（会计学专业论文）内部控制信息披露质量及其影响因素的实证研究——基于山东省上市公司经验数据.pdf

empirical study on the quality of internal control information disclosure and its influente influencing factors based on the accounting data of shangdong listed companys candidate：gao lifang supervisor：prof. zhang jiangang school of accountancy shandong university of finance and economics 中图分类号：中图分类号： 密级：公密级：公 开开 学科分类号：学科分类号： 论 文 编 号论 文 编 号 ：kj2010120201044 硕 士 学 位 论 文 内部控制信息披露质量及其影响因素的实 证研究 基于山东省上市公司经验数据 作 者 姓 名： 高丽芳 申请学位级别：管理学硕士 指导教师姓名： 张建刚 职 称：副教授 学 科 专 业： 会计学 研 究 方 向：审计与内部控制 学 习 时 间： 自 2010 年 9 月 1 日 起至 2013 年 6 月 30 日 止 学位授予单位： 山东财经大学 学位授予日期： 2013 年 6 月 山东财经大学学位论文独创性声明山东财经大学学位论文独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研究 成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经 发表或撰写过的研究成果， 也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构的学位或证 书而使用过的材料。 与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了 明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 山东财经大学学位论文使用授权声明山东财经大学学位论文使用授权声明 本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和 电子版） ，使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机 构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查 阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用 影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。 保密学位论文在解密后的使用授权同上。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 指导教师签名： 日期： 年 月 日 i 摘要摘要 随着 2001 年前后全球经济减速导致大量公司财务舞弊（美国安然、世通等）的 显现， 使得投资者对上市公司是否真实披露了公司的内部控制信息产生了质疑，不利 于信息披露作用的发挥，降低了资本市场的效率。为此，全球范围内的资本市场监管 者开始出台了一系列政策，对上市公司内部控制信息的披露的目标、内容、时间等作 出了规定。美国国会于 2002 通过并颁布了萨班斯-奥克斯利法案 ，明确了上市公 司对内部控制报告的披露要求。我国 2010 年出台的企业内部控制配套指引标志 着我国企业内部控制规范体系已基本建立，对公司内部控制信息披露质量也随之提 高。本文对内部控制信息披露质量的理论及实证研究具有重要的理论和现实意义。 本文采用规范研究与实证研究相结合的研究方法，对内部控制信息披露展开研 究。第一，本文以委托代理理论、信息不对称理论及信息传递理论为理论支撑，分析 了内部控制信息披露质量的重要性；第二，借鉴国内外相关文献的研究方法和结论， 结合我国特有的研究背景，提出研究假设；第三，以 2010 年和 2011 年山东省上市公 司为样本，分析我国内部控制信息披露的现状；第四，借鉴杨玉凤博士设计的内部控 制信息披露质量实用的测度方法体系测算出样本公司内部控制信息披露指数作为衡 量内部控制信息披露质量的指标， 对比分析了 86 家 2011 年和 86 家 2010 年山东省上 市公司的内部控制信息披露质量，发现样本公司 2011 年的内部控制信息披露质量优 于 2010 年，进而推断配套指引的施行有助于提升上市公司内部控制信息披露质 量；第五，以 2010 年和 2011 年山东省上市公司共 172 家为研究样本，分析了内部控 制信息披露质量的影响因素，公司规模与上市公司内部控制信息披露成正相关关系， 资产负债率与上市公司内部控制信息披露成负相关关系，其余按重要性排列依次为： 事务所规模、上市时间、营业收入增长率、净资产收益率、上市地点、前十大股东持 股比例、流动比率、控制权性质。最后，结合本文的理论与实证研究，提出了完善我 国上市公司内部控制信息披露制度的政策建议。 关键词：关键词：内部控制 信息披露 内部控制信息披露质量 影响因素 ii abstract there is a series of vicious accounting information frauds come into light with the 2001 global economic slowdown, such as enron and worldcom , which make the investors have no confidence in the listed companies authenticity of internal control information disclosure (hereinafter referred to as icid) and certainly go against the function of information disclosure, and also caused serious damages to the information of efficiency of capital market. in order to solve this problem, the governments around the world are forming policies of icid, include the goal, content, time. the u.s congress adopted and promulgated the “sarbanes-oxley act” in 2002,which formally put forward the mandatory requirements of listed companies to disclose their internal control report.in 2010, our country introduced the“ supporting guidelines for enterprise internal control”, which symbolized our country enterpise internal control standard system has been basically established and the require of icid has been improved. therefore the study on the theory of quality of internal control information disclosure has great significance. the paper examines the internal control information disclosure with the theoretical and empirical methods. firstly, this paper applies the principal-agent theory, information asymmetry etc to discuss the importance of internal control information disclosure; secondly, we propose the research hypothesis based on the revies of domestic and foreign literature; thirdly, we analyze the current situation of icid, using the sample of 86 shangdong listed companies in 2010 and 2011; fourthly, we calculate the internal control information disclosure index (hereinafter referred to as icidi) which is a index can be used to measure the quality of icid for all the 86 shangdong listed companies in 2010 and 2011 based on the dr yang yufengs research of quality evaluation system of icid. through comparing the quality of icidi in 2010 and 2011, we find that the quality of icidi in 2011 is better than in 2010. it means that the the promulgation of “ supporting guidelines for enterprise internal control” is efficient; fifthly, we take empirical study on the influence factors of icidi, using the sample of 86 shandong listed companies in 2010 and 2011. the research find that size is significantly and positively related to icidi, the asset-liability ratio is significantly and negatively related to icidi, the following factors are auditor size, listed time, operating coming growth rate, rate of return on net assets, listed place, the proportion of top ten shareholders, the current ratio, the nature of control rights; lastly, we propose the policy suggestions on improve the icid discipline based on the theory analysis and positive research results. key words: internal control information disclosure the quality of internal control information influence factor iii 目录目录 第一章 绪论 . 1 1.1 研究背景 . 1 1.2 相关概念界定. 3 1.2.1 内部控制. 3 1.2.2 内部控制信息披露 . 3 1.2.3 内部控制信息披露质量 . 4 1.3 国内外文献综述 . 5 1.3.1 国外相关研究. 5 1.3.2 国内相关研究. 7 第二章 理论基础 . 13 2.1 内部控制信息披露的理论基础 . 13 2.1.1 委托代理理论与内部控制信息披露 . 13 2.1.2 信息不对称理论与内部控制信息披露 . 13 2.1.3 信号传递理论与内部控制信息披露 . 14 2.2 内部控制信息披露质量影响因素的理论分析. 14 2.2.1 公司基本特征. 14 2.2.2 公司财务风险. 16 2.2.3 公司治理结构. 16 2.2.4 中介机构特征. 17 第三章 内部控制信息披露现状分析 . 19 3.1 数据来源及样本选取 . 19 3.2 内部控制信息披露现状 . 19 3.2.1 内部控制信息披露的位置不一 . 19 3.2.2 内部控制活动的披露详细程度不同 . 20 3.2.3 注册会计师审核意见披露不统一 . 20 3.2.4 监事会对内部控制活动的独立意见披露较为一致 . 21 第四章 内部控制信息披露质量的实证研究 . 22 4.1 内部控制信息披露质量的测量 . 22 4.2 内部控制信息披露质量评价 . 26 4.2.1 山东省上市公司内部控制信息披露各评价指标得分情况 . 26 iv 4.2.2 两配对样本的 wilcoxon 符号平均秩检验 . 28 第五章 内部控制信息披露质量影响因素的实证研究 . 30 5.1 变量描述 . 30 5.2 变量描述性统计分析 . 31 5.3 列联表分析 . 32 5.4 相关性分析 . 37 5.5 单因素方差分析 . 38 5.6 多元线性回归分析 . 39 5.6.1 提出假设. 39 5.6.2 回归结果分析. 40 第六章 研究结论、建议及局限性 . 43 6.1 研究结论 . 43 6.1.1 内部控制信息披露是十分有必要的 . 43 6.1.2 内部控制信息披露整体质量较差 . 43 6.1.3配套指引的施行有助于提升山东省上市公司内部控制信息披露质量 . 43 6.1.4 公司规模和资产负债率是影响山东省上市公司内部控制信息披露的主要因素 . 44 6.2 政策建议 . 44 6.2.1 进一步明确内部控制信息披露的具体规范 . 44 6.2.2 进一步明确对内部控制信息披露的审核工作 . 44 6.2.3 加强对内部控制信息披露的内部监督和外部监管 . 45 6.2.4 加大对内部控制信息披露违规的处罚力度 . 45 6.2.5 鼓励企业自愿对内部控制信息作出详细披露 . 45 6.3 本文的创新点. 46 6.4 本文的局限性. 46 6.5 未来进一步的研究方向 . 46 参考文献参考文献 . 47 附录附录 . 51 攻读硕士学位期间取得的学术成果攻读硕士学位期间取得的学术成果 . 54 致谢 . 55 山东财经大学硕士学位论文 1 第一章 绪论 1.1 研究背景 一个国家乃至一个民族，其衰亡是从内部开始的，外部力量不过是其衰亡前的最 后一击。历史学家汤因比的这句话在企业中同样适用。1985 年成立的资产额高达 6 亿美元的美国安然公司，每年经营收入超过千亿美元，但在 1997 年到 2001 年间虚报 盈利共计近 6 亿美元，从 2001 年 10 月 16 日开始，其股价几乎像自由落体一样下跌， 跌幅超过 70%，于 2002 在几周内破产，从此，成为公司欺诈与堕落的代名词；美国 世界通信公司于 2002 年 6 月 25 日宣布虚增 38 亿美元盈利的事件后，同年 7 月 22 日正式申请破产，以总资产 1070 亿美元打破了“安然公司”七个月前创下的记录。 类似的一系列国际知名大公司会计信息造假案的曝光， 在给投资者的利益带来了极大 危害的同时，更使得投资者的信息受到极大的打击。这是因为公司对外披露的信息是 广大投资者进行投资决策的主要依据。因此我们不难知道，公司信息披露质量的好与 坏在很大程度上决定了投资者的投资决策的成败， 进而影响到投资者对资本市场的信 息。 为了建立并恢复民众对美国资本市场和公司财务报告的信心， 2002 年 7 月 30 日， 美国国会通过并颁布了萨班斯-奥克斯利法案 （简称为“萨班斯法案” ） ，明确了管 理层必须对内部控制设计、建立及运行的有效性负责；必须对披露报告额真实性、全 面性及准确性负责，同时披露经注册会计师审核的内部控制报告。2009 年 7 月，美 国证券交易委员出台了对公司信息披露规则的一系列修订建议， 要求公司强制披露公 司治理及董事会任职资格、公司风险的信息。随着现代企业的发展，完善公司治理， 完善公司投资人及相关利益者共同利益成为必然的趋势。因此，建立完善有效的内部 控制体系，保证会计信息的真实性，增强投资者的信心成为人们关注的热点话题。 当前我国正处于经济转型时期， 各种利益矛盾交织， 上市公司违规事件层出不穷。 在我国，曾被誉为中国“国企改革一面红旗”的郑百文，从 1996 年 9 月到 1998 年 2 月的 17 个月中股价涨幅高达 228%，然而还是在 1988 年，郑百文却创造了每股净亏 损 2.54 元的中国股市最差业绩的“奇迹” 。郑百文把自己包装得如此“美轮美奂”的 手段就是采取虚体返利、少计费用、费用跨期入账等手段虚增利润，并据此制作了虚 假的财务报告。其中，内部控制体系的不规范和内部控制信息披露信息的低质量是此 第一章 绪论 2 事件发生的重要原因。2001 年，普华永道对 35 个国家或地区的透明指数进行评分并 排序，其中对透明指数的分析细化到腐败、法律、财经政策、会计准则与实务、政府 管制等五个层次，结果显示中国的“不透明指数”为 87，位居 35 个国家之首，远远 高于不透明指数最低的新加坡（29）和美国（36） ，较之其他国家不透明程度极低。 可喜的是，我国已然意识到内部控制信息披露质量对中国资本市场有效性的影响， 从 2000 年开始加紧了政策出台的步伐。具体出台的政策见表 1-1。 表表 1-1 中国上市公中国上市公司内部控制信息披露制度司内部控制信息披露制度 发布 时间 发布 单位 发布的政策 对内部控制信息披露要求的相关内容 2000 年 9 月 中国证 监会 创业板公司招股 说明（征求意见 稿） 第 96 条要求公司在招股说明书中对内部控制信息进行 披露。 2009 年 12 月 中国证 监会 公开发行证券公 司信息披露编报 规则 第 7 号和第 8 号分别规定商业银行、证券公司应对内 部控制的完整性、合理性与有效性做出说明。还应委 托会计师事务所对其内部控制制度出具评价报告。 2006 年 6 月 上海证 券 交易所 上海证券交易所 上市公司内部控 制指引 第 32 条和第 35 条规定上市公司董事会应从 2006 年开 始在年度报告中披露内部控制自我评估报告及注册会 计师对自我报告的审核评价意见 2006 年 9 月 深圳证 券 交易所 深圳证券交易所 上市公司内部控 制指引 第 66 条和第 70 条规定上市公司董事会应从 2006 年开 始在年度报告中披露内部控制自我评估报告及注册会 计师对自我报告的审核评价意见 2008 年 5 月 财政部、 证监会、 审计署、 银监会、 保监会 企业内部控制基 本规范 其总则规定本规范适用于中华人民共和国境内设立的 大中型企业，小企业和其他单位可以参照本规范建立 与实施内部控制。企业应当根据有关法律法规、基 本规范及其配套办法，制定本企业的内部控制制度 并组织实施，对本公司内部控制评价的有效性进行自 我评价，披露年度自我评价报告，并可聘请具有证券、 期货业务资格的会计师事务所对内部控制的有效性进 行审计。该规范自 2009 年 7 月 1 日起施行。 2010 年 4 月 财政部、 证监会、 审计署、 银监会、 保监会 企业内部控制配 套指引 该配套指引包括企业内部控制应用指引第 1 号 组织结构等 18 项应用指引、企业内部控制评 价指引和企业内部控制审计指引。自 2011 年 1 月 1 日起首先在境内外同时上市的公司施行，自 2012 年 1 月 1 日起扩大到在上海证券交易所、深圳证券交 易所主板上市的公司施行；在此基础上，择机在中小 板和创业板上市公司施行。同时，鼓励非上市大中型 企业提前执行。执行企业内部控制规范体系的企业， 应当对本企业内部控制的有效性进行自我评价，披露 年度自我评价报告，同时聘请会计师事务所对其财务 报告内部控制的有效性进行审计，出具审计报告。 山东财经大学硕士学位论文 3 2011 年度上市公司年报披露工作已经于 2012 年 4 月 30 日前全部完成。那么， 由于配套指引的出台与实行，是否有利于我国上市公司提高其内部控制信息披露 质量？影响内部控制信息披露质量的因素是什么？本文将利用2010年度及2011年度 山东省上市公司的经验数据进行实证分析， 一方面比较 2010 年度与 2011 年度内部控 制信息披露的质量，通过配套指引实施前后公司内部控制信息披露质量的变化来 分析配套指引对提高上市公司内部控制信息质量的影响。另一方面通过实证分析 影响上市公司内部控制信息披露质量的影响因素， 根据结论与实际环境给出完善内部 控制信息披露的政策建议。 1.2 相关概念界定 1.2.1 内部控制 学术界对于内部控制的概念的认识大体上经历了内部牵制、内部控制、内部控 制结构和内部控制整体框架四个历史阶段。 最初的内部控制定义可以追溯到美国注册 公共会计师协会（aicpa）1936 年发布的注册会计师对财务报表的审计 ，其中指 明内部控制知识作为“会计资料准确性”的保障措施。2004 年，美国反欺诈性财务 报告委员会（coso）在企业风险管理总体框架终稿中给出的内部控制的定义 为： “内部控制是一个过程，由企业董事会、经理阶层和其他员工实施。应用于企业 的战略制定并贯穿于整个企业，识别可能影响公司的潜在事项，将风险控制在一定的 范围内，为实现企业目标提供合理保证。 ”同年，借鉴了 coso 框架的概念定义，中国 注册会计师协会在独立审计具体准则第 29 号了解被审计单位及其环境并评估 重大错报风险 （征求意见稿）中将内部控制阐述为:“为了合理保证财务报告的完整 性、经营的效率和效果以及对法律法规的遵循，由治理当局、管理当局和其他人员和 执行的政策和程序。 ”目前，大家普遍采用的是 2008 年企业内部控制基本规范中 的定义。即内部控制，是由企业董事会、监事会、经理层和全体员工实施的、旨在实 现控制目标的过程。其中，内部控制的目标是：合理保证企业经营管理合法合规； 资产安全；财务报告及相关信息真实完整；提高经营效率和效果；促进企业 实现发展战略。 1.2.2 内部控制信息披露 通过文献的整理尚未发现对内部控制信息披露这一概念的公认定义。 企业内部 第一章 绪论 4 控制评价指引第二十三条和第二十四条规定企业应当根据年度内部控制评价结果， 结合内部控制评价工作底稿和内部控制缺陷汇总表等资料，按照规定程序和要求， 及 时编制内部控制评价报告， 并报经董事会或类似权力机构批准后对外披露或报送相关 部门。 信息披露主要是指公众公司以招股说明书、上市公告书以及定期报告和临时报 告等形式，把公司及与公司相关的信息，向投资者和社会公众公开披露的行为。管理 当局对内部控制进行自我评估后应提出两种报告，一个是提供给外部信息使用者的， 一个是提供给会计师事务所的关于内部控制的声明，前一种就是内部控制信息披露7 （李明辉、何海、马夕奎，2003） 。内部控制信息披露是公司管理当局自愿或按照既 定的披露要求将内部控制信息以公开报告的形式提供给利益相关者， 供市场理性判断 其投资价值，以满足利益相关者合法权益的一种行为8（黄秋敏，2008） 。本文比较 倾向于将内部控制信息披露定义为公司管理层依据一定的标准向外界披露本公司内 部控制完整性、合理性和有效性评价的信息以及注册会计师对内部控制审核的信息9 （杨有红、汪薇，2008） 。由此我们可以看出，内部控制信息披露的责任主体是管理 层，具体包括企业董事会、监事会、经理层。内部控制信息使用主体是企业外部的利 益相关主体，如投资者、债权人、监管部门等。 1.2.3 内部控制信息披露质量 目前的研究尚未提及 “内部控制信息披露质量” 这一定义。 参照葛家澍教授 （1996） 给“财务信息质量”提出的决策有用性是财务报表的首要目标，可靠性与相关性是会 计信息的主要质量特征， 本文把有利于投资者做出正确的经济决策作为内部控制信息 披露的首要目标， 把及时性、 真实性及完整性作为内部控制信息披露的主要质量特征。 其中， 及时性是指关于内部控制的信息应在对用户失效之前提供给用户，主要体现在 三个方面：一是要求及时收集关于内部控制的信息，如对制定新的内部控制制度、对 企业出现的内部控制方面的不足以及应对措施进行及时的记录； 二是要求及时处理关 于内部控制信息，即按照基本规范及相关指引的规定及时编制企业内部控制自我 评价报告及相关的审核报告；三是要求及时传递会计信息，即按照国家规定的时限， 在规定的报纸或网站及实地将编制的报告传递给信息使用者，便于其及时使用和决 策。真实性就是要如实表达,即披露的内部控制信息应以企业实际建立的并正在实施 的内部控制体系为依据，内容真实，对存在的内部控制缺陷不得加以任何的掩饰。完 整性是指企业应当把与信息使用者决策有用的所有关于内部控制的信息全部公开， 如 山东财经大学硕士学位论文 5 6 果一项信息能帮助决策者对过去、现在及未来事项的可能结果进行决策或有助于决 策者验证或修正过去的决策和实施方案，那么这项信息就是能影响信息使用者的决 策。 1.3 国内外文献综述 1.3.1 国外相关研究 （1）关于公司是否对外披露内部控制报告的研究 ragahunandan 和 rama(1994) 10通过调查分析 100 家来自 财富 的公司年度报 告后， 统计得到有 80%的公司提供的管理报告中或多或少的提高了关于公司内部控制 的信息。 mcmullen、 dorthy 和 ragahunandan(1996) 11通过分析统计 1993 年 2221 家上 市公司的年度报告发现，有 742 家公司披露了内部控制报告，约占样本总数的 1/3。 对报告中的内容进行进一步的划分为：31.45%的公司披露了内部审计问题，28.03% 的公司披露了审计委员会的活动，27.98%的公司披露了内部控制的成本与效益考虑， 25.67%的公司披露了资产的安全与防护，21.43%的公司披露了员工的培训与录用政 策，18.60%的公司披露了交易的授权与记录，13.95%的公司披露了合理保证概念等。 mcmullen 、dorthy 和 raghunandan(1996) 通过对 1989-1993 年共 5 年的 4145 家样本公司披露的年度报告的整理、 统计发现对外披露了内部控制报告的公司平均有 1098 家，对其中财务报告有问题的公司作进一步分析发现只有约 10%的公司对外披 露了内部控制报告。由此得出相对于财务状况较好的公司，财务状况不佳的公司在内 部控制信息的披露方面自愿性差。 （2）关于公司披露的内部控制报告是自愿的还是强制的研究 coffee(1984) 12认为内部契约这种形式不能建立有效的赔偿机制来惩罚企业管 理层的内部交易，那么内幕交易将一直存在，企业管理层进行信息自愿披露的前提就 不成立，因此，相关监管部门就应该对企业内部控制信息披露提出强制性要求。 gigler 和 hemmer(1998) 的研究表明对信息披露的市场监管和关于内部控制信息 强制性披露制度的完善将对资源信息披露起到正反两方面作用：一方面，如果企业内 部控制信息强制披露的质量不高，那么将有更多的企业进行内部控制信息自愿性披 露；另一方面，如果强制性披露制度规定的内容很多，那么进行内部控制信息自愿性 披露的企业将会减少。 第一章 绪论 6 hermanson(2000) 13通过对 9 种信息使用者对内部控制报告的需求进行问卷调 查， 以搜集到的 363 份有效问卷为样本进行了研究发现，在促进公司内部控制信息披 露作用方面，不论是强制性披露还是自愿性披露都是有效的，但在有利于投资者投资 决策方面，自愿性披露显然比强制性披露更有效。 simon 和 kar(2001) 14通过实证分析企业是否愿意进行自愿性信息披露的影响 因素，其中以香港上市公司为研究样本，以董事会结构特征为研究对象。研究结果表 明发现存在稽查委员会的上市公司对内部控制信息进行自愿性披露的意愿更强； 董事 会中家族成员越多，上市公司对内部控制信息进行自愿性披露的意愿越差；其余两个 变量与企业是否愿意进行自愿性信息披露不存在显著影响。 （3）关于内部控制信息披露成本效益的研究 duffy(2004) 15通过 404 条款实施前后公司的费用是否增加的分析发现，由于 404 条款的实施，使得更多的公司对原有软件进行升级或购买新的软件或直接将内部 控制工作外包给中介公司，致使公司的技术费用和外部咨询费用出现了大幅度的增 长，即 404 条款的实施使得公司的费用增加。 maria ogneva(2007) 通过实证研究公司融资成本与内部控制缺陷披露之间的关 系， 得出的结论为公司对内部控制信息缺陷的披露将使得公司的融资成本提高。即公 司内部控制缺陷披露不利于公司进行融资， 结论对 404 条款的出台能够降低公司融资 成本的观点提出质疑。 jagan krishnan、dasaratha rama 和 yinghong zhang(2008) 16研究了 404 条 款实施成本的影响因素，文中详细分析了从 2003 年到 2005 年三年间自愿披露 404 条款实施成本的公司，发现建立新的电子系统或内部控制制度、公司的规模、是否聘 请新的 ceo、聘请的会计师事务所的规模及内部控制重大缺陷等因素与 404 条款的成 本存在正相关关系。 （4）内部控制实质性缺陷披露的研究 ge 和 mcvay(2005) 17 研究了上市公司披露的内部控制实质性缺陷的影响因素， 结果表明公司经营复杂性越高的公司其披露的内部控制实质性缺陷越多，而规模越 大、盈利能力越好的公司其披露内部控制实质性缺陷越少。 bryan lilien(2005) 18研究了披露内部控制有重大缺陷的公司的特征。结果表 明这些公司的特征为业绩差、规模小，而且其当年会有重述财务报告及更换审计师事 务所等重大事项发生。 山东财经大学硕士学位论文 7 doyle ，ge 和 mcvay(2006) 19通过对 2002 年 8 月至 2005 年 8 月期间 779 家披 露了内部控制重大缺陷的公司进行实证分析发现，公司成长速度、业务复杂程度与内 部控制重大缺陷