（公共管理专业论文）徐州地区中小企业融资问题研究.pdf

中文捅姜 我国中小企业在国民经济和社会成长中发挥着越来越重要、不可替代的作 用。徐州地处江苏北部，苏鲁豫皖四省交界，淮海经济圈的中心城市，经济总量 和发展属江苏欠发达地区。近两年苏北地区的中小企业发展迅速崛起，经济增长 速度超过苏南地区，在地区经济总量中的地位越来越重要，2 0 0 6 年全市实现生 产总值1 4 2 8 9 1 亿元，比上年增长1 5 1 ，其中：民营经济完成增加值7 8 8 2 6 亿 元，比上年增长1 5 2 ，总量占全市g d p 的5 5 2 。中小企业在未来具有广阔 的发展空间，帮助其开展各种融资活动，为中小企业发展构建现代金融服务体系， 创造顺畅高效的融资渠道，提高金融服务水平，是促进中小企业发展、提升产业 层次、激励市场竞争机制和创新机制的重要途径，是促进产业结构调整、实现国 民经济持续快速健康发展的有效手段。但是，中小企业在中国融资市场的附属地 位与其对经济运行的巨大贡献相比形成了鲜明反差，究其原因有自身及外部环境 等多种因素影响，包括自身体制不够健全、融资渠道不够畅通、融资成本过高等 一系列问题。融资难的问题已经对中国中小企业的进一步发展构成了瓶颈制约。 本文从中小企业的内涵及中小企业在国民经济中的重要作用切入，阐述了目 前我国部分地区中小企业的发展概况。并以具有一定代表性的徐州地区部分中小 企业为研究对象，分析了现阶段东部欠发达地区中小企业融资面临的瓶颈、问题 和困难，主要表现为自身经营管理不善、经济效益不佳、信用意识淡薄、融资能 力不足、金融系统的局限即金融市场发展滞后等等。针对这些问题，提出了一些 探索性的思路及方法，主要从加强中小企业自身素质、建立健全银行体系、发展 民间金融、发展融资租赁、转换政府职能等方面解决融资问题。最后，本文从实 践的角度提出当地中小企业融资发展的一些思路，以期对我国同类地区中小企业 发展有所作用。 关键词：徐州，中小企业，融资环境，金融机构，民间金融，融资租赁 a b s t r a c t t o d a ys m a l ia n dm e d i u me n t e 巾n s e sh a v ep l a y i n ga m o r ea n dm o r ei m p o r t a n ta n d l r r e p l a c e a b l er o l ei nc h i n a sn a t i o f l a ie c o n o m ya n ds o c i e t yd e v e l o p m e n t x u z h o u a c e n t e rc i t yo fh u a i h a ie c o n o m i cz o n e 。i o c a t e di nt h en o d h e mp a r to fj i a n g s u o nt h e i u n c t i o no fs ul uy uw a n ，i sa nu n d e v e l o p e dr e g i o ni nj i a n g s uf o ri t st o t a le c o n o m i c o u t p u ta n dd e v e l o p m e n t h o w e v e ri nr e c e n ty e a r s 。s m a l ja n dm e d i u me n t e r p r i s e sh a v e d s e nr a p i d l yi nn o r t hj i a n g s u ，t h er a t eo fi t se c o n o m i cg r o w t hi sb e t i e rt h a ns o u t hj i a n g s u ， t h u si th a sb e c o m em o r ea n dm o r ei m p o r t a n ti nr e g i o n a le c o n o m i ca g g r e g a t e i n2 0 0 6t h e c i t y sg d p i s1 4 2 8 9 1b i l l i o ny u a n ，1 5 1 u pc o m p a r e dw i t hi a s ty e a r , a m o n gw h i c h ，t h e g r o w t ho fp r i v a t e l y - r u nb u s i n e s s e sc o n t r i b u t e7 8 8 2 6b i l l i o ny u a n 1 5 2 u pc o m p a r e d w i t hi a s ty e a r , a c c o u n t e df o r5 5 _ 2 o ft h ec i t y sg dp s m a l ia n dm e d i u me n t e r p r i s e sh a v e aw i d es p a c et od e v e l o pi nf u t u r e 。s ot oh e l pt h e md e v e l o pv a n o u sf i n a n c i n ga c t i v i t i e s 、 e s t a b l i s ham o d e mf i n a n c i a is e r v i c es y s t e m 、c r e a t eas m o o t ha n dh i g h l ye f f i c i e n tf i n a n c i n g c h a n n e ia n dl m p r o v et h ef i n a n c i a is e n ，i c ei e v e i 8a ni m p o r t a n tm e a n st op r o m o t et h e d e v e l o p m e n t o fs m a l la n dm e d i u me n t e r p d s e s 、u p g f a d et h ei n d u s t r yl e v e l 、e n c o u r a g et h e m a r k e tc o m p e t i t i o na n di n n o v a t i o nm e c h a n i s m a sw e l ia s a ne f f e c t i v ew a yt or e c o n s t r o c t i n d u s t d a lp a t t e m t oa c h i e v et h es u s t a i n e d 、r a p i da n dh e a i t h yd e v e l o p m e n to fn a t i o n a l e c o r t o m v b e c a u s eo fs o m ei n f l u e n c e sc o m ee i t h e rf r o mi n t e m a io re x t e r n a l ，s u c ha si a c k o fas o u n ds y s t e m 、n o ts m o o t hf o rf i n a n c i n gc h a n n e io rh i g hc o s to ff i n a n c i n g ，t h e r ei sa s h a 巾c o n t r a s tb e t w e e nt h es u b s i d i a r yp o s i t i o no fs m a l ia n dm e d i u me n t e r p r i s e si n c h i n a sf i n a n c i n gm a r k e ta n d 廿1 e i re n o r m o u sc o n t r i b u t i o nt oe c o n o m i cp e r f o r m a n c e f i n a n c i n gd i f f i c u l t i e sh a v eb e c o m ea = b o t t l e n e c kc o n s t r a i n ”f o rt h ef u d h e rd e v e l o p m e n t o f c h i n a ss m a l ia n dm e d i u me n t e r p d s e s t h et h e s i ss t a r t sw i t ht h ec o n t e n ta n dt h ei m p o r t a n tr o l eo fs m a l ia n dm e d i u m e n t e 巾d s e si nc h i n a se c o n o m y ，e l a b o r a t e sg e n e r a id e v e l o p m e n to v e r v i e wo fs i n a i la n d m e d i u me n t e r p d s a si ns o m er e g i o n so fo u rc o g n t r y i na d d i t i o n ，t h et h e s i st a k e ss o m e r e p r e s e n t a t i v ee m a l ia n dm e d i u me n t e r p r i s e so fx u z h o uf o re x a m p l e ，a n a l y z e st h e b o t t l e n e c kp r o b l e m 妒t h a tf a c e db ys m a l la n dm e d i u me n t e 巾r i s e sj nu n d e v e l o p e dr e g i o n s o fp r e s e n ts t a t h ed i f f i c u l t i e sm a i n l yi i eo nt h e i rp o o rm a n a g e m e n t 、i o we c o n o m i c r e t u m 、w e a kc r e d i ta w a r e n e s s 、i n s u f f i c i e n tf i n a n c i n ga b i l i t ya n dt h el i m i t a t i o n so ff i n a n c i a i s y s t e m ，t h a ti s ，t h ef i n a n c i a lm a r k e th a sb e e ns l o wt od e v e l o p ，e t c t os o l v et h e s e p r o b l e m st h e r ea r es o m ee x p l o r a t o r yi d e a sa n dm e t h o d sa r em e n t i o n e di nt h i sp a p e r , w h i c ha r em a i n l ya b o u th o wt os t r e n g t h e nt h eo w nq u a l i t yo fs m a l ia n dm e d i u m e n t e r p r i s e s 、e s t a b l i s has o u n db a n ks y s t e m 、d e v e l o pc i v i lf i n a n c i n g 、f i n a n d n gl e a s ea n d t r a n s f e rg o v e m m e n tf u n c t i o n s e t c f i n a l l y , t h et h e s i sp r o p o s e ss o m ei d e a sf o rt h e d e v e l o p m e n to fs m a l la n dm e d i u me n t e 巾d s a sf r o mp r a c t i c a la n g l e ，w i t ha v i e wt oh e l pt h e d e v e l o p m e n to fs m a l ia n dm e d i u me n t e r p r i s e sj ns i m i l a rr e g i o n si nc h i n a k e yw o r d s ：x u z h o u s m a l la n dm e d i u me n t e r p r i s e s f i n a n c i n ge n v i r o n m e n t f i n a n c i a li n s t i t u t i o nc i v i lf i n a n c i n g f i n a n c i n gl e a s e 学位论文独创性声明 本人所呈交的学位论文是我在导师的指导下进行的研究工作及取得的 研究成果据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含其他个 人已经发表或撰写过的研究成果对本文的研究做出重要贡献的个人和集 体，均己在文中作了明确说明并表示谢意 作者签名： 授权使用声明 日期：型! 本人完全了解华东师范大学有关保留、使用学位论文的规定，学校有权保 留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸质版。有权 将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆被查阅。有 权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索。有权将学位论文的标题和摘要 汇编出版。保密的学位论文在解密后适用本规定。 学位论文作者签名：导师签名： 日期： 乞晴沁 日期；幽：! 第一章绪论 1 1 研究背景、目的及研究意义 中小企业是社会经济的重要支柱，是实现充分就业、提供财政收入、保持国 民经济持续、稳定、协调发展的重要力量。尤其在我国东部经济欠发达地区，以 徐州为例，地处江苏北部，苏鲁豫皖四省交界，淮海经济圈的中心城市，经济总 量和发展属江苏欠发达地区。近两年苏北地区的中小企业发展迅速崛起，经济增 长速度超过苏南地区，在地区经济总量中的地位越来越重要，2 0 0 6 年全市实现 生产总值1 4 2 8 9 1 亿元，比上年增长1 5 1 ，其中：民营经济完成增加值7 8 8 2 6 亿元，比上年增长1 5 2 ，总量占全市g d p 的5 5 2 。据统计，中小企业已经占 经济欠发达地区企业总数的9 0 以上，成为推动当地经济发展的重要力量。然而， 因其自身及外部等多种因素影响，中小企业在经营和发展中遇到了各种各样的困 难，企业要发展仅靠自身的资金实力是很难实现迅速壮大腾飞的，由于资金投入 不足，发展受到限制。“融资难，难于上青天”这是许多中小企业经营者发出的 无奈感叹。 可喜的是，我国政府已经意识到支持中小企业发展的重要性。从中央到地方 各级政府，从人民银行到各商业银行，均在扶持中小企业方面制定政策、出台办 法、采取措施，这包括中小企业促进法的颁布，中小企业板的上市，各商业 银行积极支持中小企业的措施，各类信用担保公司的诞生，这在很大程度上帮助 了中小企业迅速健康发展。但伴随着中小企业的成长，其自身的局限性及外部的 约束和缺陷，仍然一直影响在中小企业左右。本文试图运用经济学的相关理论， 从分析经济欠发达地区中小企业的融资情况入手，找寻中小企业融资面临的主要 矛盾和问题，就如何促进解决中小企业融资问题作进一步的探讨。 本文的研究意义在于：通过研究，提出经济欠发达地区中小企业融资发展思 路，希望能够给本地及同类地区的中小企业、金融机构及政府一些新的建议，使 其能更好的解决中小企业融资难的问题。 1 2 国内外研究动态 1 2 1 关于中小企业融资支持服务的研究 中小企业融资难是一个世界性的难题，发达国家和部分新兴市场经济国家， 经过较长时间的市场经济发展过程，逐步建立了一套在完善信用体系基础上的包 括信用机构、担保机构、中小银行、创业投资体系和创业板市场在内的中小企业 直接、间接融资的市场体系和政府政策支持及扶持体系，给中小企业融资提供了 全方位的融资支持服务，有效地支持了中小企业的发展。我国现行的金融体系基 本上以服务国有经济的国有商业银行为主，缺乏与中小企业配套的中小金融机 构。 我国金融体系中基本上不存在能为绝大多数中小企业提供资金服务的金融 机构，我国金融结构应该对应国内实体经济结构，适应不同阶段的产业规模和结 构。目前，中国具有比较优势的产业，是劳动力密集型产业，以及某些资本密集 型产业中劳动力密集的区段。因此，中国的资本应该更多地配置到劳动力密集型 产业中去，这样可以为贫困人口增加就业机会。在这方面，中小金融机构具有很 多的优势。这也是此前经济学家一直提倡发展中小金融机构的原因之一。 注1 不同的金融机构给不同规模的企业提供金融服务的成本和效率是不一样的， 发展和完善中小金融机构是解决我国中小企业融资难问题的重要途径。由于信息 和交易成本的原因，中小企业成本最低的金融服务一般来自当地法人中小金融机 构。地方中小金融机构熟悉当地情况，容易了解到地方企业的经营状况、项目前 景和信用水平，因而得以克服信息不对称而导致的交易成本较高的障碍，降低服 务价格，满足资金供求双方的需求。因此必须重视发展地方性民营中小商业银行， 才能多渠道地为中小企业提供金融支持。央行准备在一些地区试行的建立“只贷 不存”的民间金融机构的意见，是具有积极意义的 注2 。 专门为中小企业提供融资服务的中小金融机构数量有限，配套服务品种少， 满足不了中小企业的发展需求。虽然四大国有银行成立了中小企业信贷部，但是 银行对信贷人员实行了以资产质量为主要指标的考核办法，因而对中小企业贷款 慎之又慎，而且银行对中小企业提供服务的质量不尽理想，服务手段和品种创新 滞后。 注3 因此要健全金融体系，加快国有银行的改革，规范发展多种所有制形式的中 小银行以及证券公司、财务公司、融资租赁公司、基金管理公司等非银行金融机 构，才能有效地支持中小企业的发展。 1 2 2 关于发展风险投资对中小企业投融资的研究 我国正在进入一个科技快速发展的新纪元，要想使高科技企业在世界竞争中 占有一席之地，就必须建立我国的风险投资体系以推动高科技产业的发展。全国 人大常委会副委员长、民建中央主席成思危1 9 9 8 年在全国政协九届一次会议上 提出关于尽快发展我国风险投资事业的提案。提案认为：风险投资是一种把 资金投向蕴藏着失败危险的高科技及其产品的研究开发领域，旨在促进高科技成 果尽快商品化，以取得高资本收益的投资行为 注4 。一时问，“风险投资”一词 传遍大家南北，全国各地掀起了一股发展风险投资的热潮。 美国至少有一半以上的中小企业得益于风险资本的帮助。在美国有上万家专 2 门从事中小企业金融服务的中小企业投资公司。这些中小企业投资公司极大地弥 补了市场上有限的创业( 或风险) 资本与创办中小企业及其发展所需的巨大的资 金缺口。 从国外的风险投资发展模式来看，主要可以归纳为以银行为中心的日德模式 以及以证券市场为中心的美国模式。美国的风险投资成功的主要经验之一就在于 其发达的多层次的资本市场、产权交易市场为风险资本提供了多渠道的退出变现 方式。美国的退出方式主要有三大类，即公开上市、出售，以及资产清算。日本 的机制是缺乏效率的，风险资本的退出主要以企业并购和股份回购为主，缺乏一 个对企业家进行激励的机制，一定程度上制约了风险资本市场的发展。这些对于 促进我国风险投资的理论研究和实际操作，有一定的借鉴意义。 我国风险投资业的起步并不比一些新兴的发达国家( 韩、日) 晚，但至今仍 处于起步阶段，无论投资能力还是经营业绩多不尽如人意，造成这一现象的原因 很多，其中退出渠道不畅通是至关重要的因素。风险投资的主要目的是获取高额 的投资回报。如果没有便捷的退出渠道，风险投资就无法达到资金增值和良性循 环。这一方面会影响投资者获得最大值回报的可能；另一方面，也会限制更多资 金进入该领域，影响风险投资的连续运作 注5 。 从政策扶持角度上定义，风险企业一般是指从事国家科技部认定的高新技术 领域的生产经营和服务的创新高技术中小企业；从实际操作的市场标准上定义， 风险企业是一切具有高成长性的企业，或具备增长潜力的开发项目。风险企业的 一般状况是资本金少，现金不足。开始时盈利较少，甚至不盈利，运营困难。因 此，风险企业都存在融资的需求，而融资的方式主要有债券和股权两种形式 注 6 。 这些探讨对加快发展中国的风险投资有很好的启发。但我认为，风险投资的 退出机制在整个风险投资体系中处于核心地位，应当着重研究，探索出路。 1 2 3 关于建立中小企业信用担保体系的研究 信用担保是解决中小企业融资难的重要举措，许多匡l 家和地区把建立中小企 业信用担保体系作为扶持中小企业发展的一项政策工具。中小企业信用担保体系 国际经验的可概括为：( 一) 、政府在中小企业信用担保体系中处于主导地位； ( 二) 、各国中小企业信用担保计划目标明确；( 三) 、普遍建立了分散和规避风险 的机制；( 四) 、以信用担保为平台为中小企业提供综合性服务；( 五) 、中小企业 信用担保的相关法律制度健全。 建立和发展中小企业贷款担保机构，鼓励各种担保机构为中小企业提供信 用担保，应该是一个改善中小企业融资环境的成本较低的办法。当前全世界已有 4 8 的国家和地区建立了中小企业信用担保体系。我国从中央到地方对解决中小 企业融资难、贷款难的问题，都给予了高度的重视，并将建立中小企业信用担保 体系作为中小企业服务体系建设的切入点，采取多种切实可行的措施，取得了突 破性的进展 注1 。 现在日本和美国已经建立了相应的信用补全制度，具有完善的中小企业担保 基金。我国可以仿照此做法，建立融资担保组织和担保基金，为民营企业提供融 资担保。充分利用多代理人的互相监督机制，即民营企业的相互监督机制 注8 。 在今后的研究中我们应结合我国国情，借鉴国外成功经验，为完善我国中小 企业信用担保体系提供理论基础。 1 2 4 关于拓宽中小企业融资渠道的研究 融资租赁在经济发达国家已经成为设备投资中仅次于银行信贷的第二大融 资方式，融资租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使 用权相分离为特征的新型融资方式 注9 。 融资租赁由具有融资融物、财产两权分离等特性，不失为解决我国中小企业 融资难问题的一种可行办法，并具有其独特的优势；典当融资可为中小企业提供 有力支持，促进其生产、流通实现良性循环 注” 。 融资租赁是融资与融物相结合，租赁资产在一定程度上可作为租赁公司投资 的担保资产，而且租约稳定租期较长，降低了租赁公司投资的风险，从而使租赁 公司对租赁资产的担保问题要求也比较低。投融资双方信息的充分沟通，更是优 于银行贷款的一个重要方面，银行贷款由于信息不对称，使银行考虑风险问题而 不愿向民营中小企业贷款，融资租赁由于在资金投向上的确定性可使双方信息沟 通，便于双方建立良好的信用关系，也便于民营中小企业以融资租赁的方式获得 所需的经营和发展资金 注“ 。 1 3 研究内容及研究方法 1 3 1 论文研究内容 本文分五章，第一章是绪论，在这一章中首先介绍论文研究的背景、目的及 意义，接下来概括介绍了国内外对中小企业融资问题的研究动态，最后介绍了本 论文的研究内容及研究方法。第二章从中小企业的定义入手，着重从定性和定量 两方面介绍了中小企业的内涵，并介绍了企业融资的基本理论，同时分析了当前 我国中小企业的特点和作用。第三章系统介绍了国外中小企业的融资特点，以及 国外发达国家与发展中国家支持中小企业的融资政策，并总结国外经验对我国的 借鉴。第四章以徐州地区中小企业为研究对象，详细分析了目前造成中小企业融 资难的原因。第五章中提出了解决我国中小企业融资问题的对策和建议，并结合 实际情况对徐州地区中小企业融资提出发展思路。最后为结束语。 4 1 。3 2 研究方法 1 、实证分析和规范分析相结合。实证分析只对事实作客观描述，而不对行 为结果作价值的判断，主要回答“是什么”；规范分析则研究判断经济行为“好” 。坏”的标准，并用这些标准来衡量、评价经济行为“应该”是怎样的。本文试 图从两种方法相联系的角度入手，通过对现实问题的具体研究，在回答“是什么” 的基础上，提出“该怎样”的对策建议。 2 、对比分析的研究方法。本文运用对比分析的方法，将代表性国家改善中 小企业融资状况的政策制度、具体措施等方亟进行详细的对比，探讨中小企业融 资运作的国际经验，从中总结出适合我国的解决中小企业融资问题的经验措施。 5 第二章中小企业融资基本理论 2 1 中小企业及其融资的定义 2 1 中小企业的定义 中小企业的定义及标准是由各国对发展中小企业不同目的而决定的，各国对 中小企业的定义不同，就是在同一国家内部，不同行业、地区及不同的发展阶段 中，对中小企业所下的定义也不尽相同。一般来说，中小企业是一个规模的概念， 它是指相对于大企业，资产规模、人员规模与经营规模都比较小的经济单位。 一中小企业分类标准 关于中小企业的分类，目前世界各国采用的有定量和定性两种标准 1 、定量标准 衡量企业的规模，国际上通行的有三个参照系标准，即企业雇用人数、企业 资产和企业的营业额。 ( 1 ) 企业雇用人数 相对于其他数量标准，该标准统计方法操作简单，结果明晰直观，便于比较， 为大多数国家所采用。从各国实践来看，中小企业雇用人数的标准也是不尽统一 的，它因不同国家、不同产业而不同。 ( 2 ) 企业资产量 以资产或资本额作为中小企业标准为很多金融部门所用，但采用该标准的国 家远远少于用人数标准的国家，因为企业资产量的计算和统计比较困难，一些家 族式中小企业的企业资产与家庭财产难以区别，一些企业因为种种原因隐瞒真实 的资产量，对企业的有形资产和无形资产进行评估也比较困难。 ( 3 ) 企业营业额 企业营业额大多为财政部门所用，在市场稳定，会计、统计、税收制度比较 健全的发达国家，该标准操作起来相对容易，而在发展中国家则比较困难。 上述标准的采用，在各国不尽相同，有些采用单一标准，有些采用复合标准， 单一标准的选择和复合标准的具体规定又各异。 2 、定性标准 定性标准也称为质量界定标准或地位界定标准，即从企业的性质上提出中小 企业界定标准。采用这一标准的多为欧美国家，如美国、英国、德国、加拿大等。 亚洲的以色列和印度尼西亚也采用定性标准 美国1 9 5 3 年颁布的小企业法规定，凡是独立所有和经营，并且在某一 事业领域不占支配地位的企业均为小企业。 英国在1 9 7 1 年公布的波尔顿委员会报告中指出，小企业在市场上占有较小 份额；小企业是由企业主或一部分业主亲自管理的，而不是通过正式的管理机构 6 来管理的；小企业是独立的，而非大企业的一个组成部分。 印度尼西亚规定，如果企业全部是手工生产，即使企业雇用人数超过一定标 准。也不能称之为大企业。 分析发现，定性标准的核心只有三个：独立所有、自主经营和较小的市场份 额。 二、我国中小企业的晃定 在我国，中小企业的构成更加复杂，包括国有企业、城乡集体企业、街道企 业、乡镇企业、私营企业、个体企业以及各种紧急形态的合资( 合作) 企业等。 建国以来，我国对中小企业的界定先后经过了几次调整。 2 0 0 3 年，根据中华人民共和国中小企业促进法定义，原国家经贸委、 国家发展计划委员会、财政部、国家统计局研究制订了中小企业标准暂行规定， 对我国中小企业做了进一步的清晰界定，该规定以法人企业或单位作为对企业规 模的划分对象，以从业人员数，销售额和资产总额作为划分依据，适用于对工业 ( 采矿业、制造业、电力、燃气及水的生产和供应业) 、建筑业、交通运输、仓储 和邮政业、批发和零售业、住宿和餐饮业的规模划分 注” ，具体标准见表2 一卜1 表2 - 1 一i 中小型企业界定标准 行业名称指标名称 计算单位中型小型 从业人员数人3 0 0 - 2 0 0 0 以下3 0 0 以下 销售额 万元3 0 0 0 - 3 0 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 工业中小企业 资产总额 万元4 0 0 0 - 4 0 0 0 0 以下4 0 0 0 以下 从业人员数 人6 0 0 0 0 以下6 0 0 以下 销售额 万元3 0 0 0 - 3 0 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 建筑业中小企业资产总额万元 4 0 0 0 - 4 0 0 0 0 以下4 0 0 0 以下 从业人员教人l o o - 2 0 0 以下 1 0 0 以下 批发业中小企业 销售额万元 3 0 0 0 - 3 0 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 从业人员数人1 0 0 - 5 0 0 以下 1 0 0 以下 零售业中小企业销售额万元1 0 0 0 - 1 5 0 0 0 以下 【0 0 0 以下 交通运输业中小企从业人员数人5 0 0 - 3 0 0 0 以下 5 0 0 以下 业 销售额万元3 0 0 0 _ 3 0 0 0 0 以下 3 0 0 0 以下 从业人员数人4 0 0 - 1 0 0 0 以下4 0 0 以下 邮政业中小企业销售颥万元3 0 0 0 - 3 0 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 住宿和餐饮业中小从业人员数人4 0 0 - 8 0 0 以下 4 0 0 以下 企业 销售颥万庀 3 0 0 0 - 1 5 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 注：职t 人数指企业从业人数；r t 业企业的锖售额指产品销售收入；建筑业企业的销售额指下程结算收入； 交通运输隳】邮政业、住宿餐饮业的销售额指营业收入。 7 该划分标准采用了国际上流行的定性标准和定量标准相结合，既考虑了不同 行业的特点，又兼顾了本身的简洁性，因此，科学的定义中小企业，使我国对企 业规模的划分有了一个统一的、明确的概念和标准，不仅有助于国家加强对中小 企业的管理和宏观指导，也有利于各部门准确掌握企业情况。 2 1 2 中小企业融资的定义 融资即资金的融通，有广义和狭义之分。 广义的融资是指资金在持有者之间的流动，以余补缺的一种经济行为，这是 资金双向互动的过程，包括资金的融入与融出。 狭义的融资主要指资金的融入，具体指企业从自身生产经营状况及资金运用 情况出发，根据企业未来经营策略与发展需要，经过科学的预测和决策，采用一 定的方式，通过一定的渠道，利用内部积累或向企业的投资人及债权人筹集资金， 保证企业生产经营的一种经济活动。本文主要研究中小企业资金的融入，即狭义 上的融资。 按照融资过程中资金来源的不同方向，可以将中小企业融资方式分为内源融 资和外源融资。 所谓内源融资，就是企业创办过程中原始资本积累和再生产过程中的剩余价 值资本化，即财务上的自有资本及权益，包括初始投资形成的股本、折旧基金以 及留存收益等。它具有自立性、低成本性、低风险性等优点，缺点是融资速度慢、 潜力有限。从世界范围来看，中小企业主要是靠自身积累发展壮大的，内源融资 是中小企业融资的首选方式。在美国的企业的资金来源来看，内源融资一般都在 5 0 - 6 0 ，高的时候达到8 0 ，但我国大部分中小企业由于自身存在的经营粗放 及其它历史原因，造成收益能力低下，自身积累能力低。积极发展外源融资是中 小企业快速发展的必然选择。 所谓外源融资是企业通过一定方式向企业之外的其它经济主体筹集资金，包 括发行股票和企业债券、银行贷款等。与内源融资相比，外源融资具有：高效性、 有偿性、高风险性以及流动性的特点。但是，外源融资比重高，将直接增加资产 负债比重，从而使企业经营风险增加，也不利于再生产的连续性，因而形成合理 的内源融资与外源融资比重是中小企业发展的重要问题。外源性融资主要可以分 为直接融资和间接融资两种融资方式。 按照融资过程资金运动的不同渠道，可以把企业的融资方式分为直接融资和 间接融资。直接融资是企业作为资金需求者借助一定金融工具( 如债券、股票) 向资金供应者直接融通资金的一种融资方式。间接融资是指企业通过金融中介机 构向资金供给者融通资金的方式。两者的区别主要是看金融中介机构在资金融通 过程中扮演的角色，是否发行金融凭证。在直接融资中，通常也有中介机构的介 8 入，但中介机构的作用仅仅是沟通并收取佣金，它本身不是一个资金供给主体或 需求主体，不发行金融凭证；而间接融资中，中介机构本身就是一个资金供给主 体或需求主体，需要发行金融凭证，并将资金从最终供给者手中引导到最终需求 者手中。 理性的讲，在没有政策障碍的前提下，中小企业是采取直接融资方式，还是 间接融资方式，应由企业根据生产经营规模特点，所涉足的行业、企业发展前景 而定。 2 1 3 企业融资基本理论 从宏观上看。企业融资过程实质上是资源配置过程。所谓资源配置是指通过 对各种要素投入进行有机的组合来最大限度减少宏观经济浪费和实现社会福利 最大化。由于经济中个别收益率与平均收益率之间差别的存在，资源的优化配置 过程就是通过资源投入方向上的不断变化，引导资源流向个别收益率比较高的行 业或部门，以保持微观经济的竞争优势和宏观经济效率的最大化。可以说，收益 率的差别既是力量不平衡的标志，也是资源优化配置的前导。如果赋予企业以追 求收益的内在机制和必要条件，那么资源必将首先流向收益率较高的行业或部 门。 企业融资过程实质上也是一种以资金供求形式表现出来的资源配置过程：即 企业能否取得资金，同时以何种形式、何种渠道取得资金。将有限的资源配置于 产出效率高或最有助于经济发展的企业或部门，不仅可以提高社会资源配置的效 率，同时也将刺激效率低的部门提高效率，否则，它们就会因为资金断绝而被淘 汰。这样，通过资金的运动，个别企业在实现自身利益最大化的过程中，来实现 整个社会资源的优化配置和经济效率的提高。 2 2 我国中小企业的特点和作用 2 2 1 我国中小企业的特点 从整体上说，和大型企业相比，中小企业有以下几个方面的特点： 1 、企业所有权与经营权的高度统一。中小企业生产规模小，组织结构简单， 家族式管理模式普遍，企业所有者同时又是经营管理者，企业行为目标与所有者 目标基本重合，这种形式有利于对生产经营活动实行直接控制，降低产品成本， 提高竞争力，但不适于企业规模扩大后的经营管理的需要，限制了规模较大企业 的生存和发展。 2 、企业具有规模小、投资转产易、劳动密集型的经营特点。企业规模小、 层次少，易于形成高效率的经营管理决策。企业投资少，转产容易，吸收新技术 快，管理灵活，在产品转换，资金转移方面均有很大弹性，比起大企业更能适应 9 市场变化。我国中小企业多为劳动密集型企业，对劳动力的技能及素质要求不高， 用工制度比较灵活，因此能吸收较多的社会剩余劳动力，减轻就业压力，这是大 企业无法替代的。 2 2 2 我国中小企业的作用 我国中小企业在国民经济和社会成长中发挥着越来越重要、不可替代的作 用。 1 、我国中小企业在改革开放中迅猛发展，市场经济主体中，中小企业数量 占绝对多数。中小企业占企业总数的9 9 以上，资产总量、工业总产值、年度产 品销售税金及附加值、职工就业人数分别接近或超过全国总量的一半。 2 、中小企业与地方经济发展相一致，成为我国经济发展新的增长点。中小 企业结合当地经济发展、资源与市场，加上地方政府的扶持，在地方经济增长的 速度明显超过大型企业。 3 、中小企业适应市场能力强，根据人们的需要提供多种产品和个性化服务， 成为推动经济发展的最活跃的基础力量。 4 、中小企业是稳定民心、创造就业的机器，他吸纳了大量的城乡劳动力， 并成为下岗职工实现再就业的重要场所，解决的就业人口占城镇净增就业人口的 四分之三，缓解了就业压力。 5 、中小企业是地方财政的主要来源，任何地方如果中小企业发达，其经济 就活跃，地方财政收入也随之增加。 6 、中小企业是促进对外贸易，出口创汇的重要力量。中小企业以其庞大的 数量、广泛的分布、鲜明的特色产品、精湛的地方工艺成为我国出d g r 汇的主力 军。特别是近几年，随着我国高新技术的发展。中小企业使用新技术，不断开发 新产品，满足国际市场需求，出口产品数量逐年上升，目前，我国出口的许多大 宗商品，如服装、玩具、工艺品等，大都是由中小企业生产。 1 0 第三章国外中小企业融资政策比较和借鉴 纵观世界，中小企业在世界各国的经济舞台上都把扮演着极为重要的角色， 在各国的地位越来越重要，但是融资难是中外中小企业普遍存在的世界性难题， 许多国家也纷纷采取多种措施缓解中小企业融资难题，扶持中小企业的发展。 3 1 国外不同类型中小企业融资特点 在西方国家，中小企业的融资活动与一般企业并无二致。一般来说，依照企 业的法律类型，中小企业的融资可分为以下两种情况： 一是单人业主制企业和合伙制企业。这些企业属无限责任制企业，其特点是 不必支付企业所得税，只需缴付个人所得税，和我国的个体工商户相似。税负相 对比较轻，但无权以债券和股票形式向社会直接融资，并且还要对其经营负完全 的责任。这类企业一般规模比较小，都是一些微型企业或初创企业。他们的资金 来源主要是业主的个人资产，一部分是向亲戚朋友借来的资金，还有极少部分来 自金融机构的借贷和政府资助。如美国和英国的这类小型企业主要靠自己的积 蓄；意大利和巴西的这类小企业向亲戚朋友借来的资金比较多一些，政府也鼓励 他们这样做；法国对这类小企业的政府资助较大一些，一方面政府对个人新建的 自顾型小企业给与较大的税收减免，另一方面还对其雇用的员工给与直接的就业 补贴。 二是公司制中小企业。这类企业属有限责任制企业，其特点是必须支付高额 的企业所得税，但由此得到的好处是有权以债券和股票的形式向社会直接融资， 并且对其经营风险只承担以股本金为限的有限责任。当然，绝大多数中小企业债 券和殷票只能以柜台交易的方式进行，而难以实现公开上市，即使是条件相对较 宽的。二板”也不易。相对而言，柜台交易方式成本较高，风险较大，对于中小 企业直接融资，也处于相对不利的地位。 3 2 发达国家中小企业融资政策比较 政府资金支持是中小企业资金来源的重要组成部分，发达国家对中小企业资 金援助的方式主要包括税收优惠、财政补贴以及政策性融资扶持、间接融资扶持、 直接融资扶持等一系列的融资扶持。 3 2 1 税收优惠 税收优惠是最直接的资金援助方式，有利于中小企业资金的积累和成长。为 减轻税负，各国采取了一系列的措施主要有以下几个方面： 1 、降低税率。许多国家对中小企业都实行比普通税率低5 一1 5 左右的优 惠税率。如美国对中小企业的税收优惠政策有：减少对企业新投资的税收、降低 公司所得税率、实行特别的科技税收优惠。英国政府将年产出低于3 0 万英镑的 小企业的公司税率由2 4 降低到2 0 ，比大企业少1 0 个百分点。法国建立了“研 究开发投资税收优惠”制度，还采取税收优惠政策促进中小企业以专利形式向创 新企业投资，为中小企业技术创新提供外部环境。日本对中小企业的税收优惠政 策主要有：减低中小企业的法人税率；中小企业法人债务在次年不必全部清账， 还可以提取1 6 作为积累；中小企业共同使用的机械设备减征固定资产税等。 2 、税收减免。美国规定企业科研经费增长额税收抵免等。法国规定新建中 小企业可免当年的所得税，并在社会福利税收上对增招雇员的企业给与减免优 惠；还建立了“研究开发投资税收优惠”制度，规定凡是增加研发投资的中小企 业，都可享受减免优惠。德国规定在落后地区新建中小企业可免交五年营业税， 对新建的中小企业所消耗完的动产投资，免征5 0 所得税，对中小企业使用内部 留存资金进行投资的部分免征财产税。日本对技术含量高的中小企业所购入或租 借的机器设备减免所得税。 3 ，提高税收起征点。提高税收起征点可减少起征点以下的企业的税收。各 国提高起征点的税种主要有营业税、所得税等。如德国企业营业税起点从2 5 万 马克提高到3 2 5 万马克。 4 、提高固定资产折旧率。提高固定资产折旧率对中小企业有两方面的好处， 一方面是加速技术设备的更新换代，另一方面是降低当期的应税额，从而减少税 款。如日本规定中小企业进行设备现代化改造可实行特别折旧，第一年可提3 0 。 通过各种税收优惠政策可使中小企业的税收减少一半以上，使其赋税总水平 由占增加值的3 0 降到1 5 左右。这笔免税资金是普惠的，对中小企业的生存 至关重要。 3 2 2 财政补贴 补贴是政府为使中小企业在国民经济及社会的某些方面充分发挥作用而给 予的财政援助。 1 、就业补贴。对提供较多就业机会的中小企业给与补贴是促进就业的有效 措施之一，对于促进我国下岗职工再就业有借鉴意义。如法国规定举办工业中小 企业，而且符合政府的地区发展政策和工业发展政策，每提供一个人就业机会， 政府就给与2 - 4 万法郎的财政补贴。 2 、研究与开发补贴。政府设立政府专项基金，来鼓励和扶持中小企业的技 术进步，达到促进其发展目的。如美国有“小企业创新研究计划”；法国规定中 小企业为提高产品质量、改进工艺技术等提出首次咨询要求时，政府资助8 0 的咨询费用；英国制定一项预期为1 2 年的计划，准备拨款8 4 亿英镑帮助中小企 业更新设备和开发高新技术；德国为鼓励中小企业不断研究技术和革新产品，设 立了中小企业研究与技术专项基金；比利时为促进中小企业的技术创新，鼓励国 家科研人员到中小企业参加为期4 年的研究开发运动，另外还积极利用科技发展 基金资助中小企业的研究开发活动。 3 、出mr 贴。由于该做法违反了国际市场公平交易原则，各国逐渐减少出 口补贴，转而采用间接的“非补贴”手段促进出口。如组织中小企业到国外参展； 组织中小企业代表到国外实地考察；通过驻外经济参赞为中小企业联系外商等。 政府的财政补贴是有限的，而且是非普惠的，其功能在于引导。 3 2 3 融资扶持 中小企业融资难是一个世界性的难题，发达国家和部分新兴市场经济国家， 经过较长时间的市场经济发展过程，逐步建立了一套在完善信用体系基础上的包 括信用机构、担保机构、中小银行、创业投资体系和创业板市场在内的中小企业 直接、间接融资的市场体系和政府政策支持及扶持体系，给中小企业融资提供了 全