《CFX原油差价合约》PPT课件.ppt

CFX平台原油合约介绍,原油期货市场三大基本功能：,价格发现： 期货市场上聚集着众多的商品生产者、经营者和投机者，他们以生产成本加预期利润作为定价基础，相互交易，相互影响。各方交易者对商品未来价格进行行情分析、预测，通过有组织的公开竞价，形成预期的石油基准价格，这种相对权威的基准价格，还会因市场供求状况变化而变化，具有一定的动态特征。在公开竞争和竞价过程中形成的期货价格，往往被视为国际石油现货市场的参考价格，具有重要的价格导向功能，能够引导企业生产经营更加市场化，提高社会资源的配置效率。,原油期货市场三大基本功能：,规避风险： 套期保值是石油期货市场基本运作方式之一。 套期保值的基本做法是企业买进或卖出与现货市场交易数量相当，但交易方向相反的石油商品期货合约，以期在未来某一时刻通过对冲或平仓补偿的方式，抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险。,原油期货市场三大基本功能：,规范投机： 资本具有天然的投机需求。利用石油期货市场可以吸引大量资金，从而为石油产业发展提供第一推动力。利用期货市场，交易商一方面可以规避国际油价波动的负面影响；另一方面，还可通过投机交易从市场价格波动中获取更多的利益。,为什么选择原油,易于获取信息，市场交易活跃流动性强，定价透明。 原油属于大宗商品，国际市场竞争和开放程度较高，供求信息充分， 经济体系比较开放，不存在严格的价格和进出口管制； 期货交易所所在地区的金融市场开放，期货标价货币在资本项目下可自由兑换； 期货市场所在国家或地区法律法规健全，对期货市场的监管切实有效。,为什么选择原油,低投入高回报，抑制通货膨胀 单一投资品种，专业性高，风险降低。 双向交易，没有牛熊市之分，涨跌都可以赚钱 看盘软件和股票一样的，简单易懂 杠杆较高，资金可以放大倍用，入市门槛低,纽约期货交易所轻质原油 CRUDE OIL, LIGHT SWEET - NEW YORK MERCANTILE EXCHANGE,因为美国这个超级原油买家的实力，加上纽约期交所本身的影响力，以WTI为基准油的原油期货交易，就成为全球商品期货品种中成交量的龙头。通常来看， 该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度，是世界原油市场上的三大基准价格之一，公众和媒体平时谈到油价突破多少美元时，主要就是指这一价格。,CFX平台原油差价合约,合约标志 CL 期货场所 纽约商品交易所（NYMEX） 交易时间 周一凌晨6:00至周六凌晨5：00（北京时间） 合约单位 1000桶 （一标准手） 报价方法 美元/桶 最小变动价位 0.01美元/桶 交易点差 0.05美元 保证金 1000美元 （100倍杠杆）,CFX平台原油差价合约,点值计算 价格88.55 做多 1标准手 91.00平仓 （91.00-88.55）*1000=2450美元,国内燃油期货合约,交易代码 交易品种 交易单位 报价单位 FU 燃料油 10吨/手 元(人民币)/吨 最小变动价位 每日价格最大波动限制 1元/吨 上一交易日结算价5% 交易时间 上午9:0011:30 下午1：303：00 最后交易日 合约交割月份前一月份的最后一个交易日 最低交易保证金 合约价值的10% 现价约5000人民币,国内燃油期货合约,国内燃油价格由于交易量小易受控制与国际原油价有时不一定同步。受持仓量变化,空逼多现象时有发生。 由于央企垄断国内原油市场，操控市场供给与库存容量，常导致价格短线异常波动，尤其临近期货交割日，“两桶油”通过控制现货市场库存，导致市场无法正常交割，形成所谓逼空行情。 。,CFX原油合约于国内燃油期货合约比较,成交量高，不易受操控 交易时间连续，与国际市场接轨 无涨跌停限制，进出场自由 高杠杆，资金利用率高 价格较少跳空，走势平稳利于操作,原油交易知识,基本面分析 重要数据 交易指导建议,影响石油价格的短期因素,1. 突发的重大政治事件 石油除了一般商品属性外，还具有战略物资的属性，其价格和供应很大程度上受政治势力和政治局势的影响。近年来，随着政治多极化、经济全球化、生产国际化的发展，争夺石油资源和控制石油市场，已成为油市动荡和油价飙涨的重要原因。,影响石油价格的短期因素,2. 石油库存变化 库存是供给和需求之间的一个缓冲，对稳定油价有积极作用。oecd的库存水平已经成为国际油价的指示器，并且商业库存对石油价格的影响要明显强于常规库存。当期货价格远高于现货价格时，石油公司倾向于增加商业库存，刺激现货价格上涨，期货现货价差减小；当期货价格低于现货价格时，石油公司倾向于减少商业库存，现货价格下降，与期货价格形成合理价差。,影响石油价格的短期因素,3. opec和国际能源署（iea）的市场干预 opec控制着全球剩余石油产能的绝大部分，iea则拥有大量的石油储备，他们能在短时期内改变市场供求格局，从而改变人们对石油价格走势的预期。opec的主要政策是限产保价和降价保产。iea的26个成员国共同控制着大量石油库存以应付紧急情况。,影响石油价格的短期因素,4. 国际资本市场资金的短期流向 20世纪90年代以来，国际石油市场的特征是期货市场的影响显著增强，目前已经形成了由期货市场向现货市场传导的价格形成机制。尽管国际原油市场的投机活动不是油价上涨的诱发因素，但由于全球金融市场投资机会缺乏，大量资金进入国际商品市场，尤其是原油市场，不可避免地推高了国际油价，并使其严重偏离基本面。,影响石油价格的短期因素,5. 汇率变动 相关研究表明，石油价格变动和美元与国际主要货币之间的汇率变动存在弱相关关系。由于美元持续贬值，以美元标价的石油产品的实际收入下降，导致石油输出国组织以维持原油高价作为应对措施。,影响石油价格的短期因素,6. 异常气候 欧美许多国家用石油作为取暖的燃料，因此，当气候变化异常时，会引起燃料油需求的短期变动，从而带动原油和其他油品的价格变化。另外，异常的天气可能会对石油生产设施造成破坏，导致供给中断，从而影响油价。,影响石油价格的短期因素,7. 利率变动 在标准不可再生资源模型中，利率的上升会导致未来开采价值相对现在开采价值减少，因此会使得开采路径凸向现在而远离未来。高利率会减少资本投资，导致较小的初始开采规模；高利率也会提高替代技术的资本成本，导致开采速度下降。,影响石油价格的短期因素,8. 新能源的替代,政府节约能源政策的推动及立法 太阳能，核能，天然气等其他替代能源的发展情形，尤其是在环保意识抬头后，天然气更被视为最干净的能源之一，对原油的威胁大增。 美国的能源法案也预定在2012年之前，原油替代能源之一的乙醇的年耗用量将从目前的40亿加仑增加近一倍至75亿加仑,将改变过去人们对原油的依赖度。 政府干预会使得市场消耗曲线凸向现在或未来。跨时期石油开采模式的税收效应依赖于税收随时间变化的现值。例如，税收现值随时间减少会改变开采顺序的决策。和不征税相比，税收最终还是会减少任意时点上的净收益，也就减少了相应时期开采的积极性。而且税收会降低新发现储量的投资回报。,影响石油价格的短期因素,9全球经济状况及工业发展需求情形 经济状况好转,工业活动盛行,提高原油需求,带动油价走升;反之经济处于低迷时,工业活动衰弱,原油需求降低,导致油价走软。,原油相关经济数据,美国原油供需资料 特别是每周二美国原油协会(API)及周三美国能源部(EIA)公布的每周能源供需状况变动表，尤其是美国原油库