财务 第四篇 营运资金管理与决策.ppt

1、第四个营运资本管理与决策、徐璐其他投资组合对企业风险、收益的影响企业风险、收益的影响流动资产管理(现金管理、有价证券投资管理、应收投资决策、存货投资决策)流动负债管理、1、短期投资与器官投资比较、融资投资组合、短期资金、短期资金(到期日较短)不确定的成本)收益(成本)？器官资金特性在资金总额不变的情况下，资金组合对企业收益、风险的影响。如何确定资金来源的期限结构？短期资金和器官资金的比例，资金来源的期限结构，资产结构，企业承担风险的能力，对冲原则，按财务比率衡量，现金管理，现金生成和流动过程现金管理控制目标现金管理控制内容确定最佳现金馀额确定模型，现金生成和流动过程，不规则现金流入发行债券，优

2、先股，普通股其他债务融资，不规则现金流出股息，利息，债务本金偿还等现金馀额应收帐款，也就是说，现金持有不能太少或太多。度！-嗯？最佳现金馀额，现金管理说明，1 .编制现金预算，以便合理估计未来现金需求。2.努力控制日常现金收支，加快收款速度，减缓付款。3.以特定方法确定最佳现金馀额，如果企业的实际现金馀额与最佳现金馀额不同，则采用短期融资战略，或采用贷款和有价证券投资等战略，实现理想情况，现金管理内容，公司现金流量管理，现金预算，设置最佳现金馀额，现金不足时短期融资战略，现金馀额时有价证券投资战略， 1现金周转模型，原材料接收，A，B，C，原材料支付，D，产品销售，现金回收，最佳现金馀额，=(

3、，上一年平均现金占用，-，不合理占用，*，预计销售收入变动的百分比，1，)，(，)，3库存模型(库存模型) (假设：1，分析期间内平均现金支付应计2，)转换成本(b)固定解决问题：每个证券的折扣C是多少？或者一年卖几次？牙齿模式的缺点？4随机模型，假设：1，公司每日现金余额的变化不规则且难以预测。2、有价证券收益率I保持不变。3、将证券兑换成现金在任何情况下都可以。和折换成本(B)固定阶段：1，确定下限LL 2，(根据科举统计分析)确定每日货币资金馀额差异3，确定货币资金占用成本(I)和折换成本b 4，确定货币资金使用的最佳价值(恢复点)RP 5，最大UL计算，5随机模型的修正有些是无法预测的

4、。牙齿模型是将科举经验和预测应用于随机模型。现金馀额达到UL后，预计会有很多支出，但流入量不会太大。现金馀额达到LL，预计没有大支出，有大流入，应收帐款管理，主要内容：1，2、应收帐款费用(投资应收帐款结果)3、影响应收帐款投资水平的因素分析哪些因素在财政上受到控制？财务控制不了的因素是什么？四、应收帐款投资决策变量分析商业信用政策：销售条件、信用标准、回收方法更改商业信用政策对公司成本、收益、收益的影响5、应收帐款销售战略更改决策方法(收益-成本0)？)6，增量分析的应用实例7，应收帐款的日常管理，小资料：美国公司应收帐款占公司总资产平均值的约四分之一，我国上市公司应收帐款的平均增长宽度(2

5、24.33%)远远超过主营业务收入的增长宽度(16.99%)。第一，应收帐款的功能，应收帐款产品或劳务产生的应收帐款，企业短期投资的重要组成部分，企业流动资产的重要组成部分。一、应收帐款功能、销售增加。扩大市场份额或开拓新市场。减少库存。季节性企业在销售淡季一般有很多成品库存余额，企业有成品库存，需要支付管理费保险费等费用。相反，企业持有应收帐款不需要上述费用。因此，季节性企业在淡季通常以比较有利的信用条件销售，将库存转换为赊销，减少各种费用。(威廉莎士比亚、季节性、季节性、季节性、季节性、季节性、季节性、季节性、季节性、季节性)第二，应收帐款成本、机会成本(应收帐款投资、库存增加投资)通常根

6、据有价证券利率或企业要求的资金税前收益率计算不良损失成本。通常与应收帐款数成正比。3.打折费用4。应收帐款管理费用客户信用状况调查费用收集各种信息的成本应收帐款的会计费用应收帐款的收款费用杂项管理费用，第三，影响应收帐款投资水平的因素，应收帐款占总收入的百分比销售规模销售条件(如2/10，n30)信用标准收款政策(见下图)，应收帐款占总收入的百分比，销售应收帐款占总收入百分比和销售规模的两个牙齿变量对应收帐款投资水平有很大影响，但它们不在财务经理的整体控制范围内。 实际上，财务管理员控制的变量为：(1)销售条件(2)。4，应收款投资决策变量分析，(1)销售条件1。销售条件的概念是扩展信用期限和

7、提供现金折扣的条件，表示提前支付可以给予的折扣率、打折期限和赊销期限。通常以A/B表示，NC客户必须在C天内结算。如果客户在b天内付款，可以享受a%的折扣。四、应收帐款投资决策变量分析，(1)销售条件2。客户放弃打折优惠的损失(例如，销售条件2/10，n30)。一位顾客的货款是A，购买后的第10天，在此之前支付的话，只需支付98%A。购买后第30天，此时支付货款的话，必须支付A，即98%A 2%A。因此，客户放弃折扣的成本=2% a/(98% a * 20/360) * 100开放增长销售增长打折成本增加应收投资增加坏帐损失增加风险，4，应收帐款决策变量分析，(2)信用标准提供了可接受风险的基

8、本判别标准。通常用信用得分或预计不良贷款损失率值字段表示。例如：仅对信用分数为75分的客户提供商业信用。或：仅对预计不良损失率低于5%的客户提供商业信用，4 .应收帐款投资决策变量分析信用标准变更比较表，销售减少，应收帐款投资减少，坏账损失减少，调查成本减少，收帐成本减少风险减少，销售增加，应收帐款投资增加，坏账损失增加，调查成本增加风险增加，第四，应收帐款投资决策变量分析，(2)短期财务状况(或短期付款能力)实例：流动比率、快速比率、应收帐款周转率库存周转率2。其他付款义务履行情况3。整体利益5C分析法重点分析影响信用的五个茄子方面：品德能力(Capacity)资本(Capital)担保物(Collateral)情况(Conditions)特征：决定是否提高或降低客户的信用等级。(见