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漳州开发区有限公司核心竞争力研究 摘要 核心竞争力作为企业能力中最根本的部分，是企业竞争优势之源，而竞争优 势源于企业拥有的资源和能力，而独特性的资源作为企业的战略资源，为形成企 业核心竞争力创造条件。 招商局漳州开发区有限公司( 以下简称开发区有限公司) 于1 9 9 2 年1 2 月成 立以来，以其独特“政企合一”的管理体制资源的优势，实现快速发展，并逐渐培 育形成自身的核心竞争力。但近年来，其经营环境较创立之初发生较大变化，特 别是因国家近年来一直推进的土地新政，福建省政府确定的“政企合一”管理体制 存在不确定性，以及财政政策影响等因素，使开发区有限公司土地成片开发的地 位，以及经营主营业务收益都将面临严峻的挑战。为保障股东投资利益，开发区 有限公司必须明确近中期经营战略，积极培育新竞争环境下获取竞争优势的核心 竞争力。 本文运用竞争战略、资源观和核心竞争力理论，剖析了开发区有限公司核心 竞争力的资源基础，认为其资源基础包括体制、区位、岸线、股东、水等资源； 本文还进一步深入地剖析形成核心竞争力的资源所应具备的五个方面的特性，认 为体制资源具备五个方面的特性，是开发区有限公司的战略资源。并针对环境变 化提出当前乃至未来一段时期，开发区有限公司所应采取的竞争战略是最大限度 的获取各类土地、尽快提前获取各类土地收益，并实现其经营业务的战略转型的 要求。最后根据这一战略，明确了开发区有限公司需进一步培育和获得的新的核 心竞争力是继续巩固体制优势，推进有利于公司经营发展的财政策略安排；获取 水资源，承接区域公共营运服务；进一步获取港口等优惠政策。为实现获取以上 核心竞争资源，培育形成核心竞争力，提出要采取创新竞争观、挖掘符合发展需 求新的优势资源、培育新的商务模式、增强构成核心竞争力的专长、技能、政策 运用能力等实施方案。 关键词：资源：竞争战略：竞争优势：核心竞争力 4 漳州开发区有限公司核心竞争力研究 a b s t r a c t t h ec o r ec o m p e titiv e n e s sa sp a r to ft h em o s tim p o r t a n to fe n t e r p ris e c a p a b iii t i e s i st h es o u r c eo fc o m p e t i t i v ea d v a n t a g e a n dt h es o u r c eo f c o m p e t i t i v ea d v a n t a g ei sw h a tt h er e s o u r c e sa n dc a p a b iii t i e sf r 伽t h e e n t e r p ris e s u n iq u er e s o u r c e sa st h ee n t e r p ris e ss t r a t e gicr e s o u r c e s c r e a t e st h ec o n d i t i o n so ff o r m i n gt h ec o r ec o m p e t i t i v e n e s so f e n t e r p ris e s c hin am e r c h a n t sz h a n g z h o ud e v eio p m e n tz o n ec o ，l t d ( h e r ein a f t e r r e f e rr e dt oa sd e v eio p m e n tz o n ec o l t d ) s e t e du po nt h ed e c e m b e r19 9 2 w i n n i n g i t s s t r a t e g i cr e s o u r c e s ，a c h i e v i n gh i g h i yd e v e i o p m e n t a n d g r a d u a ii yf o s t e r i n gi t s o w nc o r ec o m p e t i t i v e n e s s a ii b yi t su n i q u e m a n a g e m e n ts y s t e m b u tt h ec o n d itio no fb u cie s sh a sg r e a tc h a n g e sin r e c e n ty e a r s a f t e rr eie a sin gt h en e wd e aio fia n d t h e u niq u em a n a g e m e n t s y s t e me x i s t e su n c e r t a i n t y w h a t sm o r e t h ei n f i u e n c e so ff i n a n c i a i p o li c ya i s om a d eg r i m n e s sc h a i i e n g e st od e v e l e p m e n tz o n ec o l t do nt h e p r o f i t so fm a i nb u s i n e s ss e r v i c ea n dt h es t a t u so fi a n d e x p i o i t a t i o n t h e r e f o r ，ino r d e rt oa s s u r et h ein v e s t m e n tb e n e fit so fs h a r e h oid e r s d e v e i o p m e n tz o n ec o l t d m u s th a v et h eo b v i o u s i yc o m p e t i t i o ns t r a t e g i e s n e a ra n din t e r m e dia t e s t a g e ，a n df o s t e ran e wc o 删o e titiv ea d v a n t a g et o o b t a i nt h ec o r ec o m p e t i t i v e n e s sp o s i t i v e i yu n d e ran e wc o m p e t i t i v e e n vir o n m e n t i nt h ep r o c e s so fi n v e s t i g a t i o n t h ea u t h o rh a su t iii z e ds o m e s t r a t e g i e so fe n t e r p r i s e ，c o m p e t i t i o n ，t h et h e o r yo nv i e wo fr e s o u r c e sa n d c o r e c o m p e t e n c e u n d e ra n aiy sisw hic h ist h er e s o u r c eb a s eo ft h e d e v eio p m e n tz o n ec o 。l t d c o r ec o m p e titiv e n e s s ，t h ea u t h o rc o n sid e rt h a t i t sr e s o u r c eb a s ei r c i u d i n gs y s t e mi o c a t i o n ，s h o r e ii r e ，s h a r e h o i d e r s w a t e ra n do t h e rr e s o u r c e s int h ep a p e ra sf u r t h e rind e p t ha n a iy siso f t h ef o r m a tio no ft h ec o r ec o m p e titiv e n e s so ft h er e s o u r c e ss h o uidh a v e t h ec h a r a c t e rjs tic so ft h efiv ea r e a s 。t h ea u t h o rc o n sid e r 。t h a tt h e 5 漳州开发区有限公司核心竞争力研究 i n s t i r u t i o n a ir e s o u r c e sh a v ef i v ea r e a s ，w h i c hi st h es t r a t e g i cr e s o u r c e o fd e v e i o p n 他n tz o n ec o ，l t d w h i c hr e q u ir ei m m e d i a t er e s p o n s et o e n vir o n m e n t ai c h a n g ea n dt h ef u t u r ef o rap e rio do ft in t e t h ed e v eio p m e n t z o n ec o l t d t ob et a k e nb yl i m i t e dc o m p e t i t i o ns t r a t e g yi st om a x i m i z e a c c e s st ov a r i o u st y p e so fi a n d ，a ss o o na sp o s s i b i ei na d v a n c et oo b t a in v a ri o u st y p e so fi a n dr e v e r u e ，a n da c h i e v et h e i rs t r a t e g i cb u s i h e s s t r a n s f o r m a tio nr e q uir e m e n t s f i n a ii y a c c o r d i n gt ot h i ss t r a t e g y t h ec i e a rt h i n gw h a td e v e i o p m e n t z o n ec o ，l t d m u s t f u r t h e rc uitiv a tio na n dn e wc o r ec o m p e t e n c eist o c e n t i n u et h ec o n s o ii d a t i o no ft h ei n s t i r u t i o n a ia d v a n t a g e s w ii i h e i p a d v a n c et h e c o m p a n y s fin a n ciai s t r a t e g yf o r t h e d e v e io p m e n to f a rr a n g e m e n t s ；a c c e s st ow a t e rr e s o u r c e s t ou n d e r t a k et h eo p e r a tio no f r e g i o n a ip u b ii cs e r v i c e s ：f u r t h e r a c c e s st ot h e p o r t a n do t h e r p r e f e r e n t i a ip o ii c i e s t oa c h i e v ea c c e s st ot h ec o r ec o m p e t i t i v e n e s so f t h ea b o v er e s o u r c e s ，f o s t e rin gt h ef o r m a tio no fc o r ec o m p e titiv e n e s s i n n o v a t i o na n dc o m p e t i t i o nt ob et a k e n a n dm i n i n gd e v e i o p m e n tn e e d si n i in owit ht h ea d v a n t a g e so fn e wr e s o u r c e s ，t h ed e v eio p m e n to fn e wb u sin e s s m o d e i s ，a n de n h a n c ec o r ec o m p e t i t i v e n e s sc o n s t i t u t ee x p e r t is o ，s k iii s a b iii t yt ou s es u c hp o ii c i o si m p i e m e n t a t i o n k e yw o r d ：r e s o u r c e s ；c o m p e t i t i o ns t r a t e g y ；c o m p e t i t i v ea d v a n t a g e ； c o r e c o m p e t e n c e 6 厦门大学学位论文原创性声明 本人呈交的学位论文是本人在导师指导下，独立完成的研究成 果。本人在论文写作中参考其他个人或集体已经发表的研究成果，均 在文中以适当方式明确标明，并符合法律规范和厦门大学研究生学 术活动规范( 试行) 。 另外，该学位论文为() 课题( 组) 的研究成果，获得() 课题( 组) 经费或实验室的 资助，在() 实验室完成。( 请在以上括号内填写课 题或课题组负责人或实验室名称，未有此项声明内容的，可以不作特 别声明。) 声明人。：孙葫。 7 歹年矽月j 日 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人同意厦门大学根据中华人民共和国学位条例暂行实施办 法等规定保留和使用此学位论文，并向主管部门或其指定机构送交 学位论文( 包括纸质版和电子版) ，允许学位论文进入厦门大学图书 馆及其数据库被查阅、借阅。本人同意厦门大学将学位论文加入全国 博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和 摘要汇编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。 本学位论文属于： () 1 经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文， 于年月日解密，解密后适用上述授权。 i ( v ) 2 不保密，适用上述授权。 ( 请在以上相应括号内打“或填上相应内容。保密学位论文 应是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文，未经厦门大学保密 委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认 为公开学位论文，均适用上述授权。) 声明人( 签名) ： 钞夕年莎月日 孙以 j j 昂州j i ：砭f l 限公川 i 心觉十j 冗 1 引言 1 1选题背景 拟商局漳州_ 丌发区有限公司( 以下简称开发k 有限公司) 作为在“政食合 ”钎理体制下的成片土地投资丌发公司，公司僦j - 福建省漳州市，厦门湾粥p ， 主嘤是通过获取资源( 含土地、港口、政策等) ，加以配套运营，提升成片土地 ) l ：发价值，进而培育形成公刊卜- 坩业务，实现公川l ，l 勺核心竞争力。 f i1 9 9 2 年1 2 月成立以来，外发i 墨有限公i 刁以l 独特“政企合一”的管理体；f j f j 资 沈l i ，j 优势，实现快速发展，多 ：逐渐培育形成自身的核心竞争力。但进入2 0 0 2 j ! 以 后，) l ：发区有限公司的经营研：境较创立之初发g i 较大变化，特别是因国家近年来 n 推进的土地新政、福建竹政府确定的“政企介一”管理体制存在不确定。陀、 以及蚶政政策影响等困难，保持，i ：发区有限公司一卜地成片开发的地位，同寸获取 经营用地的收益将面临严峻的挑i 钱，分享商住用地出让收益几乎没有空白j ，获耿 土地幽难持续增加。开发区有限公司面临着核心竞争力需重新调整的问题。l 刊时 在财政体制将变化下( 2 0 11 年憾之后) ，如何评竹：角限公司借给丌发区管委会财 政资金的风险，如何就丌发i 二1 t - , 委会的市政配套投入规模作安排，如何保障股力i 的投资利益等，都需要进行= f i j i ：彳t 。 本文拟运用以资源为基础的个业战略理论，绕“资源一战略一效益”三哲 关系，通过剖析刀i 发区有限公刊发展状况，以及内外部坏境变化，进而强i 一目丌及 匦：仃限公司获取资源和形成能力n 勺重要性，这些资源和能力是丌发区有限公刊眵 成核心竞争力的基础，也是利润的重要来源。 锯于= i ：发区有限公司其独特技展途径与运作力。式，通过实证剖析，既能充分 运j 资源基础管理理沦，也能对该公司未来发展走f 柚提供判断。同时研究“政食 合一”体制下的投资公司存在价仙与发展方向，也会为当前持续深入推进经济改 j 扎探讨与创新管理方式将产乍袱极影响。因此，本文取此方向研究，既彳j 必班 性也- j 。肌实意义。 沛1 ij l ：段l f l 瞅川+ 幺- l j 觉7 j ，j i l j j 宄 1 2 研究思路和方法 1 2 1 研究思路 小论文立足于资源观理论，迎过分析j ：发区仃限公司的资源基础，说1 9 j 资源 对j l ：发区有限公司发展的独特作川，然后进一步闸述在丌发区有限公司持续扶墩 资源的基础上，以及所形成的能力。接着通过对丌发区有限公司当日，j 面临的内外 部环境分析，推导判断丌发区有限公司未来应略持j ，l 勺经营战略，以及所需要的资 源条件，通过分析还提出如何确f 朵拥有这些资源条件的实施方案。 1 2 2 研究方法 j 。g 于资源观所提出的资源、f i ：j j 、竞争优势垌i 战略框架( 如图卜1 ) ，汀先 对j i ：及区有限公司原有资源进i 二r 确定和评估，z - - rj j - - k 基础上进行战咯决策，决定要 实现n 勺绩效目标和应采取的竞争1 1 戈略，然后再辨别该竞争战略要填补的资源缺 i 二i ，以及如何实现缺口。 图i - 1 ：资源、能力、竞争优势和战略关系图 资料来源：扎慕群企业核心竞rj j ：j 世论、7 i i l 5 j 案例一一以l i 制造业企业为例【m 】i k ic ：- - , , r 科誓j l j 三十i ：2 0 0 4 水文研究方法为：( 1 ) 分折公；日现有资源攮f i j | j ：( 2 ) 公司面临问题和新| ，i 勺核心 竞，j ，r 选择：( ：3 ) 新f 向核，心竞争j 1 后要n j j i ：些新帆。戈川矗资源：( ，1 ) 如何培育和扶褂? 9 i f i ；j x - 1 ：- i 1 资洲i 。 i 矽i i ：_ ：源：t i ：幕j 洋企业核心竞争j ：p e f 龟、实“j 案例ui 1 制造业企业为例【m 】- - i i ：, b , ：? 济0 i l ：版fj 2 0 0 4 漳州开发区有限公j 司核心竞争力研究 1 3 论文基本结构 沦文分为七章。第一章是f j i 言：第二章对以资源为基础的战略管理理论综述： 第三章对丌发区有限公司经营发展状况进行了分析：第四章分析了丌发区有限公 司现有核心竞争力；第五章探讨了丌发区有限公司而临的问题和影响竞争力的因 素：第六章提出了丌发区有限公司新的核心竞争力实施方案；最后一章是论文的 结论部分。 j 章州开挖钉限公川核心竞争j “j f s t 2 以资源为基础的战略管理理论综述 2 1企业战略管理概述 2 1 1 战略与战略管理 战略乃取胜之道。“战略”词源自古希腊语s t r a t e g o s ，特指战争的艺术或 将军指挥战争的艺术，后被，。泛地应用于军事、政治、商业及体育等诸多具有竞 争性的领域。何为战略? 何为战略管理? 在管理学的文献中，对战略与战略管理 定义可谓众说纷纭、莫衷一是。伊戈尔安索夫( h i a n s o f f ) 在从战略规划 到战略管理( 1 9 7 6 ) 一书中指出，企业的战略管理是指将企业的同常业务决策 同长期计划决策相结合而形成的一系列经营管理业务。边克尔波特( m i c h a e l p o r t e r ) 在竞争战略( 1 9 9 7 ) 一文里也给出了个比较简洁而又切中要害的 定义，认为“战略是公司为之奋斗的一些终点与公司为达到它们而寻求的途径 的结合物”一。 从战略定义看，战略是要确定企业的使命和口标、活动程序，以及资源配置 方案，对内外环境的变化做出积极反应，从而是获得竞争优势。因此，战略管理 的摹础和出发点在于组织环境变化为组织带来的机会与挑战，战略管理具有以下 特点。：( 1 ) 战略管理活动的全局性。即战略问题足影响企业全面发展的关键问 题：( 2 ) 战略目标的长期性和稳定性。战备管理中确定的企业宗旨与使命、愿望 与远景等内容并不会随着环境的变化而频繁变动：( 3 ) 战略管理应为企业提升适 应性服务。 2 1 2 竞争战略 “竞争战略之父”边克尔波特认为，企业的利涧将取决于：同行业之1 1 l j 的 竞争，行业与替代行业的竞争，供应方与客户的讨价还价以及潜在竞争者匕f 习作 用的结果。竞争战略就是一个企业在同一使用价值的竞争上采取进攻或防守行 为。i f 确的竞争战略有成本领先战略( o v e r a l1 c o s tl e a d e r s h i p ) 、差异化战 略( d if f e r e n t f a t i o n ) 、集中化战略或专一化战略( f o c u s ) 1 。 3 资料水源： 芡 迈克尔波特竞争战略 m 华夏版 i ：( 1 9 9 7 ) p 4 4 资料米源：马凌主编现代企业管理两南财经人学 f j 版祉( 2 0 0 8 ) p 8 2 5 资料米源： 天 迈克尔波特竞争战略 m 牛夏版礼( 1 9 9 7 ) p 2 漳州开发k 何限公d 核心竞争研究 2 1 3 资源与能力 企业的资源和能力是实施企业战略的必要基础，广义而言，任何可以作为企 业选择和实施其战略的基础的东两都可以被称为是企业资源，依此理解，能力自 然也可以理解为某种企业资源。事实上，在管理文献中，企业资源与能力通常足 并称通用的6 。 就其狭义上讲，资源与能力有着较大的不同。资源主要是从企业所拥有的各 类资产的角度来看，可以被看成是相对静止的资产、项目、属性、关系和存在； 能力则主要是从解决企业经营问题的角度来解释的，可被理解为组合和应用资源 的技巧和手段，在经营活动中所表现的具有行动导向的某种功能性的运作水准。 2 1 4 核心竞争力 核心竞争力实质上是一个抽象概念，不同学派的学者有不同的理解。自2 0 世纪9 0 年代普拉哈拉德( c k p r a h a l a d ) 和哈默尔( g a r yh a m e l ) 在哈佛商业 评论上发表了公司核心竞争力一文将核心竞争力定义是企业组织中的集合 性知识，特别是关于如何协调多样化生产经营技术和有机结合多种技术流的知 识。该定义强调的是知识、技能和技术的整合的因素对核心竞争力的影响7 。 伦纳德一巴顿( 1 9 9 2 ) 认为核心竞争力是一个系统，包括员工的技能、物理 体系。f 】的知识、管理系统和价值观四种形式的技术竞争力。该定义强调的是管理 系统和价值观系统对核心竞争力的作用”。 麦肯锡咨询公司的观点认为核心竞争力是指某一组织内部一系列互补的技 能和知识的结合，它具有使项或多项业务达到竞争领域一流水平、具有f i j j 湿优 势的能力。 基于资源的战咯学派认为，核心竞争力是企业所拥有的相对稳定、能起关健 作用的资源和能力。企业所捌有的竞争力归根结底是来源于企业所j 爿j 有的资源， 尤其是那些独特性的战略资源，企业的战略资源和运用这些战略资源的能力方而 的差异，是企业竞争优势的源泉”。 6 皎牝鸿i ：马f ：编* i 战略管胱学枘必o ，1 1j k 人学j 饭 l ：( 2 ( 】( 琳) p 8 9 7 资利_ ：j 原：户福财、胡人、j ：核心竞争j j - 食业刨习i ：m ：j t 柬： 济管理版l ：2 0 0 2 p 4 7 8 学f ： 水源： i i 秀丽企业核，d 竞争力f 1 j 评价方法伴系究 m 北京：中团财政经济版社。2 0 0 7 p 2 9 资料水源：马浩编兽战略管理学丰i ! i 受北京人学版丰卜( 2 0 0 8 ) p 9 l 漳州开发区何限公- d 核心竞午力刖f 究 2 2 基于资源的企业战略理论 2 2 1 资源的企业战略理论的渊源与共识 l9 8 4 年，沃纳菲尔特( w e r n e r f e t ) 发表了资源本位企业观( “t h e r e s o u r c eb a s e dv i e wo ft h ef i r m ”) 一文中，首次提出了“资源本位企业观” 名称，强调了资源分析与产业分析至少同等重要的地位，标志着资源基础理论学 派i r 式诞生。从此，包括沃纳j 诈尔特、彭罗思、巴尼、熊彼特等在内的大批研 究人员丌始了对企业内部资源因素对竞争力影响探索，特别是杰伊巴尼提出战略 资源的概念，标志着基于资源的战略学派f 式形成，战略学也从传统经济学的注 重市场分析和外部环境分析，转向注重公司的内部能力和内部资源的分析。它作 为与波特竞争优势理论相对应的一个学派，成功地从经济学中引入了不同于波特 的思想，为后来的学者提出核心能力理论提供了思想源泉m 。 我们现在所谓的“资源本位仓业论”、或“以资源为基础的企业理论”、 “皓j 资源的企业战略学说”，其实涵盖了渚多研究领域彳：同理论流派的论断和 观点，有的强调资源的获取，有的强调资源的组合与应用，还有的强调资源的流 动与更新。这些不同的侧重也表现在常用的术语中，如资源的异质性、核心竞争 力、动态能力等。但是，这些不同理论流派的共性，则是它们在解释企业的行为 与绩效时不约而同表现出的那种对企业内在独特性的关注与欣赏。其基本观点在 于企业独特的资源与能力组合是持久竞争优势之根本源泉，把企业的资源与能力 看作战略制定和实施的基础，为企业持久竞争优势的分析提供了一个重要的视察 视，j j 理论体系“。 资源观的理论渊源与基础可以从不同研究领域来考察：企业政策研究传统以 及关于显著竞争力的学说、彭罗心有关企业增 t1 9 9 2 ) ”资f ：i _ ：源：打 商局漳州开发i x 十地 。f 制幢( 2 0 0 5j 漳州开发区何限公- d 核心竞争，j l i j f _ 究 管委会地方财政收入一一市政配套、管委会丌支一财政还款” 因“政企合”的管理体制，丌发区有限公司基本控制漳州开发区管委会的 现会流，在丌发区建设过程中，在财政收入不足以支出情况下，丌发区有限公司 为丌发区管委会提供借款，进行配套建设。截止2 0 0 8 年底漳州丌发区管委会向，r 发区有限公司借款达1 8 2 亿元。 3 3 开发区有限公司2 0 0 8 年主营业务 丌发区有限公司主营业务：土地转让、征造地、其他投资等m 。 3 3 1 土地转让业务 ) t 发区2 0 0 8 年有限公司共转让土地3 3 11 亩，实现收入9 0 9 2 3 亿元( 参见表 3 - 1 、3 - 2 、3 - 3 ) 。 表3 12 0 0 8 土地转让情况表单位：亩 项目工业用地港i - 1 物流用地商住用地市政配套用地合计 数量 9 3 65 0 d 6 3 91 2 3 1 3 3 1 1 表3 - 22 0 0 8 土地单价情况表单位：万元亩 项目工业用地港口物流用地商住用地( 招拍挂)市政配套用地 单价 1 3l5 61 0 61 6 表3 - 30 8 土地转让收入情况表单位：万元 项目工业用地港 物流用地商住川地市政配套用地 合计 数量 1 6 ，6 6 58 ，1 6 44 6 ，7 2 81 9 ，3 6 69 0 ，9 2 3 6 资科来源：手“商局漳州开发区何限公d2 0 0 8 年撒( 内部) 2 4 漳州开发区台限公州核心竞争，j f j f 究 3 3 2 征造地业务 2 0 0 8 年共征地3 6 1 7 亩，支出1 8 ，0 2 4 力元，造地2 ，5 3 9 亩( 参见表3 - 4 ) 。 表3 - 4造地情况表单位：亩 性质工业用地港口物流用地商住用地市政配套用地合计 数量 4 2 06 6 4z 1 2 l1 0 3 42 5 3 9 3 3 3 土地结存情况 在舰划可以丌发建设的土地中，尚有3 2 的土地，约1 5 ，1 9 1 亩没有征用，丌 发区士地储备2 0 ，2 4 9 亩可供使用，有限公司持有价值较高的规划商住用地3 ，5 9 6 亩( 其中人工岛l ，3 5 0 亩) ，港| l1 物流h 地3 ，4 0 3 m ( 参见表3 5 ) 。 表3 - 5土地资源情况表( 截至2 0 0 8 年1 2 月3 1 日)单位：亩 经营性 港口物配套用 二地类型工业商住用地小合计 流地 计 规划建设用地 1 0 3 0 89 8 3 28 2 5 62 8 3 9 6 1 9 1 7 54 7 5 7 2 各类土地比例 2 2 2 1 l7 6 0 4 0 1 0 0 已征用土地 9 3 2 26 4 8 l6 0 9 9 2 1 9 0 21 0 4 7 93 2 3 8 l 完成比例 9 0 6 6 7 4 7 7 7 5 5 6 8 已转让 4 5 6 6 2 6 8 51 8 2 l9 0 7 23 0 6 11 2 1 3 2 合计 4 7 5 63 7 9 74 2 7 71 2 8 3 07 4 1 92 0 2 4 9 二j 地储有限公 1 9 8 43 4 0 3 3 5 9 68 9 8 26 6 9 l1 5 6 7 3 备司 管委会 2 7 7 23 9 46 8 2 3 8 4 87 2 74 5 7 5 符沣：十地储备指截止2 0 0 8 年1 2 ) - 1 3 1i i 开发区拥自。的。卜地资源侣稀，且| j 已衍朱转让十地，包“己 缸朱歼发十地( 生地) j 已开发朱转止十地( 热地) 之和。挑划矬i 殳用地新增6 5 4 l i f 。 2 5 漳州) r 发l 蔓何限公川核心竞争j 圳究 3 4 开发区有限公司2 0 0 8 年投资情况分析 3 4 1开发区有限公司投资情况 截1 1 - ：2 0 0 8 年底，丌发区有限公司核心产业有港口、房地产、电力、轮渡等， 其对外投资方向主要做开发区内的配套仃( 参见表3 6 ) 。 表3 - 6 开发区有限公司对外投资表 公司名称注册资小( j 元) 1 i 股比例、l k 务范匝i l 漳州招商局码头有限公司1 0 0 ，0 0 0 4 0 码头运输 2漳州丌发区招商置业有限公司 3 4 ，0 0 0 9 7 5 房地产 3漳州招商房地产有限公司 5 ，0 0 0 4 9 房地产 4 漳州海达航运有限公司5 ，0 0 0 3 8 轮渡运输 5 漳州华商酒店有限公司3 ，3 3 3 1 0 0 酒店经营 6招商局漳州开发区供电有限公司 3 ，0 0 0 3 0 电力 7 漳州丌发区长海汽运有限公司 3 0 33 4 客运站 8 漳州开发区安达公交有限公司 5 0 03 0 城市公交 码头公司、招商房地产公司原作为丌发i 行限公司投资全资子公司，后 为实现规模丌发资金所需，分别于2 0 0 2 、2 0 0 5 年向上市公司招商国际、地产控股 转让6 0 、5 1 的股权，经营管理由控股股东专业管理。 为支持有限公司土地深度经营丌发的需要，设立丌发区招商置业有限公 司，主要从事投资与资产管理，房地产丌发区，物业管理及咨询服务。 其他产业，诸如供电、城市交通、酒店等作为开发区市政配套项目。 3 4 2 开发区有限公司投资企业( 财务不并表) 情况 2 0 0 8 年丌发区有限公司投资仓业( 财务不并表) 收益亏损2 0 8 7 6 力元。 表3 - 72 0 0 8 年投资企业( 财务不并表) 业务情况单位：万元 企业主营收入 净利润持股分成 码头公司 1 6 ，2 8 6 2 ，0 3 6 8 1 4 4 ( 4 0 ) 扪商地产 9 16 81 3 2 6 6 0 5 6 4 ( 4 9 ) 7 资料水源：扪商局漳州开发区自限公- d2 0 0 8 年f l 乏( 内部) 2 6 漳州j 下发i i 千】限公州核心竞小j j t i j f j i = 表3 8 码头公司0 8 年业务情况( 吞吐量) 表 集装箱散杂货( 力吨) ( 万) 钢材 粮食 木材：非命属矿及建材其他小计 3 68 3 1 4 92 5 3 0 8l75 8 3 备注：全年累计吞吐量1 0 7 6 万吨 表3 9招商地产公司0 8 年业务情况表单位：万元 合同销售 合同销售房屋结转 房产出租母公司 营业收入 面j ：! ! ： ( 1 1 z )收入丽积( m 2 )而积( m 2 ) 净利涧 6 ，51 63 ，7 5 6 l7 ，0 7 2 3 0 6 ，0 7 0 9 1 6 8i ，3 2 6 3 5开发区有限公司2 0 0 8 年财务分析 3 5 1 资产负债分析 丌发区有限公司2 0 0 8 年度资产总额增加1 5 3 亿元，主要上其他长期资产增 加，包括新增财政借款净额8 7 亿元、下属公司借款2 1 亿元、资本市场购入- ：市 公司股票5 亿元；本年资产增加的资令主要来源j 二负债，其它流动负债增加1 3 6 亿元，占8 6 。 表3 - 1 0开发区有限公司资产负债表单位：万元 项目期初期末增减增减占比 存货 1 0 0 ，5 17 10 i ，4 4 59 2 81 应收款项2 4 ，8 5 ：3 16 9 l5 7 ，9 3 8 - 5 其他流动资产7 ，3 6 14 ，3 2 23 ，0 2 7 - 2 长期股权投资4 5 ，6 6 74 7 ，5 3 61 ，6 8 7 1 闻；差资产1 4 ，0 5 7 l7 17 6 3 1 1 92 住缱r ： 旱7 ，3 2 6 l2 ，3 4 65 ，0 2 0 ： 其他长期资产 1 0 2 ，0 0 0 2 5 5 ，2 6 3 l5 3 ，2 6 31 0 0 漳州开发i 叠自限公州核心竞争力f 0 d t 资产总计 3 0 1 ，7 8 l 4 5 5 ，0 0 3 15 3 ，2 2 2 1 0 0 项目期初 期术 增减增减占比 短期借款 6 0 ，3 7 51 3 8 ，0 0 0 7 7 ，6 2 5 5 0 应付款项 3 ，3 3 23 ，0 4 9 - 2 8 3 其他流动负债 4 9 7 lo10 5 ，5 5 9 5 5 ，8 4 9 3 6 k j , t jj 负债4 ，l0 74 ，6 l8 5 ll 负债合计 儿7 ，5 2 4 2 5 l ，2 2 61 3 3 ，6 9 8 。8 7 少数股东权益8 ，0 0 58 ，7 8 5 7 8 01 母公司权益 l7 6 ，2 5 2 1 9 4 ，9 9 21 8 ，7 4 0 1 2 负债及权益3 0 l ，7 8 l 4 5 5 ，0 0 3 1 5 3 ，2 2 2 1 0 0 丌发区有限公司资产项目部分，经营性项日所占比重降低，主要是本年 度征地与造地没有完成预期进度：其他长期资产所占比例达5 6 ( 其中借出款项 占1 l 4 2 ) ，影响公司的资产周转率及回报率，但在面临市场风险较大的情况下， 由于土地存货所占比例不高，降低了资产缩水的风险。短期负债所占比重进一步 增加，达5 4 ，母公司权益比咂十对减少。 表3 - 1 1资产负债项目结构比较表 项目期初期末增减项目期初期末增减 货币资金 2 1 一1 短期借款 2 0 9 63 0 l0 存货 3 3 2 2 一1 1 应付款项 1 1 应【1 5 ( 账款8 4 一4 预收款项 1 1 流动资产合计 4 4 2 7 一1 7 其他应付款 16 2 2 6 长期股权投资 l5 lo - 5 流动负债小计 3 8 5 4 16 厅1 j t 资j j f 5 一1 一1 k 划f m 玖1 1 扫j 处，j ：程 2 o3 1 长j l j j 应付款 1 1 无j 髟资产少数股东权益 2 2 7 0 其他长期资产等 3 3 5 6 2 3 母公司十又益5 8 4 2 一1 6 资产总计 1 0 0 1 0 0 7 0 0 负债及权益 l0 0 1 0 0 0 漳h 麓h 啊限* d 辕心兜个) j i l l r 表3 - 1 2资金配比情况表 单位：万元 项目2 0 0 6 拒 2 0 0 7 短2 0 0 8 每备注 l 营运资金需求 5 78 9 0 7 2 3 2 8 96 7 3 资源性资产，变现周期较长 l 营运资本 6 ，9 2 21 9 ，3 1 4 1 2 3 9 1 6投资回收周期长 l 现盒支付能力 一5 0 9 6 95 3 ，0 1 4- 1 3 3 ，6 7 7l 短期借款补足，m 险加大 资金配比表 正| 在资盒来源与运用的配比中 生的原因是丌发区属资源性投资 资金比例较大台计约为6 0 。 田二麟 由单缺1 3 到双缺口，面临较大财务m 险。产 占用流动资金较多同时长期投资及财政占用 为降低财务成本。开发区有i 辊k m 依靠母公司的支持，采取了相对激进的 财务政镱，短期借款资金用于变现期较长的资产，不可避免地存在财务m 险，特 别曲市场低潮期风险凸显。 3 5 2 现金流分析 2 0 0 8 年，丌发区有限公司出于财政增加借款_ ；6 乏购入上市公司股票- 投资活动 现金流缺口巨大，对外借款成为资金的主要柬源。收入未能达到预期，对外投资 加大，需要外部资金输入支持。 经营活动中，出于商住用地转让较年初计划9 3 3 亩减少安排2 9 4 卣，搬t 地业 务收j 趾较原计划有一定擎距选j 亿元：j t l b l k 务收入巾古q 母公卅钰来款86 忆，、收i 亘l 代簧业公司挚拍史倮汪金17 亿元等： 州样受商住用地转让影响，税 盒支出较计划减少2 3 亿元：征造地较h 划减少支出48 亿元。 带i 1 1jj ：段j fj 。j 聪公u 核- 1 ) 党，j ，- 力f d i 歹 j 公资活动中，其他收入卜篮为收刚财政借款，较汁划减少3 9 亿元，_ j 他支 出为蚶政借款8 7 亿元及下属公i ；：j 借款2 1 亿元以及购买上市公司股票支出5 亿已。 受财政借款等影响，开发i 茎有限公司计划还款2 8 亿元，实际新增借款7 8 元，较计划增加1 0 6 亿元，年k 1 _ i ! f 款额达1 3 8 亿元。 表3 1 4现金流量表单位：万元 项目 2 0 0 8 矩 0 8 年计划完成率 一、经营活动净流量9 9 ，7 5 3 1l j7 2 3 8 5 1 t 地业务9 5 ，5 2 51 4 3 ，4 7 9 6 7 其他业务等 15 7 ，0 3 7 2 0 ，2 4 7 7 7 6 现会流入量2 5 2 ，5 6 21 6 3 ，7 2 6 1 5 4 征、造地2 8 4 17 7 6 。2 6 l3 7 支付职工薪酬等： 4 2 8 2 1 6 21 5 9 税金2 8 ，2 5 6 5 1 ，3 0 2 5 5 填他9 2 ，7 0 8 2 2 ，2 7 a416 现会流出量 l5 2 8 0 9l5 2 ，0 0 31 0 1 “二、投资活动净流量 己6 7 ，51 。8 ，；。 ，3 2 ，5 3 2，：h = ，5 1 5 。蠼， 。 。1 ，、i7 - l 女到与投资有关的现会 其他收入：；，6 7 44 2 ，6 0 0 9 购建固定资产等 9 1 0 910 ，0 6 89 0 其他支出 l6 2 ，0 8 3 ， ? j 三、筹资活动净流量 6 4 ，7 3 7 ；7乙4 4 ，8 7 5 “ 一1 4 4 借款净流入7 9 ，2 2 5 2 8 1 0 0- 2 8 2 i , 其他流入 l ，3 9 0 一分配利润1 1 ，2 6 5 l l ( ) 3 31 0 2 其他支出l ，6 l3 5 7 4 2 8 0 j ，j 四、本期现金净结存一3 ，0 2 8 - 6 2 0：4 8 8 漳lj 1 ：及l 仃限公川核，r 、觉卜川f 百f 3 5 3杜邦分析( 本部) 斤发区有限公司本部净资j 托收益率从2 0 0 ( y , l ：伍2 0 0 8 年逐年提高，2 0 0 r q - z e 总资 ：收益率下降的情况下，i j 二权益乘数变火，州负债增加，净资产收益率仍 高j 二阿两年。 表3 - 1 5净资产收益率分析表 年度净资产收益率权益乘数 资产净利率 2 ( ) 0 6 年 1 4 3 1 8 8 7 6 2 0 0 7 雏1 8 6 1 8 89 9 2 0 0 8 笠2 2 9 2 2 3 9 2 衔注权益乘数= lq - ( 卜资j ：负债率) = 总资产所有者权益