第4讲：国际收支与平衡

1、No.1,第四章国际收支及其调节,开放经济学的国民收入核算国际收支国际收支平衡表国际收支平衡和国际收支均衡,No.2,第一节开放经济的国民收入核算,No.3,国民总产值,一、支出法也称为最终产品法或产品流动法。把一个国家在一年内投入的生产要素生产出来的物品和劳务按购买者（需求者）支出的金额（因而也是这些产品和劳务的销售金额）分类汇总而成。二、收入法。从企业生产成本角度看社会在一定时期内生产了多少最终产品的市场价值。产品的市场价值中除了生产要素收入构成的生产成本，还有间接税、折旧、公司未分配利润等内容。,No.4,封闭经济中的国民收支,总需求（产出、实物）：YCIG国民收入私人消费私人投资政府购

2、买总供给（供给、价值）：YCSpT（ax)国民收入私人消费私人储蓄政府税收三部门经济平衡公式：IS，SSpSg,No.5,开放经济中的国民收入核算,总需求：YCIGEXIM国民收入私人消费私人投资政府购买(出口进口)(经常项目差额）总供给：YC+SpT（ax)=CSG平衡公式：SICA，CAEXIMCA：经常项目余额,No.6,经常项目余额,CA=S-I：赤字与黑字盈余事实上是为其他国家提供融资中国一方面维持2000亿美元的外汇储备，另一方面维持4000亿美元的外资总流入流入。原因是什么？,No.7,经常项目余额,S=I+CAS=SP+SgSP=I+CA-Sg=I+CA+(G-T)CA=SP-

3、I-(G-T)在其他条件不变的情况下，私人储蓄的增加必然导致经常项目的盈余（反之，则反之），解释在其他条件不变的情况下，投资与政府赤字的增加导致经常项目赤字。,No.8,在国内,我们收付款项一律使用人民币。可是对进口商品和服务的付款和对出口商品和出口服务的收款，在大多数情况下我们却要用外国的货币或外汇来进行。,No.9,宏观经济学研究的基础,国际收支核算衡量一国对外经济活动的状况第二节国际收支,No.10,国际收支的含义,它是一种统计报表，系统记录了在特定时期内一经济体居民与世界其他国经济体（作为一个整体）的经济贸易往来。除了外汇收支以外，还包括没有外汇收支的交易，如清算支付协定下的记账易货贸

4、易、补偿贸易、政府援助、赠与等。同时，还包括资本的输入、输出等广泛的内容。,No.11,国际收支的含义演变,国际收支外延的发展经过三个阶段:(1)贸易收支(2)外汇收支(3)全部对外经济交易马歇尔经济援助计划与西欧经济复兴狭义国际收支以现金为基础cashbasis广义国际收支以经济交易为基础,No.12,贸易收支是指一国一定时期内进口与出口的对比，而且仅限于立即结清的现金收付。17世纪初期，国际收支基本上就是贸易收支。外汇收支指在一定时期必须同其他国家立即结算的各种到期支付的差额国际收支的广义概念，它除了外汇收支以外，还包括没有外汇收支的交易，如清算支付协定下的记账易货贸易、政府援助、赠与等。

5、同时，还包括资本的输入、输出等广泛的内容。,No.13,居民,在一个国家经济领土内具有一定经济利益中心的结构单位就构成该国的一个居民单位。包括领土、天空、水域合国际水域下的大陆架以及在其他国家的飞地。,No.14,国际货币基金组织关于居民的规定,就个人居民而言，移民属于其工作所在国家的居民，逗留时间在一年以上的留学生和旅游者也属于其所在国家的居民；但官方外交使节和驻外军事人员则一律属于其所在国家的非居民。就（非个人）居民来讲，企业属于其从事经济活动所在国的居民；各级政府和非盈利的私人团体属于其所在国的居民；而联合国、世界银行、国际货币基金组织等国际性机构则属于任何国家的非居民。,No.15,飞

6、地明确划分的地区，如一国大使馆、领事馆、军事基地、科学站、信息或移民办事处、援助机构等经过所在国政府同意由本国政府拥有或租用，用于军事、外交、科学或其他目的。,No.16,经济交易的类型,交换买卖实际资源和金融资产转移单方面移居其他根据推论而存在的交易国外直接投资者收益的再投资,No.17,国际收支的交易分类,交换：国际收支中最大最重要的就是交易为交换，交易者向另交易者提供一宗经济价值并从对方获得回报。一经济体向另一经济体提供的可以是实际资源（货物、服务或收入）和金融项目。,No.18,国际收支的交易分类,转移：当一经济体向另一经济体提供了经济价值但未得到对等价值的补偿物，这类交易在记账时可以

7、转移来记录。经常项目的转移放在经常项目下，资本项目的转移放在资本项目下。,No.19,国际收支的交易分类,移居：一个人把住所从一经济体搬到另一经济体就形成移居：这时个人所拥有的资产随着输入到新的经济体。移民不可移动的无形资产随之变为新移居经济体对原居住经济体的债权。移民对其他经济体的债权债务则变为新移居经济体的债权债务。移民对新经济体的债权债务不再作为其他经济体的债权债务。在国际收支平衡表通常放在转移项目下。,No.20,国际收支的交易分类,其他依据推论存在的交易：在某些情况下，可以根据推论存在的交易。在某些情况下，即使实际流动并未发生，夜需要在国际收支平衡表中予以记录。例如，国际直接投资收益

8、的再投资收益就是一个例子：海外投资子公司所获得的收益中，一部分是属于投资者本人的，如果这部分用于再投资，必须在国际收支中反映出来，记录在金融账户下。,No.21,第三节国际收支平衡表,一.国际收支平衡表的基本原理按照复式薄记原理，以某一特定货币为计量单位，运用简明的表格形式总括地反映一经济体（一般指一国家或地区）在特定时期内与世界其他经济体间发生的全部经济交易。,No.22,二、国际收支平衡表的记帐方法,No.23,会计中的“贷”与“借”,借贷记账法是复式记账法的一种。它是以“借”、“贷”为记账符号，以“资产负债+所有者权益”的会计等式为理论依据，以“有借必有贷，借贷必相等”。第一，代表账户中

9、两个固定的部位。一切账户，均需设置两个部位记录某一具体经济事项数量上的增减变化(来龙去脉)，账户的左方一律称为借方，账户的右方一律称为贷方。第二，具有一定的确切的深刻的经济涵义。“贷”字表示资金运动的“起点”(出发点)，即表示会计主体所拥有的资金(某一具体财产物资的货币表现)的“来龙”(资金从哪里来)；“借”字表示资金运动的“驻点”(即短暂停留点，因资金运动在理论上没有终点)，即表示会计主体所拥有的资金的“去脉”(资金的用途、去向或存在形态)。这是由资金运动的内在本质决定的。会计既然要全面反映与揭示会计主体的资金运动，在记账方法上就必须体现资金运动的本质要求。,No.24,会计中的“贷”与“借

10、”,借方在帐簿的左侧，贷方在帐簿的右侧。在这里，要牢记一条不变的定律：“借方=贷方”，换句话说，在任何交易中，都必须同时登记到帐簿的左右两侧，其原则如下：（1)负债或权益增加时，记入贷方（右侧（+）；负债或权益减少时，记入借方（左侧（-）。(2)资产增加时，记入借方（左侧（-）；资产减少时，记入贷方（右侧（+）。,No.25,国际收支中的记账方法,收入增加资产减少项记贷方（数学符号），支出或资产增加项记借方（数学符号）。1.从外国获得货币收入的交易记入贷方，对外国货币支付的交易记入借方。2.本国的资本流入记入贷方，本国的资本流出记入借方3.本国外汇市场外汇供给的交易记入贷方，本国外汇市场外汇需

11、求的交易记入借方,No.26,国际收支记账实例（一）,例1我国企业出口100万美元设备，这一行为将导致该企业在海外银行存款的增加。借：本国在外国银行的存款100万美元贷：商品出口100万美元例2我国居民到外国旅游花销30万美元，这笔费用从该居民的海外存款账户中扣除。借：服务进口30万美元贷：在外国银行的存款,No.27,国际收支记账实例（二）,例3外商以价值1000万美元的设备投入我国，兴办合资企业。借：商品进口1000万美元贷：外国对我国的直接投资1000万美元,No.28,国际收支记账实例（三）,例4中国政府动用外汇库存40万美元向外国提供无偿援助，另外提供相当于60万美元的粮食药品援助。

12、借：经常转移100万美元贷：储备资产40万美元货物出口60万美元,No.29,国际收支记账实例（四）,例4中国某公司在海外上市，获得100万美元的资金，该公司把将融得资金结算成本币。借：储备资产100万美元贷：外国对中国的直接投资100万美元,No.30,国际收支记账实例（五）,例4中国某企业在海外投资所得利润150万美元。其中75万美元直接用于当地的投资，75万美元调回中央银行结汇，换得本币后，将相当于25万美元的本币用于股东分红，将相当于50美元的本币购买国产设备后重新投资于外国企业。这些活动可以记作两笔：第一笔：借：储备资产75万美元中国在国外直接投资75万美元贷：收益（投资收益）150

13、万美元第二笔：借：中国在国外直接投资50万美元贷：货物出口50万美元,No.31,六笔交易构成的国际收支平衡表,No.32,。国际收支平衡表登记日为债务债权的发生日，货物所有权变更日（与有否支付，货物有否出境没关系）。,No.33,三、国际收支平衡表的基本内容,第一章国际收支,国家外汇管理局网站：国家统计局网站：国研网：,No.34,经常项目,反映一国与他国之间实际资源的转移，与该国国民收入账户具有密切的联系。包括进出口货物、输入输出的服务、对外应收及应付的收益，以及在无同等回报的情况下，与其他国家或地区之间发生的提供或接受经济价值的经常转移。商品进出口额均按FOB(离岸价格）计算。,收益收支

14、转移收支服务收支贸易收支,No.35,货物服务经常项目收入经常转移国际收支平衡表资本与金融项目资本账户金融账户官方储备平衡项目错误和遗漏,经常项目(currentaccount)一个国家在对外交往中经常发生的贸易、劳务等交易项目，是国际收支平衡表中最基本最重要的项目。,No.36,货物服务经常项目收入经常转移国际收支平衡表资本与金融项目资本账户金融账户官方储备平衡项目错误和遗漏,货物:该账户记录商品的进出口。除一般商品进出口外，还包括：用于加工的货物。如来料加工、来件装配。交通工具修理费。各种运输工具在港口采购的货物。如燃料。非货币性黄金。,No.37,货物服务经常项目收入经常转移国际收支平衡

15、表资本与金融项目资本账户金融账户官方储备平衡项目错误和遗漏,服务：服务输出记入贷方，服务输入记入借方。其内容包括：运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融、计算机等方面的服务，专有权利使用费及特许费。,No.38,货物服务经常项目收入经常转移国际收支平衡表资本与金融项目资本账户金融账户储备资产平衡项目错误和遗漏,收入：指生产要素在国家之间流动所引起的报酬的收支。包括：职工报酬（工资、奖金、福利）投资收入（股利、利润、利息）,No.39,货物服务经常项目收入经常转移国际收支平衡表资本与金融项目资本账户金融账户储备资产平衡项目错误和遗漏,经常转移：也称“无偿转移、单方面转移”。包括：政府的无偿转移（非投

16、资性）。私人的无偿转移。资本项目的转移放在资本项目下。,No.40,货物服务经常项目收入经常转移国际收支平衡表资本与金融项目资本账户金融账户储备资产平衡项目错误和遗漏,资本和金融项目(capitalandfinancialaccount)反映资本流出和流入项目,No.41,资本和金融项目,资本项目项下的资本转移、非生产/非金融资产交易。a.资本转移：指涉及固定资产所有权的变更及债权债务的减免等导致交易一方或双方资产存量发生变化的转移项目，主要包括固定资产转移、债务减免、移民转移和投资捐赠等。,No.42,b.非生产/非金融资产交易：指非生产性有形资产（土地和地下资产）和无形资产（专利、版权、商

17、标和经销权等）的收买与放弃。1989年日本购买了美国纽约洛克菲勒中心大楼,No.43,金融项目,所有引起一经济体对外资产和负债发生变化的金融项目（直接按净额记入借方或贷方）。直接投资外来投资对外投资证券投资对海外发行向国外购买其他投资（如贷款、存款、租赁、预付款等）,No.44,货物服务经常项目收入经常转移国际收支平衡表资本与金融项目资本账户金融账户官方储备平衡项目错误和遗漏,官方储备主要包括四个部分：外汇货币性黄金SDRs（特别提款权）GDRs（普通提款权）,No.45,货物服务经常项目收入经常转移国际收支平衡表资本与金融项目资本账户金融账户储备资产平衡项目错误和遗漏,平衡项目（balanc

18、eaccount）统计误差与人为差异,No.46,货物服务经常项目收入经常转移国际收支平衡表资本与金融项目资本账户金融账户储备资产平衡项目错误和遗漏,错误和遗漏编制国际收支平衡表运用的复式记账法，所以借贷双方必须求得平衡，然而由于资料不够完整且来源各不相同，特别是短期资本在国际间的流动频繁、形式隐蔽，错误与遗漏在所难免。为补救起见，不得不设“错误与遗漏”项目来校正，以使国际收支平衡表的借方和贷方达到平衡。,No.47,No.48,见国际金融补充资料2000年中国国际收支平衡表,No.49,研究国际收支的意义,国际收支是世界各国国民经济的重要组成部分国际收支决定了一国在国际金融领域中的地位和实力

19、一国国际收支的变化会对世界经济产生关联影响国际收支是国际金融学科重要研究对象,No.50,第四节国际收支平衡和国际收支均衡,一、国际收支平衡和国际收支均衡的概念二、国际收支不平衡的口径三、国际收支不平衡的性质,No.51,一.国际收支平衡和国际收支均衡概念,1、自主性交易与国际收支平衡根据国际经济交易发生的动机，自主性交易（AutonomousTransactions)补偿性交易（CompensatoryTransactions)；自主性交易出于自主性目的追逐利润旅游居民和企业的意志自发和分散的特点补偿性交易弥补不平衡向国际金融结构借款阿根廷与IMF政府的意志事后交易,No.52,国际收支差额

20、自主性交易差额,国际收支平衡（Balance）零(外汇收入等于支出）国际收支顺差正数（外汇收入大于支出）国际收支逆差负数,No.53,国际收支平衡与国际收支均衡,自主性交易补偿性交易为了弥补国际收支平衡而进行的交易国际收支平衡：（自主性国际收支差额为零）国际收支均衡：（与一个的宏观经济相配合，一个相对的概念，譬如美国在90年代靠外资的流入来弥补经常帐户赤字）,No.54,二、国际收支分析,贸易收支差额经常帐户差额资本和金融帐户差额综合差额,No.55,国际收支不平衡的口径,1.贸易收支差额贸易收支差额出口进口最传统、比重大(1)它是我国国际收支的主体；（2）它反映了一国创汇的能力以及一国的国际

21、竞争力；（3）它反映了产业结构以及在国际经济分工中的地位；（4）它是其它账户的基础。,No.56,2.经常帐户差额,经常账户余额，它与贸易账户的区别在于还包含收入账户和经常转移账户。综合反映一国的进出口状况.能够更为综合地反映一国经济的国际竞争力。国际经济组织特别重视IMF,No.57,经常帐户差额,CA=SI0在一定时期可以维持CA为负，增加国内投资是有益的。,No.58,3.资本和金融帐户差额,复式记帐原理决定经常帐户差额与资本和金融帐户差额之和等于零,从而形成相互融资的关系。CA=KFA：理论上应该相等。不等的原因是误差和遗漏，经常是资本地下出逃。估计每年资金外逃6000亿RMB，占GD

22、P的6%，几乎吃掉中国经济的增长率。KFA=FA(资本金融账户净额）+RT（储备资产交易净额）作用A反映一国资本市场的开放程度和金融市场的发达程度正比B该帐户余额反映一国经常帐户的状况和融资能力,No.59,4.综合帐户差额或总差额,定义将国际收支帐户中的官方储备帐户剔除后的余额，可以用它衡量国际收支对一国国际储备造成分压力。该差额分析的意义固定汇率制度政府必须动用储备干预外汇市场浮动汇率制度干预任务减轻它全面反映了一国国际收支状况,No.60,以1999年中国的国际收支平衡表为例,经常项目差额资本与金融项目差额储备资产变动数值净错误与遗漏15,667,268+7,642,39214,804,

23、3408,505,320经常项目差额资本项目差额储备变动额净错误与遗漏015,667,268+7,642,392+（14,804,340）+（,505,320）0,No.61,三、国际收支不平衡的原因,（一）经济周期因素（二）经济结构因素（三）国民收入因素（四）货币价值因素（五）偶发性因素,第一章国际收支,No.62,（一）经济周期因素,进口减少,经济衰退,社会总需求下降,国际收支逆差,经济繁荣,社会投资消费需求旺盛,进口增加,国际收支顺差,No.63,（二）经济结构因素,产品供求结构不平衡要素价格结构不平衡,No.64,结构性失衡,国际贸易的发展是源于世界各国的比较优势，这种比较优势包括：自然资源、人力资源、资本资源、技术水平、产业竞争力等方面。世界经济是不断发展变化的，在一定的时期，一国在某些领域的优势会丧失，必须随之而进行产业结构的调整。否则将会带来国际收支的失衡。,No.65,（三）国民收入因素,进口增加,国民收入增加,社会总需求扩大,国