大学宏观期末复习资料第19章 开放经济下的短期经济模型答案

第十九章 开放经济下的短期经济模型参考答案一、选择题1、C 2、B 3、A 4、B 5、B 6、C 7、B8、D 9、D 10、C 11、A 12、C 13、B 14、C15、B 16、D 17、B 18、D 19、B 20、A 21、A22、C 23、C 24、B 25、A 26、C 27、A 28、D29、A 30、A 31、A 32、D 33、A 34、C 35、B36、D 37、D 38、C 39、B 40、B 41、A 42、B43、A 44、B 45、B 46、D 47、C 48、D 49、D50、A 51、B 52、B 53、B 54、B 55、B 56、B57、C 58、A 59、A 60、A 61、B 62、D 63、A64、C 65、D 66、A 67、C 68、A 69、B 70、C71、C 72、C 73、D 74、B二、判断题1、对 2、错 3、对 4、错 5、对 6、对 7、错 8、错9、错 10、错 11、对 12、对 13、对 14、对 15、错 16、对17、对 18、错 19、对 20、对 21、对 22、错 23、错 24、对25、对 26、对三、名词解释略四、简答题1、 所谓净出口是指一国出口额与进出口的差额。通常将净出口表示为下式： 其中：、和n0， 为为边际进口倾向。 影响一国净出口的因素有很多，比如汇率、一国收入水平、该国居民偏好等等。 在宏观经济学中，汇率和该国收入水平是最重要的两个因素。 当实际汇率较低时，国内产品相对便宜，此时，国外对本国产品的需求将增加，本国对外国产品的需求将减少，将导致该过的净出口增加。从而，一国净出口与汇率呈现负相关的关系。 当一国的收入提高时，该国对本国产品和进口产品的支出都会增加。一般意义上，出口不直接受一国实际收入的影响。同样，一国净出口与该国实际收入水平呈现负相关的关系。2、 解释汇率决定的理论基础为均衡价格理论。汇率与普通商品的价格一样，是由外汇的供求关系所决定的。E点即为外汇供给曲线FS与外汇需求曲线FD 所决定的均衡点，RE 即为均衡汇率。如果政府不对市场进行干预，由市场供求关系自发决定汇率，即为浮动汇率，通过供需得自发调节来实现均衡的。在固定汇率制度下，政府可以通过干预外汇市场来维持汇率稳定。当然，这种干预是需要付出代价的。3、 蒙代尔-弗莱明模型是在开放经济条件下对宏观经济总需求进行分析，理解资本高度流动情况下政策如何起作用的一种手段。 其基本假设为：（1）物价水平是固定的；名义利率与实际利率不存在区别；（2）资本完全流动，且为小国经济，本国利率与世界利率相同， 并且本国利率决定于世界利率。与IS-LM模型一样，强调产品市场与货币市场的相互作用。 产品市场均衡时，IS*曲线方程为： 货币市场均衡时，LM*曲线方程为： 其中g，M，P以及rw 为外生变量；y与e为内生变量4、 当边际进口倾向m 增大时，此时IS曲线将会变得陡峭。因为当边际进口倾向m变大时，较小的收入变动就会得到一个较大的储蓄量，从而有一个较大的投资量。增加边际进口倾向是增加国外部门的边际储蓄倾向。当A增加时，此时IS曲线斜率不变向右上方平移。因为自发性出口增加时，本国居民增加，使得IS曲线整体向外移动。5、当汇率固定且资本可以完全自由流动时，财政扩张对产出和利率有什么样的影响？扩张性财政政策在固定汇率制度及资本可以完全自由流动的条件下将产生其最大的效应。这是因为，财政扩张往往必须伴随着货币扩张，以使国内利率回到与国外利率相同的水平。扩张性财政政策将提高产量的需求，使利率上升。但由于资本可以完全自由流动，较高的国内利率会吸引国外资本，这将给国内货币的价值带来上升压力。为避免货币升值，中央银行将不得不增加货币供给量以压制利率，使其与国际水平保持一致。由于利率不变，因此，财政扩张不会产生挤出效应，政府支出的增加对产量增长将具有完全乘数效应。6、解释决定长期中汇率变动的购买力平价说。请指出是否在某些情况下，购买力平价说不成立。购买力平价理论提出，汇率的变动主要反映了两国通货膨胀率的不同。这个理论在长期中非常有说服力，尤其对于通货膨胀率很高且是由货币增长的变化引起时的情况。然而，在短期中，由于汇率比物价水平的变化要快，所以甚至是货币扰动都将影响到国外竞争力。类似地，当实际的扰动发生时，由于调整将会影响到贸易方式，所以购买力平价说将不再有效。这种实际扰动的例子包括：科技的变化、出口需求的转换或不同国家潜在产出的改变等。7、在浮动汇率的蒙代尔-弗莱明模型中，解释当货币供给减少时，总收入、汇率和贸易余额会发生什么变动？如果汇率是固定的而不是浮动的，会发生什么变动？在浮动汇率的蒙代尔-弗莱明模型中，货币供给的减少降低了实际货币余额M/P,导致LM*曲线向左移动。如下图所示，经济的新的均衡点为点B。在该均衡点，收入比原来下降，汇率上升。汇率的提高将减少贸易差额。如果汇率固定，那么汇率上升的压力将迫使央行卖出本币，买入外币。如下图所示，这将增加货币供给M，使得LM*曲线向右回移到原来的LM1*。均衡时，收入、汇率和贸易余额均不变。由此得出结论：在开放经济中，货币政策对产出的影响在浮动汇率下是有效的，而在固定汇率下是无效的。央行从减少货币供应量开始，通过本币的升值压力，以货币供应量回到原来水平结束。这意味着，在固定汇率下，央行事实上不能实施独立的货币政策。8、请解释为什么对于固定汇率下的小国开放经济的货币紧缩不会对实际收入产生影响。随着货币供给开始减少，国内利率开始上升并超过国际利率。外国人希望买更多的本国证券和资产，所以资本流入开始增加。这将使汇率上升而超过最初的固定汇率。套利者开始将外国货币卖给中央银行，同时从央行获得本币，中央银行为了使汇率保持不变，不得不卖出本币，买入外币。本币供给因此增加，直到汇率和本国利率降至它们的最初水平，在该点，货币供给和实际收入将回到其最初水平。9、当一国经济既处于通货膨胀又有国际收支赤字状况时，应当采取什么样的政策措施？在开放经济中，政府宏观经济政策的最终目标应该是实现宏观经济的内部平衡和外部平衡，即使宏观经济处于充分就业的水平上，并且没有通货膨胀的压力，经济平衡增长，国际收支平衡。如果一国经济出现内部不均衡或外部不均衡，则可以采取相应的财政、货币和对外贸易政策的组合，使宏观经济趋向既定的目标。当一国处于通货膨胀和国际收支赤字状况时，政府应当采取如下的政策组合：(1)紧缩性的货币政策，如出售债券，回笼货币，提高准备金率和再贴现率等。紧缩性的货币政策使国内利息率上升，一方面可以使投资下降，压缩总需求，有利于物价水平下降，减轻通货膨胀压力；另一方面进口量亦随收入水平的下降而减少，使国际收支赤字减少。同时，较高的利息率可以减少国内资本的外流，并吸收更多的国外资本流入，改善国际收支状况。(2)紧缩性的财政政策，如削减财政支出，提高税率等紧缩性的财政政策可以抑制总需求，以配合紧缩性的货币政策的影响。(3)贸易保护性政策，如提高进口关税，实行进口许可证和进口配额管理，非关税壁垒等；外汇管制政策，如制定限制外汇流出，促进外汇流入的政策等。贸易保护性政策和外汇管制政策可以减少进口，促进资本流入，有效改善国际收支状况，但会影响与本国经济往来密切的国家的利益，因此，需要考虑对方的反映，以免采取报复措施。总之，一国处于内部、外部不平衡时，应当根据具体情况将各种经济政策加以适当的配合。一般来说，财政政策的作用对国内经济活动的调节效果比较直接；外贸、外汇政策对调节国际收支效果比较显著。但同时又会影响多边贸易关系，而货币政策是通过利息率来间接地调节国内总需求水平及国际收支状况的。在实际运用中，应考虑各种政策对经济总量的不同影响，相互配合、相互补充，以有利于客观经济同时实现国内外的均衡。10、19901992年，芬兰陷入了严重的困境。对原苏联出口的瘫痪，以及重要出口产品纸浆和纸张的价格大幅度下跌，导致了经济的萧条和经常账户赤字。鉴于此情况，你会推荐进行怎样的调整政策？面对经济萧条和经常账户赤字的国家，应该采用扩张性的货币政策。货币供给的扩张将降低国内利率。这将不仅刺激国内投资和产出，也将会带来货币的贬值。较低的货币价值将增加竞争力，带来对本国出口需求的增长，更进一步刺激了产出。换句话说，在完全资本流动性和弹性汇率的条件下，货币扩张将带来产出的增加，货币的贬值，以及贸易平衡的改善。芬兰困境的根源在于原苏联(重要贸易伙伴)的瘫痪，及纸浆和纸张(重要出口产品)的价格的下跌。因此，扩张性货币政策对改变这种状况可能不会很有效。扩张性财政政策(倾向于投资补贴，用于帮助出口型企业开拓新市场)与某些贸易保护措施的结合应该是更好的政策选择。11、什么是资本净流出和贸易余额？解释它们之间的关系。将对外贸易纳入国民收入核算恒等式并加以整理，我们可以得到：S-INX这一国民收入核算恒等式显示了国际间为资本积累筹资的资金流动(S-I)与物品和劳务的国际间流动(NX)之间的关系。国外净投资是指等式中的(S-I)：即国内储蓄超出国内投资的部分。在一个开放经济中，因为投资者可以在国际金融市场借贷，所以国内储蓄未必等于国内投资。贸易差额是指等式中的(NX)：它是出口与进口的差额。因此，国民收入核算恒等式表明了，国际间为资本积累筹资的资金流动(S-I)与物品和劳务的国际间流动(NX)只是同一问题的两个方面。五、计算题1、假定加拿大的名义利率为每年12，美国的名义利率为每年8，假定这两个国家的实际利率相等，并且购买力平价成立。(1)根据费雪方程，你可以对加拿大和美国的预期通货膨胀率作出什么判断？(2)你能对加元和美元之间的预期汇率变动作出什么判断？(3)你的一个朋友向你提供了一个计划，让你从美国银行以8的利率借款，然后存入以12%的利率支付利息的加拿大银行，由此赚取4的利差。这个计划是否正确，为什么？(1)费雪方程为：其中，i为名义利率，r为实际利率(假定两国的实际利率相同一样)，为预期通货膨胀率。把题目中给定的各国名义利率代入，得到：因为两个国家的实际利率相同，那么我们可以计算出加拿大的预期通货膨胀率要比美国的预期通货膨胀率高出4个百分点。即：(2)根据名义汇率公式，可以将加元与美元的名义汇率表示为：其中，为实际汇率，为加拿大的价格水平为美国的价格水平。名义汇率的变化可以写作：e的百分比变动=的百分比变动+()我们知道，如果购买力平价成立的话，那么1美元的购买力在每个国家必须是一样的。这意味着实际汇率变化是0，因为购买力平价意味着实际汇率是固定不变的。那么名义汇率的变化只可能来自于美国和加拿大的通货膨胀率的差。用公式表示就是：e的百分比变动=因为经济行为人知道购买力平价会成立，从而会预期上述关系成立。换言之，名义汇率的预期变化等于加拿大的预期通货膨胀率减去美国的预期通货膨胀率。即：e的预期百分比变动=()在题(1)中，我们已经得出预期通货膨胀率的变化是4，因此，名义汇率的变化也应该是4。(3)你朋友建议的计划存在问题。这一计划的关键在于没有考虑美元和加元之间名义汇率的变化。如果两国将来的名义汇率保持不变，你朋友的建议是对的。然而我们知造，由于实际利率固定不变，美国和加拿大的都一样，并且购买力平价也成立，那么名义利率的变化可以由两国预期的名义汇率变化来说明，即通货膨胀率较高的国家的货币将贬值。在这个例子中，加拿大的名义利率是12，而美国的名义利率是8。我们可以由此得出结论：预期的名义汇率变化为4。因此，今年的下一年的假定你的朋友以8的利率向一家美国银行借了1美元，换成1加元后，存入加拿大银行。年末，你的朋友将会有1.12加元。但是为了还美国银行的债，必须重新换成美元。名义汇率变动后，1.12加元可以换成1.08美元，正好是还给美国银行的钱。所以最终你的朋友没赚也没有赔。但事实上，支付了交易成本后，你朋友还会损失一部分钱。2、考虑一个有下列方程所描述的经济：Y=C+I+G+NXY=5000G=1000T=1000C=2500.75(Y-T)I1000-50rNX500-500r=r*=5(1)求该经济的国民储蓄、投资、贸易差额以及均衡汇率。(2)现在假定G增加到1250，求国民储蓄、投资、贸易差额以及均衡汇率，并解释你的结果。(3)现在假定世界市场利率从5上升至10，求国民储蓄、投资、贸易差额以及均衡汇率，并解释你的结果。(1)国民储蓄是未被家庭用于目前消费或未被政府购买的那部分产出。已知产出和政府支出，就可以通过消费函数解消费。国民储蓄因此可以写作：S=Y-C-G5000-2500.75(5000-1000)-1000750投资与利息率是负相关的，这里的利息率等于世界利率=5。从而11000-50错5750净出口等于储蓄和投资的差，即NX=S-I750-7500解出净出口后，现在我们可以求解使外汇市场出清的汇率：根据所得结果可知，国民储蓄、投资、贸易差额和均衡汇率分别为750、750、0和1。(2)对于新的政府支出值，可以使用与上面相同的方法进行分析：由此可见，政府支出的增加减少了国民储蓄，但是由于世界市场的实际利率不变，使得投资也保持不变。结果，国内投资超出了国内储蓄，一部分投资需要从国外借入。通过减少净出口，可以使资本流入，而净出口的减少需要本币升值。(3)对于新的利率，重复以上过程：储蓄与题(1)中的相同，但更高的世界利率使得投资减少。通过贸易顺差可以使资本流出，而贸易顺差需要本币贬值。3、假定投资和储蓄是由下列等式所确定的：I=50-100r和S=400r。(1)如果经济是封闭的，那么利率、储蓄、投资和经常项目的均衡水平是多少？(2)如果该国是一个小国开放经济，且国际利率为8，那么，(1)的答案会作何变化？如果利率升至12，又会发生什么情况？(3)如果投资函数变为I=70-100r，那么(1)和(2)的答案有什么变化？(1)根据已知条件I=50-100r，S=400r，及封闭经济的I=S，得50-100r=400r，即r=10。封闭经济的贸易差额为零。(2)若=8，则根据上面三个等式可得：=32，=42，=-10；若=12，则=48，=38，新贸易差额=l0。(3)若I70-100r，重新解(1)和(2)得：r14，IS=56，CA0。8，62，32，-30；=12，=58，=48，新贸易差额-l0。4、虑下述某宏观经济模型：Y=C+I+G+NXC=80+0.63YI350-2000r+0.1YM/P0.1625Y-1000rNX500-0.1Y-100(EP/P*)本国的价格水平开始时定为1。(1)推导出总需求曲线的数学表达式(2)求由模型所决定的Y、r、C、I、NX的值。(3)计算能使产量保持原有水平，但利率下降2时所需的货币政策和财政政策的组合，说明这一变化对本币币值、净出口、政府预算赤字和投资的影响。 所以：，或由货币市场均衡得：或： 将LM方程代入IS方程，得：即： 或： (2)若本国的价格水平开始时定为1.0，则均衡收入为：将所得均衡收入代入LM方程，得均衡利率：将所得均衡收入代入LM方程，得消费：将所得均衡利率代入投资函数，得：利用所得数据，可知(3)由上题可知，当G=750，M=600时的产出水平为4000，利率为5。现要使利率由5下降2成为3，但产出水平仍为4000，此时，由上述LM方程可得：消费不变，仍为2600。新的利率为3，代入投资函数，得：同样，将新的利率代入实际汇率公式，得：净出口为：所以，因此，比原来减少了50。即实行扩张性的货币政策，增加20单位的货币供给总量；同时实行紧缩性的财政政策，减少50单位的政府支出额，才能使利率下降2个百分点，而总产出保持不变。采取松的货币政策，将导致利率下降，投资增加；同时汇率下降，导致净出口额增加。由于产出保持不变，则政府财政收入保持稳定，但由于采取了紧的财政政策，政府支出减少，因此有助于减少政府的赤字。5、假定你预期下一年中，英镑将贬值6个百分点。假设美元利率为4，英镑证券，例如政府债券等，需具有什么样的利率时，你才愿意用当期的美元购买这些证券，然后一年后抛售再兑换成美元？若美元利率为i=4，且你预期英镑将贬值6，那么英国政府债券的年收益率则必须为if=10或者更多，才能使美元对英国政府债券的购买有利可图。当资本可以完全流动时，国内利率(i)就等于为预期的汇率变化而做出了调整的国外利率(if)即：6、假定1英镑的价格为2美元，1马克的价格为0.4美元，试问：(1)英镑对马克的价格是多少？(2)若1英镑的市场价格为6马克，英镑持有者如何在套汇中获利。(1)英镑对马克的价格为，即1英镑相当于5马克。(2)英镑持有者在市场上先用1英镑兑换6马克，然后用6马克兑换成：6错0.4=2.4美元，而1英镑只能直接兑换2美元，所以套汇收益为：2.4-2=0.4美元。六、分析题1、 假定政府通过增加政府购买或者减税刺激国内支出。由于这种扩张性的财政政策增加了计划支出，它使IS* 向右移动，结果，汇率上升了，而收入水平保持不变。在开放经济中，由于资本自由流动，只要本国利率上升到世界利率以上，资本就会迅速从国外流入赚取较高收益；由于国外投资者需要购买本币在国内投资，资本的流入增加了外汇市场上对本币的需求，本币升值，这进一步减少了净出口，净出口的减少抵消了扩张性财政政策对收入的影响。 小国利率固定在世界利率，使得货币市场均衡时只有一个收入水平，当财政政策变动时，收入保持不变。所以，当政府采用扩张性财政政策的时候，汇率升值和净出口的减少完全抵消了政策对收入的扩张作用。若央行或者货币当局增加了货币供给，假定物价水平P固定，供给的增加使得实际货币余额增加，使得LM* 曲线向右移动示，因此，货币供给的增加提高了收入降低了汇率。由于货币供给的增加，国内利率面临着降低的压力，资本外逃寻求更高的收益。资本这一流出阻止了本国利率下降到低于国际利率的水平；由于海外投资需要将本币换成外币，资本的流出增加了本币的供给，本币贬值，这一贬值使得国内产品相对便宜，刺激了净出口。因此，在一个开放条件下的小型经济中，货币政策可以通过改变汇率来影响收入。2、在固定汇率制度下，央行或者货币当局增加货币供给，初始使LM* 曲线向右移动，降低了汇率。汇率下降时，套利者的反应时向央行或者货币当局出售本国通货，使得市场流通的本币减少，导致货币供给减少，导致LM*回到其初始位置。因此，在固定汇率制度下，货币政策无效。3、解释说明为什么相对于封闭型经济模型，政府支出的削减在固定汇率制度和资本完全流动条件下的影响更大。在封闭型经济模型中，紧缩的财政政策使IS曲线向左移动，引起产品需求水平和利率的下降。利率的下降将提高投资支出水平。因此，产品需求水平的下降幅度小于IS曲线向左平移的幅度。在下图中，它从点1移动到点2，而不是移动到点3。在开放经济中，由于较低的利率会引起资本的外流，所以情况更加复杂。资本外流将给本币带来贬值的压力。若中央银行想要保持汇率不变，则必须减少货币供应量。这会使LM曲线向左移动，这样的话，产出的需求水平将下降得更多。在资本可以完全自由流动的条件下，中央银行将不得不减少货币供应量，直到国内利率重又处于国际利率的水平。因此，最终，投资支出的水平不会受到影响，且我们将具有完全乘数效应。在上图中，经济将从点1移动到点3。4、在以收入为横坐标、利率为纵坐标的坐标系中，画出IS-LM曲线，并说明在浮动汇率下，扩张性货币政策和财政政策对小国开放经济有什么影响。如下图所示，扩张性财政政策最初使IS曲线向右移动，从IS1到IS2。随着利率r开始超过国际利率水平而上升，外国资本的流入开始增加。外资流入提高了对本币的需求，使汇率e趋于上升，本币升值使净出口减少，最后，IS曲线又向左下方移动，直到利率重新回到世界利率水平，r=。这个最终的IS曲线与IS1相同，因此收入保持不变。扩张性货币政策最初使LM曲线向右下方移动，如下图所示，从LM1移至LM2。随着利率下降，本国利率开始低于世界市场利率，国内资本外流增加，本币贬值，汇率下降。汇率的下降增加了净出口,使IS曲线右移，即从IS1到IS2,直到在B点达到均衡利率r=。这一分析表明，在浮动汇率下，扩张性货币政策最终将通过本币贬值增加净出口和均衡收入。5、在浮动汇率的蒙代尔弗莱明模型中，解释当税收增加时，总收入、汇率和贸易余额会发生什么变动？如果汇率是固定的而不是浮动的，会发生什么变动？在蒙代尔弗莱明模型中，税收的增加使得IS*曲线向左移动。如果汇率可以自由浮动，则LM*曲线不受影响。如下图所示，总收入将保持不变而汇率下降，汇率下降使得贸易差额增加。现在假设汇率固定。在下图中，当IS*曲线向左移动时，保持汇率不变，货币供给必须减少，货币供给减少使LM*曲线从LM1*移动到LM2*如图所示，这一变动使产出下降而汇率保持不变。只有当汇率变动或净出口曲线发生移动时，净出口才会发生变动。由于二者在这里都没有变化，所以净出口保持不变。由此得出结论：在开放经济中，财政政策对产出的影响在固定汇率下是有效的，而在浮动汇率下则是无效的。6、假定与货币需求有关的物价水平包括进口产品的价格，而进口产品的价格取决于汇率。这就是说，货币市场可以表述为：这里：参数是物价指数P中国内产品的比例。假定国内产品价格和用外国货币表示的外国产品价格是固定的。(l)假如我们根据与的给定值(而不是通常所用的P)画出LM*曲线。解释为什么在这个模型中这条曲线LM*向右上方倾斜，而不是垂直的。(2)在这个模型中，在浮动汇率下，扩张性财政政策的影响是什么？请解释。与标准的蒙代尔弗莱明模型进行对比。(3)假定政治不稳定提高了该国的政治风险贴水，从而使利率上升。在这个模型中，它对汇率、物价水平和总收入的影响是什么？与标准的蒙代尔弗莱明模型进行对比。由于人们需要货币是为了购买商品和劳务，因此，把价格水平看成是人们想要购买的商品和服务的价格水平是合理的，这既包括国内商品也包括外国商品。外国商品的美元(本币)价格取决于汇率。例如，如果美元从100日元美元上升到150日元美元，那么，一件价值300日元的商品价格就会从3美元降到2美元。所以，用Pd和Pf分别表示本国和外国的物价水平，用和(1-)分别表示本国和进口商品价格在物价指数中的权重，货币市场的均衡条件为：MP=L(r，Y)所以： (1)更高的汇率使得外国商品更加便宜。人们消费外国商品的比重为1-，本国总体物价的降幅取决于汇率的上升幅度和外国商品的比重。物价变动会使实际货币供应量发生增减。较低的价格水平增加了实际货币余额供给M/P。为了保持货币市场均衡，我们需要提高收入，从而增加货币需求。均衡时，较高的汇率对应于较高的收入，这意味着LM*曲线向右上方倾斜。(2)在标准的蒙代尔-弗莱明模型中，扩张性财政政策在浮动汇率下对产出没有影响。但是，如下图所示，这一结论在这里并不成立。税收减少或政府支出增加使得IS*曲线IS1*从向右移动到IS2*。因为LM*曲线是向右上方倾斜的，这一移动结果导致产出增加。(3)利用IS-LM进行分析时的一个重要假定是，价格