（工商管理专业论文）中小企业信用担保研究——构建并完善西部中小企业信用担保体系.pdf

摘要 中小企业是我国国民经济的重要组成部分，它们在国民经济中的 作用是大企业无法替代的。但同时，我们必须看到，中小企业存在着t 的种种先天不足，也制约着它的健康发展。其中最突出的就是资金不 足，融资困难，在西部地区这种情况尤为突出。通过对中小企业融资 的现实条件和途径的分析，发现目前要解决中小企业融资难的问题， 一个行之有效的途径就是参照国际上通行作法建立中小企业信用担 保体系。正是基于对这一现实问题的关注和探索，构成了本文选题的 基础。 本文按照：阐述中小企业信用担保体系和运作模式的概貌对 比并分析各种体系和运作模式的特征构建和完善西部中小企业 信用担保运作体系这样的基本逻辑思路。首先阐明了中小企业信用担 保体系的基本依据和理论框架；然后通过比较分析，借鉴国内外其他 地区，特别是东部地区的中小企业担保机构的实践经验。并结合西部 的外部环境和自身发展特点，对西部地区中小企业信用担保机构的基 本运作框架和体系进行了相应的制度设计：最后特别对体系中的风险 控制和资信管理方面的重点和难点，做出了针对性的分析，提出了比 较详细的解决思路和具体方案。全文共分为六章。 在第一章导论部分简要的论述了中小企业的地位和作用，现实的 融资困境和原因，明确了研究中小企业信用担保体系的价值和意义， 指出了全文研究的思路方法对象和重点。 第二章比较详细的从理论上阐述了我国中小企业信用担保体系 的基本框架和基本运作模式。其中，第一节给出了建立中小企业信用 担保机构的政策依据和基本原则，以及现阶段我国中小企业信用担保 机构体系、资金来源和基本职能。接着在第二节给出了担保运作模式 中各构成要素的定义，比较详细的讨论了目前国内中小企业信用担保 体系运作的实践模式和体系运作中必要的组成部分。内容涵盖了担保 资金的运作和管理机制、担保资金的补偿机制、风险的分担机制和担 保机构同协作银行的合作机制等信用担保体系的基本方面。 第三章在上一章确定的理论和政策依据基础上，分析了中小企业 信用担保体系的实践模式。在第二节着重围绕上海和深圳两种国内的 典型模式进行了剖析，总结了两种模式成功的方面和各自的优点。接 着着眼于国外，介绍了美国、日本和欧盟三国在建立中小企业信用担 保体系方面的经验和方法。这些都是以后章节讨论如何构建西部中小 企业信用担保体系需要参考借鉴的模式和经验。 从第四章开始到结尾是本文的主要部分。第四章首先概述了西部 中小企业信用担保体系的现状，同时对东西部担保体系进行了从静态 到动态，从数量到结构的对比。通过介绍和对比，第二节详细分析了 西部中小企业信用担保体系中存在的问题。内容包括：资金来源和补 偿机制的缺乏、协作银行和风险分担机制的滞后、信用评级和中介机 构的缺位。 针对上述问题，第五章从如何完善西部中小企业信用担保体系自 身和外部环境两个方面，提出了系统的对策建议。第一节具体探讨了 如何改善西部中小企业信用担保的基本框架、法人治理结构、资金的 财政补偿机制、同协作银行的合作这些西部担保体系自身运作中的典 型困难问题，同时探讨了加强再担保的建设和积极促进“两个机制、 三个网络”的形成。第二节就政府在担保体系中的角色和作用、改善 信用制度环境和其他协同的担保形式等西部中小企业信用担保体系 外部环境问题进行了展开分析。 第六章是作者自己设计的解决方案。作者通过对金融机构风险管 理和信用评级的学习，在财政部颁布的企业信用评价标准的基础卜 参考了国际上目前通用财务指标，根据西部中小企业信用担保体系自 身的特点，对风险控制和资信评估这两个运作中的难点和重点，进行 了比较深入的定量和定性分析。从对信用担保机构自身的到受保企业 的风险控制，从信用评价指标体系设置到信用评价体系的具体运算， 作者都提出了相应的对策和计算方法。其中的举例参考了相关行业的 统计数据。 关键词：中小企业融资信用担保体系运作模式 a b s t r a c t s m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e sa r e i m p o r t a n t s e c t i o n si n c h i n e s ee c o n o m i cs y s t e ma n dp l a yas p e c i a lr o l ew h i c hc a nn o tb e s u b s t i t u t e db yl a r g e - s i z e dc o r p o r a t i o n s b u ta tt h es a m et i m e ，w em u s tb e a w a r et h a tav a r i e t yo fs h o r t a g e si n h e r e di ns m 匣sr e s t r i c tt h en o r m a l g r o w t ho fs m e s t h em o s te v i d e n te m b a r r a s s m e n ti s1 a c ko fc a p i t a la n d f i n a n c i n gp r o b l e m ，p a r t i c u l a r l yi n t h e w e s t t h r o u g ha n a l y z i n g r e a l i s t i cc o n d i t i o n sa n d a p p r o a c h e si n s m e sf i n a n c i n g ，w e h a v e d i s c o v e r e dt h a tt h ee r i e c t i v em e a n sf o r r e s o l v i n g t h e p r o b l e m i s e s t a b l i s h i n gt h es m 匝sc r e d i tg u a r a n t e es y s t e mr e f e rt ot h ei n t e r n a t i o n a l t r a d i t i o n a lp r a c t i c e t h es e l e c t i o no ft h es u b j e c t sf o rt h i sa r t i c l ei sj u s t b a s e do nt h i si s s u eo f p r a c t i c a ls i g n i f i c a n c e t h ea r t i c l ei sa c c o r d i n gt ot h el o g i c a lt h i n k i n go fe x p a t i a t i n gt h e g e n e r a lp i c t u r eo ft h es 匝sc r e d i tg u a r a n t e es y s t e ma n dt h eo p e r a t i o n m o d e ，c o m p a r i n ga n da n a l y z i n gt h ec h a r a c t e r i s t i c so f v a r i o u ss y s t e ma n d o p e r a t i o nm o d e ，c o n s t r u c t i n g a n d p e r f e c t i n g s m e sc r e d i tg u a r a n t e e s y s t e m i nt h ew e s t f i r s t l y ，t h ee s s e n t i a lw a r r a n t ya n dt h e o r e t i c f r a m e w o r ko fs sc r e d i tg u a r a n t e es y s t e ma r ee l u c i d a t e d s e c o n d l n t h r o u g hc o m p a r i s o n ，a n a l y z i n ga n du s i n gh o m ea n do v e r s e a s p r a c t i c a l e x p e r i e n c e p a r t i c u l a r l yi ns m 匣sc r e d i tg u a r a n t e ei n s t i t u t i o ni nt h ee a s t f o rr e f e r e n c e a c c o r d i n gt ot h ee x t e r i o re n v i r o n m e n ta n dd e v e l o p m e n t r u l ei nt h ew e s t t h ef u n d a m e n t a lo p e r a f i o nf i a m e w o r ka n ds y s t e mo f t h es m e sc r e d i tg u a r a n t e ei n s t i t u t i o ni nt h ew e s ta r ed e s i g n e d l a s t l y , r i s k c o n t r o la n dc r e d i tm a n a g e m e n tr e g a r d e da st h ee m p h a s i sa n dd i f f i c u l t yi n s y s t e ma r er e l a t i v e l ya n a l y z e da n dd e t a i l e ds o l v i n ga p p r o a c h e sa r ep u t f o r w a r d t h ew h o l ea r t i c l ei sc o m p o s e do f6c h a p t e r s c h a p t e r0 n e d i s c u s s e sb r i e f l ys t a t u sa n df i m c t i o no ft h es m 匣s a s w e l la sp r a c t i c a lf i n a n c i n gp l i g h ta n dc a u s a t i o n a tt h es a m et i m e ，c h a p t e r o n ea f f i r m st h es i g n i f i c a n c eo fs t u d y i n gt h es m e sc r e d i tg u a r a n t e e s y s t e ma n dp o i n t so u tt h ei n v e s t i g a t i v et h i n k ，m e a n s ，o b j e c ta n de m p h a s e s o f t l l ew h o l ea r t i c l e c h a p t e rt w oe x p a t i a t e s i nd e t a i lt h ee l e m e n t a r yf r a m e w o r ka n d o p e r a t i o nm o d eo ft h es m e sc r e d i tg u a r a n t e es y s t e mi n o u rc o u n t r y s e c t i o no n e g i v e sp o l i c yw a r r a n t y a n df u n d a m e n t a l p r i n c i p l e o f e s t a b l i s h i n gt h es m e sc r e d i tg u a r a n t e ei n s t i t u t i o n s u b s e q u e n t l yt h e c u r r e n to r g a n i z a t i o no ft h es m e sc r e d i tg f f a r a n t e es y s t e m t h es o u r c eo f c a p i t a la n dt h ef u n d a m e n t a lf u n c t i o no f t h es m e s c r e d i tg u a r a n t e es y s t e m a r eg i v e ni ns e c t i o nt w o s e c t i o nt w o g i v e st h ed e f i n i t i o no ft h ei n v o l v e d i n s c a p ei ng u a r a n t e eo p e r a t i o nm o d e s e c t i o nt w oe a r n e s t l yd i s c u s s e s t h ee s s e n t i a lc o m p o s i t i o na n do p e r a t i o n a lp r a c t i c em o d ei nt h es m e s c r e d i tg u a r a n t e es y s t e mi no u rc o u n t r y t h ed i s c u s s i o nc o n t a i n st h e o p e r a t i o n a la n dm a n a g i n gm e c h a n i s mo ft h eg u a r a n t e ec a p i t a l ，t h e c o m p e n s a t o r ym e c h a n i s mo ft h eg u a r a n t e ec a p i t a l ，t h ep a r t i c i p a t i o n m e c h a n i s mo ft h er i s ka n dt h ec o o p e r a t i o nm e c h a n i s mw i t ht h eb a n k s b a s e do nt h et h e o r e t i cw a r r a n t ya n dp o l i c yd i s c u s s e di nc h a p t e r t w o ，c h a p t e rt h r e ea n a l y z e st h ep r a c t i c a lm o d eo ft h es m e sc r e d i t g u a r a n t e es y s t e m s e c t i o nt w oe m p h a s i z e so nt h et y p em o d eo fs h a n g h a i a n ds h e n z h e nt od i s c u s s ，a n ds u m m a r i z e st h es u c c e s s f u la s p e c t sa n dt h e v i r t u e so ft h et w ot y p em o d e i ns u c c e s s i o nw i t hav i e wt oa n yo t h e r c o u n t r y ，t h ee x p e r i e n c ea n dm e a s u r e so fe s t a b l i s h i n gt h es m e sc r e d i t g u a r a n t e es y s t e mi nt h eu s a ，j a p a na n dt h ee u a r ei n t r o d u c e d a l lo f t h e s ew i l lb eu s e df o rr e f e r e n c et od i s c u s sh o wt oc o n s t r u c tt h ew e s t e r n s m e sc r e d i tg u a r a n t e es y s t e mi nt h es u b s e q u e n tc h a p t e r f r o mc h a p t e rf o u rt ot h ef i n a l i t y ，t h em a i ni d e ao ft h i sa r t i c l e w i l lb es t u d i e di n t e n s i v e l y c h a p t e rf o u rf i r s t l ys u m m a r i z e st h ea c t u a l i t y o ft h ew e s t e r ns m e sc r e d i tg u a r a n t e es y s t e ma n dc o m p a r e st h ew e s t e m g u a r a n t e es y s t e mw i t ht h ee a s t e r ng u a r a n t e es y s t e mf i o ms t a t i cs t a t et o d y n a m i cs t a t e ，q u a n t i t yt oc o n f i g u r a t i o n a f t e rt h ef r o n tp r e s e n t a t i o na n d c o m p a r i s o n ，s e c t i o nt w os e r i o u s l ya n a l y z e st h ep r o b l e m si nt h ew e s t e r n s m e sc r e d i tg u a r a n t e es y s t e mi n c l u d i n gt h ea b s e n c eo f t h ec a p i t a la n dt h e c o m p e n s a t o r ym e c h a n i s m ，t h ed e l a yo ft h ec o o p e r a t i v eb a n k sa n do ft h e m e c h a n i s mo ft h er i s kp a r t i c i p a t i o na n dt h el a c ko ft h ec r e d i te v a l u a t i o n a n dt h ea g e n c y 2 a i m i n ga tt h ep r e v i o u sp r o b l e m s ，c h a p t e rf i v eg i v e st h es y s t e m a t i c c o u n t e r m e a s u r ea n ds u g g e s t i o nf o rt h es a k e o fp e r f e c t i n gt h es e l fa n d e x t e r i o re n v i r o n m e n ti nt h ew e s t e r ns m e sc r e d i tg u a r a n t e es y s t e m s e c t i o no n ec o n c r e t e l yd i s c u s s e sh o wt oi m p r o v et h et y p ed i f f i c u l t p r o b l e m si nt h ew e s t e r ns m e sc r e d i tg u a r a n t e es y s t e mi n c l u d i n gt h e f u n d a m e n t a lf r a m e w o r k ，t h e c o r p o r a t i o ns t r u c t u r e ，t h ef i n a n c i a l l y c o m p e n s a t o r ym e c h a n i s ma n dt h ec o o p e r a t i o nw i t ht h eb a n k s a tt h e s a m et i m e ，s e c t i o no n ed i s c u s s e st h ec o n s t r u c t i o no ft h er e g n a r a n t e e s y s t e ma n dp r o p o s e s “t h et w om e c h a n i s m s ，t h et h r e en e t w o r k s ” s e c t i o nt w od i s c u s s e st h ee x t e r i o r l ye n v i r o n m e n t a lp r o b l e m si nt h e w e s t e r ns m e sc r e d i tg u a r a n t e es y s t e m ，i n c l u d i n gt h e f u n c t i o no ft h e g o v e r n m e n t ，t h ei m p r o v e m e n to ft h ec r e d i ts y s t e ma n de l s em e c h a n i s m s c o o p e r a t e dw i t ht h ec r e d i tg u a r a n t e es y s t e m c h a p t e rs i xi st h ep r o j e c td e s i g n e db yt h ea u t h o r a c c o r d i n gt ot h e s e l f - g e n e r a t i n gc h a r a c t e r i s t i c s o ft h e w e s t e r ns m e sc r e d i tg u a r a n t e e s y s t e m ，t h ea u t h o ra n a l y z e sq u a l i t a t i v e l ya n dq u a n t i t a t i v e l y t h er i s k c o n t r o la n dt h ec r e d i te v a l u a t i o nw h i c ha r ed i f f i c u l t i e sa n de m p h a s e si n t h ew e s t e r ns m e sc r e d i tg u a r a n t e es y s t e m t h ea n a l y s i si sb a s e do nt h e l e a r n i n gb yc o n t r o l l i n gr i s ka n de v a l u a t i n gc r e d i ti nf i n a n c ei n s t i t u t i o n ，a s w e l la st h ee n t e r p r i s ec r e d i tc r i t e r i o np r o m u l g a t e db yt r e a s u r yd e p a r t m e n t t h ea u t h o rp u t sf o r w a r dc o r r e s p o n d i n gc o u n t e r m e a s u r e sa n dc a l c u l a t i v e m e t h o d sw i t hr e g a r dt ot h ec r e d i tg u a r a n t e ei n s t i t u t i o na n dt h eg u a r a n t e e d e n t e r p r i s e ，f r o mt h es e t t i n go ft h ec r e d i tc r i t e r i o ns y s t e mt ot h ep r a c t i c a l o p e r a t i o no ft h ec r e d ke v a l u a t i o ns y s t e m b yt h ew a y ，t h ee x a m p l e si n t h i ss e c t i o nq u o t et h es t a t i s t i cd a t ao f t h ec o n c e m e di n d u s t r y k e y w o r d ：s m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s ，f i n a n c i n g ， c r e d i tg u a r a n t e es y s t e m ，o p e r a t i o nm o d e 第乱章导论 加入w t o 和西部大开发不仅意味着中国对外开放的市场范围扩 大，而且标志着中国经济的市场化建设和现代工业建设进入一个新的 历史转折时期。中小企业曾经以经营灵活、生存能力强成为我国经济 活动中一支重要的生力军；如今又面临着调整、发展的新机遇和新挑 战。融资困难成为了制约中小企业发展的“瓶颈”。而通过对融资困 难的原因进行分析，发现担保困难又是“瓶颈”中的“瓶颈”。由于 中小企业经营规模小实力弱，因而融资风险大，而中小企业又没有相 应的担保体系为其进行融资担保，所以，银行及其他金融机构从风险 控制与管理的角度出发，不愿意对中小企业进行融资，从而造成中小 企业的发展不能得到足够的融资支持。所以，就西部目前的经济状况 及中小企业的经营特点而言，构建中小企业的信用担保体系势在必 行。 第一节、中小企业信用担保研究的意义和价值 、中小企业的地位和作用 在现代经济中，无论是发达国家还是发展中国家，中小企业都是 国民经济的重要组成部分，它们在国民经济增长中发挥着不可缺少的 作用。由于中小企业在经营方式、经营机制上独具特性，所以它们在 国民经济中的作用是大企业无法替代的。也就是说，中小企业在经济 社会中有其独立存在的价值。 ( 一) 中小企业是中国经济增长的重要推动力。 改革开放后，中国大地上中小企业( 主要是非国有中小企业) 如雨 后春笋般涌现，尽管这些中小企业在开始阶段往往技术设备落后，但 它们在不断竞争和优胜劣汰中，逐渐形成了一批优势企业和大企业， 这些产生于中小企业的优势大中企业日益成为经济增长的主要力量。 如浙江省的飞跃缝纫机、钱江摩托车、杉杉服装、庄吉西服等。尤其 是在个地区一大批从事同一行业的优势企业形成了地区块状经济 和集群效应，如中国灯具之乡、中国袜业之乡等。这些中小企业及其 形成的块状集群经济已成为地方经济的主体力量。从中国地方经济发 展状况看，哪些地方中小企业发展好、发展快，哪些地方的经济增长 就快。从全国看，我国经济增长最快的工业部门内，中小企业数量占 总企业数量的9 5 4 ：中小企业的工业总产出和总增加值占全国工业 总产出和总增加值的5 8 7 和5 3 ( 1 9 9 9 年数据) 。如此高的企业数量 比重和如此高的工业产出比重说明中小企业的发展对我国经济增长 具有举足轻重的作用。 由于中小企业是地方经济增长的主要力量，所以，中小企业自然 成为地方财政收入乃至国家财政收入的重要来源。随着中小企业的发 展壮大，中小企业为政府创造的税收收入在政府财政收入中占的比例 越来越大。目前，中小企业创造的工商税税收收入已占国家工商税收 收入的4 3 以上。 ( 二) 中小企业是创造就业机会的主体。 中小企业对社会就业的贡献明显高于大企业。单个大型企业虽然 容纳的就业人员多，但其单位资本吸纳的就业人员少。因为大型企业 多为资本密集型企业，在生产中机械设备可替代大量的人工。即便在 大型企业规模扩大的过程中也是资本增加量大而就业人员增加量小。 中小企业则不同，从传统的中小企业看，大部分中小企业为劳动密集 型企业，其单位投人吸纳的就业人员较多。相关数据显示，在中冒大 型企业创造一个就业岗位需要投入资本2 2 万元，中型企业创造一个 就业岗位需投入1 2 万元，小型企业创造一个就业岗位只需投入8 万 元。加之中小企业数量大，因而大量的中小企业为社会提供了6 0 以 上的就业机会。国外的情况与此相同，b i r c h ( 1 9 7 9 ) 在研究美国就业状 况变动时发现，1 9 6 9 年至1 9 7 9 年，少于2 0 人的小企业为社会提供 的新就业机会占全部新增就业机会的6 6 。中国改革开放二十多年 来，中小企业蓬勃发展，统计显示，目前中国中小企业已经超过8 0 0 万家，占全国企业总数的9 9 。在过去十年中，7 0 以上的工业新增 产值和7 5 的城镇就业机会是由中小企业创造的。中小企业以其占全 部企业4 8 5 的资产创造了6 9 7 的就业岗位。虽然在g n p 中，中小 企业所占份额相对较低，但提供就业机会的比重在美国、日本、德国 高达7 0 8 0 。在传统的中小企业向管理密集型和知识密集型转变 后，数量众多的中小企业仍然是创造就业机会的主要渠道。 ( 三) 中小企业是制度创新的生力军。 中国的中小企业主要包括计划经济时代有所发展的集体所有制 中小企业和改革开放以来蓬勃发展的乡镇中小企业和民营中小企业。 在近年间，中小企业尤指规模小、处于创业阶段和成长阶段的民营企 业。这些企业经营机制灵活、跟随市场、洞察市场的能力强，尽管有 些企业在起步阶段技术含量不高，但它们具有很强的向高科技领域转 化的热情。由于盘子小、经营机制灵活，引入优胜劣汰机制比较彻底， 在市场变化中转向快、适应性强，具有很强的生命力，它们的发展， 不仅有经济增长方面的贡献，更有机n j 新、体制变革方面的贡献。 传统体制是阻碍中国企业发展的重要因素。多年计划经济在大企业中 形成的组织机构模式、管理模式和营运模式都使大型国有企业在短时 期内难以较好适应市场经济的要求。中小企业在这方面却独具优势， 因为一方面新建的民营中小企业没有历史包袱，在新形势下可自主地 按照市场经济的要求确立新型的组织结构、经营模式，在起步之初在 管理和经营上就形成了和国际市场经济的接轨。这种制度创新为中国 市场经济注入了活力，使之成为在中国建立市场经济体制的微观基 础。另一方面，原有的集体和乡镇中小企业在进入市场后失去了原来 的行政依靠，必须凭借自身的力量在市场中谋生存，主动地谋求制度 创新，以适应市场的需求。尽管这种改革仍是痛苦的，但与大企业相 比，它们的改革震动小、涉及面窄、历时短、成功率高。我国中小企 业在市场中的发展、壮大，为传统体制变革提供了突破口和试验田， 通过其中的多方面探索，推动了全面的改革和机制转变、制度创新。 ( 四) 中小企业是技术创新的活跃因素和重要主体。 首先，中小企业有很强的技术创新意识。从手工业到大机器生产， 市场经济中技术创新始终是利润产生的源泉。大企业由于本身在市场 上具有一定程度的垄断地位，商品销售较顺畅，同时大企业技术创新 引起的投入和转移成本较高，所以，他们往往在市场上更追求稳定而 不是技术创新。中小企业没有规模和垄断优势，他们最好的赚取利润 的途径就是实行技术创新。所以，中小企业技术创新意识很强。其次， 在知识经济时代，中小企业的风险投资成为高科技成果和促使高科技 成果产业化的重要途径。中小企业科技创新的热情会促使尚停留在大 学或科研所实验室的科技成果及时转化为生产力。中小企业是技术创 新的主体在国外的经济考察中比较明显。根据a c s ，z j 和a u d r e t s c h ， d b 1 9 9 0 对美国1 9 8 2 年1 5 个创新最多的行业和企业规模的研究 报告看出，在传统行业如办公设备、制药、工业机械等行业中，大型 企业创新成果较多，但在先进的、技术进步较快的行业如电子计算机、 自动控制仪器、塑料制品等行业中小企业的创新具有绝对优势。美国 商务部提供的一个基本数据是：近年美国5 5 以上的创新成果是由小 企业完成的。 ( 五) 中小企业是民间投资的重要载体。 一国市场经济实力的大小主要不在于政府投资的多少，而在于民 间投资的能力和数量。只有民间投资能力增强、投资范围扩大、投资 数量增加，国民经济才从根本上具有增长的实力。我国过去民间投资 很少，改革开放后，乡镇企业、民营企业虽有较大发展，但还受到很 多限制，如行业准入。1 9 9 8 年以来国家实行积极财政政策，扩大政 府投资实行反周期宏观调控，政策目标己确定为鼓励民间投资增加。 因为民间资本分散，难以迅速形成大规模的企业，所以民间投资在初 始阶段均为中小企业，鼓励民间投资就要鼓励民间投资的载体中 小企业的充分发展。 ( 六) 中小企业是扩大国际贸易的推动器。 在世界范围内，中小企业出口在国际贸易中所占份额比一般人们 想象的大，中国更是如此。中国出口商品主要是手工制品、农副产品 和轻工业产品。这些产品的生产和加工者主要为中小企业。中小企业 的发展和壮大直接关系着扩大中国的对外贸易总量，增强中国的出口 创汇能力，是不可忽视的国际贸易推动器。 二、中小企业信用融资的现实困境及原因 ( 一) 中小企业融资需求的动因及融资需求的困难 根据企业的生命周期理论，一个企业组织大致要经历：创业、成 长、成熟和衰退四个阶段，中小企业的发展也同样遵循这样一个过程。 鉴于中小企业在创业和成长时期对融资需求的代表性和特殊性，本节 将从这两个阶段对中小企业融资需求进行简要的分析。 从凯恩斯的货币需求理论出发，我们容易知道：中小企业对货 币的需求主要是交易需求和投机需求。在中小企业创业阶段对融资的 需求主要体现在投机需求方面，融资的动力源于对利润的追求和发展 的需要。创业阶段的中小企业主要以自有资金为主，通过利润留存积 累资本扩大再生产，是一种内源性融资。主要原因是： 1 、企业的创业阶段，出于对风险的考虑，很少有其他投资者对 其融资。因为项目如果成功中小企业业主将享受大部分的风险收益； 一旦失败了债权人将承担主要的风险损失。外源投资者的风险和收益 不对称。 2 、创业时期的中小企业一般资产较少，企业主个人的素质、品 质、经营能力难以判断，企业的前景、还贷的主观愿望和客观能力难 以确定，风险较大、资信等级较低，缺乏有效的信用担保。 中小企业通过创业阶段的积累，规模不断扩大，向外扩张的发展 动力不断增强，企业进入了成长的阶段。此时，企业必须开拓外源性 的融资渠道。而从我国现状看，国内还没有设立专供中小企业上市的 股票交易板块，而能够到香港及海外创业板上市的中小企业仅是凤毛 麟角，所以中小企业要实现直接融资难度很大。同时我国尚无专门为 中小企业提供贷款的金融机构，中小企业获取资金的主渠道依旧是传 统的商业银行。然而，由于转型期国内的经济结构状况，客观上决定 了银行将在这- h , - j - 期，将安全性置于“三性原则”的首位，对中小企 业贷款的要求较为苛刻，程序比较复杂。中小企业的资信等级相对较 低，资本金相对较少，经营规模小，很难提供银行需要的充足的抵押、 质押物。在缺乏有效的信用担保情况下，要获得银行的贷款非常困难。 ( 二) 中小企业融资难的成因 如上所述，中小企业虽然具有自身的优势，但也存在着先天不足， 其中最突出的就是资金不足，融资困难，在西部地区尤为突出。中小 企业贷款难、上市筹资难已经成为制约进一步发展的瓶颈。造成我国 中小企业融资难的原因是多方面的，既有企业内在的自身问题，也有 银行等金融机构的外部影响，主要可归结为如下几个方面： 1 、信息不对称引发逆向选择与道德风险 大企业开放的运作方式与各种公开信息渠道，为其赢得较高的社 会公信度，同时也为其扫清了各种融资障碍，投资者和银行都可轻而 易举地以较低成本来获悉大企业的各处信息资料，进而做出合理的正 向选择。相比之下，中小企业较为封闭的运营方式及弱势群体形象， 不仅使其信息透明度低，且社会公信度不佳，它们所提供的各种财务 报表与会计资料，大多未经专业注册会计师的审计验证。同时，当中 小企业在寻求贷款和外源性资本支持时，银行和投资者因难以准确判 断其信用程度，往往会做出有违融资者意愿的逆向选择，由此而引发 中小企业的融资难题。为克服融资困难和实现融资目的，许多中小企 业又会想方设法地隐瞒与已不利的各种信息，从而演绎出另一种与市 场规则相悖的逆向选择。这一选择，不仅会产生有损银行与投资者利 益的道德风险，亦会进一步损毁企业自身的社会公信度，加深中小企 业融资难的矛盾。 2 、金融机构的整合与信贷风险管理的加强 。 随着经济体制改革的日趋深化，我国的金融服务业也进行了相应 的变革与整合，许多原先以中小企业为主要贷款对象的金融机构，在 整合中被撤消或合并，机构数量减少，使得对中小企业的贷款投放量 也相应下降。如我国的城市信用合作社，其设立初衷就是为满足中小 型企业、私营经济和居民个人对小额信贷的需求，但从1 9 9 4 年兴起 的刮风合并中，城市信用社纷纷并成合作银行和地方商业银行后，其 服务对象发生了嬗变，原先的一些小额信贷资金需求者，失去了正常 的资金供给渠道。与此同时，因市场需求自创供给的机制作用，各种 非正常渠道的变相融资和非法集资行为明显增多。 此外，我国加入世贸组织之后，面临的国际同业竞争与挑战使局 面日趋严峻，许多难以化解的不良贷款，使银行业普遍背上了沉重的 包袱。为迎接挑战，央行对各商业银行信贷质量的监管力度正逐步加 大，强化资产风险管理降低不良贷款率，确保新增贷款的质量，已 成为国内商业银行信贷经营管理的一致目标取向。这就使信用度较 低、负债率偏高、经营效益欠佳的许多中小型企业，从银行主渠道获 得融资的可能性大为降低；再加上各商业银行为强化信贷质量的控制 与管理，普遍实憨审贷分离，推行贷款责任追究制规定谁贷谁收， 若发生还款违约事件，将视情况对责任人予以严惩。严格的管理措施， 使银行对贷款的调查材料要求更高，审批程序更为复杂，申报贷款的 成功率大为降低，这在一定程度上也挫伤了信贷人员对中小企业的放 贷主动性与积极性。 3 、信贷产品定价偏低，收费规定不合理 按照效益性、流动性、安全性相统一的原则要求，风险较高的投 资，理应获得更为丰厚的收益回报。据此，银行可根据贷款成本( 包 括信息成本和监管成本) 的高低、风险程度的大小和市场需求状况， 自主地决定信贷产品的定价。从国际情况来看，金融监管中的价格管 制，主要是对存款利率水平的限定，以免恶性竞争的发生，对贷款利 率的限制很少。国外银行对中小企业贷款均衡利率，一般都要高于市 场的平均利率水平，通常银行对中小企业的贷款利率，要比对大企业 的贷款利率高出l 1 5 个百分点。我国中央银行却对商业银行的贷 款规定的基准利率，只许在其基础上作小范围的上下浮动，禁止因服 务对象的不同和信贷产品的差异而额外收取费用，相比之下，国内的 非正规市场融资利率，大约是银行贷款利率的1 2 倍，民间高利贷 则更高。银行对中小企业的贷款相对风险度较高，又不能通过提高利 率或收取审查费、贷款承诺费等方式来增加自身的收益，无疑会挫伤 其向中小企业提供信贷服务的积极性。客观地说，商业银行因缺乏对 信贷风险的定价权和被限制对其金融服务新产品收费，不仅增添了银 行对中小企业调查搜集信息，提供贷款服务的份惰性，也加剧了中 小企业的不规范融资行为，从而严重影响金融秩序的稳定。 4 、中小企业的有效担保和抵押物匮乏 鉴于中小企业的信息透明度低，可信度不佳这一现状，银行在向 中小企业提供贷款时，势必要考虑如何保护自身利益这一问题。众所 周知，银行对特定抵押物的价值判断成本，通常要低于借款企业未来 现金流量的判断成本，有效担保和抵押，不仅能减低借款人道德风险 发生的概率，亦可大幅降低银行向中小企业贷款的综合成本。因此， 要求提供有效担保和抵押，是银行向中小企业提供贷款的必要前提条 件。当然，银行对抵押物的要求十分严格，其主要偏好在于抵押物能 否顺利转让出售及其价值是否稳定。目前国内银行一般偏好于房地产 抵押，一来是因为我国的资产交易市场尚不发达，再者是因为银行缺 乏对其他资产，诸如机器设备、存货、应收账款的鉴别和定价能力， 况且上述资产易损耗、价值波动较大。如前所述，中小企业大多受经 营规模所限，抑或是出于经营战略的需要，固定资产较少，土地房屋 等抵押物不足，一般很难提供合乎银行标准的抵押品，社会公信度不 理想，使它们也很难找到令银行放心的具有代偿能力的担保人。在现 行法律制度不健全、社会信用体系尚未建立的环境背景下，银行甚至 不愿接受保证能力过强的担保人，因为一旦需要追究保证责任，执行 起来会很困难。 所以，从宏观面上来看，目前中小企业融资难的窘境源于我国经 济结构转型和调整时期，与之配套的金融体系和金融产品缺位，经济 和社会的信用体系还很滞后。从制度经济学的观点来看，目前金融体 系中各要素( 包括社会和法律等外在环境要素) 的交易和磨合的成本， 大于它所要替代的市场交易的费用。因此银行和中小企业企业各自的 愿望，在目前的金融机制中要顺利的导通和交互，必然面临多重的障 碍和困难。 三、中小企业信用担保研究的意义和价值 结合本文对中小企业融资难的成因分析，想从根本上解决我国中 小企业融资难的问题，必然要多种手段和措施并举。一方面是培育整 合中小金融机构，疏通传统融资主渠道；另一方面是提高中小企业的 基本素质和信用意识，完善资本市场体系，开辟直接融资新渠道。由 于这两方面的措施都涉及经济机制运行中范围较大，内容较为系统复 杂的基本方面，要形成、发展并完善这样契合的中小企业融资机制， 必