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问题导向和需求导向，

持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发

展的良性互动。

经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管

理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增强。公司将继

续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立

至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术

领先求发展的方针。

三、项目投资分析概况

新时期是全面建设小康社会的关键时期，站在新的历史起点上，

产业发展要把握好这个重要的战略机遇期，按照贯彻落实科学发展观

的要求，结合产业自身发展的现状和趋势，科学制定具有战略性、前

瞻性和导向性的发展规划，全面提升产业的发展水平，对扩大就业，

调整经济结构，实现全面建设小康社会的宏伟目标都具有重要的意义。

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨

慎财务估算，项目总投资21068.03万元，其中：建设投资16939.97

万元，占项目总投资的80.41%；建设期利息168.13万元，占项目总投

资的0.80%；流动资金3959.93万元，占项目总投资的18.80%。

项目正常经营年份每年营业收入45800.00万元，综合总成本费用

3427L79万元,税金及附加254.96万元，净利润8454.94万元，财务

内部收益率33.67%,财务净现值18114.46万元，全部投资回收期

4.41年。

四、投资估算的编制说明

（一）投资估算的依据

本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资

金，估算的主要依据包括:

1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

2、《投资项目可行性研究指南》

3、《建设项目投资估算编审规程》

4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

5、《建设工程工程量清单计价规范》

6、《企业工程设计概算编制办法》

7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

（-）项目费用与效益范围界定

本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费

用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价

过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

五、建设投资估算

本期项目建设投资16939.97万元，包括：工程建设费用、工程建

设其他费用和预备费三个部分。

（一）工程费用

工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、

安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、

生产准备费、其他前期工作费用，合计15047.37万元。

1、建筑工程投资估算

根据估算，本期项目建筑工程投资为5859.45万元。

2、设备购置费估算

设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程

设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办

法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行

估算。本期项目设备购置费为8679.54万元。

3、安装工程费估算

本期项目安装工程费为508.38万元。

（二）工程建设其他费用

本期项目工程建设其他费用为1408.42万元°

（三）预备费

本期项目预备费为484.18万元。

建设投资估算表

单位：万元

序号工程费用名称食筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例

1工程费用585g.458679.54508.3815047.3788.83%

1.1速筑工程费585g.455859.4534.59%

1.2设备购置费8679.548679.5451.24%

1.3安装工程费508.38508.383.00%

2工程赛设其他费用1408.421408.428.31%

2.1土地出让金433.63433.632.56%

2.2其他前期费用974.79974.795.75%

3预备费484.18484.182.86%

3.1基本预备费234.06234.061.38%

3.2减价预备费250.12250.121.48%

4建设投资合计16939.97100.00%

固定资产投资估算表

单位：万元

序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例

1工程费用5859.458679.54508.3815017.3790.24%

1.1是筑工程费5859.455859.4535.14%

1.2设备韵置费8679.548679.5452.05%

1.3安装工程费508.38508.383.05%

2固定费产其他费用974.79974.705.85%

3预备费484.18484.182.90%

3.1基本颈备费234.06234.061.40%

3.2减价预备费250.12250.121.50%

4赛设期利息168.13168.131.01%

5固定资产投资16674.47100.00%

6固定济产投济合计1667447innrm

六、建设期利息

按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款

6862.62万元，贷款利率按4.9%进行测算，建设期利息168.13万元。

建设期利息估算表

单位：万元

序号项目合计笫1年笫2年

1借款

1—建设期利息168.13168.130.00

1.1.1期初借款余额6862.62

1.1.2当期信款6862.626862.620.00

1.1.3当期应计利息168.13168.130.00

1.1.4期末借款余段6862.626862.62

1.2其他融资费用

1.3小计（1.1+1.2）168.13168.130.00

2债券

2.1建设期利息

2.1.1期初债务余额

2.1.2些期债务金额

2.1.3当期应计利息

2.1.4期末债务余额

2.2其他融赞费用

2.3小计（2.1+2.2）

3合计（1.3+2.3）168.13168.130.00

3.1建设期利息合计168.13168.130.00

3.2其他融资费用合计

七、流动资金

流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助

材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资

金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周

转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算

参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算

法进行测算。

根据测算，本期项目流动资金为3959.93万元。

八、项目总投资

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨

慎财务估算，项目总投资21068.03万元，其中：建设投资16939.97

万元，占项目总投资的80.41%；建设期利息168.13万元，占项目总投

资的0.80%；流动资金3959.93万元，占项目总投资的18.80%。

总投资及构成一览表

单位：万元

序号项目指标占总投资比例

1总投资21068.03100.00%

1.1建设投资16939.9780.41%

1.1.1工程费用15047.3771.42%

1.1.1.1建筑工程更5859.4527.81%

1.1.1.2设备购置费8679.5441.23%

1.1.1.3安装工程费508.382.41%

1.1.2工程速设其他费用1408.426.6魄

1.1.2.1土地出让金433.632.06%

1.1.2.2其他前期费用974.794.63%

1.2.3颈备费484.182.3(%

1.2.3.1基本预备费234.061.11%

1.2.3.2涨价预备费250.12L1端

1.2建设期利息168.130.81%

1.3流动资金3959.9318.8米

九、资金筹措与投资计划

本期项目总投资21068.03万元，其中申请银行长期贷款6862.62

万元，其余部分由企业自筹。

项目投资计划与资金筹措一览表

单位：万元

序号项目数据指标占总投资比例

1总投资21068.03100.00%

1.1建设投资16939.9780.41%

1.2赛设期利息168.130.8琏

1.3流动资金3959.9318.8尢

2资金筹措21068.03100.00%

2.1项目资本金14205.4167.43%

2.1.1用于建设投资10077.3547.83%

2.1.2用于定设期利息168.130.8脩

2.1.3用于流动资金3959.9318.8尢

2.2债务资金6862.6232.57%

2.2.1用于球设投资6862.6232.57%

2.2.2用于迂设期利息

2.2.3用于流动资金

2.3其他资金

十、经济测算基本假设及参数选取

(一)生产规模和产品方案

本期项目所有基砧数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内

不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假

设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

(-)项目计算期及达产计划的确定

为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为

10年，其中建设期1年(12个月)，运营期9年。项目自投入运营后

逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

十一、经济评价财务测算

(-)营业收入估算

本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入45800.00万元。

(-)正常经营年份增值税估算

根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实

施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营

年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税二销项税额-进

项税额=2124.68万元。

（三）综合总成本费用估算

本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、

工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、

其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为

基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常

经营年份经营能力计算，本期项目综合总戌本费用3427L79万元，其

中：可变成本29522.90万元，固定成本4748.89万元。正常经营年份

项目经营成本32989.34万元。具体测算数据详见一《综合总成本费用

估算表》所示。

综合总成本费用估算表

单位：万元

序

项目第1年第2年笫3年第4年第5年第6年第7年笫8年第9年第10年

号

1外购原材料、燃料费18106.6920892.3423677.9827856.4527856.4527856.4527856.4527856.4527856.45

2工咨及格利费16C6.451666.451666.451666.451666.451666.451666.451666451666.45

3修理费535.30535.30535.30535.30535.30535.30535.30535.30535.30

1箕他的用2931.112931.142931.142931.142931.142931.142931.142931.142931.14

4.1其他制迨物用201.43201.43201.43201.43201.43201.43201.43201.43201.43

4.2其他管理梆用273.29273.29273.29273.29273.29273.29273.29273.29273.29

1.3其他管业费用2456.422456.422156.422456.422456.42二1.八；二2456.422456422456.42

5经管成本23239.5826025.2328810.8732989.3432989.3432989.3432989.3432989.3432989.34

6折旧费937.51937.51937.51937.51937.51937.51937.51937.51937.51

7摊销费8.678.678.678.678.678.678.678.67

8利息支出:二冠27336.27336.27336.27336.27336.27336.27336.27336.27

9总成本费用24522.0327307.6830093.3234271.7931271.7934271.7934271.7934271.7934271.79

9.1其中：固定或本1748.894748.894748.894748.894718.891718.894748.89474&891718.89

9.2可受成本19773.1422558.7925344.4329522.9029522.9029522.9029522.9029522.9029522.90

固定资产折旧费估算表

单位：万元

序折旧年

项目12345678910

号限

1房屋、建筑物204-

1.1原值7486.557130.946775.336419.726064.115708.505352.894997.284641.674286.06

1.2当期折旧费355.61355.61355.61355.61355.61355.61355.61355.61355.61355.61

1.3一7130.946775.336419.7260&4.115708.⑷5352.894997.284641.674236.063930.45

2机器设备15年

2.1原值9187.928606.028024.1274.12.226860.526278.425696,525114.62•1532.723950.82

2.2当期折旧概581.90581.90581.90581.90581.9)581.90581.90581.90581.90581.90

2.3净值8606.028024.127442.226860.326278.425696.525111.624532.723950.823368.92

3

3.1原值16674.4715736.9614799.4513861.9412924.1311986.9211019.4110111.909174.398236.88

3.2当期折旧费937.51937.51937.51937.51937.51937.51937.51937.51937.51937.51

3.3净值15736.9614799.4513861.9412924.4311986.9211049.4110111.909174.398236.887299.37

（四）税金及附加

本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地

方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及

附加254.96万元。

（五）利润总额及企业所得税

根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额

（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加二金273.25

（万元）。

企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所

得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税二应纳税所得额X税

率=11273.25X25.00%=2818.31（万元）。

（六）利润及利润分配

该项目正常经营年份可实现利润总额11273.25万元，缴纳企业所

得税2818.31万元，其正常经营年份净利润：净利润二正常经营年份利

润总额-企业所得税=11273.25-2818.31=8454.94（万元）。

十二、项目盈利能力分析

（-）财务内部收益率（所得税后）

项目财务内部收益率（FTRR）,系指项目在整个计算期内各年净

现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为:

财务内部收益率（FIRR）=33.67%o

本期项目投资财务内部收益率33.67%,高于行业基准内部收益率,

表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均

水平，投资使用效率较高。

（二）财务净现值（所得税后）

所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基

准收益率ic=12.OO96）,计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

财务净现值（FNPV）=18114.46（万元）o

以上计算结果表明，财务净现值18114.46万元（大于0）,说明

本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

（三）投资回收期（所得税后）

投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是

财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计

现金流量开始出现正值年份数）-1+｛上年累计现金净流量的绝对值/当

年净现金流量｝,本期项目投资回收期:

投资回收期（Pt）=4.41年。

本期项目全部投资回收期4.41年，要小于行业基准投资回收期，

说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能

够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

项目投资现金流量表

单位；万元

序

项目笫1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年

号

1现金流入■:"■29770.00⑼350.(K)38930.00•15800.0045800.0045800.0015800.004580(10015800.00

1.1管业收入00029770.0034350.0038930.00■45800.0045800.0045800.0045800.00458«'0015800.00

1.2补贴收入

日收BJ定济产

1.I.

余值

1.4回收流动资金

2现,金流出16939.9725970.5226606.2231993.7834234.2933244.3033244.3033244.3033244.3033244.30

2.1戏说投壬16939.970.00

2.2流动侪金2573.95396.002969.94989.99

2.•经营成本23239.5826025.2328810.8732989.3132989.M32989.3432989.3432989.3432989.34

2・4税金及附加15e,99161.99212”；251.9625%州25-1.9625%96254.90251.96

2.S维持运首投充

所得税前用现

3-16939.973799.4g7743.786936.2211565.7112555.7012555.7012555.7012555.7012555.70

金流量

累计所得税前

4-16939.97-13140.49-5396.711539.5113105.2225660.9238216.6250772.326332$.0275883.72

用现金流量

5调整的存蜕1675.0C2226.982778.983606.963606.963606.963606.963606963606.96

所得税后不我

6-16939.972526.746029.454780.298747.409737.399737.399737.399737399737.39

金流量

累计所禅税后

7-16939.97-11413.23-8383.78-3603.195143.9114881.3024618.6934356.084409J.4753830.86

净匏会流量

十三、财务生存能力分析

根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹

资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运

营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流

量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现

金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

十四、偿债能力分析

（一）债务资金偿还计划

本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款

计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

（二）利息备付率测算

按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息

备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）

的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的

保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为42.91。

本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接

受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

（三）偿债备付率测算

按照《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》的规定，偿债

备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金(EBITDA-TAX)

与应还本付息金额(PD)的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还

借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率

(DSCR)为37.34。

根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年

的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后