《融资融券应用基础》PPT课件.ppt

1、融资融券应用基础篇2013.01.14、融资融券业务：投资家向持有融资融券业务资格的证券公司提供抵押物，借款购买上市证券(融资交易)或借入上市证券出售的行为。 分类：融资融券交易分为融资交易、融资融券基本概念、融资融券基本概念，只需支付保证金即可全额交易，以便融资融券交易是融资交易和融券交易两种投资家向证券公司贷款购买证券，融资交易投资家向证券公司贷款证券出售。 引进杠杆概念，扩大风险收益。 融资多，融券空。 引进抛空反应历程，达成多个交易战略。 融资融券业务具有的杠杆特性和卖空反应历程是对传统交易模式的重大突破，引出了多种新的交易策略和应用方式。基础应用、ETF应用、交易技术、融资融券基本要

2、素、融资融券交易要素、保证金证券(ST和票据除外)的企业上市基金和债券、保证金比率越低，换算率越高杠杆越高，维持交易期限、担保比率的控制对直接投资战略效果有影响的客户可以选择暂定调整保证金比率、基本概念、 可以申请保证金比率：投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比率，具体分为融资保证金比率和融券保证金比率。 保证金比率=1.5营销对象证券可兑换率融资可能(融券)金额=保证金/(1 0.5-营销对象证券可兑换率)例：非成分可股权融资金额=100万元(1 0.5-65%)=117.65万元交易厅规定融资(融资(融券)证券数量购买(出售)价格) 100%抵押物：证券公司向投资者收取的保证金以及投

3、资者出售融资购买的证券和融券得到的全部货款，作为整体投资者向证券公司融资融券产生的债务的抵押物， 即，作为投资者信用资金账户和信用证券账户内的所有资产，构成向证券公司融资而产生的债务的维持担保比率：是指，投资者的担保价值和该融资融券债务的比率维持担保比率=(现金信用证券账户内证券市场价格)/(融资购买金额融券出售证券数量市场价格利息和费用) 100%，例如， 在某投资家的信用账户内有100元市场价格证券a，假设该投资家融资购入80元证券b，进行融券出售的当日下午1点时，该顾客的维持担保比率是，担保价值=110元(证券A) 85元(证券B) 70元(证券c出售收益)=265元融资融券负债=80元

4、(证券b ) 和被订正的保证金可用佘额现金(填充保证金的证券市场价格换算率) (融资购入证券市场价格融资购入额)换算率(融资购入证券市场价格) 礼品卡销售额融资购买证券金额融资保证金比率礼品卡出售证券市场价格保证金比例利息和费用实质：保证金可用资产负债资产=现金(填充保证金的证券市场价格换算率) (融资购买证券市)值融资购买金额)折算率(礼品卡出售金额礼品卡出售证券市场价格) 折算率负债=礼品卡销售金额融资购买证券金额融资保证金比率礼品卡销售证券市场价格礼品卡保证金比率利息和费用注意：融资购买市场价格低于融资购买金额或礼品卡销售市场价格高于礼品卡销售金额时，折算率按100%修订。现场说明、基本

5、概念、业务关操作点、基础应用ETF应用交易技术，为何融资，目前融资融券业务的融资和融券年汇率分别为8.6%、10.6%杠杆交易：投资者多时，除了可以使用自己的资金增加杠杆外，还可以利用融资工具增加杠杆， 提高收益可以直接使用适合具有高风险负担能力的投资者资金的短期配置的融资工具进行短期配置，得到追加收益则适合中长期品种、实业资产等投资者将自己的资金配置在一盏茶。 杠杆交易假定投资者用自己的资金购买了10万股的集团后，2012年1月9日用中间价12.68融资购买了10万股的集团，股票开始下跌，即2012年1月11日以中间价13.66元卖出了20万股的集团全部，2天的融资成本(9.1% ) 扣除手

6、续费(按0.3%补正算)，179，555元，收益率14.16%的集团得到融资购买，卖票返还，根据短期配置抓住市场的短线的机会，个案调查，投资家本来以自己的资金分配中长期品种，但2011年3月14日，日本发生海啸波一旦引起地震和核泄漏事故，中国市场跟踪替代能源股票，投资者就可以利用融资配置短期无线热点品种。 例如以风力发电为代表的金风科技，投资家在3月14日以收盘价20.42元融资购入10万股金风科技，之后在3月15日以收盘价22.13元售票偿还，扣除1天的融资费用(以8.6%订正)、手续费(以0.3%订正)之后， 假设可以增加利润15的投资家在6月24日判断中信证券会反弹，但是假设已经没有反弹

7、的资金，可以考虑用(12.3元融资购买1万股中信证券，(2)下午13.2元普通出售1万股中信证券，直接偿还。 通过融资，投资者成功将中信证券的持股成本降低了14.2元左右。 (投资者只支付交易手续费，不需要支付融资利息)、中信证券日内价格变化、融资购买、普通出售、短期资金周转融资、客户有短期资金需求、约定买方式证券交易不能获得短期资金但不想维持现在的股票仓库出售股票时， 将一部分股票转移到信用证券账户作为担保品的普通账户中出售一定量的股票(必须在目标证券的范围内)，向出资的云同步返还融资负债，直到在信用证券账户中融资购买相同品种、数量的股票的资金被回收为止。由于交易成本是固定的，客户融资时间越

8、长，年化融资成本越低，融资利率越接近，为何需要融券，卖空交易：融券改变传统的交易方式，投资者看到卖空时，可以利用融券工具进行卖空， 获得下跌利益适用于单边多构想的投资者的T 0交易融券，实现T 0交易，操作灵活便利，在摇滾乐当日利益的日子里制止一股白天变动利用。 中日差额获得(类似门票交易)适合于短期投资者，特别是习惯于日内交易的投资者，卖空交易，个案研究，2011年3月15日9点10分，中央电视台每周的质量报告为健美猪真相9点44分， 新浪新闻消息：双汇公司十八道检查不包括瘦身检查的假设投资者在3月15日当天可获得约8%的利润，连续两个交易日内停止交易商海通某营销部，并于3月15日售出53，

9、000股，成为中国唯一的瘦身案件受益者，双汇发展日内价格趋势T 0交易(先买后卖)投资者假设深度发展有上升趋势，开盘以15.59元的价格买10万股进行深度发展，但30分钟后发现判断错误，开盘后1小时内卖10万股进行套期保值， 在此之前购买的深入发展中直接返还融券的负债，根据通过融券销售在日内及时止损的融券销售、T 0交易(先买后卖-摇滾乐利益)融券、个案调查，加深了日内分时价格的趋势，2011年6月23日， 投资者整天一边抬高9:30，以16.26元的价格开始购买10万股，通过在回收前以16.60元的价格直接偿还预计深化融券销售的礼品卡，从而偿还礼品卡债务，无需支付礼品卡利息，如客户通过融资购

10、买，下午卖出礼品卡如果客户当天下午因出售担保品而有资金偿还，则无需支付融资利息。购买/融资购买、融券销售、T 0交易(预售-保盈馀)、个案调查显示，2012年1月4日，投资者预计整天单方面下跌，可以通过卖空获得利益的9:30开盘以15.59元的价格融券销售10万股的深度发展， 二战前终战的775元通过卖融券获得下跌利益，买当天券立即保证利益，不必支付融券利息，可以深入发展日内分时价格的趋势，卖融券，买券还券，T 0交易(先买后卖-摇滾乐利益)融券，凯日内分时价格趋势深入发展，2011年6月投资者整天价上涨9:30开盘以16.26元的价格购买10万股发展，收盘前以16.60元的价格出售发展，扣除

11、手续费后1%左右的收益用礼品卡摇滾乐当天的收益，直接礼品卡如果客户当天下午因出售担保品而有资金偿还，则无需支付融资利息。、买/融资买、融券卖、T 0交易(预售后买-止损)、个案研究、深入发展日内时价演变，2012年1月9日，投资者认为深入发展会使单边下跌假设以15.36元的价格融券卖出深入发展10万股， 30分钟后发现判断错误向云同步还清礼品卡的债务礼品卡可以通过在卖空时买礼品卡制止日内即时损害，并可当日无债务，无需支付礼品卡利息，出售礼品卡、买礼品卡、T 0交易(先买后卖-摇滾乐利润)优惠券、案例分析、 发展日内时价趋势，2011年6月23日收盘前以16.60元的价格发展融券销售，扣除手续费

12、后1%左右的利益用融券摇滾乐当日的利益，可以直接偿还融券负债，无需支付融券利息，如客户用融资购买不需要支付融券利息，但在第二天“直接偿还”之前必须支付1天融资利息的客户因当天下午销售担保品而有资金偿还的情况下，不需要支付融资利息。买/融资买、融券卖、T 0交易(预售后买-止损)、个案研究、深入发展日内时价演变，2012年1月9日，投资者认为深入发展会使单边下跌假设以15.36元的价格融券卖出深入发展10万股， 30分钟后发现判断错误向云同步还清礼品卡的债务礼品卡可以通过在卖空时购买礼品卡制止日内即时损害，并可以当日无债务，无需支付礼品卡利息，出售礼品卡，购买礼品卡，T 0交易(先出售摇滾乐利益

13、)优惠券，在案例分析中， 从公司近年来的礼品卡交易状况来看，一天的礼品卡超过6，原因是投资者对日内急剧上升的股票抱有心理上的期待：暴跌。 2011年6月14日，金地集团暂时停止涨价，从盘面上看，难以关闭涨价停止，公司金地集团的票源在几分钟内全部卖空。 同日，金地集团的收盘价上涨6.3%左右，投资者以涨价停止价格成功销售熔券后，在收盘价前买票归还票，当日的利润约为3%左右。 金地集团分时价格趋势、融券销售、券还券、T 0交易(类票交易)融券、案例研究、中信证券的日内分时价格趋势，海通某投资者利用中信证券的日内变动，打孔机后即出售券还券，单日交易量达到其账户资产总额但是，公司的融券专门人才的中信证

14、券售完后，就不能继续交易(可以考虑其他的券种操作)，融券销售、券返还、融券销售、券返还、券返还、ETF应用ETF概念和特性， ETF=交易型开放式目录索引基金ETF此组合用于跟踪特定的指数表示ETF特性交易方式：可以直接在交易厅买卖ETF份额，也可以在与指数对应的男低音股票购买ETF溢价套期保值：当ETF价格高于单位网时， 购买男低音股票购买ETF，销售ETF利润折扣套期保值：当ETF网高于市价时，购买购买获得的ETF后，当天可通过销售实现T 0、ETF与股票交易的比较，交易成本低：免印，账户减半有流变性内生反应历程， 资金容量大不发生长期停止等非系统的流动风险对指数的趋势判断比1股简单的贝塔系数更稳定，适合作为套期保值工具的融资折扣率适度： ETF最大杠杆是2.67倍(最低融资保证金比率60% )，股票最大杠杆是2.53倍(最低融资保证金比率65% ) 股指期货最大杠杆为6.67倍(最低15%保证金)等级基金初始杠杆一般为1.67倍到2倍的交易阈值相对较低： ETF约100元股票期货开户资金50万，单手交易保证金约15万目标ETF :上证50ETF，上证180ETF，上证分红ETF，上证110 中血小板ETF、深成ETF、300etf(5110 )投资家，从多指数来看，融资购买ETF实现杠杆，风险和收益预期指数