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财务管理咨询工具财务管理咨询工具 主讲老师：胡挺 制作：梁丽菲 Your site here LOGO 1 财务管理重点的转移 Your site here LOGO 2 财务职能的实现形式 Your site here LOGO 3 未来财务职能 Your site here LOGO 4 未来财务职能的新含义 Your site here LOGO 5 财务管理新模式 Your site here LOGO 6 财务管理的5F模式 Your site here LOGO 7 战略性利润的来源 Your site here LOGO 表1 传统的企业业绩衡量方法 衡量标准缺 陷 产量 市场份额 不能提供财务业绩方面的信息 可能会产生误导；在亏损的情况下增加产量和 市场份额反而会破坏价值 产值 销售收入 收入增长 忽略了生产成本、销售费用及其他管理费用 净利润 销售回报率 （ROS） 每股收益 可能会产生误导，只注意利润 忽略了资本需求和资本成本 Your site here LOGO 表2 价值衡量指标 需要衡量的对象最可靠的衡量指标 是否在创造价值 表现如何 什么是最低投资回报 如何衡量增长 公司的价值 股东回报率/Total Shareholder Return（TSR） 投资资本的现金流回报/Cash Flow Return On Gross Invested Capital （CFROI） 加权平均的资金流量成本/Weighted-Average Cost of Capital （WACC ） 可持续的资产增长率/Sustainablb Asse Growth Rate 未来现金流量的净现值/Net Present Value of Future Cash Flows（NPV or DCF） Your site here LOGO 8 价值管理模型 Your site here LOGO 9 关键价值驱动因素流程 Your site here LOGO 10 价值驱动模型 Your site here LOGO 11 企业价值树 Your site here LOGO 12 ROE树 Your site here LOGO 13 ROCE树 Your site here LOGO 14 财务预测模型 Your site here LOGO 15 现金预测模型 Your site here LOGO 16 资产负债表的预测方法 Your site here LOGO 17 总债务的预测方法 Your site here LOGO 表3 所有者权益的预测 主要项目预测方法 +利息收入 -利息支出 +税前营运利润（EBIT） 各业务单元根据关键营运变量计算出税前 营运利润 总公司EBIT为各单元及总部的简单汇总 由财务组提供的利息支出预测 按2000年利息收入作简单预测 -税前息后利润（EBT） 所得税 按33税率计算 净利润（Net Profit） Your site here LOGO 18 预测某单位所有者权益 Your site here LOGO 4 总资产预测表 主要项目预测方法 经营性流动资产 (1)营运现金 (2)应收账款 (3)库存 (4)其他经营性流动资产 各业务单元预测，简单汇总相加 各业务单元预测，除去内部重复计算部分 后汇总 各业务单元预测，简单汇总 各业务单元预测，简单汇总 经营性长期资产的预测 (1)固定资产净值 (2)其他经营性长期资产 各业务单元预测，简单汇总相加得出公司 固定资产净值 各业务单元预测，简单汇总 非经营性资产（调整项 ） 根据年总资产值作出调整 年后每年按预测的总负债与所有 者权益作为总资产预测目标，在非营运资 产中作出相应的调整 Your site here LOGO 19 价值评估在企业中的应用 回答的问题 企业目前的价值是多少？ 企业未来的价值创造潜力如何？ 目前的股价是低估，还是高估？ 企业的股票是否值得购买？ 企业业绩潜在的风险有多大？ 企业未来五年的战略性举措的经 济财务意义是什么？ 企业未来的几种战略举措中，哪 种可以为企业创造更多的价值？ 为实现这些战略举措，需要的经 济财务资源是多少？ Your site here LOGO 20 现金的时间价值分析 Your site here LOGO 21 折现现金流量法 1.预测自由现金流量 2.计算加权平均资本成本率（WACC）=10% 3.确定终值 4.用加权平均资本成本将自由现金流量及终值折现到净现值 Your site here LOGO 22 折现现金流量驱动市场价值某企业示例 Your site here LOGO 23 折现现金流量模型 Your site here LOGO 24 自由现金流量定义 Your site here LOGO 25 WACC的计算 Your site here LOGO 表5 内部审计与外部审计的比较 比较对象内部审计外部审计 选派指定 作为内部员工，由管理层选 派指定 作为外部聘请的专业人员，由 股东大会选派指定 所需资格 由管理层需要决定由注册会计师协会及其他资格 认定机构确定 独立性 仅独立于被审计的机构既独立于委托人，又独立于被 审计机构 权利 只有作为内部职工的权利由相关法律规定 主要目的 由管理层决定，如防错弊、 效率考察等 对财务报表发表真实公允的审 计意见 工作范围的 限制 由管理层决定不应受到任何限制 报告责任 对审计委员会、董事会或 其他内部机构，不具鉴证作 用 对董事会或股东大会报告，所 出具报告具有鉴证作用 Your site here LOGO 26 最佳实践内部控制系统示意图 Your site here LOGO 27 企业内部控制的三要素 Your site here LOGO 28 企业内部控制图 Your site here LOGO 29 内部审计的演变历史 Your site here LOGO 30 建制绩优的内部审计部门 Your site here LOGO 31 企业风险模型 Your site here LOGO 32 经营风险系统 Your site here LOGO 33 财务风险管理框架 Your site here LOGO 34 财务风险管理方法 Your site here LOGO 35 财务风险实施的主要问题 Your site here LOGO 36 成本管理的三个维度 Your site here LOGO 37 成本的财务角度分析 Your site here LOGO 38 成本的运营角度分析 Your site here LOGO 39 成本的战略角度分析 Your site here LOGO 40 成本的分类 Your site here LOGO 41 制造成本与完全成本 Your site here LOGO 42 作业成本法与传统成本法的比较 Your site here LOGO 43 预算的内容 Your site here LOGO 44 预算管理流程 Your site here LOGO 45 全面预算管理 Your site here LOGO Your site here LOGO 46 全面预算编制的基本观念 Your site here LOGO 47 某企业预算编制过程 Your site here LOGO 48 预算管理最佳实践 Your site here LOGO 表6 最佳管理实践 最佳实践最佳实践原理最佳实践公司 ()将预 算制定 与公司 战略相 联系 预算对于资源分配和进度监控具有指导意义 。 将制定、执行预算同公司的战略结合起来， 通过各个层面了解公司的发展，从而得到有 关机遇和挑战的反馈，调整公司策略，提高 绩效水平 戴尔电脑公司每年都要举行几 次会议向公司员工传达公司当 前的战略，进行相关的全员培 训 (2)将激 励机制 与绩效 指标相 联系 转变评估流程和激励机制，体现绩效考核 的重要性。可以完成预算，但是未能得到预 期市场份额和客户满意度的经理获得的报酬 少于达标的经理。这种观念的转变更注重综 合绩效表现，同时也使预算流程更具真实性 摩根投资银行、惠普公 司、美孚石油公司均将奖金、 利润分享及股票期权计划同业 绩目标的达成相联系 (3)降低 预算的 复杂性 及预算 制定周 期 对预算机制的优化可以缩短预算制定周期 。 较短的预算周期不仅可以节省财务部门的成 本，也可以降低每一个制定预算的业务单位 的成本。在降低成本同时又不会影响公司的 核心增值业务以及预算的质量 美国著名网络证券公司 Fidelity投资公司的母公司 FMR公司原来由96个业务实体 组成，有108本总账。为了提 高效率，公司使用统一的定义 及数据解释方法来提供财务信 息 Your site here LOGO 表7 雷达图分析法指标及计算公式 企业收益性指标 收益性比率基础含义计算公式 (1)资产报酬率反映企业总资产的利用效果（净收益+利息费用+所得税)/平均资产 总额 (2)所有者权益报酬率反映所有者权益的回报税后净利润/所有者权益 (3)普通股权益报酬率反映股东权益的报酬(净利润-优先股股利)/平均普通股权益 (4)普通股每股收益额反映股东权益的报酬(净利润-优先股股利)/普通股股数 (5)股利发放率反映股东权益的报酬每股股利/每股利润 (6)市盈率反映股东权益的报酬普通股每股市场价格/普通股每股利润 (7)销售利税率反映企业销售收入的收益水平利税总额/净销售收入 (8)毛利率反映企业销售收入的收益水平销售毛利/净销售收入 (9)净利润率反映企业销售收入的收益水平净利润/净销售收入 (10)成本费用利润率反映企业为取得利润所付的代 价 (净收益+利息费用+所得税)/成本费用总 额 Your site here LOGO 表8 企业安全性指标及计算公式 安全性比率基本含义计算公式 (1)流动比率反映企业短期偿债能力和信用 状况 流动资产流动负债 (2)速动比率反映企业立刻偿付流动负债的 能力 速动资产流动负债 (3)资产负债率反映企业总资产中有多少是负 债 负债总额资产总额 (4)所有者（股东 ）权益比率 反映企业总资产中有多少是所 有者权益 所有者权益资产总 额 (5)利息保障倍数反映企业经营所得偿付借债利 息的能力 （税前利润利息费 用）利息费用 Your site here LOGO 表9 企业流动性指标及计算公式 流动性比率基本含义计算公式 总资产周转率反映全部资产的使用效率销售收入/平均资产总 额 固定资产周转率反映固定资产的使用效率销售收入/平均固定资 产总额 流动资产周转率反映流动资产的使用效率销售收入/平均流动资 产总额 应收账款周转率反映年度内应收账款的变现 速度 销售收入/平均应收账 款 存货周转率反映存货的变现速度销售成本/平均存货 Your site here LOGO 表10 企业成长性指标及计算公式 成长性比率基本含义计算公式 (1)销售收入增长率反映销售收入变化趋势本期销售收入/前期销 售收入 (2)税前利润增长率反映税前利润变化趋势本期税前利润/前期税 前利润 (3)固定资产增长率反映固定资产变化趋势本期固定资产/前期固 定资产 (4)人员增长率反映人员变化趋势本期职工人数/前期职 工人数 (5)产品成本降低率反映产品成本变化趋势本期产品成本/前期产 品成本 Your site here LOGO 表11 企业生产性指标 生产性比率基本含义计算公式 (1)人均销售收入反映企业人均销售能力销售收入/平均职工人