万科利润质量分析.ppt

1、万科利益质量分析，组长：李冰冰组员：李露露、范仁红、饶丽君赵一鸣、唐华华、壹、强、叁、规模分析结构分析趋势分析，引言：随着知识的不断创新和拓展，不断提出新的财务分析观点。 对于传统财务分析工作中过于重视指标数量的问题，许多学者对指标背后包含的质量进行了分析和研究，建议以此弥补过去的不足和漏洞，更加全面地认识和看待公司的业绩。 公司的利润是市场上最重要的一个方面，而且盛行“易于操纵”，所以对公司进行利润质量分析是很重要的。 其次，本文对中国房地产行业大品万科股份有限公司的财务数据进行了效益质量分析，从中得到了更有用的信息。 营业收入，单位：万元，其中深圳万科主营业务收入较2009年呈上升趋势，至

2、2013年达到最高点13，541，900.00元。 2013年比2009年上升了20.17%。 其他年份呈上升趋势。 收入是企业利益的来源，万科近年来积极扩大国内市场，在国内多个城市同时开发项目，业务发展快，年均增长率高。 销售费用、销售费用在营业收入中所占的比率、销售费用随着营业收入的增加而逐渐减少，说明万科采取一些控制措施来降低其规模，这种控制有利于企业的发展，但会长期影响相关人员的工作积极性，如广告费、员工报酬等。 因此，在企业发展的情况下，不能盲目降低企业的销售费用。 管理费、管理费的支出与销售费相同，有些项目成本的支出有利于企业的发展，有些项目过度管理则不利于企业的发展。 例如企业研

3、究开发费、职工教育费等。 这些不应该盲目下降。财务费用、财务费用逐年增加，表明2009-2013年间企业贷款规模扩大，业务发展迅速，有力的资金支持使万科营业收入不断增加，在某种意义上，财务费用中利息支出有利于企业的进一步发展。 销售总利润率是总利润占销售收益的比例，总利润是销售收益和销售成本的差。 这说明了从每元销售额中减去销售成本后，每个期间的费用和利润可以用多少钱。 天鸿宝业的销售总利润率，深圳万科2009年的销售总利润率比2010年和2011年低，这主要是因为主要的营业业务成本增加了2009年的投资利润率，销售总利润率减少的情况下，销售总利润率增加，期间费用减少。 2010年、2011年

4、的销售总利润率在逐渐增加。 每股利润，每股利润=利润总额/年末普通股总数每股利润表示普通股的每股利润。 每股收益越大，企业就越能发行红利，使投资者受益。 通常这个指标越大越好。 万科、天鸿宝业、深圳万科的每股利润从2010年到2011年呈上升趋势，且增长情况良好，2011年比2010年增加13.57%。 但是，2010年的下降明显，下降率为35.97%的公司普通股上市流通的2011年的每股利润比前两年低，并且下降的趋势过于明显，这主要是2010年的纯利润过高，影响2011年的纯利润的原因。2011年库存周转率的数值急剧增加的深圳万科在2011年比2010年库存周转率下降了。 主要是因为2011

5、年其子公司的股份转让给了中国华润，其912月的损益订正书没有列入合并范围。 同时，房地产库存增长速度快于决算增长速度，出现库存周转率下降，但下降幅度不大。 2010年以后逐渐下降。 2011年达到了过去最低的0.55。利润现实性分析、1、收益现金比率=每股现金流/每股现金流=经营现金流/流通普通股的利润=净利润/流通普通股数、经营现金流不扣除折旧，因此通常的每股现金流也就是说，对必须高于收益现金流的万科在3年中的收益现金比率进行观察，2010年和2011年的数值远远低于2009年，其中影响最大的是每股现金流逐年减少，幅度为每股收益为年、利润稳定性分析、2、现金流结构比率=经营活动产生的现金流/

6、流通的普通股数量，该指标评价企业自身经营创造现金的能力。 这个比率高表明企业财务基础坚实，企业经营和利润的持续稳定性程度高，利润质量好。 相反，企业的现金获得在很大程度上依赖于投资和筹资活动的财务基础和收益性，持续稳定性程度低，收益质量差。 和真实性分析的数据发展趋势一样，万科现金流量结构比率在2009年以后下降迷茫，连续两年经营活动的现金流量比2009年大幅下降，显示了公司当前的不稳定状态。利润现金保障水平分析，1、主营业务利润现金保障水平分析主要指标： a销售收益率=销售商品提供劳务收到的现金/营业收益b购买支付率=销售商品提供劳务支付的现金/主营业务成本，销售收益率反映了该指标对公司每一

7、元主营业务收益实际收到的现金收益一般来说，该值越大，表示公司的销售收入能力越强，销售质量越高.该比率大致等于1 .表示与当期的销售收入大致一致.公司当期的销售不形成结算，资金周转良好.该比率连续数期下降，如果不足l . 可能存在大量坏账损失的利润质量的稳定性受到不良影响.万科三年的销售收益率几乎处于稳定状态，在狭小的范围内变动.并且三年的数值都大于一，表明万科的销售收益能力比较强，其销售质量比较高，自己的运营良好购置金的支付比率，说明这个指标在公司的每元购置成本中反映了多少实际支付的成本，这个比率等于1，公司当期的购置现金相当于主营业务成本，购置成本基本上是支付成本，公司没有通过购置形成新的债

8、务从万科2009年到2011年的购买货款支付比率来看，2009年以后，购买货款的支付比率激增，2010年达到222，2011年下跌，但依然是196，接近2。 这表明万科在2010年和2011年两年间购买的现金几乎是当时主要营业成本的两倍，也就是购买成本几乎是支付成本的两倍。万科表示2010年和2011年通过购买将形成新的债务，该债务是支付成本的2倍，投资收益现金保障水平分析，投资收益现金收益率=投资活动红利或收益收到的现金/投资收益率，投资收益现金收益率越大， 公司实现的变动投资收益率多，投资收益质量高。从以上可以看出万科在2010年投资收益呈爆炸性增加，但投资活动中分配的红利或收益的现金比2

9、009年下降，万科投资收益的现金收益率从2009年的0.34到2010年到2011年为止，分配给万科投资收益和投资活动的股息或收到的现金大幅下降，是万科近年实现的现投资收益逐年下降，利润质量趋势综合分析，综合总结，对万科进行利润质量分析，提高了公司整体利润和销售业绩这些观点用传统的财务分析是不够的。 因此，新的分析视角为企业决策者、投资者和整个市场提供了新的建议和认识。 这种更全面的分析方法，将对我们的整个经济运行发挥良好的领导作用。 总结了：的财务建议，1、再融资问题从前面的财务分析来看，深圳万科的利息收入倍数比较稳定，说明万科对债务的生成和偿还形成了比较完善的管理方法，债务偿还能力强。 所

10、以，发行可转换债务应该是深圳万科首先考虑的筹资途径。 深圳万科在行业有良好的信誉，也可发行可转换债务。 另外，赢得银行信用是深圳万科应该第二重点考虑的筹资途径。 此外，万科还建议与国际投资机构合作开辟国际化融资渠道。 良好的融资，将为万科进入行业整合、战略合作阶段建立坚实的资金链。 2、库存管理问题从以前的分析可以看出，近年来，深圳万科库存上涨，库存过多导致企业管理困难增加，占有公司大量流动资金，如何加强库存管理是当务之急。 如何采用各种营销手段，销售其现房和期望房是万科面临的严峻考验。 万科应具有完善的战略和战术思想，如快速客户反应(ECR )战略、及时管理(JIT )方法等，同时对原材料等实行供应链管理，必须转变传统观念，将企业间传统的对立关系转变为合作关系。 3、提高企业收益水平问题万科为了提高收益水平，必须加强经营管理，降低经营费用和经营成本，获得价格竞争优势。 同时，要进行战略调整(城市经济圈的焦点)