（工商管理专业论文）2006年度A股上市银行风险比较分析.pdf

摘要 目前银行 股显示了非凡的上升潜力，以致非常受到投资者的追捧，但是我们不能忽略银行 股的投资风险，错误的买进卖出一样会血本无还。从长期来看，股票的内在价值决定着它的价格， 而公司的经营状况又决定着其股票的内在价值。因此，只有充分地研究银行的风险。我们才能正 确地判断购买其股票是否具有投资价值。 截止至2 0 0 6 年年底，a 股市场上共有八支银行股：深圳发展银行、上海浦东发展银行、华夏 银行、中国民生银行、招商银行、兴业银行、中国工商银行、中国银行。本文以八家银行的2 0 0 6 年年报为基本分析材料，采用比较分析方法对财务风险进行了分析，发现八家银行的综合财务风 险可以分为四个层次：招商银行，中国t 商银行，中国银行财务风险最小，为第一层次；中国民 生银行、上海浦东发展银行、兴业银行财务风险稍微大一些，为第二层次；华夏银行和深圳发展 银行按风险程度的递增依次为第三层次和第四层次同时对宏观经济政策风险、品牌竞争风险， 股权结构风险、人力资源竞争风险也进行了分析，最后总结出八家银行的相对风险程度。从而为 投资者选择购买银行a 股提出参考性意见。 关键词：上市银行，风险，比较分析 a b s t r a c t r e c e n t l yb a n ka - s h a r e sa r ep u r s u e db yi n v e s t o r sb e c a u s ei ts h o w so u t s t a n d i n gr i s i n gp o t e n t i a l b u t w ec a n n o ti g n o r et h ei n v e s t m e n tr i s ko fb a n ks t o c kd u et ot h eb i gl o s sb yw r o n ge x c h a n g e f r o ma l o n g o t e r mv i e w , t h ei n t e m a lv a l u eo fs t o c ki st h ee x c l u s i v ef a c t o rw h i c h d e t e r m i n ei t sp r i c e h o w e v e r , t h eo p e r a t i o ns t a t u so fc o m p a n yd e t e r m i n e st h ei n t e m a lv a l u eo fi 协s t o c kh e n c ew ec a r l j u d g ew h e t h e rt h es t o c kp u r c h a s e dh a v ei n v e s t m e n tv a l u eb yr e s e a r c h i n gr i s ko f b a n ka d e q u a t e l y s h e n z h e nd e v e l o p m e n tb a n k ，s h a h g h a ip u d o n gd e v e l o p m e n tb a n k ，h u a x i ab a n k ，c h i n a m i n s h e n gb a n k i n gc o r p 1 t d ，c h i n am e r c h a n tb a n k ，l n d u s t r i a ib a n k ，i n d u s t r i a la n dc o m m e r c i a lb a n k o f c h i u aa n db a n ko f c h i n ah a v ej s s u e da s h a r e si nt h es t o c km a r k e td u d n g2 0 0 6 f i r s t , ia n a l y z et h e f m a n c i a lr i s km a i n l yb a s e do nt h ea n n u a lr e p o r to fy e a r2 0 0 6 id r a wt h ec o n c l u s i o nt h a tt h e c o m p r e h e n s i v ef i n a n c i a lr i s kc a nb ed i v i d e di n t of o u rl e v e l s c h i n am e r c h a n tb a n kl n d u s t r i a la n d c o m m e r c i a lb a n ko f c h i n aa n db a n ko f c h i n ah a v et h el o w e s tf l n a n c i a lr i s k ，s ot | l e ya r el o c m e di nt h e f i r s tl e v e l s h a h g h a ip u d o n gd e v e l o p m e n tb a n k ，c h i n am i n s h e n gb a n k i n ge o r p ，l t d a n di n d u s t r i a l b a n kh a v eh i g h e rf i n a n e i a lr i s ks ot h e yi i ei nt h es e c o n di e v e l h u a x i ab a n ka n ds h e n z h e n d e v e l m e n tb a n ka r ei o c a t e di nt h et h r da n df o u r t hl e v e lr e s p e c t i v e l ya c c o r d i n gt ot h ec u m u l a t i v er i s k l e v e l s e c o n d 1a n a l y z et h e i rm a c r oe c o n o m i c a lp o l i c yr i s k , b r a n dc o m p e t i t i v e n e s sr i s k , s t r u c t u r eo f s t o c k h o l d e r se q u i t yr i s ka n dh u m a nr e s o u r c e sc o m p e t i t i o nr i s k 1 1 1 j r d ig i v ei n v e s t o r sr e f e r e n c ea d v i c e f o rs e l e c t i n ga n dp u r c h a s i n gb a n ka - s h a r e sb yc o m p a r i n gt h ec o m p a r a t i v er i s kd e g r e eo ft h ee i g h t b a n k s k e y w o r d s ：l i s t e db a n k s ，r i s k ，c o m p a r a t i v ea n a l y s i s 独创性声明 本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。 尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰 写过的研究成果，也不包含为获得中国农业大学或其它教育机构的学位或证书而使用过 的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并 表示了谢意。 研究生签名： 翊羡 时间： 2 0 0 7 年石月呼f | 关于论文使用授权的说明 本人完全了解中国农业大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送 交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅，可以采用影印、缩印或扫描等复制手 段保存、汇编学位论文。同意中国农业大学可以用不同方式在不同媒体上发表、传播学 位论文的全部或部分内容。 ( 保密的学位论文在解密后应遵守此协议) 研究生签名：_ _ 谰关 时间： 2 。7 年6 月 年日 导师签名： 删：胡年( 月1 而 f-jp 中国农业大学硕十学位论文第一章弓f 言 第一章引言 1 1 研究目的和意义 目前银行a 股显示了非凡的上升潜力，具体表现在：l 、稳定的业绩增长预期大多数权威 财经杂志报刊认为。在未来的3 年中，股份制银行能保持至少3 0 的净利润增长，国有银行能保 持至少2 0 的净利润增长，而且这种增长并不会因为多次上调存款准备金牢或升息雨改变；2 、相 对便宜的估值水平。目前银行股2 0 0 8 年平均p b ( 市净率) 为2 9 倍，p e ( 市盈率) 为1 9 倍，这 一水平静态对比国际银行股虽然略显偏高，但结合高成长性、营业税减免、混业经营趋势、人民 币升值等诸多正面因素就不算高了。尤其在流动性过剩和行业估值比较优势下，银行股的投资吸 引力是显而易见的。 虽然银行a 股在2 0 0 6 年上升很快并且受到投资者的追捧，但是我们不能忽略银行股的投资 风险，错误的买进卖出一样会血本无还。从短期来看，股票的价格受市场供求关系的影响，但从 长期来看，股票的价格由其内在价值决定。公司的经营状况是影响股票内在价值的主要因素。股 票投资风险主要取决于上市公司的经营风险。根据银行家杂志的定义。银行风险又称银行的 经营风险，指银行在经营过程中可能遭受损失的不确定性。对于目前想投资银行股的投资者而言。 研究上市银行2 0 0 6 年全年的经营风险程度对于今后的投资特别具有参考价值。因此，采取合适 的方法充分地比较分析a 股上市银行2 0 0 6 年的相对经营风险程度，我们才能更加准确地判断今 后购买哪一种股票更具有投资价值。 1 2 国内外主要分析方法 西方商业银行风险分析方法的特点在于重视宏观经济变量的影响，通常使用指标衡量和数学 模型来分析评估风险。其中。骆驼评级体系是最通用的分析方法。根据美国三大银行监管机构的 定义，该体系从五个方面对银行风险进行评价，即资本充足性( c a p i t a la d e q u a c y ) 、资产质量 ( a s s e tq u a l i t y ) 、管理水平( m a n a g e m e n t ) 、收益状况( e a r n i n g s ) 和流动性( l i q u i d i t y ) ， 这五个方面的英文单词的第一个字母恰好构成一个有词义的英文单词c a m e l ( 骆驼) ，所以该体系 被称为骆驼评级体系。骆驼评级体系先对五大组成部分进行定量和定性相结合的评级，然后再根 据五个部分的评级结果进行综合评级。虽然骆驼评级体系有着严格完善的评级标准，但是国外和 国内的经营环境不同采用骆驼评级体系中西方的“优秀”银行标准和。合格”银行标准来衡量 国内银行，会不能客观地反映我国上市银行的实际风险程度。 同西方发达国家商业银行风险分析方法相比，我国的大多数银行风险分析方法分析体系不够 完善，同时定量分析少，难以准确地反映评级对象的风险程度。相比之下，王松奇在 2 0 0 6 年中 国商业银行竞争力报告中推出的相对风险指数法是一种非常科学的方法。该方法将银行风险分 解为信用风险，资本风险，流动性风险、汇率风险等几大类风险。每一大类风险包含若干能反映 我国上市银行实际情况的指标，每一个指标与所属类银行风险成正或负相关关系。对每一个指标 中国农业大学硕十学位论文第一章引言 都进行数据处理。使得指标的分值越高，相对风险程度越大然后根据重要性程度对所有指标全 部赋予权重，计算出银行的综合风险。相对风险指数法虽然通过采用定每化的指标避免了人为主 观性，从而增强了评价的客观性，但是存在着四个缺陷：1 、某些银行风险不能采用定量化的指 标来评价，比如品牌美誉度、股权结构等；2 、目前学术界对指标的权重赋予没有一个通用标准， 权重赋予标准不同会导致最终的综合风险得分差异较大；3 、相对风险指数不能表明具体的风险 程度，只是比较各银行谁的风险更高一些。谁的风险更低一些。4 、很多风险指标和风险并不成 纯梓的正或负相关关系，这些指标只有位于一个既不太高又不太低的合适区间里，所要反映的银 行风险才会最小。 i 3 研究思路及特点 1 3 1 研究思路 为了弥补常用银行风险分析方法的不足，本文借鉴骆驼评级体系和相对风险指数法的优点。 结合我国上市银行的实际情况构建了一个新的评价体系( 如下图所示) 来比较a 股上市银行之阃 的相对风险程度和特点，从而为不同的投资者选择购买银行a 股提出参考性意见。 1 3 2 研究特点 一，为了更全面地反映银行风险程度。本文从最影响银行经营状况的五个因索财务状况、 宏观经济政策影响性、品牌美誉度、股权结构、人力资源状况出发比较分析2 0 0 6 年全部上市银 行的经营风险。 二、采用定性分析和定量分析相结合的方法。骆驼评级体系和相对风险指数法主要侧重于比 较好量化研究的财务风险，而对于不太好量化研究但又对银行经营状况影响较大的宏观经济政策 风险，品牌竞争风险、股权结构风险和人力资源竞争风险朱作过多的展开分析：而我国的大多数 银行风险分析方法又过于侧重定性分析。缺少数据证明。本文对于比较好量化分析的财务风险采 用以定量分析为主、定性分析为辅的方法；而对于不太好量化分析的宏观经济政策风险、品牌竞 争风险、股权结构风险、人力资源竞争风险采用定性分析和定量分析相结合的方法，尽可能地准 确比较a 股上市银行的风险。 2 中国农业大学硕十学位论文第一章引言 三，采用国内银行监管当局的监管标准来判断所研究银行在哪些方面具有一定风险，通过对 所研究银行之间进行比较来判断银行的相对风险程度。 四、考虑到资料的可获得性，本文以2 0 0 6 年h 股上市银行的年度报告为主要分析资料，并 辅以相关报刊杂志披露的所研究银行0 6 年数据进行研究。 3 中国农业大学硕 学位论文第二帝2 0 0 6 年度a 股卜市银行股票简介 第二章2 0 0 6 年度a 股上市银行股票简介 目前a 股市场上共有八支银行股：深圳发展银行、上海浦尔发展银行、华夏银行、中国民 生银行、招商银行、兴业银行、中国工商银行、中国银行 2 1 深圳发展银行 0 6 坤3 o 1 5 e 7 2 4e 9 1 0 4l 和”2 71 2 一 e 70 1 1 2 30 3 ，4 鲥，2 s 备注：数据来源于新浪网 田2 1s 深发展股价走势重 深圳发展银行股票代码为0 0 0 0 0 1 。于1 9 9 1 年4 月3 日上市，2 0 0 6 年的全面摊薄每股收益 为0 6 7 元，加权平均每股收螽为0 6 7 元，每股净资产为3 3 3 元，调整后每股净资产为3 2 5 元。3 月2 8 日至5 月上旬，深发展节现键荡上升趋势，上证指数基本处于一个平行震荡区间， 深发展上涨幅度大丁上证指数波动幅度。5 月中旬至1 1 月。f 旬，深发展和上证都在震荡中上升， 深发展上涨幅度( - 6 0 上升至一2 0 9 6 ) 大于上证指数( - 5 2 上升至一2 0 ) 。 4 雠端飘嚣豫臻。嚣聋蛾能魏瓣裙瓣 2 嚣7 0 2 # 6 靠s 5 2 0 t s 24*t。7霉7_， ；2 3 s 6 7 i 7 8 s 0 2 t辜巍埠奢；霉0采；拳雌鬟靠 + 十+ + + _ 一m w 一_ 搿擞嚣蒜漱蒜 2 2 上海浦东发展银行 l 勰日 2 5 1 0 0 7 4 3 7 9 e 5 9 6 0 4 4 6 2 拍2 9 7 s 2 0 1 4 搴7 o s ，9 3 ，2 8粥，1 59 7 ，2 肆0 9 0 41 0 , * 2 71 2 0 70 1 2 30 3 ，t 40 4 , 2 6 鲁注：数精采撩r 新演同 围2 - 2 浦发银行股价走势田 上海浦东发展银行的股票代码为6 0 0 0 0 0 ，于1 9 9 9 年1 1 月1 0 日上市，其2 0 0 6 年的全面摊 薄每股收益为0 7 7 元，每股净资产为5 6 7 3 元，调整后的每股净资产为5 6 6 8 元。4 月初至1 0 月上旬，浦发银行与上证指数基本上都平行震荡，但浦发银行的波动区间明显人于上证指数。 2 3 华夏银行 备注；数据来潭于新浪同 田2 - 3 华夏银行股价走势图 5 啦嚣嚣撼豫臻嚣乏嚣域豫然麟瓣螺 ，*t，n1m6矗6 s 2 e 7 5 妻 +。_z?e 7。，。 ；h，荨薅。76荨o 2 ； e g 4掌0；搴0810曩埠$s +十+ 一一* 一* “ 照搬鞲投豫臻：嚣等撼髓瓣黼端雠。一，一国、“碍托瓣似一矗舟。点撑稚髓锚瓣缸孵轨瓢”赫褥艟鼢鳅 + + + + + _ _ m w _ _ 中国农业大学硕! 学位论文第二章2 0 0 5 年度a 股j 市银行股票简介 华夏银行的股票代码为6 0 0 0 1 5 ，于2 0 0 3 年9 月1 2 日上市，2 0 0 6 年的全面摊薄每股收益为 0 ，3 5 元加权平均每股收益为0 3 5 元，扣除非经常性损益后的每股收益为o 3 8 元，每股净资 产为2 7 7 元，调整后的每股净资产为2 6 5 元。3 月2 3 日至5 月上旬，华夏银行在震荡中f 降， 上证指数平行震荡。5 月上旬至年底。华复银行和上证指数都在震荡上升。但华夏银行形成的 上升区间要大于上证指数。 2 4 中国民生银行 轴删2 8 0 $ ，l s0 7 2 49 囊，晦41 0 以，i 2 0 7 0 1 1 2 3 e 3 ，i 4 明2 6 备注：散据来源于新浪同 圈2 - - 4 民生银行股价走势围 中国民生银行的股票代码为6 0 0 0 1 6 。于2 0 0 0 年1 2 月1 9 日上市，2 0 0 6 年的全面摊薄每股 收益为0 3 8 元，按最新股本计算每股收益为o 3 8 元，加权平均每股收螽为0 3 8 元，扣除非经 常性损益后的每股收益为0 3 8 元。每股净资产为1 9 0 元，调整后的每股净资产为1 8 4 元。3 月2 8 日至9 月中旬，民生银行与上证指数都在平行震荡，9 月中旬至年底，民生银行与上证指 教都在震荡中上升。但民生银行上涨幅度明显大于上证指数。 6 镁_藏藏蔼蛾芝聋嚣撼戳漩激靛，一心，渖点强帐氍一埔一焉酬锦掰蕊n轨轨”瀚站 十十，+ * 一- _ _ _ 豢瓣 中同农业大学硕f 。学位论文第二章2 0 0 6 年度a 股l 市银行股票简介 2 5 招商银行 l ，1 7 e l 亭 1 5 神1 8 3 1 2 明獬 尊s e 争1 0 6 嚣9 2 3 1 9 6 3 7 獬，勰褥l 0 7 2 4辑，睁l e 7 2 7 i 2 棚7舒l 堙0e 3 7 1 40 ，2 6h i , 围2 5 招商银行殷价走势田 备注：致鬻来诹丁| 新很同。 招商银行的股票代码为6 0 0 0 3 6 ，于2 0 0 2 年4 月9 日上市，2 0 0 6 年的全面摊薄每股收益为 0 4 8 元，按最新股本计算每股收益为0 鸫元，加权平均每股收螽为0 5 5 元，扣除非经常性损 益后的每股收益为0 4 8 元，每股净资产为3 7 5 元，调鹈后的每股净资产为3 7 5 元。3 月底至 7 月底，招商银行与上证指数都在平行震荡，7 月底至年底，招商银行与上证指数都在震荡上升， 但上证指数上涨幅度大于招商银行。 2 6 兴业银行 一4 0 7 8 z 一鑫2 。s 3 z 一6 i 。2 鲁注：数据来谭r 新浪同 圈2 - o 兴业银行股价走势图 7 端!；_臻篡撼。聋。罐镌就禳鞭魄。一鼻。渖，尊m撼托鼻矗庸。焉心锄瓢引搏蕊瓣摩乱机”拍始瓣酗 + + + + 十，十 一* 一h _ 一 ，x十+z，_j z 嚣 。 o；、；m hzl? ，_=；0 o捌6#2貉 。，。：0 7+_oit，t，o“，靠 0 黪0 7：枣0搴；0翟 十十+ _ _ w * 中国农业大学硕i 学位论文第_ 二章2 0 0 6 年度a 股i ：市银行股景简介 兴业银行的股票代码为6 0 1 1 6 6 ，于2 0 0 7 年2 月5 日上市，2 0 0 6 年的每股收益为0 9 5 元， 按最新股本计算每股收益为0 7 6 元，扣除非经常性损益后的每股收益为0 9 4 元，每股净资产 为4 0 5 元，调整后的每股净资产为4 0 3 元。 2 7 中国工商银行 0 6 ，0 3 2 1 1 臼喀l s0 7 7 , 40 9 1 0 4i b ，2 71 2 ，0 7 e l ，2 30 3 1 40 2 6 鲁注：敦摧来镣于新浪同 图2 - 7 工商银行股价走势围 中国t 商银行的股票代码为6 0 1 3 9 8 ，于2 0 0 6 年1 0 月1 6 日上市，2 0 0 6 年加权平均每股收 益为0 1 7 元，每股净资产为1 4 0 元，调整后的每股净资产为1 3 9 元。l o 月下旬至年底，工 商银行和上证指数都在震荡中上升，但商银行上涨幅度明显高于上证指数。 8 嚣=；r瓣嚣瓣嚣宅冀饼敞漩瓣馘瓣。一一一尊蹲嬲粥一矗港。涝矗 蚰霹孵嬲赫盯轨瓢”然端档微刚 +十+ _ _ _ 一* * 中国农业人学颀i 学位论文第一二章2 0 0 6 年度a 股 市银行股票简介 2 8 中国银行 1 5 l i 嚣醐曩踊斧1 卵耐搽弼广丽翻弼瓣弼 ：瓣!。|7 5 s 嚣i。i ；掰l 。k 毒。幽。五。妊盛惑浏蕊麓濑纽= = ! 苎竺j辑2 奢。! = k 毒- 。幽。藤麓潞戆毂赋懑懿濑娩芝! 竺竺刍 备注；教据来源于新浪孵。 田2 - 8 中国银行股价走势围 中国银行的股票代码为6 0 1 9 8 8 ，于2 0 0 6 年7 月5 日上市，2 0 0 6 年加权平均每股收益为0 1 8 元，每股净资产为1 5 3 元，调粘后的每股净资产为1 5 2 元。6 月中旬至年底，中国银行和上 证指数都在震荡中上升，但中国银行的上涨幅度明显丈于上证指数。 9 嚣皱麓麓囊。；嚣。堪豫蓦馘鞯雠 ，h?女：s程620 7 5 - ，y t￥t。0 7_， ，o，tj o。，?ss 3 2 略囊，。：#e台10誊辛事毒 +，f+十 一_ 一m 一_ _ 中国农业大学硕一f ：学位论文 第三章财务风险比较分析 第三章财务风险分析 财务风险是指银行因财务结构不合理而承担的经营管理中的不确定冈素。通常。银行因为财 务风险而导致破产的原因主要有五种；资本金不足、贷款集中度过高、不良贷款过多、盈利能力 过弱、流动性很差。根据这五种情况，本文把银行的财务风险分为五类：资本风险、贷款集中度 风险、资产质量风险、盈利性风险、流动性风险。先对八家银行的五类风险分别进行比较分析。 再对财务风险进行总体评价。 3 1 资本风险比较分析 资本风险是指银行没有足够的资本金来弥补经济损失，从而使存款人利益遭受损失的可能 性。资本金比率偏低历来是我国银行业的主要风险，因此2 0 0 3 年。为了提高我国商业银行的竞 争力，监管当局开始推行严格的资本管理制度。按照银监会的规定：2 0 0 6 年底之前。所有商业银 行资本充足率不得低于8 ，核心资本充足率不得低于4 。 根据八家银行年报中的资本净额、核心资本净额、加权风险资产净额可以算出2 0 0 6 年年底 的资本充足率和核心资本充足率如 f 图表所示： 襄3 一t 八家银行资本充足率和核心资本充足率比较表 上海浦 深圳发华夏银中国民招商银兴业银中国工中国银 财务指标东发展 展银行行生银行行行商银行行 银行 资本充足率 3 7 l9 2 78 2 88 1 2l l 48 7 11 4 0 51 3 5 9 核心资本充足 3 6 85 4 44 8 24 3 59 5 84 81 2 2 31 1 i4 4 摩 l o 圈3 - 1 八家银行资本充足率和核心资本充足率比较围 根据以上图表，结合年报中的说明可以看出八家银行0 6 年的资本状况： 深圳发展银行截i j = 至2 0 0 6 年年底的资本充足率由2 0 0 5 年底的3 7 0 9 6 提高到3 7 1 ，核心资 本充足率由2 0 0 5 年底的3 7 1 下降到3 5 8 4 。全年仅依靠内部资本的积累和资产负债结构的调整 维持了资本充足率和核心资本充足率的稳定。总的来说，深圳发展银行的资本充足率和核心资本 充足率均远未达到监管要求。从数据来看，2 0 0 6 年的资本情况并朱比0 5 年有所好转，深圳发展 银行仍没有找到妥善解决资本不足的方案，依然存在着严重的资本风险。 上海浦东发展银行的资本金不足曾是一个严峻的问题。如公司0 6 年中期的资本充足率下降 至8 0 1 ，已经逼近8 的监管标准底线。随着公司在0 6 年1 1 月1 6 日成功增发新股4 3 9 8 8 2 6 9 7 股，每股发行价格1 3 “元，扣除发行费用后，实际募集资金5 9 i o 亿元，并全部用于充实公司 资本金，提高了公司的资本充足率，使公司0 6 年底的资本充足率达到了9 2 7 核心资本充足率 也提高到了5 4 4 ，有效缓解了公司的资本压力。使公司抗风险能力显著提高，为公司的发展奠 定了基础。总的来说，上海浦东发展银行的资本充足性达到了监管要求，而且比起0 5 年有较大 的增长，不存在资本风险。 华夏银行截止至2 0 0 6 年年底的资本充足率由2 0 0 5 年底的8 2 3 提高到8 2 8 ，核心资本 充足率由2 0 0 5 年底的5 0 8 下降到4 8 2 。在2 0 0 5 年1 1 月华夏银行发行了2 0 亿元的可提前 赎回次级债券，所以资本充足率有所增长。总的来说，华夏银行的资本充足性达到了监管要求， 但比起0 5 年的资本状况并未有太大的改善。尤其是应该注意核心资本充足率不增反降的原因， 应当防范出现资本风险的可能性。资本充足率是限制其规模扩张的主要因素。 中国民生银行截止至2 0 0 6 年年底的资本充足率由2 0 0 5 年底的8 2 6 降低到8 1 2 ，核心 资本充足率由2 0 0 5 年底的4 8 下降到4 3 5 。2 0 0 6 年1 2 月2 6 日，民生银行通过在银行间债 券市场发行了4 3 亿混合资本债，终于满足了银监会要求的“在2 0 0 7 年1 月1 日前，商业银行的 资本充足率必须达到8 ”的条件。总的来说资本金不足一直是困扰中国民生银行快速发展一个 硬伤，在2 0 0 6 年中期，民生银行的资本充足率甚至还一度跌至8 9 6 的监管红线以下。此次与年报 中国农业人学硕十学位论文 第三章财务风险比较分析 一起公布的还有定向增发的方案，根据业内分析师计算，在实施该定向增发方案之后，民生银行 的核心资本充足率和资本充足率将分别达到8 5 和1 2 5 左右，应该能改变民生银行资本金不足 的现状。 招商银行截止至2 0 0 6 年年底的资本充足率由2 0 0 5 年底的9 o l 提高到i i 4 0 ，核心资本 充足率由2 0 0 5 年底的5 5 7 下降到9 5 8 。在2 0 0 6 年9 月招商发行了2 2 亿股h 股，实际募集 资金净额2 0 3 亿元港币，全部用于补充资本金。总的来说，2 0 0 6 年招商银行的资本充足率和核 心资本充足率上涨幅度很大，资本充足率达到了国际公认上的1 0 的稳健水平。不存在资本风险。 兴业银行截止至2 0 0 6 年年底的资本充足率由2 0 0 5 年底的8 1 3 提高到8 7 l ，核心资本 充足率由2 0 0 5 年底的4 9 0 下降到4 8 0 。2 0 0 6 年9 月兴业银行发行了4 0 亿元混合资本债券， 因此大大改善了资本充足状况。总的来说，兴业银行的资本状况达到了监管要求，资本充足率比 起0 5 年有一定的提高。基本上不存在资本风险。 中国工商银行截止至2 0 0 6 年年底的资本充足率由2 0 0 5 年底的1 0 7 4 提高到1 4 0 5 ，核 心资本充足率由2 0 0 5 年底的8 1 1 提高到1 2 2 3 。总的来说，中国j ：商银行的资本状况比0 5 年有大幅度上升，资本充足率达到了国际上公认1 2 的活跃银行水平。 中国银行截止至2 0 0 6 年年底的资本充足率由2 0 0 5 年底的1 0 4 2 提高到1 3 5 9 ，核心资 本充足率由2 0 0 5 年底的8 0 8 提高到1 1 “。资本充足性大大提高的原冈在于2 0 0 6 年中国银 行同时发行了a 股与h 股。总的来说，2 0 0 6 年中国银行的资本状况比0 5 年有大幅度上升，资本 充足率达到了国际上公认1 2 的活跃银行水平。 3 2 贷款集中度风险比较分析 一般来说，过高的贷款集中度是银行资产安全的巨人隐忧。为此，监管当局制定了两个指标： 单一最大客户贷款比例和最大十家客户贷款比例。监管当局做了如下规定：单一最大客户贷款余 额不能超过银行净资产的1 0 ，最大十家客户贷款余额不得超过银行净资产的5 0 。从年报的数 据来看，八家银行的单一晟大客户贷款比例和最大十家客户贷款比例如f 图表所示： 表3 - 2 八家银行贷款集中度比较表 上海浦 深圳发华夏银中国民招商银兴业银中国工中国银 财务指标东发展 展银行行生银行行行商银行行 银行 单一最大客户贷 9 1 73 7 57 0 45 8 85 5 74 1 73 1 2 2 款比例 最大十家客户贷 2 5 23 1 93 6 3 l4 3 7 43 6 5 32 8 5 22 1 71 5 7 款比例 中国农业大学硕十学位论文 第三章财务风险比较分析 圈3 - 2 八家银行贷歙集中度比较固 从图表可以看出，2 0 0 6 年八家银行对贷款集中度都控制的非常好，两个比例全都符合了监管 要求。八家银行都能够做到密切关注重点行业的变化给银行业风险管理带来的影响，均不存在贷 款集中度风险。 3 3 资产质量风险比较分析 资产质量风险是指借款人未如期偿还贷款本息而造成银行总资产损失的可能性。资产质量风 险是我国银行当前所面临的主要风险之一。其原因在于：一是我国正处于经济结构调整的过程中， 部分企业借款后经营不善，财务状况恶化。没有足够的还款能力；二是国有银行在计划经济时期 积累了大量的不良资产；三是银行经营管理粗放，贷款审批和管理不严：四是目前我国社会信用 环境质量不高，隐含着明显的道德风险。按照银行财务惯例。通常采用不良贷款率和拨备覆盖率 来分析银行资产质量。不良贷款率指银行不良贷款占总贷款的比值，是反映银行资产质量的主要 指标，监管当局通常要求不良贷款比率不能超过5 ；而拨备覆盖率则反映了银行对抗坏账风险的 意识和能力。根据年报中的数据计算出八家银行的不良贷款率和拨各覆盖率如下图表所示； 表3 - 3 八家银行资产质量比较裹 上海浦 深圳发华夏银 中因民招商银菇业银中国工中国银 财务指标 东发展 展银行行生银行 行行商银行行 银行 不良贷款率7 9 8 1 8 3 2 7 3 1 2 32 1 2 1 5 3 3 7 94 0 4 拨备覆盖瓤4 81 5 1 58 4 1 1 5 1 3 5 61 2 6 7 0 5 6 9 6 中国农业人学硕f 。学位论文 第三章财务风险比较分析 围3 _ 3 八家银行资产质量比较图 结合年报中披露的其他相关数据与说明，可得八家银行的资产质量状况如下： 深圳发展银行的不良贷款余额截至2 0 0 6 年年底为1 4 5 6 5 亿元。不良贷款比率为7 9 9 ， 比0 5 年底的9 3 3 的水平下降了1 3 4 个百分点。虽然仍然没有符合监管要求，但在资产质量提 高上取得了一些进展。但是，从贷款的五级分类来看，虽然正常类贷款同2 0 0 5 年底相比增加了 2 2 4 6 ，关注类、次级类贷款分别减少了3 8 3 9 、5 6 1 ，可是最差的可疑类和损失类两级贷 款同0 5 年底相比却增长了4 3 2 、1 0 3 5 。而该行却由于历史上不良贷款的逐步解决，拨备额 比0 5 年降低了2 0 9 ，拨备覆盖率甚至是八家银行的最低，反映了该行的风险防范意识仍然不够。 总的来说，深圳发展银行的资产质量水平未符合监管要求，且风险防范意识不够，依然存在着严 重的资产质量风险。 上海浦东发展银行2 0 0 6 年通过进一步优化审贷机制、贷后检查机制、风险预警机制和资产 保全机制，以及采取了积极清收、逐步核销等措施，使不良贷款比率由2 0 0 5 年底的1 9 7 降低到 1 8 3 。至2 0 0 6 年共计提各类贷款准备金高达1 2 7 8 2 亿元。但可疑类贷款占比由年初的0 5 7 上升到年末的0 6 6 ，需要注意。总的来说，上海浦东发展银行的资产质量符合监管要求，尽管 公司不良贷款余额上升，可疑类贷款的比重也略有提高。但在八家银行中拨备覆盖率最高，反映 了较强的风险防范意识。不存在资产质量风险。 华夏银行不良贷款余额截止至2 0 0 6 年年底为7 0 8 7 亿元，比2 0 0 5 年年底减少了2 5 6 7 万元。 不良贷款率从0 5 年的3 0 4 下降到0 6 年的2 7 3 ，拨备覆盖率从0 5 年的6 9 3 4 上升到0 6 年的8 4 1 6 在工业、贸易类，房地产企业中的整体贷款比重较高，贷款风险较大次级贷款 向可疑、损失类转移，这一情况在过去三年中首次出现，不良贷款质量有恶化趋势总的来说， 华夏银行的不良贷款率符合监管要求，且随着不良贷款率的降低拨备覆盖率增加，反映了风险防 范意识并未减退。资产质量仍有待提高面临不良贷款反弹的压力。 中国民生银行截止至2 0 0 6 年底的不良贷款率从0 5 年的1 2 8 f 降到1 2 3 ，资产质量进 一步得到了优化。但损失类贷款却比起0 5 年大幅增长了1 6 4 3 4 ，余额高达1 3 6 5 亿元。但该 1 4 中国农业大学硕十学位论文 第三章财务风险比较分析 行的计提贷款损失准备金提高到2 1 5 8 亿元，比起0 5 年大幅增长了7 1 9 6 ，拨备覆盖率也由 2 0 0 5 年1 0 3 3 9 的提高到1 1 6 6 2 t 增长了1 3 2 3 个百分点。总的来说，虽然中国民生银行的 损失类贷款有所上升，但不良贷款率仍符合监管要求且为八家银行最低，拨备覆盖率又大幅上升 到1 1 5 ，风险防范意识较强。不存在资产质罱风险。 招商银行的不良贷款余额从0 5 年的1 2 1 6 7 亿元降低到0 6 年的1 2 0 0 7 亿元，不蘸贷款率也 由2 5 8 降到2 1 2 。但损失类贷款比例则由0 5 3 提高到0 6 3 。但该行风险防范意识较强。拨 备覆盖率提高到1 3 5 6 。在八家银行中位居第二，比0 5 年增长了2 4 5 7 个百分点总的来说， 虽然损失类贷款比例有所增长，但拨备覆盖率大幅提高，该行不存在资产质量风险。 兴业银行不良贷款余额截止至2 0 0 6 年年底为4 9 8 亿元，比0 5 年下降了1 1 8 2 ，不良贷 款率也从0 5 年的2 3 3 下降到1 5 3 。但是损失类贷款占比稍高。拨备覆盖率大幅上升到1 2 6 0 3 ，比0 5 年底提高了2 5 7 7 个百分点。总的来说，兴业银行资产质量很好，仅次于民生银行， 不存在资产质量风险。 中国工商银行不良贷款余额截止至2 0 0 6 年年底为1 3 7 7 4 5 亿元，比起0 5 年减少了1 0 8 ： 不良贷款率也从0 5 年年末的4 6 9 下降到3 7 9 。总的来说。国有银行的资产质最状况一直是 个大问题，虽然近年来政府对国有银行的人力救助在很大程度上提升了国有银行的资产质量，但 国有银行的抗风险能力还有赖于其自身经营机制的转变和公司潍理的提升。中国工商银行的不良 贷款率虽然已经满足监管要求，但是仍然偏高。而且拨备覆盖率的大小位于八家银行倒数第二 不良资产下降较慢，存在着一定的资产质量风险。 中国银行的不良贷款余额截止至2 0 0 6 年末为9 8 2 2 亿元，比0 5 年下降了4 8 5 ；不良贷 款率从0 5 年的4 6 2 下降剑4 0 4 ，拨各覆盖率从0 5 年的8 0 6 5 提升到0 6 年的9 6 o ，提 高近1 1 个百分点。总的来说。与中国工商银行情况类似，虽然中国银行的拨备覆盖率有了一定 的上涨，但不良贷款率比中国工商银行还要高。也存在着一定的资产质量风险。 3 4 盈利性风险比较分析 盈利性风险是银行竞争力的综合表现。没有足够的盈利能力，银行就不可能随着规模的扩大 而及时地补充足够的资本金，从而使银行陷入资本风险。同时。也会导致银彳亍没有能力及时冲销 经营过程难以避免的坏账，使银行资产进一步恶化，陷入流动性风险。可以说盈利风险是一切财 务风险的根源和基础。 通常，主要用净资产收益率、总资产收益率、费_ l j 收入比三个指标来衡量银行盈利能力的高 低。根据八家银行年报数据求得如下结果： 上海浦 深尊h 发华夏银中国民招】暂银兴业锭 中国工中凰链 财务指标 东发展 展银行行 生银行行行商银行行 银行 净资产收益率# 2 0 ，1 21 3 5 71 2 3 3 1 9 8 51 7 0 22 3 4 51 0 4 3t o 7 9 总资产收益率 o 5 o 4 90 3 60 5 50 8 1o 6 1o 6 50 7 9 费用收入比4 5 5 62 5 4 84 5 6 74 8 54 4 63 8 5 53 6 0 43 8 9 6 5 0 4 0 3 0 2 0 1 0 o 0 9 0 8 0 7 0 6 0 5 0 4 0 3 0 2 0 1 o 田3 - 4 八家银行盈判藩力状况比较固 要全面地考察银行的盈利性风险，还需要动态地考察银行的盈利成长性，通常用总资产增速、 存款余额增速、贷款余额增速、净利润增长率来衡量，相关结果计算如下： 襄3 52 b 年末八家银行总资产、存教余额、赞救余额增速比较( ) 上海浦 全国全 深圳发 华夏银中国民招商银兴业银中国工中国银 东发展部金融 展银行行生银行行行商银行行 银行机构 总舞产1 7 2 l2 0 1 92 4 9 7 2 5 6 4 2 7 1 6 3 0 0 2 1 6 2 9l z 2 81 7 3 存款余 1 5 0 6 1 8 0 8 1 9 5 8 1 9 3 3 2 1 9 7 1 9 1 4 1 0 71 0 5 71 5 9 4 额 贷放余 1 6 9 2 2 1 81 1 1 61 8 3 51 9 8 l3 3 鸺 1 0 4 8 8 1 4 5 5 额 挂：全部金融机构的赦据来源于韫蓝会和中国人民银行最新公布的魏据 1 6 中国农业大学硕十学位论文 第三幸财务风险比较分析 上海浦 深圳发华夏银中国民招商银兴业银中国工 中国银 东发展 展银行行生银彳亍行行商银行行 银行 净利润增长 3 1 8 93 1 0 81 3 8 74 3 3 38 0 8 45 4 0 93 0 2 5 5 2 3 8 率 3 5 0 3 ( 1 0 2 5 0 2 0 0 1 5 0 1 0 0 5 0 0 桫翻躐 圈3 1 5 八家银行2 0 0 6 年净利润增长率比较圈 总体来看，2 0 0 6 年深圳发展银行、中国民生银行、招商银行、兴业银行，中国银行净利润增 长幅度较大；上海浦东发展银行、中国工商银行净利润增长比较稳健；华夏银行盈利能力相对偏 弱。盈利能力充分反映着银行的经营状况，根据年报中的会计报表数据的变化和附注说明，可以 得出八家银行的具体经营状况，同时分析出利润增长的驱动因素和阻滞冈素。 3 4 1 深圳发展银行 深圳发展银行2 0 0 6 年资产扩张稳健，净利润增长幅度惊人。截止至2 0 0 6 年底，总资产为 2 6 0 5 7 6 亿元，比起0 5 年底的2 2 2 3 2 4 亿元增长了1 7 2 1 ，增速与全国全部金融机构1 7 3 的 涨速相当，与2 0 0 5 年年底相比，资产扩张速度从0 5 年的1 2 1 2 ，上升到0 6 年的1 7 2 l ，增 速提高了5 0 9 个百分点，说明资产扩张比较稳健。主营净收入同比增跃3 3 0 , 6 ，拨备前利润同比增 长2 9 ，净利润同比增长3 1 9 。 一、利润增长豹驱动因素 第一，净利息收入的快速增长。深圳发展银行2 0 0 6 年全年净利息收入为6 4 8 2 亿元。比0 5 年全年增长了3 2 4 7 ，其中利息收入为1 1 5 5 1 亿元，比起0 5 年增长了3 3 ，3 2 ，利息支出为 5 0 6 9 亿元。比起0 5 年增长了3 4 4 4 。虽然利息支出增长幅度较大，但利息收入的强劲增长带 动了利息净收入的快速增长。 1 7 中国农业大学硕十学位论文第三章财务风险比较分析 第二，中间业务净收入的稳步增长。2 0 0 6 年深圳发展银行的手续费及佣金净收入为3 0 7 亿 元，比起0 5 年全年增长了2 8 2 1 ，增速比0 5 年略快；其中手续费及佣金收入为4 2 5 亿元，比 0 5 年增长了3 8 5 3 ，手续费及佣金支出1 1 9 亿元，比起0 5 年增跃了7 4 8 1 。虽然手续费及 佣金支出较高，但手续费及佣金收入增势强劲，带动中间业务净收入增长幅度较大 第三，营业费用控制效果显著。2 0 0 6 年全年深圳发展银行的营业费用为3 2 5 1