美联储加息对全球经济的影响及对策探讨

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 美联储加息对全球经济的影响及对 策探讨 编者按：3 月 16 日，针对美联储 加息 25 个基点，中国宏观经济研究院 组织院内外知名专家和媒体，共同研讨 加息对全球经济的影响以及我国下一步 的应对策略。来自中国宏观经济研究院， 以及国务院发展研究中心、商务部、东 兴证券的知名专家，围绕美国进入加息 周期可能对我国宏观经济走势、国际经 贸形势、大宗商品市场波动，以及对中 国重大战略的影响展开深入探讨。现将 专家观点摘编刊发，以飨读者。 中国论文网 /2/view-12904583.htm 中国宏观经济研究院副院长毕吉 耀： -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 当前美国经济进入复苏轨道，经 济增长相对比较强劲，通货膨胀率逐渐 接近美联储所关注的 2%的水平。目前 美联储加息时机比较合适。此次加息并 不意味美国的货币政策已经收紧，总体 仍较宽松。 首先，本次加息在市场预期之内， 此前市场已消化了很多预期的影响。加 息之后市场仍有一定反应。美元汇率指 数下跌 1.08 个百分点，美股上升 0.8%。对于此次加息国内反应也很快， 今天上午央行回购利率、中期借贷利率、 招标利率均有上升，离岸市场人民币汇 率上涨 400 个点。 其次，美联储官员表示今年还有 三次加息，明年也可能还有三次。今后 美联储如果持续加息，美元进一步走强， 美债收益率上升，则全球债券收益率曲 线都将上移。未来我国企业走出去对外 融资的借贷成本将会上升，债务也将存 在一定风险。 第三，从国内经济形势来看，去 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 年以来我国经济稳中向好的迹象越来越 明显，一季度经济增长有很多亮点。今 年完成政府工作报告所提出 6.5%左右 的增长没有太多的悬念。2017 年是全面 深化供给侧结构性改革的一年，若美联 储连续升息，将引发国内借贷成本的压 力上升，对我国经济稳步增长带来不利 影响。 第四，未来对于美国经济走势， 美联储加息步伐，以及美国退出宽松货 币政策回归常态以后，对国际金融市场、 汇率及各方面影响还要持续观察。应积 极跟踪美联储货币政策的变化和影响， 及早做好应对。 中国宏观经济研究院副院长吴晓 华： 本次美联储加息，需重点关注以 下四个问题。一是做实了美元进入加息 周期的基本判断，下阶段要紧密跟踪加 息的节奏和力度。二是对全球产业分工 格局将产生哪些深刻影响，我国宏观经 济政策该如何有效应对？三是中美两国 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 应加强战略沟通，为稳定世界经济作出 表率。四是我国应展现大国自信，保持 战略定力，趋利避害，及时对美联储加 息等国际大事件作出回应，向世界传递 积极稳定信号。 中国宏观经济研究院研究员白和 金： 国内外市场如此关注美联储加息， 这本身说明了经济全球化已是一个既成 事实，而且是一个不可逆转的趋势，并 不会因为某个政党或某位政治领导人上 台而出现反转。本次美联储加息酝酿已 久并且在市场预期之中，与特朗普上台 并没有直接关系，也未造成外汇市场、 金融市场、资本市场的剧烈动荡，我们 也没有必要急于去做出一个大的反应， 淡定的心态冷静观察即可。但也要清醒 地认识到，本次美联储加息是一个标志 性的事件，标志着以美国为首的西方国 家开始进入了新一轮的加息周期，可能 6 月份、年末还有一次加息，加息周期 会到什么时候为止，力度会有多大，会 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 受什么国内国外经济因素或者非经济因 素影响，这是更值得我们下阶段深入观 察和研究分析的事情。在关注美联储带 给我国直接影响的同时，还要密切关注 由其他经济体政策调整可能给我国带来 的间接影响。总的来说，美联储加息是 一把双刃剑，我们应充分认识其可能带 来的深刻影响，趋利避害，形成合力， 在充分利用它给我们带来好处的同时并 最大限度避免减少对我们带来的负面冲 击。 中国宏观经济研究院研究员马晓 河： 一是美元加息周期已到来，目前 来看，虽然本次加息对我国总体影响较 小，但应密切关注加息周期形成所可能 带来的“叠加效应 ”。二是我国是典型的 出超型经济体，对国际市场高度依赖， 美元加息将从供给层面对国内经济产生 一定冲击。从历史经验来看，美联储加 息将会对汇市、债市、股市、期市产生 深刻影响，需提前加以预判。三是美联 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 储加息将对我国宏观政策产生影响，维 持稳定货币流动性的难度将会有所增加， 稳增长目标达成难度也会随之增大。四 是要认识到近年来我国应对美联储加息 的综合能力正在加强，宏观调控的有效 性有明显提升。建议进一步增强人民币 汇率的灵活性和弹性；抓紧推进供给侧 结构改革，深入落实“ 三去一降一补 ”重 点任务；积极防范金融风险，特别要关 注输入性通胀和国内价格持续上涨叠加 所可能 吹母好娉寤鳌 东兴证券首席经济学家张岸元： 我主要讲四个方面的内容：一是 金融市场对此次加息已经有充分的预期， 但对国内做券商研究来说，很难对美国 经济基本面下一步走势做特别深入的研 究。二是美国国内货币政策和财政政策 冲突，这点是非常重要的。从历史来看， 美国一直是货币政策在引导市场预期， 特朗普上台之后发生变化，美联储开始 追随市场变化做被动调整，目前看美国 财政政策和货币政策之间存在巨大冲突 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 和矛盾，政府需要多花钱，如果利率非 常高肯定是受不了的。所以这个情况下， 中期加息的可持续性还是需持必要怀疑 的态度。三是香港离岸市场反应，这是 非常重要的。美联储加息后，香港金管 局随后也加息了 0.25%，但香港商业银 行没有做相应反应，我觉得这个影响还 是很大的。离岸市场汇率也发生了变化， 大家也已经看到。下一步关于离岸市场 这块，毕竟和内地的联系非常强，下一 步美联储加息，香港一定也会跟着连续 加息，会给香港债券市场造成究竟什么 样的影响，还是需要引起密切关注的。 四是美联储财政问题。特朗普基建的方 案是在十年内投入 5500 亿美元，一年 是 550 亿美元，相当于美国 GDP 的 15.4%。我们简单算一下，每年联邦财 政收入 3.25 万亿美元，赤字 1300 亿美 元，按照 3%的赤字率倒推一下，联邦 政府赤字空间最多也就 1500 亿到 2000 亿美元，国债规模的扩大势在必行，这 种情况下一定不会把利率推起来。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 商务部国际贸易经济合作研究院 研究员霍建国： 美联储加息受到国内外政府、机 构、学者的广泛关注。总体看，加息对 市场短期冲击不大，主要原因在于市场 对加息预期进行了充分的消化，有必要 更多关注中长期影响，也就是美联储连 续加息后对全球和我国经济的影响。 从商品市场看，去年国际大宗商品价格 出现回升，也带动不少国家物价水平上 涨，这有利于缓解通缩压力、促进企业 经营效益好转、提振国际贸易，在一定 意义上讲是件好事。未来，美国持续加 息将增加美国和全球经济复苏的不确定 性，大宗产品价格需求难以出现明显回 升，同时加息可能导致美元汇率上涨， 对大宗产品价格产生下压作用，再加上 OPEC 与非 OPEC 国家围绕限产的博弈 等因素，大宗产品价格保持住回升走势 难度增加。本来估计今年国际贸易在整 个全球经济略有回升的情况下将出现好 转，但目前看不确定性增加。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 从货币市场看，当前人民币贬值 预期较之去年有所缓解，特别是今年 1、2 月份的贸易数据好于预期，也有利 于人民币汇率的稳定。未来，如果美联 储持续加息并引发美元汇率上升的话， 人民币汇率还将继续承压。美元持续加 息对人民币汇率的影响不容忽视，目前 所采取的措施感觉力度和效果并不理想， 根据以往经验解决这个问题从根本上讲 还要靠稳定经济增长，经济增长稳住了， 汇率自然就稳住了。我认为今年完成 6.5%左右的增长目标没有问题，贸易也 有望继续回升，这为稳定人民币汇率提 供了支撑，同时也要采取针对性措施应 对美元持续加息。 从债券市场看，我国地方债、企 业债问题外界跟踪评论的很多，如果美 元持续加息可能引发全球性利率上涨， 这对降低地方政府和企业的融资成本不 利，将影响我国债券市场的稳定运行。 另外，我国还持有大量的美国国债，目 前美国长期国债利率并未因加息而出现 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 10 明显变化，但未来如果持续加息，美国 国债利率也将随之上涨，何去何从问题 又将显现。 对于我国而言，要贯彻落实新发 展理念，主动适应把握引领经济发展新 常态，紧紧围绕供给侧结构性改革主线， 保持战略定力，坚持稳中求进，沿着既 定方向落实好重要举措，越往下走痛苦 就会越小，越往下走应对外部冲击能力 就会越强。特别是要加快构建开放型经 济新体制，发挥好自由贸易试验区作用， 以开放促改革促发展。 国务院发展研究中心宏观经济研 究部研究员 张立群： 目前美联储已经于 2015 年 12 月 后实施了三次加息，但未来加息的力度 和节奏还存在较大不确定性。首先，美 国经济虽然保持住了温和复苏态势，失 业率也接近自然失业率水平，但外部环 境依然偏紧，复苏基础也不扎实，加上 加息产生对企业投资、居民消费的抑制 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 11 作用，经济走势还存在一定的不确定性。 其次，特朗普减税、增加基础设施投资 的政策将增加美国政府的债务负担，这 需要宽松货币环境的支持，而目前货币 政策走向是背道而驰的。从以往情况看， 美国的财政和货币政策往往是相互配合 的，未来二者如何协调、怎么协调还有 待观察。按照美国的财年制度，特朗普 的财政政策主张要到明年初才能落实， 如果说这之前美联储可能抓住“窗口期” 继续加息的话，那么在特朗普财政政策 落地后，加上美联储主席的交替，加息 能否继续推进则需要画一个大的问号。 我国经济发展稳中有进、稳中向 好，特别是近期固定资产投资、发电量、 对外贸易等一系列指标表现良好，PPI 持续负增长也已结束，增长速度处于合 理区间，未来经济回稳向好基础将更加 扎实。在这样的背景条件下，我认为对 美联储的加息不必过度紧张。要坚持以 我为主，根据国内宏观经济运行情况， 对我国货币政策进行主动性调整，而不 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 12 是根据美国货币政策进行被动性调整。 从大势看，人民币在国际货币体系中的 地位是将逐步提升的，不可能兑美元持 续走弱，而且这个大趋势未来将越来越 鲜明，从这个角度讲，我国货币政策调 整也要坚持以我为主。 中国宏观经济研究院对外经济研 究所副所长 吴涧生： 如何看美联储这次加息及其下一 步走势？实际上，美联储加息与否通常 最看重的两个核心指标即是价格指标和 就业指标，应该说这两个指标基本符合 美联储当前加息的要求，从价格指数来 看，1 月份 CPI 同比上涨 2.5%，核心 CPI 上涨 2.3%，已经达到了美联储调控 的区间目标。而 2 月份失业率从 1 月的 4.8%降到 4.7%，1 月和 2 月的新增非农 就业数都超过了 20 多万人，可见目前 美国的就业状况是比较好的。 再看看美联储这次加息的动因， 我觉得还有更深层次更长远的考虑，旨 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 13 在超前性、有针对性对特朗普政府 实施一系列政策措施可能带来的通货膨 胀压力，这是预期性的压力。大家都知 道，特朗普的减税、放松金融监管、扩 大基础设施建设等政策主张一旦逐步落 实，势必会导致财政政策的超宽松，加 大“流动性通胀 ”压力。特朗普推行的贸 易保护主义，势必会抬高美国进口商品 的价格，导致整体物价水平上升，加大 “消费型”通胀压力；而特朗普实行移民 限制禁令，或将提高劳动力工资成本， 也会加大“成本型通胀 ”压力。从这个意 义上讲，美联储这次加息是主动性的和 适应性的，具有应对未来通胀上升预期 的前瞻意义。 但也要看到，美联储的加息周期 并没有真正形成，美联储这次加息一方 面要凸显其政策的独立性，另一方面也 带有或多或少的政治意味和色彩。结合 前面讲的，美联储声称今年要加三次， 上半年一次，那么下半年就是两次。但 是，从美国经济增长的可持续性和相关 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 14 指标来看，今年下半年再加一次的可能 性比较大，加两次可能并不大。因为去 年美国经济四个季度分别增长 0.8%、 1.4%、 3.5%、1.9%，全年仅增 长 1.6%，是国际金融危机后 2011 年以 来的最低增幅，比 2015 年下降 1 个百 分点。虽然包括美联储在内的各方面预 测今年美国经济增长势头要好于去年， 但仍没有达到其 3%左右的潜在增长水 平，因此目前还不宜对美国经济预期估 计过高。 而从美国的产能利用率来看，今 年 1 月份是 75.3%，低于 80%左右的长 期平均水平，这表明美国当前的产能利 用率还没有恢复到长期正常水平。特别 是，特朗普推行的很多政策，如减税政 策，基础设施建设，以及上调政府债务 上限，加之还有保护主义等，能否真正 付诸实施还面临较大的不确定性。 此外，从外部环境看，全球主要 经济体如欧盟、日本及新兴经济体都依 然面临较大的下行压力，不容乐观，加 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 15 上特朗普新政的因素、英国脱欧、欧洲 一些国家大选的因素，以及局部地区持 续动荡等都会直接或间接影响美国经济 复苏与增长。因此，目前断言美联储加 息周期已经形成可能还为时过早，需要 进一步观察。第二个问题是加息带来的 影响。应该说，这次加息对美国经济来 说总体是利好的，但对包括中国在内的 其他经济体的影响更多是负面的，对此 应有清醒的认识和估计。从一个较长时 期来看，若美联储连续加息， “高利差” 势必会加剧全球主要经济体宏观经济政 策的分化，导致全球资本流动性紊乱， 极易引发系统性金融风险。再就是加大 “资本虹吸效应 ”，新兴经济体将面临日 益加大的资本抽逃压力和风险，也会加 重相关国家的资产价格下跌、货币贬值、 外债负担及国内金融市场风险。这也是 一个大体判断。 事实上，对中 国而言，我们在这方面已经采取了不少 对冲性举措，不断依据市场上调逆回购 操作和中期借贷便利（MLF） ，我认为 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 16 采取这样的政策措施是“ 两害相较取其 轻”。我们的经济本身下行压力比较大， 这个时候提高利率就会加大市场融资成 本，加大企业生产和投资成本，不利于 促进经济企稳向好。但是，央行这样做， 不仅有效防止形成人民币持续贬值的预 期和外汇储备急剧减少的压力，而且也 较好应对了特朗普的新政，不给其指控 我为“汇率操纵国 ”的口实，从而有利于 促进中美经贸关系稳定的大局。 下一阶段，随着美联储的进一步 加息，人民币长期贬值的压力还是有的， 但只要我们保持战略和政策定力，加强 和改善宏观调控，特别是货币政策调控， 我们是完全能够有效应对的。在政策建 议方面，我想当前最重要的还是要加强 中美双方的战略和经济对话，加强沟通 交流和相关政策合作，这一点非常重要， 这里不仅仅是财政政策和货币政策，还 有汇率政策、贸易政策等，避免中美双 边关系走向冲突。再就是，要坚持汇率 市场化的改革，加强外汇储备的管控和 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 17 资本流动性监管，继续稳步推进人民币 国际化，从而有效应对外部环境给我带 来的不利影响。 中国宏观经济研究院对外经济研 究所研究员 姚淑梅： 今年以来，美联储不断释放加息 信号，引导市场预期。美联储 3 月议息 会议临近时，主要机构对 3 月加息概率 的预测均在 90%以上。由于此次加息的 前瞻性指引与市场预期一致，市场反应 很正面。主要表现：一是美元指数与国 债收益率下滑，美股大涨，显示出市场 紧张情绪的缓解以及对美国经济持续向 好的信心；二是新兴市场货币对美元汇 率表现稳定。美联储加息后，印度、墨 西哥、马来西亚、巴西、南非等国货币 对美元汇率均呈现微幅升值，表明美联 储加息并未引发新兴市场恐慌。目前看， 就短期影响来说，由于美联储 3 月如期 升息，市场情绪已经稳定。虽然美联储 加息指引显示年内还有两次加息，但市 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 18 场普遍预计 6 月之前不会加息，这在短 期内有利于稳定资本流动。此外，美联 储加息是基于美国经济形势改善，但从 国际大环境看，此次加息与之前两次加 息时美国经济一枝独秀不同，中国、欧 元区经济形势明显向好，日本经济微幅 改善，新兴市场经济已呈现| 底回升迹 象，市场对主要央行货币政策已有收紧 预期。这种情况下，美元指数上涨空间 有限。只要中国经济继续稳中向好，人 民币汇率在合理均衡的水平上保持稳定 就不会有太大压力。从中期看，美联储 首次提及“对称通胀目标 ”概念，虽然耶 伦表示不必对此过度解读，但仍引发市 场的想象空间，部分观点认为美联储已 将通胀目标由 2%的上限调整为 2%的调 控中枢，表明美联储或对通胀容忍度上 升，预示着未来加息步伐相对缓和。不 过，从特朗普经济政策的很多需求看， 是需要弱势美元做支撑的。总之，美联 储加息必然会一定程度推升美元，加大 我国资本外流压力，需密切跟踪应对。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 19 但综合多方面因素看，也要保持定力， 无需过度反应。 中国宏观经济研究院市场与价格 研究所所长 臧跃茹： 此次美元加息对国内外市场的影 响有限但值得关注，对全球范围的通胀 上行势头将起到一定的减缓和抑制作用。 美元加息对股、债、楼、汇等重 点市场的影响要区别对待。对股市和楼 市影响较小，且主要是间接影响。股市 和楼市走势取决于国内相关政策。对债 市和汇市短期影响较小，中长期受资本 流动和各国货币政策影响。特朗普政策 推进中遇到各种因素干扰和阻碍，资本 流动受特朗普效应的影响在减弱，加息 对于资本回流的影响较去年相对弱化， 债市、汇市压力有所缓解。如果美元进 入加息通道，债市、汇市将继续承压。 美联储开启加息周期可能引发全 球货币政策的调整、转向，从过去的流 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 20 动性比较宽松转向收紧的态势，对全球 范围通胀的上行将起到一定抑制作用， 有助于缓解输入性通胀压力。 建议我国保持战略定力，做到 “长期两促，短期三稳 ”，从容应对加息 对我国市场的影响。一是保持恒心促转 型，按照既定方针转型促增长，消减外 部不利影响。二是保持决心促改革，在 稳定增长的同时加快金融体制的改革。 三是保持定力稳货币，保持货币政策稳 健中性的总基调，加快资金“脱虚入实” ， 优化市场流动性环境。四是保持节奏稳 杠杆，加息可能产生加杠杆的效应，对 去杠杆任务产生一定压力，短期以稳杠 杆为主，保持去杠杆节奏，防范相关风 险。五是保持态度稳预期，坚定对经济 增长态势的信心。 中国宏观经济研究院经济研究所 副所长郭春丽： 首先，美联储加息对我们国内的 宏观经济短期影响有限，中长期影响更 多是中美两国经济基本面的变化。对我 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 21 国宏观经济的影响方面，一是高度关注 本次加息对我国短期资本流动、人民币 汇率、大类金融资产等方面的影响。二 是美联储加息对我国实体经济影响的链 条较长，程度有限，但要密切跟踪美国 加息周期后产生的中长期影响。 其次，除跟踪美联储对我国金融 影响外，更需关注美国加息周期对我国 实体经济尤其制造业发展环境的影响。 我国产能调整已经持续六年时间，随之 PPI 也出现四年多的负增长。从周期波 动的角度来看判断今年产能调整可能会 迎来短暂的触底阶段。去年后半年我国 出现比较好的态势，应该抓住这个态势， 积极促进实体经济发展，尤其是制造业 转型升级。 第三，美联储加息对我国货币政 策不构成决定性的影响，我们应该保持 政策定力，维持稳健的政策基调和自身 的操作节奏。我国宏观经济的基本面总 体稳定，不需要对美国政策做出针对性 的调整。今天央行进行中期借贷便利 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 22 （MLF）和逆回购操作的利率较之前有 所上升。可能有的人会和美联储加息联 系起来。但这种变化在今年 1 月下旬的 公开市场操作中已经显现，货币市场 2 月中旬以来呈现缓慢上升趋势，与稳健 中性的货币政策取向是相对应的。 中国宏观经济研究院投资研究所 所长张长春： 第一，美联储加息周期对我国投 资的影响是比较明显的，影响渠道是从 汇率传导到工业制造品，进而传导到制 造业产出，再影响制造业的投资。同时， 贸易部门与非贸易部门联系密切，美元 加息对全社会投资增长的影响比较明显。 如果一味追求汇率稳定目标，将带来比 较明显的负面影响，尤其是对外汇储备 造成影响，从而影响国内资本市场稳定。 如果不跟随美国进行加息，将对国内流 动性带来比较大的影响。 第二， 不必过于担心美元加息的影响。因为这 种影响早已发生，今天美元加息宣布之 后，做出明显调整的不是市场预期，而 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 23 是预期差。从 2017 年的数据可以看到， 美元加息的影响其实已经现实地发生了， 投资、消费受到一定的影响。 第三，建议央行增加定向政策， 适当增加人民币汇率弹性。新兴经济体 如果都贬值，我们也可以贬一点，或者 增加人民币的弹性。同时积极引导制造 业产品和高档品出口，促进国内转型升 级。这样操作有利于推动企业“走出去” 。 最关键的问题还是把我们自己的事情做 好。 中国宏观经济研究院国土开发与 地区经济研究所所长史育龙： 谈两个观点，第一个观点，这次 美元加息给我们国内稳增长应该说是提 供了很好的机遇，我们应该顺势而为， 巩固从去年四季度以来出现的回稳向好 的一个态势，我们因为从区域的角度更 多关注沿海地区和困难地区，东部沿海 地区占的份额到了 55%，所以东部地区 稳住了，整体的经济就能够稳住。我们 关注一个数据，一到二月份外贸的情况 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 24 普遍回暖，但是出现一个特例，外贸二 月份增长 11.4%，同时有一个很显著的 特点，全国沿海地区增速低于全国平均 水平，占全国贸易 1/3 以上的广东、江 苏，其出口、进口的差距都在 15 个点 左右，全国的水平在 23 个点这样一个 水平，这样的话我们觉得利用现在加息 让我们的人民币汇率保持灵活性，有助 于进一步巩固增长，特别是有助于缩小 进出口差距，对沿海地区起到积极的作 用。 第二个观点，提到对外投资的问 题，非金融类对外投资达到前所未有 1706 亿这样一个高水平，增幅达到 44%， 去年四季度以来由于对外投资增长过快， 出现了回调的趋势。 “一带一路 ”建设进 入到了第四个年头，是一个很关I 的 时期，而在这种情况下，如果我们的对 外投资跟去年有如此大幅度的下滑的话， 可能会有更长远的一些影响。美元加息 导致资本回流，同时美国也推出了如此 巨量的基础设施建设规划，对于我们的 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 25 “一带一路”建设，基础设施领域的合作， 对于中国企业可能是一个机遇窗口。 中国宏观经济研究院产业经济与 技术经济研究所所长黄汉权： 美联储加息如期而至，市场的反 应还是比较平稳。第一，从产业的角度 来说，有利有弊，好坏参半。从去年下 半年第四季度到今年 1、2 月份的数字 来看，国内产业的走势稳中向好，无论 是 PPI 的走势，企业盈利，去产能进展， 传统产业改造升级，还是新兴产业和战 略性产业的发展，各种新技术、新业态、 新模式、新产业的兴起，各领域的表现 还是不错的。美元加息对产业的影响不 是短期的，而是一个长周期的影响链条； 短期中可能是资金的成本提升一点，总 体影响不会太大。中长期如果加息两次、 三次甚至更多，这种影响将是不容忽视 的，需要做好提前的分析和预判。 第二，应当关注美联储加息以后 其他的经济体的反应，他们是否跟进。 如果是其他经济体跟进，可能造成全球 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 26 流动性充裕的状态发生改变，在这种情 况下就要考虑到应对的方案。 第三，美元加息对产业的影响有 三个方面。一是降低企业进口原材料价 格，因为加息以后大宗商品的价格会下 降，尤其是有色金属、化工等领域原材 料成本的下降很明显，有助于降低企业 成本和改善企业效益。二是对外资企业 经营效益产生影响。无论农业、制造业 还是服务业，加息以后相当于美元收益 上升了。三是对利用外资产生影响。这 几年中国制造业利用外资的比例在降低， 增长幅度在收窄。美元加息导致美元收 益上升后，利用外资有可能受到影响。 在这种情况下，要做好应对工作。 一是积极推动更高水平、更宽领域的开 放。制造业要进一步扩大开放，并且服 务业也要加大开放力度，要营造公平的 竞争环境，打造高水平、宽领域、深层 次对外开放格局，提高利用外资的质量 和水平。二是正确处理好资本流动问题。 有效处理企业短期资本流动管控和企业 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 27 “走出去”合理需要的关系。满足企业正 常外汇需求，积极推进“ 一带一