（会计学专业论文）企业筹资与投资活动中的税收筹划.pdf

摘要 内容摘要 随着市场经济体制的建立和完善，无论是企业还是个人，要想 在激烈的竞争环境中求得生存，必须提高经济效益，也就是说，在 尽可能更多地获得收益的同时，尽可能减少成本费用支出。在企业 各种成本费用支出中，国家税收是其中很重要的一部分，其数额的 多少影响着企业和个人的实际经济利益。因此，做好税收筹划已成 为现代企业财务管理的一项重要工作内容。 筹资是企业资金活动的起点，是决定资金运动规模和生产经营 发展程度的重要环节。在过去的筹资决策中，企业考虑的因素主要 是筹资成本、筹资风险、资本结构、筹资对企业控制权的影响等， 而很少考虑不同税收政策的影响。 企业投资决策需要考虑的因素很多，主要有投资方向、投资规 模和投资策略，以上各因素决定着企业预期投资收益和税负水平， 但企业的税负水平也制约着企业的投资方向、投资规模和投资策略 的选择。因此，在企业投资决策中必须重视税收筹划研究，以便能 从诸多的投资方案中选择一个既能给企业带来节税，又能使企业税 后收益达到最大化的方案。 本文以筹资、投资与税收筹划之间相关性理论研究为基础，结 合案例分析的研究方法，系统研究分析了税收筹划与企业投融资的 关系，并结合案例分析其具体的应用问题。论文共分为四章，第一 章为税收筹划概述，介绍了税收筹划的涵义、基本原理和企业税收 筹划的契入点；第二章开始介绍企业筹资活动中的税收筹划，从筹 资不同渠道分析税收筹划空间，以及用案例说明筹划的具体方法； 第三、第四章都是介绍企业投资活动中的税收筹划，但企业对内、 对外投资有着不同的税收筹划空间，故分两章论述。第三章重点在 投资项目和方式、固定资产投资税收筹划，以及投资抵免，第四章 主要论述投资东道国的选择、设立不同的组织形式( 分支机构和子 公司) 对税收筹划的影响。 关键词：税收筹划筹资投资税后收益 a b s t r a c t a b s t r a c t w i t ht h ee s t a b l i s h m e n ta n dp e r f e c t i o n o fm a r k e te c o n o m i c s s y s t e m ， w h o e v e rs h o u l de n h a n c ei t se c o n o m i cb e n e f i t ，t h i sm e a n st h a tt h e ym u s t r e d u c et h ee x p e n d i t u r ea n dc o s t so ft h e i ro w nw h i l em a k i n gt h em o s t p r o f i t s a sal a r g eo n ea m o n g a l lt h ee x p e n d i t u r ea n dc o s t s ，t h es u mo f t a x a f f e c t st h et r u ee c o n o m i cb e n e f i t so f e n t e r p r i s e sa n di n d i v i d u a l s a sa ni m p o r t a n tp a r to ff i n a n c i a lm a n a g e m e n t ，f m a n c i n gi sn o to n l ya b e g i n n i n g o fe n t e r p r i s e o p e r a t i o n ，b u t a l s ot h eb a s i so fe n t e r p r i s e d e v e l o p m e n t ，t h ef a c t o r st h a tp o l i c ym a k e r sc o n s i d e ro f t e na r ef i n a n c i n g c o s t s ，f i n a n c i n gr i s k ，c a p i t a ls t r u c t u r e ，e f f e c t so n t h ec o n t r o lo f e n t e r p r i s e s a n de t cw h i l em a k i n gd e c i s i o ni np a s t t h e ys e l d o mt h i n ko f t h ee f f e c t so f v a r i o u st a xp o l i c i e s i n v e s t m e n td e c i s i o nd e p e n d so nm a n yf a c t o r s ，s u c ha so r i e n t a t i o n ，s c a l e ， a n dp o l i c i e s ，w h i c hd e c i d er e t u r nf r o mi n v e s t m e n ta n dt a xb u r d e no ft h e e n t e r p r i s e s w h i l et h ec h o i c eo f i n v e s t m e n to r i e n t a t i o n ，s c a l e ，p o l i c i e sa r e r e s t r i c t e db yt a xb u r d e no f e n t e r p r i s e s a sar e s u l t ，t a xp l a n n i n gm u s tb e p a i dm o r ea t t e n t i o ni ni n v e s t m e n td e c i s i o n s ot h a tt h ep r o j e c t ，w h i c hb r i n g n o to n l yt a xs a v i n gb u tm a x i m a lp r o f i ta f t e rt a x ，c a nb ec h o s e nf r o mt h e v a r i e t i e so f p r o j e c t s t h ea r t i c l ed i v i d e si n t of o u rp a r t st o t a l l y c h a p t e ro n ei sa ni n t r o d u c t i o n ， i n c l u d i n g t h em e a n i n go ft a x p l a n n i n g ，p o s t u l a t e ，a n dh o wt o s t a r t p l a n n i n g t h e s e c o n d c h a p t e r i n t r o d u c e st a x p l a n n i n g i n f i n a n c i n g ， d i s c u s s i n gt h ep o s s i b i l i t yo f t a xp l a n n i n gb y a n a l y z i n gd i f f e r e n tf i n a n c i n g c h a n n e l sa n du s i n gal o to fc a s e si na d d i t i o n b o t hc h a p t e rt h r e ea n d c h a p t e rf o u ri n t r o d u c et a xp l a n n i n gi n i n v e s t m e n ta c t i v i t y b u te x t e r n a l i n v e s t m e n td i f i e r sf r o mi n t e m a li n v e s t m e n t s ot h i sp a r ti sd i v i d e di n t ot w o c h a p t e r s c h a p t e rt h r e ei n c l u d e st h ew a y o fi n v e s t m e n ta n dp r o j e c t s ，t a x p l a n n i n g o nf i x e da s s e t s i n v e s t m e n t ，e t c c h a p t e r f o u ri sa b o u th o w d i f f e r e n tf o r m so f o r g a n i z a t i o na f f e c t st a xp l a n n i n g k e y w o r d s ：t a x p l a n n i n gf i n a n c i n g i n v e s t m e n t p r o f i ta f t e rt a x 独创性声明 y 7 4 1 7 9 8 本人声明，所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工 作及取得的研究成果。尽本人所知，除了文中特别加以标注和致谢的地 方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为 获得北京交通大学或其他教学机构的学位或证书而使用过的材料。与我 一起工作的同志对本研究所做的任何贡献已在论文中作了明确的说明并 表示了谢意。 本人签名：望翱 本人签名：兽j 到 日期：翌年至月上卫臼 税收筹划概述 企业筹资与投资活动中的税收筹划 1 税收筹划概述 1 1 税收筹划的涵义 到目前为止，税收筹划在我国还没有法律上的概念，理论界也是 各抒己见。税收筹划概念从名称到内容五花八门，应有尽有。与此同 时，作为一种普遍的国际现象，国际理论界对此也存在多种观点。 1 1 1 税收筹划定义综述与比较 有关税收筹划( t a x p l a n n i n g ) ，国内外具有代表性的观点有以下 几种，见表卜1 ，表l - - 2 表1 一l国际上关于税收筹划的代表性观点1 国别出处内容 英国英国议员汤姆林爵士“任何一个人都有权安排自己的事业，依据法律这 针对“税务局长诉温样做可以少缴税。为了保证从这些安排中得到利 斯特大公”案件声明益，不能强迫他多交税” 国际财政文献局 ( i b f d ) 荷兰国际税收辞汇“税收筹划是指通过纳税人经营活动或个人事务活 动的安排，实现缴纳最低的税收。” 本表格改编自唐腾翔、唐向著，税收筹划，中国财政经济出版社，1 9 9 4 0 9 ，第三页。 北京交通大学硕士学位论文 美国梅格斯“法院一再声称，人们安排自己的活动以达到低税 ( w b m e i g e s )负的目的，是无可指责的。每个人都可以这样做， 专著会计学中不论他是富翁，还是穷光蛋。而且这样做是完全正 摘引知名法官汉德的当的，因为他无须超过法律的规定来承担国家赋 名言税”。 “人们合理又合法的安排自己的经营活动，使之缴 纳可能最低的税收。他们所使用的方法可称之为税 收筹划。少缴税和递延缴纳税收是税收筹划的 目标所在。” “在纳税发生之前，有系统的对企业经营或投资行 为做出事先安排，以达到尽量的少缴所得税，这个 过程就是税收筹划。主要如选择企业的组织形式和 资本结构，投资采取租用还是购入的方式，以及交 易的时间”。 印度税务专家税收筹划是经营管理整体中的一个组成部 e a 史林瓦斯分。税务已成为重要的环境要素之对企业既是 公司税收筹划手机遇，也是威胁。 册 印度税务专家纳税人通过财务活动的安排，以充分利用税收法 n j 雅萨斯威个人规所提供的包括减免税在内的一切优惠，从而享得 投资和税收筹划最大的税收利益。 表1 2 国内关于税收筹划的代表性观点2 时间内容著者著作名称出版社 1 9 9 4 税收筹划指的是在法律规定许可唐腾翔税收筹中国财政 0 9 的范围内，通过对经营、投资、唐向划经济出版 理财活动的事先筹划和安排，尽社 可能得取得“节税”的税收收益。 1 9 9 7税收筹划是指在税法或法令许可 吴升文税务代中国税务 的范围内，根据政府的税收政策理出版社 2 奉表格由作者根据多本著作整理归纳而得。 2 税收筹划概述 导向，采用税法赋予的税收优惠原理、实 或选择机会，通过企业经营，投务、探索 资理财活动的事先安排，尽可能 的降低税负的过程。 2 0 0 1税收筹划是指制定可以尽量少纳方卫平 税收筹上海财大 0 4税人税收的纳税人的投资、经营 划出版社 或其他活动的方式、方法和步骤。 2 0 0 1税收筹划是指纳税人在税法规定赵连志 税收筹中国税务 许可的范围内，通过对投资、经划操作出版社 营、理财活动事先进行筹划和安实务 排尽可能地取得节约税收成本的 税收收益。税收筹划的目的就是 减轻纳税人的税收负担，税收筹 划的外在表现就是“缴税最晚， 缴税最少”。 2 0 0 2 税收筹划是指纳税人为实现自身宋献中纳税筹暨南大学 0 6 价值最大化和使其合法权利得到划与财务出版社 充分的享受和行使，在既定的税管理相关 收环境下，对多种纳税方案进行性分析 优化选择的一种理财活动。 2 0 0 2纳税人在税收法律许可的范围梁云凤 所得税中国财经 0 9 内，当存在多种涉税方案可供选筹划策略出版杜 择时；通过对经营、投资、理财、与实务 组织、交易等事项进行科学、合 理的事前选择和筹划。 2 0 0 3 税务筹划是纳税人依据所涉及的盖地税务筹高等教育 0 1现行税法( 不限于一地一国) ，遵 划出版社 循税收国际惯例，在遵守税法、 尊重税法的前提下运用纳税人 的权利，根据税法中的“允许”、 “不允许”以及“非不允许”的 北京交通大学硕士学位论文 项目、内容等，对企业组建、经 营、投资、筹资等活动进行的旨 在减轻税负、有利财务目标实现 的谋划与对策。 上述定义虽然表述不尽相同，但在四个方面含义相近：1 、税收 契约的不可违抗性：以上观点无一例外，都强调了税收筹划必须在现 行的税收框架下展开，这将税收筹划与“偷税、逃税”等减免税款的 方式从本质上区别开来。2 、筹划主体的确定性：上述定义中，纳税 人都是唯一确定的筹划主体，这将税收筹划与广泛意义上的“纳税筹 划”、“税务筹划”相区别。3 、筹划范围的广泛性：无论是在经营过 程还是理财过程中，企业都会受到税收契约的约束。作为企业面对税 收契约的一种必然反应，税收筹划将贯穿企业组建、经营、投资、融 资以及清算的全部过程，范围很广。4 、可选择性：税收筹划的前提 在于“存在多种纳税方案”，也就是说，在不同的“安排”下，税收 契约将呈现显著差异。如果企业面对的税收契约是单一的，无差异的， 这种“安排”将变得毫无意义。 除了上述三点共性之外，国内外的诸多观点还表现出一定的差 异，主要有：1 、筹划的目标：有些学者把筹划的目标定位于“少缴 税”、“减轻税收负担”、“税收负担最小”和“递延纳税”，有些学者 则把目标定位于“最大的税收收益”、“自身价值最大化”和“实现财 务目标”。2 、筹划的时间：有些学者明确指出税收筹划是“在纳税发 生之前”、“事先进行筹划和安排”，有些学者并未提及这一点。3 、筹 划的地位：有些学者明确指出税收筹划是“无可指责的完全正当 的”，是“运用纳税人的权利”、“合法权利的充分行使”，其他学者并 未明确提及这一点。笔者认为，税收筹划是纳税人的一项基本权利， 是纳税人在既定税收契约约束的前提下，根据税收契约对自身可能出 现的不同经营、理财方案的差异化反应，主动选择能够实现企业预定 目标的方案，并通过理性安排实施方案的过程。 1 1 2 相关概念辨析 为了更好的把握税收筹划的内涵，我们还必须对与“税收筹划” 4 税收筹划概述 有关的概念进行梳理和分析，从而更为清晰的界定税收筹划的范围。 与税收筹划相关的概念主要包括：偷税、逃税、节税、避税等。之所 以可能产生混淆，主要是因为他们都是纳税人针对税收款项所进行的 行为，并且单纯从结果来看，都表现为税额的减少。但是，这些概念 之间存在着一定的区别，我们将逐一进行比较分析： a 偷税、逃税与税收筹划：本质区别 偷税、逃税可以并称为税收欺诈( t a xf r a u d ) ，是以非法手段逃 避纳税负担，即纳税人实际纳税额少于他按规定应纳的税收3 。税收 欺诈可能采取匿报应税所得或应税交易项目，不提供纳税申报，伪造 交易事项等手段，或者采取欺诈手段假报正确的数额。 从上述定义可以看出，税收欺诈的基本特征有二： 一是非法性，即税收欺诈是一种违法行为；这与税收筹划存在本 质的区别，税收筹划的前提就是纳税人不能违背税收契约； 二是欺诈性，也就是说，纳税人减免税款的动机具有欺诈性。这 与税收筹划也存在巨大差异，税收筹划是通过事先安排避免应税行为 发生，而税收欺诈却是在应税行为发生之后，纳税人未能如实履行纳 税义务。 b 节税与税收筹划：节税是税收筹划的一种形式 节税，亦称税收节减，是指纳税人在遵循税收法规的前提下，少 交纳税收的合法行为。从表面上看，节税与税收筹划没有差异，也使 得很多人误认为税收筹划就是“节税”。但是，分析之后我们不难发 现，节税与税收筹划存在以下区别：1 、目标不同：节税强调纳税数 额的减少，税收筹划则强调实现企业目标，二者在一定环境下是统一 的，但更多的时候会产生分歧，以节税为目标会扭曲企业经营行为。 2 、相对收益的确认：节税关注于企业纳税总额，税收筹划则强调净 收益。很多筹划方案中，纳税总额并没有减少，但全部或部分的推迟 了税款缴纳时间，从而使企业获取了一笔货币时间价值收益。由此可 见，节税是税收筹划的一种表现形式，是税收筹划的子集。 c 避税与税收筹划：避税是税收筹划的特殊形式 国际上对“避税”并未做出明确规定，一种通常的解释是，避税 3 黄黎明著：税收筹划及法律问题研究，财政与税务，2 0 0 3 1 0 ，第2 7 页。 北京交通大学硕士学位论文 是纳税人利用某种法律上的漏洞、含糊之处或空白点来安排自己的事 务，以减免其应纳税额。显然，避税的关键在于税收契约的“不完备 性”，也就是说，在特定情况下，税收契约不能明确约束企业的行为， 存在一定的“自由选择”空间。此时，企业是否利用这种“自由空间” 安排自己的事务依赖于企业自身的道德素质。我们在序言中曾经指 出，“税收筹划是法律范畴而非道德范畴”4 ，企业自然可以选择最符 合自身目标的行为方式，如果这种选择能够减轻企业税负，避税就属 于税收筹划的范畴，也就是说，避税是税收筹划的一种特殊形式。 但是，必须指出，税收契约的“不完备性”可能因为契约制定者 ( 政府) 掌握信息的增加而得以弥补，因此，避税筹划具有相当大的 风险，在制定企业税收策略时必须予以关注。如果这种“不完备因素” 消失，这种安排将接受契约的约束，从而这种避税行为有可能演变为 “偷税”。至于有些著作中曾经出现的“合法避税”、“非法避税”、“顺 法避税”以及“逆法避税”等概念，显然均不属于我们对“避税”的 界定范围，这些概念进入了自相矛盾的陷阱。 1 2 税收筹划的基本原理 税收筹划最重要的原理就是节税原理。节税原理又可细分为绝对 节税原理、相对节税原理、直接节税原理、间接节税原理、横向节税 原理、纵向节税原理、风险节税原理、组合节税原理和模糊节税原理 等多种。 1 2 1 绝对节税原理 绝对节税是指直接使纳税绝对总额减少。绝对节税原理很简单： 在各种可供选择的纳税方案中，选择缴纳税收最少的方案，这种最少 的纳税绝对总额，包括横向的和纵向的。横向绝对节税是指直接减少 某一个纳税人的纳税总额；纵向绝对节税是指直接减少某一个纳税人 在一定时期内的纳税总额。 绝对节税原理是指使纳税人的纳税绝对总额减少的节税原理，它 4 盖地著：税务筹划的行为动因及制度分析，财政与税务，2 0 0 4 0 3 ，第引页。 6 税收筹划概述 又有直接节税原理和间接节税原理之分。直接节税指直接减少某一个 纳税人税收绝对额的节税；间接节税指某一个纳税人的税收绝对额没 有减少，但这个纳税人税收客体所负担的税收绝对额减少，间接减少 了另一个或一些纳税人税收绝对额的节税。 1 2 2 相对节税原理 节税有时候采用相对节税原理，这是纳税人的纳税绝对总额似乎 并没有减少，但有相对的节税效果。相对节税是指一定时期的纳税总 额并没有减少，但因各个纳税期纳税额的变化而增加了收益，从而相 当于冲减了税收，使纳税总额相对减少。 比如，某高科技企业进口一条生产线，安装完毕后，固定资产原 值为2 0 万元，会计制度规定预计使用年限为5 8 年，预计净残值为 8 0 0 0 元，采用直线法计提折旧。假定企业资金成本为1 0 。如按8 年期折旧计算计提折旧，则年固定资产折旧额= ( 2 0 0 0 0 0 - 8 0 0 0 ) 8 = 2 4 0 0 0 ( 元) ，则节约所得税= 2 4 0 0 0 3 3 = 7 9 2 0 ( 元) 。如果企业 将折旧的年限定为5 年，则年固定资产折旧额= ( 2 0 0 0 0 0 - 8 0 0 0 ) 5 = 3 8 4 0 0 ( 元) ，则节约所得税= 3 8 4 0 0 3 3 = 1 2 6 7 2 ( 元) ，尽管折旧 期限的改变未影响企业所得税税负的总和，但考虑到资金的时间价 值，采用较短的折旧年限折旧，对企业更加有利。 相对节税原理主要是考虑了货币的时间价值。通常使用的手段有 推迟实现应税所得或提前列支扣除项目，这样推迟了税款的缴纳，相 当于取得一笔政府无息贷款，可以使纳税人在本期有更多的资金用于 投资和经营活动，将来可以获得更大的投资收益，相对节减了税收。 1 2 3 风险节税原理 上面讲到的绝对节税原理和相对节税原理，都是基于无风险节税 考虑的，即没有风险或者不用考虑风险。实际上无论绝对节税还是相 对节税，往往都有一定的风险。节税与风险一般成正比，节税越多， 风险越大。因此节税除了要考虑货币的时间价值外，大多数情况下还 要考虑节税的风险价值。风险价值是指投资者因冒风险进行投资而获 7 北京交通火学硕士学位论文 取的超过一般投资报酬率那部分额外报酬。一般风险越大，风险价值 也越大。 风险节税是指一定时期和一定环境条件下，把风险降低到最小程 度去获取超过一般节税所节减的税额。风险节税主要考虑了节税的风 险价值，它与绝对节税原理、相对节税原理并行不悖。风险节税原理 又分为确定性风险节税原理和不确定性风险节税原理。 a 确定性风险节税 节税风险有些具有一定的确定性，比如各国的税收优惠、各国的 税率差异等等。此外，市场利率、通货膨胀、经济周期和收益变动幅 度等都具有一定的确定性。这些确定性风向因素在节税时必须要考虑 进去，可以作为一个定量考虑进去。在确定性风险节税中，我们一般 根据以往的数据和经验，运用概率论来量化风险，用计算期望值的方 法来选择节税方案。 假定由于确定性风险因素，一个纳税人的两个节税方案如下： 表1 3纳税人节税方案一 单位( 万元) 第一年所得税缴纳金额1 0 0t 2 01 5 0 概率 3 0 5 0 2 0 第二年所得税缴纳金额1 2 01 5 01 8 0 概率2 0 4 0 4 0 第三年所得税缴纳金额1 5 01 8 02 0 0 概率 2 0 6 0 2 0 表1 4纳税人节税方案二 单位( 万元) 第一年所得税缴纳金额6 08 01 0 0 概率4 0 4 0 2 0 第二年所得税缴纳金额8 01 0 01 2 0 概率 2 0 5 0 3 0 第三年所得税缴纳金额1 8 02 0 02 2 0 税收筹划概述 这个纳税人的年目标投资收益率为1 0 ，纳税人采用不同方案在 一定时期所取得的税前所得相同。那么在同时考虑货币时间价值得情 况下，我们应该选择的最佳节税方案如下： 计算采用节税方案后3 年的税收期望值： 方案一： 第一年税收期望值= 1 0 0 3 0 + 1 2 0 5 0 + 1 5 0 2 0 = 1 2 0 第二年税收期望值= 1 2 0 2 0 + 1 5 0 4 0 + 1 8 0 4 0 = 1 5 6 第三年税收期望值= 1 5 0 2 0 + 1 8 0 6 0 + 2 0 0 2 0 = 1 7 8 方案二： 第一年税收期望值= 6 0 4 0 + 8 0 4 0 + 1 0 0 2 0 = 7 6 第二年税收期望值= 8 0 2 0 + 1 0 0 5 0 + 1 2 0 3 0 = 1 0 2 第三年税收期望值= 1 8 0 x 3 0 十2 0 0 6 0 + 2 2 0 1 0 = 1 9 6 折算税收期望值的现时价值： 方案一的期望税收现值 1 2 0 ( 1 + 1 0 ) + 1 5 6 ( 1 + 1 0 ) 2 + 1 7 8 ( 1 + 1 0 ) 3 = 3 7 1 7 5 方案二的期望税收现值 7 6 ( 1 + 1 0 ) + 1 0 2 ( 1 + 1 0 ) 2 + 1 9 6 ( 1 + 1 0 ) 3 = 3 0 0 6 5 计算考虑确定性风险因素情况下方案二比方案一多节减的税 额 3 7 1 7 5 - - 3 0 0 6 5 = 7 1 1 ( 万元) 这样，我们通过计算可使各个可供选择的节税方案中的确定性风 险因素数量化，以此作为节税的依据。因此，我们应该选择方案二。 b 不确定性风险节税原理 其实风险多少有些不确定性，上面谈及的确定性风险只是相对而 言的，现实生活中许多节税存在着不确定性风险。比如，国际节税中 的汇率问题就有很大的不确定性，很难有人能够准确的预测出汇率的 变化，跨国节税的税收很可能因为汇率变化而完全抵消，甚至增加税 收。因此，不确定性风险因素在节税中是必须要考虑的。 北京交通大学硕士学位论文 由于不确定性节税方案与实际结果的偏离程度往往要大于确定 性节税，因此，为了保证节税的切实可行，必须考虑节税结果对期望 值的偏离程度，即风险程度。我们一般用标准离差率来反映不确定性 节税的风险程度：标准离差越大，风险程度越大。不过标准离差是一 个绝对值，只能用于税收期望值相同的节税方案，对于税收期望值不 同的不确定性风险节税方案，则需要用标准离差率来反映风险程度。 同样，节税方案的标准离差率越大，风险程度也越大。 1 2 4 组合节税原理 在现实经济活动中，税收筹划的终极目标是节税最大化，为此往 往同时采用多种节税技术，也就是运用组合节税原理。而多种节税技 术中，有些节税技术相互之间在节减税收和风险方面可能是会相互影 响。组合节税是指一定时期和一定环境条件下，通过多种节税技术组 合使节税总额最大化、节税风险最小化。组合节税主要考虑各种节税 技术间的相互影响。 a 组合节税要考虑各种节税技术的相关性 各种节税要考虑的相关性通常由相关系数p 来表示，一l p 1 。当o p 1 时，表示两种节税技术正相关：即当第一种节税技术 节减税收时，第二种节税技术也节减税收；或当第一种节税技术不能 节减税收，第二种节税技术也不能节减税收。当p = 1 时，表示两种 节税技术完全正相关，比如第一种节税技术可以节减税收1 0 ，第二 种节税技术也可以节减1 0 。当一1 p o 时，表示两种节税技术 负相关：即第一种节税技术节减税收会导致第二种节税技术无效，甚 至增加税收；第二种节税技术节减税收会导致第一种节税技术无效， 甚至增加税收。当p = 一1 时，表示两种节税技术完全负相关。当p = 0 时，表示两种节税技术完全不相关。相关系数p 表示了两种节税 技术相关的性质( 正或负) 以及相关程度的强弱。两种节税技术的相 关系数pa b = ( s a i - e a ) 6a ( s b ，一e b ) 6b p a b ，式( 1 1 ) 其中，s “a 节税技术第i 种情况节税额 s b j ：b 节税技术第i 种情况节税额 p a b i ：第i 种情况a 、b 两种节税技术共同概率 1 0 税收筹划概述 e a ：a 节税技术节税期望值 e b ：b 节税技术节税期望值 6a ：a 节税技术标准离差 6b ：b 节税技术标准离差 b 组合节税要计算多种节税技术的组合节税期望值( 率) 组合节税期望值e p = w x e x ( x a ，b ，c ，式( 卜一2 ) 其中，w ：与各种节税技术相对应的应钠税额之间的比例 e ：单种节税技术节税期望值 x ：各种节税技术( x = a ，b ，c ，) c 组合节税要考虑组合节税风险 组合节税风险要通过计算组合节税标准离差求得。 两种节税技术的组合节税标准离差 = 4w a 26 + w 一6 b2 + 2 w a w b pa b6a6b 式( 1 - - 3 ) d 多种节税技术组合节税的原则 组合节税期望值( 率) 越大越好；组合节税标准离差则越小越好； 相关系数也越小越好，接近一1 最好，因为相关系数越小，反映组合 节税风险程度的组合节税标准离差也越小。 1 3 企业税收筹划的契入点 税收筹划必须在合法范围内实施，因此税收筹划有其特定的客观 空间，并不是在所有情况下都能够合理筹划，并不是所有税种都具有 相同的筹划空间，进行税收筹划必须首先找到税收筹划的关键切入 点。 1 3 1 选择节税空间大的税种切入 从原则上说，税收筹划可以针对一切税种，但由于不同税种的性 质不同，税收筹划的途径、方法及其收益也不同。 在节税空间大小的考虑上有两个因素不能忽略： ( 1 ) 经济活动与税收相互影响的因素，也就是某个特定税种在经济 活动中的地位和作用，当然对决策有重大影响的税种通常就是税收筹 北京交通大学硕士学位论文 划的重点，因此，纳税人在进行税收筹划之前首先要分析哪些税种有 税收筹划价值。 企业作为微观经济组织，在进行生产经营活动时，一方面应当考 虑本身的经济利益，另一方面也应当自觉地使自身的生产经营行为与 国家宏观经济政策的要求尽可能保持一致。例如，当国家的宏观经济 政策带有明显的产业倾向时，在市场经济条件下，国家通过税收这种 经济手段直接作用于市场，鼓励扶持发展符合国家产业政策，在市场 上具有竞争力的产业、产品，因此，企业在进行生产经营决策时，就 应当符合国家宏观经济政策的要求，自觉排除国家限制发展的那些产 业领域，以此来减少市场风险，增加获利能力。 ( 2 ) 税种自身的因素，这主要看税种的税负弹性，税负弹性越大， 税收筹划的潜力也越大。一般来说，税源大的税种，税负收缩的弹性 也越大。税收筹划当然要瞄准主要税种。另外税负弹性还取决于税种 的要素构成。这主要包括税基、扣除、税率和税收优惠。税基越宽， 税率越高，税负就越重；或者说税收扣除越大，税收优惠越多，税负 就越轻。 1 3 2 从税收优惠切入 税收优惠是税制设计的基本要素，国家为了实现税收调节功能， 一般在税种设计时都设有税收优惠条款，企业如果充分利用税收优惠 条款，就可以享受节税效益，因此，用好、用足税收优惠政策本身就 是税收筹划的过程。但选择税收优惠作为税收筹划突破口的时候，应 注意两个问题：一是纳税人不得曲解税收优惠条款，滥用税收优惠， 以欺骗手段骗取税收优惠；二是纳税人应充分了解税收优惠条款，并 按规定程序进行申请，避免因程序不当而失去应有权益。 目前，我国正处于社会主义初级阶段，市场体系不健全，市场发 育不够完善，税收法律法规不够规范，也不完善，法律效力差，稳定 性不强，企业( 尤其是国有企业) 有很多财务、税收事项需同国家有 关部门进行协调。因此，对企业来说，协调与政府部门的财务关系主 要是了解国家对企业的财政、税收政策的动态，尤其是在一些特定领 域( 或行业) 对企业在财务、税收上有何特殊优惠政策，企业能否争 取到这些政策照顾等等，这对企业的发展来说非常重要，有利于节约 1 2 税收筹划概述 企业税金支出，增加企业盈利。 1 3 3 从纳税人构成切入 按照我国税法规定，凡不属于某税种的纳税人，则无须缴纳该项 税收。因此，企业理财进行税收筹划以前，首先要考虑能否避开成为 某税种纳税人。每一税种尽管都明确规定出各自的纳税人，但现实生 活的多样性及特殊性是税法不能完全包容的。当然，在实践中，要做 全面综合的考虑，进行利弊分析，尽量从根本上解决减轻纳税负担问 题。比如，中华人民共和国增值税暂行条例实施细则第五条规定： “一项销售行为如果既涉及货物又涉及非应税劳务，为混合销售行 为。从事货物的生产、批发或零售的企业、企业性单位及个体经营者 的混合销售行为，视为销售货物，应当征收增值税：其他单位和个人 的混合销售行为，视为销售非应税劳务，不征收增值税。”企业在市 场竞争中，由于经营手段和销售方式不断复杂化，同时，新技术、新 产品的出现使产品的内涵不断扩展，以至于常常出现同种销售行为 涉及两税种的混合销售业务，依据混合销售按经营主业划分只征一种 税原则，企业有充分的空间进行税收筹划以获得适合自己企业和产品 特征的纳税方式，具体筹划，系统比较，从而获得节税收益。 1 3 4 从影晌纳税额的相关因素切入 影响应纳税额因素有两个，即计税依据和税率，计税依据越小， 税率越低，应纳税额也越小。因此，进行税收筹划，无非是从这两个 因素着手，找到合理、合法的办法来降低应纳税额。例如，企业所得 税，计税依据就是应纳税所得额，税率有三档，即应纳税所得额3 万 元以下，税率1 8 ，应纳税所得额在3 万元1 0 万元，税率为2 7 ， 应纳税所得额在1 0 万元以上的，税率3 3 。在进行该税种税收筹划 时，如果仅以税率因素考虑，那么就有税收筹划空间。 假定企业1 2 月3 0 臼测算的应纳税所得额为l o 0 1 万元，该企业 不进行税收筹划贝4 企业所得税的应纳税所得额= 1 0 01 0 0 3 3 - - - - 3 3 0 3 3 元。假设该企业进行了税收筹划，1 2 月3 1 日，支付税负咨询费 1 0 0 元，则该企业应纳税所得额= 1 0 01 0 0 一1 0 0 - = 1 0 00 0 0 元。应纳税 北京交通大学硕士学位论文 所得额= 1 0 00 0 0 2 7 = 2 70 0 0 元。通过比较我们发现企业通过税收 筹划，支付费用成本仅为1 0 0 元，却获得节税收益为3 30 3 3 - - 2 70 0 0 = 60 3 3 元，显然税收筹划空间是相当大的。 由于企业所得税计税依据为应纳税所得额，税法规定：企业应纳 税所得额= 收入总额一允许扣除项目金额，具体计算过程中又规定了 复杂的纳税调增、纳税调减项目，因此，企业进行税收筹划的空间就 更大了。 1 4 投融资决策的筹划方法分析 纳税人经营管理活动中的销售、投资、财务成果分配等过程，与 之相对应的资金运动包括筹( 融) 资、投资、成本费用发生与核算、 利润形成、利润分配等方面。这些资金运动在空间上并存、在时间上 连续，是周而复始进行的。这要求税收筹划要有较为长远的时空理念， 切合企业经营的周期性特点。下面主要讨论的是在投融资决策中开展 税收筹划的主要方法。需要考虑的因素很多，主要有筹资成本、筹资 方式、投资方向、企业组织方式、投资规模和投资结构等。 筹资成本、投资方向、企业组织方式、投资规模和投资结构虽然 都对投融资决策中的税收筹划产生影响，但它们的影响并非都是同向 的。由于考虑问题的侧重点不同，投资者的同一经济行为可以有若干 个不同的行动方案。单纯从投资方向看，甲方案可能是最优的；考虑 企业组织方式后，可能乙方案的收益大于甲方案；考虑投资规模、投 资结构、筹资方式后，可能方案的排序又会发生变化。因此，投资者 不能孤立地看问题，必须在综合权衡各方面因素后，从中选择最有利 的方案，因此需要有一套专门的投融资决策税收筹划方法来对投融资 项目和投融资方案进行评价和选择。 投融资决策中的税收筹划，通常有静态和动态两种分析方法。 1 4 1 静态分析方法 静态分析方法，不考虑资金的时间价值，利用项目或方案正常生 产年份的财务数据对项目或方案的预期投资效益进行分析和评价，不 1 4 税收筹划概述 考虑项目的经济寿命期，计算简单，指标直观，但结论不够精确、全 面。通常在项目或方案初选时使用，可以尽快对项目或方案进行排序 和筛选。在静态分析法下，可以用以下指标对投资决策税收筹划方案 进行分析和抉择。 a 投资利润率 投资利润率是项目达到设计生产能力后一个正常生产年份的利 润总额与项目总投资的比率。对生产经营期内各年的利润总额变化幅 度较大的项目，应计算生产期年平均利润总额与投资总额的比率。 投资利润率= 年利润总额或年平均利润总额总投资1 0 0 投资利润率反映项目效益和代价的比例关系。一般来说，项目或 方案的投资利润率越高，效益越好；反之，越差。如果公式中的分子 使用净利润，则可以计算投资净利润率，对投资者来说，更具有现实 意义，因为税收也是投资者的支出。 b 资本金利润率 资本金利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年 份的年利润总额或生产经营期内年平均利润总额与资本金的比率。 资本金利润率= 年利润总额或年平均利润总额资本金1 0 0 资本金利润率越高，项目或方案的效益越好。同样若把分式中的 分子改为净利润，则可计算资本金净利润率。 c 投资回收期 投资回收期是指项目净效益抵偿全部投资所需要的时间。投资回 收期可通过现金流量表计算求得。 投资回收期= ( 累计净现金流量开始出现正值年份一1 ) + 上年 累计净现金流量绝对值，当年现金流量 计算求出的投资回收期与部门或行业的基准投资回收期比较，当 投资回收期小于等于基准投资回收期时，说明项目或方案具有较强的 投资回收能力。投资回收期越短，效益越好。投资回收期的计算起点， 可以从项目开始建设年份算起，也可以从项目投产年份算起，分析比 较时应注意口径的一致。 d 综合税负水平 综合税负水平是指项目正常生产年份年应纳税总额或年平均应 纳税总额与应税收益或年平均应税收益总额的分配比例关系。 北京交通大学硕士学位论文 综合税负水平= 年应税总额或年平均应税总额年应税收益总额 或年平均应税收益总额1 0 0 该指标反映项目获得的收益在企业和国家之间的分配比例关系， 综合税负水平越高，企业的税后收益越小；反之，越大。 综合以上分析表明，从静态角度看，投资者通常应选择具有较高 投资利润率、资本金利润率和较短投资回收期及较低综合税负水平的 投资项目或方案进行投资。 1 4 2 动态分析方法 动态分析方法又称现值法，它考虑资金时间价值和利息因素的影 响，计算整个项目寿命期的财务数据，分析项目寿命期内各年的投资 效益，并对各年的财务经济数据进行贴现，计算比较复杂，但比较精 确。投融资决策中税收筹划研究运用动态分析方法计算的主要指标有 财务净现值、财务现值指数和内部收益率等。 a 财务净现值( 肿v ) 财务净现值是反映项目在计算期内获利能力的动态指标。它是指 按行业基准收益率( i 。) 或设定的折现率( 当行业未制定基准收益率 时) ，将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和。 其表达式为： f n p v = ( c i c 。) 。( 1 + 式( 1 - 4 ) f t l 式中，f n p v 为财务净现值；( c i c o ) 。为第t 年的财务现金流入 与财务现金流出的差额，既财务净现金流量；( 1 + 时为i 。下的折现系 数。 从理财的角度看，财务净现金流量一般指净利润与固定资产折旧 之和。但是税收筹划是为了帮助纳税人寻找合理合法减轻税负的纳税 方案，因此，必须把税收作为单独的考核要素进行研究。从税收筹划 的角度考虑，有必要计算含税和不含税两种财务净现金流量。从理财 的角度计算财务净现金流量，将税收作为现金流出，故可以称之为不 含税的财务净现金流量。若在净利润和折旧的基础上加上纳税的税收 1 6 税收筹划概述 额( 包括投资者在投资、生产经营和所得税环节缴纳的各种税收) ， 即不把税收作为现金流出在计算财务净现金流量时将其剔除，则可计 算出含税的财务净现金流量。根据含税财务净现金流量和不含税财务 净现金流量及选定的折现率，即可求得含税财务净现值和不含税财务 净现值。 当净现值等于零时，说明项目的内部收益率恰好就是规定的基准 收益率，即项目能获得行业平均收益水平：如果净现值大于零，则说 明项目除获得行业平均收益水平之外，还有一定的超额收益，也就是 说上述项目能够使项目所在行业的平均收益率提高。因此，只有净现 值为正数( 包括零) 的项目或备选方案才是可取的，否则应当舍弃。 在投资总额相等的情况下，净现值越大的项目或方案，其经济效益就 越显著。 税收是纳税人的一种支出，因此，在具体税收筹划运用时，通常 以不含税财务净现值作为主要的评价指标。含税和不含税指标进行对 比，判断项目或方案的税负水平。如甲、乙两个方案有相同的含税财 务净现值，但甲方案不含税的财务净现值大于乙方案，说明甲方案的 税负轻于乙方案，因此，应选择甲方案进行投资。 净现值是项目寿命期内各种净现金流量的现值之和，在投资总额 相等的情况下，可以按净现值的大小对项目或备选方案排序，但如果 投资额不等，仅仅依据净现值的大小进行决策就可能导致失误，因此， 有必要计算其他的评价指标。 b 财务现值指数( f n p t ) 财务现值指数是财务净现值与全部投资现值之比，即单位投资现 值的财务净现值，它是反映项目单位投资效益的评价指标。其计算公 式为： f n p v r = f n p v i p式( 1 5 ) 式中，f n p v r 为财务现值指数；口为总投资现值。 用现值指数衡量项目或方案的优劣，应选择现值指数大于或等于 1 的项目或方案，现值指数越大，单位投资创造的效益越大，项目或 方案的效益越好。财务现值指数同样包含含税和不含税两种计算口 径，以不含税财务现值指数为主要评价指标。 c 财务内部收益率( f i r r ) 北京交通大学硕十学位论文 财务内部收益率是项目计算期内各年财务净现金流量现值累计 等于零时的折现率，是评价项目盈利性、进行动态分析时比较普遍采 用的一个数据。它反映项目对占用资金的一种补偿、报酬和恢复能力。 由于它不受外生变量的影响，不是可任意选择的参数，而是决定于项 目本身的经济活动，即项目本身的现金流出与流入的对比关系。其