（工商管理专业论文）商业银行经济资本管理研究(1).pdf

摘要 自上世纪8 0 年代以来，在金融市场高度发达和风险状况日趋复杂的背景下， 随着对风险管理和资本管理的认识不断深化，商业银行探索形成了全新的风险管 理手段经济资本管理( e c o n o m i cc a p i t a lm a n a g e m e n t ) 。经济资本管理体现 了现代商业银行价值管理的新理念，较好地解决了风险和收益如何平衡的问题， 充分发挥了资本的抵御风险和创造价值功能，正逐渐演变为国际上商业银行管理 的共同语言。当前，由于经济资本管理的研究和应用处在初期阶段，尤其是我国 商业银行的经济资本管理刚起步，因此研究商业银行的经济资本管理不仅具有理 论价值，还具有重要的实践意义。 本文通过理论与实践相结合的方法，论述了银行资本和经济资本的内涵与作 用，研究了商业银行经济资本计量、经济资本配置的方法和应用状况，以风险调 整后的资本收益率( r a r o c ) 、经济增加值( e v a ) 为主要指标分析研究了商业银行 经济资本考核。经过比较分析、案例分析，提出了适合我国商业银行的经济资本 管理的应用思路和方法。以中国工商银行a 分行为例，对我国商业银行的经济资 本计量、配置、考核等应用现况进行了深入分析和研究，评析了应用效果，指出 了存在的难点和不足，提出了改进的措施和建议。这些为我国商业银行经济资本 管理的应用提供了有益的参考和借鉴。 关键词：商业银行经济资本风险管理非预期损失 分类号：【请输入分类号( 1 2 ) ，以分号分隔。】 a b s t r a c t s i n c e8 0 si nl a s tc e n t u r y , u n d e rh i g hd e v e l o p m e n to ff i n a n c i a lm a r k e ta n dm o r e c o m p l i c a t e dr i s ks t a t u s ，a l o n gw i t hd e e pu n d e r s t a n d i n gf o rr i s km a n a g e m e n t a n dc a p i t a l m a n a g e m e n t ，t h ec o m m e r c i a lb a n k se x p l o r et of o r mt h ee n t i r e l yn e w m e a s u r e so fr i s k m a n a g e m e n t - 一e c o n o m i cc a p i t a lm a n a g e m e n t t h e e c o n o m i cc a p i t a l m a n a g e m e n t r e f l e c t st h en e wc o n c e p to fm o d e mc o m m e r c i a lb a n k s v a l u em a n a g e m e n t ；f a i r l ys o l v e d t h ep r o b l e m sh o wt ob a l a n c et h er i s ka n dp r o f i t ，f u l l yd e v e l o p e dc a p i t a l s r i s kw i t h s t a n d c a p a b i l i t ya n dt h ef u n c t i o no fp r o d u c ev a l u e ，a n dg r a d u a l l yd e v e l o p i n gt h ec o m m o n l a n g u a g eo fc o m m e r c i a lb a n k s m a n a g e m e n ti nt h ew o r l d a tp r e s e n t ，t h er e s e a r c ha n d a p p l i c a t i o no fe c o n o m i cc a p i t a lm a n a g e m e n ti s i nt h ei n i t i a ls t a g e s ，e s p e c i a l l yo u r c o m m e r c i a lb a n k s e c o n o m i cc a p i t a lm a n a g e m e n ti su n d e r w a y , s oi th a sn o to n l y t h e o r e t i cv a l u eb u ta l s oi m p o r t a n tp r a c t i c a lm e a n i n gt os t u d yc o m m e r c i a lb a n k s e c o n o m i cc a p i t a lm a n a g e m e n t b yw a y so ft h e o r ya n dp r a c t i c ec o m b i n a t i o n ，t h e a r t i c l ee l a b o r a t e st h em e a n i n ga n d f u n c t i o no fb a n k i n gc a p i t a la n de c o n o m i cc a p i t a l ，i n v e s t i g a t e st h em e t h o d s a n d a p p l i c a t i o ns t a t u so fc o m m e r c i a lb a n k se c o n o m i cc a p i t a lm e a s u r e sa n da l l o c a t i o n ， w h i c hi n t r o d u c e sa n ds t u d i e sc o m m e r c i a lb a n k se c o n o m i cc a p i t a le v a l u a t i o nw i t ht h e r a r o ca n de v aa f t e rr i s ka d j u s t m e n ta st h em a i ni n d e x ；i tp r o p o s e st h ea p p l i c a t i o n w a y sa n dm e a s u r e so fe c o n o m i cc a p i t a lm a n a g e m e n ts u i t a b l ef o r o u rc o m m e r c i a lb a n k s b yc o m p a r i n ga n dc a s e sa n a l y s i s i tt a k e si n d u s t r i a la n dc o m m e r c i a lb a n ko fc h i n aa b r a n c ha sa ne x a m p l e ，w h i c ha n a l y z e sa n ds t u d i e st h ea p p l i c a t i o ns t a t u so fc o m m e r c i a l b a n k se c o n o m i cc a p i t a lm e a s u r e s ，a l l o c a t i o n ，e v a l u a t i o na n ds oo n ，a p p r a i s e sa n d a n a l y z e sa p p l i c a t i o ne f f e c t ，p o i n t so u te x i s t i n gd i f f i c u l t i e sa n dd e f i c i e n c i e s ，p u t sf o r w a r d t h ei m p r o v e dm e a s u r e sa n ds u g g e s t i o n s i tp r o v i d e su s e f u lr e f e r e n c ef o rt h ea p p l i c a t i o n o fe c o n o m i cc a p i t a lm a n a g e m e n to fo u rc o m m e r c i a lb a n k s k e y w o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k ，e c o n o m i cc a p i t a l ，i u s km a n a g e m e n t ， u n e x p e c t e dl o s s c l a s s n o ：【请输入分类号，以分号分隔。】 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解北京交通大学有关保留、使用学位论文的规定。特 授权北京交通大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索， 并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国 家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权说明) 学位论文作者签冬摊 签字日期：彬年历日 导师签名： 签字日期：仉略年月么日 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研 究成果，除了文中特另, l j n 以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或 撰写过的研究成果，也不包含为获得北京交通大学或其他教育机构的学位或证书 而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作 了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者 签字日期：多硝年月日 致谢 本论文的工作是在我的导师谭克虎副教授的悉心指导下完成的，谭克虎教授 严谨的治学态度和科学的工作方法给了我极大的帮助和影响。在此衷心感谢二年 来谭克虎老师对我的关心和指导。 谭克虎副教授悉心指导我完成了科研工作，在学习上和生活上都给予了我很 大的关心和帮助，在此向谭克虎老师表示衷心的谢意。 在工作及撰写论文期间，卜伟副教授给我的论文提出了宝贵意见，许多同学、 同事对我论文中的经济资本研究工作给予了热情帮助，在此一并向他们表达我的 感激之情。 另外也感谢家人，他们的理解和支持使我能够在学校专心完成我的学业。 1 引言 1 1 研究背景 现代商业银行在发展的过程中，随着经营管理环境和业务发展的变化，其经 营管理理论和技术不断提升。这种提升在风险管理方面的表现尤为突出。最初， 商业银行的资金来源狭窄，业务经营以贷款等资产业务为主，风险管理偏重于资 产业务风险管理，强调保持银行资产的流动性。2 0 世纪6 0 年代，商业银行强调通 过使用借入资金来保持或增加资产规模和收益，在经营中注重运用主动负债的方 式，其风险管理的重点转向负债风险管理。2 0 世纪7 0 年代末，商业银行的经营品 种多样化、利率和经营活动自由化、衍生交易大幅增加，导致单一的资产风险管 理或负债风险管理已不能满足管理的需求，综合的资产负债风险管理理论应运而 生，突出了对资产业务、负债业务的协调管理，通过偿还期对称、经营目标互相 替代和资产分散等实现总量平衡和风险控制。2 0 世纪8 0 年代以来，商业银行业务 快速扩展并不断涉足新的领域，风险种类增多且关系错综复杂，风险管理开始从 资产负债管理向以风险计量和优化为核心的全面风险管理过渡。十几年来，在金 融市场高度发达和风险状况日趋复杂的背景下，银行业对风险管理和资本管理的 认识不断深化，西方商业银行探索形成了全新的风险管理手段经济资本管理 ( e c o n o m i cc a p i t a lm a n a g e m e n t ) 。经济资本管理的根本目标是控制业务风险， 确保银行具有充分的风险抵御能力，并在此基础上提高资本的使用效率，提高风 险调整后的绩效，以实现股东价值最大化的目标。由于经济资本管理体现了现代 商业银行价值管理的新理念，较好地解决了风险和收益如何平衡的问题，充分发 挥了资本的抵御风险和创造价值功能，能有效协调商业银行的股东、管理层、员 工、客户、监管者等利益相关者的利益关系，能够在制定战略、经营决策、业绩 考评和员工激励中作为商业银行内外各有关方、内部各管理层次的共同工作语言 和标准，所以经济资本管理应用在商业银行界已形成了热潮。特别是资计量和 资本本标准的国际协议：修订框架( 巴塞尔新资本协议) 的制定和实施更加凸显 了经济资本管理在商业银行经营管理中的重要性。国际上著名的金融机构如j p 摩 根( j pm o r g a n ) 、蒙特利尔银行( b a n ko f m o n t r e a l ) 、美洲银行( b a n ko f a m e r i c a ) 、 花旗集团( c i t i g r o u p ) 、德意志银行( d e u t s c h eb a n k ) 、澳新银行( a n z a u s t r a l i aa n d n e wz e a l a n db a n k i n gg r o u pl i m i t e d ) 、巴克莱银行( b a r c l a y sb a n k ) 等已经系统地将 7 经济资本管理运用于经营管理中，一些小型银行和其他行业也开始了经济资本的 应用。银行从事经济资本管理的必要性和优越性已不断得到证明：美国0 1 i v e r w y m a n 咨询公司2 0 0 4 年采用“股东业绩指数衡量发现：在过去5 年内持续为股 东创造价值的银行中，名列前茅的都是采用经济资本管理、对业务单位配置经济 资本的银行。2 0 0 5 年，普华永道与经济学人智库针对全球2 0 0 多位资深金融服务高 管人员进行的调查显示，有4 4 的受访公司已开始使用经济资本，另有1 3 的企业 计划在未来一年中使用经济资本。经济资本管理已成为越来越多的金融机构的核 心管理手段，正逐渐演变为国际上商业银行管理的共同语言。 我国现代商业银行的发展历程较短，现阶段未实行巴塞尔新资本协议，但 国内商业银行在近年来快速发展的过程中，逐渐确立了以资本约束为核心的全面 风险管理理念。本世纪初以来，国内部分商业银行先后引入了经济资本的理论及 管理方式，并进行了具体研究和应用实践。中国银行业监督管理委员会参照1 9 8 8 年巴塞尔资本协议、2 0 0 4 年巴塞尔新资本协议并根据国内银行业的实际情 况，于2 0 0 4 年3 月1 日颁布实施了商业银行资本充足率管理办法，促进了国 内商业银行对经济资本管理的引入与实施。现在，中国工商银行、中国银行、中 国建设银行、中国交通银行、招商银行等股份制银行和中国农业银行已开始在经 营管理中实施经济资本管理。但国内商业银行在风险管理、资本管理等方面与国 际上知名银行相比存在较大差距，对经济资本管理的引入和应用会面临许多困难 和挑战。由于经济资本管理的研究和应用还处在起步阶段，有很多理论和实务方 面的问题需要解决，因此研究商业银行经济资本管理不仅具有理论价值，还具有 重要的实践意义。 1 2 研究的目的和意义 经济资本管理在国内外正被越来越多的商业银行所接受，已逐渐成为商业银 行管理技术的核心。本文系统地研究经济资本管理理论和应用，通过详细研究分 析商业银行的经济资本计量、经济资本配置、基于经济资本的考核等，提出适合 我国商业银行的经济资本管理应用观点和思路，为我国商业银行的经济资本管理 提供指导和有益参考。通过具体的案例研究，深入分析经济资本管理在我国商业 银行的应用情况，针对存在的问题提出相应对策，对处于经济资本管理起步阶段 的国内商业银行具有较强的实践指导意义。 1 3 文献综述 2 0 世纪7 0 年代，美国信孚银行( a m e r i c a sb a n k e r s t r u s t ) ( 现在已并 入德意志银行d e u t s c h eb a n k ) 最早提出了经济资本的概念并应用于交易部门，目 的是通过计算风险条件下的收益及分配反映风险水平的交易限额以降低风险。该 银行在风险管理中建立了风险调整后的资本收益率r a r o c ( r i s k - a d j u s t e dr e t u r n o nc a p i t a l ) 考核方式。r a r o c = ( 收益一预期损失) 经济资本( 非预期损失) 。 r a r o c 把预期损失作为当期成本从收益中扣除，又考虑了非预期损失，真实反映了 业务中的风险状况，体现了资本和风险的对应关系，做到了风险和收益的平衡管 理。这一理念和方式很快被那些正为巨额贷款坏账所困扰而急于找到一种更佳的 信贷风险量化系统的大银行所接受。j p 摩根( j pm o r g a n ) 、蒙特利尔银行( b a n ko f m o n t r e a l ) 等较早采用经济资本管理的国际大银行的应用经验又很快传播到了其 他同行，并且不断发展，从部门到公司形成了经济资本应用体系。后来，巴克莱 银行( b a r c l a y sb a n k ) 、澳新银行( a n z a u s t r a li aa n d n e wz e a l a n db a n k i n gg r o u p l i m i t e d ) 和花旗集团( c i t i g r o u p ) 等机构也陆续建立了各自的经济资本管理体系。 2 0 0 6 年实施的新资本协议鼓励银行从事内部经济资本的管理，加强了监管资本和 经济资本的联系，进一步促进了经济资本理论和应用的发展。目前，经济资本管 理己被欧美及亚洲的多数银行在经营管理中应用，并且已延伸至银行业以外的企 业。 多年来，国外许多专家、学者和机构对经济资本管理做了大量的理论研究和 应用实践，使得经济资本的理论不断丰富、管理技术不断提升。 在经济资本( e c o n o m i cc a p i t a l ) 内涵的研究中，m i c h a e lk o n g ( 美) 指出， 经济资本是银行为不确定的潜在损失而预留的资本，其目的是保证在损失真正发 生时能够维持运营，在债务人违约时能够缓解银行的破产压力。a n g e l o a r a n l t i s ( 美) 则认为经济资本是在给定置信区间内，在确定的时间段内，银行所 能容忍的最大的损失值。乔埃尔贝西斯( 法) 把以上两种观点进行了综合，他 指出经济资本是对银行整个组合的潜在损失的度量，它代表了吸收非预期损失的 所必需的资本额；一定容忍度下的经济资本等于同一容忍度下潜在损失值的水平。 汇丰银行( h s b cg r o u p ) 认为经济资本是在一定时期内( 通常为一年) ，在一个 比较高的置信度下，银行可能发生的最大程度上的损失。 在经济资本的计量方面，a r a t e nm i c h e l ( 2 0 0 4 ) 分析了信用风险的经济资本 评估存在的问题、影响信用资本模型的因素和关于模型结构存在的问题，还有影 响经济资本的运用的因素分析。k u p i e cp a u l ( 2 0 0 4 ) 论述了市场风险和操作风险 的经济资本评估，指出v a r ( v a l u ea tr i s k ) 经常被用于作为经济资本分析的基 9 础，不过v a r 分析并不能解释资金的时间价值或者公司债务的信用风险所要求的 风险溢价，相应地导致对于经济资本的评价的偏差。偏差随着范围扩大而增加， 当经济资本配置区间同延长持有期间偶合时进行信用风险设定的偏差最明显。当 前用于经济资本度量的商业银行信用风险计量模型主要有j p 摩根( j pm o r g a n ) 的c r e d i t m e t r i e s 模型、瑞士信贷( c r e d i ts u i s s e ) 的c r e d i t r i s k + 模型、穆迪 k m v ( m o o d y sk m v ) 的k m v 模型和麦肯锡( m c k i n s e y ) 的c r e d i t p o r t f o l i o v i e w 模 型。 关于经济资本配置的研究，h a l l c h r i s t o p h e r ( 2 0 0 2 ) 提出了经济资本是一个 整合了的风险管理架构，分析评论了各种经济资本配置方法以及各自的激励促进 功能。c h r i sm a t t e n z ( 2 0 0 4 ) 提出了实施经济资本配置的市场风险、信用风险、操 作及其他风险量化模型。 在经济资本管理的绩效评估中，美国信孚银行于2 0 世纪7 0 年代提出了风险 调整后的资本收益率r a r o c ，r a r o c = ( 税后净利润一资本成本) 经济资本。r a r o c 经过不断完善而得到国际先进商业银行广泛应用，逐渐成为当今世界上公认的最 核心和最有效的风险管理技术和手段。美国斯特思斯图尔特咨询公司( s t e r n s t e w a r t & c o ) 在2 0 世纪8 0 年代提出了经济增加值e v a ( e c o n o m i cv a l u ea d d e d ) ， e v a = 风险调整后的利润一经济资本成本。它包含了利润、资本成本、风险等三大 要素，是经济资本评价的另一个重要指标。从微观经济学理论来说，经济增加值 的概念在2 0 0 年前就产生了，此后又在不断的深化和丰富。作为企业管理中的一 种现实工具，只是近十几年来才流行，而且也越来越被更多的企业所认可和关注。 由于受时间、环境等多方面的影响，经济资本管理的理论体系还不够系统、完整 和成熟。在理论和应用的有些方面还存在争议，有些方面的研究应用还处在起步 阶段。 国内银行业自本世纪初才引入经济资本理念和相关理论，并陆续开始了研究 与应用。中国建设银行在2 0 0 1 年引入了经济增加值( e v a ) 的概念，随后逐渐建 立起经济资本管理体系。中国工商银行、中国银行、中国农业银行、光大银行从 2 0 0 4 年开始了经济资本管理体系的建设。国内关于经济资本管理的研究主要侧重 于理论与方法的引入介绍、应用的初步探讨。如刘建德( 2 0 0 4 ) 系统地介绍了经 济资本的概念、经济资本与监管体系的关系、经济资本概念的优势，国际商业银 行业运用经济资本的历史和现状以及经济资本的计量、经济资本体系的应用和实 施；武剑( 2 0 0 4 ) 介绍了经济资本的计算方法、经济资本的配置等；陈映申( 2 0 0 4 ) 介绍了经济资本理念的形成、经济资本的管理涵义和应用、经济资本的发展状况 等。这些是国内较早的介绍经济资本的文献。孙巍( 2 0 0 5 ) 结合我国的实际针对 经济资本的计量提出了可行性方案；唐煌( 2 0 0 5 ) 论述了经济资本的分配和配置 1 0 原理，指出经济资本管理带来了商业银行业的深刻变革；赵家敏( 2 0 0 5 ) 从r a r o c 指标入手进行了介绍分析，论述了全面风险管理评价的模型设计；魏源( 2 0 0 4 ) 论述了e v a 评价体系的建立，探讨了e v a 在商业银行的应用。国内关于经济资本 管理的论述大多是偏重于某个方面，还没有形成系统、完整的体系。对经济资本 管理的应用也只是在少数商业银行做了初级阶段的实施。 1 4 研究方法及本文贡献 1 4 1 论文研究方法 ( 1 ) 比较方法。对经济资本理论的有些概念、应用方法、实践效果等采取国内 外纵向比较和横向比较相结合的方式进行分析研究。 ( 2 ) 案例分析方法。在对理论论述研究的基础上，论文选取工商银行的经济资 本管理应用实例进行研究，客观分析经济资本管理在国内商业银行的应用现状， 针对存在的问题提出对策。 1 4 2 论文的贡献 ( 1 ) 选题具有新意。经济资本管理的理论和应用处在初始阶段。国外的研究 成果较多，应用成效显著，但还未形成系统、完整、成熟的理论体系。国内的研 究时间不长，成果较少，应用实践刚起步，且范围较小。因此论文的选题具有新 = 6 ： 恧o ( 2 ) 研究系统深入。论文在对国内外关于经济资本管理的研究情况进行总结 的基础上，进一步深入分析研究，提出观点，对商业银行的经济资本管理具有借 鉴和指导的意义。 ( 3 ) 实例分析。论文选取国内商业银行经济资本管理应用实例进行分析，较 为真实准确地反映了国内商业银行经济资本管理的现状。通过对案例认真研究， 指出存在的问题，提出相应的对策，为国内商业银行经济资本管理应用提供参考 和指导。 1 5 论文其余部分的结构安排与主要内容 本文共分5 章，其余部分的结构安排与主要内容如下： 第2 章，商业银行资本和经济资本的概念分析。系统地论述了商业银行资本 的内涵、功能和作用，论述了经济资本的起源、内涵，分析了经济资本的作用。 研究并概括了商业银行的账面资本、监管资本和经济资本的特征、区别与联系， 提出了处理三者关系的观点。 第3 章，系统研究商业银行经济资本管理理论。本章分析研究了商业银行信 用风险、市场风险、操作风险的经济资本计量方法以及经济资本配置的内涵、原 则和方式，从风险调整后的资本回报率( r a r o c ) 、经济增加值( e v a ) 入手，分析 研究了经济资本考核。经过比较分析，结合实际，提出了适合我国商业银行的经 济资本计量方法及相关的经济资本管理应用观点。 第4 章，以中国工商银行a 分行为例，从经济资本的计量、配置和监测、考 核等方面详细研究了经济资本管理在我国商业银行的应用，评析了应用效果，指 出了存在的难点和不足，提出了改进的措施和建议。 第5 章，结语。对经济资本管理的研究做了简要的总结，查找存在的不足并 提出进一步研究的方向。 1 2 2 商业银行资本和经济资本概念分析 2 1 商业银行资本的内涵、功能和作用 资本是商业银行存在的前提和发展的基础，是商业银行从事货币信用经营管 理活动的期初的预付与以后的积累。商业银行资本的来源一般有两个：一是商业 银行创立时筹措的资本，二是经营利润的一部分。商业银行资本主要有实收资本、 资本公积、盈余公积、未分配利润、重估准备、权益准备金、次级债务等。1 9 8 8 年，国际清算银行颁布的关于统一国际银行资本衡量和资本标准的协议( 简称 巴塞尔协议) 将商业银行资本分为核心资本和附属资本两类。核心资本由股本 ( 普通股、永久非累积优先股) 和公开储备组成。附属资本包括未公开储备、重 估储备、普通准备金、混合资本工具、长期附属债务。根据2 0 0 4 年2 月2 3 日中 国人民银行公布的商业银行资本充足率管理办法，我国商业银行的资本包括三 个内容：一是核心资本，包括实收资本或普通股、资本公积、盈余公积、未分配 利润、少数股权；二是附属资本，包括重估准备、一般准备、优先股、可转换债 券、长期次级债务；三是资本的扣除项，包括商誉、商业银行对未并表的银行机 构的资本投资、对非自用不动产和非银行金融机构的投资等。 商业银行资本具有多种功能和作用。 ( 1 ) 保证商业银行的注册成立和正常经营。为商业银行的成立、组织营业以 及吸收到存款前的经营提供启动资金，如购买或租赁办公房产、购买及安装设备、 购买办公用品等。商业银行为实现持续发展而进行业务扩张和机构扩大也需要资 本的保证。 ( 2 ) 吸收商业银行的经营亏损，保护债权人利益，使商业银行的管理者能有 一定时间解决存在的问题，为银行避免破产提供缓冲的余地。商业银行资本又被 称为债权人免遭损失的“缓冲器”。 ( 3 ) 体现商业银行的实力，增强公众对商业银行的信心。商业银行具有高负 债经营的特点，市场信心是决定银行经营稳定性的关键因素。充足的资本既显示 了银行较强的抗风险能力，又展示了银行较强的满足客户需要的信贷能力，体现 了银行坚实的发展基础。在市场经济条件下，商业银行资本在维持市场信心方面 发挥了关键作用。 ( 4 ) 防止商业银行业务过度扩张导致风险承担过度。商业银行具有企业性质， 在追求利润的驱使下，具有较强的业务扩张冲动。业务过度扩张极易造成所积累 的大量风险超出银行的承受能力。监管当局要求商业银行的业务规模应与资本规 模相匹配，限制银行的业务过度扩张，防止银行过度承担风险，保护银行的正常 经营活动。 ( 5 ) 便于政府监管部f - j x c 商业银行进行监督和管制。政府监管部门通过把商 业银行的风险与资本挂钩，要求承担的风险与资本保持一致，确定最低的资本充 足率标准，约束商业银行的经营行为，限制商业银行盲目扩张业务，促使商业银 行提高经营质量和管理水平，保证银行业的稳定和持续、健康发展。 2 2 经济资本的起源、内涵和作用 2 2 1经济资本理念的形成历程 经济资本的理念形成于银行资本管理理论的产生和发展过程中。从西方银行 业资本管理的实践看，大致分为四个阶段，银行业对资本作用的认识经历了重视一 不重视一重新重视这样一个略有曲折的发展过程。但上述过程不是简单的循环回 归，而是呈现出螺旋式上升的特征，反映出人们对资本管理、风险控制的认识水 平不断趋于深化。 第一阶段：1 9 世纪初至2 0 世纪3 0 年代，中央银行制度和监管机制尚未成熟， 话方银行业主要依靠资本来抵抗风险，各家银行均基于各自不同的风险状况持有 和分配资本。从这个意义上讲，当时银行持有的资本在性质上都属于“经济资本 的范畴。当时各家银行普遍维持着较高的资本比率。 第二阶段：2 0 世纪3 0 年代至8 0 年代，由于西方国家存款保险制度的出现及中 央银行“最后贷款人 角色的确立，银行不再需要保留大量的资本以抵御风险， 资本在风险管理中的地位遂开始削弱，银行的资本比率也随之大幅下降。同时， 由于早期的金融监管标准无法完整、确切地描述各类风险，甚至就连这种标准本 身也存在诸多缺陷，因此，当时的银行总是倾向于持有较实际需要更少的资本。 这在客观上起到了纵容银行与当时监管制度博弈的作用。 第三阶段：2 0 世纪8 0 年代末，由于国际银行业发生了一系列危机事件和丑闻， 各国金融监管机构重新强调资本充足的必要性。比如美国金融监管机构放弃了限 制银行存款利率的q 条款，改用最低资本比率要求来控制银行风险。银行再度重 视并重新审视资本在银行风险管理中的作用，1 9 8 8 年出现的“巴塞尔协议 则为 国陈映申从经济资本理念看现代银行管理艺术新金融2 0 0 4 年第8 期 q 条款是美国在1 9 2 9 年大萧条之后颁布的，银行对于活期存款不得公开支付利息，并对储蓄存款和定期 存款的利率设定最高限度。在1 9 8 0 年后q 条例被分阶段废除，并在1 9 8 6 年实现利率市场化。 1 4 国际银行业营造了资本外部管理的框架结构。 第四阶段：2 0 世纪9 0 年代以后，西方银行业逐渐地、越来越多地从自身业务 角度而非从被监管者角度来看待资本内部管理的问题。对银行而言，资本不仅是 吸收风险的缓冲装置，也是银行配置资源从而获取利润的工具。因此，这种意义 上的资本是有成本的，是一种经济资本，而不仅仅是监管者眼中的管制性资本。 相应地，资本比率不能仅满足于监管者制定的最低标准，还要同时从安全与盈利 两个角度出发，以确定最佳比率；不仅要确定银行整体的资本需要量，还要考虑 资本在银行内部各部门和各业务条线之间的合理配置，并以此作为衡量各层次部 门直至整个银行业绩的标准。 至此，人们对资本的认识升华到了一个新的高度。如何合理、有效和低成本 地使用和配置资本，最大限度地降低风险和提高资本收益，成为西方发达国家金 融行业尤其是银行业探索的主流课题之一。银行资本管理理论作为金融理论的一 个独特分支逐渐形成。其主要内容由两大部分组成：即资本的外部管理和内部管 理。外部管理指监管者对资本充足率的规定、监督和调节：内部管理则是银行自身 基于安全和盈利的需要而对资本实行的管理，风险的计量、经营业绩的衡量和资 本成本的核算则构成资本内部管理的三大基石。2 0 世纪7 0 年代，美国信孚银行 ( a m e r i c a sb a n k e r s t r u s t ) ( 现在已并入德意志银行d e u t s c h eb a n k ) 最早将经济资 本应用于风险调整后的资本收益率( 凡讯o c ) 模型中，目的是通过计算风险条件 下的收益及向部门分配反映风险水平的交易限额以降低风险。 2 2 2 经济资本的内涵及作用 商业银行在经营中面临的风险损失分为三类：预期损失、非预期损失和异常 损失，如图2 1 所示。预期损失是在一般情况下，银行在一定时期可预见到的平 均损失，银行可通过调整业务产品定价和提取相应的风险拨备来覆盖，从业务的 收益中作为成本来扣减，所以它不构成真正的风险。异常损失则是指超过银行正 常承受能力的损失，通常发生概率极低但损失巨大，例如战争和重大灾难袭击等， 银行一般无法做出更有效的准备，只能采用压力测试的方法，通过情景模拟分析 可能出现的情况，设定应对方案。非预期损失介于预期损失和异常损失之间，就 是超过预期损失的那部分潜在损失，它具有波动性，是一个变动的量，由于不知 道它会不会发生，因此无法列作当期成本，不过银行可以对其发生概率和损失金 额进行量化，并据此计算最低资本额加以防御。这部分用于抵御非预期损失的资 本一般被称作经济资本。进一步来说，经济资本是根据银行所承担的风险计算的 最低资本需要，用以衡量和防御银行实际承担的、超出预期损失的那部分损失， 1 5 在数量上与银行承担的非预期损失相对应。它是人们为了风险管理的需要而创造 的一个虚拟的概念，不是一个现实的财务概念，不能在资产负债表上直接反映出 来。可见，经济资本不等同于银行所持有的实收资本，也不等同于银行的监管资 本，它反映了银行自身的风险特征，是与银行实际承担的风险相对应的。经济资 本并不是真实的银行资本，是指所“需要的”资本，“应该有 多少资本，是由商 业银行根据其内部风险管理需要运用内部模型和方法计算出来的用于应对银行非 预期损失的资本，也是银行自身根据其风险量化、风险管理能力认定的应该拥有 的资本金。但是当非预期损失发生后，就需要通过实际冲减相应资本的方式来弥 补，就转化为会计资本的概念，即实际资本量的概念。 频率 。 图2 - 1预期损失、非预期损失、异常损失关系图 经济资本作为商业银行实施资本管理和风险管理的工具，其主要作用有： ( 1 ) 提高商业银行风险管理水平。经济资本直接反映银行的风险状况，显示 银行的风险抵御能力。有效的经济资本应用要求银行具有包括良好的风险管理文 化、先进的风险识别计量手段等内容的全面风险管理体系。商业银行通过对风险 进行复杂严密的计量来确定和分配经济资本，并通过对经济资本规模和结构的管 理实现风险与收益的平衡，极大地增强了商业银行风险管理的主动性、准确性和 有效性。 ( 2 ) 促进商业银行资本的合理配置。经济资本的应用强调股东价值最大化的 目标，注重资本回报率的提高。银行通过把经济资本在不同地区、部门、客户和 产品间的配置，显示真实风险水平，平衡风险与收益，实现风险与资本相匹配的 发展。 ( 3 ) 推动商业银行建立科学的绩效考评体系。商业银行通过对经济资本占用 的计量，设定合理的资本回报要求，以风险调整后的资本回报率或股东价值增加 值为考评指标，衡量各地区、部门、客户和产品创造的真实价值，可有效防止盈 1 6 利水平与风险承担脱节、短期效益与长期效益不一致的现象，能更好地协调股东、 管理层、员工、客户、监管者等利益相关者的利益关系。 ( 4 ) 引导商业银行资源配置的优化。商业银行通过对经济资本的计量、分配 和绩效考评，不断调整经济资本的规模和结构，引导全行的经营资源配置向经济 资本占用少、回报率高、重点发展的方面倾斜，从而不断提高全行资源的利用效 率，提升整体盈利水平。 2 3 商业银行账面资本、监管资本、经济资本的关系 商业银行的账面资本、监管资本、经济资本是既有联系又有区别的三个概念。 帐面资本是指商业银行实际帐面拥有的资本金，即所有者权益，又称权益资本， 等于银行资产总额与负债总额之差。按照巴塞尔协议，资本包括核心资本和附属 资本，核心资本是指实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润之和，附属资 本是指呆帐准备、坏帐准备、未公开储备、资产重估储备、累积折旧、次级长期 债务等之和。账面资本是银行的财务报表呈现出来的资本。 监管资本指监管当局规定银行必须持有的资本，是监管当局一般规定银行必 须持有的最低资本量，所以监管资本又称最低资本。监管部门主要通过资本充足 率实施对银行资本的监管，巴塞尔协议规定银行资本充足率不得低于8 ，其中核 心资本充足率 不得低于4 ，附属资本不能超过核心资本的1 0 0 。同样，我国商 业银行资本充足率管理办法规定商业银行资本充足率不低于8 。 经济资本不是银行资产负债表中所列明的所有者权益( 权益资本) ，也不是监 管当局规定的银行必须拥有的资本( 监管资本) 。它是商业银行在经营管理中考虑 经营风险对资本的要求而创造的一项管理工具，是银行根据所承担的风险计算的 最低资本需要，是基于全部风险之上的资本，因此又称为风险资本。它是一个虚 拟的、与银行风险的非预期损失相当的资本，它不是资产负债表上反映的资本， 它是一个“算出来的数字。从银行所有者和管理者的角度讲，经济资本就是用 来承担非预期损失和保持正常经营所需的资本。 账面资本是商业银行实际拥有的资本，是商业银行资本管理的基础；监管资 本是实施资本管理的主要依据；经济资本是实施资本管理重要工具。监管资本是 监管当局限制银行风险行为、保障银行业稳健运行的重要工具，体现了监管当局 的要求。但监管资本不能代表银行实际吸收非预期损失的能力，监管规定也不一 定符合特定银行风险特征。而经济资本反映了市场及银行内部风险管理的需求， 资本充足率= 资本全部加权风险资产。 雷核心资本充足率= 核心资本全部加权风险资产。 1 7 岫衄龃 。 眦衄衄 固 固 q 担的非预期风险大于拥有的实际资本金， 需要增加账面资本或减少经济资本占用。 银行处于资本难于覆盖损失的危机状态， 第2 种组合的账面资本大于监管资本及 经济资本，既符合监管法规又能覆盖承担的风险损失，但由于经济资本小于监管 资本，即承担的风险远小于监管标准和账面资本，需要关注资本的利用效率和盈 利能力，应对经济资本进行更有效的配置。通过对第2 、3 、4 、5 、6 种组合的分 析，可以看出，第1 种组合较为合理，账面资本充足，既满足监管规定要求又能 完全覆盖承担的风险，经济资本的配置既实现了资本吸收风险损失的功能又发挥 了资本创造价值的功能，在经营中适度承担风险，充分提高资本效率和赢利水平。 1 8 3 商业银行经济资本的计量、配置与考核 商业银行经济资本管理的根本目标是控制业务风险，确保银行具有充分的风 险抵御能力，在此基础上提高资本的使用效率，提高经济资本回报率，以实现股 东价值最大化目标。经济资本管理主要包括经济资本计量、经济资本配置、基于 经济资本的绩效考核等内容。经济资本计量是指商业银行通过风险计量模型对风 险进行测定从而确定经济资本的数量，是经济资本配置和考核的前提，因而是经 济资本管理的基础。经济资本配置是商业银行以适当的方法向机构、业务部门、 产品分配经济资本额度，体现了银行的风险控制要求和经营发展的导向，确保占 用的经济资本能够达到最低回报要求或更高回报水平。经济资本回报率( r a r o c ) 和经济增加值( e v a ) 是基于经济资本的主要绩效考核指标，因两个指标兼顾了收 益和风险两方面的因素，充分体现了风险和收益相对称的原则，较传统的利润指 标更能真实反映经营绩效和价值创造，故以此作为内部绩效考评的主要指标，可 以充分体现商业银行的价值理念和政策导向。 3 1 商业银行经济资本计量 商业银行的经济资本与其承担的非预期损失相对应，在数量上等于量化的非 预期损失。经济资本的计量就是在明确风险计量和分布的基础上计算非预期损失， 本质上风险计量等同于经济资本计量。按照巴塞尔新资本协议，商业银行的风 险主要有信用风险、市场风险、操作风险，经济资本计量由这三类风险的计量组 成。目前，对银行风险进行量化的数据模型主要有两类：一类是由巴塞尔新资本 协议提供，与监管资本相联系，被称为监管类模型；一类是由国际先进银行在统 计分析的基础上自主研发，主要用于满足风险管理的市场要求，被称为市场类模 型。 3 1 1商业银行信用风险经济资本计量 信用风险是指债务人未能如期偿还债务造成违约而给银行经营带来的风险以 及由于交易对手( 债务人) 信用状况和履约能力的变化导致债权人资产价值发生变 动遭受损失的风险。信用风险的特点主要有：风险概率呈偏态分布且有明显的“厚 尾性 ，信息不对称使得对信用风险的了解较为困难，信用风险的观察数据较少且 不易获取。这些使得信用风险的度量较为复杂，增加了度量的难度。目前，计量 1 9 信用风险可用的监管类模型有标准法和内部评级法；市场类有c r e d i tm e t r i c s 模 型、k m 模型、c r e d i t r i s k + 模型、c r e d i t p o r t f o l i o v i e w 模型等。 1 标准法。在新巴塞尔协议中，标准法对于银行持有的各种不同的资产类型 的债权，按照银行认定的外部评级机构的评级结果给出不同的权重对应关系。权 重包括o ，2 0 ，5 0 ，1 0 0 和1 5 0 五个类别。在新巴塞尔协议中分别规定了对于主 权国家、非中央政府公共部门实体、多边开发银行、证券公司、零售资产、银行、 公司、居民房产抵押、商业房地产抵押、逾期贷款、高风险的债权以及表外项目 各自的风险权重。资产的加权信用风险由风险资产和监管规定的风险权重相乘来 计算，并考虑抵押等风险缓释因素。即： 信用风险= ( 债权数额风险权重一抵押、担保等风险缓释) x 8 ( 3 - 1 ) 2 内部评级法。内部评级法将信用敞口划分为公司、主权、银行、零售、股 权五大类，设定了四项风险因素，分别为违约概率( p r o b a b i l i t yo f d e f a u l t ，p d ) 、违约 损失率( 1 0 s sg i v e nd e f a u l t ，l g d ) 、违约敞口( e x p o s u r ea td e f a u l t