2026年9月证券专项《证券投资顾问业务》完整版真题汇编

2026年9月证券专项《证券投资顾问业务》完整版真题汇编1.【单项选择题】证券公司应当要求其从业人员在每个培训周期内完成一定时间的业务培训，建议不少于（）学时。A.10B.18C.15D.12（江南博哥）正确答案：C参考解析：根据《证券公司从业人员业务培训细则》及相关行业规定，证券公司应当要求其从业人员在每个培训周期（通常为一年）内完成一定时间的业务培训，建议不少于15学时。2.【单项选择题】证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立的客户回访机制的内容不包括()。A.要求B.内容C.程序D.前提正确答案：D参考解析：建立健全客户回访机制，明确客户回访程序、内容和要求，通过定期、不定期回访了解业务运行情况和服务效果。3.【单项选择题】实践中，证券公司正在探索形成多种证券投资顾问服务收费模式，其中不包括()。A.按客户资产规模的一定比例收取顾问服务费用B.按照客户资产收益比例提成C.按照服务期限收取固定顾问服务费用D.以差异佣金方式收取服务费用正确答案：B参考解析：根据《证券投资顾问业务暂行规定》，证券公司、证券投资咨询机构应当按照公平、合理、自愿的原则，与客户协商并书面约定收取证券投资顾问服务费用的安排，可以按照服务期限、客户资产规模收取服务费用，也可以采取差别佣金等方式收取服务费用。4.【单项选择题】当普通投资者与证券公司发生纠纷时，以下说法错误的是()。A.证券公司应该证明不存在误导、欺诈等情形B.证券公司不能证明自身没有违法违规行为的，应当承担相应的赔偿责任C.证券公司能够证明自身没有违法违规行为的，也应当承担相应的赔偿责任D.证券公司应当证明其行为符合法律法规和相关规定正确答案：C参考解析：根据《证券法》相关规定，普通投资者与证券公司发生证券业务纠纷时，实行“举证责任倒置”。证券公司应当证明其行为符合法律法规，不存在误导、欺诈等情形（A、D正确）；若不能证明，则应承担赔偿责任（B正确）。如果证券公司能够证明自身没有违法违规行为，则无需承担赔偿责任。因此，C选项说法错误。5.【单项选择题】基金投资顾问试点机构提供的基金投资组合策略应当符合分散投资要求。一般情况下，管理型基金投资顾问服务的单个客户持有单只基金的市值，不得高于客户委托资产市值的()。A.10%B.20%C.100%D.50%正确答案：B参考解析：基金投资顾问机构开展管理型基金投资顾问业务的，单一客户持有单只基金的市值不得高于该客户委托资产市值的20%，货币市场基金、宽基指数及宽基指数增强基金、养老目标基金、基金中基金产品及中国证监会认可的其他品种除外。6.【单项选择题】随着复利次数的增加，有效年利率也会不断增加，但增加的速度会()。A.变快B.无法确定C.不变D.变慢正确答案：D参考解析：同样的年名义利率，不同的复利频率，将会得出不同的有效年利率。随着复利次数的增加，同一个年名义利率算出的有效年利率也会不断增加，但增加的速度会越来越慢。7.【单项选择题】下列利率期限结构的决定因素中，通过短期利率产生影响的是()。A.流动性水平B.货币政策C.机构行为D.宏观经济预期正确答案：B参考解析：货币政策（如央行调整政策利率、公开市场操作等）主要直接作用于短期利率，然后通过市场预期和套利机制传导至中长期利率，从而影响整个利率期限结构。相比之下，宏观经济预期通常更直接地影响中长期利率。因此选B。8.【单项选择题】某汇率决定理论的主要出发点是，投资者投资于国内所得到的短期利率收益，应该与按即期汇率折算成外汇在国外投资并按远期汇率换回该国货币所得到的短期投资收益相等。关于该理论，以下说法错误的是()。A.资本自由流动是该理论成立的前提B.该理论的来源是购买力平价学说C.该理论的来源是利率平价学说D.该理论的基本假设是无套利条件成立正确答案：B参考解析：题干描述为利率平价学说，并非购买力平价，其余三项表述均正确。9.【单项选择题】尽管β与标准差同为投资风险测度指标，但其不同之处在于()。A.β测度的是总风险，而标准差只测度非系统风险B.β测度的仅是系统风险，而标准差测度的是总风险C.β测度的是总风险，而标准差只测度系统风险D.β测度的仅是非系统风险，而标准差测度的是总风险正确答案：B参考解析：在投资风险测度中，β（贝塔系数）专门用于衡量资产或投资组合的系统性风险（市场风险）；而标准差用于衡量资产收益率的波动程度，反映的是总风险（包含系统性风险和非系统性风险）。10.【单项选择题】根据预期效用理论，投资者能够得到最优效用的证券组合是在()。A.有效边界上斜率最大点处B.无差异曲线与有效边界的切点处C.无差异曲线与有效边界的交叉点处D.无差异曲线上斜率最大点处正确答案：B参考解析：A选项错误：有效边界上斜率最大的点仅代表单位风险补偿最高的组合（即夏普比率最大），但这只是市场层面的最优，并非针对特定投资者偏好下的个人效用最大化点。

B选项正确：根据预期效用理论，最优证券组合是投资者主观偏好（无差异曲线）与客观投资机会集（有效边界）的平衡点。切点代表了在既定风险约束下所能达到的最高效用水平，或在既定期望效用下风险最小的组合。

C选项错误：无差异曲线与有效边界若存在交叉点，说明在该风险水平下，投资者可以通过沿有效边界移动到达更高层级的无差异曲线，因此交叉点绝非最优解。

D选项错误：无差异曲线上斜率最大的点仅反映该曲线上某处的边际替代率特征，脱离了有效边界的约束，不具备实际投资可行性，无法确定最优组合。11.【单项选择题】由于对威廉·夏普（WilliamSharpe）的资本资产定价模型（CAPM）的可检验性提出质疑，（）提出了替代的套利定价理论。A.马柯维茨（Markowitz）B.詹森（Jensen）C.罗斯（Ross）D.法玛（Fama）正确答案：C参考解析：C选项正确：套利定价理论（APT）是由美国经济学家斯蒂芬·罗斯（StephenRoss）于1976年提出的，作为对资本资产定价模型（CAPM）的替代和补充。

A选项错误：马柯维茨（Markowitz）提出的是现代投资组合理论（MPT）。

B选项错误：詹森（Jensen）提出了詹森指数（Jensen’sAlpha）。

D选项错误：法玛（Fama）提出了有效市场假说（EMH）。12.【单项选择题】关于个人风险承受能力的评估目的，下列说法正确的是（）。A.投资顾问的角色是帮助客户认识自我，以做出客观的评估和明智的决策B.风险承受能力评估的主要目的是获取最大收益C.对于错误的风险承受能力，投资顾问可以帮助客户更正D.可接受的风险水平由投资顾问来决定正确答案：A参考解析：A项正确，B项错误：风险承受能力评估的主要目的是帮助投资者更好的认识自身，而非获取最大收益。

C项和D项正确：可接受的风险水平是由投资者结合自身情况决定的，投资顾问不可以帮助客户改正。13.【单项选择题】某客户对风险的关注更甚于对收益的关心，更愿意选择风险较低而不是收益较高的产品，喜欢选择既保本又有较高收益机会的结构性理财产品。从风险偏好看，该客户属于()投资者。A.保守型B.进取型C.稳健型D.平衡型正确答案：C参考解析：A错误：保守型客户通常为步入退休阶段的老年人群、低收入家庭、家庭负担较重、性格保守的投资者，选择一项产品或投资工具时，首先考虑是否能够保本，然后才考虑追求收益。保守型客户适合投资于风险极低的投资工具，如国债、货币市场基金、债券基金等。

B错误：进取型客户一般相对年轻、有专业知识技能、家庭负担轻、追求较高的收益和资产的快速增值，操作手法往往比较大胆，对投资的损失也有很强的承受能力。进取型客户可以投资包括股票、期权、期货、外汇、股权、艺术品等风险相对较高的投资工具。

C正确：稳健型的客户总体来说已经偏向保守，对风险的关注更甚于对收益的关心，更愿意选择风险较低而不是收益较高的产品，喜欢选择既保本又有较高收益机会的结构性理财产品，往往以临近退休的中老年人士为主。因此，稳健型客户适合投资低风险的理财产品或投资工具。

D错误：平衡型客户既不厌恶风险也不追求风险，对任何投资都比较理性，往往仔细分析不同的投资市场、工具与产品，从中寻找风险适中、收益适中的产品，获得社会平均水平收益，同时承受社会平均风险。平衡型客户适合投资中等风险以下的投资工具，如房产、黄金等。14.【单项选择题】根据《证券期货投资者适当性管理办法》,普通投资者在()方面不享有特别保护。A.信息告知B.风险警示C.收益保证D.适当性匹配正确答案：C参考解析：根据《证券期货投资者适当性管理办法》，普通投资者在风险警示、适当性匹配、信息告知等方面享有特别保护，不存在收益保证，C选项错误。15.【单项选择题】经营机构代销其他机构发行的产品，应当在合同中约定要求委托方提供的信息，包括《证券期货投资者适当性管理办法》规定的产品分级考虑因素等，并履行投资者评估、适当性匹配等适当性义务。委托方不提供规定的信息、提供信息不完整的，经营机构应当()。A.上调产品风险等级B.自行调查取得相关信息C.在代销产品时向投资者说明D.拒绝代销产品正确答案：D参考解析：经营机构代销其他机构发行的产品，应当在合同中约定要求委托方提供的信息，包括《证券期货投资者适当性管理办法》规定的产品分级考虑因素等，自行对该信息进行调查核实，并履行投资者评估、适当性匹配等适当性义务。委托方不提供规定的信息、提供信息不完整的，经营机构应当拒绝代销产品或者提供服务。16.【单项选择题】根据《证券期货投资者适当性管理办法》,经营机构应当按照相关规定妥善保存其履行适当性义务的相关信息资料，防止泄露或者被不当利用，接受中国证监会及其派出机构和自律组织的检查。对匹配方案、告知警示资料、录音录像资料、自查报告等的保存期限不得少于()。A.3年B.10年C.5年D.20年正确答案：D参考解析：《证券期货投资者适当性管理办法》第三十二条，对匹配方案、告知警示资料、录音录像资料、自查报告等的保存期限不得少于20年。17.【单项选择题】某公司某年末的资产总额为6000万元，长期负债1000万元，短期负债500万元，则其资产负债率为()A.16.67%B.20%C.8.33%D.25%正确答案：D参考解析：负债总额=长期负债+短期负债=1000+500=1500（万元）。

资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%=（1500÷6000）×100%=25%。18.【单项选择题】反映一个公司股利分配政策和支付股利能力的指标是()。A.每股收益B.市盈率C.股利支付率D.每股净资产正确答案：C参考解析：股利支付率是普通股每股股利与每股收益的百分比，该指标反映公司股利分配政策和支付股利的能力。19.【单项选择题】防守型行业的产品需求相对稳定，受经济周期处于衰退状态的影响较小，下列属于防守型行业的是()A.食品行业B.TMT行业C.石化行业D.通讯行业正确答案：A参考解析：防守型行业的产品需求相对稳定，不受经济周期衰退的显著影响。典型的防守型行业包括食品、医药、公用事业等。TMT（科技、媒体和通信）和石化行业通常属于周期型或成长型行业，受宏观经济波动影响较大。因此选A。20.【单项选择题】一般来说，以下属于确认支撑线对当前影响重要性时应考虑的因素是（）。A.支撑线位置的高低和股价在这个区域停留时间的长短B.在这个区域伴随的成交量大小和股价在这个区域波动的幅度C.股价在这个区域停留时间的长短和在这个区域伴随的成交量大小D.支撑线的陡峭程度和支撑线位置的高低正确答案：C参考解析：在技术分析中，确认支撑线（或压力线）重要性通常考虑以下三个因素：

股价在该区域停留时间的长短（时间越长越重要）；

在该区域伴随的成交量大小（成交量越大越重要）；

该区域发生的时间距离当前的远近（越近越重要）。21.【单项选择题】下列技术分析方法中，被认为能提前很长时间对行情的底和顶进行预测的是()A.形态类B.指标类C.切线类D.波浪类正确答案：D参考解析：波浪理论是把股价的上下变动和不同时期的持续上涨、下跌看成是波浪的上下起伏，认为股票的价格运动遵循波浪起伏的规律，数清楚了各个浪就能准确地预见到跌势已接近尾声、牛市即将来临，或是牛市已到了强弩之末、熊市即将来到。波浪理论较之别的技术分析流派，最大的区别就是能提前很长时间预计到行情的底和顶，而别的流派往往要等到新的趋势已经确立之后才能看到。22.【单项选择题】下列不属于信用风险管理领域常用的违约概率模型的是()A.RiskCalc模型B.APT模型C.CreditMonitor模型D.风险中性定价模型正确答案：B参考解析：违约概率模型是采用统计学方法(如逻辑回归、RiskCalc模型、CreditMonitor模型、风险中性定价模型等)，从大量的历史违约样本中获取能够预测客户违约概率的评价指标。

APT（套利定价理论）是多因子资产定价模型，用于解释资产预期收益率与系统性风险因子的关系，属于市场风险/资产定价领域，而非信用违约概率模型。23.【单项选择题】在市场风险计量与检测的过程中，更具有实质意义的是()A.市值重估和名义价值B.公允价值和市值重估C.名义价值和市场价值D.市场价值和公允价值正确答案：D参考解析：在市场风险计量与检测的过程中，更具有实质意义的是市场价值和公允价值。市场价值和公允价值才能真正反映出证券或商品的实际价值，名义价值很可能导致有价无市，没有意义，市场重估是在有特大偏差的时候才使用的，不具有普遍意义。24.【单项选择题】按()可将保险产品分为财产保险和人身保险。A.保险的实施方式不同B.保险标的不同C.保险赔付形式不同D.保险的主要功能不同正确答案：B参考解析：根据保险标的的不同，保险产品分为财产保险（以财产及其有关利益为保险标的）和人身保险（以人的寿命和身体为保险标的）。25.【单项选择题】下列关于交易所交易基金(ETF)的说法，错误的是()。A.在二级市场，ETF与普通股票一样在证券交易所挂牌交易B.ETF结合封闭式基金和开放式基金的运行特点C.ETF由于具有一级市场和二级市场并存的双重交易制度，使得ETF二级市场价格经常会大幅偏离基金份额净值D.ETF最大特点是实物申购、赎回机制，即它的申购可以用一揽子股票或者债券换取ETF份额，赎回时是以基金份额换回一揽子股票或债券正确答案：C参考解析：A选项正确：在二级市场，ETF与普通股票一样在证券交易所挂牌交易，基金买入申报数量为100份或其整数倍，不足100份的基金可以卖出，机构投资者和中小投资者都可以按市场价格进行ETF份额交易。

B选项正确：ETF结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点，一方面，基金份额可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行买卖；另一方面，又可以像开放式基金一样申购、赎回。

C选项错误：ETF实行一级市场和二级市场并存的交易制度。这种双重交易机制使ETF的二级市场价格不会过度偏离基金份额净值，因为一级、二级市场的价差会产生套利机会，而套利交易会使二级市场价格回复到基金份额净值附近。

D选项正确：ETF最大的特点是实物申购、赎回机制，即它的申购可以用一揽子股票或债券换取ETF份额，赎回时是以基金份额换回一揽子股票或债券。26.【单项选择题】根据中国证监会《公开募集证券投资基金运作管理办法》对基金类别的分类标准，基金资产()以上投资于股票的为股票基金。A.60%B.85%C.70%D.80%正确答案：D参考解析：根据中国证监会《公开募集证券投资基金运作管理办法》对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于股票的为股票基金。27.【单项选择题】以未来价格上升带来的价差收益作为投资目标的证券组合属于()证券组合。A.平衡型B.避税型C.收入型D.增长型正确答案：D参考解析：A选项错误：平衡型证券组合追求资本增值与当期收入的均衡，既关注价差收益也重视股息利息，并非单纯以未来价格上升为目标。

B选项错误：避税型证券组合侧重于利用税收优惠政策降低税负，其投资标的选择和收益实现方式围绕税务筹划展开，与价差收益无直接对应关系。

C选项错误：收入型证券组合以获取稳定的当期现金流（如股息、债券利息）为主要目标，而非依赖价格波动赚取价差。

D选项正确：增长型证券投资组合以资本升值(即未来价格上升带来的价差收益)为目标，投资者往往愿意通过延迟获得基本收益来获得未来收益的增长，这类投资者很少会购买分红较高的收入型证券，整体来说增长型证券投资组合的风险较高。28.【单项选择题】划分基金风格的常见分析思路有基于股票持仓的风险分析和基于收益的风险分析。通过刻画基金的风格,进而可以合成投资组合的风格。如果某基金主要持有银行股,那么按照基于收益的风格分析,该基金应被归为()风格。A.小盘成长B.大盘成长C.小盘价值D.大盘价值正确答案：D参考解析：银行股通常具有市值规模大、估值较低、盈利和分红稳定等特征，属于典型的大盘价值股。因此，主要持有银行股的基金，无论通过持仓分析还是基于收益的风格分析（其收益特征与大盘价值指数高度相关），都会被归为大盘价值风格。29.【单项选择题】下列各项中，不属于消极型投资策略特点的是()A.获得超越基准指数的收益B.被动接受市场变化而不进行积极主动性调整C.可以避免过多的交易成本D.可以避免误判市场走势造成相对损失正确答案：A参考解析：消极型投资策略是指根据事先确定的投资组合构成及调整规则进行投资，而不会根据对市场环境的变化主动地实施调整。消极型投资策略的假设前提是投资者认为证券市场是有效的，证券价格充分反映可获得的信息，因此被动接受市场变化更有可能获取市场收益，而且能够避免过多的交易成本和误判市场走势造成的损失。采取消极型投资策略的投资组合不会随着资本市场预期的变化而变化，常见方法为指数化策略，比如构建复制某一特定指数收益的投资组合。A选项，主动策略才追求获得超越基准指数的收益。30.【单项选择题】股票投资风格分类是指按照股票的特征和投资风格对股票进行分类，通常可采用公司规模、股票价格行为、公司成长性等标准，以下股票中根据公司成长性进行分类的是()。A.能源类股票B.周期类股票C.价值型股票D.大盘股正确答案：C参考解析：股票投资风格分类中：

按公司规模分类：大盘股、中盘股、小盘股（D错误）。

按行业或经济周期敏感度分类：能源类、周期类、防御类等（A、B错误）。

按公司成长性（价值特征）分类：通常分为价值型股票、成长型股票和平衡型（混合型）股票。因此，C选项正确。31.【单项选择题】将指数化管理方式与积极型股票投资策略相结合的股票投资策略称为（A.指数增强策略B.积极指数策略C.股票指数策略D.混合指数策略正确答案：A参考解析：指数增强策略的重点是在复制组合的基础上加强风险控制，其目的不在于积极寻求投资收益的最大化，因此通常不会引起投资组合特征与基准指数之间的实质性背离。指数增强策略的核心思想是将指数化投资管理与积极型股票投资策略相结合。32.【单项选择题】量化中性策略的“空头”组合运用()对冲是当下最主要的对冲手段。A.期权B.股指期货C.收益互换D.融券正确答案：B参考解析：“空头”组合一般是利用期货、期权或融券对冲，运用股指期货对冲是当下最主要的对冲手段。33.【单项选择题】认为证券市场是有效市场的机构投资者一般倾向于选择()证券组合。A.增长型B.收入型C.平衡型D.指数型正确答案：D参考解析：信奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向于指数型证券组合，以求获得市场平均的收益水平。34.【单项选择题】债券投资组合的指数策略和免疫策略的区别在于()。A.前者常被使用，后者很少被使用B.前者属于消极管理策略，后者属于积极管理策略C.前者通过复制市场表现实现投资目标，后者通过锁定利率风险实现投资目标D.前者需要对市场利率走势进行预测，后者不需要正确答案：C参考解析：指数策略旨在通过构建与特定债券指数相同的组合来复制市场表现。

免疫策略旨在通过久期匹配等技术手段锁定利率风险，确保在投资期末获得预定的目标收益。

两者均属于消极（被动）管理策略，都不需要对市场利率走势进行预测。因此，C选项准确描述了两者在实现投资目标方式上的核心区别。35.【单项选择题】股票策略是目前国内最主流的私募基金产品投资策略，约有80%以上的私募基金采用此策略，其子策略中风险暴露最大的是()A.股票市场中性B.股票多空C.主观多头D.量化多头正确答案：C参考解析：股票策略是以股票类资产为主要收益来源，其投资标的为沪深上市公司股票，以及股票相关金融衍生工具(股指期货、ETF期权等)。股票策略是目前国内最主流的投资策略，约有80%以上的私募基金采用此策略，按照风险暴露的大小排序分别为主观多头、量化多头、股票多空、股票市场中性四种子策略。36.【单项选择题】利用()进行套期保值，在避免价格不利变动造成损失的同时，也必须放弃价格有利变动可能获得的收益。A.金融现货B.金融期权和金融期货C.金融期货D.金融期权正确答案：C参考解析：利用金融期货进行套期保值，在避免价格不利变动造成损失的同时，也必须放弃若价格有利变动可能获得的利益，故选C；而通过金融期权交易，既可避免价格不利变动造成的损失，又可在相当程度上保住价格有利变动而带来的利益。37.【单项选择题】金融衍生工具包括独立衍生工具和嵌入式衍生工具两大类。下列属于嵌入式衍生工具的是（A.可转换公司债券B.期权合同C.期货合同D.互换合同正确答案：A参考解析：可转换公司债券由“普通债券（主合同）”和“转股权（嵌入的期权）”组成，衍生工具与主合同紧密相连且不可单独交易，属于典型的嵌入式衍生工具。互换合同、期权合同、期货合同均属于独立衍生工具。38.【单项选择题】等权重组合法作为一种投资组合构建策略，下列不属于其优势的是（）。A.降低特定证券风险B.个性化定制C.广泛市场参与D.简单易行正确答案：B参考解析：等权重组合法作为一种投资组合构建策略，具有优势：

（1）简单易行：等权重组合法的操作相对简单，投资者只需将资金平均分配到每个投资标的物上即可，无须复杂的权重分配。这使得投资者能够更加专注于整体市场表现，而无须做过多的分析和判断。

（2）降低特定证券风险：通过将资金平均分配到各种不同的证券上，等权重组合法可以降低特定证券的风险。即使某个证券表现不佳，其对整体组合的影响也会被其他表现较好的证券所对冲，这种资产分散的特点有助于降低组合的波动性。

（3）广泛市场参与：等权重组合法提供了广泛的市场参与机会。由于每个标的物都具有相等的权重，投资者能够涵盖整个市场，包括小盘股和大盘股，从而不会错过投资机会。39.【单项选择题】特雷诺指数和夏普指数一样，能够反映基金经理的市场调整能力，以下说法正确的是（）。A.两者都同时考虑系统风险和非系统风险B.特雷诺指数只考虑系统风险，夏普指数同时考虑系统风险和非系统风险C.两者都只考虑系统风险D.夏普指数只考虑系统风险，特雷诺指数同时考虑系统风险和非系统风险正确答案：B参考解析：夏普比率同时考虑了系统性风险和非系统性风险，该比值越大，说明在承担相同整体风险的条件下，获得的报酬越高。

与夏普比率不同，特雷诺比率以单位系统性风险作为风险的度量，表示投资组合承担每单位系统性风险对应的超额收益。40.【单项选择题】证券投资组合的业绩评价既要考虑组合收益的高低，也要考虑组合所承担风险的大小，下列不属于有效的业绩评价流程原则要求的是()。A.业绩评价应反映投资决策过程B.业绩评价应对投资组合的超额收益或风险有一个完整的解释C.业绩评价应能够对投资经理被动的投资决策进行量化D.业绩评价应考虑投资组合全部的收益及风险敞口正确答案：C参考解析：有效的业绩评价流程需满足以下四个原则:

①业绩评价应考虑投资组合全部的收益及风险敞口;（D项）

②业绩评价应反映投资决策过程;（A项）

③业绩评价应能够对投资经理主动的投资决策进行量化;（C项错误）

④业绩评价应对投资组合的超额收益或风险有一个完整的解释。（B项）41.【多选题】证券公司、证券投资咨询机构应当按照（）原则，与客户协商并书面约定收取证券投资顾问服务费用的安排。A.自愿B.公平C.合理D.公正正确答案：A,B,C参考解析：根据《证券投资顾问业务暂行规定》第23条：证券公司、证券投资咨询机构应当按照公平、合理、自愿的原则，与客户协商并书面约定收取证券投资顾问服务费用的安排，可以按照服务期限、客户资产规模收取服务费用，也可以采用差别佣金等其他方式收取服务费用。42.【多选题】根据《证券投资顾问业务暂行规定》,证券投资顾问依据本公司或者其他证券公司、证券投资咨询机构的证券研究报告作出投资建议的，应当向客户说明证券研究报告的()。A.发布日期B.发布人C.核心思想D.发布机构正确答案：A,B参考解析：《证券投资顾问业务暂行规定》第十八条，证券投资顾问依据本公司或者其他证券公司、证券投资咨询机构的证券研究报告作出投资建议的，应当向客户说明证券研究报告的发布人、发布日期。43.【多选题】证券公司、证券投资咨询机构应当对证券投资顾问()等环节实现留痕管理。A.客户回访和投诉处理B.业务推广C.协议签订D.服务提供正确答案：A,B,C,D参考解析：证券公司、证券投资咨询机构应当对证券投资顾问业务推广、协议签订、服务提供、客户回访、投诉处理等环节实行留痕管理。44.【多选题】根据《证券投资顾问业务暂行规定》,证券公司、证券投资咨询机构向客户提供证券投资顾问业务，需充分了解客户的基本情况，包括()。A.风险承受能力B.投资需求与风险偏好C.客户的身份、财产和收入状况D.证券投资经验正确答案：A,B,C,D参考解析：证券公司、证券投资咨询机构向客户提供证券投资顾问服务，应当按照公司指定的程序和要求,了解客户的身份、财产与收入情况、证券投资经验、投资需求与风险偏好，评估客户的风险承受能力，并以书面或电子文件形式予以记载、保存。45.【多选题】证券公司、证券投资咨询机构通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体对证券投资顾问业务进行广告宣传，以下做法符合要求的有()。A.提示证券投资的相关风险B.选取投资顾问业务最好的业绩进行展示C.完整、真实、客观地展示过往业绩D.为了广告效果，适当调整过往业绩正确答案：A,C参考解析：A、C选项正确：证券投资顾问业务的广告宣传必须合规，应当充分提示证券投资的相关风险，并完整、真实、客观地展示过往业绩。

B、D选项错误：监管规定明确禁止对服务能力和过往业绩进行虚假、不实、误导性的营销宣传。仅选取最好业绩展示属于误导性宣传，调整过往业绩属于虚假宣传，均严格禁止。46.【多选题】证券投资顾问向客户提供投资建议，应当具有合理的依据。投资建议的依据包括()A.基于证券研究报告形成的投资分析意见B.证券研究报告C.基于理论模型形成的投资分析意见D.基于分析方法形成的投资分析意见正确答案：A,B,C,D参考解析：证券投资顾问向客户提供投资建议，应当具有合理的依据。投资建议的依据包括证券研究报告（B项）或者基于证券研究报告、理论模型以及分析方法形成的投资分析意见（ACD项）等。47.【多选题】基金投资顾问机构及其基金投资顾问人员的禁止行为有()。A.泄露、隐匿、伪造、篡改或者毁损客户委托文件、核查和验证资料、留痕资料和信息、工作底稿以及与业务经营有关的信息和资料B.在客户招揽、业务推广、宣传推介等环节使用虚假、误导性信息C.利用基金投资顾问业务从事违法、违规活动，或者为违法、违规活动提供便利D.泄露客户信息、投资规划和交易情况正确答案：A,B,C,D参考解析：根据《管理规定》的要求，基金投资顾问机构及其基金投资顾问人员不得有下列行为:

(1)在客户招揽、业务推广、宣传推介等环节使用虚假、误导性信息;（B选项正确）

(2)利用基金投资顾问业务从事违法、违规活动，或者为违法、违规活动提供便利;（C选项正确）

(3)泄露客户信息、投资规划和交易情况;（D选项正确）

(4)泄露、隐匿、伪造、篡改或者毁损客户委托文件、核查和验证资料、留痕资料和信息、工作底稿以及与业务经营有关的信息和资料;（A选项正确）

(5)从事非公平交易、利益输送等损害客户合法权益的行为;

(6)向客户承诺收益、承诺本金不受损失或者限定损失金额或比例，违规与客户约定分享投资收益或者分担投资损失;

(7)泄露因职务便利获取的非公开信息、利用该信息从事或者明示或暗示他人从事相关交易活动;

(8)其他损害客户合法权益的行为。48.【多选题】从生命周期的角度着眼，属于成熟期家庭特征的有()。A.与老年父母同住或仅夫妻两人居住B.收入增加而支出稳定C.资产达到巅峰，要逐步降低投资风险D.无新增负债正确答案：A,C参考解析：家庭成熟期:也称离巢期（与老年父母同住或仅夫妻两人居住），起点是子女独立，终点是夫妻退休。这一阶段家庭收入达到顶峰，支出则逐渐减少，财富积累加快，养老金的筹措是该阶段的主要目标。因此，该阶段建议以资产安全为重点，保持资产稳定收益回报，进一步增加固定收益类资产的比重，减少持有高风险资产的比例。因此，A,C选项正确。

B选项错误：“无新增负债”为家庭衰老期特点。

D选项错误：“收入增加而支出稳定”为家庭成长期特点。49.【多选题】下列各项中，不属于货币时间价值基本参数的有(A.货币供给量B.β系数C.时间D.利率正确答案：A,B参考解析：货币的时间价值是指货币在无风险的条件下经历一定时间的投资和再投资而发生的增值或者是货币在使用过程中由于时间因素而形成的增值也被称为资金时间价值。时间价值的基本参数：现值（PV）、终值（FV）、时间（t）、利率（或通货膨胀率）。50.【多选题】有效市场的支持者极力主张()A.价值投资B.投资于指数基金C.主动性的投资策略D.被动性的投资策略正确答案：B,D参考解析：有效市场的支持者极力主张投资于指数基金‌。有效市场假说认为，市场价格已经充分反映了所有可获得的信息，因此投资者无法通过主动管理（如选股或择时）持续获得超额收益。

有效市场的支持者主张采用被动投资策略，如投资于指数基金，以低成本和规避主动管理风险的方式获取市场平均收益‌51.【多选题】在弱式有效市场里，以下说法正确的有()。A.想要获取超额回报，必须寻求历史价格信息以外的信息B.资产价格已经反映了所有相关的历史信息C.存在“内幕信息”D.所有投资者对所披露的信息都能做出全面、正确、及时和理性的解读和判断正确答案：A,B,C参考解析：A、B选项正确：在弱式有效市场中，资产价格已经充分反映了所有相关的历史信息。因此，基于历史信息的技术分析无法获得超额收益，想要获取超额回报必须寻求历史信息以外的信息（如公开的基本面信息或内幕信息）。

C选项正确：弱式有效市场中，内幕信息尚未反映在资产价格中，因此存在可利用的“内幕信息”来获取超额收益。

D选项错误：如果所有投资者都能对所披露的公开信息做出全面、正确、及时和理性的解读，资产价格将反映所有公开信息，市场就会达到“半强式有效”或“强式有效”。在弱式有效市场中，价格尚未反映所有公开信息。52.【多选题】下列关于最优证券组合的说法，正确的有()A.这一组合是理性投资者的最佳选择B.这一组合是无差异曲线与有效边界的交点C.这一组合是能带来最高收益的组合D.这一组合肯定在有效边界上正确答案：A,D参考解析：最优证券组合是投资者的无差异曲线与有效边界的切点（B选项错误）。A,D选项正确：无差异曲线位置越靠上投资者满意程度越高，因而投资者需要在有效边界上找到所在无差异曲线位置最高的。

C选项错误：最优证券组合是投资者最满意的投资组合，而不是最高收益的组合。因为每一个投资者的风险承受能力是不同的，他们所要求的收益也不相同。53.【多选题】无差异曲线的特点包括()。A.同一条无差异曲线上的组合有相同的满意程度B.无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线C.一个组合可以同时落在不同的无差异曲线上D.无差异曲线是互不相交的正确答案：A,B,D参考解析：无差异曲线是给投资者带来相同效用（满意程度）的所有投资组合的轨迹，其主要特点包括：

同一条无差异曲线上的所有投资组合具有相同的效用（满意程度），A选项正确。

对于风险厌恶的投资者，承担更高风险需要更高的预期收益来补偿，因此无差异曲线是由左至右向上弯曲（凸向横轴）的曲线，B选项正确。

任何一个特定的投资组合只能提供一个确定的效用值，因此无差异曲线互不相交，一个组合不可能同时落在不同的无差异曲线上，C选项错误，D选项正确。54.【多选题】假设市场中存在三种不同的证券，当前的初始投资成本为1000，经过一个时期之后，证券的收益依状态确定（未来有两种状态，每个状态出现的概率均为50%），每个状态下的价值如下表所示。那么，依据资本资产定价模型中关于投资者证券选择偏好的假设，下列说法中，正确的有()。A.在证券1和证券3中，投资者偏好于选择证券3B.在证券1和证券2中，投资者偏好于选择证券1C.在证券2和证券3中，投资者偏好于选择证券3D.在证券1和证券3中，投资者偏好于选择证券1正确答案：B,C,D参考解析：根据题意，证券1的期望收益=1050×50％+1200×50％=1125；证券2的期望收益=500×50％+1600×50％=1050；证券3的期望收益=650×50％+1600×50％=1125。根据方差公式：

Var(R)=∑Pi(ri−E(R))^2，代入数据计算可得证券1的标准差

σ1=7.5%；证券2的标准差σ2=55%；证券3的标准差σ3=47.5%。55.【多选题】1、关于客户的非财务信息，下列说法正确的有()。A.客户非财务信息包括客户的投资偏好B.客户非财务信息可帮助从业人员进一步了解客户C.客户非财务信息对个人财务规划的制定有直接的影响D.客户非财务信息包括客户当前的收支状况以及其未来发展趋势正确答案：A,B,C参考解析：非财务信息指客户的基本信息、职业、兴趣爱好等信息，具体包括个人信息、家庭状况、职业信息、教育背景、投资偏好和目标、生活兴趣与习惯等。在投资规划活动中，非财务信息与财务信息同等重要。

非财务信息可以提供更加全面的客户画像，帮助投资顾问了解客户的背景、目标和特殊需求。56.【多选题】3、客户的定性信息包括()。A.客户的家庭人数B.客户的投资偏好C.客户的风险特征D.客户的家庭关系正确答案：B,C,D参考解析：定性信息则更多关注客户的意愿、偏好和目标，包括姓名、性别、家庭状况、职业、个人兴趣爱好、投资偏好等，通过与客户的交流和调查等方式获取。

选项A，家庭人数这是一个具体的、可计数的数字指标，通常属于定量信息57.【多选题】赵某是一位自由职业者，以出售本人的美术作品为主要收入来源，收入的变化幅度很大，证券投资顾问在预测其年度收入的时候，需要考虑()。A.客户的收入最低时的情况B.客户对于未来收入的期望C.客户的收入最高时的情况D.客户过去一段时间的年平均收入正确答案：A,C,D参考解析：收入淡旺季差异大的市场销售人员或自由职业者，就要以过去的平均收入为基准，做最好与最坏状况下的情景分析。58.【多选题】2、证券公司、证券投资咨询机构向客户提供证券投资顾问服务，应当按照公司制定的程序和要求，了解客户的风险偏好，下列属于风险偏好的有()。A.曾投资过股票和货币市场基金B.愿意承担全部收益包括本金可能损失的风险C.希望本金绝对安全，对于短期市场波动感到不适应，愿意得到无风险收益D.股票投资年限正确答案：B,C参考解析：风险偏好是指为了实现目标，企业或个体投资者在承担风险的种类、大小等方面的基本态度。风险就是一种不确定性，投资实体面对这种不确定性所表现出的态度、倾向便是其风险偏好的具体体现。故B,C项正确。

A,D项指的是投资者的证券投资经验，衡量的是投资者的风险承受能力。59.【多选题】7、关于个人投资者的风险承受能力，以下说法正确的有（）。A.面对损失时，个人投资者往往会被动持仓、拖延应对B.面对损失时，个人投资者往往会遵从纪律、主动决断C.个人投资者通常会低估其风险和流动性承受能力D.个人投资者通常会高估其风险和流动性承受能力正确答案：A,D参考解析：A选项正确，B选项错误：面对投资损失时，个人投资者常受“处置效应”和“损失厌恶心理”影响表现为被动持仓、拖延应对（即“死扛”），希望等待市场反弹以减少账面损失，而非遵从纪律主动止损或调整仓位。

C选项错误，D选项正确：行为金融学研究表明，个人投资者由于缺乏专业知识和经验，往往存在过度自信偏差，倾向于高估自己的风险承受能力和资金流动性需求，导致配置了超出其实际承受能力的风险资产。60.【多选题】下列问题中能帮助客户经理协助客户制定适当投资目标的有()。A.你的朋友对你投资的态度是什么B.你预期的投资收益率是多少C.你的计划投资周期是多长时间D.你能承受的最大比例的投资损失是多少正确答案：B,C,D参考解析：制定适当的投资目标需要综合考虑客户的投资期限、收益预期和风险承受能力。

选项B正确：投资期限是决定资产配置的关键因素。短期资金通常要求高流动性及低风险，适合货币市场工具；长期资金则可以承受更高的波动以换取长期高收益，适合股票等权益类资产。因此，了解投资周期是制定目标的基础。

选项C正确：收益目标是客户进行投资的直接动力。了解客户期望的回报率，有助于客户经理判断该目标是否现实，并据此选择相匹配的投资产品和策略。

选项D正确：风险承受能力（包括风险容忍度和风险承受力）是投资规划的核心约束条件。了解客户能接受的最大亏损幅度，可以确保投资组合的风险水平在客户心理和财务可承受的范围内，避免因市场波动导致客户非理性赎回或生活受影响。

选项A错误：投资决策应基于客户自身的财务状况、目标和风险偏好，而非他人的看法。朋友的态度属于外部干扰因素，不能作为制定科学、个性化投资目标的依据。61.【多选题】在划分金融产品的风险等级时，被认为是不可忽视的关键因素有()。A.产品的杠杆率水平B.产品的流动性风险与估值风险C.产品的结构复杂型D.相关市场的波动率及其对产品的影响正确答案：A,B,C,D参考解析：在划分金融产品的风险等级时，以下因素被认为是不可忽视的关键因素：

产品的杠杆率水平，杠杆越高，潜在风险和收益放大效应越明显，A选项正确；

产品的流动性风险与估值风险，流动性差或难以准确估值的产品风险更高，B选项正确；

产品的结构复杂性，结构越复杂，投资者理解难度越大，潜在风险越高，C选项正确；

相关市场的波动率及其对产品的影响，底层资产或相关市场波动越大，产品风险越高，D选项正确；

此外，发行主体的信用状况、产品的到期时限等也是评估风险等级的重要考量因素。62.【多选题】6、我国目前实行的汇率制度主要内容包括()。A.以市场供求为基础的汇率浮动，发挥汇率的价格信号作用B.参考一篮子货币，即从一篮子货币的角度看汇率，不片面地关注人民币与某一货币的双边汇率C.参考一篮子货币，由中央银行根据黄金价格的变动进行调节D.根据经常项目主要是贸易平衡状况动态调节汇率浮动幅度，发挥“有管理”的优势正确答案：A,B,D参考解析：我国目前实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

A正确：以市场供求为基础，发挥汇率的价格信号作用。

B正确：参考一篮子货币，不片面关注人民币与某一单一货币（如美元）的双边汇率。

C错误：参考一篮子货币是指参考多种主要贸易和投资伙伴的货币，而非根据“黄金价格”变动进行调节。

D正确：“有管理”体现在央行根据宏观经济和国际收支（如经常项目贸易平衡）状况动态调节，维护汇率基本稳定。63.【多选题】某上市公司总股本为10000万股，流通股本为2500万股，2007年其主营业务收入为1亿元，净利润为2500万元，其二级市场股价为10元，则其()。A.当前市盈率为40倍B.当前市盈率为10倍C.每股收益为1.00元D.每股收益为0.25元正确答案：A,D参考解析：每股收益（EPS）=净利润÷总股本=2500万元÷10000万股=0.25元（D正确，C错误）。

市盈率（PE）=每股市价÷每股收益=10元÷0.25元=40倍（A正确，B错误）。64.【多选题】下列关于证券市场的说法，错误的有()。A.股权分置改革对证券市场供给影响不大B.证券市场供给的主体是投资银行，其数量是证券市场供给的主要影响因素C.宏观经济环境的变化对证券市场供给影响不大D.上市公司的质量状况会影响公司的再融资，从而影响股票的供给正确答案：A,B,C参考解析：A选项错误：股权分置改革实现了非流通股的上市流通，极大地增加了证券市场的实际供给量，影响巨大。

B选项错误：证券市场供给的主体是上市公司（发行人），而非投资银行。上市公司的数量和质量才是影响供给的主要因素。

C选项错误：宏观经济环境直接影响企业的盈利状况和融资需求，进而显著影响企业上市及再融资的意愿，对证券市场供给影响很大。

D选项正确：上市公司质量好坏直接决定其是否具备再融资（如增发、配股）的资格和能力，从而影响股票供给。65.【多选题】公司分析的主要内容包括()。A.公司基本情况分析，包括公司的市场占有率、市场开拓能力以及技术水平等B.运营能力分析和投资收益分析，包括主营业务收入增长率、每股净收益等C.公司所属行业的竞争态势D.资本结构分析，包括产权比率和资产负债比率等正确答案：A,B,C,D参考解析：公司分析的主要内容包括：

公司基本情况分析：包括公司在所属行业的竞争态势（行业地位）、产品竞争能力（市场占有率、技术水平、市场开拓能力等）、经营能力及管理层分析等。因此A、C选项正确。

公司财务分析：包括资本结构及偿债能力分析（产权比率、资产负债率等）、营运能力分析、盈利能力及成长能力分析（主营业务收入增长率、每股净收益等）。因此B、D选项正确。

公司重大事项分析：如资产重组、关联交易等。

综上所述，A、B、C、D四项均属于公司分析的主要内容。66.【多选题】影响行业兴衰的主要因素包括()。A.技术进步B.社会习惯的改变C.产业组织创新D.产业政策正确答案：A,B,C,D参考解析：影响行业兴衰的主要因素包括：技术进步、产业政策、产业组织创新、社会习惯的改变、经济全球化。67.【多选题】某公司去年年终股息是每股8元，必要收益率为每年10%，利用股息贴现模型，下列说法正确的有()A.如果股息每股每年增长8%，则今年初股价为57.52元B.如果股息每股每年增长8%，则今年初股价为432元C.如果股息每股每年增长5%，则今年初股价为55.95元D.如果股息每股每年增长5%，则今年初股价为168元正确答案：B,D参考解析：根据戈登增长模型（GordonGrowthModel）：P₀=D₁/(r-g)，其中D₁=D₀×(1+g)

-去年股息D₀=8元；r=10%=0.10

-若g=8%=0.08，则D₁=8×1.08=8.64，P₀=8.64/(0.10-0.08)=8.64/0.02=432元→A错误，B正确

-若g=5%=0.05，则D₁=8×1.05=8.4，P₀=8.4/(0.10-0.05)=8.4/0.05=168元→C错误，D正确68.【多选题】产业作为经济学的专门术语，有更严格的使用条件，产业一般具有()的特点。A.职业化B.社会功能性C.单一性D.规模性正确答案：A,B,D参考解析：产业作为经济学的专门术语，有更严格的使用条件。产业一般具有三个特点：

 1、规模性；2、职业化；3、社会功能性。69.【多选题】根据葛兰威尔的移动平均线买卖法则，属于买入信号的情况包括()。A.股价连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升B.移动平均线从下降开始走平，股价从下上穿平均线C.股价跌破平均线，但平均线呈上升态势D.股价向上突破平均线，但又立刻向平均线回跌，此时平均线仍持续下降正确答案：A,B,C参考解析：根据葛兰威尔（Granville）的移动平均线八大买卖法则，四大买入信号为：

移动平均线从下降开始走平或转为上升，股价从下向上突破平均线（B选项）。

股价在平均线之上运行，回落时未跌破平均线又再度上升（A选项）。

股价跌破平均线，但平均线仍呈上升态势，随后股价又重返平均线之上（C选项）。

股价在平均线下方运行，突然暴跌，远离平均线（乖离率过大），有望向平均线回归反弹。

D选项描述的是股价在下降趋势的平均线上方假突破后回落，属于四大卖出信号之一。70.【多选题】趋势是指股票价格的波动方向，具体分()A.垂直方向B.水平方向C.上升方向D.下降方向正确答案：B,C,D参考解析：趋势是指股票价格的波动方向，具体分为三个方向：

水平方向（即横盘整理或无趋势状态），B选项正确。

上升方向（即上升趋势，价格高点与低点不断抬高），C选项正确。

下降方向（即下降趋势，价格高点与低点不断降低），D选项正确。

A选项错误：技术分析中不存在“垂直方向”的趋势分类。71.【多选题】根据艾略特的波浪理论，股价运动具有的规律包括()。A.股价运动的8浪结构中，有5个主浪3个调整浪B.股价运动周期满足8浪结构C.一个较高层次的大浪不能分解为较低层次的若干个小浪D.处于层次较低的几个浪可以合并成一个层次较高的大浪正确答案：A,B,D参考解析：每个周期无论时间长短，都是以一种模式进行，即每个周期都是由上升(或下降)的5个过程和下降(或上升)的3个过程组成。这8个过程完结以后，我们才能说这个周期已经结束，将进入另一个周期。一个完整周期有上升趋势和下降趋势；而趋势是分层次的，处于层次较低的几个浪可以合并成一个较高层次的大浪，而处于层次较高的一个浪又可以细分成几个层次较低的小浪。72.【多选题】技术分析的要素包括()A.价格B.成交量C.时间和空间D.方差正确答案：A,B,C参考解析：证券市场中，价格、成交量、时间和空间是技术分析的要素。73.【多选题】信用评级模型中，定量指标主要包括()A.竞争对手B.财务比率C.现金流量D.产业政策正确答案：B,C参考解析：在信用评级模型中，指标通常分为定量指标和定性指标。

定量指标是指可以通过数值直接计量、具有明确数据支持的指标。

财务比率（选项B）：如资产负债率、流动比率、净资产收益率等，均是基于财务报表数据计算得出的具体数值，属于典型的定量指标。

现金流量（选项C）：如经营活动现金净流量、自由现金流等，也是具体的金额数据，能够量化企业的偿债能力和造血能力，属于定量指标。

定性指标是指难以用具体数值衡量，主要依靠专家判断、行业分析或宏观环境评估的指标。

竞争对手（选项A）：涉及行业竞争格局、市场地位等，通常需要通过定性分析来判断企业的竞争优势，属于定性因素。

产业政策（选项D）：属于宏观环境和政策支持力度，虽然政策可能有具体条文，但其对信用风险的影响主要通过定性评估（如支持、限制或禁止）来判断，属于定性因素。74.【多选题】影响金融机构流动性风险的内生因素包括()A.企业信用评级下调B.宏观经济形势变化C.资产负债期限结构D.资产负债分布结构正确答案：C,D参考解析：影响金融机构流动性风险的因素分为内生因素和外生因素：

C、D选项正确（内生因素）：指金融机构自身的内部因素，主要包括资产负债期限结构、资产负债分布结构、资产负债币种结构等。

A、B选项错误（外生因素）：指金融机构外部环境因素，主要包括宏观经济形势变化、货币政策调整、金融市场波动以及外部企业信用评级下调等。75.【多选题】证券投资组合管理的目标包括()。A.使投资者在获得一定收益水平的同时承担最低的风险B.实现投资风险的最小化C.在投资者可接受的风险水平之内使其获得最大的收益D.使组合的风险和收益特征能够给投资者带来最大满足正确答案：A,C,D参考解析：证券投资组合管理的目标主要是实现风险与收益的最佳匹配，具体包括：

在获得一定预期收益水平的前提下，使投资风险最小化，A选项正确。

在控制风险（投资者可接受的风险水平）的前提下，使投资收益最大化，C选项正确。

使组合的风险和收益特征能够给投资者带来最大满足（即投资者效用最大化），D选项正确。

投资组合管理并非单纯追求“风险最小化”，而是强调风险与收益的权衡。脱离收益去单纯追求风险最小化是不符合投资组合管理目标的，B选项错误。76.【多选题】证券组合管理的基本步骤包括()。A.建立战略性资产配置B.构建证券投资组合C.投资组合修正与业绩评估D.确定证券投资管理政策正确答案：A,B,C,D参考解析：管理型投资顾问业务的投资组合管理及资产配置步骤，包括:明确投资组合管理的收益目标，根据投资目标制定相应的组合管理政策，形成资本市场预期，建立战略性资产配置方案，构建具体的投资组合，对投资组合进行修正，评价投资组合的业绩。77.【多选题】5、为了寻找市场错误定价的债券，并力求通过市场利率变化总趋势的预测来选择有利的市场时机，债券资产的主动管理者通常采用的策略包括()。A.债券互换B.垂直分析法C.骑乘收益率曲线D.水平分析法正确答案：A,C,D参考解析：A选项正确：债券互换是指卖出一种债券同时买入另一种债券，利用两者之间的收益率差异或价格差异来获利。常见的互换类型包括：

B选项错误：垂直分析法是财务报表分析中的方法，用于分析报表中各项目占总体的比例关系（如各项资产占总资产的比重），属于公司基本面分析工具，不是债券主动管理策略。

C选项正确：骑乘收益率曲线是指买入期限略长于投资期的债券，随着持有时间的推移，债券剩余期限缩短，沿收益率曲线"下滑"至较低收益率位置，从而获得资本利得。该策略的前提是收益率曲线向上倾斜且保持稳定，属于利用收益率曲线形态进行主动管理的经典策略。

D选项正确：水平分析法是指预测债券在投资期末的价格，综合考虑票息收入、再投资收益和期末卖出价格，计算出债券的预期总回报，从而在不同债券之间进行选择。该方法需要对未来利率走势进行预测，是典型的主动管理策略。78.【多选题】4、下列关于对冲策略有效性评价方法的说法，错误的有()。A.主要条款比较法，是通过比较对冲工具和被对冲项目的主要条款，以确定对冲是否有效的方法B.比率分析法如果在50%以下是高度有效的C.回归分析法是在掌握一定数量观察数据基础上，利用数理统计方法建立自变量和因变量之间回归关系函数的方法D.回归分析法不需要分析对冲工具和被对冲项目价值变动之间的相关性正确答案：B,D参考解析：B选项错误：在比率分析法中，对冲有效性比率通常在80%～125%

之间才被认为是高度有效的，50%以下属于无效对冲。

D选项错误：回归分析法正是需要分析对冲工具和被对冲项目价值变动之间的相关性（通过R²、斜率等统计指标）来评价对冲有效性。

A、C选项表述正确。79.【多选题】关于套期保值比率，下列说法正确的有()。A.对商品期货而言，可以用期货合约价值除以现货总价值计算B.可以用于确定合约的数量C.一定会小于1D.是指期货合约头寸与资产风险暴露数量大小的比率正确答案：A,B,D参考解析：套期保值需要根据现在手里拥有的现货量以及现货波动幅度和期货波动幅度来确定一个套保比值，理想情况下，现货与期货波动幅度一致，此时套保比值为1，但是也会存在二者不一致的情况，故C错误，其余选项均正确。80.【多选题】关于对冲的目的，下列说法中错误的有()A.风险最小化B.获得即期收益C.规避价格风险D.收益最大化正确答案：A,B,D参考解析：对冲交易是指在期货期权远期等市场上同时买入和卖出一笔数量相同、品种相同．但期限不同的合约，以达到套利或规避风险等目的。

A错误：不是风险最小化，而是降低、转移特定价格风险，不会把所有风险降到最低，依然保留其他风险。

B错误：对冲不是为获取即期收益，对冲往往会牺牲一部分潜在收益来锁定成本/价格。

C正确：对冲就是用来规避现货的价格波动风险。

D错误：收益最大化是投机的目标，不是对冲。81.【判断题】证券分析师一般服务于普通投资者，强调针对客户类型、风险偏好等提供适当的服务，通常不会显著影响证券定价。A.对B.错正确答案：错参考解析：证券投资顾问：一般服务于普通投资者，强调针对客户类型、风险偏好等提供适当的投资建议，辅助客户做出决策，通常不会显著影响证券定价。

证券分析师：主要发布证券研究报告，提供证券估值和投资评级，其研究成果通常会对证券定价产生显著影响。82.【判断题】证券投资顾问业务风险揭示书至少包括提示投资者在接受证券投资顾问服务前，必须了解提供服务的证券公司、证券投资咨询机构是否具备证券投资咨询业务资格，证券公司、证券投资咨询机构提供服务的人员是否具备证券投资咨询相关从业条件并已经注册登记为证券投资顾问。A.对B.错正确答案：对参考解析：根据《证券投资顾问业务暂行规定》及相关自律规则，证券投资顾问业务风险揭示书至少应包含的内容之一就是：提示投资者在接受服务前，必须了解提供服务的机构是否具备证券投资咨询业务资格，以及提供服务的人员是否符合相关从业条件并已注册登记为证券投资顾问。83.【判断题】证券投资顾问向客户提供投资建议，应当提示潜在的投资风险，禁止以任何形式向客户承诺或者保证投资收益。A.对B.错正确答案：对参考解析：根据《证券投资顾问业务暂行规定》及相关监管要求，证券投资顾问向客户提供投资建议时，应当充分提示潜在的投资风险，并且严格禁止以任何方式（或形式）向客户承诺或者保证投资收益。84.【判断题】禁止证券公司、证券投资咨询机构及其人员以个人名义向客户收取证券投资顾问服务费用，但可以与委托人约定分享证券投资收益。A.对B.错正确答案：错参考解析：根据《证券投资顾问业务暂行规定》，证券公司、证券投资咨询机构及其人员从事证券投资顾问业务，严禁与客户约定分享投资收益或者分担投资损失。85.【判断题】开展证券投资顾问业务的证券公司、证券投资咨询机构应向投资者提供《证券投资顾问业务风险揭示书》，充分揭示接受证券投资顾问服务中存在的风险。A.对B.错正确答案：对参考解析：根据《证券投资顾问业务暂行规定》及相关监管要求，为了使投资者充分了解相关风险，开展证券投资顾问业务的证券公司、证券投资咨询机构必须向投资者提供《证券投资顾问业务风险揭示书》，充分揭示接受服务中存在的风险，并由投资者签收确认。86.【判断题】根据《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》,证券公司申请设立子公司从事基金投资顾问业务的，客户数量应达到100万人。A.对B.错正确答案：错参考解析：根据《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，证券公司、基金管理公司或其销售子公司申请开展基金投资顾问业务试点的，应具有较强的合规风控及投资者服务能力；若是独立基金销售机构申请，其非货币基金保有量应不低于100亿元。相关法规中并没有“客户数量应达到100万人”的硬性规定。87.【判断题】可贷资金理论从流量的角度研究借贷资金的供求和利率的决定，其认为利率的决定建立在可贷资金供求均衡的基础之上。A.对B.错正确答案：对参考解析：可贷资金理论综合了古典利率理论和凯恩斯流动性偏好理论，从流量的角度研究借贷资金的供求与利率的决定。该理论认为，利率是由可贷资金的供给（包括储蓄和新增货币供给）与需求（包括投资和新增货币需求）共同决定的，利率的决定建立在可贷资金供求均衡的基础之上。88.【判断题】如今多因素模型被广泛应用在证券组合中普通股之间的分配上，而均值-方差模型则被广泛应用在不同类型证券之间的投资分配上。A.对B.错正确答案：错参考解析：在实际应用中，均值-方差模型被广泛应用在证券组合中普通股之间的分配上；而多因素模型则被广泛应用在不同类型证券（大类资产）之间的投资分配上。89.【判断题】当资本资产定价模型用于资产评估中，当实际价格高于均衡价格时，说明该证券是廉价证券，投资者应该买入该证券。A.对B.错正确答案：错参考解析：当资本资产定价模型用于资产评估时，计算出的均衡价格即为证券的内在价值。如果实际价格高于均衡价格，说明该证券被高估，并非廉价证券，投资者应该卖出；只有当实际价格低于均衡价格时，证券才被低估（廉价），此时才应买入。90.【判断题】资本市场线是一条连接无风险资产与市场组合的射线，揭示了有效组合的收益和风险之间的均衡关系。A.对B.错正确答案：对参考解析：资本市场线（CML）是在资本资产定价模型假设下，连接无风险资产与市场组合（即最优风险组合或切点组合）的射线。它揭示了有效投资组合的期望收益率与风险（标准差）之间的线性均衡关系。91.【判断题】在个人资产负债表中，用现金购买的个人资产可划归为资产，贷款购买的不可划归为资产。A.对B.错正确答案：错参考解析：在个人资产负债表中，无论是用现金全款购买还是通过贷款购买的资产（如房产、汽车等），只要个人拥有其所有权，都应划归为个人资产。如果是贷款购买，该资产记入“资产”端，同时未还清的贷款金额记入“负债”端。因此，“贷款购买的不可划归为资产”的说法是错误的。92.【判断题】在适当性管理中，证券经营机构对客户的投资偏好进行调查时，应考虑客户的年龄和职业背景，而不用考虑其历史投资表现。A.对B.错正确答案：错参考解析：在投资者适当性管理中，证券经营机构在调查客户的投资偏好和风险承受能力时，必须考虑其历史投资表现（属于投资经验的重要组成部分）。

根据相关规定，经营机构应当全面了解投资者的基本信息（如年龄、职业）、财务状况、投资知识、投资经验（包括历史投资表现、投资品种等）、投资目标和风险偏好等信息，以便进行准确的风险匹配。因此，“不用考虑其历史投资表现”的说法是错误的。93.【判断题】政府实施宽松的货币政策时，中央银行会大量购进有价证券，使市场上货币供应量增加，推动利率下行，资金成本降低，生产扩张，利润增加，推动股票价格上涨。A.对B.错正确答案：对参考解析：宽松货币政策对股票市场的传导机制：央行在公开市场买入有价证券→释放基础货币，增加货币供应量→市场利率下行，企业融资成本降低→刺激投资与生产扩张