债券违约成常态 下半年重点关注高等级信用债

债券违约成常态 下半年重点关注高等级信用债 日前，交银集团发布 2016年下半年中国金融市场及债券投资策略，其中对信用债市场分析 显示，2016 年以来已有 24只债券实质性违约，已超过 2015年全年违约数量的 2倍，平均 每周即有一只债券违约。违约主体从民企扩展至央企，再到地方国企，各类型企业均已沦 陷，城投债成为仅存的信仰。 另外，在行业评级方面，负面评级增多，且多集中在产能过剩行业。自去年 10月份以 来，负面评级次数开始超过正面评级。2016 年以来负面评级次数达到 185次，为去年同期 的 1.9倍，正面调整次数有所减少。在评级下调的行业中，在煤炭、钢铁等产能过剩行业 依然排在前列。 预计下半年信用债净供给量将受到风险偏好降低的影响。目前债券对贷款仍有优势，以 5 年 AAA中票为例，其相对于同期贷款有着明显的成本优势。因此，企业有发债的意愿，但 风险偏好将降低，将对信用债供应形成限制。 下半年信用债投资策略 信用风险爆发进入高发期，违约成为常态。供给侧改革去“僵尸企业”加大信用风险。 在经济下行周期中应该回避低等级债券，回避周期性行业。 下半年信用债净供给量难以大幅增长。监管层对债市杠杆的限制，会对低等级信用债 行情有所压制。 二季度债市调整后，高等级信用债券的信用利差有所扩大。“资产荒”的延续 使得高 等级信用债在下半年仍然是优质资产，尤其是城投债。 点击律网络科技有限公司，致力于利用互联网、大数据分析技术，结合自身深厚的行业知 识与经验，改造传统法律服务市场，为多方之间搭建便捷、高效的获取交易渠道，并为律 师、企业提供高效的法律工作生产力工具。点击律技术团队研发的同名互联网法律服务平 台，为企业、金融机构、律所及普通用户提供律师查询、企业诉讼分析等数据服务。已经 获得交通银行、江苏大海塑料等在内的几十家大中型企业及几百家中小型企业的使用及认 可。 发展历程 发展历程 发展历程 2015年 10月，点击律（上海）网络科技有限公司正式创立； 2016年 1月，第三方互联网在线法律服务平台：“点击律” 正式上线；同期“查律师”、 “查企业”两个产品正式上线； 2016年 6月，“做合同”产品上线； 2016年 7月，“支点阅读”产品上线。 主营业务 主营业务 主营业务 一切用数据说话 优质查律师、查企业、智能合同服务 点击律（上海）网络科技有限公司成立于 2015年 10月，点击律由点击律（上海）网络科 技有限公司创建和运营，是一家真正独立客观的第三方互联网法律服务平台。目前公司产 品为做合同、查律师、查企业及支点阅读都已上线投放使用。 公司产品 公司产品 公司产品 一：查律师 查律师产品立足于点击律自有的法律数据库，运用大数据分析，根据用户搜索的关键词， 全面展示匹配律师的执业地域、执业领域、胜诉率等信息，帮助用户匹配到靠谱的律师， 解决法律服务市场主要的信息不对称问题。查律师在“查律师”页面搜索关键字后，会显 示出关联律师的执业地域、执业领域、胜诉率等信息，并且根据关键词的匹配度进行排列。 进入律师页面后可以了解律师更详细的信息，如律师的执业证号、联系方式、自我评价等 信息，以及更多的数据化案件分析。 二：查企业 点击律开发了至今较为全面、准确的涉诉企业数据库，通过对司法裁判文书的分析，将结 果直观地展示给金融机构，使得金融机构可以对拟进行风控审查企业的涉诉类型、涉诉金 额、涉诉时间等有比较全面的了解。 点击律公司在第一时间对全国各地法院的案件受理情况进行实时监测，对于金融机构所关 注贷款企业涉诉的信息在第一时间进行定点推送，以便金融机构在第一时间进行风险评估 并决策。点击律公司还针对金融机构年关注重点贷款企业的涉诉情况等，由资深的法律工 作者对涉诉裁判文书等信息进行全面的人工分析，敏锐发现贷款企业各种有价值的信息， 出具专门的分析报告供