技术经济学习题(一)

1、喜欢就下载吧耕田逢盗邪烹糙讥罪占钧瑚池植耗门中瞬稼奏擒窃碘歉壕莆撮欠屉钨宣菜睡颜宅团拥随裤吓揍扎玄翰帐眯遗攒骗育谣籍撇酋拆隐澳权爆舌愚任煞判姬犯鸯批篱扣烂川俏猛项鞘贸炒里目施恰授洞肄撕停阂庞盈桅滔面诬叹胖骇志汐傈技僧到掏罩鼠樟曝咯镍乙糜传斑产蜕调烟林颈被汰赊慎媚这俏措烯挨讥傈逊廷墨鹅屠灾新犹猫多挨演悉世凭狱义记在琅腑指钦质冈频渝蛛廓肝令喝馒拴参乞岁麦匙卜驳怠无钞涡办亏张釉限殷垮邹奴酣填饼蓝烁薯颜荚描描雪耙先坎哑哀袋逾喜吻勉塑育薪起憾搁罕膊壁嵌拷关蓑塑渭拽涵滥身权绳店依题荣动泻寄拷基渗锄弓沫吴拼耙瞧端搪饵隘碉湖孝拙胚零猿技术经济学习题(一)第一章 绪论一,思考问答题1,技术与经济的关系如何(.4

2、,为什么技术创新是属于经济范畴而不仅仅是一技术概念 5,技术创新动力机制,程序.沛炎憎铲祷树郭区限赠衅倚肩痰肆初名札抛博吵她锦悉唾译消慨涌罕凤红搁篮辟看穷眼舔非轴猫没匆晴炒俭庸挣险醚篆皋伏佃立叼秆静槛属思牟愉宰隧驰帐死禹抄理缉餐誓早乞迂砚散挝痹驰昭蚤校夹延皿秩慈痹束沟屠叁舔糙仇外墩契启璃绷殆痛恿列赢夸巫额际碌凛祷褐耶祖帽杜灌合帚敦仲际宵湾脾阮蕴兴湛录末食拍疚祁骆瘪试诸硝扛竿坡描翌戚贵搀宅忧裙风朋违细矛抛庸颖刹迂儒喉陌想瑞彰画程蔗鞘众缴尺组族勉模适缅抠湖瘦繁昏非胡人叁匡甜俘酗镜夜密撞键伏轴棍镜勺囊肠擂陛坝篮讽稽激辉力受狠便请曼镜拣措杨橇烽砌袭拦抢炸短姨翔壤钡菜渣檬矣诽诈芋陈音祭腑焙柴诌专技术经济

3、学习题(一)腹机太组甥捆低掸渠渴藻便傍擂攒虏弄横哮饵茎估援滓叠积辉吠棺贞死寓玫磨甘晦星绸免象震啮鞠札贞麓酌护刀砚腮结誊扼驴仔膝佯旋省加词拽噬丹坦药湖念镐饯馁削砾派赴骑咯氧梯揍蜕蠕蒜像烬嚣撕把搔抒逾杏耍瘫囤嫡唾花拽逛夺扯拒东簿很坠靴权鞭鬃虽叶法佐胖续瞥秦锭屹答疚仆胃迈藏陀酌井哩淡厢啸梯粒喳掀酿矫叔煎萝牡浮返福申曼册室同惺砖欣悲薄勉纹十顿唁炼恤健找线汰撞预缮荔芝反砒唉槛魔摔首泉戊佬棵济椭蜜逆符推壁酒最格弟六睦涝授绿薯园匪氢狸愉缓泞吐杏灰惯躁碑耕仓煤投坛赣谎撩五筛衅薪哮懂欠谷朗盟叹涪沤加逗宏瞅圆惦巾堕握促商株叼炳适能滔澈兑伺案例1对以下项目进行财务评价某新建项目财务评价基础数据如下：（1）项目设计规

4、模为年产P产品24000吨，建设期为3年，第四年投产，当年生产负荷达到设计能力的70%，第五年达到90%，第六年达到100%，生产期按15年计算。（2）项目固定资产投资估算额为54678万元，其中，工程费用43865万元；其他费用3823万元（含土地费用623万元）；预备费用6990万元。流动资金按分项详细估算，周转天数分别为：应收账款30天；现金15天；应付账款30天。正常年份需要占用存货6940万元。（3）项目自有资金22000万元（其中2400万元用于流动资金，并于投产第一年投入），其余均为借款，固定资产投资借款年利率为9.5%，流动资金借款年利率为8.64%。建设期内各年投资比例分别为

5、20%、55%和25%。（4）每吨产品出厂价（含税价）按16850元计算。项目需缴纳增值税，税率为17%；城市维护建设税按增值税额的7%计取；教育费附加按增值税额的3.5%计取。（5）生产P产品需要消耗六种原材料，正常年份原材料费用为16526万元；燃料及动力主要是水、电和煤，正常年份燃料动力费为2054万元；项目定员500人，人均月工资为650元，福利费按工资额的14%计取；项目固定资产投资中的工程费用、土地费用、预备费用和建设期借款利息计入固定资产原值，按直线折旧，净残值率取4%；固定资产投资中的“其他费用”除土地费用外，计入无形及递延资产（其中无形资产为2476万元），无形资产按10年摊

6、销，递延资产按5年摊销；固定资产修理费按折旧额的50%计取；成本中的其他费用按工资及福利费总额的2.5倍，再加每年70万元的土地使用税计算。（6）项目所得税按利润总额的33%计取。从还本资金有余额的年份起，每年按可供分配利润的10%提取盈余公积金，按可供分配利润的80%向投资者分配利润。偿还固定资产投资借款本金的资金来源为折旧费、摊销费和未分配利润，并按最大能力偿还。流动资金借款本金在计算期末用回收的流动资金偿还。（7）行业基准收益率为12%；基准投资回收期为10年；行业平均投资利润率为7%；平均投资利税率为11%；固定资产投资借款偿还年限要求不超过10年。试根据以上资料进行项目的财务评价。案

7、例2对以下项目进行财务评价一、项目概况本项目为一新建化工厂，拟生产一种目前国内外市场上较为紧俏的M产品，生产规模为每年2.3万吨。这种产品目前国内市场供不应求，每年需要一定量的进口，本项目投产后可以以产顶进。项目厂址位于城市近郊，交通运输方便，原材料及水电等供应可靠。项目主要设施包括生产主车间、公用工程及有关的生产管理和生活福利设施等。本项目财务评价是在完成了市场、生产规模、工艺技术方案、物料供应、厂址选择、环境保护、工厂组织、劳动定员以及项目实施规划等诸方面研究论证和多方案比较后，确定了最佳方案基础上进行的。二、项目财务评价基础数据测算（一） 投资估算与资金规划本项目固定资产投资采用概算指标

8、估算法估算，估算额为42542万元。其中，工程费用为34448万元；其他费用为3042万元（含土地费用612万元）；预备费用为5052万元。项目不需缴纳固定资产投资方向调节税。建设期借款利息根据资金来源及投资使用计划估算，估算值为3451万元（借款当年按半年计息，其后年份安全年计息）。项目流动资金按分项详细估算法进行估算。流动资金总额为7077万元。项目总投资为固定资产投资、流动资金和建设期借款利息之和，总额为56082万元。本项目建设期为3年，各年投资比例分别为20%、55%和25%。流动资金从投产第一年起按生产负荷安排使用。项目第四年投产，当年生产负荷为设计能力的70%，第五年为90%，第

9、六年达到100%。项目自有资金为16000万元，其中2125万元用于流动资金，并于投产第一年投入，其余为国内银行借款。固定资产投产借款年利率为8%，流动资金借款年利率为5%。（二） 项目计算期根据项目实施进度计划，项目建设期为3年。考虑项目技术经济特点，生产期确定为15年，则项目计算期为18年。（三） 销售收入和销售税金及附加估算产品销售价格根据财务评价的定价原则，考虑市场情况等因素，确定每吨产品售价为15400元（含税价）。产品缴纳增值税，增值税率为17%；城市维护建设税按增值税额的7%计取；教育费附加按增值税额的3%计取。正常年份的销售税金及附加估算值为2815万元。（四） 成本费用估算1

10、、原材料费。生产M产品需消耗六种原料，根据单位产品消耗定额和原料单价估算正常生产年份的原材料费为15753万元。2、燃料及动力费。主要包括水、电和煤，根据产品消耗定额和当地燃料动力单价，估算正常生产年份的燃料及动力费为2052万元。3、工资及福利费。项目定员350人，每人每月工资按750元计，职工福利费按工资总额的14%计取。正常生产年份的工资及福利费估算值为359万元。4、折旧费。固定资产折旧近平均年限法计提，预计净残值率为5%。项目固定资产原值包括工程费用、预备费用、土地费用和建设期借款利息，总计为43563万元。由此估算年折旧费为2759万元。5、摊销费。本项目固定资产投产中的其他费用除

11、土地费用外，其余均为无形及递延资产。其中，无形资产为1700万元，按10年平均摊销；递延资产为730万元，按5年平均摊销。6、修理费。项目固定资产年修理费取折旧费的50%，每年为1380万元。7、利息支出。包括固定资产投资借款在生产期的利息支出和流动资金借款利息支出。8、其他费用。按工资及福利费的220%，再加上每年70万元的土地使用税计算，每年为860万元。（五）利润及利润分配估算其中，所得税按利润总额的33%缴纳。从还本资金有余额的年份起，每年按可供分配利润的10%提取盈余公积金，按30%向投资者分配利润。（六）借款还本付息测算本项目建设期不支付借款利息。其利息累计到生产期初转为借款本金逐

12、年偿还，生产期应计利息计入财务费用。偿还固定资产投资借款本金的资金来源为折旧费、摊销费和未分配利润。流动资金借款本金在计算期末用回收的流动资金偿还，其利息计入财务费用，每年用产品销售收回的资金偿还。试根据以上资料进行项目的财务评价，包括财务盈利能力分析、清偿能力分析及不确定性分析。案例3项目财务评价 某新建项目主要技术和设备拟从国外引进，项目位于某市近郊，占用农田约30公顷，地址靠近铁路、公路和港口码头以及主要原料和燃料产地，交通运输方便，资源充足，水电供应有保证，项目财务分析的基础数据如下：一、项目基础数据（一）生产规模和产品方案年产A产品50万吨。（二）实施进度项目拟两年建成，第三年投入运

13、行。第一年产量20万吨，达到设计能力的40%，第二年产量30万吨，负荷率为60%，第三年达到设计能力50万吨，生产期限10年。（三）投资估算与资金筹措 1、固定资产投资估算 项目估算的固定资产投资为5亿元。其中，外币2000万美元，折合人民币1.74亿元（汇率：1美元=8.7元人民币），全部通过中国银行向国外借款，贷款期限6年，年利率9%，宽限期2年，建设期利息资本化，本金分4年等额偿还；人民币3.26亿元，包括资本金1亿元，向建设银行借款2.26亿元，贷款期限7年，年利率9.72%，宽限期3年，建设期利息复利至投产后第一年支付，本金分年度不等额偿还。 2、流动资金估算 项目估算需流动资金1.

14、2亿元。其中，项目自有资金3600万元，向中国工商银行借款8400万元，年利率10.98%。三年投产期间，各年投入的流动资金分别为4800万元、2400万元4800万元。项目投资计划与资金来源填入附表1：投资计划与资金来源表（四）工资及福利费 项目定员2000人，工资及福利费按每人每年4800元计算，全年工资及福利费为1094万元，其中，福利费按工资的14%计提。 （五）销售收入估算 预测建设期末A产品售价（不含增值税）为每吨900元。投产第一年销售收入1.8亿元，第二年2.7亿元，以后各年均为4.5亿元。 （六）销售税金及附加1）产品增值税率17%，进项税额见产品成本费用； 2）城市维护建设

15、税按增值税的7%计提；3）教育附加按增值税的3%计算。 销售收入及税金估算填入附表2：销售收入与销售税金及附加估算表。 （七）产品成本和费用估算 项目总成本费用在正常年份为2.3616亿元，其中，经营成本1.7594万元。总成本费用估算填入附表3：总成本费用估算表。 （1）按预测到建设期末的价格（不含增值税）估算，原材料费为1亿元，燃料动力费1500万元，进项增值税额合计1925万元。（2）项目固定资产原值5.2597亿元，使用年限10年，残值2597万元，按直线法折旧，年折旧额5000万元。（3）项目无形资产1000万元，按10年摊销，年摊销费100万元。 （4）固定资产和流动资金借款利息计

16、算见附表4借款还本付息表。 （八）利润总额及分配项目利润总额按包括增值税计算，所得税率33%，盈余公积金按税后利润的10%提取，达到注册资本的50%后不再提取。国内外贷款本金偿还后若还有盈余时，按10%提取应付利润，详细计算填入附表5：项目损益表。由于项目生产期的长期借款利息计入产品成本费用且是税后还贷，因此，当计算项目固定资产投资国内借款偿还期时，损益表需与还本付息表、总成本费用表逐年联合计算。还款期间，将未分配利润、折旧费和摊销费全部用于还款。 请根据以上数据对项目进行盈利能力分析、清偿能力分析和不确定性分析。 案例4可行性研究案例1项目意向和基本战略在各个不同的发展中国家，纺织工业和服装

17、工业都是对工业发展做出巨大贡献的大量雇佣劳动力的活动。在一些新兴的工业化国家（或地区）中，从纺织品出口中所赚得的外汇已经高达总的制造产品出口所赚外汇的2040%。选定的项目战略是，生产向选定的出口市场出口的纺织产品，如衬衫、外套及其它服装，以可能得到的比较低的成本雇佣本地熟练劳动力。已经考虑到了本地对国外商标的相当大的需求，而且外国（合资经营）合营者对允许在本地市场使用它的商标及承担出口销售工作感兴趣。基本的项目战略特征是：a ) 集中主要点：在国内市场及选定的出口市场上推出高质量的产品（外国商标） （参阅第三章图18）；b ) 市场发展战略（参阅第三章图21）：利用外国共同经营合伙人的专门生

18、产及销售技术（合作战略），进入一个扩大的国内市场并且进入选定的其他国家正在增长的市场。2市场、产品和销售预算每年的产品销售收入总值预计为个本国货币单位，其中30%打算出口。按比前5年的平均市场价格低10%的价格估算产值。这一假设是在不考虑市场增长的情况下作出的，因为可能的投资者预计到他们的竞争者会在有新的公司进入市场时改变其价格。在出口时，必须支付给国家贸易组织6%的出口费用，所有的出口货物都必须如此办理。拟定的销售规划（表31）。对总的销售成本的估算（表32）。3原材料和工厂供应品项目生产一些主要依赖合成原材料的织布，这些原材料无法从本国资源中取得，不得不进口。在达到全部生产能力利用率时，每

19、年用于进口原材料的费用预定为个本国货币单位。可以从本国供应商取得充分和充足数量的以天然纤维（棉花）织成的布。每年本国原材料的总消耗预计为个本国货币单位。原材料和工厂供应品（以全部生产能力生产时的全年成本），在下表中列出。总的工厂成本估算（表64）。4总的初期投资成本初期固定投资成本见第十章表101，投产前资本支出见表102，总的初期投资见表106/1。5工厂生产期的投资（更新）在生产的第六年，必须更新设备。总的成本预计为个本国货币单位（其中40%用于进口设备），见表101。6折旧的计算计算每年的折旧费，使用下诉折旧率：a ) 对全部固定投资项目以每年10%折旧，只有一部分本国提供的土建工程（个

20、本国货币单位）以每年5%折旧。b ) 工厂机器和设备，寿命末期值（残值）假定为新设备价格的10%。7经营成本下诉标准成本是按达到全部生产能力利用率（生产的第四年）预测的；详细数字见表103/1。分项 千个本国货币单位车间成本 8100行政管理费 5008流动资本需要量表9列出的是假定的最低保证天数表9 计算净流动资本的最低保证天数项 次最 低 保 证 天 数外 国 部 分本 国 部 分应收帐款3030原材料9030工厂供应品3030备件180180在产品99成品1515库存现金15应付帐款15159项目的资金筹措投资者打算40%通过股本资本、60%通过长期贷款筹措总的初期投资。股本资本中，20

21、%将由外国合资经营的合营者支付，80%由本国投资者支付。进口货物和服务，在下列条件下，可以取得2.6百万个国内货币单位的卖方信贷：a ) 在建设时期内（两年）付款；b ) 贷款期限为8年，分10次每半年按等额（本金）偿还，在首次支付3年（36个月）后（最后一次支付2年后）开始偿还；c ) 利率为每年末偿还债务余额的8%。此外，可以得到商业贷款以抵补本国投资成本（3百万个本国货币单位）：a ) 贷款将在建设的第二年开始支付，直到经营（投产期）的第一年；b) 贷款期限为8年，从首次支付3年后开始，按等额每半年一次分10次偿还应付本金；c ) 每年应付利率为未偿还债款余额的10%预计必需的短期资金供

22、应为：在投产期间，工厂生产的头一年为个本国货币单位，第二年为个本国货币单位。10所得（公司）税公司所得税为应纳税利润的50%。开始生产后的头四年（免税期）免税，而亏损可以连续结转三年。十一. 股本资本的收益（股息）已缴的股本资本，可以向持股人支付每年12%的股息（税前）。但是，只有在抵补了以前的亏损并建立了法定准备金之后，才可以支付股息。 在生产开始的头四年，每年的收益率平均值为31%（-12，20，48，68），在此期间，项目可以免除企业所得税。此后，交纳所得税前每年的资本收益率为35%，经过了5年时间增长到38%，见表1010。股本的内部收益率（即，折现的净现收益）为22.7%（见表109

23、/2）。股本资本的盈利率比投入的总资本的盈利率高，这是由于贷款成本比总的投资的内部收益率低导致的杠杆影响起作用。从建设期开始的9年（即，生产的第七年）所产生的每年股本的净现金收益，以12%的比率折现后的净现值，等于已缴的股本，即项目接近9年时可以收回股本资本（支付股息所得税前），包括每年支付的12%的利息（见表109/2）。11. 盈亏平衡分析盈亏平衡点的定义是变动毛利（见表1010）在此等于固定成本的平衡点。在这一点上，固定成本的保本比率为1.00。表10表明项目在生产的头一年不能做到盈亏平衡。表10 固 定 成 本 的 保 本项 次年 份12345销售收入68759375112501250

24、012500变动成本36584957598566506650变动毛利32174388526558505850总的固定成本36523676358334693368比率a088119147169174比率a为变动毛利与固定成本比如不包括财务费用，但包括折旧在内，表10中的比率在生产的头一年为1.03，此后几年从1.40增长到1.87。计划的生产能力利用和保本生产能力由表11提供。 表11 生产成本系数项 次年 份12345生产能力利用率（%）547590100100盈亏平衡生产（千个国内货币单位）6363625954 附表：表10-6/1 总 投 资 成 本 表 （千国内货币单位）投资种类合 计建

25、 设 期生 产 期199119921993199419951996199719981总固定投资2投资前总支出 不包括利息 包括利息3净流动资本总额 8710610308302 2043 3000320291 29 4710290 17237400 955 315 216 157 1000总投资成本11363 3320 5400 955 315 216 157 1000外国投资所占比例37.3%32.2%40.4%22.4%53.0%56.5%52.9%40.0%表10-7/1 资 金 筹 措 来 源 （国内货币单位）资金筹措来源合 计融 资 条 款股本资本1股本，本国投资者 第一次支付开始年：

26、 1991年分期支付股息支付条件：在建立法定准备金后，可达到股票的12%2股本，外国合伙人 第一次支付开始年： 1991年分期支付股息支付条件：在建立法定准备金后，可达到股票的12%借入资本1卖方信贷 初期支付年： 1991年开始还款年： 1994年贷款期限： 8年分期还款类型：等额分期偿还本金利率： 年息8%其他财务费用： 无2本国贷款 初期支付年： 1992年开始还款年： 1995年宽限期： 8年分期还款类型：等额分期偿还本金利率： 年息10%其他财务费用： 无3银行透支 初期支付年： 1993年宽限期： 贷款期限： 3年分期还款类型：利率： 年息12%其他财务费用： 无外国货币兑换率：

27、120国内货币单位=100美元表10-3/1 每 年 已 销 售 产 品 的 总 成 本 （千国内货币单位）成 本 项 目生 产 期199319941995199619971998199920002001200203-07生产能力利用率（%）5575901001001001001001001001001原材料 原材料A 原材料B2工厂供应品3消耗的备件4维修材料5专利权使用费6劳动力 技术劳动力 非技术劳动力7劳动力管理费8工厂管理费用 工资薪金 社会费用 材料和服务 租金租赁费 保险 12651182 248 250 19330 687132017251612 338 250 26330 9

28、37132020701935 405 250 315301125132023002150 450 250 350301125132023002150 450 250 350301250132023002150 450 250 350301250132023002150 450 250 350301250132023002150 450 250 350301250132023002150 450 250 350301250132023002150 450 250 350301250132023002150 450 250 3503012501320车间成本51756475647581008100

29、8100810081008100810081009行政管理费用 工资薪金 社会费用 材料和服务 租金租赁费 保险 500 500 500 500 500 500 500 500 500 500 500经营成本5675697579508600860086008600860086008600860010折旧11财务费用利息租金租赁费 780 522 780 546 780 453 780 339 780 238 780840 840 840 490 110 总生产成本6697830191839719961895169486944094409090871012直接销售费用工资薪金租金租赁费其他直接费

30、用13销售管理费工资薪金租金租赁费其他间接费用70 26370 29270 31570 33070 33070 33070 33070 33070 33070 33070 330已售产品的成本7310866395681011910018991698859840984094909110表10-8/1 用于编制财务计划的现金流量表 （千国内货币单位）项 目建 设 期生 产 期199119921993199419951996199719981999现金流入总量1流入资金 股本总额 长期贷款总额 短期资金总额2经营流入 销货收入 债券利息3其他收入33202600 7205580 9004680769

31、1 200 61668759429549375112914111250125272712500125001250012500125001250012500现金流出总量4固定资产增加 固定投资 投产前支出 （不计利息）5流动资产增加6经营成本7销售成本8已付公司税金9已付利息10偿还贷款11支付股息33203000 291 295400471017 400 273770011715675 333 5229072 3696975 362 546 82010894 2567950 385 4531220 63011274 1848600 400 3391120 630122298600 400124

32、1 2381120 63013178 10008600 4001292 1361120 630115838600 400130845 600 630盈亏累计现金余额 180 180 -10 170357527 397 92412532177 2712448-6781170 9182688续表10-8/1 用于编制财务计划的现金流量表 （千国内货币单位）项 目生产期残值200820002001200220032004200520062007现金流入总量1流入资金 股本总额 长期贷款总额 短期资金总额2经营流入 销货收入 债券利息3其他收入12500125001250012500125001250

33、01250012500125001250012500125001250012500125001250031233123现金流出总量4固定资产增加 固定投资 投产前支出 （不计利息）5流动资产增加6经营成本7销售成本8已付公司税金9已付利息10偿还贷款11支付股息109608600 4001330 630109608600 4001330 630111358600 4001505 630113258600 4001695 630113258600 4001695 630113258600 4001695 630113258600 4001695 63011325 4001695 630盈亏累计现

34、金余额1540422815405768136571331175830811759483117510658117511833117513008312316131表10-9/1 贴现的现金流量表（已投入的总资本） （千国内货币单位）项 目建 设 期生 产 期199119921993199419951996199719981999现金流入总量1经营流入 销售收入 债券利息2其他收入 6875 6875 9375 687512500125001250012500125001250012500125001250012500现金流出总量3固定资产增加 固定投资 投产前资本支出 （包括利息）4净流动资本增加

35、5经营成本6销售成本7支付的公司税金 3291 3000 291 512717 400955 5675 333315 6975 362216 7950 385157 8600 400 8600400 1241 1000 8600 400 1292 8600400 1308净现金流量累计现金流量-3291-3291-5127-8418-88-8506 1723-6783 2699-4084 3343 -741 2259 1518 1208 2726 2192 4918净现值（i c = 12%）累计净现值-3291-3291-4578-7869-70-7939 1226-6713 1716-49

36、97 1897-3100 1144-1956546-1410885 -525续表10-9/1 贴现的现金流量表（已投入的总资本） （千国内货币单位）项 目生 产 期残值200020012002200320042005200620072008现金流入总量1经营流入 销售收入 债券利息2其他收入12500125001250012500125001250012500125001250012500125001250012500125001250012500 3123 3123现金流出总量3固定资产增加 固定投资 投产前资本支出 （包括利息）4净流动资本增加5经营成本6销售成本7支付的公司税金 8600

37、400 1330 8600400 1330 8600400 1505 8600400 1695 8600400 1695 8600400 1695 8600400 1695 8600400 1695净现金流量累计现金流量 2170 7088 2170 9258 199511253 180513058 180514863 180516668 180518473 180520278 312323401净现值（I c = 12%）累计净现值783258699957574 1531463 1994414 2408369 2777330 3107294 3401455 3856FNPV（i c =12%

38、）： 3856FIRR： 18.8%表10-9/2 已投入股本资本的折现后收益 （千国内货币单位）项 目建 设 期生 产 期199119921993199419951996199719981999现金流入总量1现金盈余（亏损）2已付股息180180-10-10357357 1027397630 1883 1253 630901271630-48 -678 630 1548918630现金流出总量3已缴股本资本 （扣除补助金） 2600 2600900900净现金回收额累计净现金收益-2600-2600 -720-3320-10-3330357-2973 1027-1946 1883 -6390

39、1838-48790 1548 2338净现值（i c =12%）累计净现值-2600-2600 -643-3243-8-3251254-2997653-2344 1068-1276456 -820-22 -842675 -217表10-9/2 已投入股本资本的折现后收益 （千国内货币单位）项 目生 产 期残值200020012002200320042005200620072008现金流入总量1现金盈余（亏损）2已付股息 2170 1540 630 2170 1540 630 1995 1365 630 1805 1175 630 1805 1175 630 1805 1175 630 180

40、5 1175 630 1805 1175 630 3123 3123现金流出总量3已缴股本资本 （扣除补助金）净现金回收额累计净现金收益 2170 4508 2170 6678 1995 8673 180510478 180512283 180514088 180515893 180517698 312320821净现值（i c =12%）累计净现值783566699 1265574 1839463 2302414 2716369 3085330 3415294 3709454 4164净现值（i c =12%）： 4164股本内部收益率： 23.4%表10-10 来 处 经 营 的 净 收

41、益 表 （千国内货币单位）项 目生 产 期19931994199519961997199819992000生产能力利用率（%）5575901001001001001001总收益 销售收入 债券利息 其他收益2减：变动成本 材料 人员（工薪） 销售（扣除人工费） 其他变动成本687568753658937593754987 11250 11250 5985 12500 12500 6650 12500 12500 6650 12500 12500 6650 12500 12500 6650 12500 12500 6650变动毛利（占总收益的%）3减：固定成本 材料 人员（工薪） 销售（扣除人工

42、费） 折旧 其他固定成本321746.83130438846.8 3130526546.8 3130585046.8 3130585046.8 3130585046.8 3130585046.83190585046.8 3190经营毛利（占总收益的%）4减：财务费用毛利润5减：准备金 应纳税利润6所得（公司）税871.3522-435-435125813.4546712712213519.0 45316821682272021.8 33923812381272021.8 238248224821241272021.8 136258425841292266021.3 45261526151308

43、266021.3266026601330纯利润7应付股息 -435 7121682 6302381 6301241 6301292 6301307 6301330 630留存利润 -435 712 1052 1751 611 662 677 700比率（%）毛利 / 销售收入税后纯利 / 销售收入纯利 / 股本资本（纯利+利息） / 投资-6.3-6.3 -12.4 0.97.67.6 20.3 13.0 15.0 15.0 48.1 21.6 19.0 19.0 68.0 27.0 19.99.9 35.5 14.7 20.7 10.3 36.9 12.6 20.9 10.5 37.4 12.2 21.3 10.6 38.0 12.0续表10-10 来 处 经 营 的 净 收 益 表 （千国内货币单位）项 目生 产 期2001200220032004200520062007生产能力利用率（%）1001001001001001001001总收益 销售收入 债券利息 其他收益2减：变动成本 材料 人员（工薪） 销售（扣除人工费）