《期货市场概述》课件.ppt

1、第一章期货市场概论，第一节期货市场的发生和发展，1，期货市场的发生原因(1)现货存在的问题及解决方法1。水沫2。现货交易(1)现货交易的进步(2)现货交易的问题：收益风险和成本风险(2)，第一节期货市场的出现和发展，2。期货交易的特点(1)灵活性强，(2)没有统一市场，不利于统一价格的形成，(3)不标准化，不利于流通。(4)违约风险高(3)期货交易期货交易的驱动力是为了克服期货交易的缺点，第一节期货市场的出现和发展，1 .期货交易的意义买卖双方同意在约定的未来某个日期按照约定的条件(包括价钱、交货地点、交货方式)购买或销售一定标准数量的商品的交易行为。2.交易大纲(1)保证金制度期货交易没有保

2、证金，但期货强调保证金。第一节期货市场的发生和发展，在期货交易中，期货买卖双方应按照买卖的期货合同价值的一定比例(通常为5%)缴纳资金，以确保结算和遵守。保证金制度是期货市场风险管理的重要手段。一、对期货合同上市运营的不同阶段，徐璐规定不同交易保证金比率，第一节期货市场的发生和发展，郑州商品交易所期货交易风险控制管理方法规定：第一节期货市场的发生和发展，第二，随着合同定位的扩大，交易所将逐步提高合同交易保证金比率。据大连商品交易所风险管理方法(2009年五月25日实施)规定，黄大豆一号、豆粕、聚氯乙烯合同保留量变化时，交易保证金征收标准如下，徐璐其他交易者之间根据损益转移资金，交易者赤字严重，

3、保证金账户资金不足，交易者必须在第二天开业前加上保证金，“当天没有负债”。第一个期货市场的出现和发展，(3)上升和下降拼版制度上下浮动的制度也称为一日价格最大变动限制幅度。也就是说，期货合同在交易日内交易价格变动高于或低于规定的上涨幅度，将渡边杏。超过牙齿涨幅的报价被认为是无效的报价，不能成交。第一节期货市场的出现和发展，在我国，每日价格的最大变动限制被设定为合同上交易日结算价格的一定百分比。一般来说，期货价格波动较大的品种和合同设定的上升下降幅度更大。例如：教材P118 (4)平仓和强制平仓参考投资者手中没有仓库，准备购买或销售合同时所做的工作称为开仓，投资者准备结束手中的合同时所做的工作称

4、为平仓。第一个期货市场的产生和发展，客户帐户资金馀额低于最低限度时，期货公司将通知账户所有者在下一个交易日开始前补充保证金，如果在下一个交易日开始前没有补充保证金，期货公司将对该账户所有者的仓库执行部分或全部强制平仓。直到持有保证金满足规定的要求。(威廉莎士比亚、保证金、保证金、保证金、保证金、保证金、保证金)强制平昌制度适用于这两种茄子情况。第一，由于账户交易保证金不足，实行强制平仓。(最常见的情况)，第一节期货市场的发生和发展，第二，会员或客户违反仓库持有限制制度，强制执行仓库，超过规定的仓库限制，如果不在期货交易所或期货公司规定的期限内减少自行仓库，部分超过仓库持有限制的位置将强制执行仓

5、库平仓。，第一节期货市场的发生和发展，(5)持有限度持有限度是交易所会员或客户可以持有的，是指可以单方面计算的合同投机的最大数额。第一节期货市场的出现和发展，第二，期货市场的出现和发展历史1848年，世界上第一个期货交易所芝加哥期货交易所(CBOT)成立的1851年，CBOT引入了第一个期货交易合同。CBOT 1865年推出了用于谷物交易的名为“期货合约”的标准化协议，取代了以前使用的期货合约。粮食交易实行世界上第一个期货结算交易“保证金”制度。第一节期货市场的出现和发展，1882年，交易所允许不交付现货，以对冲合同方式结束交易。国际期货市场的发展大致经历了从商品期货到金融期货，交易品种继续增

6、加，交易规模继续扩大的过程。第一节期货市场的出现和发展，3，商品期货市场的发展特征以芝加哥期货交易所(CBOT)的发展为例，(1) 1848-1865特征：基本上期货交易(2) 1865-1960年代初的特征：交易对象仅限于可储存的农产品2。交易概念化第一，交易者的目的不再局限于合同对象的使用价值。第二，市场的交易对象发生了变化，以前交易的是商品，现在交易的是合同。4.金融期货市场(1)金融期货市场的背景，第一节期货市场的出现和发展，1、布雷顿森林体系瓦解，国际汇率制度爆发了三次美元危机，1971年尼克松政府宣布停止兑换美元。他发表所谓的“新制定政策”时，宣布：“美国已经无力履行美元和黄金联系

7、在一起的国际承诺。”因此，国际汇率制度的变化，直接结果是汇率急剧波动的1972年五月，第一个汇率合同是CME诞生2，利率市场化的展开和深化促进了利率期货合同的诞生。第一节期货市场的产生和发展，(2)金融期货的产生1.1972年五月，CME外汇期货2.1975年十月3.1977年八月，美国器官国债期货合约在芝加哥期货交易所上市，是迄今国际期货市场交易量大的金融期货合约之一。第一节期货市场的出现和发展，4.1982年二月美国堪萨斯期货交易所(KCBT)制定了价值线综合指数期货合约，股价指数也成为期货交易的对象。因此，金融期货三大类别的外汇期货、利率期货、股价指数期货都上市，形成一定规模。据美国期货业协会的统计，2009年全球商品期货交易占总交易的13%，其余87%都是金融期货。第二节期货市场的特征和功能，1，期货市场的特征(1)交易对象的特征1，交易商品具有标准化的期货合同2，期货合同，与任何交易方式都不同，(2)合同商品的特征1，市场价格波动频