企业社会责任与企业财务绩效关系的分析

企业社会责任与企业财务绩效关系的研究 班级：工商管理 12级 学号：122120200372 姓名：于思敏 企业社会责任与企业财务绩效关系的研究 于思敏 （辽宁科技大学工商管理学院研 2012 辽宁鞍山 114051） 摘要随着社会经济的不断发展，企业在社会中的竞争也越来越激烈。在近 30年的研 究中发现，企业社会责任的履行越来越多的被人们所关注，而企业社会责任与企业财务绩 效之间的关系也成为许多学者研究的焦点问题，为了把握好两者之间的关系，本文从利益 相关者的角度出发，研究了企业社会责任与企业财务绩效二者之间的辩证关系，认为二者 存在着正相关关系。企业对各利益相关群体承担社会责任，不仅可以提升企业的凝聚力和 企业的核心竞争力，还可以树立优秀的企业社会形象，保证企业的可持续性发展，最终提 高企业的财务绩效。 关键词 社会责任；财务绩效；评价指标 文章编号2012-1202-2012-0373 1、引言及文献综述 古典经济学家弗里德曼最早提出“企业的社会责任就是为股东创造最大利润” ，自此之 后各国学者开始研究企业社会责任的相关内容。同时，在社会上越来越多的机构开始研究 企业社会责任与企业绩效之间的相关关系。尤其近 20 年来，随着社会的发展，有关企业社 会责任的范畴也随之不断发展扩大，加之企业也开始重视社会责任的履行，企业的研究方 向也逐渐发展到社会责任与财务绩效的相关关系。但历来学术界有关企业社会责任与财务 绩效的相关关系就存在着分歧，很多学者也加入到正负关系的验证研究中来。搞清两者之 间的关系，有助于鼓励企业的管理者投入到社会责任的履行中和促进企业的发展 1。 （一）国外有关社会责任与财务绩效相关性研究综述 国外学者在此项研究上存在较大分歧，大多数学者认为两者存在正相关关系，很少数 学者则认为二者无直接关系或存在负相关关系 1、有关正相关研究。Simpson 和 Kohers 在 02 年对美国一些银行在 1993 年和 1994 年 的社会责任和财务绩效进行研究，以企业社会再投资行为作为企业社会绩效评价，以资产 报酬率和贷款损失率作为绩效评价标准，发现企业社会责任与财务绩效间存在积极关系。 Schnietz 和 Epstein 在 05 年以西雅图国际贸易谈判失败为背景进行研究，结果证实企业社会 责任的声誉可以帮助企业在发生危机时，避免股市的大幅下挫。Luo 和 Bhattacharya 在 06 年通过对顾客满意度调查中发现企业的社会责任对财务绩效的促进起到了积极的作用。 Francisca van Dijken 在 07 年以美国道琼斯可持续发展中的 90 家企业为样本系统研究了企 业社会责任与股票价格之间的关系，结果表明，这 90 家企业的股票在近 6 年里的表现超过 市场平均值 90.8%。Chuck McPeak 和 Nina Tooley 在 08 年对 DJSJ 公布的美国 56 家社会责 任履行较好的上市公司做了系统研究后发现企业社会责任与企业财务绩效之间存在正相关 关系。 2、无关及负相关研究。Seifeit 等人在 04 年利用方程式模型对财富一千家公司的慈善 活动与财务绩效关系研究结果表明，企业现金流决定了企业履行社会责任的意愿，并不能 影响企业的财务绩效。Brammer 等人在 06 年利用股票回报率检验了企业社会责任与财务绩 效间的相关关系，发现二者之间存在的负相关关系。而且不同行业间存在较大差别。 Matthew Brine，Rebecca Brown 和 Greg Hackett 在 07 年以澳大利亚 300ASK 指数的 277 家 企业为样本，以澳大利亚环境与水资源部门和道德研究中心提供的资料为数据来源，以资 产回报率和销售回报率，对澳大利亚的企业社会责任与财务绩效的相关关系进行了分析研 究，结果表明二者没有明显关联 2。 （二）国内有关社会责任与财务绩效相关性研究综述 我国管理学界的学者从不同的角度研究了企业社会责任，刘俊海在 1999 认为企业会 责任是公司法学里的一项重要课题。刘连煜在 2001 年从公司治理的角度出发研究如何落实 企业社会责任。 近几年越来越多的学者开始研究企业社会责任与财务绩效的关系研究。同样在研究中 也存在着分歧。沈洪涛 2005 年基于相关利益者理论作为评价指标研究企业社会责任与财务 绩效相关关系研究，得出以下结论：无论选用哪种财务指标作为评价企业财务绩效的指标， 当期企业社会责任与当期财务绩效之间均存在正相关关系；当期企业社会责任与上期各种 财务绩效指标之间同样呈现正相关关系，但销售增长率及市场收益指标之间的正相关关系 不明显；由于财务绩效与前期公司业绩指标不同导致了当期财务绩效与前三期每期的社会 责任之间的关系出现不同的结果。而郭红玲在 2006 年从消费者需求的角度研究了企业社会 责任与财务绩效的关联性，实证研究了部分上市企业的社会责任供给与其成长性的财务绩 效的相关关系。李正在 2006 年通过内容分析法衡量社会责任。结果表明，从当期来看，根 据利益相关者理论与社会资本理论，长期看社会责任与企业价值没有相关性关系。文章还 得出：财务状况或其他状况异常的 ST 企业前一年的财务绩效与企业承担社会责任呈显著负 相关关系。 综上所述，国外和国内的学者在研究企业社会责任与财务绩效相关性研究性研究方法 基本类似，选取一些企业作为样本，整理样本企业的财务状况或股票价格，选取不同的财 务绩效评价指标，构造研究模型，利用实证研究方法，基于利益相关者理论分析，基本上 可以在社会责任与财务绩效的相关关系研究达成一致：二者存在正相关关系。 2、企业社会责任的概述 （一）企业社会责任的概念 企业社会责任的概念和理论经历了一个长期发展过程。一般认为，最早提出企业社会 责任一词的是1924年英国学者欧利文谢尔顿，他指出，企业不能把最大限度的为股东盈 利或赚钱作为企业的唯一目的，还必须最大限度的增进除股东之外的其他利益相关者的利 益。自谢尔顿提出企业社会责任概念之后，许多有关于企业社会责任的问题就成为经济学、 管理学、伦理学等学科的研究热点，不断地有学者对这一问题提出自己的观点和看法。 但是正如佛陶所盛赞的那样，企业社会责任是个绝妙的词汇，在不同人的心中又并非 总是一致的。因而至1924年以来谢尔顿提出了“企业社会责任”这一概念以来，迄今为止 有关企业社会责任概念的争论和分歧就从未停止过，还没有一个被普遍接受的观点。AB 卡罗尔认为：“企业的社会责任不仅包括经济责任和法律责任，还包括道德责任和慈善责 任” 。AB 卡罗尔对企业社会责任的界定在国际社会颇具代表性和影响力。而在国内的学 术研究中，大家比较认可的是卢代富先生提出的企业社会责任的概念，即企业在谋求股东 利润最大化之外所负有的维护和增进社会公益的义务，也就是企业在谋求股东利润最大化 的同时，也要兼顾利益相关者的利益 3。 （2）企业社会责任的内容 企业在实现其经济目标的同时还对社会全面可持续性发展有所贡献，对坏境和资源的 保护，对职工、债权人、消费者、政府等利益相关者的权益维护方面的责任。根据企业 内部控制应用指引第 4 号-社会责任 ，企业社会责任主要包括安全生产、产品质量、环境 保护与资源节约、促进就业和员工权益等。应根据有关法规的规定，并结合本公司的实际 情况，建立严格管理系统和相应的制度，来落实企业的社会责任。 （3）企业社会责任的作用 首先，企业应该承担并履行好经济责任，为极大丰富人民的物质生活，为国民经济的 快速稳定发展发挥自己应有的作用。 其次，企业在遵纪守法方面作出表率，遵守所有的法律、法规，包括环境保护法、消 费者权益法和劳动保护法。 第三，伦理责任是社会对企业的期望，企业应努力使社会不遭受自己的运营活动、产 品及服务的消极影响。 最后，企业的慈善责任。现阶段构建和谐社会的一个重要任务是要大力发展社会事业， 教育、医疗卫生、社会保障等事业的发展直接关系人民的最直接利益，也直接决定着社会 安定与否，和谐与否 4。 3、以企业社会责任为基础的企业财务绩效评价指标体系 企业财务绩效的主要衡量指标可以分为两类：市场收益指标和会计指标，本文主要研 究会计指标。选择市场指标主要是从资本市场选择数据，研究企业股票在证券市场上的收 益率或股价的变动，其看中的是对于股东的回报，选择会计指标衡量企业财务绩效主要基 于企业的财务报表数据，反映整个企业的经营成果，通常会计指标的选择主要包括总资产 报酬率、净资产报酬率和每股收益等等。其中：总资产报酬率=息税前利润资产平均总额。 该指标反映企业总资产的获利能力，即反映企业资产的综合利用效果，指标值越大，表明 资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果，资产 的获利能力越强，企业财务绩效越好 5。 下表是衡量企业财务绩效的主要指标：（如表-1） 表-1 以企业社会责任为基础的企业财务评价指标体系一览表 序号 指标名称 计算公式 指标说明 1 资产负债率 总负债/总资产 资产负债率是国际公认的衡量企业负债 能力和经营风险的重要指标，国际上公 认 60%比较好。过高的负债表明企业财 务风险过大，过低的负债率则表明企业 对财务杠杆利用不够。 2 速冻比率 净资产/流动负债 速动比率越高，公司偿还流动负债的能 力就越强，债权人在公司的投资越有保 障。 3 净资产收益率 净资产/平均净资 产 净资产收益率反映企业资本运营的综合 效益。一般认为，企业净资产收益率越 高，企业自有资本获取收益的能力越强， 运营效益越好，对企业投资人、债权人 的保证程度越高。 4 销售增长利率 本年主营业务收入 增长额/上年主营 业务收入总额 销售增长率是衡量企业经营状况的，该 指标若大于 0，表示企业本年的销售收入 有所增加，指标值越高，表明增长速度 越快，企业市场前景越好；若指标值小 于 0，说明企业占有能力弱，市场前景不 容乐观。 5 资本保值增值率 年末所有者权益额 /年初所有者权益 保值增值率指标数等于 100%，即说明该 企业实现了资本保值；若企业的保值增 值率指标数大于 100%，则说明该企业实 现资本增值；若不满足以上两条，则说 明该企业没有实现资本安全。 6 社保提取率 企业已提取的社会 保障金/按相关法 律规定应提取的社 保基金 该指标用来反映企业对国家相关社会保 障法律法规的执行情况，该指标值越大 越好。 7 资产纳税率 企业纳税总额/平 均资产总额 该指标可以反映企业对国家相关税收法 律法规的遵守情况，评价该指标的标准 为国家的该企业所在行业的行业资产纳 税率，接近或超过行业税率为好。 8 环保投资比率 环保设备净值/固 定资产产净值 为企业环保设备净值与固定资产净值的 比值，一定程度上反映企业对人类生存 环境的责任感。 9 社会贡献率 企业社会贡献总额 /企业平均资产总 额 社会贡献可用于评价企业运用全部资产 为国家或社会创造或价值的能力，在一 定程度上表明了公司的社会责任。 10 捐赠收入比率 慈善与公益捐款/ 企业收入总额 该指标可以反映企业的社会伦理责任， 指标值越大越好。 要建立比较完善的基于企业社会责任的企业财务评价指标体系应当合理选择与企业利 益相关的有关方面的评价指标，以经济责任财务指标为主，结合企业的法律、生态、伦理 等个财务指标来共同评价 6。 4、企业社会责任与企业财务指标之间的关系 （1）企业社会责任对财务绩效的影响 1、从股东方面看，企业履行社会责任的首要任务是维护股东利益。股东是企业最重要 的利益相关者，企业首要的社会责任是维护股东的利益，承担起代理人的角色。保证股东 的利益最大化，股东作为对企业影响最大的利益相关者，其利益的实现是企业或企业家承 担社会责任的基础。 2、从政府方面看，企业维护社会责任可以获得社会支持。政府为企业提供了公共服务， 要通过税收来分享企业的收益，因此政府的公共收益主要来自税收收入。企业遵守法律法 规、依法纳税，为国家做出了应有的贡献，当政府的公共收益得到满足时，企业就能得到 政府有关部门的支持。 3、从员工方面来看，企业履行社会责任可以使员工工作勤劳。员工是企业的立业之本， 企业要长远发展，刻造辉煌的业绩，必须要把员工的生存和发展放在第一位，做到对员工 负责。因此企业应该尊重、信任员工，激发他们的劳动积极性和创造性，从而提高企业的 竞争力。 4、从债权人方面来看，企业履行社会责任有利于降低债权人的债务风险。企业认真履 行对债权人的社会责任，就会提高企业的信用程度，就会有更多的银行等金融机构愿意为 企业提供资金，这将影响企业的财务绩效，有益于企业的长远发展。 5、从供应商方面来看，企业履行社会责任有利于企业取得供应商的信任。供应商为企 业提供生产经营者必须的材料和资金，位于企业生产链的上游，处理好与供应商之间的关 系，不仅会促进自身企业的发展，而且会提高供应商的实力。 6、从客户方面来看，企业履行社会责任可以让顾客满意。企业对消费者负责在某种意 义上是对社会负责的表现，如果企业生产的产品质优价廉，满足了消费者的愿望和需求， 企业的销售额就会直线上升，这时企业就会实现利润最大化。 7、从社会公益事业和环境等方面看，企业履行社会责任有利于企业长远发展。企业积 极投身公益事业，有利于提高企业形象，还可以起到营销的作用，促进产品销售，更有利 于企业的长期业务绩效 7。 （2）财务绩效对企业履行社会责任的影响 随着社会经济的不断发展，目前越来越多的企业所有者和管理者逐渐认识到，企业是 社会经济的一部分，企业应该履行其应有的社会责任。良好的财务绩效为企业承担了社会 责任。事实上，企业追求利润时，已经自觉或不自觉的促进了社会发展。 1、 良好的财务绩效对企业承担社会责任的影响。现代社会，随着商品生产的社会化、 专业化程度不断提高，企业之间的相互依赖程度日益加强，企业的任何行为都不再是个体 行为，都可能对社会产生影响。企业作为一个“社会人” ，不能脱离社会而孤立地存在，企 业在保证其资产保值增值的前提下，就应回报于社会，放弃损人利己行为和短期行为，考 虑企业长远的未来发展。随着SA8000 社会责任认证标准走进我国，在构建社会主义和谐 社会的大环境下，企业要把承担社会责任的问题提高到以人为本、建立可持续发展的和谐 社会的高度来认识，培育企业承担社会责任的意识并实施承担社会责任的行为。我们认为， 良好的财务绩效为企业承担社会责任提供了有力地支持。所以说，企业良好的财务绩效为 企业承担社会责任提供了强有力的支持，经营效益好的企业，承担社会责任的状况较好 8。 2、企业财务亏损对其承担社会责任的影响。我们已经知道，企业良好的财务绩效为 企业承担社会责任提供了有力的支持。相应地，当企业的财务绩效较差时，企业承担社会 责任的能力因此下降，那么企业承担社会责任的积极性也会受到影响，企业履行社会责任 的状况也会因此受到影响。企业作为市场社会中承担财富创造责任人的特殊社会关系主体， 没有能够保证企业经营管理正常进行的物质条件，不可能完成社会责任。事实上，企业未 能获取足够的利润时，企业所承担的社会责任将难以持续。例如当企业经营出现严重亏损 的情况下，企业不仅不会去扩大生产经营规模，甚至很可能因此靠裁员降低支出来度过难 关，这样，企业在提供就业机会这一社会责任方面的情况就受到了明显的影响。然而，必 须指出的是，企业经营亏损并不能作为企业不去承担社会责任的借口，不论在何种情况下， 企业都要遵纪守法、注重环保、节约资源、提高产品质量、保障员工基本权益等基本责任， 在遵守基本道义的同时，根据企业的经营实力把握好社会责任的度，根据企业长远的发展 利益，处理好小善和大善、一时之善和长远之善的关系 9。 总之，企业作为经济组织，追求合理的利润是承担企业社会责任的前提。企业的财务 绩效好、出现盈利时，为企业承担社会责任提供了强有力的支持。而企业亏损时，企业承 担社会责任的能力下降从而影响企业社会责任的履行状况。市场经济体制下，企业社会责 任与企业财务绩效是一种相互作用的辩证关系 10。 5、结论 本文研究企业社会责任与企业财务绩效之间的关系主要目的在于证明二者之间存在辩 证关系，其中一个发生变化，另一个也会随之变化。这样企业就意识到履行社会责任与维 护和提升财务绩效是息息相关的，并且是必不可少的一部分，就促使企业积极主动地履行 企业责任，实现企业与个人、社会及国家和谐发展的目标。企业应将履行社会责任作为企 业战略的有机组成部分，与政府、员工、债权人、供应商、社会公众建立良好的关系，保 障其他利益相关者的利益，从而建立起更高水平的竞争优势，为未来发展创造一个和谐的 经营环境。 本文也存在着许多不足，如没有运用有关数据对二者之间的关系进行分析研究，由于 目前知识的局限性我只能用文字得出以上结论，希望会在以后的学习中，充分运用数据的 客观性来准确说明二者之间的关系。 参考文献 1 尹开国，梁志刚，杨自业企业社会责任研究：现状评价与未来趋势 J 预测，2011,30（4）. 2 卢代富国外企业社会责任说评述J 现代法学， 2009,23（3）. 3 赵建梅利益相关者理论与企业社会责任研究J 科技进步与对策， 2010，27（24） 4 陈曦对平衡计分卡的法规与社会流程的新思考 J生产力研究， 2011（9） 5 万幸,邱之光中国企业社会责任报告研究J生产力研究，2011（7） 6 杜玉红基于企业社会责任的目标构建J湖北社会科学， 2011(8). 7 刘良惠论企业社会责任与企业财务绩效的关系J广东社会学. 2011(6) 8 史丽华论企业社会责任与绩效关系研究J 商场现代化.2008(8) 9 李菊企业社会责任和财务绩效相关性研究D 江苏大学.2009(12) 10Bagozzi R PYi Y，Phillips L Wassessing construct validity in organizational researchJ， Administrative Science Quarterly,1991,36(3)：421 Corporate social responsibility and corporate financial performance research Yu Simin (Liaoning University of Science and Technology, School of Business Administration research 2012 Liaoning Anshan 114051) Abstract:With the constant development of social economy, enterprise competition in society is becoming more and more intense.In the nearly 30 years of research found, the implem