跨国公司财务战略管控分析

精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 1 / 7 跨国公司财务战略管控分析 一、背景介绍 1962 年，美国学者 略与结构 1一书，首次将“战略”一词引入企业管理领域，揭开了企业战略研究的序幕。直到 1985年， 次提出了“财务战略”的概念。 22003 年， 公司财务一书中将财务战略定义为“企业采用最适合本企业的方式筹集资金，并且有效管理这些资金的使用，包括企业所创盈利的分配以及再投资的决策”。 3 我国学者对财务战略的研究起步较晚，但也进行了诸多有益的尝试，如刘志远、陆正飞、阎达五、黄国良、谢国珍、王满、曹玉珊、闫华红、戴天婧等。借鉴国内外学者的研究成果，本文中我们认为财务战略是指在特定环境下，企业基于公司特定目标，对未来财务活动的目标、方向、实施手段等进行的指导性规划。 二、跨国公司财务战略 当下，经济全球化纵深发展，国际市场竞争加剧，财务精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 2 / 7 战略的制定与管控对跨国公司而言至关重要。在本文中，跨国公司财务战略是指跨国公司在特定环境下和一定时期内，为实现公司整体战略目标，对未来财务活动的目标、 方向、实施手段等从总体上作出的指导性规划。跨国公司的特殊性导致其具有不同于一般公司财务战略的特点，具体表现为，系统性与整体性、范围的广阔性、风险的全面性等。 三、跨国公司财务战略管控面临的主要挑战 汇率风险、税率风险与利率风险 汇率风险又称“外汇风险”，是指由于汇率变动引起的货币计价的收支款项、资产负债造成损失或收益的不确定性。汇率变动直接影响资产负债表项目的变动，同时导致跨国公司现金流量的不稳定性。税率风险是由于各国政府税收政策的变化或管制松紧程度的变化导致原预测税负的不确定性。利率风险 ，是指由于利率的变动导致损失或收益的可能性。 信用风险与国家风险 信用风险又称“违约风险”，是指交易对手未能履行契精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 3 / 7 约义务而造成经济损失的风险。国家风险，是指在对外投资、贷款和贸易活动中，外国资产在东道国面临的危险程度，这是源于因别国政治或经济形势变化而导致的外国暴露价值的变化。国家风险往往会给跨国公司带来致命性的打击。 资本结构管控风险 跨国公司财务战略的主要内容之一就是优化资本结构，保证资本成本最小化，从而实现公司价值最大化。跨国公司在资本结构管控中面临的风险因素主要包括筹资决策不 当、投资行为不规范、资本结构缺乏弹性等。 四、跨国公司财务战略的管控原则 现金流转平衡原则 现金流转平衡是财务战略的一项基本原则。跨国公司从事全球性生产经营活动，现金流转平衡对其而言尤为重要。一般而言，当跨国公司现金短缺时，我们建议其提高财务杠杆、增加权益资本、降低股利支付率或将资金从价值毁灭型项目中抽回。当跨国公司现金剩余时，我们一般建议其扩大内部投资或增加股利支付。 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 4 / 7 风险与收益相匹配原则 风险与收益相匹配原则要求公司对每项财务活动分析其风险性和收益性，使公司可能获得的收益与 可能承担的风险相互匹配，并据此作出财务决策。实际操作中，我们建议公司一方面树立风险防范意识，建立激励约束机制；另一方面也鼓励公司善于承担风险，巧妙化解风险的不利因素，将风险转化为收益。 系统性和集成性原则 跨国公司应当重视财务战略基础上的系统性和集成性管理，强调跨国公司在全球范围内构成一个不可分割的整体，并在全球范围内优化资源配置，以发挥整体财务效应的优势。跨国公司应当追求系统的、集成的财务目标，各子公司在此基础上优化内部分工协作。 动态管控原则 财务战略的稳定性是相对的，国际市 场变化莫测，跨国公司的财务战略也必须保持动态的调整。当环境出现小幅变精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 5 / 7 动时，可以在稳定性前提下对财务战略进行适当调整。当环境变化导致财务战略不合时宜时，则应考虑改变财务战略，以变制变。 五、跨国公司财务战略的实施策略 制定合理的筹资决策，优化公司资本结构 筹资决策的核心是确定筹资规模、筹资方式，力求获得资本成本最低的资金来源。实际操作中，跨国公司还需注意以下几点：第一，明确投资需要，确定筹资规模。第二，结合公司实际情况，合理选择筹资方式。第三，权衡筹资风险，建立偿债保障机制。筹资决策的重点之 一就是优化公司资本结构。跨国公司在此过程中应当注意融资方式和融资工具的优化组合，力争达到最优资本结构。 规范跨国公司投资决策，合理管控投资风险 跨国公司的投资决策应当遵循系统性、可行性、应变性和效应性原则，按照一定的程序进行。管理层在投资决策管控中应当注意建立投资风险约束机制和投资监管体系。巧妙利用多种风险管理工具，合理管控投资风险。 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 6 / 7 建立健全全面风险管控体系 跨国公司财务风险的多样性和复杂性，要求其建立全面风险管理体系。跨国公司建立健全全面风险管理体系可以参考以下流程进行：第一，风 险信息采集与风险监测；第二，风险识别与风险分析；第三，风险度量与风险分级；第四，风险预警报告；第五，风险处理措施；第六，监督与改进。值得注意的是，全面风险管理是一个动态的循环过程，需要不断调整和更新。 六、结语 以上可以看出，跨国公司财务战略的制定与管控对其生存发展而言意义重大。跨国公司在财务战略管控中应当遵循现金流转平衡、风险与收益相匹配、系统性与集成性、动态管控四项原则。在财务战略实施过程中力求做到制定合理的筹资决策，优化公司资本结构；规范跨国公司投资决策，合理管控投资风险；建立健全全面风险 管控体系。以此增强全球竞争力，实现跨国公司长远发展。 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 7 / 7 作者简介