兰升生物深度研究报告：三大核心农药原药产能居国内第一呈现“营收与利润双高增”的态势

智研咨询1 1 1 2 2 4 7 9 11 11 12 13 13 14 16 16 16 16 16 17 17地，实现全国化产能扩张；2023年完成股份制改造并获国家级绿色工厂，2026兰升有限设立，聚焦农药原药及中间体研发（啶河北沧州基地建成；取得螺虫乙酯原药登记证（填投资建设内蒙古兰格、安达兰泽两大生产基地，推2“控股股东控股+实际控制人一致行动”的集中格局：控股股东石家庄兰众持股科（3.96%）等共同构成前五大股东；五名实际控制人123456789延伸，形成“原药+制剂+中间体+添加剂”的一体化产品体系。核心品种涵盖杀3智研咨询公司研究专题在经营模式上，公司采用“自主研发+产学研协同”的研发模式、统筹式采2023—2025年，公司营业收入由105,558.20万元增至183,629.08万元，三年复合增长率约31.9%;归母净利润由11,021.53万元增至31,914.16万元，三年复合增长率约70.1%,呈现“营收与利润双高增”的态势。盈利提升主要得益于核心品种(啶酰菌胺、螺虫乙酯)毛利率上行、烯草酮制剂放量以及规模效应显现。2025年公司综合毛利率已达36.28%,较2023年提升11.47个百分点，盈利质量持续优化。200,000.0040营业收入(万元)净利润(万元)归母净利润(万元)扣非归母净利润(万元)综合毛利率(%)从主营业务收入构成看，烯草酮(原药+制剂)与螺虫乙酯、啶酰菌胺构成公司收入基本盘。2025年烯草酮原药受行业周期与产能政策影响收入占比回落至11.58%,但烯草酮制剂放量至21.53%,体现公司“原药向制剂延伸、提升终毛利率方面，杀菌剂(啶酰菌胺)与杀虫剂(螺虫乙酯)持续高位，2025年智研咨询公司研究专题60402002023年2024年2025年农药中间体农药助剂植物生长调节剂从产销方面看，公司主要原药产品产销两旺。2025年啶酰菌胺原药产销率67智研咨询公司研究专题境内销售境外销售886420202320242025销售费用率(%)管理费用率(%)财务费用率(%)期间费用合计占比(%)6,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.002.42.3202320242025研发费用(万元)占营业收入比例(%)9智研咨询公司研究专题项目名称预计总投资2025年投入进展拟达目标农药悬浮剂配方研究1,580.00660.79持续研发中筛选悬浮剂/可分散油悬浮剂配方，复配制剂氟吡菌酰胺合成关键技术900.00208.51持续研发中建3,000t/年线，纯度≥99.0%农药杀菌剂配方研究——持续研发中低毒二元复配、长效低残留绿色杀菌剂苯唑草酮生产工艺研究720.00359.02持续研发中降工艺水量、提收率降本农药杀虫剂配方研究——持续研发中环保杀虫剂剂型、高效低毒28-高芸苔素内酯工艺研究450.00114.59研究中中二/中四/中五及成品工艺啶酰菌胺连续化生产新工艺300.00313.30已结项连续化工艺优化环磺酮合成工艺研究430.00112.74已结项合成路线优化2025年前五大客户分别为山东滨农科技（9.36%）、润丰股份（670,000.0060,000.0050,000.0040,000.0030,000.0020,000.0010,000.000.00202320242025前五大客户合计销售额(万元)占营业收入比重(%)402520500化学农药原药产量：万吨增长），智研咨询公司研究专题位智研咨询公司研究专题全球大型跨国农药公司，创制型农药与全球化大型跨国综合性化工企业，全球领先农药原），北京颖泰嘉和生物（920819.BJ），农化企业，兰户），高端绿色农药原药企业，啶酰菌胺/螺虫乙酯/烯草我国头部企业有望从“价格竞争”迈向“品牌与技毒农药登记数量占当年登记总量的比率从2016年的82.30%上升到2025年的88.30%,体现行业向更绿色、高效模式的转型。智研咨询智研咨询●产业链深度研究●市场前景趋势研究●行业竞争格局研究●标杆企业战略精研●商业模式研究报告●区域市场发展研究●市场专项研究报告●其他定制研究报告●全球贸易数据●区域贸易拆解●核心采购商挖掘●风险潜力研判皆商业计划书●项目计划书●私募计划书●品牌实力证明●销售实力证明●技术领先证明●销量排名证明●市场占有率证明●市场份额证明●企业发展方向及战略●产业政策研究报告●问卷调查专题报告●能源电力●冶金矿产●并购公司可研报告●企业投资可研报告●上市募投可研报告●项目市场可研报告●市场地位认证●品牌地位认证智领产业、研判未来三