农村金融作为现代农村经济的核心

农村金融作为现代农村经济的核心，在加快社会主义 新农村建 设，缩 小城乡差距，统筹城乡发展、促进城乡一体化的过程中起着 举足轻重的作用。但是，目前农村金融供给严重不足的现状已经成 为制约农村经济发展的重要问题，根据国家开发银行对农村金融需 求和供给的测算，如果不进行大规模金融创新，并大量增加金融供 给，农 村金融的供需缺口将持续扩大，2010 年将达到 5.4 万亿元， 2015 年将达到 7.6 万亿元。“缺钱” 俨然已 经成为新农村建设亟待解 决的现实问题。要解决这一问题，仅靠传统的金融机构已经远远不 能满足对资金的需求，在充分发挥农业银行、农村信用社作用的情 况下，大力发展其他非银行金融机构，实现农村金融机构的多样化， 推进农村金融产品和服务方式创新才是新形势下深化农村金融改 革、加强和改进农村金融服务的重要内容，对于推动农业产业化发 展、促进城乡一体化具有重要意义。 农业产业投资基金作为一种创新的金融产品，具有其存在的意 义和价值，是促进农村金融体系改革、解决农业融资困难的重要途 径之一。 【关键字】农业 产业投资基金 创新 新农村 城乡统筹 推进农村市场化改革，建立健全服务“三 农” 的金融体系，促进 城乡生产要素的自由流动，建立农村多元化投入机制，增强农业和 农村发展的内生动力是健全城乡金融服务体系、推进成都市统筹城 乡综合配套改革的重要内容。农业产业投资基金作为一种创新的金 融产品，在发挥市场配置资源的基础性作用、实现农村金融的多样 化、增强城乡发展活力、促进农业产业结构调整和升级等方面具有 重大的现实意义。下面，本文将对建立农业产业投资基金的有关问 题作出简要分析。 一、农业产业投资基金的定义 产业投资基金有别于证券投资基金，是指一种对未上市企业进 行股权投资和提供管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度， 即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司自认 基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人 托管基金资产，从事创业投资、企业重组和基础设施投资等实业投 资。产业投资基金起源于英国、成熟于美国。 农业产业投资基金是指通过向社会中小投资者和机构投资者 发行股票或受益证券，从而筹集一定的资金，由专业的机构管理， 专门用于农业投资，以期获得良好的投资收益。 二、建立农业产业投资基金的可行性分析 1、国家相关政策的支持和鼓励 （1）中华人民共和国国民经济和社会发展第十一个五年规划 纲要明确规定：加快金融机制改革，发展创业投资，做好产业投资 基金试点工作。 （2）总额度为 200 亿元的渤海产业投资基金已于 2005 年 12 月 获得国务院批准，成为第一家国内准生的产业投资基金。此后，国 家又批准了山西能源基金、广东核电新能源基金、上海金融基金、 绵阳高科基金、苏州中新高科产业投资基金、华禹水务产业投资基 金、东 北装备工业产业投资基金、天津船舶产业投资基金以及城市 基础设施产业投资基金等多支产业投资基金的组建。 （3）产业投资基金试点管理办法（草案）（以下简称管理办法 （草案）经过多次研究和修改，也已经上交国家发改委，正在发改 委、银监 会、证监会、保监会和国资委等相关部门讨论，待批准通过 后即可公布发行。 （4）中国人民银行、财政部、银监会等联合颁布的关于做好集 体林权制度改革与林业发展金融服务工作的指导意见（以下简称 “指 导意见 ”）中规定：鼓励和支持各 类投 资基金投资林业种植等 产业，支持组建林业产业投资基金。 因此，国家对产业投资基金的支持和鼓励是显而易见的。虽然 目前尚未提出组建农业产业投资基金的成熟思路，但从指导意见 中可以看出，相关部门对组建林业产业投资基金是大力提倡的，由 此可见，在国家大力推进新农村建设的情况下，农业产业投资基金 组建的时机已渐趋成熟。 2、创设农业产业投资基金的资金来源充足 2008 年，我国城乡居民的储蓄存款已达到了 217885 亿元，这 说明潜在的投资需求依然很强，这为农业产业投资基金的资金来源 提供了保证。农业产业投资基金所投向的农业市场稳定，有较强的 发展潜力，有较理想且稳定的回报水平。所以，只要适当地加以引 导，这 些资金就有可能被吸引到农业产业投资基金中来。 3、我国已具备了设立农业产业投资基金的市场环境 我国私募基金的发展壮大为农业产业投资基金的设立积累了 大量经验，而近年来资本市场的繁荣也培育了一大批投资基金的客 户群。随着我国经济和资本市场的持续发展，以及管理办法（草案） 的正式出台，相信产业投资基金将是未来中国资本市场的投资主 体，也将成为投资者投资于资本市场的主要金融工具之一。农业作 为国家的基础产业，势必成为产业投资基金的主要投资方向之一。 三、建立农业产业投资基金的意义 1、有利于推进农业投融资体制改革，增加新的融资渠道 随着市场经济体制的建立 ，农业的投融资体制改革有了进一 步的发展。其中 ，利用外资、民间资金逐步增加，但相对于农业建 设的巨大资金缺口来说，还是不足。在利用传统的融资渠道方面， 由于规模普遍较小，信用度不高，抵押担保的财产少，加之银行近 几年放贷比较谨慎，农业企业很难从银行得到贷款。而在利用证券 市场方面，由于债券要按期还本付息，而股票发行门槛较高，农业 企业一般难以进入。而农业产业投资基金的进入比较简便和规范， 并且作为“ 股权投资”，能够与农业企业“生死与共”，有利于农业的 发展。 2、有利于促进农业企业建立现代企业制度，完善产权约束机 制 在我国由计划经济体制向市场经济体制转换后，农业企业也必 然要面向市场，对于长期计划经济形成的政企不分、产权不清、管 理落后等约束软化的弊病，必然会有种种的不适应。在引人产业投 资基金后，由于基金对农业企业进行的是股权投资，从而可以实现 农业产权多元化，缓解资本金不足的局面。同时，投资基金为了维 护自身利益，一般都会委派专业人士作为股东代表进入被投资企业 的董事会或监事会，行使监督管理权，由此形成的专业化管理及较 强的产权约束机制将大大提高企业的管理水平。 3、有利于农业资源配置与农业产业结构调整 从 1998 年开始，我国的粮食等主要农产品由过去的长期供给 不足转变为现在的总量大体平衡、丰年有余。农产品过剩，生产农 产品比较效益下滑，这就提出了一个需要解决的问题：必须在保障 农产品供应的前提下，对农产品的生产结构进行战略性调整，淘汰 低质、市 场滞销的产品，生产优质产品，从整体上提高农业的素质。 由于农业产业投资基金的流向主要针对高新技术项目及相关产业， 如优质种苗繁育基地项目、名优特水产养殖项目、区域性农副产品 交易市场、加工保鲜和运输行业、农业市场信息建设等方面，因此， 农业产业投资基金的成立不仅可以加快企业技术改造和技术开发， 增加农产品的附加值，甚至对农产品生产及农业产业结构的调整都 将发挥举足轻重的作用。 4、有利于发挥农业产业发展的规模优势 农业产业投资基金能将农产分散的经营统一起来，将闲散的资 金集中，发挥资金集中的规模优势，一方面，农户以持股或购买证 券的形式投资于农业产业投资基金，获得定期的收益；另一方面， 除日常的农业生产外，分散经营的农户可以通过流通和服务等多种 形式的合作进行加工、销售，从农业企业的生产经营中直接分享增 值的利益。这对于有效地缩小工农、城乡之间的差别，促进城乡一 体化具有重大的意义。 四、建立农业产业投资基金的基本思路 1、农业产业投资基金的定位 产业投资基金是以产业作为投资对象的基金，其投资目标既追 求长期资本利润，也注重当期收入，是一种典型的成长与收入型投 资基金。我国农业产业投资基金的经营宗旨应是在严格遵循国家产 业政策和证券市场规则的前提下，以市场、收益为投资导向，募集 的资金对农业产业化龙头企业和具有市场潜力的项目进行股权等 形式的投资，促使目标企业和项目规模化、专业化、集约化和商品 化经营，提高目标企业的效益，并给投资者以丰厚的投资回报。 2、农业产业投资基金的资金来源 根据管理办法（草案），产业投资基金的资金来源主要为特定 机构投资者，该“ 特定机构投资者” 包括国有企 业、国家控股的商业 银行、保险公司、信托投资公司、证券公司等金融机构，全国社保基 金理事会等机构投资者。 但是，结合我国农业发展的现状，笔者认为，农业产业投资基 金的资金来源应该多样化。由于农业基础性投资基金需求量极大， 建设周期长，因此必须加大政府投资力度，例如中央和地方各级政 府出资参与各项农业产业投资基金的设立，或政府在税收和贴息政 策上给与优惠，以鼓励和扶植农业产业投资基金的发展。同时，中 国自改革开放以来，造就了一大批富裕的个人，个人投资者已成为 创业投资中不可缺少的重要力量，吸收个人投资者的闲散资金进入 农业产业投资基金可以使社会资源得到重新配置。再者，从日本发 展产业投资的成功经验来看，吸收国外资本的参与，发展国际合作 农业产业投资基金，是促进农业产业化发展的重要条件。在吸引外 资的同时也可以同时学习国外先进技术和管理经验。因此，笔者认 为，农业产业投资基金的资金来源不应仅限于特定机构投资者，还 应包括政府、个人、国外资本等。 3、农业产业投资基金的组织形式 根据管理办法（草案）的规定，产业投资基金的组织形式可以 分为公司制、有限合伙企业或信托等三种形式。渤海产业投资基金 以及早期的本土创业投资基金多采用公司制，而由于相关法规约束 问题，信托形式能否为产业投资基金所用仍存争议。根据国外经验， 股权投资基金最为广泛的组织形式为合伙制，我国的合伙企业法 已出台，允许基金投资人以有限责任的方式加入合伙企业，为发展 产业投资基金以合伙制的形式组建提供了法律环境和体制条件。 4、 农业产业投资基金的运行模式 根据目前已存在的产业投资基金的运行模式，借鉴北京、广东 梅州等地设立农业产业投资基金的经验，笔者认为，农业产业投资 基金的运行模式初步应为在当地政府的指导下，相关金融机构依法 广泛吸引社会各类资金，设立农业产业投资基金，采取股权投入等 市场化的运作方式，对当地一些有前途的农业产业基地或农业龙头 企业进行投资，提供资金支持，进一步做大做强当地的农业和农业 企业，并可能进一步扶持龙头企业的上市发展。 5、农业产业投资基金的管理模式 农业产业投资基金的管理模式一般分为两种：一种是为设立新 型基金而新成立一家基金管理公司；另一种是在基金设立后委托给 现有的基金管理公司进行管理。我国已经设立的投资基金和国外早 期的基金由于早期缺乏相应的基金管理公司大多采取第一种方式。 但随着农业产业基金业的发展，会涌现出一批优秀的农业基金管理 公司，委托给经验丰富的专业基金管理公司管理将成为农业产业投