金融支持产业结构调整实证研究.docx

金融支持产业结构调整实证研究 摘要：要使国民经济持续快速发展，产业结构的调整与优化至关重要。而产业结构调整优化的基本前提是高效的金融支撑体系。本文实证分析了金融机构融资率与产业经济结构调整之间的关系，并根据实证结果，对银行发展提出了一些建议。 下载 关键词：产业结构调整；银行存贷款余额；实证分析 一、引言 当今世界，产业结构调整对经济的发展越来越重要，它代表着各产业部门之间及内部的组成和相互联系，极其复杂，已成为各国发展经济的重点研究方向。即关键是通过研究产业结构，从而调整和建立有效的产业结构，以此来推动经济持续发展。另外，产业结构调整方向应以经济发展阶段为导向，也就是说，在每一个经济发展阶段，应有不同的产业结构来与之相适应，这样才能保持产业竞争力、实现经济增长。与此同时，被称为现代经济核心的金融，对宏观经济的运行状况以及微观企业的运行效率影响越来越大，其资源配置最优化也愈发显得重要。具体来说，产业结构调整主要是对产业数量和质量的调整，即改变产业之间数量的比例，或者是提高产业结构的质量；再就是改变以投资倾斜为主的增量，也有可能是变化以资源再配置为主的存量； 当然，也可能涉及到物质资本和人力资本的形成。而这些调整，都需要金融的中介作用，才能完成。同时，金融在促进科技进步方面，也有着举足轻重的作用，这也恰好印证了索洛等发展经济学家的观点， 即技术进步推动经济的持续增长，与此同时，金融的不断深化与发展也大大受益于科技创新。 尤其在我国，银行对金融体系起着主导作用，因而其存贷资金结构基本就决定了产业资源的分配结构。当前，我国企业对银行融资的利用比率已高达80%，因而，银行的地位和作用在产业结构调整过程中就显得尤为突出。 目前我国正处于发展的关键期，银行存贷款总额与产业结构变化二者之间，究竟有什么样的关系？其次，银行存贷总额对产业结构优化的贡献率是多大？这些问题的答案，对我国的产业政策以及银行存贷款政策的制订都具有指导性作用。因此，极其需要对二者的关系进行相关的实证分析。 二、金融支持产业结构调整之间的实证分析 （一）指标选择 我们选取主要金融机构存贷款融资率，即银行机构存贷款余额与当年国民生产总值之比，来反映金融发展对产业结构调整的影响，将其作为解释变量（M）；另外，通过参考其它的相关实证研究，知产业结构优化率可以很好地对产业结构优化进行衡量，因而我们选择产业结构优化率（第二、第三产业增加值之和与当年国民生产总值之比）作为被解释变量（N）。表示如下： M=银行机构存贷款余额之和/当年国民生产总值； N=（第二、三产业增加值之和）/当年国民生产总值； （二）相关实证分析 1.单位根检验 下面通过对产业结构优化率进行单位根检验，来检验银行存贷款融资率（M）、产业结构优化率（N）是否是平稳性时间序列，其中分别取M和N 的对数LnM和LnN进行检验。根据检验结果可知（如表1所示），在5%的置信水平下，原始序列LnM、LnN中的ADF值都大于a=0.05的临界值，说明原始序列LnM、LnN含有单位根的零假设不能被拒绝，均为非平稳序列。同时，对 LnM、LnN进行一阶差分序列检验，得到的ADF值小于a=0.05的临界值，可知原始序列经过一阶差分后拒绝有单位根的假设，达到平稳。以上检验说明原始序列为非平稳序列，一阶差分后达到平稳。 2.协整检验 当各种检验都十分显著，但显示回归是一种“伪回归”时，需要对数据进行处理，通常的处理方法即为协整处理，前提是两变量序列满足协整检验条件。通过检验知，两变量均为一阶差分序列协整，则可进一步检验回归残差项e平稳与否，也就是运用EG两步法对两变量的协整关系检测。根据残差序列e的检验结果，选择没有时间趋势项和常数项的检验方程；然后由AIC和SC最小准则得到最佳滞后阶数为0。同时，依据ADF检验值-3.11，拒绝原假设，因为ADF值小于显著性水平为0.01、0.05、0.1时所设置的临界值。拒绝原假设也就意味着残差序列e平稳，即说明序列LnM和LnN之间存在协整关系，（如表2所示）。 3.变量Granger因果关系检验 对相关变量作Granger因果关系检验。由表可知，LnM在5%显著性水平上是LnN格兰杰成因，但是LnN并不是LnM的格兰杰成因。换句话说，即是金融深化度是产业结构调整升级的影响因素，并其促进了产业结构调整升级；但金融深化度并不受产业结构调整升级的影响，因为产业结构的调整升级没有促进金融总量扩展，更没有提高金融机构将储蓄转化为贷款的效率。 4.变量协整模型分析 LnM、LnN一阶单整，而且其残差序列是平稳的，因而可假设二者存在协整回归方程。我们先采用EG法进行协整分析，再根据OLS法进行协整回归，得到模型结果如下： 即：Y = 0.055X-0.081； 其中，R=0.96； DW=1.23； F=320.61； 此模型拟合度良好，且没有异方差和严重的自相关性。此模型的经济意义是：产业结构调整升级的速度与金融深化的幅度呈正相关关系，即金融深化度越大，产业结构调整升级的越快；具体而言，金融深化度每增长1%，会引起相应的产业结构调整升级增长0.055%。 三、结语 以上表明，金融支持对产业结构调整具有显著的作用，产业结构升级程度确实对金融机构存贷款总额具有一定的依赖性。金融机构存贷款融资率与产业结构优化率二者之间既是因果关系，也存在长期稳定的协整均衡关系。基于此，我们应该： 1.通过改变信贷投向，促进产业结构优化升级。首先，银行应充分利用利率、贴现等信贷工具，再结合借款企业资金需求的不同特点，以此来拓宽和加深信贷资金的配置；另一方面，银行的信贷政策应具有针对性，特别是对中小企业。对于那些效益好、信誉优、同时又有市场的中小企业来说，银行应采取引导机制，对它们提供 “一揽子”金融服务（信贷、结算、理财等），以此促进其不断发展壮大。 2.大力培育和发展其它资本市场。为满足多元化的投融资需求，应该大力推进多层次股票市场体系建设；一方面，需要使债券市场品种多样化，债券投资者结构不断完善，这就需要对债券市场不断进行市场化改革；其次，需要增加一批影响范围广，具有核心竞争力，同时又有健全的管理机制的上市公司，这样才能使资本市场的中介机构的市场行为不断规范化，从而创造出有利于资本市场创新的大环境。 3.大力发展民间金融，重点改善非国有经济的融资环境。第一、鼓励正规民间金融机构（比如农村信用社、城市商业银行等）发挥其自身优势，充分吸收民间闲散资本，从而扩大其发展空间；第二、对 像私人钱会、民间金融合会等“灰色金融”进行正确引导，充分发挥其职能，使其走向规范化、合法化、机构化的金融的道路。（作者单位：南京财经大学） 参考文献 李进伟.廊坊市产业结构调整金融支持的实