（企业管理专业论文）从资本市场角度研究我国上市公司盈余管理问题.pdf

摘要 小义采川了k a t h e r i n es e h i p p e r 对于盈余管删的定义，指出= 岔l 余鹊 碑足企业经删人为了获取私人利益，在会议凇姒允许的范围氏，宵目 的地控制对财务报告进行的过程。并进步界定了本文研究的盈余管 理行为范砸，即钉一定的目的的，以及在财务报告呈 键及经营活动 中偏离了巾立性的运作而加入了过度的主观于预的盈余管瑚行为。 盈余管理有四个特征：盈余管理的主体是企业管理当局；盈余管理 的客体主要是公认会计原则、会计方法和会计估i f 。：盈余管理并不增 加或减少企业实际的盈利：盈余管理同时涉及经济利益和会计数据信 号的作用。另外，正是由于“委托一代理”关系的存在及出l 乇造成的 会计信息不对称和会计的固有特性使得盈余管理成为了企业中不可能 放消除的行为。 为追求自身利益最大化和( 或) 企业价值最大化，企业管理当局会 出f 对契约、政治成本和资本市场角发的考虑来实施盈余管理行走。 这些盈余管理的债务契约动机、分红计划动机、代理人竞争动机、应 付行业监管动机、反芋乇拉斯动机、最小化所得税动机、首次发行动机 以及提升股票价格等动机不仅在西方资本市场得到了证实。也在中国 资本市场有所反应。 但刈中国上市公司的盈余管理行为而言，最主要的动祝还是来自于 资本市场，是为了应付证券监管政策。由此，也出现了首次发行股票 动机，配股动机，避免暂睁、终止上市的动机。它们可以由一些关键 比牢( 如r o e ) 在一些证务监管门槛值( 如l o 、6 等) 附近的非正 常分撕，一【：徭到印汪。除此之外，致因市公司l ! 三存在定的宜魁盈余 管理摊升股票价格的动机但在国内尚不成熟的资本市场匕该动机 还不允j 。 虽然i ：m 公司所进行的盘余管邶活动会受到信息小时称性f 仃影响 啦以勺投资再所l 辫钡协议 ：f 粥还进r ；】以通过分析j i 姘务 l 代，关 l - 会、l 腴镟的逃忤羊i j 会计佶i f 的变业，关汀资产：减n i 矸l ：笳，哭泣关j f ：c 变 蝎辩】资，。蕾外i ，火珏对企、i i “i ：产 t 营浦，曲的凋秘等，朱i j 刖i 1 i i 公d | 1 0 彤jj 他似，以j 诗人f t ! 趣f vj 5 囊f i 身n 0 李u0 a 。 多次严i 瞳会汁欠真案件的暴露，使褂人 fj 更为重视傩j ：镑删所术的 消极作川。川为从投资者和市场加度米说，大批上市公叫系统与持续 巾kf j 滥用盈余馈理和长期缺乏有效j 瞌管将形成劣币驱逐良币的逆向淘 汰f j 场，从i f l j 直接威胁我国证券f j 场的，l ：存和发展。而从 ：市公司本 身而言，长期的、过度的进行盈余管理会因最终引致市场的逆向反应 而自食恶粟。但是，我们也不否认盈余管理有其积极的而。所以， 只有合理的、适度的盈余管理，对于国家、企业、投资者卅。将会是一 种双赢的结果。 一般来说，盈余管理是种不可能被消除的企业行为。既然如此， 投资者为了保护自身的利益，就需要掌握一定的识别盈余管理手段的 方法，从有限的信息中去加以筛选、善加分析。而作为政府，为了维 护投资者的利益，为了促进整个证券市场的健康发展，也要从完善公 司治理结构、改革证券监管政策、规范会计准则和会计制度、约束注 册会计师职业行为、提升投资者素质等方面入手，建立起一套约束上 市公司盈余管理行为的防范体系。 关键字：盈余管理资本市场我国上市公司契约动机防范体系 s t u d yt h ee a r n i n g sm a n a g e m e n t o fc h i n e s el i s t e dc o m p a n i e s f r o m t h e c a p i t a lm a r k e t a b s t r a c t t h i sa r t i c l eh a sa d o p t e dk a t h e r i n es c h i p p e r sd e f i n i t i o no f e a r n i n g sm a n a g e m e n t ，t h a ti s ， e a r n i n g sm a n a g e m e n ti s a p r o c e s s t h a t m a n a g e r s c o n t r o lt h ef i n a n c i a ls t a t e m e n to n p u r p o s e w i t h i nt h el i m i to fa c c o u n t i n gs t a n d a r d sf o r p e r s o n a lp r o f i t t h es c o p eo f e a r n i n g sm a n a g e m e n t d i s c u s s e dh e r ei st h ei n t e n t i o n a la n d e x c e s s i v e l ys u b j e c t i v e e a r n i n g sm a n a g e m e n t ，w h i c hh a sd e v i a t e d f r o m i n d e p e n d e n t f i n a n c i a ls t a t e m e n ta n d i m p a r t i a lo p e r a t i o n e a r n i n g sm a n a g e m e n th a sf o u r f e a t u r e s ：1 i t ss u b j e c ti st h ec o m p a n y sm a n a g e m e n t a u t h o r i t y ； 2 t h eo b j e c ti sa c c o u n t i n gp r i n c i p l e s ，a c c o u n t i n gm e t h o d sa n da c c o u n t i n g e s t i m a t i o n ；3 e a r n i n g sm a n a g e m e n td o e sn o ti n c r e a s eo rr e d u c et h ea c t u a lp r o f i to fa c o m p a n y ；4 e a r n i n g sm a n a g e m e n ti sc o n c e r n e dw i t he c o n o m i cp r o f i ta n ds i g n a le f f e c to f a c c o u n t i n gf i g u r e s b e s i d e s ，b e c a u s eo ft h eu n s y m m e t r i c a l i n f o r m a t i o ni n c u r r e d b y r e l a t i o n s h i p b e t w e e nt r u s t e r sa n dt r u s t e e sa sw e l la si n h e r e n tf e a t u r eo fa c c o u n t i n g ， e a r n i n g sm a n a g e m e n t h a sb e c o m ea ne s s e n t i a lp a r to f c o m p a n yo p e r a t i o n i no r d e rt oa c h i e v et h em a x i m i z e dp r o f i to fa ni n d i v i d u a la n dt h em a x i m i z e dv a l u eo fa c o m p a n y , t h em a n a g e m e n tw i l li m p l e m e n te a r n i n g sm a n a g e m e n t i nc o n s i d e r a t i o no f c o n t r a c t s ，c a p i t a l c o s ta n d c a p i t a l m a r k e t t h em o t i v e so fe a r n i n g s m a n a g e m e n t i n c l u d i n gd e b tc o n t r a c t s ，p r o f i ts h a r i n gp l a n ，h a n d l i n gs u p e r v i s i o n ，a n t i t r u s t ，m i n i m i z e d i n c o m et a x ，i p o ，a n de n h a n c i n gs h a r ep r i c en o to n l ya r er e a l i z e di nt h ew e s t e r nc a p i t a l m a r k e tb u ta l s oh a v es o m e i m p a c ti nc h i n e s ec a p i t a lm a r k e t a sf o rc h i n e s el i s t e d c o m p a n i e s e a r n i n g sm a n a g e m e n t ，t h em a j o rm o t i v ei s f r o mt h e c a p i t a l m a r k e tt om e e tt h es e c u r i t i e ss u p e r v i s i o np o l i c y a c c o r d i n g l y ，m o t i v e ss u c ha s i p o ，s h a r ea l l o c a t i o n ，a v o i d a n c eo fs h a r es u s p e n s i o na n dd e l i s t i n ga l s oa p p e a ri n t h e c o u n t r y t h i sc a nb ep r o v e db 、t h ek e yr a t i o s i r r e g u l a rd i s t r i b u t i o n ( s u c h a s r o e ) a r o u n dt h et h r e s h o l ds t a n d a r d 【1 0 6 ) o f s e c u r i t i e ss u p e r v i s i o n i na d d i t i o n t h el i s t e d c o m p a n i e s i no i r c o u n t r ) ，h a s a l s ot h em o t i v et or a i s et h es h a r ep r i c eb j m e a n so l e a r n i n g sn l a n a g e n l e n t ，b u tt h em o t i v ei s n o ta d e q u a t ei nt h ei m m a t u r ec a p i t a lm a r k e ti n c 1 1 i n a i n f l u c n c c db yt h eu n s y m m e t r i c a li n f o r m a t i o n ，t h ei n v e s t o r sa r eh a r dt ol e a r nt h ee a r n i n g s m a n a g e m e n to fl i s t e dc o m p a n i e s h o w e v e r , t h ei n v e s t o r sc a n s t i l ls e et h r o u g hl i s t e d c o m p a n i e s t r i c k st op r o t e c tt h e m s e l v e st ot h eg r e a t e s te x t e n tb ym e a n s o fa n a l y z i n gt h e l i n a n c i a ls t a t e m e n ta sw e l la s p a y i n g a t t e n t i o nt oc h o i c e so fa c c o u n t i n g p r i n c i p l e s ， a l t e r n a t i o no f a c c o u n t i n g e s t i m a r i o n ，a s s e t si m p a i r m e n t p r o v i s i o n ，r e l a t e dp a r t i e s t r a n s a c t i o n ，r e c o n s t r u c t i o na n da d j u s t m e n ti no p e r a t i o n s i n c es e v e r a ls e v e r ea c c o u n t i n ga f f a i r sa r ee x p o s e d ，p e o p l eb e c o m em o r ea n dm o r ea l e r t t ot h en e g a t i v ee f f e c to fe a r n i n g sm a n a g e m e n t f r o mt h ea n g l eo fi n v e s t o r sa n dt h e m a r k e t ，t h ec o u n t e re l i m i n a t i n gm a r k e to f g r e s h a m sl a w ( t h eb a dm o n e yw i l ld r i v eo u t g o o d ) w i l lb ef o r m e d ，b e c a u s eal a r g en u m b e ro fl i s t e dc o m p a n i e sa b u s et h ee a r n i n g s m a n a g e m e n ts y s t e m a t i c a l l ya n dl a s t i n g l y , w h i c h ，t o g e t h e rw i t ht h ei n e f f e c t i v es u p e r v i s i o n w i l lp o s ead i r e c tt h r e a tt ot h ee x i s t e n c ea n dd e v e l o p m e n to f t h ec h i n e s em a r k e t a sf o r l i s t e dc o m p a n i e s ，t h el o n g t e r ma n de x c e s s i v ee a r n i n g sm a n a g e m e n tw i l lf i n a l l yl e a dt o t h ea d v e r s ee f f e c to ft h em a r k e ta n dt h e yw i l lr e a pw h a tt h e yh a v es o w nn e v e r t h e l e s s ， t h a td o e sn o tm e a nw e d e n yt h ep o s i t i v ee f f e c to f t h ee a r n i n g sm a n a g e m e n tt h e r e f o r e ， o n l yr e a s o n a b l ea n ds u i t a b l ee a r n i n g sm a n a g e m e n t w i l lt u mo u ti n t oaw i n w i ns i t u a t i o n f o rt h ec o u n t r y , c o m p a n i e sa n di n v e s t o r s e a r n i n g sm a n a g e m e n t i sa ni n e v i t a b l ea c t i v i t yi na c o m p a n y so p e r a t i o n b e c a u s eo f t h a t ， t h ei n v e s t o r sh a v et oa c q u i r em e t h o d st or e c o g n i z et h ee a r n i n g sm a n a g e m e n tm e t h o d s ， s c r e e nf r o ml i m i t e di n f o r m a t i o na n da n a l y z ei ti no r d e rt od e f e n dt h e i ro nb e n e f i t sa s f o rg o v e r n m e n t ，i ts h o u l di m p r o 、et h ec o m p a n ym a n a g e m e n ts t r u c t u r e ，r e f o r ms e c u r i t i e s s u p e r v i s i o np o l i c y ，r e g u l a t e t h e a c c o u n t i n gp r i n c i p l e s a n d s t a n d a r d s ，r e s t r a i n c p a s p r o f e s s i o n a l b e h a v i o ra n de n h a n c et h ei n v e s t o r s q u a l i t yb ye s t a b l i s h i n gt h e f e n d i n g s y s t e mt oc o n t r o lt h ee a r n i n g sm a n a g e m e n t o fl i s t e dc o m p a n i e si no r d e rt os a f e g u a r dt h e i n v e s t o r s p r o f i t ，t op r o m o t et h eh e a l t h yd e v e l o p m e n to f t h e s e c u r i t i e sm a r k e t d o n gd o n g ( e n t e r p r i s em a n a g e m e n t ) s u p e r v i s e db yp m ，g 业dk i k c j w o r d s ：e a r n i n g sm a n a g e m e n t ，c a p i t a l m a t k c t ，c h i n e s el 。i s t c d c o m p a n i e s c o n t r a c tm o t i xe 、t h ef e n d i n gs y s t e m 东华大学学位论文原创性声明 _ 本人郑重卢咧：我恪守学术道德，崇尚严谨学风。所早交的学位论文，地本人在导师的 指导卜，独立进行研究i 作所取得的成果。除文中已明确注明平引川的内窬外，本论文不包 含任f u j 其他个人或集体已经发表戏撰写过的作品及成果的内容。论文为本人亲自撰写，我对 所j 的内存负责并完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 一一虢号话、 日期：孔_ 口j 年1 1 月v ) 日 东华大学学位论文版权使用授权书 学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有 关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅或借阅。本人授权东华大学可以 将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复 制手段保存和汇编本学位论文。 保密口在年解密后适用本版权书。 奉学位论文属丁 不保密区。 妒 中似沦丈 1 荠签瓠：。复莉、 结论 参学文献 叫f 录 攻读学位期n t j 发表的学术沦文目录 敛跏 图表目录 6 8 6 9 7 1 7 4 7 5 表2 一j 盈余管理及会计造假的区别与联系 1 1 表4l 我国历年来上市政策的变化 2 5 表4 2 证监会对申请配股前两个或三个会计年度的净资产收益率规定2 9 表4 3 上市公司市值与净利润相关关系表3 6 表5 l 2 0 0 0 年关联方向上市公司提供的业务量 4 4 图3 一l 盈余管理的动机分类 l7 图4 1 现行的上市核准制度流程 2 6 图4 2 沪深两市i p 0 公司历年e p s 均值图2 7 图431 9 9 3 2 0 0 0 年中国上市公司的r o e 分布图2 8 图4 41 9 9 4 一1 9 9 9 年r o e 无盈余管理分布和实际分布的比较2 9 图4 51 9 9 9 年a 股上市公司e p s 分布图3 2 图7 1 公司治理结构5 9 公式4 一l3 5 公式5 一l4 5 附表1 中国资本市场有关股票退市的规定 7 l 附表21 9 9 6 2 0 0 0 年市值变动率前1 0 位公司及其净利润变动率状况7 3 附表31 9 9 6 2 0 0 0 年净利润变动率前1 0 位 二市公司与其市值变化率比较 7 4 第一章中国盈余管理问题的现状概述 我田证券r 盯场j ：市公司会计造假的现象厂泛存在，据财政部最新公如的 2 0 0 2 年_ ( ! ：会计信息质量检查显示，利润不实1 0 以上的企业有1 0 3 户，占 5 3 ，6 。这不仅误导了投资者，使其利益蒙受巨大损失，更重要的是对我 吲证券市场的健康发展危害十分严重。 盈余管理是一个中性词，是在会计准则允许范围内的行为。而且它又有 过度和适度之分，盈余管理一旦过度，那就离会计造假只有一线之隔了。 因此，近年来连续的会计造假案例引起了国内会计界对这一问题的高度关 注，与此同时，也开始对会计造假的斡兆一盈余管理展开了研究。 1 1 黎明股份造假案例带来的思考 “银广夏”、“琼民源”、“红光实业”等造假之后，2 0 0 1 年，又一宗会 计报表造假大案浮出水面，即沈阳黎明服装股份有限公司会计报表造假， 其造假程度之重、手段之劣、影响之坏无疑又是一枚造假“原子弹”。 1 1 1 黎明股份事件的事实情况 沈阳黎明服装股份有限公司( 证券代号：6 0 0 1 6 7 ) 于1 9 9 9 年1 月在上 海证券交易所上市，主要从事研究、设计、制作高中档服装、精粗毛纺织 品的生产和销售，其上市后的1 9 9 9 年度财务报告主要指标为：净利润3 5 4 l 万元，每股净收益0 1 9 元每股净资产2 9 5 元，净资产收益率6 3 l ：2 0 0 0 年度财务报告主要指标为：净利润3 4 4 2 万元每股净收益0 18 元。每股 净资产2 3 3 元，净资产收益率- 7 6 6 。其中对1 9 9 9 年的财务报告，沈刚 毕化会汁事务所两位注册会计州j 都出具了无保留意见审计报告。 2 0 0 0 年初，黎明股份遭到了中困证监会的处罚原因足i e 对1 9 9 9 年的 盈利) = i i 测与实际盈利差了近! o 个百分点，但是更令人震惊的是在2 0 0 0 年 的8 j 至1 0 月m ，州政部驻辽宁省财政监察专员办粤l 处检查组对黎明股份 1 9 9 9 , q - 会计信息质量进行丁抽盘，结果发现该公司在1 9 9 9 年度对外公币i 的会汁信息严重火真。j 一t 资j ”虚增8 9 9 6 万儿主营、l k 务l 入虚增1 5 2 7 7 唧i d i i 帆蚺叫h u 甜遗舨阿i 蹙牲 t qm 脊i ij 场会i if 息救商尔i i ；州蛭凡学牛撤2 0 0 6 ) j l s 一2 亿儿，利润总额舵j 卿8 6 7 9 力元，皿为严重的足该企业除了儿常规t i ：的少提 少转成本、必川拄账等违胤行为外，有9 0 以i ：的数捌是人为编造、虚构 鼎钟：束的。2 0 0 0 年1 月8f ，财政部检查组l 调整了罄明股份l9 9 9 年度 的报表，其r | 蝗主要指标发生了质的变化：每股收益变为一0 2 0 3 8 元，每 帔净资产变为2 5 6 元，净资产收益率则为、7 9 5 ，总利润5 2 3 1 2 0 7 6 17 j 元调整为一3 4 4 7 9 5 6 】6 8 万元，净利润山3 5 4 0 8 4 19 3 0 万元调整为 一3 8 7 3 0 7 35 6 9 力元。在2 0 0 1 年的4 月2 5 日的年报中，公御的亏损是3 4 4 2 万元，由j 二连续两年发生重大亏损，2 0 0 1 年4 月2 6 同该公剐被s t 。 112 通过盈余管理达到会计造假目的 黎明股份为了达到以下三方面的目的，1 ：惜手段进行了过度盈余管理： 首先，为了骗取j 二市资格。盈利或是在某种条件上没有达到上市的资格， 但为了取得1 9 9 9 年度的上市资格，在这三个会计年度中也对会计报表进行 了粉饰，可以说是“包装上市”的公司。在上市后为了继续达到前三个年度 的盈利水平，保证业绩不下滑，不引起有关部门的追查，又不得不在上市 后的第一年就对报表动手脚，以掩饰其经营业绩有水分的假象。另一个方 面，黎明股份盈利造假也抬高了其股票的发行价格，可谓是“一举两得”。 其次，为了上市后的融资。公司上市的目的是为了能够向公众发行股票 筹集资金以求扩大经营、增强竞争力、取得更多的利润。黎明股份就在 这方面表现了强烈的欲望，急于取得再融资的配股权，而好的业绩又是再 融资的必要条件。对1 9 9 9 年的经营业绩造假可以为以后再取得融资资格打 下基础。若不是在2 0 0 0 年秋季被发现报表有问题，黎明股份必将在随后的 几个会计年度继续造假，以不断取得融资资格，其后果势必更加严重。 最后，为了维护良好的公司形象。沈阳黎明股份服装有限公司在全幽的 纺织业享有一定的知名度，甚至在国外也小有名气，控股公司黎明集团更 是名声漫赫。在业绩不理想的情况下为了继续以往的辉煌，保住头i ：的光 环诞而走险，走出造假述步棋。另外，上市公司良好的盈利水平会列投 资冉产生极大的吸引力引起整个证券市场乃至全社会的芙注从而提高 胶禁价格更使上市公司受益，这也是公司逍行盈余管理的义一原因。 以【：黎 到股份会汁造假的恶t i ：案例造成了很人的经济损火；手【| t l 会影响， 也使绀肉学杉刈_ 卜”蕊采箭p i ”这个一力陶家会计p n 论抖台r 2 0 舭纪 s 0 年代f l j 究课题给frk 人的火t i ：。 1 2 我国上市公司盈余管理现状概述 般米晚，无论是上市公司还是瞅企业。都会采用些髓余管理的手 段去对会汁利涧做一些阶段性的调控，以达到各自的目的。在会计准则和 会计制f ! ：所允确的范围内进行适当的操作当然无可厚非，们问题足，在r 扣 旧现阶段，人最的 i 市公司滥用盈余管理手段已经达到了雄以容忍的境 地。 我们可以从以下对上市公司的总体质量的统计结果，以及专业人士对于 盈余管理乃至会计造假导致的会计信息失真问题的调查结果中可见一斑。 1 2 1 上市公司总体质量偏低 对沪深a 上二市公司1 9 9 5 2 0 0 0 年的年报审计意见的统计结果表明： ( 1 ) 标准无保留意见所占比例总体上呈现递减趋势： ( 2 ) 保留意见所占比例的总体递增，其1 9 9 5 2 0 0 0 年依次为6 3 、3 2 、 4 1 、4 5 、5 9 、5 ： ( 3 ) 1 9 9 7 1 9 9 8 年，被出具拒绝表示意见的上市公司的数量递增，有l 家增多为13 家，其后两年数量保持不变； ( 4 ) 被出具否定意见的上市公司的家数在1 9 9 7 2 0 0 0 年一直为1 家： ( 5 ) 在1 9 9 5 2 0 0 0 年间，共1 4 1 家上市公司被出具2 i 5 次保留意见。 出现以上情况的原因很多，但也反映了上市公司整体质量偏低，在更加 严格的信息披露要求和审计下，暴露问题增多。 1 2 2 会计信息失真现象严重 l9 9 8 年证券时报与联合证券公司共同进行的问卷调查2 表示： 8 8 的基金管理入认为多数上市公司存在会计信息失真的现象。 8 0 的基金管理人认为净资产收益率略高于1 0 的上市公司容易j “生 利润操纵的行为。 58 的基会管理人认为连续两年亏损的a - 市公司容易产生利润操纵行 为。 4 5 ( f j 聃金销一f | ! 人认为蹲股1 1 5 ( 艋 高j 0 的i - ；l j 公q 容蜴产生年0 涧操 纵行z f 、 6 7 的丛金管娌人认为公司j ：i l j l 诱的剧i f f ：| 嫌纵 r 为比一l h 后史j j 严耍。 山此可见，大多数的专业人士对j ：当前1 2 市公司会计报r 的真实性表示 f ：怀疑。若追究选成现在的会计信息，大真的缘山，不难发现正是围内的e | j 公司采墩了利，种盈余管理( 即利润操纵) 行为，甚至达到了会计造假的 极敛。 综上所述，中国资本市场盈余管理的种种现状令人堪忧，而进入2 0 0 0 年后，中国股市暴露出的“黎明股份”等一系列会计造假案例只是为我们 掀起了冰山一角。所以，就更有必要对中因上市公司盈余管理的种种问题 j j i 以深入研究。 第二章盈余管理的基本概念及生存条件 2 ，1 国内外学者关于盈余管理的定义 2 ，1 1 盈余管理的定义 对于盈余管理的定义般柯以f 三利t ： ( 1 ) 茭国会计学家s c o t t 所持的是最狭义的一种观点，即盈余管理是 会计政策选择具有经济后果的一种具体体现。s c o t t 认为只要企业经理人有 选择不同会计政策的自由，他们必定会选择那种使其效用最大化或使企业 市场价值最大化的会计政策3 。因此，这也可称为“会计政策管理”，它主 要是针对会计盈余或利润的控制，是一种典型的“经济收益观”。 ( 2 ) 另位美国会计学家k a t h e r i n es c h i p p e r ( 1 9 8 9 ) 立足于会计数字是 一种有用的经济信息这一基础，指出盈余管理是企业经理人为了获取私人 利益，在会计准则允许的范围内，有目的的控制对财务报告进行的过程。 这其实是一种“披露管理”的概念，依该概念，盈余管理不仅包括对利润 表中盈余数字的控制，还包括对资产负债表以及财务报告中其他辅助信息 的控制。这一概念涉及的盈余管理范围比s c o t t 的定义范围有所扩大，是 “信息观”的集中体现。 h e a l ya n dw a h l e n f l 9 9 9 ) 对盈余管理的定义与s c h i p p e r 相仿：经理人员 通过构造交易及运用会计中的主观判断事项来对会计报告进行修饰，从而 误导一些相关利益者对公司业绩的判断( m i s l e a ds o m es t a k e h o l d e r s ) ，或者 影响那些有赖于会计数据的合同的执行结果( i n f l u e n c ec o n t r a c t u a l o u t c o m e s ) 。 ( 3 ) 还有一种最广义的盈余管理概念，它不仅包括通常所指的会计政策 选择和会计应计项目控制，还包括游说准则制定机构和改变公认会计原则、 投资和筹资的时机选择，以及对内部管理会计报告中利润数字的操控等。 在以 ：三个对盈余管理的定义巾，本文选取的是第二种s c h i p p e r 和 i l e a l ) - a n dw a h l e l l 所作的定义，闪为：汁先，h e a l ya n dw a h l e n 定义的盈余 管理包括了构造交易tc o n s t r u c t t r a n s a c t i o n ) 而这将使得那些对公司有实 际肌盒流的业务出可能成为盈余符f h 的部分。这与s c o t t 的定义有所区 别，洲如s c o t t 定义的溢采铃理， 限j 经理人员通过会计，法的选择柬达 到他们l 。i 已效川蚰人化，哺把县介丈阳、j 蚍仓流的方浊排斥m 瀚氽镎州范 x c ) t ln ”i ：i l l a l l t _ i a la c c o u n t i n g l 、h c or y 1 1 ic t l l i t ci ia l q 之外。s c n t t 的这 定义把糯余管理的范嘲大人缩小l ，j 之棚刈应也将赴 研究分牛i j j ：简r 丫l 化。所以刁i 足很可取。其次，闪为考虑到会计报表数字 之n u 的钧稽火系，对髓余数字的管理也必然会零涉到其他拟嵌项f 1 ，! 与然， 天# r 的焦点最终还足微余数字。第三个概念中对准则制定机构的游说实际 i 已经超越了准则允许范响，也就超越了盈余管理的范e 日。所以也不便选 刚。 凼此，鉴于以上这- 棚个原因，s c h i p p e r 和h e a l ya n dw a h l e n 所作的定 义已被圉外的学术界广为接受，被认为是对盈余管理具有代表性的定义。 2 1 2 从实践角度对盈余管理进行界定 为了明确本文研究的盈余管理行为涉及的范围，我4 1 需要从实践角度 对盈余管理进行迸步的界定。本文对于我国上市公司盈余管理的研究正 是基于以下这些界定展开的： 从s c h i p p e r 和h e a t ya n dw a h l e n 的定义中可以看到两者都强调经理人 员的主观意识，即我们只有在了解经理人员的主观思想后，4 。能对其是否 存在盈余管理的现象作进一步地分析。但现实情况是：我们很难观测到经 理人员的主观思想，无法知道经理人员是否真的怀有某种目的刻意地去修 饰会计报表。因此这两个概念也只能停留在理论上，在实践中较难运用来 判断公司经理人员是否真的有盈余管理的行为。也正因为如此，在实务界 中( 即官方的准则、申明、讲话中) 对于盈余管理至今仍无一个渍楚的定 义。面值得注意的是：在国外的监管层对于盈余管理的极端情况一一会计 造假作了精确的定义。财务欺骗即指：对经营中的一些重要的事实或会计 数据进行有意的错报或漏报，从而误导报表的使用者，使其改变或修改他 ( 她) 的判断和决策。 从以上的定义来看，盈余管理的界定比会计造假的界定要宽广( 见表 2 1 ) 。在实践上，如果对事项的处理方法很明显地违反了公认会计准则， 返将问时构成盈余管理和会计造假，而如果这一方法仍在公认会计准则弛 协l 山，般肺言那将只构成盈余锊媸! 。 址然l 髓箭层还未对艟余管到! 做叫f f 厢的定义，但对它的芰注却1 j | 二| ! 州。比如荚嘲的址券监箭目l 构注册会汁帅i 办会等重要机构鄙相：某些场畲 犬o i 过刈盈余竹州的扣i 忧译将l e1 j i 川妣险硬mi 十r i i 的雨嘤r i ：i f ：系起求。 父 m 会l ij l i ；i l e v i t t 曾& j 过如卜意虬：会计处州过程- i i 的犬汛陀l i j 以 使我们与经济中不断创新的业务保持同步4 。但同时人们也会利用这一灵活 性( 有时“滥用”更贴切) ，而这时斌构成了我们通常意义上的盈余管理。 一些会计处理匕小技巧的使j f ；j 使得企业的真实财务波动状况被掩盖。而这 将使我们无法清楚知道公司管理层的真实、! k 绩。 表2 1 盈余管理及会计造假的区划与跌系 通过以上分析，可以对儡余管理的本质作一个阐述：判断盈余管理的 关键在于两点：( 1 ) 是否有一定的目的来进行盈余管理，( 效益大十成本) ： ( 2 ) 是否在财务报告旱报及经营活动中偏离r 中立性的运作而加入了过度 的主观干预。5 总之，通过对盈余管理界定问题的讨论可以知道，盈余管理行为分为 两类，但这种分类并不是那么显而易见、那么明晰的，关键点足在“度” 的把握上。一类是合理的盈余管理行为，它是指企、眦管理当局在一股会计 原则允许的范围内，通过会计政策的选择等获取私人利益的理性行为。另 4 a r t h u rl e v i t tj r ，“t h en u m b c rg a m e ”，t h ec p aj o u r n a l ，n e wy o r k ，v o l u m e6 8 ，1 4 19 ，d e c1 9 9 8 5 胡杨，中国卜i h 公司盈余管理的惹型和方法研究，两南交通大学学撤( 社会科学版) ，2 0 0 3 ( ) ，p l2 一1 5 。 炎址投机r j ：的黝余管理于，为，它足过度的利 j 会计准则。，制度规定，钻 法仆。一f - f n 种侥章 j 为。合理的盈余管理行为有其积极作圳，而过“度” 的甜余符删是小值得提倡的，而且这种机会主义的侥幸行为很有可能使上 市公司就此踏j ：。条迈向会计造假的不归路。 2 2 盈余管理的基本特征 对盈余管理基本特征的研究有助于把握盈余管理研究的内容和框架。 根据以上对于盈余管理的定义，结合理论界对该问题的探讨，盈余管理有 以下几个基本特征： 2 2 1 盈余管理的主体 盈余管理的主体是企业管理当局。从现有的研究文献不难发现，在盈 余管理的每一幕“戏剧”中唱主角的无非是公司的经理、部r 经理和董事 会。无论是会计方法的选择、会计方法的运用和会计估计的变动、会计方 法的运用时点，还是交易事项发生时点的控制，最终的决定权都在他们手 中。当然会计人员也加入其中，但应看作是配角。而且，企业盈余信息的 披露是由他们各自作用的合力所决定。因此，在这里可以明确企业管理当 局对盈余管理应当承担全部的责任。 2 2 2 盈余管理的客体 盈余管理的客体主要是公认会计原则、会计方法和会计估计。此外， 时问特别是时点的选择也是盈余管理的对象之一。在研究盈余管理时，我 们必须同时具有时间和空间的观念。公认会计原则、会计方法和会计估计 等属j 二盈余管理的审问因素：对会计方法的运用时点和交易事项发生时点 的控制则i j j 看作是盈余管理的时问因素。需要加以说明的是，盈余管理最 终的对象还是会计数据本身。人们所况的盈余管理，最终也就是在会计数 扒l ：做文学。 2 2 3 盈余管理并不增加或减少企业实际的盈和 髓余什川址讣k1 9 j j 为从。个足够k 的时段t 最k 也就赴介、i k 的 螂个乍命j n j ) 来霸，髓余锻雕并小增a l i 或减少企、l k 实斯；的稚利，而j i 会影 响吱际锸捌n ：巧：f i , j 的会计瑚l j 的反映和分嘶i 。换句话说，钟余管理影f 响的 足会计数撤尤其足会计中的搬告懿利，丽不足企_ k 的实际撩利。会计方法 的选抒、会h 方法的运用和会汁估计的变动、会汁办法的运 时点、交易 鼍 贝发，l 二叫点的控制都是舆型的矾余管理手段。 2 24 盈余管理同时涉及经济利益和会计数据信号的作用 盈余管理必然会同时涉及经济利益和会计数据信号作用问题。由于实 际盈利的难测算性，我们很难把实际收益作为衡量偏差的基准。因此就产 生了盈余管理的“信息观”( i n f o r m a t i o np e r s p e c t i v e ) 。在信息观下，盈利 仅仅是许多用作决策和判断信号中的一个。且信息观意味着会计数据的重 要属性是“信息含量”( i n f o r m a t i o nc o n t e n t ) 这一统计特性。在信息观下， 人们并不需要作为实际价值的盈利概念，与真实收益基准有关的计量偏差 问题也不复存在。人们只关心会计数据的信息含量和信号作用，即对于特 定的盈利数字，我们将能看穿其本质，区分各个部分盈利所含有的信息含 量。这点，对当前的实证研究具有重要的意义，也对会计制度中的充分 披露( f u l ld i s c l o s u r e ) 提出了要求。 关于盈余管理的“经济收益观”与“信息观”的地位及重要性，一般 根据所处国家的市场发达程度而定。发达证券市场环境下的盈余管理，人 们考虑会计数据的信息含量和信号作用就会多一些，其“信息观”的重要 地位也更加明显些：相反，像我国这种欠发达证券市场环境下的盈余管理， 人们则容易拘泥于会计报告受益与经济收益或其他法规决定的收益之问的 偏差。其“经济收益观”的地位相应地更为突出e 。 2 3 盈余管理的生存条件 稚余管理的生仔条件总的来酏。可以分为内在平外在两个滞分 m 采讨i ! | ! 牡卜i l i i i e 世l l t 靶谜计史i | 1 - ”吨7 0 0 ( i q 1 1 j 23 1 盈余管理生存的内在原因一“委托一代理”关系的存在及由此造 成的会计信息不对称 “委托一代删”天系实| ；：f ；上是市场参加者之i i j j 信息差别的一种社会契 约形式，它是掌握较多信息的代理人通过合同或其他经济关系与掌握较少 信息的委托人之叫展开的一场对决。“委托一代理”关系存在于一切组织和 企业的每一个管理阶层上，而股东与经理人员的“委托代理”关系则是 其r p 最为典型的。 股东1 j 经理人部是理性经济人，各自追求效用最大