《国际财务管理》课件 第三章外汇市场与汇率预测.ppt

1、第三章外汇市场和汇率预测，第一节外汇市场第二节外汇交易(重点)第三节汇率理论第四节汇率预测，如何利用外汇市场投机？外汇基础知识、外汇投机/投资的原因、汇率预测、外汇投机方法、一、外汇(foreign exchange、FX或FOREX)、IMF:外汇中国外汇管理条例：(二)外国支付凭证；(三)外币有价证券；(四)特别提款权；(五)其他外汇资产。第二，外汇市场，定义：外汇买卖的交易场所。国际98外汇市场无形；80以上都不是外汇现货交易。40多个交易方是非金融机构。有形和无形市场，(1)无形市场。没有一定的开业截止时间，没有特定的交易场所，交易双方无需面对面交易，只有电传、电报、电话等通信设备相互

2、接触和联系才能达成交易。英国、美国、加纳、瑞士等国家。(2)有形市场。像德，法，下属，意思。有固定营业日和开雨季感时间，规定的营业时间。柜台方式是主要的组织形式。伦敦，纽约外汇市场。在欧洲大陆各国，大部分当地外汇交易和所有国际交易也在柜台进行。交易所市场通常只处理当地现货交易的一小部分。外汇银行及非银行外汇管理机构：中间商。一般市场使用他们的报价作为货币间汇率，外汇市场的其他参与者通常询问牙齿商业银行可以提供的汇率。一般来说，冒汇率风险，经常从事投机交易。其他参与者通过路透社、世华、FX168等著名的信息服务公司，他们通过图形数据收集徐璐其他经纪人的报价，然后通过网络、广播、电视机、电子活动版

3、等向全世界公布财经信息，让全世界的交易者在最快的时间内获得信息。经纪人：不能直接申报自己的汇率。将经纪人的报价传达给其他市场参与者。经纪人只有在确认业务约会后才会公开咨询。(大卫亚设，美国电视电视剧，成功)完成的交易占外汇市场的40%。3，汇率和汇率分类，1，外汇标价直接标价法/应计标价法1/10/100单位外币=？单位本币范例：我国，1美元=6.83人民币，美国D1=RMB 6.83间接定价法/应收帐款定价法(indirect/receiving quotation)1/10/100单位本币=？单位外币示例：英国，1英镑=1.76美元GBP1=USD1.76，2，汇率分类，08.9.8中国银

4、行人民币外汇汇率(每100个单位的外汇价格)，美元对人民币九月8日未来汇率表来源：税务信息最后期限收购销售日7日(7D)6.88日6.82286.82962009-01-125个月(5m)6 . 81486 . 822009-02-106个月(6m)6 . 80706 . 81506 . 76986 . 78292009-12-1224小时市场成本低、没有佣金的交易品种很简单(欧元/美元、美元/日元等)。熊市场、牛市都可以通过盈利杠杆比率扩大资金。，全球外汇交易的快速增长为http:/www。BIS.org/publ/rpfxf07t.htm，2007.4，摘自国际清算银行(BIS)，全球汇兑

5、日平均交易额比2004年增加了3.2万亿美元，其中86%来自主要货币的外汇交易包括美元。欧元，日元分别保持了37%和17%的交易量。英镑第二，成交量为15%。人民币在市场份额中占0.5%，英国市场份额占34%。美国外汇市场份额从2004年的19%下降到2007年的17%。日本外汇市场下降到6%。在市场交易量方面，外汇市场是世界最大的金融市场，远远超过股票市场、债券市场、世界贸易。全球外汇市场每日平均交易额单位：10亿美元为3358 www . bis . org/publ/rpfxf 07t . htm，外汇日平均交易额，外汇日平均交易额(万亿美元) (右轴)与贸易率国际重要汇兑时间(北京时间

6、)韦尔IAA国家的通货膨胀率；IBB国家/地区的通货膨胀率。IA IB、b国家货币升值；相反，甲方的货币价值上升了。如果b国的通货膨胀率很低，或者两国的通货膨胀率差异很小：S=IA-IB，例如，2008年中国的预计通货膨胀率为7%(2008，7，23，摩根大通)，2008年七月一日汇率USD国际菲舍尔效应理论，如果I利率低于iB，S=iAiB利率低的国家的货币将上升。例如：中国一年银杏储蓄存款利率为4.14%，美国联邦基金利率为2%。问：两国的汇率差异是多少？哪个国家的货币升值了？S=iAiB=4.14%-2%=2.14%美元将上涨3%。利率估价理论，这里是K器官上涨数(贴现率)。如果IB较小

7、，K=iAiB利率高的国家货币汇率下降，利率低的国家货币汇率上升。例如：中国的利率为4.14%，美国的利率为2%，美元的即时汇率为1美元=6.834元。问：美元期货汇率如何变化时，中国投资者抛出辅助利润而获得的投资收益与国内一致吗？K=(1 4.14%)/(1 2%)-1=2.10%美元预计汇率=6.83 * (1 2.10%)=6.97 RMB/USD，2008美林证券证券，2008中金预计2008年人民币将上涨10%。(6.67)根据摩根士丹利经济学家的预测，2008年人民币升值幅度不会超过7-8%。上涨8%，USD1=RMB6.63636.7593，1，现货外汇交易(spot excha

8、nge transaction)，又称现货交易(现货交易)，在双方交易后当天或2个工作日内现货外汇买卖角色：可以满足客户的暂时支付要求。可以帮助顾客调整手头外币的货币结构。同样是外汇投机的重要工具中国银行：交易日之后的第二个工作日(T 2)交付。客户可以在成交当日或次营业日交货。货币种类：美元、欧元、港币、英镑、其他(主要货币)、商人银杏外汇业务：私人公司外汇交易业务，服务对象：在商人银行开设“卡”帐户，外币存款共存的个人客户。交易币别：HKD、AUD、USD、EUR、CAD、GBP、JPY、SGD、CHF交易开始金额：每个交易100美元或等值外币交易时间：星期一上午8点至星期六上午5点交易方

9、式：线上银杏3个月后的现货汇率uu人民币3个月存款利率3.33%，美元3个月存款利率2.75%。不考虑利息税。问题：假设你有1万美元的资金，问你如何利用埃兰外汇市场投机。与不采用某种外汇交易方式相比，投机收益有多高？解决方法：不要使用外汇交易、美元存款。3个月后：10000*(1 2.75%/4)=10068.75美元现货市场：美元销售，人民币68300韩元，存款3个月后，人民币存款本息=68300 *(1.33%/4)期间：1、3、6、12个月和不规则开始日期。一年以上，超长外汇交易。器官外汇交易是避免国际上使用最多的外汇风险，固定外汇费用的方法。例如2008、9、8、3个月的未来汇率USD

10、1=RMB6.8320；预计汇率USD1=RMB6.67。九月8日的现货汇率：1美元=6.8436人民币。问：(1)你有1万美元，到期的实际现货汇率为1美元=6.67元，如何利用器官外汇交易投机？解决方案：(1)9，83360未来市场，销售1万美元，3个月，USD1=RMB6.8320. 12，83360期货市场印度，人民币10000*6.832=68320韩元获得现货市场中的人民币；预计汇率USD1=RMB6.67。九月8日的现货汇率：1美元=6.8436人民币。问：(2) 1万美元，到期实际现货汇率为1美元=6.84元，利用器官外汇交易投机的损益吗？解决：(2)9，83360未来市场，销售

11、1万美元，3个月，USD1=RMB6.8320. 12，8:印度，人民币10000*6.832=68320韩元在现货市场上销售人民币，美元68332；预计汇率USD1=RMB6.67。九月8日的现货汇率：1美元=6.8436人民币。问：(3)你知道如何利用1万美元，3个月美元定期存款利率2.75%，到期实际现货汇率为1美元=6.67元，而期货交易所交易投机吗？解决方法：(3)9，8:美元3个月存款，利率2.75%。未来市场，销售10000*(1 2.75%/4)=10068.75美元，3个月，USD1=RMB6.8320，8:存款提款为10068.75美元。器官市场印度，10068.75 *

12、6.832=68789.7RMB获取现货市场销售RMB，68789.7/6.67=10313.3USD实际年收益率=(10313.3-10000)/1000 *。问：(4)你有68436万元，到期的实际现货汇率为1美元=6.67元，如何利用器官外汇交易投机？解决方案：(4)9，8:未来市场，68436/6.8436=10000美元销售，3个月，USD1=RMB6.8320. 12，83360现货市场上的66700RMB为66700 RMB总计68320 (68436-66700)预计汇率USD1=RMB6.67。九月8日的现货汇率：1美元=6.8436人民币。问：(5)你有68436万元，人民

13、币3个月定期存款利率3.33%，到期实际现货汇率为1美元=6.67元。如何利用器官外汇交易投机？解决方案：(5)9，8:未来市场，68436/6.8436=10000美元销售，3个月，USD1=RMB6.8320. RMB存款3个月12，8:在现货市场上为66700RMB人民币10000*6.832=68320韩元。总计68320 68436 *(1 3.33%/4)-66700=70621 RMB实际年度收益率(70621-68436)/68436未平仓交易的损失达到交易抵押品的80%时强制平仓。不能随时买卖，每笔交易都有明确的资金清算出纳日，在交付日以后才能兑现。杠杆比率是合法的5倍。海外外汇保证金交易：通过网络和海外经纪人进行交易。只要发生1%的变动，账户就会自动放平，保证金全部