TCL集团改制案例.ppt

1、TCL集团改制案例,朴智管理咨询公司,TCL集团改制案例分析,TCL集团改制的背景 TCL集团改制的方案 TCL集团改制的实施过程 对于TCL集团改制的点评,TCL集团改制背景集团简介,TCL集团 TCL集团注册地为广东省惠州市，注册资本1,591,935,200元。2002年4月19日,TCL集团经广东省工商行政管理局注册,领取企业法人营业执照，注册号为4400001009990。 主要经营范围为：多媒体电子产品(彩电、AV产品)、家电(洗衣机、冰箱、空调)、通讯终端产品(移动电话、固定电话)以及电工等产品的研发、制造和销售。,TCL集团改制背景发展历程,TCL集团最早可追溯到惠阳地区电子工

2、业公司，公司利用财政借款5000元创办合资企业生产磁带， 1985年转向电话机生产 1989年TCL牌的电话机做到了全国第一 1992年组建TCL通讯股份公司，1993年11月在深交所上市（000542）,TCL集团改制背景发展历程,1994年TCL集团开始进军大屏幕彩电市场 1998进入IT市场，一度进入PC市场前5名 1999年开始生产手机，同年11月，其控股公司TCL国际在香港上市（01070.HK） 2000年进军白色家电市场 2001年彩电销量全国第一 2002年，TCL手机成为国内第一品牌，公司改制成功 2003年，TCL集团整体上市成功,TCL集团改制背景历史背景,地理位置： 惠

3、州市位于广东省东南部珠江三角洲东北端，与深圳香港毗邻，惠州市的经济基础相对薄弱。 政府理念： 惠州超常规发展、跨越式发展的观念一直相当明确。 历史机遇： 1997年，大胆干练的李鸿忠出任惠州市市长（现为深圳市市长），惠州市在公司制改革方面进行了大胆的探索和实践，以TCL集团为试点，在全国率先实施国有资产授权经营，使企业成为拥有法人财产的经济实体和市场主体，鼓励企业在同外商合作中积累核心能力，培植大企业集团。,TCL集团改制背景管理团队,李东生： 1957年7月出生，1982年毕业于华南理工大学无线电系 历任惠州市TTK家庭电器有限公司技术员、车间副主任、业务经理 TCL通讯设备有限公司总经理，

4、惠州市工业发展总公司引进部主任，惠州市电子通讯工业总公司副总经理，TCL电子集团公司总经理。 现任TCL集团股份有限公司董事长、总裁、党委书记。 李东升1996年担任TCL集团总裁，1997年惠州开始体制改革，恰逢时机,TCL集团改制方案,改制方案的基础： 1997年4月，惠州市人民政府批准TCL集团进行经营性国有资产授权经营试点，并与李东生签署了为期5年的放权经营协议。 改制方案的精髓：固化存量，改革增量 存量的处置 TCL起初以5000元起家，到1996年净资产已达3亿元。按协议规定，以1996年为时点，TCL的3亿元资产划归惠州市人民政府所有。,TCL集团改制方案,增量的方案： 今后5年

5、内每年企业净资产回报率不得低于10，其超出部分，按一定比例增发为股份，以股权形式奖励给管理层。 增长1025，管理层可获得其中的15 增长2540，管理层可得其中的30 增长40以上，管理层可得其中的45 如果增长达不到10%，则管理层会受到相应的处罚。作为第一责任人，李需交50万元风险抵押金。 TCL的改制方案得到了广东省政府、财政部、国家税务总局的认可，这是TCL顺利的完成改制的合法性的保障。,TCL集团改制的进程,相关资料显示，TCL集团在改制中通过授权经营的奖励以及股权变动如下： 1998年12月，TCL集团完成了1997年度的授权经营奖励和增资，李东生等14名主要管理人员合计增资20

6、00余万元，而另有47名其他管理人员通过公司的工会工作委员会增资230余万元。此次增资完成后，工会工作委员会共代表47位员工持有TCL集团注册资本0.92%。 当时的持股比例是：国有股91.09%，高管7.99%，工会0.92%。 1999年，TCL给员工发认股权证，鼓励员工持股，员工总计拿出1.3亿元认购股权。,TCL集团改制的进程,2000年1月，对管理层进行1998年度奖励之后，股本结构已经变为：国有股79.22%，高管15.434 %，工会5.346%。 2000年6月，公司增资扩股，总股本扩展到35803万股再经过2000年10月的配发。股本结构为：国有股62.59%，高管15.98

7、%，工会21.43%。 2000年11月，对管理层进行1999年度奖励之后，股本结构为：国有股58.13%，高管19.91%，工会21.96%。 2001年12月，对管理层进行20002001年度奖励之后，股本结构为：国有股53.35%，高管23.51 %，工会23.14%。,TCL集团改制过程中股权变化,TCL集团引入战略投资者,TCL集团引入战略投资者的目的： TCL集团引入战略投资者从改制的层面来看，进一步的降低了国有股权的比例，TCL的改制之路就是国有股权被不断稀释的过程。 TCL集团引进战略投资者之路： 2003年1月，南太电子（加拿大注册的纳斯达克上市公司）和金山公司（香港上市），

8、分别以1200万美元和9852万元人民币，各在TCL集团的国有股中得到6%的股份。2003年3月，日本东芝株式会社和住友银行参股TCL集团，日本东芝株式会社4，日本住友银行0.38%的股份。 2002年4月，飞利浦通过其香港的子公司penteld科技有限公司持有TCL集团2的股权。 至此，五大战略投资者在TCL集团总共占有1838%的股份,TCL集团改制的结果,2001年，TCL集团准备进行股份制改革，国家和广东省的相关主管部门对集团内部股权分配的相关情况进行了审计，相关部门对集团的上述操作非常认同，没有提出重大质疑。 2002年4月，重组后TCL集团股份公司宣告成立公司总股本16亿元，净资产

9、也是16亿元。惠州市政府由重组前绝对持股58%已经变为相对持股40.97%；李东生及其管理团队合法分享了TCL集团5年来增量资产的25%，总价值4亿元；新增战略投资者持股18.38%；其余约15.65%的股份属其他一些发起人。,TCL股权价值的实现,TCL集团通过整体上市实现了股权到价值的转化 2003年11月10日，TCL集团发布与TCL通讯的合并公告，15天后受让股份全部完成； 2003年12月31日，TCL集团成为新一届发行审核委员会审核通过的第一只股票； 2004年1月7日，TCL集团公开发行股票； 2004年1月30日，TCL集团股票正式亮相深交所。 TCL集团在IPO的同时，对控股

10、的已上市公司TCL通讯的全体流通股股东进行换股发行，以实现对TCL通讯设备股份有限公司的吸收合并,TCL集团改制的点评,李东升对改制成功的体会： 概括地讲，TCL改制成功有四大要素： 一、得益于政府的大力支持，政府比较早地鼓励、推动企业往改革的方向走； 二、改革的操作方案比较切合实际，把国家利益、企业发展、员工得利这三个目标很好地结合了起来，形成了多赢的局面。 三、规范了操作，改革的所有操作过程都符合国家的政策要求，既没有越线，也没有违规； 四、授权改革时的时机好，操作思路也好，是从增量资产而不是从存量资产上来做文章。,TCL集团改制的特点,背景的特殊性 实施多种方案，平衡各种关系 低存量启动

11、，高增量改革，规避了许多矛盾 在实施MBO的同时，引入国际合作伙伴，提高了企业的国际竞争能力 较长时间和明确的激励契约，操作稳当，避免了管理层的短期行为,TCL集团改制的特点,背景的特殊性： 天时2001年，5年期授权经营结束时，正赶上国家国有股减持政策出台； 地利地处观念开放、鼓励创新的广东，尤其是毗邻深港； 人和开明的政府领导人和卓越的企业家。 作为创业型企业，使增量的股权奖励成为可能；而地方国有非上市公司的身份，又大大减少了管理层与政府的谈判成本。,TCL集团改制的特点,同时实施MBO、员工持股和引入战略投资者，将增强激励、改善治理结构和提升企业战略有机结合起来。 对于经理层，实现了人力

12、资本价值化，并可实现证券化；对于政府，既保障了国有资产的增值，又使国有资产得以顺利退出；企业员工也得到了补偿。 政府、员工、管理者和战略投资者形成了制衡机制，这种方式照顾到了方方面面的利益，增强了改制方案的可行性。,TCL集团改制的特点,TCL的“低存量启动，高增量改革”的方式，规避了国企改革的障碍 与净资产增长速度相挂钩的股权奖励契约，使股权来源合理，避免了国有资产流失的指责； 按比例提成，规避了最敏感的股权定价问题； 直接的股权分配，又解决了大部分的资金来源问题。 可以看出，在增量资产上做文章，既可以有机结合权责利，又有助于形成国家、企业、员工多赢的局面。,TCL集团改制的特点,五大国际战略投资者的参股，无疑增加了TCL集团实施国际化战略的动力。 有助于TCL集团在国际市场上的营销网络优化、企业文化兼容等问题，促进TCL集团的技术创新、管理创新和市场创新。,TCL集团改制的特点,TCL改制是通过一