（工商管理专业论文）扬州HL公司经营者报酬激励机制研究.pdf

摘要 中小企业作为国民经济的重要组成部分，它在发展经济、解决就业、优化经 济结构、促进市场竞争等方面发挥着日益重要的作用。扬州h l 有限责任公司是 一家由国有企业改制而来的小型贸易企业，这几年企业发展出现了停滞状况，除 了市场竞争激烈、企业改制不够彻底等因素外，一个很重要的原因就是企业经营 者作为人力资本的所有者、企业发展的关键要素，其激励问题特别是报酬激励问 题没有得到很好的解决，企业经营者报酬激励的方式、结构、数量、如何考评等 方面都亟待改进。本文通过对h l 公司经营者报酬激励的现状进行调查，并且结 合属于同一集团的其他公司的数据，对h l 公司经营者报酬激励存在的问题进行 了分析，然后根据相关的激励理论尝试对h l 公司的报酬激励机制进行重新设计 以期提高公司经营者报酬激励的效果，并且给其他中小企业提供一些参考。 关键词：中小企业h l 有限责任公司经营者报酬激励 a sa ns i g n i f i c a n ts e g m e n to fn a t i o n a le c o n o m ys t r l l c n i r e m i d d l ea n ds m a l ls c a l e e n t e r p r i s e sb e c o m em o r e a n dm o r ei m p o r t a n tf o re c o n o m y d e v e l o p m e n t ，e m p l o y m e n t a n do p t i m i z a t i o no fe c o n o m i cs t r u c t u r e h ll t d i ny a n g z h o u ，r e f o r m e df r o mas t a t e e n t e r p r i s e ，i sat r a d ec o m p a n yo f s m a l ls c a l e a n di te n c o u n t e r e dl o g j a mt h e s ey e a r s b e s i d e saf i e r c e rc o m p e t i t i o na n da nu n c o m p l e t e dr e i n c a r n a t i o n ，t h er o o tc a u s ei st h e f a i l u r et oe s t a b l i s ha ni n s p i r a t i o np o l i c yf o rt h ee n t r e p r e n e u r s ，e s p e c i a l l yp a y m e n t p o l i c y , w h i c hn e e d si m p r o v e m e n ti nt h ew a yo fm e t h o d s ，s t r u c t u r e s ，q u a n t i t ya n d e v a l u a t i o n t h i st h e s i si st o p r o v i d er e f e r e n c e ，o nb a s i so ft h ei n v e s t i g a t i o na n d a n a l y s i s o ft h e i n s p i r a t i o np o l i c yf o r t h e e n t r e p r e n e u r s i nh ll t d a n di no t h e r c o m p a n i e s f r o mt h es a m e g r o u p ，f o ro t h e r m i d d l eo rs m a l ls c a l ee n t e r p r i s e s k e y w o r d s ：m i d d l ea n ds m a l ls c a l ec o r p o r a t i o n h l l t d m a n a g e r r e w a r d i n c e n t i v e 硕士论文扬州h l 公司经营者报酬激励机制研究 1 引论 1 1 问题背景 1 1 1 我国中小企业发展的现状 中小企业一般是指规模较小的或处于创业阶段和成长阶段的企业，包括规模 在规定标准以下的法人企业和自然人企业。由于对经济增长、增加就业机会、技 术创新等方面的特殊作用，世界各国都把中小企业的发展放在一个非常重要的地 位。从另一方面说由于规模小，又是市场竞争的弱者，需要政府来大力扶持中小 企业以起到保护公平竞争，促进整个社会经济效率提高的作用。对于我国而言， 由于经济转轨的背景，中小企业发展问题又具有特殊的意义。 我国对企业的界定先后经过几次调整。1 9 9 9 年国家计委将销售收入和资产 总额作为主要考察指标，将企业分为特大型、大型、中型、小型4 类。其中，年 销售收入和资产总额均在5 亿元以下、5 0 0 0 万元以上的为中型企业；年销售收 入和资产总额均在5 0 0 0 万元以下的为小型企业。 根据9 9 年标准，依据国家经贸委提供的数据，目前我国在工商注册登记的 中小企业已经超过8 0 0 万家，占全国注册企业总数的9 9 ，其工业总产值、销 售收入、实现利税、出口总额分别已占全国的6 0 、5 7 、4 0 和6 0 左右： 流通领域中小企业占全国零售网点的9 0 以上。中小企业还提供了大约7 5 的 城镇就业机会，为吸纳就业作出了重要贡献。随着近几年来国有企业结构调整步 伐加快，中小企业在确保国民经济稳定增长、缓解就业压力、拉动民间投资、优 化经济结构、促进市场竞争、推进技术创新、促进市场繁荣、方便群众生活、保 持社会稳定等方面的作用愈加重要。 从上述国内外对中小企业的界定可以看出，中小企业作为单个企业相对于大 型企业而言，在人力、财力、物力资源等方面有明显的不足，在市场竞争中处于 弱势地位。然而，作为中小企业整体在国家整个经济中具有重要的地位，对支撑 经济发展具有巨大的作用。 中小企业在中国国民经济中的地位与作用可以归纳为以下四个方面： 第一，中小企业特别是小企业是国民经济健康协调发展的重要基础。2 0 纪 9 0 代以来，我国经济增长速度主要依赖于中小企业的发展。我国工业新增产值 的7 6 6 是由中小企业创造的，我国出口的许多大宗商品，如服装、玩具、工 艺品等劳动密集型产品，基本上都是由中小企业生产的。 第二，中小企业特别是小企业是解决就业、实现社会稳定的重要保证。 无论国际上的经验，还是近年我国发展中小企业的实践，都表明中小企业已 成为各国就业的主渠道。世界上主要的发达国家，中小企业通常占全部企业数的 堡主堕苎堑型坚垒坌里丝矍耋塑墅堂墅壑型翌! 壅 一 9 0 以上，5 0 8 0 的就业人口是由中小企业吸纳的。我国中小企业主要存在 和发展于劳动密集型产业中，单位投资容纳的劳动力和单位投资新增加的劳动 力，要明显高于大型企业，据统计分析，在中国，大型企业创造一个就业岗位需 投资2 2 万元，中型企业创造一个就业岗位需投资1 2 万元，小型企业创造一个就 业岗位只需投资8 万元。中国中小企业不仅提供了7 5 的城镇就业机会，更为 重要的是吸收了大量的农村剩余劳动力和国有企业下岗职工，这一点对于转轨中 的中国经济意义十分重大。1 9 7 8 1 9 9 6 年间，从农村转移出的2 亿劳动力大多 数在中小企业就业，仅1 9 9 8 年中小企业吸纳国有企业下岗职工达4 6 0 万人。如 果考虑到未来1 5 年内中国经济面临的巨大就业压力，那么，中小企业的发展将 对中国经济发展和社会进步具有重大的战略意义。 第三，中小企业特别是小企业是稳定财政收支的基础，也是确保国家财政收 入特别是地方财政收入的稳定来源。中小企业通过承担的6 9 7 就业岗位，不 仅为国家减少了在社会保障方面( 如失业保险等) 的财政开支，同时还为国家创 造了4 3 2 的工商税收。1 9 9 4 年以后，中国实行分税制财政体制，除增值税的 7 5 和中央企业所得税等属于国税外，增值税的2 5 和营业税、地方所得税等 均为地税。 第四，中小企业特别是小企业是引入优胜劣汰机制。建立社会主义市场经济 体制的微观基础。这表现为中小企业的发展为国有大型企业提供了一个竞争的环 境，促进国有大型企业改革进程。许多民营中小企业迅速发展，极富竞争力，对 国有大中型企业生存和发展构成了重要威胁，从而形成了国有大中型企业改革的 压力和动力。同时中小企业的发展可以为国有大企业下岗职工创造就业岗位，可 以为大企业提供配套服务，也可以成为以大企业为龙头的企业集团的小成员。可 以说，中小企业的健康发展是政府集中精力“抓大放小”的保证和必备条件。 在认识到中小企业在我国经济发展中重要地位的同时，还必须看到我国中小 企业发展过程中还存在许多问题，这集中表现在中小企业普遍缺乏明确的发展战 略，创新能力差，在市场中缺乏竞争力，抵御风险的能力弱，发展后劲严重不足， 现代企业制度还很不健全，人才比较匮乏等方面。这些问题的存在已经严重制约 了中小企业地进步发展，削弱了中小企业在国民经济中发挥的作用。 1 1 2 问题背景 中小企业目前面临的问题，一方面是由于外部环境因素，如市场竞争激烈、 政策的不公平、管理体制不顺、融资困难等；另一方面则是由于企业自身的因素， 如产权制度不合理、缺乏有效人才激励约束机制、法人治理结构还不完善等。在 这些因素中经营者报酬激励不足是一个非常关键的问题。企业经营者作为人力资 本的所有者是企业最重要的生产要素之一，是企业成败的关键因素，而在市场经 2 硕士论文扬州h l 公司经营者报酬激励机制研究 济条件下，一个企业经营者价值最直接的体现就是其所获报酬的多少，因此企业 经营者报酬激励的有效性直接关系到能否调动企业经营者的积极性、主动性和创 造性，进而决定了企业能否有效地聚合各类资源，在市场上取得相对的竞争优势。 目前我国经营者报酬激励机制的研究与实践基本还处于起步阶段，经营者报 酬激励采取何种报酬形式、报酬的构成、报酬水平以及如何对经营者进行考评等 一系列问题还处于探索阶段。但是总的来说现有的研究成果多集中在研究经营者 报酬激励的共性问题，分行业、按照企业不同规模的研究比较少：对大企业的经 营者报酬激励讨论的比较多，中小企业经营者报酬激励研究明显滞后。中小企业 由于企业规模比较小，在机制上一般也比较灵活，在企业产权制度的安排、法人 治理结构的设计等方面与大型企业比起来体现出了自身鲜明的特点，因此在进行 中小企业经营者报酬激励机制设计的时候不能照搬大企业的模式。 扬州h l 有限责任公司是一家以生产资料批发作为主营业务的小型贸易企 业。它是国有企业改制而来的，目前它的大股东还都是国有公司。h l 公司自1 9 9 6 年成立以来，在经历了改制初期的短暂繁荣之后，发展后劲明显不足，特别在最 近几年，企业的发展陷入了停滞状态。考察企业目前的经营者激励模式，虽然在 报酬激励机制改革上也作了一些尝试，如从2 0 0 1 年开始试行了年薪制，也起到 了一定的效果，但总的来说，h l 公司的经营者报酬激励机制还明显存在设计不 科学、形式单一、没有紧密结合企业自身的特点等问题，另外在经营者报酬激励 的相关改革方面如产权制度安排，经营者绩效考评，经营者的市场化选拔等问题 上也明显滞后。因此很有必要在对h l 公司经营者报酬激励机制作充分调查的基 础上，针对其存在的问题进行经营者报酬激励的重新设计。 h l 公司作为研究对象的意义：它是一家典型的国有企业改制公司，它目 前存在的经营者报酬激励不足导致企业发展的停滞不前的问题，在全国都具有一 定的典型性，研究它的经营者报酬激励机制对于实现国有企业的战略重组，实现 国有企业的“有进有退”，“有所为有所不为”具有重要意义；它是一家小型贸 易企业，由于中小企业在发展经济，解决就业，开拓创新等方面的重要作用，中 小企业的地位得到了社会的充分肯定，各国都对中小企业发展问题高度重视。研 究小企业经营者报酬激励问题具有较强的现实意义。 1 2 本文的研究思路 1 2 1 经营者的界定 为了明确本文的研究范围，有必要对企业经营者先作个界定。对于经营者是 指哪些人? 其范围有多大? 目前我国的理论与实践中还存在不同的认识。 一般的说企业的经营者是指从事企业战略决策并直接对企业经营活动和经 硕士论文扬州h l 公司经营者报酬激励机制研究 济效益负责的高级管理人员。经营者不同于一般的管理人员或经理人员，经营者 拥有战略决策权，而一般管理人员主要拥有战略决策的执行权和业务决策权；经 营者直接对企业经济效益负责，而一般的管理人员只对职能部门的运转效率负 责；经营者的工作对整个企业的生存和发展产生直接和全面的影响，而一般的管 理人员对企业的影响是局部的或间接的；经营者的工作有很大的风险性，他们所 作的决策很多是不确定型或风险型的决策，而一般管理人员工作的风险性较小。 但是从实践的角度看我国各地在进行经营者报酬激励试点时，对于经营者的 范围确定却存在较大的差异，有的地方经营者专指企业的董事长、总经理或者指 具有法人资格的厂长经理，而有些地方政府在企业经营者年薪制的规定中将党委 书记、职工持股企业的工会主席都作为经营者。例如，深圳市规定经营者为董事 长、总经理：北京市规定，还包括基层企业党组织书记，因为他与厂长处于同等 领导地位；有的地方还把董事长、副董事长、总经理、副总经理、总工程师、总 会计师、总经济师等企业所有的领导班子成员都列入到经营者行列。严格意义上 说，企业的经营者应该只包括企业的董事长和总经理，企业经营者报酬激励的对 象也应该只限于董事长和总经理，至于企业领导班子的其他成员的报酬可以按照 企业经营者的报酬的一定比例进行折算。 综上所述，从本文的研究角度出发，本文并不严格界定“企业经营者”，把 企业经营者作为一个泛化的概念，是指相对于企业所有者的不同于企业一般员工 和管理人员的企业高层经理或管理人员。在名称的使用上，本文在同等含义上使 用职业企业家、企业家、经营者、高层管理人员等称谓，并未严格区分。 1 2 2 本文的基本思路 本文研究的目的是找出h l 公司在经营者报酬激励机制上存在的问题，分析 问题发生的原因，然后结合中小企业的特点对h l 公司的经营者报酬激励方案进 行重新设计，并且对影响经营者报酬激励深化的相关问题也尝试作一定的探讨。 首先为了比较全面的掌握h l 公司的经营者报酬激励的现状、问题，对h l 公 司目前经营者报酬激励的效果进行了实证分析，在分析过程中充分运用了财务分 析和问卷调查的方法，同时还结合国内外实证分析的相关材料，尝试找出影响 h l 公司目前经营者报酬激励效果的原因。 其次简述经营者报酬激励设计的相关理论，为h l 公司经营者报酬激励机制 的重新设计寻找理论依据。 再次紧密结合h l 公司自身的特点以及参考国内外经营者报酬激励的成功经 验，从经营者报酬激励设计的影响因素、设计程序入手，给出h l 公司经营者报 酬激励的新方案。 最后就影响h l 公司经营者报酬激励深化的深层次原因也作了一定剖析。 4 硕士论文扬州h l 公司经营者报酬激励机制研究 2h l 公司经营者报酬激励机制的现状、问题及其原因剖析 2 1h l 公司概况 h lt 贸有限责任公司是一家以生产资料批发作为主营业务的小型贸易企 业。它是由扬州市生产资料总公司、江都市生产资料总公司和原扬州市生产资料 总公司职工个人三方作为发起人于1 9 9 6 年投资设立的，企业注册资本金为5 0 万， 其投资比例分别为扬州市生产资料总公司占4 0 ，江都市生产资料总公司占4 0 ，原扬州市生产资料总公司个人占2 0 。h l 公司现有职工2 0 人，2 0 0 1 年实 现销售收入1 0 1 8 5 1 万元。 h l 公司是一家典型的国有企业改制公司，其大股东扬州市生产资料总公司 和江都市生产资料总公司都是国有独资企业，特别是扬州市生产资料总公司一一 它创立于1 9 6 4 “年，自创办以来在扬州市的生产资料批发市场上一直居于主导地 位，在9 2 年小平同志南巡讲话后，扬州市生产资料总公司的发展达到其历史高 峰期，公司职工发展到1 6 0 多人，年销售稳定在2 亿元的规模。但是自从9 4 年 生产资料市场的价格放开后，由于企业没有及时转变经营理念和摆脱计划经济管 理模式的束缚，企业的经营陷入困境。自9 4 年起公司年年出现巨额亏损，企业 业务发展停顿，人心涣散。为了摆脱企业困境，实现“产权明晰、权责明确、政 企分开、管理科学”，建立现代企业制度，同时也为了分流扬州市生产资料公司 原有的职工，解决他们的就业问题，由扬州市生产资料总公司、江都市生产资料 总公司和扬州市生产资料公司部分职工个人三方发起成立了h l 公司。 由于h l 公司初步建立了现代企业制度，能够按照市场经济模式去管理、经 营企业，在公司成立当年就实现盈利4 0 万元，但是在随后的几年里，企业改制 过程中的缺陷( 如职工持股比例过低且平均持股) 以及公司管理中的深层次问题 ( 如企业经营者激励明显不足) 逐渐暴露出来，公司的发展后劲明显不足，企业 业绩一直在微利与亏损间徘徊。 如何增强公司发展后劲，加快企业发展的步伐，h l 公司亟需在优化企业人 力资源配置，挖掘员工内在潜能上狠下功夫，而经营者作为企业最重要的人力资 源，设计出一套比较科学、可行的报酬激励方案，使他们充分发挥积极性、主动 性、创造性显得尤为重要。 2 2 h l 公司经营者报酬激励机制的现状 2 2 1 经营者报酬激励机制概述 2 2 1 1 激励 激励是指激发人的动机的心理过程。从组织行为学角度看，激励就是激发、 硕士论文扬州h l , 公司经营者报酬激励机制研究 引导、保持、归化组织成员的行为，使其努力实现组织目标的过程，而组织成员 的努力是以能够满足个体的某些需要为前提条件的。人的行为是由动机支配的， 而动机又是由人的需要引起的，需要产生动机，动机驱使人们去寻找目标。当人 们产生某种需要，一时又不能得到满足时，心理会产生一种不安和紧张，即激励 状态，这种不安和紧张状态会成为一种内在的驱动力动机。人们有了动机之 后就会选择和寻找满足需要的目标，进而产生行为，最后需要得到满足，激励状 态解除，随后产生新需要，周而复始。这个过程如图2 1 所示。 图2 1 激励过程 2 2 1 2 激励机制 机制一词本意是指机器运转过程中的各个零部件之间的联结关系和运转方 式。激励机制是指企业在激励过程中所涉及的各要素之间的联结方式和相互作用 形式。 2 2 1 3 激励机制的要素构成及其运作机制 激励机制的要素构成包括激励主体、激励客体、激励因素、激励变量、激励 控制、激励环境。 激励主体。激励主体是指根据企业激励目标，选择有效的激励方式的行为 主体。h l 公司本身就是报酬激励机制的主体。 激励客体。激励客体是指被激励的对象。经营者是其报酬激励的客体。 激励因素。激励因素是影响人行为动机产生的因素。企业的激励因素一般 由个体成长、工作自主、业务成就、金钱财富等构成。 激励变量。激励变量是对激励因素产生影响的变量。企业的激励变量通常 由物质、知识、时间和工作设计等变量构成。 激励环境。激励环境是激励主体作用激励客体时运作的环境。企业的激励 环境一般包括组织结构，人际关系、企业文化等。 激励控制。激励控制是企业为保证达到激励目标而进行的一系列工作。 有效的企业激励机制是激励主体、激励客体、激励因素、激励变量、激励环 境、激励控制等构成要素相互作用的结果，其基本运作方式如图2 2 所示。 硕士论文扬州h l 公司经营者报酬激励机制研究 i 、 i 。 j7 激屐 l i 一 图2 2激励机制的运作 体 2 2 1 4 经营者报酬激励机制 所谓经营者报酬激励机制是企业作为激励主体采用报酬激励的手段与激励 客体经营者之间相互作用、相互制约的结构、方式、关系及演变规律的总和。 根据传统的观念往往把经营者报酬激励作为保健因素的一部分，认为它不能激发 激励者的内在积极性。而实际上经营者的报酬是由两部分组成的，一部分是固定 报酬，它是为了满足经营者的基本生活需要而设计的，它的性质等同于企业普通 员工的工资收入，因此它属于保健因素的一部分；另一部分则是风险收入，这部 分收入一般是变动收入，它会随着企业剩余价值的增大而不断增大，这部分收入 体现了经营者作为人力资本所有者参与企业剩余价值分配的价值，它明显属于激 励因素的一部分，并且激励作用会随着风险收入在总报酬中的比重不断增大而增 大。 建立企业经营者报酬激励机制主要要解决三个方面的问题：报酬构成、报 酬结构变化对企业经营者的影响及最优的报酬结构的确定。0 报酬激励数量与经 营者的积极性的关系及最优报酬数量的确定。0 经营者的报酬与何种企业业绩指 标“挂钩”、如何“挂钩”才能最好地衡量经营者的能力和努力程度。 2 2 2 h l 目前经营者报酬激励机制现状 h l 公司为了摆脱目前的困境，强化对经营者的报酬激励，经股东会的批准， 自2 0 0 1 年开始试行年薪制。 2 2 2 1 肌公司年薪制的基本内容 年薪制的实施对象 企业的董事长和总经理 堡主堕塞塑型望兰坌里丝笪耋塑型塑壁盟型婴塑一 年薪制的报酬结构 基本年薪+ 增值年薪 基本年薪的确定 经营者基本年薪根据企业前两年总资产、所有者权益、销售收入、利润总额 的移动加权平均数确定( 见表2 1 ) 。 表2 1经营者基本年薪对照表单位：万元 档次总资产所有者权益销售收入利润总额 基本年薪 一档1 5 0 0 0 以上l o o o 以上l o o o o 以上5 0 0 以上 3 1 二档4 0 0 0 1 5 0 0 05 0 0 1 0 0 0 5 0 0 0 一l o o o o1 0 0 一5 0 0 2 8 三档l o o o - 4 0 0 01 0 0 5 0 0 1 0 0 0 一5 0 0 05 0 l o o 2 5 四档l o o o 以下l o o 以下l o o o 以下5 0 以下 2 0 经营者基本年薪根据四项指标变化情况每年核定一次 增值年薪的确定 经营者增值年薪根据当年所有者权益、利润总额、销售收入、职工平均工资 收入增幅情况确定。基数为企业前两年上述四项指标的移动加权平均数( 见表 2 2 ) 。上年占7 0 ，前年占3 0 。当综合得分 o 时，每得1 分，按基本年薪的 7 计算增值年薪；当综合得分= 0 时，增值年薪为o ；当综合得分 o 时，每得1 分，按基本年薪的1 0 计算增值年薪；当综合得分= 0 时，增值年薪为0 ；当综合得分 o 时，每降1 分，按基本年薪的1 0 计扣风险 抵押金，直至扣完为止。 增值年薪= 基本年薪综合得分1 0 综合得分= ( 实绩基数一1 ) 分值 说明： 增值年薪不得超过企业当年新增利润的5 0 。 年薪的考核 每年年终由股东会聘请有资格的中介机构对企业年度会计决算报表及各项 指标的完成情况进行审计。 年薪的支付 按基本年薪的1 1 2 支付经营者月工资。按年度考核审批结果发给经营者1 3 的增值年薪，其余转增风险抵押金。经营者年薪按规定缴纳个人所得税，由发放 部门代扣代缴。 实行风险抵押制度 经营者上岗时，必须以基本年薪2 倍的数额一次性交纳风险抵押金。风险 抵押金( 包括转增部分) 专户储存，离任审计后，连本带利一次性结算。离任审计 结果如与任期内年度审计报告不符，视差额大小，依次扣减增值年薪、风险抵押 金。 硕士论文扬州h l 公司经营者报酬激励机制研究 _ - _ _ - 一 如果因为经营管理不善，连续两年亏损，撤换经营者，扣除风险抵押金。 4 3 4 股权激励 公司股权激励对象的具体构成为：董事长、董事( 3 人) 、副总经理，共计 5 人。 股权来源：公司的现有两个国有股东各出让企业全部股份的2 0 ，共计 为4 0 股份，用于企业高层管理人员的股权激励。 经公司的全体股东同意，设立公司高管人员持股会。高管人员持股会是一 个非法人机构，持股会受全体股东的委任，处理高层管理人员股权激励的有关事 宣。 公司净资产收益率为高层管理人员的单一业绩考核指标。实施高层管理人 员股权激励的启动标准线为公司连续两年的净资产收益率高于行业平均水平。也 就是说，如果自2 0 0 1 年开始，连续两年净资产收益率高于行业的平均收益水平， 自2 0 0 3 年开始，就启动股权激励方案。 股权激励在高层管理人员中的分配结构是： 董事长 1 2 5 董事( 3 人) 7 5 3 副总经理 5 共计4 0 企业高层管理人员持股比例的相对权重是： 董事长1 0 董事( 3 人) 0 6 3 副总经理0 4 高层管理人员在股权激励运作中获得股权的方式是，以无息贷借款方式操 作，具体步骤是： 第一步。设立一个非法人的管理层持股管理委员会机构。 第二步，股东出让相当于企业全部股权的4 0 用于高层管理人员股权激励， 交管理层持股管理委员会具体操作。 第三步，管理层持股管理委员会用股权作抵押，向企业取得虚拟贷款。 第四步，准备购买激励股权的经理个人向管理层持股管理委员会借款。 第五步，再把借款交回到管理层持股管理委员会，用于购买激励股权。 第六步，所有的借款都收到后，把贷款全部还给企业并收回抵押用股权。 第七步，管理层持股管理委员会把股权授予有关高层管理人员。 企业商层管理人员购买股权在财务年度开始时进行。购买股权按企业每股 净资产计价。 硕士论文扬州h l 公司经营者报酬激励机制研究 企业高层管理人员在离任时，企业可以回购其持有股权。回购价格按企业 每股净资产计价。 企业高层管理人员的股权变现收益应该首先归还购买股权时的贷款，超出 余额为离任收益；若变现收益不足以归还购买股权时的贷款，则个人补足差额。 离任者的激励性股权被回购后，有两种处理方式，一种是以股权回购价格 卖给其他的高层管理人员；另一种是如果有新的继任者，允许新的继任者以回购 价格购买这些股权。这两种方式的选择可由董事会视情况而定。 说明：股权激励的一个重要目的是实现国有股份的逐步退出，所以把企业的净资 产收益率作为企业启动股权激励的唯一指标，企业连续两年净资产收益率超过行 业平均水平，说明企业的经营者是有经营能力的，能够有资格成为经营者持股的 对象。 4 4 经营者报酬激励新方案的优越性 4 4 1 减少了企业的委托一代理层次，降低了代理成本 作为一家国有控股公司，企业原有的委托一代理层次多，这大大增加了企业 的代理成本，降低了激励的效果。而如果企业经营者的股权激励计划能够得以顺 利的实施，那么国有股将逐步退出企业，企业的经营者将成为企业的大股东，这 种产权制度设计将减少企业的委托一代理层次，使企业委托人和代理人的利益趋 向一致，可以有效地降低企业的代理成本。同时国有股的退出使得企业的激励主 加明确，企业激励经营者的动力更加强烈。 4 4 2 新的年薪制方案在考核指标上更为合理 原有的年薪制考核方案，通过第二章的分析，我们可以看到出现了失真的现 象，它只能适用于业绩比较好的企业，而新的考核方案适用面更广，充分考虑到 了，由于企业规模比较小，抵御风险的能力比较弱而可能给企业带来的业绩波动。 而且新考核指标去除了增值年薪与职工平均工资挂钩的规定，真正实现了企业经 营者报酬与企业职工收入的分立，加大了对经营者的激励力度。 4 4 3 采用了多元化的激励措施，完善了经营者的长期激励 原来企业经营者报酬激励只采用了年薪制一种形式，短期的激励效果比较明 显，但是缺乏对经营者的长期激励。新方案股权激励的引入可以有效的较少经营 者的短期行为，并且可以起到留住人才、吸引人才的目的。 4 5 经营者报酬激励的配套改革 经营者报酬激励制度并不是一项孤立的制度，它还要受到经营者的监督机 硕士论文扬州h l 公司经营者报酬激励机制研究 制、经营者选拔机制等多项制度的影响。配套机制能否跟上在很大程度上决定了 经营者报酬激励的实际效果。 4 5 1 健全h l 公司的经营者监督约束机制 一项没有监督和约束的制度是不可能发挥应有的效力的。由于委托一代理关 系的存在，一方面我们必须要对企业的经营者进行报酬激励，但是另一方面加强 对经营者的监督和约束也是非常必要的，否则经营者完全可以通过制造虚假考评 资料的办法来操纵考评结果，使得激励的作用完全丧失。 4 5 1 1 通过产权制度的改革，规范企业的法人治理结构 如上文所述，如果经营者的股权激励实施后，企业经营者将成为企业的大股 东，国有股将逐步退出，这样原有的大股东一国有法人股代表缺位的问题可以得 到解决。企业必须完全按照现代企业制度的要求，规范企业的法人治理结构，建 立起股东会、董事会、监事会和经理层之间的权责分明的制衡关系，使公司的董 事会、监事会真正发挥对经营者的监督约束作用。 4 5 1 2 加强股东会对经营者的监督 h l 公司的产权制度有个鲜明的特点，即职工人人持有公司的股份，因此要 强化股东会的监督作用，首先要在股东会里激发职工参与公司管理的积极性，提 高他们保护自身合法权益的意识，一方面要提高公司信息披露的透明度，让职工 及时地了解企业的经营状况；另一方面职工也可以聘请专业性的中介机构对企业 的财务数据进行审计，强化对经营者的监督。 4 5 1 3 健全董事会制度 为了保护小股东的权益，可以在董事会里面引入独立董事制度。独立董事由 企业外部的专业人士担任，负责对企业的业务执行情况进行监督。由于企业的规 模比较小，不可能在董事会下面设置若干专业委员会来为决策服务，可以由独立 董事牵头将一些专业性比较强、对经营者比较敏感的事项，如经营者的薪酬设计， 交给一些专门从事管理咨询的专业公司来完成。 4 5 1 4 强化监事会的作用 h l 公司目前没有监事会，只设了一名执行监事，很难完成对董事会和经理 层的有效监督工作，因此有必要扩大监事的名额，成立监事会，同时要改革监事 的产生办法，在监事会里面明确要有职工的代表参加( 可以由职代会选举产生) 。 4 5 1 5 改善外部监督机制，增加市场机制监督约束的有效性 一方面要强化金融机构特别是商业银行对企业经营者的监督，另一方面随着 资本市场的完善和规范，经营者的控制权将受到来自资本市场竞争的威胁，这将 迫使经营者增加努力程度，约束自己的行为。 堡主堡奎堑塑垡三= 坌旦丝堡重塑墅燮壁垫堡! 竺塞 4 5 2 推进h l 公司经营者选拔的市场化和职业化 目前h l 公司的经营者主要是通过在企业职工中实行竞争上岗产生的，与过 去纯粹由上级部门任命相比，经营者的经营能力明显有了提高，但是离市场经济 条件下企业经营者选拔机制的要求还有不小的差距，主要体现在：企业经营者的 选拔面太窄，只限于本企业的职工，很难真正挑选到最适合企业的，具有很高的 经营能力和职业操守的人才；经营者的选拔标准、选拔程序、具体操作还受到上 级政府部门的太多干预；由于企业的规模较小，待遇低，对优秀的企业家缺乏吸 引力。 而企业经营者职业化的意义在于引入市场竞争选聘机制，通过竞争的优胜劣 汰机制形成一种压力，是经营者进行有效的自我约束。 4 5 2 1 加快建立统一的经理市场 经理市场( 或称代理人市场、企业家市场) 的实质是经营管理者的竞争选聘机 制，竞争选聘的目的在于将职业经营者的职位交给有能力和积极性的经营者候选 人，而经营者候选人能力和努力程度的显示机制是基于候选人长期工作业绩建立 的职业声誉。经理市场的“供方”为经营者候选人，“需方”是作为独立市场经 济主体的“虚位以待”的企业，在“供需双方”存在大量提供企业信息、评估经 营者候选人能力和业绩的市场中介机构。如果把经营者的报酬作为经理市场上经 营者的“价格”信号的话，那么经营者的声誉则是经理市场上经营者的“质量” 信号。基于对经理市场的这些认识，推进企业经营管理者市场化、职业化应该 着手培育经理市场的需方、供方和中介机构，规范其行为，从而逐渐建立以竞争 选聘为核心的经理市场运行机制。 4 5 2 2 实现政企分开，保障企业对经营者的选拔权 h l 公司如果推行国有股逐步退出的机制，这将为实现政企分开，充分保障 企业对经营者的选拔权提供可能。h l 公司应该不断完善企业的法人治理结构， 由企业的董事会来制定合乎企业需要的经营者选拔标准、选拔程序，行使对企业 经理的选拔权。 4 5 2 3 充分利用人才中介机构，选拔企业经营者 h l 公司应该充分利用人才中介机构来了解人才的信息，发布人才需求公告， 为企业选聘适合的经营者。同时由于中小企业的规模一般比较小，对经营者的吸 引力比较弱，我国可以考虑借鉴国外的一些做法，成立一种经营公司，专门为中 小企业提供高级经营人才，收取报酬，一方面企业可以聘用到合适的经营者，另 一方面经营公司又可以为人才提供信用保障，减少人才聘用的风险。 硕士论文扬州h l 公司经营者报酬激励机制研究 结论 作为国有企业战略结构调整的一部分，扬州h l 公司是一家由国有企业改制 形成的小型贸易企业。虽然企业的改制在1 9 9 6 年就已经初步完成，但是企业经 营状况一直不佳，直到2 0 0 1 年企业试行年薪制后，企业的经营业绩有了大幅度 地提高。由此我们看到企业经营者作为企业最为重要的生产要素之一，其报酬激 励机制的好坏直接关系到企业的兴衰。然而h l 公司目前的报酬激励机制还存在 着种种问题，如果这些问题不能很好的解决，必将成为企业进一步发展的障碍， 因此有必要对公司的报酬激励机制进行重新设计。 本文通过对h l 公司报酬激励机制的实证研究，并且结合多种激励理论，针 对小企业的特点，对h l 公司的报酬激励机制进行了重新设计，并且得出了以下 结论： 首先，通过对h l 公司经营绩效的财务分析和经营者满意度的调查，找出公 司报酬激励机制存在的问题，为报酬激励机制的重新设计找到切入点。 其次，运用多种激励理论分析企业经营者的需求特点，找出他们的利益要求 偏好，研究如何将多种激励方式有机地组合起来，最大限度发挥报酬激励的效力。 第三，h l 公司作为一家小型企业，在国有企业的战略调整中应该属于国有 股逐步退出的企业，但是在企业第一次改制时，其产权制度设计并不合理，国有 法人股还是占主导地位，这大大增加了企业的代理成本，降低了报酬激励的效果。 因此本文在进行h l 公司经营者报酬激励重新设计时，一方面继续完善了企业的 年薪制，同时设计了股权激励方案，让企业的经营者通过购买的方式来取得企业 的股权，以此来降低企业的代理成本，国有股份也可以实现逐步退出。 第四，因为经营者报酬激励机制并不是一项孤立的制度，因此本文还从经营 者监督约束机制和经营者选拔的市场化等角度，论述了经营者报酬激励机制的配 套改革问题。 最后，虽然本文所作的只是个案分析，但是本文研究问题的产生背景在整个 国有企业改制的中小企业里都具有相当的普遍性，因而本文的设计方案对中小企 业也具有一定的参考价值。 硕士论文扬州h l 公司经营者报酬激励机制研究 致谢 历时一年多的论文撰写工作终于完成了，在这里我要首先感谢导师康晓东教 授的精心指导。在论文的选题、调查研究、大纲的设计、文章的撰写等诸多方面 康老师都付出了极大的心血和劳动。 在文章的选题过程中得到了张明燕老师的指点和帮助，提出了宝贵意见，这 里特致诚挚的谢意。 在文章资料的收集和整理过程中得到了扬州市体改委市场流通科的胡翔科 长，扬州物资集团的张斌副总经理，扬州汇力有限公司的费玉贤总经理和财务科 吴刚经理等人的大力帮助，这里一并致谢。 在三年的学习过程中得到了经管院各位老师的悉心教诲和班上各位学友的 帮助这里也一并致谢。 此外还要感谢我的家人对我的关心和支持，我的妻子王小英为整个家庭做出 了巨大的牺牲，没有她的帮助，我不可能完成学业。 最后，对所有帮助、关心过我的各位人士再次表示最衷心的感谢。 婴主堡奎堑型婪兰坌望丝笪童塑墅塑壁垫型堕至 主要参考文献 l( 美) 加里德斯勒人力资源管理第六版中国人民大学出版社，1 9 9 9 2 ( 荚) 斯蒂芬p 罗宾斯组织行为学第七版中国人民大学出版社，1 9 9 9 3 陈佳贵，杜莹芬，黄群慧国有企业经营者德激励与约束经济管理出版社，2 0 0 1 4 梁能主编公司治理结构：中国的实践与美国的经验中国人民大学出版社，1 9 9 9 5 叶旭全主编年薪制操作实务与案例精选企业管理出版社，2 0 0 0 6 田志龙经营者监督与激励中国发展出版社，1 9 9 9 7 程国平经营者激励一理论、方案与机制经济管理出版社，2 0 0 2 8 企业联合会，中国企业家协会中国企业发展报告( 2