外汇汇率与外汇市场课件.ppt

1、外汇汇率与外汇市场课件,外汇、汇率与外汇市场,Foreign Exchange, Exchange Rate and Foreign Exchange Market,第一章,外汇汇率与外汇市场课件,关于外汇、汇率与外汇市场,外汇与汇率是国际金融的基础概念，也是国际 金融的核心内容之一。外汇市场是国际金融的中心市 场。 与本章节有关的热点问题包括：金融危机以来主 要货币汇率变化的原因及影响、欧元与欧洲债务危 机、人民币汇率走势预期及影响、外汇市场金融创 新、美国量化宽松货币政策对国际金融市场的影响、 人民币汇率制度改革（人民币汇率水平、管理形式、 与其他政策的配合）等。,外汇汇率与外汇市场课件,

2、1,2,3,4,理解汇率决定的基础、影响汇率变动的因素 ；汇率变动对经济的影响,掌握外汇、汇率等相关基本概念；基本外汇交易方式及运算,运用外汇、汇率的基本概念、基本原理，对一国外汇市场的若干问题进行初步探讨和分析,学习要求,了解外汇市场的概念及构成；外汇市场、外汇衍生产品交易原理,外汇汇率与外汇市场课件,本章内容,外汇汇率与外汇市场课件,第一节 外汇与汇率,一、外汇的定义（Foreign Exchange） （一）动态外汇、静态外汇 （二）广义外汇、狭义外汇 狭义外汇：指用外币表示的能用于国际结算的支付 手段。强调能直接用于国际结算。,注意：一种外币表示的资产能够成为外汇的三个前提条件：自由兑

3、换性；可接受性；可偿性。,外汇汇率与外汇市场课件,多选题,狭义外汇不包括（ ）。A外币存款 B外币有价证券 C外币票据 D外币现钞,一种外币对其他国家而言要成为外汇，需要具备的条件包括（ ）。A自由兑换性 B收益性 C普遍接受性 D可偿性,课堂练习,多选题,答案：ACD,答案： BD,外汇汇率与外汇市场课件,下列哪些货币表示的资产具备外汇特征？,名称：美元，符号：USD，习惯写法：/US,正面：美国政治家、外交官、作家、科学家本杰明富兰克林 背面：费城独立纪念堂,外汇汇率与外汇市场课件,下列哪些货币具备外汇特征？,名称：欧元，符号：EUR，习惯写法： ，1 欧元 = 100 欧分,正面图案的主

4、要组成部分是门和窗，象征着合作和坦诚精神。 反面图案：巴洛克式和洛可可式建筑,外汇汇率与外汇市场课件,下列哪些货币具备外汇特征？,名称：英镑，符号：GBP，习惯写法： ,正面：英国女王伊利莎白二世 反面：英国19世纪生物学家查尔斯达尔文肖像；,外汇汇率与外汇市场课件,下列哪些货币具备外汇特征？,名称：日元，符号：JPY，习惯写法： ￥,正面：日本作家、教育家福泽谕吉 背面：平等院凤凰堂内房顶上的凤凰雕塑,外汇汇率与外汇市场课件,下列哪些货币具备外汇特征？,名称：新加坡元，符号：S$,外汇汇率与外汇市场课件,下列哪些货币具备外汇特征？,名称：朝鲜元，汉字：圆，符号： ; 代码：KPW,2007年

5、6月12日，美国政治外交双月刊外交政策(FP)网络版表示，朝鲜是世界上经济最不安定的国家。 朝鲜的货币跟委内瑞拉博利瓦（VEB）、伊拉克第纳尔（IQD）、津巴布韦币（ZWD）、索马利兰先令（SOS）一起被评为“世界最糟糕的货币”。,外汇汇率与外汇市场课件,下列哪些货币具备外汇特征？,人民币元 China Yen CNY RMB￥,外汇汇率与外汇市场课件,人民币第四套80版,外汇汇率与外汇市场课件,小资料常见的自由兑换货币及符号（P79）,货币名称 英文全称 ISO国际标准货币符号 习惯写法 美元 US Dollar USD /US 欧元 EURO EUR 英镑 Pound Sterling G

6、BP 日元 YEN (Japanese Yen) JPY 香港元 Hong Kong Dollar HKD 瑞士法郎 Swiss France CHF 加拿大元 Canadian Dollar CAD 澳大利亚元 Australia Dollar AUD 韩国元 Korea Won KRW 新加坡元 Singapore Dollar SGD 人民币元 China Yen CNY RMB￥,外汇汇率与外汇市场课件,（一）汇率的表示方法 外汇汇率：用一国货币所表示的另一国货币的相对价格。 本外币关系表示方法（根据基准货币选择标准的不同） 1、直接标价法：外币是基准货币，本币是标价货币 例如：中国市

7、场 1USD=6.8250CNY 直接标价法下汇率升贬值的含义 2、间接标价法：本币是基准货币，外币是标价货币 例如：英国市场 1GBP=10.4060CNY 间接标价法下汇率升贬值的含义 两种外币关系表示方法 3、美元标价法/英镑标价法,二、汇率及其分类（Exchange Rate）,外汇汇率与外汇市场课件,1、以本币为基准货币、以外币为标价货币的标价方法是（ ）。,答案：间接标价法；下降；相同；相反,2、在直接标价法下，一定单位的外币折算的本国货币增多，说明本币汇率（ ）。,3、在直接标价法下，汇率数值的上下波动与相应的外币的价值变动在方向上（ ），而与本币的价值变动在方向上（ ）。,外汇

8、汇率与外汇市场课件,课堂练习：判断题,答案：错,提示：直接标价、间接标价是针对本外币关系而言的。,外汇汇率与外汇市场课件,课堂练习：判断题,答案：错,提示：美元对英镑、欧元、澳元、新西兰元采用直接标价法，其余采用间接标价法。,外汇汇率与外汇市场课件,1、直接标价、间接标价是相对的，名称不同，实质相同。2、采用哪种货币作为基准或标价货币，取决于货币的兑换性或交易惯例。,外汇汇率与外汇市场课件,（二）汇率的种类,外汇汇率与外汇市场课件,1、按银行买卖外汇的价格不同,e.g. USD/CNY 6.8250/60 中间价6.8255 买入汇率（Bid Rate）：报价银行买入基准货币的价格 卖出汇率（

9、Offer Rate）：报价银行卖出基准货币的价格 中间汇率：买入汇率与卖出汇率的平均值,上例的含义： 报价银行买入1美元需支付客户6.8250人民币（或者银行卖出6.8250人民币可得到1美元）； 报价银行卖出1美元向客户收取6.8260人民币（或者银行买入6.8260人民币需支付1美元）。,练习：解释纽约汇市EUR/USD 1.3510/1.3620的标价法、含义,外汇汇率与外汇市场课件,1.买入汇率和卖出汇率是站在报价银行的立场，而不是客户的立场；2.按照国际惯例，汇率采取简略方式报价；3.买价与卖价的差价是银行的汇兑收益。,4.银行在买入外汇时，区分现钞和现汇。,外汇汇率与外汇市场课件

10、,练习：解释下列报价的含义,外汇汇率与外汇市场课件,银行在买入外汇时区分现钞买入价、现汇买入价，且现钞买入价现汇买入价；卖出时，两者价格一致现汇账户是指由港、澳、台或境外汇入的，以自然人为收款人的外币储蓄账户。 现钞账户是指以自然人持有的外币现钞开立的外币储蓄账户。现钞账户多用于支取外币现钞；现汇账户主要用于转账结算。现汇账户资金不宜变现钞，有汇兑损失。,外汇汇率与外汇市场课件,总 结（适用于现钞、现汇）,外汇汇率与外汇市场课件,答案：丙银行；乙银行,中国汇市三银行报价如下： 甲银行报价：USD/CNY 6.8985/93 乙银行报价：USD/CNY 6.8983/91 丙银行报价：USD/C

11、NY 6.8987/95 你若要将手中的美元换成人民币（或买入人民币）， 你会选择哪家银行？若要买入美元，选择哪家银行？,外汇汇率与外汇市场课件,课堂练习,你现有10万人民币，按照上述汇率可以买入多少英镑现钞？,答案：10000013.6726=7313.89英镑,外汇汇率与外汇市场课件,2、 按外汇买卖交割的期限不同,即期汇率(Spot Exchange Rate)又称现汇汇率，是指外汇买卖的双方在成交后的两个营业日内办理交割手续时所使用的汇率。 远期汇率(Forward Exchange Rate)又称期汇汇率，是指外汇买卖的双方事先约定，据以在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率。 升水

12、：远期汇率高于即期汇率 贴水：远期汇率低于即期汇率 平价：远期汇率与即期汇率相等,外汇汇率与外汇市场课件,（1）什么是点数？ （2）点数报价法报价原则：不区分直接或间接标价方法，点数前小后大用加法，前大后小用减法,USD/CAD 1.4570/90,USD/HKD 7.7860/75,美元升水 加元贴水,美元贴水 港元升水,外汇汇率与外汇市场课件,课堂练习,求：一个月、三个月远期汇率。,答案：USD/CHF 1个月 1.4900/1.4922 3个月 1.4920/1.4943 USD/JPY 1个月 119.40/119.70 3个月 118.70/118.95,外汇汇率与外汇市场课件,基准

13、货币的升（贴）水年率 = （远期汇率-即期汇率）即期汇率（12远期月数）100% 练习：即期汇率为1=$1.8210，1个月的远期汇率为1= $1.8240，则英镑的升水年率是多少？ 答案：（1.8240-1.8210）1.8210 (121) 100%=1.9769%,外汇汇率与外汇市场课件,3、按制订汇率的方法不同,选择某一货币为关键货币，并制订出本币对关键货币的汇率，这一汇率就称为基本汇率(Basic Rate)。 交叉汇率是指两种货币通过各自对第三种货币的汇率而算得的汇率。 何谓关键货币（Key Currency）？ 在本国国际收支中使用最多；在外汇储备中所占比重最 大；可以自由兑换且

14、为国际上普遍接受。世界各国通常以 美元为关键货币。,外汇汇率与外汇市场课件,1.如中介货币在两个汇率中都是基准货币，用左右 数字交叉相除 已知：A/B,A/C,求：B/C或C/B（A、B、C代表货币） 例如， USD/CNY 6.3850-6.3945 USD/CAD 1.4985-1.4995 求CAD/CNY的双边汇率,交叉汇率套算原则：,套算方法：以哪种货币作基准货币，则该货币所在组的汇率作分母，另外一组汇率交叉除以该组汇率,CAD/CNY 买入汇率：6.38501.4995；卖出汇率：6.39451.4985,外汇汇率与外汇市场课件,已知某日外汇市场 USD/CNY 6.8240/6.

15、8260 USD/HKD 7.7640/7.7680 如果你现在要购入10万港元，根据上述两个报价需要 支付多少人民币？,答案：10万*（6.826/7.764）=8.79万人民币,外汇汇率与外汇市场课件,2.如中介货币在两个汇率中的位置不同，用左右数字同 边相乘 已知：A/B,B/C 求：A/C 例如， GBP1USD1.6096-1.6105 USD1CAD1.4985-1.4993 求GBP/CAD双边汇率 GBP/CAD (1.60961.4985)/(1.61051.4993),交叉汇率套算原则：,套算方法：同边相乘，注意选择基准货币,外汇汇率与外汇市场课件,已知某日外汇市场 EUR

16、/USD 1.3540/1.3560 USD/CNY 6.8240/6.8280 如果你现在有100万人民币，根据上述两个报价可以 换入多少欧元？,答案：100万/（6.828*1.356）=10.8万欧元,外汇汇率与外汇市场课件,4、其他分类方法,从汇兑方式角度： 电汇汇率、票汇汇率、信汇汇率 从衡量货币的价值角度 名义汇率（nominal exchange rate） 实际汇率（real exchange rate） 从外汇管制角度 官方汇率、市场汇率,外汇汇率与外汇市场课件,实际汇率的含义,实际汇率：一单位（篮子）外国商品能够换得多少单位（篮子）的本国商品，数值上升表示本币（人民币）实际

17、贬值,比如一件相同质地的上衣在美国售价20美元，在中国售价50人民币，如果名义汇率是6.3人民币/美元，则美国商品折合人民币为126人民币，一单位美国商品能够换2.52（=126/50）个中国商品。,含义：该数值升高，表示一单位美国商品能换得更多的中国商品，人民币实际贬值，中国商品竞争力增强。反之则人民币实际升值，商品竞争力削弱。,外汇汇率与外汇市场课件,本节重点小结,广义外汇、狭义外汇 直接标价、间接标价 识别买入汇率、卖出汇率、倒数汇率 计算远期汇率 利用基本汇率计算交叉汇率,外汇汇率与外汇市场课件,第二节 汇率的决定与变动,汇率决定的基础 影响汇率变动的主要因素 汇率变动对经济的影响,外

18、汇汇率与外汇市场课件,一、汇率决定的基础,（一）金本位制度下汇率的决定与变动 1.金本位制度(1816-1914) 以黄金为本位币的货币制度 形式：金币本位制、金块本位制、金汇兑本位制 特点：自由铸造货币、自由兑换、自由输出入黄金 2.金本位制度下汇率的决定：铸币平价 3.金本位制度下汇率的变动 以铸币平价为中心，在外汇供求关系的作用下在黄金输 送点界限内上下浮动。 （二）纸币本位制度下汇率的决定与变动,外汇汇率与外汇市场课件,金本位制度下汇率的变动,外汇汇率与外汇市场课件,黄金输送点如何影响汇率波动,含金量1英镑=4.8665美元，运送1英镑黄金的费用0.02美元 则 黄金输出点：1英镑=4

19、.8865美元 黄金输入点：1英镑=4.8465美元 现有一笔100万英镑的贸易合同， 若美国市场汇率1英镑=4.89美元，则该市场进口商会放弃购 买英镑进行结算，选择支付黄金（成本=100（4.8665+0.02） =488.65万美元） 若美国市场汇率1英镑=4.83美元，则该市场出口商会放弃卖 出英镑，选择收取黄金（收入=100（4.8665-0.02）=484.65 万美元）,外汇汇率与外汇市场课件,二、影响汇率变动的主要因素（不同期限）,外汇汇率与外汇市场课件,中国1993-2009年国际收支规模,外汇汇率与外汇市场课件,1994年以来的人民币汇率（兑美元）,一般来说，一国国际收支持

20、续顺差，本币汇率会上升，外币汇率下降；国际收支持续逆差，本币汇率下降，外币汇率上升。,外汇汇率与外汇市场课件,一般而言，相对通胀率持续较高的国家，该国货币在外汇市场会趋于贬值；反之，有升值趋势。,外汇汇率与外汇市场课件,当一国利率水平高于其他国家时，外汇市场供求关系会推动该国货币汇率上升；反之，该国货币汇率会下降。,外汇汇率与外汇市场课件,1.各因素对汇率的影响不是绝对和孤立的，彼此相互作用。2.长期来看，各国的经济增长速度、汇率制度、产业竞争力、资源禀赋是影响汇率的重要因素。,外汇汇率与外汇市场课件,三、汇率变动对经济的影响,（一）汇率变动与进出口贸易收支 （二）汇率变动与物价水平 （三）汇

21、率变动与资本流动 （四）汇率变动与外汇储备 （五）汇率变动与一国国内就业、国民收入及资源配置 （六）汇率变动与国际经济关系,外汇汇率与外汇市场课件,小组作业,以小组为单位，选择分析一种货币2011年以来的汇率走势，并分析其影响。 要求： 制作PPT，并准备做presentation（10分钟） 明确成员分工 根据完成情况计入平时成绩 9月27日之前将PPT发至,外汇汇率与外汇市场课件,第三节 外汇市场,一、外汇市场的基本概念及构成 外汇市场(Foreign Exchange Market)，是指 进行外汇买卖的场所，或者说是各种不同货币彼 此进行交换的场所。 在外汇市场上，外汇买卖有两种类型：

22、 本币与外币之间的买卖； 不同币种的外汇之间的买卖。,外汇汇率与外汇市场课件,第三节 外汇市场,二、外汇市场的结构 1、外汇银行（Foreign Exchange Bank) 2、外汇经纪人（Foreign Exchange Broker） 3、外汇交易商（foreign exchange dealer ） 4、顾客 5、中央银行 银行与顾客之间，银行同业之间，银行与中央银行之间 的交易。,外汇汇率与外汇市场课件,第三节 外汇市场,三、外汇市场的分类 1、根据有无固定场所可分为： 有形市场 Visible Market：外汇期货市场 无形市场 Invisible Market：电子交易系统 2

23、、根据外汇交易主体的不同可分为： 银行间市场 Inter-bank Market： 外汇交易室 客户市场 Customer Market,外汇汇率与外汇市场课件,第三节 外汇市场,四、外汇市场的特征 1、外汇市场全球一体化 2、外汇市场全天候运行 国际外汇市场交易发展趋势：外汇市场的规模 持续扩展、远期交易的比例不断增长。,外汇汇率与外汇市场课件,外汇汇率与外汇市场课件,1980年：中国外汇调剂市场； 1994年：中国外汇交易中心，建立起全国统一的银行间外汇 市场； 目前中国外汇市场分为两个层次：零售市场、批发市场 中国外汇交易中心交易规则： 会员构成：外汇市场实行会员制的组织形式。 交易方式

24、：外汇市场采用电子竞价交易系统组织交易。 交易时间：每周一至五（节假日除外）上午9:30-15：30。 交易品种：人民币兑美元、港币、日元和欧元的即期交易 交易方式：现场交易；远程交易,外汇汇率与外汇市场课件,中国外汇交易中心,外汇汇率与外汇市场课件,第一个近代期货交易所芝加哥期货交易所,外汇汇率与外汇市场课件,第四节 外汇交易,即期外汇交易 远期外汇交易 套汇交易 外汇期货交易 外汇期权交易,外汇汇率与外汇市场课件,一、即期外汇交易(Spot Exchange Transaction),1.定义：又称现汇交易，买卖双方约定在成交后的两个营业日内交割的外汇交易。 2.外汇市场上最基础、最普遍的

25、交易。 3.即期外汇交易的交割日（value date）,外汇汇率与外汇市场课件,外汇交易应用即期外汇交易,已知某日纽约银行报价USD/CAD即期汇率 1.4985/93 多伦多银行报价USD/CAD即期汇率 1.4993/98 某客户现有100万加元，他会选择哪个银行兑换美元？ 能兑换多少？,答案：选择纽约银行，可兑换（ 100/1.4993 ）万美元,外汇汇率与外汇市场课件,二、远期外汇交易(Forward Exchange Transaction),1、定义 买卖双方签订合同，约定买卖外汇的币种、数额、汇率和交割时间,到规定的交割日期或在约定的交割期内，按照合同规定条件完成交割。 本质上

26、是一种预约买卖外汇的交易 2、功能：避险保值、投机获利 3、远期外汇交易的分类（按交割日不同） （1）定期外汇远期交易 （2）择期外汇远期交易,外汇汇率与外汇市场课件,外汇交易应用远期交易（1）,某进口企业4月初签订进口合同，将于7月9日支付1000万欧元。为规避汇率风险，公司4月8日与银行做远期外汇交易，约定在7月9日按照远期1欧元=1.34美元，用美元从银行购入欧元。到期日时，如果欧元即期汇率 升至1.35美元，计算进口商的汇兑收益。,答案（1.35-1.34）*1000万=10万美元,外汇汇率与外汇市场课件,外汇交易应用远期交易（2）,择期汇率由银行确定，低买高卖： （1）报价银行买入基

27、准货币，若基准货币升水，按选择期内第一天汇率报价；若基准货币贴水，按选择期内最后一天汇率报价。 （2）报价银行卖出基准货币，若基准货币升水，按选择期内最后一天汇率报价；若基准货币贴水，按选择期内第一天汇率报价。,举例：P66,外汇汇率与外汇市场课件,二、远期外汇交易,4、远期交易的汇价 （1）报价方法：点数报价法 （2）远期汇率的决定： 即期汇率、两种货币的利率差、远期期限的长短 （3）原因：利率平价理论、金融套利,F：外币一年期远期汇率；S：外币即期汇率； Rh：本币利率； Rf：外币利率；E(St):一年后即期汇率平均值,外汇汇率与外汇市场课件,远期汇率的确定标准,Rh,外汇汇率与外汇市场

28、课件,外汇交易应用远期交易（3）,例：美元对瑞郎现价1USD=1.8CHF，3个月美元存款利率8%，3个月瑞郎存款利率6%，则三个元远期美元价格是多少？,解：把美元看做外币，瑞郎看做本币 远期汇率=1.8+（6%-8%）*1.8*90/360 =1.791CHF 美元远期贴水，瑞郎远期升水,外汇汇率与外汇市场课件,三、套汇交易（Arbitrage）,1、定义 利用不同的外汇市场在汇率上的差异，或不同的交割期限进行外汇买卖，以防范汇率风险和牟取收益的外汇交易活动。 2、类别 （1）地点套汇：利用两个或三个市场汇率差异 包括直接套汇、间接套汇 （2）时间套汇：利用不同时间的汇率差异(掉期交易) （

29、3）利息套汇：利用两种货币的利率差异,外汇汇率与外汇市场课件,喝啤酒的国际之谜,美国：1比索=90美分,墨西哥：1美元=90墨分,Q:佛朗西斯科靠什么喝到了“免费”的啤酒？,外汇汇率与外汇市场课件,资料：墨西哥比索,比索：墨西哥货币单位，货币符号：MXP，1比索=100墨分,外汇汇率与外汇市场课件,A:佛朗西斯科利用直接套汇喝到了“免费”啤酒,美国：1比索=90美分,墨西哥：1美元=90墨分,统一基准货币后： 墨西哥：1比索=1.1美元 美国：1比索=0.9美元,1比索,套汇过程：,1.1美元,1.21比索,外汇汇率与外汇市场课件,外汇交易应用直接套汇,例1，某日 纽约市场：USD1 = JP

30、Y106.16-106.36 东京市场：USD1 = JPY106.76-106.96 试问：如果投入1000万日元或100万美元套汇，利润各为多少？,外汇汇率与外汇市场课件,纽约市场：USD1 = JPY106.16-106.36东京市场：USD1 = JPY106.76-106.96,投入100万美元套汇的利润是3760美元；,投入1000万日元套汇的利润是3.76万日元；,=100106.76,=1000106.36,=9.402106.76,=10676106.36,外汇汇率与外汇市场课件,外汇交易应用间接套汇（不作要求）,纽约外汇市场： 1 USD=0.83550.8376 EUR

31、法兰克福外汇市场： 1 GBP=1.52851.5380 EUR 伦敦外汇市场: 1 GBP=1.77631.7803 USD 试问:（1）是否存在套汇机会； （2）如果投入100万美元套汇，利润是多少？,外汇汇率与外汇市场课件,外汇交易应用利息套汇,假设美国1年期的美元存款利率为6%，英国1年期的英镑存款利率为4%，英镑与美元的即期汇率为： GBP/USD 1.62/1.63，这时某英国投资者将50万英镑兑换成美元存入美国进行套利，试问：假设6个月后即期汇率 （1） GBP/USD 1.60/1.62； （2） GBP/USD 1.63/1.64； （3） GBP/USD 1.59/1.61 ； 其套利结果各如何（略去成本）？,外汇汇率与外汇市场课件,外汇交易应用利息套汇,在英国存款本利和：50+504% 1/2 = 51（万英镑） 在美