券商投资策略汇总

【投资策略】 【申银万国：大盘低位整理重心缓慢下移】 申银万国发布的最新研报称，上周五沪深股市在隔夜欧美市场大 跌影响下，出现破位调整，上证综指盘中探底 2605 点，击穿前期 2610 点低点，再创本轮调整新低。从目前来看，市场缺乏内生性动力， 而外围市场动荡，大盘调整未尽，仍将震荡探底。后市将以低位整理 为主，重心缓慢下移。投资者在操作上应控制仓位，谨慎观望为宜。 返回顶端 【光大证券：外围利空较多 A 股继续探底】 光大证券发布的最新研报称，上周 A 股市场继续下挫，沪指创出 了十个月新低。 目前来看，美国削减赤字将成为下一阶段全球关注的重点，如果 削减了对农产品的补贴，则不利于国内粮价回落，国内经济正进入是 选择刺激经济还是稳定物价的关键阶段。央行近期报告称，应抓住时 机逐步扩大利率浮动区间，虽然目前可参照的 Shibor（上海银行间同 业拆借利率）短期因央行投放而有所宽松，但一年期 Shibor 利率为 5.226%，在 7 月份 CPI 继续高位上行的预期下，国内加息的风险仍未 消除。 盘面上，创业板指数保持相对强势特征，显示新兴产业仍对市场 具有吸引力，但随着中报披露进入下半场，上市公司中报业绩整体增 速继续降低预期增强，在外围市场不确定性较多的影响下，短期 A 股 需要进一步寻找底部。 返回顶端 【华泰证券：7 月数据公布前大盘弱势震荡】 华泰证券发布的最新研报认为，A 股市场走势的决定性因素在于 中国经济本身而非外围市场行情。当前，决定 A 股市场走势的依然是 通胀问题以及伴随着通胀的货币政策取向。从目前市场预期来看，有 相当部分的机构认为 7 月份 CPI 同比增速将超过 6 月份水平。如果这 一判断准确的话，会转变投资者的预期，同时可能促使紧缩政策的继 续实施。但是，对未来物价运行过于悲观也并不可取。因此，华泰证 券判断市场将在 7 月数据公布前维持弱势震荡走势。此外，值得注意 的是，央行日前放宽了贷款利率下限，将贷款利率下限由现行的贷款 基准利率 0.9 倍放宽至 0.8 倍，按照一年期贷款利率 6.56%计算，有 0.65%下降，相当于抵消 2 次加息对贷款企业的影响。 从大盘运行来看，目前市场处于 2009 年以来的大型收敛三角形 之中，震荡空间逐步收窄，将对长达 3 年的震荡运行做出方向性选择。 目前，华泰证券依然倾向于市场将选择向上突破。操作上，针对短线 弱势震荡的走势，建议投资者维持低仓位操作。市场震荡期间，热点 转换较快，板块轮动性加速，风险较高。 返回顶端 【财通证券：大盘短期内仍将震荡寻底】 财通证券发布的最新研报称，大盘自 2826 高点以来已出现两个 向下跳空缺口，即 7 月 25 日 2763 点-2759 点向下跳空缺口和 8 月 5 日 2675 点-2644 点向下跳空缺口，因此，短期大盘有企稳震荡的要求， 但调整和筑底过程仍未结束，目前均线系统已形成典型的空头排列， 大盘短期内仍将有一波震荡寻底的过程。 今年市场更加追求对预期波动的把握，不停的猜测政策是紧还是 松。对周期股力图把握经济、政策、流动性之间的松紧，对小股票和 成长股则是追求短期快速的收益。因此，跌出来的机会将有望形成结 构性个股行情，以大消费、新兴产业为代表的成长股可作为左侧交易 的首选。 返回顶端 【银河证券：市场进一步大幅下跌可能性不大】 银河证券发布的最新研报称，上周市场向下寻求支撑，并一度击 穿前期低点，沪指离 2600 整数关口仅有咫尺之遥。由于多种利空因 素的制约，近期市场将维持弱势震荡格局，但进一步大幅下跌的可能 性也不大，投资者轻仓观望为宜。 返回顶端 【日信证券：8 月中旬 A 股有望震荡回升】 日信证券发布的最新研报称，就下一阶段市场走势而言，依然看 重的是国内政策取向的变化，由于周二将公布 7 月份 CPI 数据，根据 以往政策规律，周一和周三将是敏感的政策窗口期，由于 7 月份之后 影响 CPI 指标的重要因素翘尾因素将逐渐减弱，因此，下半年 CPI 自 高位回落的可能性较大，而在外围局势存在诸多变数的背景下，国内 经济政策的侧重点也会有所调整，尽管期待政策迅速转向并不现实， 但在三季度进入政策观察期的可能性依然存在。 因此，预计近期出现的股指快速下跌的势头将有所改变，8 月中 旬前后，国内 A 股市场将有望探明底部，继而出现震荡回升的概率较 大。 不过，需关注美国经济政策的最新动向以及欧债危机的演变，提 防因外围局势急剧恶化所带来的市场投资心理的冲击。 返回顶端 【西南证券：本周后半周有望收复 2700 点】 西南证券发布的最新研报称，8 月 9 日国家统计局将公布 7 月份 的宏观经济数据，且本周半年报披露家数增多，将促成市场热点重新 活跃。而本周后三个交易日未有新股发行安排，也使资金有望回流， 预计本周后半周市场有望反弹，并收复 2700 点整数关口。 返回顶端 【中信证券：受外盘大跌拖累 A 股 9 月将现上行动力】 中信证券报告称，美国股市大跌，避险情绪急剧上升，市场主要 担忧在于债务融资的不可持续性，以及经济数据的疲弱。A 股市场短 期内处于等待期，新的上行动力预计将在 9 月中下旬出现。 返回顶端 【兴业证券：紧缩政策延续股指上涨难度较大】 兴业证券报告称，紧缩政策延续的环境下不具备资金面趋势性改 善的条件，指数明显上涨的难度较大，而是大概率继续演绎螺丝壳里 的震荡行情。报告建议关注市场一些结构性机会，特别是关注真正的 成长股。 返回顶端 【安信证券：当前流动性平衡仍处于偏紧格局】 安信证券报告称，流动性平衡仍处于偏紧格局。在政策紧缩力度 不变的政策环境中，经济名义增速的回落和通胀转折趋势的形成，将 对流动性平衡和市场估值起到支持作用。从目前的数据和预测来看， 4 季度具备发生这种转折的有利条件。这一流动性平衡从目前偏紧的 情况走向阶段性宽松的具体时点，尚有待后续数据的跟踪确认。 报告认为，下半年经济的同比增速将在 2 季度 9.5%的水平上温和 上升，全年经济增速可能会在 9.7%-9.9%这一区间。报告认为，货币 政策紧缩力度可能没有明显放松，但随着通货膨胀压力在 4 季度之后 的明显消退，政策进一步加码的概率不大。 返回顶端 【南京证券：外围消息利空 A 股悲观情绪仍未化解】 南京证券报告称，欧债危机加上美国不佳的经济数据导致欧美股 市重挫。全球股市暴跌，对 A 股市场构成较大利空。 后市来看，指数在 2650-2700 点一线有企稳的迹象，但短期市场 的悲观情绪仍没有化解，同时政策面与资金面仍不明朗，指数难有大 的作为，仍是部分个股与板块的结构市行情。 从市场行情来看，中小盘股保持活跃与赚钱效应也利于市场的恢 复，报告认为若市场继续走低是较好的低吸机会；同时仍看好消费、 次新中小盘股及资源品种中的煤炭股。 返回顶端 【宏源证券：A 股探底关注避险市场加息预期增强】 宏源证券报告称，欧美股市及石油价格暴跌，国际情势可能会使 央行提前货币调控政策的出台，预计 A 股市场将继续探底，关注避险 功能的黄金、消费板块。 报告表示，此前央行暗示下半年仍将以货币政策严控通胀，加之 外管局表态下半年将严打热钱等违规资金流入。本周央行连续第三周 净投放，使得市场对政府在 8 月上旬加息预期强烈。 返回顶端 【国联证券：全球动荡期风险体现 A 股风险增加】 国联证券报告称，全球动荡期风险集中体现，事实证明，美债上 限警报解除只是这个故事的开始。全球资本市场对美债上限谈判过关 给予了过高的期望。 A 股市场将再经历系统性风险。报告维持半年度策略观点，市场 将出现一次持续到三季度末的寻底过程。目前来看，外围市场的动荡 风险正在加强。 报告认为，因预期中的 QE3 等原因，未来 A 股仍可能呈现节节抵 抗的震荡走势，但多次经受系统性风险考验的概率很大，对于前期反 弹一定程度的板块、个股应保持谨慎。 返回顶端 【新时代证券：量能较低宜观望关注 2650 点支撑】 新时代证券报告称，量能维持低水平，仍宜保持观望。在市场处 于上有压力下有支撑的情况下，没有消息面的变化出现打破这种弱势 平衡，预计短线市场仍将维持横盘震荡整理的格局，但投资者需关注 下方 2650 一线支撑。 返回顶端 【新时代证券：大盘本周或出现技术性反弹】 新时代证券发布的最新研报称，上周沪深股市呈现大幅下挫格局。 从目前情况看，由于国内外利空因素短时间内还难以消除，大盘调整 趋势还未结束，不过技术上已出现超跌，短期内 2600 点有一定的支 撑。随着本周宏观经济数据明朗，有可能会出现技术性超跌反弹，操 作上可逢反弹逢高减磅，降低仓位。 返回顶端 【国盛证券：宏观数据将公布观察政策措施】 国盛证券报告称，报告表示，下周二（9 日）即将公布 7 月份宏 观经济数据。市场预期 7 月份 CPI 和 PPI 水平可能比 6 月份有所降低， 但总体仍维持高位。目前正处在货币政策实施的时间窗口，不排除央 行采取相应动作的可能性。 返回顶端 【华龙证券：A 股因外盘受冲击重点观察缺口回补】 华龙证券报告称，由于隔夜欧美股市出现大幅下跌，对 A 股形成 较大利空，投资者应重点关注股指能否顺利回补低开缺口，若回补失 败，后市考验 2610 点几乎无可避免。热点方面，建议继续关注具有 防御功能的大消费板块，继续保持半仓操作。 报告表示，当前市场依然处于弱势格局当中。下周二管理层将公 布经济数据，市场对加息的担忧将抑制股指的反弹动力和空间，对于 周五，沪深股指日 K 线报收地量十字星，很明显将短期方向面临选择。 返回顶端 【太平洋证券：内外消息皆不利静待明朗再决策】 太平洋证券报告称，外围市场投资者对美国经济可能陷入衰退周 期的担忧情绪大幅增强，美股及原油价格双双大跌，而国内市场目前 对于 7 月的通胀数据及管理层是否再出紧缩政策分歧较大，建议投资 者的操作上仍以控制仓位为主，待 7 月宏观数据明朗后再行决策。 返回顶端 【中邮证券：国际股市环境恶劣投资注意回避风险】 中邮证券报告称，近日美债上限问题虽然解决，美国股市因为担 心经济重新陷入衰退，隔夜道指、纳指跌幅均在 5%左右；欧债危机蔓 延，欧洲股市也出现暴跌；石油等大宗商品大幅下跌，连一直坚挺的 黄金都出现较大跌幅，国际股市环境之恶劣为市场之罕见，建议注意 回避风险。 报告认为，国际市场因素短期将对 A 股市场构成较大的恐慌性压 力，预计会下探前期低点，不过，中期来看，这些短期扰动因素风险 下降后将带来 A 股市场的投资机会。短期关注点：金融权重股（有加 息可能，但是注意大盘风险）。 返回顶端 【爱建证券：大盘仍处下降通道耐心等待谨慎操作】 爱建证券报告称，大盘仍处于下降通道内运行，股指未能摆脱 5 日均线的反压，尤其前期整理平台 2700 点一线存在套牢压力，若后 市消息面没有明显变化，大盘还难以释放该部分筹码，预计弱势的局 面会延续。报告建议谨慎操作，耐心等待为好。 报告表示，在发改委、银监会等多部委明确表示下半年仍将以稳 物价控通胀为首要工作任务的情况下，今后央行可能会动用货币工具 进行调控，而 8 月中旬将是一个时间窗口。 返回顶端 【信达证券：外围冲击有限 A 股估值中枢将持稳】 信达证券报告称，隔夜欧美股市暴跌反映了投资者对全球经济形 势的担忧，但是外围冲击的影响是有限的，这不会改变中国经济发展 的基本路径。 报告预计，在外盘压制下，A 股在短期可能使得趋势重新恶化， 但在 A 股的估值中枢保持稳定的前提下，持续走低的股价反而有可能 凸现出上市公司的中长线投资价值，在跌势企稳后场外资金进场将更 为活跃。 报告