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发展汽车金融服务促进汽车产业发展 摘要 随着我国经济的快速发展，汽车正逐步与住房一起成为我国消费 的两大支柱，成为拉动国民经济持续增长的重要力量。汽车消费自然 离不开汽车金融服务。汽车金融服务是依托并促进汽车产业发展的金 融活动。汽车金融服务业是一个相对独立的金融行业，他具有汽车金 融服务具有需求广泛、业务专一、盈利充足的特点。通过发展汽车金 融服务，可以促进汽车业的发展；促进汽车业资金使用效率的提高； 解决因汽车消费的高折旧率而造成消费者资金运用的机会损失问题。 然而，在我国汽车金融服务还处于起步阶段，很多方面都还不成熟。 本文从比较研究国内外汽车金融服务着手，提出发展我国汽车金 融服务要走专业化的道路。根据这一思想，本文提出要紧紧抓住当前 机遇，解决存在的突出问题和矛盾。即要抓住当前良好的政策机遇、 宽松的经济环境、快速发展的汽车市场、已具备基本的法律保障、已 积累了初步的从业经验等机遇，尤其要抓住汽车业面临巨大发展的机 遇。但是，也要正视并解决好加入w t o 给汽车业从而给汽车金融服 务带来的冲击，解决好汽车业自身存在的诸多问题，解决好个人信用 制度不完善、相关市场和专业机构欠发育、税费过重过乱且税负不公、 成本高、相关法规和政策不配套等外部环境和政策方面的障碍。 根据我国汽车金融服务体系专业化发展的思路，本文提出我国汽 车金融服务体系的建立要确立专业化、循序渐进、中资商业银行与专 业化汽车金融服务公司“竞争合作 三项原则，并提出发展我国汽车 金融服务要走以商业银行为主体、专业化汽车金融服务公司市场份额 明显上升、以汽车金融服务公司为主体三个阶段。为促进我国汽车金 融服务的持续健康发展，本文还从汽车金融服务公司的风险点切入， 对专业汽车金融服务公司的监管内容和监管重点作了研究。 关键词：金融，汽车金融服务，发展，研究 d e v e l o p i n ga u t of i n a n c i n gs e r v i c e st ob 0 0 s t t h eg r o w t ho fa u t oi n d u s t r yi nc h i n a a b s t r c t w i t ht h ee c o n o m i cd e v e l o p m e n ti nc h i n a ，a u t oi n d u s t r yi sc a t c h i n g u pw i t hh o u s i n gs e c t o rt ob e c o m et h et w om a j o rc o n s u m p t i o na r e a s ， j o i n t l yd r i v i n g t h es u s t a i n a b l e g r o w t h o ft h e e c o n o m y a u t o c o n s u m p t i o nr e l i e so na u t of i n a n c i n gs e r v i c e s a u t of i n a n c i n gs e r v i c e s a r ef i n a n c i a lp r o d u c t st h a th e l pa n db o o s tt h ed e v e l o p m e n to fa u t o i n d u s t r y , w h i c hc o n s t i t u t ear e l a t i v e l yi n d e p e n d e n tf i n a n c i a li n d u s t r y i t h a st h r e em a j o rc h a r a c t e r i s t i c s ：l a r g ed e m a n d ，f o c u s e dp r o d u c ta n d h i g h m a r g i n t h e r ea r et h r e eb e n e f i t sf o rd e v e l o p i n ga u t of i n a n c i n gs e r v i c e s i n d u s t r y ： f a c i l i t a t i n gt h ed e v e l o p m e n to fa u t oi n d u s t r y i m p r o v i n gc a p i t a le f f i c i e n c yo fa u t oi n d u s t r y a d d r e s s i n go p p o r t u n i t yc o s t sa u t oc o n s u m e r sm i g h ts u f f e r d u et ot h eh i g hd e p r e c i a t i o no fa u t o m o b i l e s i nc h i n a , w ea r es t i l li nt h ef l e d g i n gs t a g ei nd e v e l o p i n ga u t of i n a n c i n g s e r v i c e sa n di nm a n y a s p e c t s ，w es t i l ln e e dt om a k ep r o g r e s s t h i st h e s i ss t a r t sf r o mc o m p a r i n gd o m e s t i ca n di n t e r n a t i o n a la u t o f i n a n c i n gs e r v i c e si n d u s t r ya n da r g u e st h a tw en e e dt oh a n d l ea u t o f i n a n c i n gs e r v i c ei nap r o f e s s i o n a lm a n n e r b a s e do nt h i si d e a ，i ti s a r g u e di nt h et h e s i st h a tw en e e dt oc a t c hu pw i t ht h ec u r r e n to p p o r t u n i t y a n da d d r e s st h er i s i n gp r o b l e m sa n di s s u e s t h ef a v o u r a b l ee x t e r n a l e n v i r o n m e n tf o r d e v e l o p i n ga u t of i n a n c i n gs e r v i c ei n d u s t r yi n c l u d e s u p p o r t i n gp o l i c i e s ，e n c o u r a g i n ge c o n o m i ce n v i r o n m e n t ，f a s t g r o w i n g a u t om a r k e t ，b a s i c r e g u l a t i o n st a k i n gs h a p ea n da c c u m u l a t i o no f e x p e r i e n c e s i ti sv e r yi m p o r t a n tn o wt om e e tu pw i t ht h eo p p o r t u n i t y p r o v i d e db ya u t oi n d u s t r y h o w e v e r , w en e e dt of o c u so na n da d d r e s s t h ec h a l l e n g e s b r o u g h tt oa u t oi n d u s t r ya n da u t of i n a n c i n gs e r v i c e i n d u s t r yb yc h i n a sa c c e s s i o ni n t ow t o s p e c i f i c a l l y , w es h o u l d a d d r e s st h ei s s u e si nt h ee x t e r n a le n v i r o n m e n ta n dr e l e v a n t p o l i c i e s ， i n c l u d i n g t h ec u r r e n t p r o b l e m se x i s t i n gi nt h ea u t oi n d u s t r y , t h e i m p e r f e c t i o n so fi n d i v i d u a lc r e d i ts y s t e m ，s t i l lf l e d g l i n gp r o f e s s i o n a l s e r v i c e sp r o v i d e r s ，o v e r h e a v yt a x e si nt o om a n yc a t e g o r i e s ，t h eu n f a i r t a xc o l l e c t i o ns y s t e m ，h i g hc o s t sa n d m i s m a t c h i n gp o l i c i e s b a s e do nt h ea r g u m e n tt om a k eo u ra u t of i n a n c i n gs e r v i c e si n d u s t r y s p e c i a l i z e da n dp r o f e s s i o n a l ，i ti s p o i n t e d o u tt h r e e p r i n c i p l e s i n i m p l e m e n t a t i o n ：b ep r o f e s s i o n a l ；g r o w i n gi nac o n t r o l l e dm a n n e ra n d e n c o u r a g i n g c o o p e r a t i o n c o m p e t i t i o n b e t w e e nc h i n e s ec o m m e r c i a l b a n k sa n dp r o f e s s i o n a la u t of i n a n c i n gs e r v i c e sp r o v i d e r s i ti sa r g u e d t h a tt h e r ew i l lb et h r e ed e v e l o p m e n ts t a g e sw i t hd i f f e r e n tp l a y e r st a k i n g t h el e a d ：i nt h ef i r s t s t a g e ，t h ec o m m e r c i a lb a n k sa r et h em a i na u t o f i n a n c i n gs e r v i c e sp r o v i d e r , i nt h es e c o n ds t a g e ，t h ep r o f e s s i o n a la u t o f i n a n c i n gs e r v i c e sp r o v i d e r st a k i n gl a r g e rm a r k e ts h a r e sa n di nt h et b j r d s t a g e ，p r o f e s s i o n a lp r o v i d e r s w i l lb et h el e a d i n g p l a y e r t h er i s k s c o n f r o n t i n gp r o f e s s i o n a l a u t of i n a n c i n gs e r v i c e s p r o v i d e r s a r ea l s o d i s c u s s e dw i t hr e s e a r c ho nt h er e g u l a t o r yc o n t e n ta n d r e g u l a t o r yf o c u sf o r p r o f e s s i o n a la u t of i n a n c i n gs e r v i c e sp r o v i d e r st oe n s u r eh e a l t h ya n d s u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n to fa u t oi n d u s t r yi nc h i n a k e y w o r d s ：f i n a n c e ，a u t of i n a n c i n gs e r v i c e s ，d e v e l o p m e n t ，r e s e a r c h 上海交通大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本 论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本 文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。 本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名：狂刨 日期：湖弓年旧弓日 上海交通大学 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定， 同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版， 允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的 全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫 描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于 保密区在时解密后适用本授权书。 不保密口。 ( 请在以上方框内打“”) 学位论文作者签名：指导教师签名：嘲固鸥 日期：id 口弓年f 月7 日 日期：乏弓年 月罗日 上海交通大学m b a 学位论文 发展汽车金融服务促进汽车产业发展 前言 汽车金融服务是依托并促进汽车产业发展的金融活动。从国内外实践来看，通常指汽 车销售过程中对消费者或经销商所提供的融资及其他金融服务，包括对经销商的库存融资和 对用户的消费贷款或融资租赁。广义的汽车金融服务不仅覆盖了汽车售前、售中和售后的全 过程，而且延伸到汽车消费及相关领域。从金融服务方式看，除提供信贷业务外，还包括购 车储蓄、汽车消费保险、信用卡及旅行信贷等。综观美、德、日等发达国家汽车业发展的历 史，汽车销售中约6 0 以上是通过各种金融服务方式实现的，不仅有力推动了汽车业的发 展，而且自身也发展为一个相对独立的金融产业。 中国经济已经进入一个买方市场阶段，包括汽车业在内的经济增长点的形成，必须着力 于培育市场需求。就汽车业发展而言，一方面，近5 年来生产能力( 特别是轿车) 有了很大 提高，另一方面，市场需求则相对不足，致使生产能力平均闲置率高达3 0 ，轿车平均价 格降幅达2 5 。这种状况和我国汽车市场的巨大容量显然极不相称。1 导致这一状况的因素 固然很多，但缺乏相应的金融服务无疑是一个重要因素。在加入w t o 之后，我国汽车业的 发展不仅在质量、成本和技术方面面临着巨大挑战，而且在相关金融服务领域也将面对直接 竞争。2 进一步推动我国汽车金融服务业的发展，无论对稳定汽车市场和推动汽车业的发展， 还是对于扩大内需的宏观经济政策，都显得十分迫切和必要。 目前中国城镇居民家庭汽车保有率仅为0 1 9 。据国家统计局抽样调查资料：约l o t 高收入户中汽车 保有率仅仅0 5 4 ，约1 0 高收入户中汽车保有率仅仅0 3 2 。根据国际经验，在人均g d p 超过1 0 0 0 美 元时，私人轿车开始进入快速增长阶段，我国达到这一水平的人口约3 亿，显然汽车保有量和保有率严重 偏低，存在着巨大的发展潜力。 2 在中美达成的关于中国加入w t o 的协议中，美资汽车财务公司将被允许对我国居民提供汽车消费信贷。 上海交通大学m b a 学位论文发展汽车金融服务促进汽车产业发展 第一章汽车金融服务业概述 汽车金融服务在我国还是一个比较新的领域，因此，我们研究在中国如何发展汽车金融 服务时，有必要简单介绍一下汽车金融服务的概念、作用、特点以及汽车金融服务发展的历 史、现状及发展趋势。这样，我们就可以在以后的研究中围绕汽车金融服务的概念，根据其 产生的作用和特点，借鉴汽车金融服务发展的历史发展进程，分析我国发展汽车金融服务的 模式、途径、原则、步骤以及监管思路。 第一节汽车金融服务的概念 汽车金融服务是依托并促进汽车产业发展的金融活动。从国内外实践来看，通常指汽 车销售过程中对消费者或经销商所提供的融资及其他金融服务，包括对经销商的库存融资和 对用户的消费贷款或融资租赁。广义的汽车金融服务不仅覆盖了汽车售前、售中和售后的全 过程，而且延伸到汽车消费及相关领域。从金融服务方式看，除提供信贷业务外，还包括购 车储蓄、汽车消费保险、信用卡及旅行信贷等。综观美、德、日等发达国家汽车业发展的历 史，汽车销售中约6 0 以上是通过各种金融服务方式实现的，不仅有力推动了汽车业的发 展，而且自身也发展为一个相对独立的金融产业。由于汽车产业具有强大的盈利能力、充裕 的资金流量、广阔的市场空间，使得依托于这一产业发展的金融服务成为一个重要的产业金 融部门。 一、汽车产业源于科技创新的生产率不断上升保证了汽车金融独立运作的盈利条件 一方面，由于汽车产业的生产率上升率较高，由此带来的盈利水平上升速度更快，这 就保证了依托其发展的金融服务业具备了较之于其他金融活动更强的盈利能力，发达国家在 汽车业高速成长过程中，这一领域的专业金融机构( 汽车金融服务公司) 就获得了比综合性 金融机构更高的盈利水平。另一方面，在汽车产业生产率快速上升的初期，必须依靠大规模 的技术创新，需要大规模的初始资金投入，并且这一投入可能存在较大的市场风险，汽车产 2 上海交通大学m b a 学位论文 发展汽车金融服务促进汽车产业发展 业这一投融资特点和传统商业银行的审慎经营原则发生冲突，从而给汽车金融的独立发展带 来了机会，专业化的汽车金融服务机构应运而生，它们不仅根据汽车产业发展的经济技术特 点提供专业化的金融服务，而且保证了汽车产业在发展过程中能够获得连续稳定的金融支 持，不会因为产业周期的暂时变化影响汽车业发展的资金投入。 二、汽车产业较高的产业关联度保证了汽车金融服务独立运作的资金条件 一方面，汽车产业本身是资金、技术密集型产业，其发展具有很强的资金约束条件： 另一方面，由于汽车产业具有较高的产业关联度和扩散效应，实际蕴含一个由产业本身经济 技术联系而产生的巨大资金流。以上两点正是汽车金融服务得以发展的另一个必要条件 资金条件。汽车金融服务的发展一方面依托汽车产业关联性所产生的资金流，另一方面通过 一系列的金融运作更好地实现了汽车产业发展的资金循环。比如跨国汽车集团财务公司的设 立，最初就是服务于集团主业的资金( 现金) 管理需要，之后随着集团主业的发展，则逐渐 跳出了集团资金管理的框架，面向社会开展金融活动，更好地满足了汽车业高速成长时期对 资金的需求。 三、汽车产业的高价格需求弹性提供了汽车金融服务发展的市场空间 特定产业金融的发展必须有足够的市场空间，这是其独立运作的第三个基本条件。由 于汽车市场价格需求弹性较高，因此产业发展的市场空间巨大，从而也给汽车产业金融提供 了相应的发展空间。巨大的市场空间无疑也是保证汽车金融服务实现规模效益的关键。 第二节汽车金融服务的特点 由于汽车金融服务的特殊性，与其他金融行业相比，有其自身的特点，主要体现在： 一、汽车金融服务具有较强的规模经济要求 汽车具有广泛的社会需求，相关金融服务属于典型的零售金融业务，一定的客户规模 是盈利的必要条件。 发达国家的汽车金融服务行业已实现全过程自动化服务，同样的客户服务系统面对更 多的客户授信，降低了业务成本，增加了盈利水平。1 9 9 8 年大众汽车金融服务公司的客户 合同( 零售和租赁) 总数近2 0 0 万个，年新增合同7 9 万个，金融服务公司的盈利占大众集 3 上海交通大学m b a 学位论文发展汽车金融服务促进汽车产业发展 团的2 5 ，年盈利额达5 5 l 亿马克。 二、汽车金融服务具有很高的专业化程度 在汽车金融服务的发展进程中，专业化是最重要的一个方面。 1 、专业化的表现 ( 1 ) 业务功能的专业化：汽车金融服务机构主要为汽车消费者、营运机构、经销商 提供融资，其资产的绝大部分是汽车销售贷款和融资租赁。 ( 2 ) 业务操作和风险管理的专业化：汽车金融服务公司在长期的业务实践中，形成 了高效的业务操作系统和严密有效的风险管理体系。 ( 3 ) 市场主体的专业化：汽车金融服务领域最重要的市场主体是汽车制造商设立的 金融机构，这类机构长期专业于这一行业，在产品设计、业务开发、风险管理等诸多方面大 大促进了这一市场的专业化发展，并形成了和商业银行竞争的较大优势。 2 、专业化的优势 ( 1 ) 汽车金融服务本身具有专业性。汽车金融服务的成功，包括客户开发和风险控 制等主要环节，都需要和制造商及经销商的紧密配合，因此具有较强的专业性。 ( 2 ) 专业化保证了汽车金融服务的稳定性和连续性。由于银行业务具有综合性，并 不一定能保证对汽车业连续和稳定的金融服务，往往在汽车市场不景气更需要金融服务扶持 时，出于利润及风险动机的考虑，银行反而回收缩业务。因此，汽车制造商通过设立财务公 司专业于这一领域，能够保证其客户获得稳定的金融服务。 ( 3 ) 专业化市场竞争的规模优势。专业汽车金融服务公司能更好地满足客户的需求， 从而赢得了在市场竞争中的优势，实现了汽车金融服务的规模经济要求，规模经济的实现降 低了汽车金融服务的成本，反过来又促进了汽车金融服务的专业化。 ( 4 ) 专业化降低了汽车金融服务的风险。专业化在提高汽车金融服务效率的同时也 相应降低了风险。通过专门开发的汽车金融服务风险评估系统，既保证了业务的不断扩大， 又有效控制了风险。 ( 5 ) 专业化推进了汽车金融服务代理制。汽车金融服务的代理制是专业化发展的延 伸，由于专业的汽车金融服务公司赢得了市场竞争的优势，因此它们逐渐突破只为本公司产 品融资的传统，开始代理其他汽车厂商品牌的融资。 4 上海交通大学m b a 学位论文 发展汽车金融服务促进汽车产业发展 ( 6 ) 专业化促进了汽车金融服务市场的发展。专业金融机构的运作，推动了汽车金 融服务的产品创新，促进了汽车金融服务市场的发展；反过来，汽车金融服务市场的发展又 为专业化机构的运作提供了更大的市场及盈利空间，保证了汽车金融服务作为一个相对独立 的金融产业得到充分发展。 综上所述，汽车金融服务具有需求广泛、业务专一、盈利充足的特点，满足了这一市 场专业化发展的基本要求。通过汽车制造商财务公司的专业化运作，这一市场获得了极大的 发展。 第三节汽车金融服务的作用 由于汽车具有广泛的社会需求，汽车及衍生消费内容丰富，相应的金融服务在发达国 家已经开展了几十年，无论对从业金融机构、制造商、经销商以及消费者而言，均不同角度 形成了对金融服务的高度认同。对从业金融机构而言，汽车金融服务是一个可以相对独立发 展的重要金融产业；对制造商而言，汽车金融服务是实现生产和销售资金相分离的主要途径； 对经销商而言，汽车金融服务则是现代汽车销售体系一个不可缺少的基本手段；对汽车运营 机构而吉，汽车金融服务是扩大经营的有力依托；对消费者而言，汽车金融服务是汽车消费 的理想方式。因此，汽车销售金融服务体系的参与各方均从中获得了必要的利益，这使得该 行业成为2 0 世纪以来发达国家发展最快的金融产业之一，同时也对汽车业的发展和汽车消 费起到了巨大的推动作用。 一、促进汽车业的发展 从长远来看，为了保持国民经济持续增长，必须培育新的经济增长点，而汽车业则是 其中一个重要的选择。自9 0 年代以来，汽车业投资和产出在国民经济中的比重呈稳步增长 态势，其支柱产业的地位和作用日益增强。 住房和汽车已经成为国内消费的两大支柱，两者之间实际有着密切的联系。随着城市 住宅、办公地点向郊区转移，汽车工业与住宅建筑业的相辅相成关系更明显，只有达到了行 的便捷，才能拓展住的空间。 汽车工业的发展不仅促进了住宅业的拓展，而且还可带动其他产业的发展。汽车工业 5 上海交通大学m b a 学位论文发展汽车金融服务促进汽车产业发展 是一种加工深度很高的最终产品，一辆汽车中完全不同的零部件约有2 5 0 0 种。在其生产过 程中，要消耗“上游产业”，如钢铁、玻璃、电子、石油、化工、纺织等行业的产品。有 数据表明，中国汽车每年需耗用全国钢材总量的铲- 6 ，轮胎产量的4 0 ，汽油产量的8 0 9 0 ，柴油产量的2 0 ，钢化玻璃的4 5 ，工程塑料的1 1 ，油漆的1 0 。汽车工业的 发展还会带动道路、城建、旅游、保险、运输等“下游产业 的发展。据美国统计资料，汽 车工业每增值1 美元，就会给“下游产业”带来7 6 3 美元的产品价值。 当前我国汽车业呈现以下几个特点： 一是汽车生产能力利用率不足，但产销矛盾突出的现象有所缓解。 中国汽车工业继9 0 年代初期的快速发展后，近几年市场需求增长趋于缓和。一方面， 汽车业作为国民经济支柱产业的地位和作用正日益突出。以上海为例，作为上海工业支柱产 业之一的汽车制造业对上海经济增长起着重要推动作用，2 0 0 1 年汽车工业总产值7 2 3 8 7 亿 元，占上海工业总产值的1 8 。另一方面，市场需求总量则明显不足，导致汽车生产能力 大量闲置。1 9 9 8 年国家安排汽车生产计划1 6 7 万辆，实际销售1 6 0 万辆，只占生产能力的 6 6 8 ，其中轿车生产能力突破9 0 万辆，国家只安排生产计划5 3 万辆，只占生产能力的 5 8 9 。1 9 9 7 年中国汽车生产能力2 3 0 万辆，国家计划安排产量1 6 0 万辆，实际完成1 5 9 万 辆，占生产能力的6 9 1 3 ，其中轿车生产能力7 8 万辆，国家计划安排产量4 5 万辆，而实 际完成4 9 万辆，占生产能力的6 2 8 。因此，汽车业已面临市场需求的严重制约。但2 0 0 2 年的情况有了变化，在经历了上年底的“车市寒冬”之后，2 0 0 2 年国内轿车市场一路高歌。 数据显示，2 0 0 2 年l 7 月，轿车销量为5 7 3 4 万辆，同比增长3 9 9 ，超过1 9 9 9 年全年销 量。进入8 月，轿车产销量首次突破l o 万辆；9 月市场热度依然不减，产销量双双再攀历 史高位，分别为1 1 2 1 万辆和1 1 9 8 万辆，增幅均超过1 0 ，7 q 月份，月月刷新纪录。从 累计情况看，1 9 月轿车生产7 5 3 万辆，同比增长4 4 。3 9 ，销售8 0 3 2 万辆，同比增长4 7 ， 双双超过2 0 0 1 年全年的总产销量。2 0 0 2 年轿车市场呈现“井喷”，表面上看，是入世后消 费者从“持币待购”到“需求释放”的转变，内里却与整个国民经济的高速运行、汽车消费 环境向好息息相关，表明汽车生产能力利用率不足、产销矛盾突出的现象有所缓解。3 二是产品结构和企业组织结构趋于合理。 3 来源于经济日报( 2 0 0 2 年l o 月3 0 日) 消费环境向好。车市火爆有因，降价期待只待来年 6 上海交通大学m b a 学位论文 发展汽车金融服务促进汽车产业发展 目前，中国汽车行业共有1 2 0 多家生产企业，形成了轿车、货车、客车、越野车、自卸 车、牵引车六大类1 2 0 多种基本车型的生产，专用汽车有7 5 0 多个品种，基本满足了国内市 场的需求，初步形成了一汽集团、东风集团、上海、天津、北京等汽车生产基地和兵器、航 空、航天三大汽车生产骨干企业，企业集中度明显提高。 三是轿车价格大幅下降。 由于轿车生产能力大量过剩，供大于求。1 9 9 5 年下半年以来，国产轿车价格持续下降。 1 9 9 6 年轿车价格比上年平均下降1 3 左右：1 9 9 7 年7 月，各类轿车价格又有不同程度的降 低，例如桑塔纳2 0 0 0 型下调1 7 0 0 0 元，桑塔纳基本型降低4 0 0 0 元，夏利降低7 0 0 0 元；1 9 9 8 年以来，汽车价格总体下降9 ，其中轿车的价格下降8 。2 0 0 2 年虽有所企稳，但随着汽 车市场竞争的日益激烈以及汽车生产率的提高，价格下降势在必然。 四是私人购车比例迅速提高。 9 0 年代以来，中国私人购车增加较快。据有关资料显示，近年来，私人汽车保有量年 均增长2 8 ，相当于同期全社会汽车保有量平均增长率的2 倍。私人购车占国内汽车总需 求的比例，1 9 8 5 年仅为1 5 2 3 ，1 9 9 8 年已突破5 0 。据北京亚运村汽车交易市场的统计， 5 万元以下的汽车9 0 以上为私人购买，1 0 1 5 万的汽车8 0 为私人购买。 受国内外经济环境变化等因素的影响，中国经济自1 9 9 3 年年中实现“软着陆”以来， 逐渐呈现一些新的变化。这一变化突出表现在通货膨胀率不断下降，国内需求增长放慢，对 企业增加投资扩大内需造成了不利影响。针对这有形势，中国政府于1 9 9 8 年以来，及时实 施了以扩大内需为主的积极的宏观经济政策。这些政策主要包括扩大政府投资的财政政策和 适当增加货币供应量的货币政策，以期推动企业投资和个人消费的有效扩大，并将消费信贷 作为启动居民消费的一个关键。汽车工业作为国民经济的新增长点，对扩大内需具有重要战 略意义。 汽车工业是国民经济支柱产业，它的健康发展必须依靠强大的市场需求作支持。近年 来，中国汽车市场持续疲软，这既与中国巨大的市场潜力极不相称，同时也严重阻碍了汽车 工业的健康发展。造成市场需求不旺的原因很多，其中一个重要的原因是缺乏相应的金融服 务，从而严重制约了消费者，特别是私人消费者的购买力。但2 0 0 2 年的情况有了明显的改 观，这也是近年来消费信贷理念逐步深入人心和各银行加大汽车消费信贷的结果。因此，发 7 上海交通大学m b a 学位论文发展汽车金融服务促进汽车产业发展 展符合国际通行做法的汽车销售金融服务，对开拓汽车市场以及扩大内需都具有重要的战略 意义。 二、促进汽车业资金使用效率的提高 i 、实现生产和销售资金的相互分离 没有汽车金融服务，生产资金将被固定于经销商的库存和客户的应收账款之中，导致 销售越多，生产资金越发枯竭。 2 、实现批发和零售资金的相互分离 批发资金是用于经销商库存周转的短期资金，零售资金是用于客户融资的中长期资 金，两者性质不同，通过对经销商的库存融资和对客户的消费信贷，促进了汽车销售过程中 批发资金和零售资金的相互分离。 3 、企业商业信用向金融机构授信的转变 即使在一个企业内部实现了上述资金分离，企图扩大汽车金融服务仍然是远远不够 的。因此，单个企业的商业信用必须扩展为面向社会的金融授信，即通过专门的金融机构向 社会筹集资金用于汽车金融服务。融资渠道包括直接融资和间接融资两类，不同国家、不同 金融机构的具体融资方式存在一定的差异，这主要受各国金融体制和金融市场结构的影响。 三、汽车消费的高折汨率进一步增强了金融服务的优势 高折旧率是汽车消费的一个重要特点，如果以全款购车，不仅要承担投资回报率大于 贷款利率的损失，而且要承担高折旧率的损失。因此，对消费者而言，汽车信贷不仅解决支 付能力不足的闻题，更重要的是解决消费者资金运用的机会损失问题，这也是发达国家通常 以信贷方式消费汽车的重要原因，是汽车消费信贷方式中租赁比重较高的重要原因。相反， 如果是投资于住房消费，一般住房的增值率要高于折旧率，因此住房信贷只是解决购买力不 足的问题。 第四节汽车金融服务业的历史、现状和发展趋势 我们在研究中国发展汽车金融服务时，如果不了解汽车金融服务发展的历史、现状及 未来趋势，我们就会在研究中迷失方向。因此，本节着重介绍汽车金融服务发展的历史、现 8 上海交通大学m b a 学位论文 发展汽车金融服务促进汽车产业发展 状和趋势。 一、汽车金融服务的历史和现状 汽车金融服务最初是从制造商在2 0 世纪1 俨_ 2 0 年代向用户提供汽车消费分期付款开 始的。分期付款虽然促进了销售，但大大占用了制造商的资金。随着生产规模的扩张，必须 设法从社会筹集资金。大众集团在3 0 年代推出了针对“甲壳虫”汽车的购车储蓄计划，向 “甲壳虫”的未来消费者募集资金，开辟了汽车金融服务向社会融资的先例。后来，又发展 到由汽车制造商出资，设立专门的金融服务机构。最初的一家汽车金融服务机构是1 9 1 9 年 美国通用汽车设立的通用汽车票据承兑公司( g e 】n e r a lm o t o r sa c c e p t a n c e c o r p o r a t i o n ) ，该公司专门承兑或贴现通用汽车经销商的应收帐款票据。由于设立了专 门的汽车金融服务机构，分离了汽车制造和销售环节的资金，使得汽车销售空前增长，适应 了汽车大批量生产体制的发展要求。之后，主要汽车制造商开始设立金融机构对经销商和客 户融资，银行也开始介入这一领域，并和汽车制造商财务公司形成相互竞争的局面。随着市 场的扩张和竞争的加剧，和银行相比，汽车制造商附属的金融机构由于其业务的专门化以及 与母公司( 制造商) 紧密配合的灵活销售策略，逐渐显示出竞争优势。另一方面，随着金融 管制的放松，这类机构获得了直接发行商业票据和公司债融资的便利，其资金不足的劣势也 不复存在。现在这类由汽车制造商设立的金融服务机构已遍布全球，最大的三家机构是福特 信贷、通用承兑公司、大众金融服务公司。通过金融服务促进汽车销售已成为国际通行的汽 车营销方式，在汽车营销领域的金融服务也成为金融机构的一项重要业务。 二、汽车金融服务的发展趋势一多元化、现代化和国际化 趋势之一：汽车金融服务发展的多元化。多元化体现在以下方面：一是融资对象多元 化，即不再局限于只为本企业品牌的车辆融资，而是通过代理制将融资对象扩展到多种汽车 品牌；二是金融服务类型多元化，将传统的购车信贷扩大到汽车衍生消费及其他领域的个人 金融服务，这些汽车消费信贷的衍生业务起到了和汽车消费信贷业务相互促进的作用，满足 了汽车消费者诸多方面的金融服务需求。三是地域的多元化，即根据不同地区客户的需求提 供相应的汽车金融服务产品，不同地区的客户选择任何方式消费汽车均可获得相应的金融支 持。 趋势之二：汽车金融服务发展的现代化。现代化是指汽车金融服务的业务操作和风险 9 上海交通大学m b a 学位论文发展汽车金融服务促进汽车产业发展 评估系统已充分运用现代信息技术进行交易，未来的趋势是充分利用国际互联网开展业务。 汽车金融服务的现代化对提高效率、降低成本具有重要意义，作为一项面对众多个人客户以 零售金融为主的业务，交易方式和手段的现代化是必由之路。例如大众金融服务公司的“直 接银行”方式，对节约成本就起了很大的作用。所谓“直接银行”，是相对于传统银行需要 设立分支机构而言的一种金融创新，直接银行不再通过设立分支机构招揽客户，而是充分利 用信息化的便利，将客户和银行的信息网络直接联系，是一种通过计算机网络授信的方式， 代表了类似汽车消费信贷一类零售银行业务未来的发展趋势。 趋势之三，汽车金融服务发展的国际化。汽车金融服务的国际化源于经济全球化。经 济全球化大大推动了汽车业在全球范围的重组，汽车业跨国公司在全球范围内组织生产、销 售和提供金融服务，目前通用、福特、大众已垄断了全球汽车市场的6 0 。基于此，相应 的金融服务也在走向联合和代理。一是一些小型汽车金融机构由于效率和交易成本在市场竞 争中处于劣势，寻求并入较大的财务公司；二是货币一体化的促进。比如在欧元区的汽车贷 款及租赁合同中，大众金融公司对各国客户推出的业务品种、利息及费用均保持一致；三是 通过开展全球化的金融业务，可以提高规模效益，客户规模对汽车金融服务间接费用及资产 收益的影响越来越大；四是汽车金融服务全球化的形式正走向多样化，从品牌融资代理到设 立分支机构的方式均可实施，改变了以往设立全资子公司的单一形式。跨国汽车金融服务机 构通过全资、合资、代理融资等方式正在全球范围内开展激烈竞争。中国作为下一世纪全球 范围内潜力最大的汽车消费市场，加入w t o 之后，必然也要融入这一竞争领域。 1 0 上海交通大学m b a 学位论文发展汽车金融服务促进汽车产业发展 第二章国际汽车金融服务市场模式比较及 我国未来发展模式 在了解了汽车金融服务的概念、作用、特点、历史、现状和趋势之后，我们需要认真 研究我国汽车金融服务发展的模式问题。因为只有发展模式比较清晰后，我们才有可能根据 目标模式要求，找出阻碍我国汽车金融服务发展的障碍，才有可能有针对性地提出解决措旖： 只有发展模式清晰，才有可能按照一定的原则、步骤推进我国汽车金融服务业的发展；才有 可能明确未来我国汽车金融服务业的监管思路。本节从比较国际汽车金融服务市场模式入 手，结合我国汽车金融服务市场的现状，分析我国汽车金融服务市场未来的主流模式。 第一节国际汽车金融服务市场模式比较 我们在研究中国汽车金融服务的发展模式时，首先应对国际汽车金融服务模式进行比 较研究。因此，本节我们着重介绍汽车金融服务最为发达的美国和德国的一些情况。 一、美国汽车金融服务市场模式 1 、美国汽车金融市场的构成和发展过程 2 0 世纪初大规模生产技术的应用引起汽车产量的快速增长，对销售的配套金融支持提 出了要求，这种需求主要表现为经销商和最终客户两方面。与此同时商业银行基于传统认识 不愿意为汽车这类“奢侈品”提供贷款。汽车制造商为推动本集团汽车的销售，提出了解决 方案，成立“附属于汽车公司的金融服务公司”为汽车销售提供多方位的金融服务。1 9 1 9 年第一家汽车金融服务公司一一通用汽车金融服务公司成立。随着汽车融资业务的成功发 展，银行不久后也介入了这一市场，二者之间的竞争促进了汽车金融市场的发展。今天美国 的汽车金融市场格局如下： 上海交通大学m b a 学位论文发展汽车金融服务促进汽车产业发展 表2 1 美国汽车金融市场格局 百分比( o a ) 2 0 0 1 年2 0 0 0 年 附属的汽车金融服务公司 5 3 5 0 ( g m a c ，福特等) 银行 2 6 2 6 信贷联盟1 6 2 0 独立的金融服务公司 33 其它 2 1 近十年来，汽车制造商附属的汽车金融服务公司的市场份额一直稳定在5 0 左右。整 个市场发展过程中，银行具有竞争力的贷款利率确实也给附属于汽车公司的金融服务公司带 来一定压力，但银行只是将汽车金融服务作为众多业务产品中的一类，不同银行对此业务的 兴趣程度不同，且根据经济波动和对效益的贡献度等而变化。附属于汽车制造公司的金融服 务公司却始终如一的围绕支持母公司的汽车销售，而专注于汽车融资业务。因此汽车金融市 场各竞争主体的市场份额基本趋于稳定。除竞争关系外，汽车金融服务公司和银行通过融资、 现金结算及其它协作项目，也有着广阔的合作基础。当前融资贷款已经为美国经销商和客户 广为接受，要想使车辆融资贷款的整体百分比继续上升已较困难。而且由于客户越来越倾向 于每2 3 年换一辆新车，客户选择租赁方式的百分比上升，现已占到了车辆融资总额的3 0 - - 4 0 。 2 、美国专业汽车金融机构的运作模式 ( 1 ) 美国汽车金融服务公司的核心业务 在美国，汽车金融服务公司是汽车制造商的全资子公司，其在全球各地的子公司根据 东道国的法律环境以及如何对市场产生更大影响力选择采用独资和合资的形式。公司的核心 业务包括a 、零售融资，租赁业务。b 、批发融资业务。旨在为汽车经销商的库存车辆提供融 资。随着车辆的销售，经销商清偿每辆车的贷款。c 、经销商贷款。形式包括向经销商提供 房产贷款( 约7 4 ) 、固定设备贷款、流动资金贷款、日常运作资金贷款。另外其他业务还 有抵押贷款( 住宅与商业) 和保险服务( 个人与商业) ( 2 ) 美国汽车金融服务公司的资金来源 1 2 上海交通大学m b a 学位论文发展汽车金融服务促进汽车产业发展 随着战后美国金融市场特别是债券和票据市场的迅速发展，附属于汽车制造商的金融 服务公司在美国国内多利用在货币市场发行商业票据和在资本市场发行债券等方式筹集资 金，并采用资产证券化提高资产流动性。同时也向商业银行借款( 因成本高采用不多) 。海 外的分支机构根据当地的金融市场开放程度采取不同的筹资方法，但为了避免存在外汇风险 和外汇管制，主要是通过本地的金融市场筹资，以g m a c 在波兰的实体欧宝银行为例， 与1 0 家本地银行和国际银行有授信关系，另外为了尽量充分利用自有资金支持资产的增长， 欧宝银行未曾向其股东支付过红利，在最初营业的4 年中，两次注资以支持增长。在印度也 主要通过银行授信融资，虽然存在资本市场，但非银行金融公司在这一市场中不是受优惠群 体，因此通常要支付比其他制造企业更高的成本。如果是合资公司，外方往往希望合作伙伴 能够提供充足的本地货币资金，尤其是发展初始阶段这点至关重要。 ( 3 ) 美国对汽车金融服务公司的监管方式 美国的汽车金融服务公司不受任何全国范围或联邦级的政府部门监管，只是根据联邦 和州立消费者保护法以及相关条例对从事消费者金融服务业务有要求；金融服务公司发行债 券受证券交易委员会的监管。 二、德国汽车金融服务市场模式。 1 、德国汽车金融服务市场的发展过程 德国的汽车金融最早始于购车储蓄计划，为解决汽车生产资金的不足，同时也帮助个 人客户积累足够资金购买汽车，汽车厂商先推出了吸收有购车欲望的个人客户储蓄存款，而 后向购车者提供贷款的购车储蓄计划。二战结束后，主要汽车生产厂商成立了附属的汽车金 融公司，专门开办购车储蓄和汽车贷款业务，例如大众汽车金融公司( 大众汽车银行