（工商管理专业论文）灵宝市农村信用合作联合社法人治理结构研究.pdf

摘 要 1 题目： 灵宝市农村信用合作联合社法人治理结构 研究 专 业：工商管理 学生姓名：张 克 作者签名： 指导教师：扈文秀 教 授 导师签名： 摘 要 2003 年， 国务院关于印发深化农村信用社改革试点方案的通知文件的下发，掀起了农 村信用社新一轮改革的浪潮，实施以来取得了一定成效，但同时也暴露了许多新的问题。现阶 段阻碍农村信用社健康发展的一个重要方面是法人治理结构的不完善。如何有效地完善农村信 用社法人治理结构，使农村信用社真正成为自主经营、自我约束、自我发展、自担风险的市场 主体，依然是当前理论和实践中面临的重大课题。 本文首先从法人治理结构的理论基础阐述，探讨了产权及股权设置对法人治理结构的关系 和影响，在系统梳理了两权分离理论、委托代理理论和利益相关者理论的基础上，界定了农村 信用社法人治理结构的内涵与外延；同时，从产权特征和法人治理结构的“三会”制度、权利 制衡以及效率等方面，深入比较分析了我国农村信用社法人治理结构改革试点中的三种模式: 农村商业银行模式、农村合作银行模式、合作制下的统一农村信用联社法人模式，并针对灵宝 市农村信用合作联合社法人治理结构现状中存在的股权设置不合理、 “三会”制度有名无实、管 理与监督流于形式、激励和约束机制不完善等问题，利用调查问卷等方法，进行了充分的实证 分析；接着，全面分析了灵宝市农村信用合作联合社内、外部资源禀赋的环境，寻找出适合灵 宝市农村信用合作联合社发展的法人治理结构模式农村合作银行模式，并论证了灵宝市农村 合作银行成立的必要性和可行性；其后，从产权明晰、股权设置多元化、 “三会”制度的重建、 组织体系的架构和内部管理制度等方面着手，提出了灵宝市农村信用合作联合社法人治理结构 变革的主要内容以及实施步骤；最后，围绕灵宝市农村信用合作联合社法人治理结构的变革， 从合作金融法规体系的建设、专业化经营、农村信用社基础建设等方面提出了配套建议。本文 的研究成果对今后河南省其他信用社治理结构的变革具有一定的参考价值。 【关 键 词关 键 词】 ：农村信用社 农村合作银行 法人治理结构 【论文类型论文类型】 ：应用研究 abstract 2 title: on corporate governance structure of the rural credit cooperative union of lingbao major: master of business administration ness management student: zhangkewang lei signature: tutor:w hu wenxiu signature: abstract in 2003, the notification about deepening the reform of the rural credit cooperative by the state council has made a great influence, but also brought out some new problems. one important reason that restricts the healthy development of rural credit cooperative currently is the unconsummated of the corporate governance structure. how to complete the corporate governance structure of rural credit cooperative effectively and make it be self-operating, self-restricting, self-developing and self-guaranteeing, is still an important subject for current theory and practice. this paper firstly elaborates the theoretical base of corporate governance structure and discusses the influence on corporate governance structure made by the establishment of the property right and stock right, defines the meaning of corporate governance structure of rural credit cooperative, basing on relative theory; secondly, it compares and analyzes the three pattern of the corporate governance structure of rural credit cooperative systematicallythe pattern of rural commercial bank, rural cooperative bank and union rural credit cooperative under the system of cooperation. by means of the questionnaires, it analyzes some problems, such as, the establishment of the property right and stock right in the corporate governance structure is unreasonable, the system of the incentive and restraint is imperfect, etc. thirdly, it analyzes the resource environment of inside and outside of rural credit cooperative union in lingbao, finding out that the pattern of rural cooperative bank is the best one and confirms the necessity and feasibility of the arrangement of rural cooperative bank in lingbao; finally, it gives the main content and executive steps of the reform of corporate governance structure, and it puts forward some suggestions for the construction of cooperative financial system and rural credit cooperative. these research conclusions of this paper will contribute to the further reform of other credit cooperatives in henan province. 【key words】 ：】 ：the rural credit cooperative；rural cooperative banks； corporate governance structure 【thesis type】: applied research 目 录 1 目 录 1 导言.1 1.1 研究背景及意义.1 1.2 研究方法.2 1.3 研究内容及技术路线.2 2 农村信用社法人治理结构的理论基础.4 2.1 现代企业法人产权制度与法人治理结构的关系.4 2.2 股权结构与法人治理的关系.4 2.3 法人治理结构的理论概述.5 2.3.1 两权分离理论.6 2.3.2 委托代理理论.6 2.3.3 利益相关者理论.8 2.4 农村信用社法人治理结构的内涵与外延.9 2.5 农村信用社法人治理结构构成要素.11 3 灵宝市农村信用合作联合社法人治理结构现状分析.14 3.1 灵宝市农村信用合作联合社整体情况.14 3.2 灵宝市农村信用合作联合社法人治理结构现状.15 3.3 灵宝市农村信用合作联合社法人治理结构实证分析.17 3.3.1 法人治理结构问卷调查分析.17 3.3.2 灵宝市农村信用社法人治理结构的行为特征.22 4 我国农村信用社法人治理结构改革试点模式分析.25 4.1 传统农村信用社法人治理结构存在的问题及风险.25 4.2 我国农村信用社改革试点三种模式下的比较研究.29 4.2.1 农村商业银行模式下的法人治理结构.30 4.2.2 农村合作银行模式下的法人治理结构.31 4.2.3 合作制模式下的法人治理结构.32 4.3 三种法人治理结构改革模式的效率比较.33 5 灵宝市农村信用合作联合社法人治理结构模式选择.35 5.1 灵宝市农村信用合作联合社法人治理结构改革的动因分析.35 5.1.1 灵宝市农村经济飞速发展、金融竞争日趋激烈.35 5.1.2 加入 wto 后对农村信用社生存环境的冲击.37 5.2 选择农村合作银行模式的可行性分析.38 5.2.1 借鉴农村信用社法人治理结构改革试点经验与启示.38 5.2.2 经营管理状况剖析.40 西安理工大学工商管理硕士学位论文 2 5.2.3 股份合作制改造外部环境分析.41 6 灵宝市农村信用合作联合社法人治理结构变革的主要内容及实施.45 6.1 合理设置股权，完善“三会”制度.45 6.2 构建科学组织体系，创新内部管理制度.47 6.2.1 纵向调整组织结构.47 6.2.2 横向合理设置部门.47 6.2.3 健全激励约束机制.49 6.3 推进专业化经营，加快业务创新.50 6.4 建立对外的网络组织关系，加强信息透明度.51 6.5 法人治理结构变革的步骤及措施.51 6.6 法人治理结构变革实施须注意重点.52 6.6.1 增强变革的动力.52 6.6.2 减少变革的阻力.53 7 围绕灵宝市农村信用合作联合社法人治理结构变革的配套建议.54 7.1 健全合作金融法规体系.54 7.2 加大扶持力度.54 7.3 加强基础建设.55 8 结论 .57 致 谢 .58 参考文献 .59 附录 .61 导 言 1 1 导言1 导言 1.1 研究背景及意义 1.1 研究背景及意义 a.“三农”问题受到前所未有的重视 a.“三农”问题受到前所未有的重视 我国经济社会发展有诸多制约因素， 最大的制约因素是“三农”问题。 由于我国农村 人口占大多数， 农民整体收入水平还不高， 严重影响了我国生产力的发展和综合国力的提 高，特别是中国加入 wto 以后，中国农业发展和农产品面临前所未有的挑战。 2004 年 1 月， 针对近年来全国农民人均纯收入连续增长缓慢的情况， 中央下发了 中 共中央国务院关于促进农民增加收入若干政策的意见 ，其目的是为了进一步增加农民收 入，提高农民的生活水平，改善农村的生活环境。 2005 年 1 月 30 日，国务院又一次下发了中共中央国务院关于进一步加强农村工作 提高农业综合生产能力若干政策的意见 ，即第七个“一号文件”，目的是为了进一步提 高农业的生产力，从根本上解决“三农”问题,“三农”问题受到前所未有的重视。 b.农村信用社改革将是今后金融体制改革的重要对象 b.农村信用社改革将是今后金融体制改革的重要对象 在我国金融体制改革中， 股份制商业银行纷纷改制上市， 国有商业银行改革已取得重 大进展，对于我国目前的金融机构改革来说，最为薄弱也最亟待改革的便是农信社了；另 一方面，农村金融是我国金融体系的重要组成部分，而农信社则是农村金融的主力军，农 村金融体制改革和农村信用社改革关系到农民、农业和农村经济发展的大局,关系到我国 整个金融体系的全面发展和完善。 c.我国信用社改革全面启动 c.我国信用社改革全面启动 2003 年 6 月 27 日， 国务院关于印发深化农村信用社改革试点方案的通知文件的 颁布标志着我国农信社改革的开始。 经过二年多的理论和实践探索， 农村信用社改革试点 已经初见成效。为了进一步推进农村信用社的全面改革，2004 年 8 月 17 日，国务院下发 了国务院办公厅关于进一步深化农村信用社改革试点的意见 ，对进一步做好农村信用 社改革试点工作提出了要求，并明确了扩大改革试点的范围和相应的工作安排。根据意 见要求，第二批农信社改革试点将扩大到 21 个省市，加上 2003 年第一批参与试点的 8 个省市，改革基本上在全国范围内普及。 目前我国在二十多个省（区）的经济金融发达地（市）共成立了 65 家地（市）级农 村信用联社，截止 2003 年月末，各项存款合计 6580 亿元、各项贷款 5468 亿元、员工 合计 68500 人，分别占全国农村信用社同期相应指标的 29.5%、33.8%和 12%。 1同时这部 分已成立了地（市）级联社的农村信用社也是全国农村信用社中资产质量较高、经营效益 较好、 内部管理较规范的农村信用社， 其不良贷款比率比全国农村信用社不良贷款平均比 率低 6 个百分点，利润占同期全国农村信用社的利润总额的 58%，搞好这部分信用社对全 国其它地区农村信用社具有较强的带动作用。 因此， 研究这类农村信用社的法人治理结构 西安理工大学工商管理硕士学位论文 2 调整具有重要的现实意义。 本文以灵宝市农村信用合作联合社（以下简称农村信用社）为研究对象，通过分析其 经营情况和法人治理结构， 探讨法人治理结构变更的模式， 寻找适合灵宝市农村信用合作 联合社发展的法人治理结构， 并对如何实施法人治理结构变更提出相应的对策， 以此为研 究已经成立了联社的农村信用社法人治理结构变革提供一个参考的样本。 1.2 研究方法 1.2 研究方法 本文采用理论分析与实证分析、比较分析与因素分析相结合的方法，运用法人治理结 构的相关理论， 对灵宝市农村信用社法人治理结构模式及其相关构成要素进行了全面综合 分析。通过改革前后，不同环境条件和地区的农村信用社法人治理结构改革模式比较、借 鉴，以及有关影响因素分析，对进一步深化农村信用社改革提供有益的实践意义。 1.3 研究内容及技术路线 1.3 研究内容及技术路线 a.研究内容 a.研究内容 第一章，导论部分主要介绍本文研究的背景、意义及其主要内容和研究方法。 第二章， 阐述了农村信用社法人治理结构的理论基础。 主要从产权与法人治理结构的 关系， 股权设置对农村信用社法人治理结构的影响， 法人治理结构中的委托代理关系等方 面进行了探讨， 最后对农村信用社法人治理结构的内涵与外延进行了清晰界定， 并具体阐 述农村信用社法人治理结构的构成要素。 第三章，运用法人治理结构相关理论，具体针对灵宝市农村信用合作联合社法人治理 结构现状的内、外部资源条件变革进行了探究，在理论分析和实证研究的基础上，揭示灵 宝市农村信用合作联合社法人治理结构存在的主要问题及其行为特征。 第四章，对我国农村信用社法人治理结构改革试点的三种模式：农村商业银行模式、 农村合作银行模式、 合作制下的农村信用联社统一法人模式进行了比较， 从产权特征和法 人治理结构的“三会”制度、权利制衡以及效率等方面进行了深入研究，找出改革试点实 践中有借鉴经验的启示。 第五章，灵宝市农村信用合作联合社法人治理结构模式选择。主要从灵宝市农村信 用合作联合社所处的内、 外部环境， 论证了灵宝市农村信用合作联合社改造为农村合作银 行的必要性和可行性， 揭示出农村合作银行模式是灵宝市农村信用社法人治理结构变革的 最佳模式， 农村合作银行符合灵宝市农村经济飞速发展的金融需要， 更能加快灵宝市农村 信用社的健康发展。 第六章，提出了灵宝市农村信用合作联合社法人治理结构变革的具体内容、实施步骤 及实施步骤中应注意的重点。主要从产权明晰、股权设置的多元化、 “三会”制度、组织 体系架构以及内部管理制度等方面进行了阐述。 第七章，围绕灵宝市农村信用合作联合社法人治理结构变革提出配套建议。主要包括 合作金融法规体系的建设；作为以支持“三农”为经营目标之一的农村信用社应受到当地 导 言 3 政府的相应财政补贴，以化解历史遗留不良资产；通过专业化经营，农村信用社应加快自 身基础建设，增强综合金融服务能力等内容。 第八章，结论部分。 b.技术路线图b.技术路线图 图 1-1 技术路线图 研究背景及意义 灵宝市农村信 用合作联合社 法人治理结构 现状分析 灵宝市农村信用合作联合 社法人治理结构模式选择 灵宝市农村信用合作联合社法人治理结构 变革的主要内容及实施 围绕灵宝市农村信用合作联合社法人治理 结构变革的配套建议 结 论 灵宝市农村信 用合作联合社 法人治理结构 调查问卷 农村信用社法 人治理结构的 理论基础 我国农村信用社 法人治理结构改 革试点模式分析 农村信用社法人治理结构的理论基础 4 2 农村信用社法人治理结构的理论基础2 农村信用社法人治理结构的理论基础 2.1 现代企业法人产权制度与法人治理结构的关系 2.1 现代企业法人产权制度与法人治理结构的关系 产权或曰财产权， 从抽象意义上讲， 可以理解为资源稀缺条件下人们使用资源的权利 或适当规则。 2西方现代产权理论对产权有不同的定义，包括从所有权出发的定义、从法 律层面的定义、 从社会关系的定义和从功能出发的定义， 所有这些定义可以归结为产权是 一种特殊的契约， 这种契约规定了不同权利在不同主体之间的界定和分配。 作为上层建筑 的产权制度与经济基础的发展是息息相关的，随着市场经济的发展和生产社会化的提高， 产权制度也经历着从自然人产权制度到现代企业法人产权制度的变迁过程。 与现代市场经济相适应的现代法人产权制度安排的一个重要特征在于它本身获得了 法人资格， 并以财产权的分解为前提使法人财产的行使具有了社会的性质。 这种产权安排 的特点：它有效地分解了经济上所有权（原始产权）和法人所有权（法人产权） ，从而使 得出资人同法人企业的实际运营相分离， 二者各自按其独立的规则行事。 法人产权实质上 是一种委托代理权，是受所有权委托的对他人资产的支配权。 3在这种委托代理制度下， 关于资产权利的职能便发生了分解，权利各方面的主体相应出现了所有者、支配者、管理 者三者之间在目标、利益、权利、责任等方面的差异，相应地产生了所有权、法人产权、 管理权的矛盾，如何进行间接的监督、制衡便成为一个重要的问题。因而也就要求通过一 系列代理关系和制度安排来衔接并规范各方面的利益关系。 这一系列制度安排就是法人治 理结构。 法人治理结构是一组联结并规范法人内部不同权利主体（主要是股东、董事、经理） 之间相互权力和利益、责任关系的制度安排，是一种有效的制衡机制，它因法人委托 代理机制的产生而产生， 同时又是为解决法人中委托代理问题而服务的， 其主旨在于 恰当处理不同权利主体之间的监督、 激励和风险分配问题。 现代法人在资产所有权与控制 权相分离的条件下， 所有者与经营者的关系便是通过这种治理结构， 使得资产各方面权利 的掌握及运用严格受到资产责任的制约， 以保持有效的约束及监督， 从而达到各方面利益 的均衡。可以说，法人治理结构与法人产权制度密切相关，治理结构是法人产权制度的组 织结构形式，其有效性源于法人产权制度的有效安排。 2.2 股权结构与法人治理的关系 2.2 股权结构与法人治理的关系 在实行现代企业制度中， 最显著的特征就是实行所有权和经营权的分离。 这种分离给 代理人充分的经营权，特别是在股份制法人企业中，由于股份不断分散化，结果是看不到 强有力的股东能支配企业，从而出现代理人资本主义，即形成代理人支配论。 4随着股份 公司的发展， 所有权与经营权分离以及所有权与支配权分离的不断进化， 使代理人任意行 动的余地越来越大。 如果不对代理人实行任何的监督和检查考核， 代理人就有可能牺牲股 东的利益，而追求企业代理人自己的利益（包括职务消费） 。因此，必须强调对代理人行 西安理工大学工商管理硕士学位论文 5 动的监控， 或在企业内部建立必要的监督机构。 然而， 对现代有代表性的股份制企业来说， 上述的单一的股份分散化（有国民个人持有股票）的模式已发生了变化，许多非个人股东 （法人股东和机构股东）迅速发展，使代理人的支配权形态发生了变化。以美国为例，退 休金登场到今天已有 20 年，美国 20 个大退休基金（其中 13 个为国家，其余为地方和非 盈利的职工退休金）持有美国公开上市公司约 10%的股份。这种基金主要控制着大股份制 法人企业的 40%的普通股股份，实际上这样的基金机构已成为控股机构，对被控股公司的 董事任命、 高层经理报酬和公司的重大决策行使着否决权， 在企业支配权中有出现了发言 权，所谓“代理人资本主义”基本上消失。 5随着这类基金和各种投资机构的出现，美国 公司经理的形象也正在发生变化， 根据以前的观念， 大规模的上市公司的最高管理层是为 了保持股东、客户、职工、供应商以及公司所在地的政府机构等各方面的利益关系均衡， 而对公司的管理负责， 企业各方利益相关者的利益均衡大成者等于协调者的总经理。 可是 20 世纪 70 年代后期的企业兼并高潮的出现给这些经理们以强烈的打击。 现代企业的经理 是保持企业各方相关利益人的最佳均衡为目的的受托人， 而原有的经营完全支配权不存在 了。这种变化的主推动力就是投资基金。与此同时，它又促进了“股东财富最大化”这一 财务目标成为当今美国几乎所有大公司的高层经理们的经营目标。20 世纪 90 年代，日本 公司的资本结构有与美国公司不同的特点。日本的许多大公司都附属于不同的集团公司。 例如，三菱企业集团、三井企业集团、住友企业集团等。在这些集团企业中，银行持有各 成员公司至少 5%的股份。这些成员公司也拥有银行的一些股票，公司集团的其余成员一 般都持有某一成员接近 30%的股份。从美国和日本的企业股东构成看，形成当今有代表性 的股东形象的不是个人股东， 而是以基金和法人为中心的机构股东， 他们是企业的所有者， 因而必须对企业的经营业绩关注和维持，并积极参与监控。因此，股东构成不同的企业， 其治理模式是不同的，而且公司财务目标侧重点也有所不同。 2.3 法人治理结构的理论概述 2.3 法人治理结构的理论概述 自本世纪三十年代初美国学者贝利和米恩斯提出法人治理结构的概念以来， 众多的学 者从不同角度对法人治理结构进行了研究， 形成了丰富多样的法人治理结构理论。 其中最 具经典意义的是“两权分离理论” 、 “委托代理理论”和“利益相关者理论” ，这三者之间 又紧密联系，相互补充，由此构成法人治理结构的主要理论框架。 “两权分离理论”即“所有权与控制权分离的理论” ，这一理论学说论证了法人治理 结构问题产生的前提和过程，是法人治理结构理论的基本组成部分； “委托代理理论”论 证了在所有权与控制权分离的现代法人企业中，法人治理所采取的基本模式是委托代理 制， 这时法人治理结构的基本问题是如何使具有独立利益的控制权主体最大限度地维护所 有权主体利益的问题 （即如何使具有独立利益的代理人维护委托人利益的问题） ； “委托代 理理论”是法人治理结构理论的核心组成部分； “利益相关者理论”是对“委托代理理论” 的补充和发展，它完善了“委托代理理论”中关于委托人主体资格的论述，触及到了法人 治理的深层次问题，即：到底谁是法人企业的所有者？或者说，法人治理的目标到底是什 农村信用社法人治理结构的理论基础 6 么？等等。 2.3.1 两权分离理论 2.3.1 两权分离理论 两权分离理论即法人企业所有权与控制权分离理论。 这一理论是随着股份公司的产生 而产生的，是对股份公司主要特征的描述。在业主制或合伙制这样传统的企业制度下，企 业的所有权与控制权是合一的，所以，企业经营管理的动力机制得到了很好的解决。而在 股份公司这种现代企业制度中， 所有权与控制权是分离的， 这时企业经营管理的动力成为 一个重要的问题。对这一问题进行充分论证的是贝利和米恩斯 1933 年合著的现代公司 与私有产权一书及钱德勒 1977 年出版的管理史名著看得见的手美国企业的管理 革命 。 贝利和米恩斯：他们在 1933 年出版的现代公司与私有产权一书中，通过对 200 家美国大公司进行实证研究， 首次系统地对股份公司的所有权与控制权分离问题进行研究 论证：随着现代企业规模的扩大和股权的分散，股东对财产经营的控制越来越困难，从而 导致了企业权力中心由所有者向经营者转移的现象。 这一现象说明了企业的所有权与控制 权越来越分离，控制权越来越多地被经营者所掌握。到本世纪二十年代末，经营者控制股 份企业的财产经营已经成为一个普遍能观察到的事实， 股份公司的发展已经实现了 “所有 与控制的分离” 。 钱德勒： 在其管理史学名著 看得见的手美国企业的管理革命 中分析研究认为： 到六十年代中期，股权分散的加剧和管理的专业化使得“两权分离”更加普遍。二次大战 以后， 主要资本主义国家大公司的股权进一步分散。 由于股权分散化加剧以及大公司需要 由专职经理担任经营， 使这些拥有专门管理知识并垄断了专门经营信息的经理实际上掌握 了对企业的控制权。在美国经济的一些主要部门中， “经理式的公司”即已经实现了两权 分离，控制权实际上由专职经理所掌握的现代公司已经成为现代工商企业的标准形式。 2.3.2 委托代理理论 2.3.2 委托代理理论 如前所述， 现代公司的根本特征就是所有权与控制权的分离。 股东虽然是法人公司的 出资人，但他们却不直接从事企业的经营管理，经营者接受所有者的委托，在委托人授权 范围内从事经营， 其经营行为的风险由作为委托人的所有者来承担， 这就出现了一个如何 使具有自身独立利益的代理人来维护被代理人的问题。 而这正是委托代理理论所分析研究 的问题， 也是法人治理结构所要解决的核心问题。 委托代理理论是现代法人企业理论的一 个重要分支。现代法人企业理论中有三个最有代表性的学派，即交易费用理论、团队生产 理论和委托代理理论。 交易费用理论从交易费用角度研究法人企业制度和市场组织的联系 与区别以及它们彼此间的替代关系， 其内容涉及为什么会存在法人企业、 法人企业的规模 边界是什么等问题，其研究重点从市场与法人企业间的替代关系研究转到法人企业内部。 团队生产理论认为，法人企业实质上是一种“团队生产” ，为了防止偷懒行为，必须赋予 监工以剩余索取权以解决监工本人的监督动力问题，这样， “团队生产理论”的研究重点 西安理工大学工商管理硕士学位论文 7 就从解释使用市场的交易费用移到解释法人企业内部结构的激励问题（监督成本）上来， 广义地说， 团队生产理论也是法人治理结构的理论基础之一， 由于它的主要思想在委托代 理理论中都得到了体现和发展，这里以委托代理理论作为法人治理结构的核心理论基础。 委托代理理论的基本思想是： 法人企业股东是企业的所有者， 即代理理论中所指的委 托人， 经营者是代理人。 代理人是自利的经济人， 具有不同于法人企业所有者的目标函数， 具有机会主义的行为倾向。 所以， 法人治理结构的中心问题就是解决代理问题即如何使代 理人维护委托人利益问题，具体地说，就是如何建立起有效的激励约束机制，促使经营者 为所有者（股东）的利益最大化服务。委托代理理论重点研究了如下几个问题： 什么是代理问题？代理问题在法人治理结构中的核心地位； 代理问题产生的原因； 代理成本的内容； 对代理人激励约束机制的设计等问题。 在现代法人企业中， 委托人就是法人企业的出资人即股东， 代理人就是法人企业董事 会和经理人员，他们订立一种契约关系，委托人授权代理人为他们的利益从事某些活动， 代理人则通过完成委托人指定的活动而获得应得的报酬。 在委托代理关系中， 法人企 业的所有权与控制权就变成了剩余索取权和决策权， 法人企业控制问题就变成了委托人对 代理人的监督和激励问题， 即代理问题， 其实质是委托人如何通过建立监督和激励机制保 证代理人的行为符合委托人的利益和要求。 在委托代理关系中， 由于委托人和代理人 具有各自不同的利益，因而在代理行为中，当代理人追求自己的利益时，就有可能造成对 委托人利益的损害，这就是所谓代理人问题的产生。代理人问题的产生，具体来说有以下 原因：第一，代理人是一个具有独立利益和行为目标的“经济人” ，他的行为目标与委托 人的利益目标不可能完全一致，或者说他们具有不同的目标函数。第二，代理人作为经济 人在代理过程中，其行为存在着“机会主义倾向” ，如职务怠慢、超标准的在职消费，损 害和侵蚀委托人的利益。第三，市场环境存在不确定性，难以准确判定代理人行为的努力 与否。 第四， 委托人与代理人之间存在严重的信息不对称性， 代理人拥有相对的信息优势， 由此委托人难以准确判定代理人有无机会主义行为。 代理人问题产生之所以具有以上原因，是基于代理人在代理行为存在着“逆向选择” 与“道德风险”两个基本事实。逆向选择是指代理人掌握着不为委托人知晓的私有信息， 这样， 在与委托人签订契约时， 代理人就有可能根据私有信息向委托人提出有利于自己的 代理条件的行为。道德风险是指代理人在签订了契约后，出于自身利益的考虑，对委托人 采取阳奉阴违的机会主义态度， 委托人又无法亲临工作现场监督代理人的活动， 事后也无 法推测其行动是机会主义行为。 “逆向选择”与“道德风险”有源于委托人和代理人之间 存在信息不对称性。由于信息不对称，代理人在签订合同时作出“逆向选择”或在履行契 约时采取机会主义的“道德风险”行为，在这两种情形下，委托人的利益都会受到损失。 这些因素决定了委托人必须对整个代理过程进行必要监督， 但这要花一定的时间、 精力和 农村信用社法人治理结构的理论基础 8 资金， 即要付出代理成本。 因此代理成本的大小就成为是否发生委托代理关系的重要取舍 因素， 也是代理关系存在的经济合理性的界限， 即如果由代理和权利分工所带来的收益增 量大于由此形成的成本增量，便采取委托方式，否则就由出资者自己支配管理。 委托人为了求得代理的经济效益， 最大限度地克服代理人可能作出的逆向选择和道德 风险， 委托人必须设立一套有效的激励约束机制来规范和约束代理人行为， 从而降低代理 成本，提高法人企业经营效率，更好地满足委托人的利益。对于如何设计激励约束机制， 有两种不同的观点：一种观点认为，应主要依赖法人企业内部激励约束机制的设计；另一 种观点则认为主要凭借市场机制就可以解决代理问题。 事实上， 在现实的法人企业运行中， 这两类机制是结合使用的，法人企业资本所有者除了“用手投票” （如股东大会选举董事、 董事会任免总经理等）之外，还可以“用脚投票” （在资本市场上抛售股票） 。具体来说， 解决代理问题的内部机制包括通过契约、章程等来明确代理人的责任、权利、义务等方面 机制，包括所有者有限度的支配权、责任所有者控制权、股东的监督权，对经营者的激励 和约束等；解决代理问题的市场约束机制包括：资本市场的约束（如收购、接管） 、经理 市场的约束（经理市场的竞争，同时存在与法人企业内部和外部，在经理业绩不良时，现 职经理有可能被内部或外部的优秀人才所替代） 、产品市场（产品的竞争力在很大程度上 反映经理的业绩，并进而对其产生约束） 。 2.3.3 利益相关者理论 2.3.3 利益相关者理论 利益相关者理论的中心思想是： 法人企业是由不同要素提供者组成的一个系统， 他们 提供的要素有许多是法人公司的专用资产。 他们是法人企业的利益相关者， 法人企业经营 是为企业利益相关者创造财富服务，而不仅仅是为股东利益最大化服务。为此，就应当让 利益相关者享有所有权并参与法人治理。 有许多实践已经在这方面做了有益的尝试。 例如， 员工持股计划、 雇员进入董事会和监事会、 董事会结构的重构以及机构投资者和债权人的 作用等等。 oecd 公司治理结构原则的第三条表述了法人企业利益相关者在法人治理结 构中的作用： “法人治理结构的框架应当确认利益相关者的合法权利，并且鼓励法人企业 和利益相关者在创造财富和工作机会以及为保持法人企业财务健全而积极地进行合作。 ” （1） 法人治理结构的框架应保证法人企业利益相关者受到法律保护的权利受到尊重； （2）由于利益相关者的利益受到法律保护，在其权利受到侵害时，应有机会得到有 效补偿； （3）法人治理结构的框架应使利益相关者的参与有助于建立提高法人企业经营绩效 的机制； （4）当利益相关者在参与法人治理结构过程中，应当得到有关的信息； （5）利益相关者理论的研究，推动了法人治理结构理念的变化