《财务分析》复习参考资料

财务分析复习参考资料 第一部分：试卷题型结构 一. 单项选择题 二. 填空题 三. 名词解释 四. 简答题 五. 论述题 六. 计算分析题 第二部分：业务计算题复习资料 1.资料：乙公司为一家家电上市企业，为拓展市场，公司近年来主要采用赊销方式销售产 品，其 2005、2006、2007 年有关报表数据如下： 项 目 2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31 2007 2006 应收帐款 80 000 40 000 20 000 存货 60 000 40 000 10 000 流动资产合计 200 000 120 000 100 000 流动负债合计 220 000 100 000 80 000 营业（销售）收入 60 000 36 000 营业（销售）成本 50 000 28 000 净利润 12 000 5 000 经营活动现金流量 -40000 -10 000 2007 年有关财务指标的行业平均值为：应收帐款周转率为 6 次，存货周转率为 12 次， 流动资产周期率为 2 次，流动比率为 2，速动比率为 1，现金流动负债比率为 0.5。假定 2006 年上述有关指标的行业平均值与 2007 年相同。 要求：（1）请从公司营运能力的角度，分析公司营运资金管理存在的问题。 （2）请从公司偿债能力的角度，分析公司短期偿债能力存在的问题。 答案：（1）公司营运能力存在的问题： 应收帐款周转率：200760 000*（80 000+40 000）*2=1 次 200636 000*（40 000+20 000）*2=1.2 次 从公司应收帐款管理角度看，公司 2007 年应收帐款周转率为 1 次；2006 年应收帐款周转 率为 1.2 次，均远低于行业平均值。说明该公司应收帐款周转速度慢，发生坏帐损失的可 能性大，而且有逐年恶化的趋势。 存货周转率：200750 000*（60 000+40 000）*2=1 次 200628 000*（40 000+10 000）*2=1.12 次 从公司存货管理角度看，公司 2007 年存货周转率为 1 次；2006 年存货周转率为 1.12 次， 均远低于行业平均值。说明该公司存货周转速度慢，存货管理效率较低，而且有逐年恶化 的趋势。 流动资产周转率：200760 000*（20 000+120 000）*2=0.375 次 200636 000*（120 000+100 000）*2=0.327 次 从公司流动资产整体管理角度，公司 2007 年流动资产周转率为 0.375 次；2006 年流动资 产周转率为 0.327 次，均远低于行业平均值。说明该公司流动资产利用效果较差。 （2）公司短期偿债能力存在的问题： 流动比率：2007200 000*220 000=0.91 2006120 000*100 000=1.2 从流动比率分析看，公司 2007 年流动比率为 0.91，不到行业平均值的一半，而且比上年 明显下降。说明公司短期偿债能力较差。 速动比率：2007（200 000-60 000）*220 000=-0.18 2006（120 000-40 000）*100 000=0.8 从速动比率分析看，公司 2007 年速动比率仅为 0.636，远低于行业平均值，而且比上半年 明显下降。说明公司短期偿债能力较差。 流动现金负债比率：2007-40 000*220 000=-0.18 2006-10 000*100 000=-0.1 从现金流动负债比率分析看，公司 2007 年的经营活动现金流量为-40 000 万元，现金流动 负债比率为-0.18，不仅远低于行业平均值，而且出现了负数，比上年也有大幅度下降。说 明公司在短期内不仅没有足够的经营活动现金流量偿还流动负债，而且经营活动本身所需 的资金相当紧张，短期偿债能力差。 2.资料：某股份有限公司是一家生产彩电和空调等家用电器的企业。公司 2003 年 12 月 31 日的股东权益总额为 20 亿元，负债总额为 20 亿元，资产总额为 40 亿元。2004 年至 2007 年，公司每年 1 月 1 日新增长期银行借款 1 亿元，年利率为 5%，期限为 10 年，每年年末 支付当年利息。 2004 年至 2007 年，公司实现的销售收入、净利润和息税前利润以及每年年末的股东 权益、长期借款和资产总额如下（单位：万元）： 项 目 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 销售收入 100000 200000 350000 500000 净利润 2000 6000 12000 16000 息税前利润 12050 19400 28750 36100 股东权益 202000 208000 220000 236000 长期借款 300000 400000 500000 600000 资产总额 502000 608000 720000 836000 假定：（1）公司负债除长期银行借款外，其他均忽略不计；公司长期借款利息（利率均 为 5%）自 2004 年起计入当期损益。 （2）所在行业的有关指标如下： （3）该公司 2004 年的有关指标： 资产负债率（%） 5.976 总资产周转率（%） 0.22 净资产收益率（%） 1.0 要求：（1）计算并填写答题纸表格中 20052007 年的资产负债率、总资产周转率、净资 产收益和销售增长率等指标；（2）对给公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力 进行分析。 项目 资产负债率 总资产周转率 净资产收益率 销售增长率 行业平均 46% 2.1 10.4% 37% 答案： 1.（1）计算相关财务指标： 项目 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 资产负债率（%） 5.976 65.79 69.44 71.77 总资产周转率（次） 0.22 0.36 0.53 0.64 净资产收益率（%） 1.00 2.93 5.61 7.02 销售增长率（%） 100 75 42.86 （2）分析： 从资产负债率来看，公司负债水平逐年提高，且大大高于行业平均水平，表明公司财务 风险较大，偿债能力较差。 从总资产周转率来看，公司总资产周转速度尽管逐年提高，但仍然低于行业平均水平， 表明公司营运能力不强。 从净资产收益率来看。公司销售增长速度逐年降低，但仍然高于行业平均水平，表明公 司发展能力较强。 3.资料：甲企业于 1990 年成立，专门生产经营畜禽饲料。由于产品质量好、服务周到，逐 步形成品牌，已发展成为国内一家著名饲料加工企业。2003 年，该企业年度合并财务报表 反映，资产总额 50 000 万元，净资产 25 000 万元，应收帐款 10 000 万元，短期借款 10 000 万元，应付帐款 5 000 万元；主营业务收入 200 000 万元，净利润 6 000 万元。 2004 年初，因爆发禽流感疫情，畜禽养殖业遭受严重打击，甲企业经营受到严重影响， 必须寻找新的利润增长点，尽快走出困境。2004 年至 2006 年，甲企业根据市场情况分析， 实施以下发展战略： （1）2004 年 2 月，在其原料采购地投资成立一家全资粮食购销企业（乙企业） ，注 册资本 6 000 万元，除供应甲企业原料外，还开展购销业务。甲企业委派一名董事副总经 理和一名财务总监常驻乙企业，并由董事副总经理全面主持工作。乙企业当年实现主营业 务收入 100 000 万元，净利润 200 万元。 （2）2005 年 1 月，在乙企业所在地低价收购一家已停产一年的面粉生产销售企业， 继续聘任该面粉企业原总经理全面主持工作，并注入流动资金 4 000 万元。由于产品质量 原因，该面粉当年实现主营业务收入 6 000 万元，亏损 600 万元。 （3）2005 年 6 月，鉴于国内有色金属材料价格日益趋涨，投资成立了一家全资有色 金属贸易公司，注册资本 10 000 万元，以传统的低进高出做法获取差价。该有色金属贸易 公司当年实现主营业收入 80 000 万元，净利润 400 万元。 （4）2006 年 11 月，由于房地产市场升温，投资成立了一家全资房地产公司，注册 资本 20 000 万元；12 月，在城郊收购了某地块用于商品房开发。 甲企业 2006 年度合并财务报表反映，资产总额 160 000 万元，净资产 20 000 万元， 应收款帐 30 000 万元，短期借款 60 000 万元，应付帐款 20 000 万元，经营活动现金流量 净额 1000 万元；主营业务收入 400 000 万元（其中饲料销售收入 140 000 万元，粮食销售 收入 120 000 万元，面粉销售收入 20 000 万元，有色金属贸易收入 120 000 万元） ，净利润 2 000 万元（其中，饲料业务实现净利润 1200 万元，粮食业务实现净利润 200 万元，面粉 业务 发生亏损 600 万元，有色金属贸易实现净利润 1 200 万元） 。 除上述资料外，不考虑其他因素。 要求：（1）从企业的盈利能力、偿债能力、资产运营能力、发展能力等方面进行分析，简 要评价甲企业在实施发展战略后的财务变动状况及存在的问题； （2）根据甲企业的财务变动状况及存在的问题，分析该企业在资本结构、人员配备、风险 控制等方面有哪些值得改进和提高之处？ 答案：（1）盈利能力；企业盈利能力下降； 2003 年主营业务利润率（销售利润率）=3 000/100 000=3% 2006 年主营业务利润率（销售利润率）=1 000/200 000=0.5% 或：2003 年净资产收益率=3 000/12 500=24% 2006 年净资产收益率=1 000/10 000=10% 或：2003 年资产净利率=3 000/25 000=12% 2006 年资产净利率=1 000/80 000=87.5% 偿债能力：发展能力不强 营业销售增长率=（200 000-100 000）/100 000=100% 资本积累率=（10 000-12 500）/12 500=-20% 评价：甲企业在实施发展战略后财务状况恶化（财务风险加大） ； 存在的问题：粮食购销规模有所扩大，但盈利能力没有改善；面粉厂未能实现预期的寻找 新的利润增长点发展目标；传统主业饲料经营逐年出现萎缩，盈利能力下降；房地产还处 于开发投入阶段，未来财务结果难以确定。 （2）资本结构：权益资本减少，短期负债增加，说明对外长期投资的资金来源于短期借款， 资本结构失衡，应改善资本结构，降低偿债风险；人员配备：聘任原面粉厂主持工作，产 品质量不高，经营亏损，说明该总经理不能胜任工作，应引进或培养更合适的总经理替换 该总经理；风险控制：有色金属贸易和房地产业务与甲企业传统业务无关，并且受价格波 动影响很大，经营风险较大，甲企业应建立相应的风险管理体系。 4.某商业企业 2006 年营业收入为 2 000 万元，营业成本为 1600 万元；年初、年末应收帐款 余额分别为 200 万元和 40 万元；年初、年末存货余额分别为 200 万元和 600 万元；年末速 动比率为 1.2，年末现金比率为 0.7。假定该企业流动资金由速动资产和存货组成，速动资 产由应收帐款和现金资产组成，一年按 360 天计算。 要求；（1）计算 2006 年应收帐款周转天数。 （2）计算 2006 年存货周转天数。 （3）计算 2006 年年末流动负债余额和速动资产余额。 （4）计算 2006 年年末流比率。 答案：（1）计算 2006 年应收帐款周转天数 应收帐款周转天数=360200+400*2 /2000=54 （天） （2）计算 2006 年存货周转天数 存货周转天数=360200+600*2 /1600=90（天） （3）计算 2006 年年末流动负债余额和速动资产余额 年末速动资产/年末流动负债=1.2 （年末速动资产-400）/年末流动负债=0.7 解之得：年末流动负债=800（万元） 年末速动资产=960（万元） （4）计算 2006 年年末流比率 流动比率=（960+600）/800=1.95 5.某企业的资产负债率为 60%，流动比率为 180%，资产负债率的标准值为 50%，流动比 率的标准值为 200%。要求：计算资产负债率和流动比率的单项指数。 答案： 50%-（60%-50%） 资产负债率的单项指数= 100%=80% 50% 200%-（200%-180%） 流动比率的单项指数= 100%=90% 200% 6.某企业 2005、2006 年度有关资料见表： 数据资料表 金额单位：元 项目 2005 年 2006 年 净利润 200 000 250 000 优先股股息 25 000 25 000 普通股股息 150 000 200 000 普通股股利实法数 120 000 180 000 普通股权益平均额 1 600 000 1 800 000 发行在外的普通股平均数 800 000 1 000 000 每股市价 4 4.5 要求：（1）根据所给资料计算该公司 2006 年度每股收益、普通股权益报酬率、股利发放 率和价格与收益比率指标。 （2）用差额分析法对普通股权益报酬率进行分析。 答案：（1）每股收益=（250000-25000）/1000000=0.225 普通股权益报酬率=（250000-25000）/1800000100%=12.5% 股利发放率=（180000*1000000）/0.225 100%=80% 价格与收益比率=4.5/0.225=20 （2）根据所给资料，2005 年度普通股权益报酬率为（200000-25000） /1600000100%=10.94% 2006 年普通股权益报酬率比 2005 年度增加了 1.56%，对于其变动原因，用差额分析法分 析如下： 净利润变动对普通权益报酬率的影响： （250000-25000）-（200000-25000） 100%=3.125% 1600000 普通股权益平均额变动对普通股权益报酬率的影响： 225000 225000 （-）100%=-1.56% 1800000 1600000 两因素共同作用的结果使普通股权益报酬率升高了 1.56% 7. 某企业年末流动负债为 60 万元，速动比率为 2.5，流动比率为 3.0，销货成本为 81 万元。 已知年初和年末的存货相同，并假定流动资产由速动资产与存货组成。 要求：计算存货周转率。 答案： 速动比率=年末速动资产/年末流动负债 =2.5 则：年末速动资产=2.5年末流动负债 =2600000=1200000（元） 流动比率=（年末速动资产+ 年末存货）/年末流动负债 =（1200000+年末存货）/600000=3.0 则：年末存货=600000（元） 年初存货=年末存货=600000 （元） 存货周转率=销货成本/年平均存货 =810000/600000 8.某企业上年流动资金平均占用额为 150000 元，本年为 180000 元，上年产品销售收入为 300000 元，本年为 450000 元。 要求：（1）计算由于加速流动资产周转节约的流动资金；（2）计算由于加速流动资产周 转增加的销售的收入。 答案： 上年流动资产周转率=300000/150000=2 （次） 本年流动资产周转率=450000/180000=2.5 （次） （1）节约的流动资金=450000（1/2-1/2.5 ）=45000（元） （2）增加的销售收入=150000（2.5-2 ）75000 9.某公司有关资料如下表： 单位：万元 2005 年 2006 年 净利润 3600 营业收入 28000 年末资产总额 28000 30000 年末普通股股东权益总额 19500 22000 年末普通股股数 18000 18000 假定 2003 年每股市价为 4.8 元。要求计算 2006 年的如下指标： （1）销售净利润率；（2）总资产周转率；（3）每股净资产；（4）每股收益；（5）市盈 率。 答案： （1）销售净利润率=净利润/营业收入=3600/28000=12.86% （2）总资产周转率=主营业务收入净额/）总资产平均总额=28000/ （28000+30000）/2） =0.97（次） （3）每股净资产=普通股股东权益/普通股股数=22000/18000=1.22（元/股） （4）每股收益=净利润/年末普通股股数 =3600/18000=0.2（元/股） （5）市盈率=每股市价/每股收益 =4.8/0.2=24 10.某公司年末资产负债表简略形式如下： 资产负债表 单位：元 资产 期末数 权益 期末数 货币资金 25 000 应付帐款 应收帐款净额 应交税金 25 000 存货 长期负债 固定资产净值 294 000 实收资本 300 000 未分配利润 总计 432 000 总计 已知：（1）期末流动比率=1.5 （2）期末资产负债率=50% （3）本期存货周转次数=4.5 次 （4）本期销售成本=315000 元 （5）期末存货=期初存货 要求：根据上述资料，写出计算过程并填列资产负债表中的空项。 答案： 315000 （1）存货周转次数= =4.5 存货 315000 则：期初存货=期末存货= =70 000 4.5 （2）应收帐款净额=435 000-294 000-70 000-25 000=43 000 流动资产 432000-294000 （3）流动比率= = =1.5 流动负债 流动负债 138000 则： 流动负债= =92000 1.5 应付帐款=92 000-25 000=67000 （4）资产负债率=50% 则：负债总额=43200050%=216000 长期负债=216 000-92 000=124000 （5）因为资产负债率=50%，所以净资产=负债总额=216000 为分配利润=216 000-300 000= -84000 11.某公司 2005 年度、2006 年度有关资料见下表： 项目 2005 年 2006 年 净利润 200 000 250 000 优先股股息 25 000 25 000 普通股股利 150 000 200 000 普通股股利实发数 120 000 180 000 普通股权益平均数 1 600 000 1 800 000 发行在外的普通股平均数 800 000 1 000 000 每股市价 4 4.5 要求：根据所给资料计算该公司 2006 年度每股收益、普通股权益报酬率、每股股利、股利 发放率和价格比率等指标。 答案： 每股收益=（250 000-25 000）/1 000 000=0.225 普通股权益报酬率=（250 000-25 000）/1 800 000100%=12.5% 每股股利=180 000/1 000 000=0.18 股利发放率=每股股利/每股收益 =0.18/0.225100%=80% 价格和收益比率=4.5/0.225=20 12.某公司有关资料见下表 数据资料表 单位： 千元 项目 上年 本年 营业收入 31 420 营业成本 21 994 流动资产合计 13 250 13 846 其中：存货 6 312 6 148 应受帐款 3 548 3 216 要求：（1）计算流动资产周转速度指标； （2）计算流动资产垫支周转速度指标； （3）计算应收帐款周转速度指标； （4）计算存货周转速度指标； 答案 31420 流动资产周转率= =2.32 次 （13250+13846）*2 流动资产周转期=360/2.32=155.23 （天） 21994 流动资产垫支周转率= =1.62 次 （13250+13846）*2 流动资产垫支周转期=360/1.62=221.76 （天） 31420 应收帐款周转率= =9.29 次 （3548+3216）*2 应收帐款周转期=360/9.29=38.75 （天） 21994 存货周转率= =3.53 次 （6312+6148）*2 存货周转期=360/3.53=101.97 （天） 13.某公司 2005、2006 年两个年度的有关资料如下： 根据资料表 单位：千元 项目 2005 年 2006 年 平均总资产 9638 15231 平均净资产 8561 11458 产品销售收入 12000 15867 利润总额 1200 1700 所得税率 30% 30% 要求：结合杜帮分析法和差额分析法计算各因素变动对净资产收益率的影响程度。 答案： 相关指标计算： 项目 2005 年 2006 年 总资产周转率（次） 1245 1.042 销售净利润（%） 7 7.5 权益乘数 1.126 1.329 净利润（千元） 1200（1-30%）=840 1700（1-30%）=1190 净资产收益率（%） 9.81 10.39 分析对象：10.39%-9.81%=0.57% 采用差额分析法计算如下： 销售净利润变动的影响为：（7.5%-7%）1.2451.126=1.71% 总资产周转率变动的影为：7.5%（1.042-1.245 ）1.126=1.71% 权益乘数变动的影响为：7.5%1.042（1.329-1.126 ）=1.59% 14.春风公司现金流量和相关资料如下： 单位：万元 项 目 2006 年 经营活动产生的现金流量净额 886 投资活动产生的现金流量净额 456 筹资活动产生的现金流量净额 120 汇率变动对现金的影响额 0 现金及现金等价物净增加额 310 另外该公司 2006 年的流动负债、长期负债分别为 1 000 万元、500 万元，支出现金股利 280 万元，支付利息 160 万元，2006 年到期债务本金为 300 万元，用于资本性支出 700 万 元，实现税前利润 2 800 万元，所得税税率为 40%，经营活动