（企业管理专业论文）“入世”过渡期我国商业银行不良资产处置模式及路径研究.pdf

摘要 近年来，许多国家都在不同程度上出现过由于大量不良资产而造成的银行危 机。因而，这些国家对如何处理银行不良资产问题不仅进行过系统的研究，而且 还进行了有益的实践和探索，并获得了许多宝贵的经验和教训。 通过借鉴国际上处置银行不良资产的成功经验，我国也成立了四大资产管理 公司集中处置我国银行的不良资产，但是经过几年的实践，效果并不明显，经过 第一次剥离以后，短短几年内，商业银行内部又积累了大量的不良资产，值得我 们深思。 带着这个问题，本文从分析我国商业银行不良资产的成因入手，在借鉴i n # b 经验和总结我国资产管理公司处理不良债权的基础上，通过成本效益对比分 析提出了在新形势下解决中国商业银行不良资产的模式和路径。 论文由六部分组成： 第一章不良资产的界定与分类； 第二章我国国有商业银行不良资产成因及其特殊性； 第三章加速我国银行不良资产处置的紧迫性分析； 第四章国际上处理商业银行不良资产的经验； 第五章不良资产处置模式的成本一效益比较分析及不良资产证券化在我 国实施的前景分析： 第六章过渡期内加速银行不良资产处置的路径选择。 关键词：不良资产资产管理公司资产证券化拍卖 a b s t r a c t i nt h er e c e n ty e a r s ，t h eb a n kc r i s i sh a sa p p e a r e dt oad i f f e r e n td e g r e ei i l m a n y c o u n t r i e sc a u s e d b y t h em u c hb a da s s e t s t h e r e f o r e t h e s ec o u n t r i e s s t u d i e d s y s t e m i c a l l yh o w t od i s p o s et h em u c hb a da s s e t s ，a l s oc a r r i e do u ts o m ep r o f i t a b l e p r a c t i c ea n dr e s e a r c h ，a sa r e s u l tt h e yg o ts o m ev a l u a b l ee x p e r i e n c e b yu s i n gt h ei n t e r n a t i o n a lt r i u m p h a n td i s p o s i t i o np r a c t i c eo ft h eb a da s s e t sf o r r e f e r e n c e ，o u rg o v e r n m e n tf o u n d e dt h ef o u ra s s e t sm a n a g e m e n tc o r p o r a t i o n st o d i s p o s et h eb a da s s e t so f t h ec o m m e r c i a lb a n k si nac o n c e n t r a t i v ew a y , b u ta f t e rt h e r e c e n ty e a r s p r a c t i c e ，w ec o u l df i n do u tt h ed i s p o s i t i o ne f f e c ti sd i s s a t i s f ) r i n g i nt h e f a c t ，a f t e rt h ef i r s tp e e l i n go f f , m u c hb a da s s e t sa l s oh a v eb e e na c c u m u l a t e di nt h e s h o r t y e a r s ，s oi ti sd e s i r a b l e t oa s kf o rt h er e a s o n s ow i t ht h eq u e s t i o n , t h ep a p e rf i r s ta n a l y s e sp r o f o u n d l yt h er e a s o nf o rt h e a p p e a r i n go f m u c hb a da s s e t si nt h ef o u rb a n k sa g a i n ，t h e nu s e st h ei m e m a t i o n a l t r i u m p h a n td i s p o s i t i o np r a c t i c eo f t h eb a da s s e t sf o rr e f e r e n c ea n ds u m m a r i z e st h e e x p e r i e n c et h a tt h ef o u ra s s e t sm a n a g e m e n tc o r p o r a t i o n sd i s p o s e dt h eb a da s s e t s o f t h ec o m m e r c i a lb a n k s o nt h eb a s i c 也ep a p e rc o n t i n u e st oc o n t r a s tt h ec o s t - - - b a n e f i t o ft h ed i f f e r e n td i s p o s i t i o nm o d e s ，a n d 砒l a s t ，t h ep a p e rb r i n g sf o r w a r dt h es u i t a b l e m o d et od i s p o s et h em u c hb a da s s e t sa tt h ep r e s e n t t h e p a p e r i n c l u d e ss i xc h a p t e r s ： t h ef i r s tc h a p t e ri sh o w t oi d e n t i f ya n dc l a s s i f yo f t h eb a da s s e t s ； t h es e c o n dc h a p t e ri st od e s c r i b et h er e a s o n sf o r 也eb a da s s e t sa p p e a r e di nt h e f o u rc o m m e r c i a lb a n k sa n di t sp e c u l i a r i t y ； t h et h i r dc h a p t e ri st od e s c r i b et h es i g n i f i c a n c et h a tw es h o u l da c c e l e r a t et o d i s p o s e t h eb a da s s e t s ； t h ef o r t hc h a p t e ri st od e s c r i b et h ei n t e r n a t i o n a le x p e r i e n c et od i s p o s et h eb a d a s s e t s ； t h ef i f t hc h a p t e ri st oc o n t r a s tt h ec o s t - - - b e n e f i to ft h ed i f f e r e n td i s p o s i t i o n m o d e sa n da n a l y s e st h ef o r e g r o u n dt h a tw e u s et h ea s s e t ss e c u r i t i s a t i o nt od i s p o s e t h e b a d a s s e t s ； t h el a s tc h a p t e ri st ob r i n gf o r w a r dt h es u i t a b l em o d e t od i s p o s et h eb a da s s e t sa t 也ep m s e m k e y w o r d s ：b a da s s e t s a s s e t sm a n a g e m e n tc o r p o r a t i o n a s s e t ss e c u r i t i s a t i o n ； v e n d u e - 2 - y 6 6 9 1 0 4 昆明理工大学学位论文原刨性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下( 或我个人) 进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其 他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人 和集体，均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。本声明的法律结果由本人 承担。 学位论文作者签名：诲搦 日 期：如碑年群月“日 关于论文使用授权的说明 本人完全了解昆明理工大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权 保留、送交论文的复印件，允许论文被查阅，学校可以公布论文的全部或部分内 容，可以采用影印或其他复制手段保存论文 导师签名：磐：遗煎 日期：逸垒生垒旦幽旦 昆明理工大学研究生论文 。入世”过渡期我国商业银行不良瓷产处置模式及路径研究 刖吾 随着社会的进步和经济的发展，物物交换经济实现了向货币经济的转变，由 于货币经济极大地降低了交易成本，有力的促进了商品经济的发展，商品的供给 和需求在时间和空间上相脱离，使得货币逐步从实际经济中脱离开来，并游离于 实物经济之外而表现出独立运动的特征。特别是进入2 0 世纪之后，虚拟经济的发 展更加日新月异，这种货币流通与商品交易在时空上的脱节为金融危机的爆发埋 下了隐患。伴随着世界经济迅速发展的，却是世界范围内的金融危机频繁爆发。 同时我们也不难发现，随着社会经济的发展，自中世纪现代商业银行渐露雏形以 来，作为金融体系中最重要的部分一商业银行，其危机与反危机便从未间断过。 由于资产质量恶化导致的银行危机的威胁从未像现在这样令人胆战，c i 像，反危机 的代价和成本也从未像今天这样沉重和复杂。综观世界历史，历次银行危机、金 融危机乃至经济危机的爆发无一不与银行不良资产相关。可以看出银行不良资产 所产生的冲击波可以冲击整个金融体系的稳定，甚至危及国家整体经济的安全。 东南亚及墨西哥金融危机的爆发，使我们意识到银行不良资产风险的严重性，因 此银行不良资产也就成为了一个永恒的话题。 由于历史、政治和经营管理等方面的原因，我国银行沉积了巨额不良资产， 我国四大商业银行巨额不良资产引起了国内外经济、金融界和专家们的高度关注。 同时我国政府也意识到我国银行体系当时存在的巨额不良资产隐含着巨大的金融 风险。我国政府通过借鉴国际上处置银行不良资产的成功经验，成立四大资产管 理公司集中处理我国银行的不良资产，不可否认的是，通过几年的实践，四大资 产管理公司为我国处理不良资产积累了一定的经验，也起到了一定的作用。但是 我们更应该清醒的看到：以资产管理公司以及“债转股”为典型标志的化解银行 不良资产债权的方式收效不大，因为经过第一次剥离以后，四大商业银行在这几 年里不良资产率仍然在不断积累，银行的不良资产仍然居高不下，维持在一个很 高的比例上。对于这种现象，不得不引起我们的深思。 加入世界贸易组织以后，银行业的竞争将更为激烈。现在距离中国的入世承 诺最迟在2 0 0 6 年底，向外资全面开放中国的银行业已经为时不远，也就是 说留给中国银行业的改革时间已经所剩无几，而中国银行业改革的关键就在于四 大银行改革，商业银行居高不下的不良资产是阻碍我国商业改革的拦路虎，所以 为了迎接竞争，把我国商业银行建设成世界一流的银行，必须采取坚决措施，解 决商业银行特别是国有商业银行不良资产过多的问题。因此，控制、盘活银行不 l 昆明理工大学研究生论文 “入世”过渡期我国商业银行不良资产处置模式及路径研究 良资产，防范、化解金融风险仍然是我国经济发展过程中面临的重大课题之一， 更是银行业的头等大事。 我们现在面临的问题是：在新一轮经济周期中，加入w t o 对银行不良债权的 存、流量会受到何种程度的影响：滞后的金融体制如何改革才能适应即将到来的新 形势，以促进金融效率的提高，减少体制性不良债权的产生。在宏观经济出现转 机之时，要求我们对数额巨大的银行不良资产的处置有更开阔的思路和危机意识 下的前瞻性。 对于如何处置我国四大银行的不良资产，是继续划拨四大资产管理公司，还 是由商业银行自行处置? 是重视处理流量不良资产还是重视处理存量不良资产， 或者是在处理存量不良资产的基础上控制流量不良资产的产生? 处置不良资产， 是以市场的方法，还是用行政的方法，或市场与行政有机结合的方法? 是坚持银 行内部消化，还是由财政买单，或银行内部消化与财政买单的结合等? 在理论上 还没有形成统的认识，在实践上还缺乏有效的方式与方法。基于这一现实，我 选择了这个题目，完成了此论文。 论文由六部分组成：第一章论述了不良资产的概念，比较了五级分类法与我 国以前采用的贷款分类制度“一途两呆”的利弊。分析了我国商业银行不良资 产的现状；第二章分析了我国国有商业银行不良资产成因及其区别于其他国家不 良资产的特殊性；第三章论述了加速我国银行不良资产处置的紧迫性分析：第四 章通过比较国际上工业化国家、发展中国家、转轨型国家处理商业银行不良资产 的经验和教训，总结出了这些经验和教训对我们处置我国银行不良资产的启示； 第五章通过对不良资产处置模式的成本效益比较分析，以及分析不良资产证券 化在我国实施的前景，提出了在现阶段我们应主要采用创造现实现金流的方式来 加速处置我国银行不良资产；第六章是本论文的核心部分，在上述五章的基础上 提出了过渡期嘞速银行不良资产处置的具体路径。 在本论文的写作中，引入比较研究方法研究商业银行银行不良资产的处置， 在分析方法上采用定性分析与定量分析相结合，以定性为主的分析方法。 本文的创新点主要体现在运用比较经济学的方法来研究我国银行不良资产的 处置问题，在结合我国具体的经济和金融环境的基础上提出了适合我国国情的解 决银行不良资产的模式和办法。 由于银行不良资产的处置方式我国还处在探索阶段，还没有定论，再加上作 者没有机会体验银行管理和资产管理公司的实际操作，无法取得第手资料，本 文有关数据主要是根据已经公开发表的数据整理而成。由于本人才疏学浅，本文 很多观点及其论证未必严密精确。恳请各位师长批评指正。 2 昆咀理工大学研究生论文 “入世”过渡期我国商业银行不良资产处置模式及路径研究 第一章不良资产的界定与分类 探索过渡期我国商业银行不良资产的处置模式，首先应对我国商业银行不良 资产的内涵和外延有个明确的界定。 由于我们银行体制的约束，我国商业银行的资产业务主要是其借贷业务。而 信贷资产的分类方法一般有两种：第一种是按借款人的还款能力分类，这种方法 主要是注重贷款的经济价值和质量；另一种是按还款期限进行分类，主要是注重 贷款的时间价值。 1 1 五级分类法 目前在国际上比较通用和流行的分类法，是按借款人的还款能力为标准进行 分类，即五级分类法。这种方法将贷款分为五类：( 1 ) 正常类。借款人能够履行 合同，有充分把握按时足额偿还本息。( 2 ) 关注类。借款人即使能履行合同，但 是在出现影响财务状况不利的情况下，如果不利情况继续下去，可能使还款能力 下降，引起银行不良资产。( 3 ) 次级类。借款人还款能力以及抵押担保等都不足以 保证全部还本付息，银行资产已有明显的损失概率。( 4 ) 可疑类。借款人全部还 款己不可能，银行以无法避免发生一定的本息损失。( 5 ) 损失类。银行本息基本 上无法收回。根据这种分类法，我们可以认为次级类、可疑类、损失类贷款合称 为银行不良贷款，即不能按协议或合同规定的日期或其他可接受方式归还的贷款。 “不良资产”、“不良债权”、“不良贷款”是三个不同内涵的金融概念。 在商业银行资产负债表上，“资产”主要包括国外资产、储备资产、对中央政府债 权、对企业或其他部门债权和对非金融机构债权等。债权仅指后三项，而“贷款” 仅指债权中以贷款形式表现的一部分。从这可以看出，“不良资产” “不良债权” “不良贷款”。 可见“不良资产”是指处于非良好经营状态的不能及时给银行带来正常利息 收入甚至难以收回本金的银行资产，主要为不良贷款，包括逾期、呆滞和呆帐贷 款及其利息。我国商业银行的不良资产也主要是指不良贷款。 1 2 我国银行的贷款分类制度 ( 1 ) 曹风歧：中国资本市场创新北京；北京大学出版杜，2 0 0 3 昆明理 二大学研究生论文 。入世”过渡期我国商业银行不良资产处置模式及路径研究 在改革开放以前，我国实行的是计划经济体制，可以说既没有真正意义上的 银行，也没有真正意义上的商业贷款，因此客观上没有贷款分类的必要。 改革开放以来至1 9 9 8 年以前，我国实行的贷款分类方法基本上是沿袭1 9 8 8 年财政部在金融保险义务制度中的规定，把贷款划分为正常、逾期、呆滞、呆帐。 后三类合称为“呆坏帐”( 即习惯上常称的“一逾两呆”) 。 按照这种分类方法，贷款没有到期的，均可认为是正常；贷款本息拖欠超过 1 8 0 天以上的，均划分为逾期；根据会计制度限定的挂帐停息时间，贷款利息超过 3 年的，均划分为呆滞；借款人已经死亡、逃亡或经国务院批准的，划分为呆帐。 这种划分方法简单易行，在当时的企业制度和财务制度下，的确发挥了重要的作 用。但是，随着经济改革和金融改革的深入，这种划分方法已经不能适应经济发 展和金融改革的需要。 “一逾两呆”的弊端，概括起来主要有以下问题： 一是对信贷资产质量的滞后。未到期贷款不一定都是正常贷款，到期存在有 收不回的可能。不利于及早发现和防范信用风险，对于贷款组合期限长、贷款金 额较多的银行来说，实行这样的贷款分类制度，根本无法及时发现资产质量问题。 二是标准宽严不一，不利于衡量贷款的真实问题。， 1 9 9 8 年4 月，中国人民银行在比较了各国商业银行在信贷资产风险分类作法 的基础上，结合我国的国情，制定了贷款风险分类指导原则，该原则规定：中 国人民银行将正式采用新的风险分类方法，按风险程度将贷款划分为五类：即正 常、关注、可疑、损失，后三种合称为不良贷款。而按照这种分类制度，我国商 业银行的“不良资产”将会大于“呆坏帐”。 1 3 五级分类与“一逾两呆”的比较住 贷款风险的五级分类是将贷款的质量、风险、借款人的生产经营及财务状况、 市场环境、抵押品、信用记录等多种因素紧密联系起来，能客观地评价借款人的 清偿能力的高低和贷款的风险程度，并据以评定贷款等级，具有较强的综合性、 技术性和专业性。从根本上说，五级分类是以风险为主的贷款分类方法和制度， 重在识别贷款的内在风险，逾期与否和逾期时间长短，仅是参考因素。五级分类 及其相配套的语言、工具、程序、制度，以及与其密切相关的挂帐停息会计制度、 贷款损失准备金制度、呆帐核销制度等，构成一个完整的体系，是商业银行审慎 经营和银行监管当局有限监管的重要组成部分，是种非常有利于商业银行进行 ( 2 ) 王君：贷款风险分类原理与实务北京：中国金融出版社，2 0 0 2 4 昆明理工大学研究生论文 “入世”过渡期我国商业银行不良资产处置模式及路径研究 信贷管理，自我防范，化解金融风险的好方法。 而“一逾两呆”则主要是按逾期的帐龄给贷款分类，其目的主要是满足财政 税收的需要。使用“一逾两呆”的结果，不但掩盖商业银行贷款的内在风险、导 致收入高估和不良资产率降低，还使商业银行的信贷员和管理人员行为不审慎、 滋生落后的信用文化。 1 4 不良资产的处置需要贷款分类方法 对于商业银行或资产管理公司拍卖或批量出售不良资产，潜在的投资者需要 做出有效的调查，对资产质量做出正确的评估，才能做出投资决策。当一家金融 结构出现问题时，需要对其实施重组时，潜在的投资者需要了解银孬的净值。所 以这些都需要贷款分类的理念、标准和方法。我国在1 9 9 9 年至2 0 0 0 年将国有商 业银行的不良贷款剥离给四家资产管理公司实施集中处置的过程中，都无法回避 对资产真实价值的认识和判断，而五级分类法给我们提供了这方面的基础。可以 说这种贷款风险分类方法是中央银行利用市场机制处理有问题银行的必要条件。 虽然再好韵贷款分类方法，也不能使本来就有阎题的贷款变好，因为决定贷款质 量的因素，既有宏观和行业的，也有商业银行内部管理和控制方面的。但是可以 肯定，落后的贷款分类方法，却可能使贷款质量恶化。已有大量事实可以说明， 由于贷款分类方法不合理，使得银行无法正确的认识贷款的内在风险，对影响贷 款偿还的本质因素，缺乏正确的认识。久丽久之，甚至形成扭曲的信贷文化。在 现实实施过程中这种分类方法的实施遇到很大的阻力，一下子无法在全国实施， 就从反面说明了这个问题，因为多年来形成的不良贷款已经超过了正常的水平， 我们一些决策者，不愿意用以风险为主的贷款分类方法揭示贷款的真实质量，总 想用盖子把它捂起来，这是很危险的，因为加入w t o 以后，一切问题都将暴露出 来。 1 5 我国国有商业银行不良资产的现状 在1 9 9 9 年剥离1 4 万亿元不良资产之后，数年之间，根据银j | 矗会的最新统计 数据，四大国有银行体系内当年未剥离的不良资产加上新增加的不良资产，目前 又已达到2 万亿元的高额。 到2 0 0 2 年底，四大国有独资商业银行不良贷款比例加权平均后为2 6 1 2 。 2 0 0 3 年一季度末，这个数字降至2 4 1 3 ，不良贷款余额与年初相比减少2 7 1 亿 元。四大国有独资商业银行境内机构截至2 0 0 3 年9 月末五级分类不良贷款率比年 昆明理工人学研究生论文 “入世”过渡期我国商业银行不照资产处置模式及路径研究 初下降4 8 3 个百分点，不良贷款余额比年初减少8 8 8 7 6 亿元。按四级分类，截 至9 月末，四大国有独资商业银行境内机构不良贷款率比年初下降3 3 5 个百分点， 不良贷款余额比年初下降1 5 2 亿元。 四大行前三季不良率均下降 不良贷款比率比年初下降 工行215643 农行3 0 0 7 5 5 5 中行180743 建行l l 。9 3 9 8 ( 截至2 0 0 3 年9 月末) 我们可以看出四大国有商业银行公布的第三季度业绩中，最具亮点的当属其 五级分类不良贷款率较年初大比例下降，几乎完成了有关部门下达的年均下降4 个酉分点的全年任务。 但是我们也应该看到这些成绩的取得并非建立在完全改善国有银行运作机 制、改善国有银行治理结构基础上的，而是采取加大贷款总量，扩大分母，明显 带有稀释的因素，甚至于通过票据贴现空转对倒做大分母，从而来降低不良贷款 率等非市场的手段达成的。“最近货币供应量和贷款增长速度比较快，一部分银 行是想通过分母的扩大，来加快降低不良资产的速度。”中国人民银行行长周小 川一针见血地指出了近期商业银行信贷过速增长的主观因素。 央行发布的二0 0 三年第三季度货币政策执行报告提出，目前我国金融 机构的贷款结构存在流动性突出、房地产贷款比例偏高以及不良贷款余额下降缓 慢三大值得关注的问题。而且今年超高速增长的银行贷款还表现为“贷大、贷长、 贷垄断”的新特征。所谓的“贷大”，就是贷款向大企业、大城市、大项目( 主 要包括基础设施、市政建设及房地产项目) 集中；所谓“贷长”，就是贷款由短 期流动资金贷款向中长期贷款集中；所谓的“贷垄断”，就是专门贷款给国家垄 断性行业( 如公路、铁路、电力、电信等) 。而现在这种“贷大、贷长、贷垄断” 的特征必然会导致银行信贷风险进一步加剧。因为，银行资金向一些大企业、高 风险的行业集中，尽管在目前来看这些企业或行业效益不错，但是如果投资过剩， 一些行业泡沫泛起( 如房地产、汽车) ，那么就必然会造成大量产品过剩，产品销 售不出，现金流减少，就可能出现资金链断裂，还贷中断。现在四大商业银行非 常重视目前采取的一些降低不良贷款率的短期策略，从长远来说这种方法可能增 加不良贷款。因为任何时候的宏观经济停滞或经济增长放缓，都会导致现有的企 6 昆毗理工犬学研究生论文 “入世”过渡期我国商业银行不良资产处置模式及路径研究 业出现亏损，都将导致不良贷款的恶性循环。也就是说，如果银行系统激励结构 不发生根本性的变化，这种超高速的信贷增长无法维持太久，一旦出现信贷紧缩， 就一定会减缓经济增长之速度，甚至于把经济推向停滞状态。而这种情况下，大 量的不良贷款就会暴露出来，而银行信贷收缩与经济增长减缓就会进一步加剧， 使得宏观经济更加脆弱，银行不良贷款更是上升的恶性循环。日本现在的情况就 是前车之鉴。 而按照经济学家的观点，中国经济虽然没有出现全局性的通胀，但是在部分 行业已经过热。去年固定资产投资增长是2 0 多，是改革开放以来最高的。伴随 高速度投资却是投资效益的一路走低，自1 9 9 2 年以来，这些公司息税前的总资产 收益率一路下降，而在去年国内经济形势一片大好的情况下，前三季度所有上市 公司的息税前的总资产收益率仍然呈现出下降的趋势，收益率已经低于我们银行 贷款的利率。所以，这样的投资速度越快，将来银行坏帐的压力越大，对国民经 济的影响越大。 “虽然目前中国银行业的不良贷款比例看似下降了，但这只是从计算上看， 并非根本性解决了不良贷款问题，”安永交易咨询服务部合伙人罗德曼表示，“如 果经济出现意外缓滞，则新贷款的迅速增加可能令银行在未来承受更大的贷款无 法收回的风险。”总之，降低不良贷款率仍然是国内银行特别是国有银行无法迈 过的坎，如果仅是以帐面游戏来粉饰太平，那么银行所累积的系统性风险只会越 来越大。即使这种风险在短期内不会爆发出来，但总是纸包不住火，这些风险一 旦爆发出来一定会后患无穷。从某种程度上说，中国银行业真正的风险不在于已 经形成的巨额不良资产，而在于经营理念存在着重大偏差。 因此我认为化解金融风险、降低不良贷款余额和比率的任务仍然艰巨，可以 说是路漫漫而修远兮，但是我们必须上下而求索。 7 昆明理工大学研究生论文 “入世”过渡期我国商业银行不照资产处置模式及路径研究 第二章我国国有商业银行不良资产成因及其特殊性 2 1 我国国有商业银行不良资产成因 “冰冻三尺，非一日之寒”，我国银行不良资产的产生也非“一日之寒”，四 大国有商业银行不良贷款的产生原因是多方面的，既有银行之外的原因，也有银 行内部的原因，既有体制方面的原因，也有经营管理方面的问题。我国银行不良 资产的产生有其特定的历史背景，是当事人各方在其过程中获得自身的既得利益 的工具，既是有关利益各方之间的利益冲突与妥协所导致的一种行为均衡，又是 利益各方之间展开社会博弈的结果。 综合起来看，国有商业银行不良贷款的形成根源在于： 2 i 1 制度变迁过程中制度不完善“ 建国五十多年来，我国经济体制经历了从计划经济体制向市场经济体制的逐 渐转变。在这转轨期闯，经济政策处于不断的调整之中，各经济主体受制于政策 变化的影响，不可避免的会出现一些历史遗留问题，比如银行不良资产。因此可 以说，我国国有银行不良债权是一个制度性问题，是制度变迁的一种制度付费。 从银企关系看，曹风岐认为这种制度变迁表现为三个异化：即企业自有资本金的 异化；信贷资金分配的异化：投资主体的异化。 2 1 1 1 企业自有资本金异化 一个企业在建立之初，必须要有一定的资本金，用于企业生产经营基本条件 的投入。企业资本的投入，代表对企业的控制权。但是我国国有企业的资本金的 投入却先是由国家财政注资，之后变成了银行货款而成为有偿使用，出现了企业 自有资本金的异化。 我国国有企业自有资本金的异化，主要表现为企业自有资本金在形态上由财 政拨款改为银行货款。由于体制的原因，在建国之初的3 0 年里，我国企业大多数 为国有，基本上没有民营企业，企业的资本金一直是由国家财政拨款进行投资， 但是在1 9 8 0 年以后，实行“拨改贷”政策，将财政拨款改为有偿使用，即国有企 业固定资产投资由财政拨款改为银行贷款，于是出现了一批没有资本金或资本金 很少的企业。 2 1 ，1 2 信贷资金分配的异亿 ( 1 ) 曹风歧：中国资本市场创新北京：北京大学出版社，2 0 0 3 3 昆明理工大学研甓生论文 “入世”过渡期我国商业银行不蹙资产处置模式及路径研究 长期以来，中国经济的一个特点是，庞大的国企部门是经济运行的核心。金 融制度成为内生于园企制度及相关制度的一项辅助的制度安排，银行要为国企服 务，尤其是后来为企业的脱困服务。 改革开放以前，国有企业固定资产的投入由财政拨付，因此使企业真正运转 仍需大量的流动资金也不可避免由国家财政拨付。1 9 8 0 年以前，企业流动资金完 全由财政拨付，只有部分流动资金由银行贷款解决。1 9 8 0 年以后，国有企业固定 资产投资改为由银行贷款。这样，银行承担了为企业提供固定资产投资和流动资 金的责任。1 9 9 3 年税制改革后，又取消了从销售收入中提取1 补充流动资金和税 前还贷政策。这些政策实施的直接后果是把为国有企业提供资金的责任全部转移 到银行身上。 财政特别是中央财政弱化，财政对银行的资本金拨付不足，许多本应由财政 履行的职责不合理地压在国有商业银行的肩上。因此信贷资金不可避免的出现异 化现象，即信贷资金分配的财政化。 信贷资金使用的财政化，从本质上看，就是抹煞信贷资金的商业性，而成为 财政的附属物。各级政府通过行政政策和渠道，把银行资金视为财政预算资金， 当做财政的一种分配工具来使用，当国有企业经营出现困难，产品积压，流动资 金出现紧张，发不出工资时，政府都要银行以贷款支持，银行不能按照商业化原 则来分配资金。在经营中，关注的不是银行利益的最大化，而是政府对自己的评 价和满足程度与否。各级政府作为地方利益的代表，当银行盈利性与政府的社会 效益目标发生冲突时，往往追使银行采取宽松的贷款政策。所以，在经济运行中， 政府发指令不负责任，企业要贷款不管效益，银行放贷款不问风险；在企业转制 中，利益归企业部门或地方，而风险无限制地推给银行，不良资产的形成也就很 自然了。 2 ，1 1 3 投资主体的异化 投资主体的异化是指真正有能力、有资格当股东的投资者成了债权人，而没 有能力、没有资格当股东的国家却是最大甚至是唯一的股东。要真正解决国有企 业问题，就必须解决投资主体异化闯题，让真正的投资者成为名副其实的股东。 改革开放以前，我国实行的是“集财于国”的收入分配政策，企业只有一个 投资者，即国家。但改革开放以后走向了另一个极端，采取了国民收入分配严重 向居民部门倾斜的“藏富于民”的分配政策，财政收入占国民收入的比重大幅度 下降，银行的负债结构由过去的依靠财政资金转变为主要依靠城乡居民个人储蓄 存款，居民储蓄取代政府储蓄、企业储蓄成为支持积累的主要资金来源。到达2 0 9 昆明理工大学研究生论文 “入世”过渡期我国商业银行不良资产处置模式及路径研究 世纪8 0 年代中期以后，老百姓已成为企业投资资金的主要供给者，但资本市场不 发达，直接融资渠道不畅通，老百姓不能自由地进入资本市场，不能自由地在股 权投资与债权投资之间进行选择，有钱只能存入国家银行，再由银行贷给企业。 由于个人的储蓄很少直接以所有者权益的方式进入国有企业的资本结构，而随着 国民储蓄结构中政府份额的急剧下降，国有资本的注入越来越少，企业的内部积 累能力又非常有限，所以国有企业在短短十年里，我国的储蓄主体已完成了从国 家主导型向居民主导型转变。在储蓄主体转型的同时，投资主体未能转型，国家 仍然是国民经济投资主体，在财政收入迅速下降的态势下，国家为维持投资主体 地位，变财政企业这一直接投资方式，为居民银行企业这一间接投 资方式，强化银行间接融资，这样，居民在缺乏投资渠道的体制下，只能通过银 行这一金融融资中介以债务融资方式转化为投资。国民储蓄结构与企业资本结构 之间出现了严重的不对称现象。 在越来越多的民有资本需要从居民手中流入企业的同时，融资体制却没有根 本的改变。这种状况造成了国家掌握企业的控制权，而国家作为投资主体只能使 投资主体模糊，真正的出资人( 银行的储蓄户) 却没有对企业的控制权。 2 1 2 政企不分、行政干预过多 国有银行是从计划经济体制延续下来的。国有银行和各级地方政府具有极为 密切联系。巨大的惯性使得国有商业银行很难摆脱政府过度的行政干预。实际上， 国有银行是各级政府的下属机构，在人事和业务经营上都受至4 政府的干预和控制。 国有银行的高级职员都是拥有政府行政级别的官员。他们的任免在很大程度上取 决于各级党委的组织部门。国有银行的重大决策必须向各级党委和政府请示报告。 因此，国有银行远非真正独立的金融机构，亦很难完全按照金融市场的经济规律 办事。在政府管理经济的前提下，政府职能错位，干预银行日常工作过多，各商 业银行在中央银行领导下，协助中央银行承担起金融调控任务，在利润目标与宏 观调控目标矛盾时，官本位的人事制度使国有独资商业银行必然舍前者而取后者。 实际证明国有银行的大部分不良贷款都和政府官员的直按干预相关。 2 2 国有企业改革滞后，过度负债经营、效益低下、国有企业的亏损 是造成不良资产的重要原因。 从根本上，国有银行巨大的不良资产是我国特定的融资体制的必然产物。我 国的融资体系一直是以银行为核心的间接融资体系，而其中四家国有商业银行又 承担大部分的贷款任务，由于国有企业只有一个股东即国家财政，经营机制和激 励机制不完善，没有建立起现代企业制度，因此经营管理者激情有限。加之国有 1 0 昆明理工大学研宄生论文 “入世”过渡期我国商业银行不良资产处置模式厦路径研究 企业自我积累能力不足，资本市场发育不完善，导致企业过分依赖银行贷款这种 外部融资方式，因自有资金不足，追加借入资金，使企业负债成本增高，效益下 降，从而增大银行贷款风险，影响贷款本息的偿付能力，于是在国有企业普遍不 景气的情况下，这部分资金不可避免地成为难以收回的坏帐。 2 1 3 社会义务和政策性贷款使得国有银行缺乏独立性。 我国国有企业由于背负各种沉重的本应由国家和社会承担的负担，被财政大 量索取而无投入，自身缺乏积累机制和条件，又由于失去了优惠的财政融资和资 本金来源，在直接融资市场不发达的情况下，企业只有走向银行贷款这条路。事 实上，“拨改贷”以后，国家财政并没有将企业承担的社会职能承接过来，企业使 用信贷资金来履行其社会职能，但这部分用于履行社会职能的资金使用也是有偿 使用。因此，“安定团结贷款”出现也就不奇怪了。 虽然已经成立了3 家政策性银行，但只是这方面的贷款增量，存量部分仍留 在四家国有独资商业银行，并且还增加了新的政策性业务。 2 1 4 由于中央和地方分权，国有银行总行缺乏对地方分行有效的控 制和管理能力。 由于我国银行体系带有严重的行政色彩，地方政府实际上掌握着对地方银行 高级职员的任命和控制权利，因此在出现利益冲突的情况下，国有银行的分支机 构会不可避免的服从地方政府的利益。地方政府对商业银行的过度干预和银行营 业网点的行政化设置也是形成银行不良资产的重要原因。为了多出政绩、快出政 绩，有些地方官员过度干预银行信贷，造成银行不少不良资产。还有，有一级政 府，相应地就设置一级金融机构，不利于银行商业化经营。 2 1 5 国有银行的坏账往往牵涉到贪污腐败等不法行为，从而加大了 清理坏账的难度。 在经济改革过程中，由于计划和市场同时并存，难免出现比较严重的录租现 象。在各级官员中相当普遍存在的贪污腐败也必然侵入国有银行系统。由于国有 银行和国有企业一样产权界定不清，特别是在具有浓厚地方色彩的地方金融机构 中，往往把储户的资金当做国有资产而随意挪用，甚至像侵吞国有资产一样侵吞 银行存款的现象屡有发生。在许多情况下地方官员官僚主义的批条子和贪污行为 交叉在一起。有些国有银行帐日混乱下掩盖着不少贪富污吏。 央行一位高级官员曾经说过，原中央金融工委掌握着过去三年整个银行系统 金融案件情况的全部资料。从这些资料可以看出，国有银行几乎每一笔不良贷款 背后都隐藏着金融腐败甚至金融犯罪，绝大部分不良资产的产生绝对是金融腐败 昆明理工大学研究生论文 “k i i t ”过渡期我国商业银行不良资产处置模式及路径研究 的结果，并不完全是人们通常所说的政策性因素。 2 1 6 国有银行缺乏冲销坏帐的能力和手段n 从国有银行自身来看，资本金严重不足，据各行报告的数据测算，四大国有 商来银行的资本充足率1 9 9 5 年底是6 2 3 ，1 9 9 6 年则降低到5 5 9 ，其中中国工 商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行分别为7 8 9 、5 8 4 、6 1 5 、 3 7 7 、均远低于巴塞尔协议及我国商业银行法规定的8 的标准。到1 9 9 9 年 9 月底，工行为4 5 7 、农行为1 4 4 、建行为3 7 9 ，仅中行达到8 5 。虽然1 9 9 8 年财政部分发行了2 7 0 0 亿元的特别国债，用以充实国有独资商业银行的资本金， 有效地提高了资本充足率，但相对于坏帐的规模来说，资本金仍显不足。一旦出 现新增坏帐，银行事实上无力冲销，只能眼看着坏帐积累起来。总之，在我国特 定的投融资体系和金融市场发育状况下，国有银行一方面不能杜绝坏帐的出现， 另一方面在出现坏帐时又没有冲销的能力和手段，其必然结果是银行坏帐的不断 积累。 另外，国有商业银行的资金运用主要以传统的信贷业务为主，货款占其资金 运用的8 0 以上。由于金融市场的不发达和政策法规的限制，银行无法通过金融市 场上的操作来增加资产的流动性。在企业长期占用贷款的情况下，银行没有收回 资金的渠道，我国存在着企业倒逼银行贷款的机制，国有银行在资金运用方面还 不具各完全的自主决策权。这也使得国有银行不能拒绝新坏帐的出现。 2 1 7 银行内部经营管理不善，风险意识与市场观念淡薄，人员素质 不高。 银行的信贷资金管理，长期处于粗放经营状态，内部管理不完善，风险责任 制度不够健全。虽然贷款的发放，制度规定要“三查”但并不是每笔贷款都能认 真切实地做到“贷前调查”、“贷时审查”和“贷后检查”。贷款的审查，既不是“审 贷分离”，更未经“贷审会”的审定，不少系由主管部门或有关领导说了算，有的 只是听从信贷人员的汇报决定的。贷后检查也不是切实规范的进行，建立风险预 警和考评制度，使有问题贷款及时得到反映和揭示。还有对借款单位的经营情况 和财务状况，未能经常和及时地了解与分析。有的不良贷款往往在贷款到期发生 无力归还时才觉察。由于金融监管过于松弛，金融机构经营混乱，大量贷款被投 入到房地产和股市投机中，在泡沫破灭后形成的不良资产。 2 1 8 社会信用环境恶劣，信用观念扭曲。 3 ) 徐滇茨；金融改革，路在何方，民营银行2 0 0 问北京：北京大学出版社t 2 0 0 2 1 2 昆明理工大学研究生论文 “入世”过渡期我国商业银行不良资产处置模式及路径研究 由于企业拖欠货款和银行到期贷款的现象已经存在多年，且大多数拖欠者的 利益不但没有因此受到损害，有的还得到了好处，天长日久就使人们的信用观念 淡化、扭曲，甚至是非颠倒，造成企业还款意识淡薄。 2 2 我国银行不良资产的特殊性 我国国有商业银行不良资产具有其特殊性，在相当程度上是发展中国家在经 济转轨时期中所遇到的特殊问题，主要表现在： 第一、不良资产的数额巨大，而且呈上升趋势。据统计局公布的数据，1 9 9 4 年初，四大国有商业银行的不良资产为3 1 6 0 亿元，占全部贷款的2 0 ，1 9 9 5 年底， 国有银行系统的不起资产上升为6 0 0 0 亿元，1 9 9 6 年，银行不良资产规模超过i 0 0 0 0 亿元，1 9 9 7 年，人民银行公由的银行不良资产比例为2 5 ，1 9 9 8 年，随着国企亏 损面的扩大，银行不良资产继续增加。 第二、清理不良贷款贷款的条件不同于发达国家。中国财政力量有限；中国 资本市场欠发达，尤其是债券市场规模小；法律系统不完备；专业人才不足，尤 其是缺乏有经验的专业人才。 第三、中国经济体制处于转轨期，银行操作不规范，监管不健全，市场经济 的游戏则仍在变化之中且利益关系特殊，银企关系模糊。国有商业银行的不良债 权和国有企业的债务是同一问题的两个方面，国有商业银行不良资产问题实质上 是国有企业的债务问题。 第四、不良资产的类型特殊。我国银行业以及我国经济发展过程中银行和企 业之间的特殊性，构筑了我国银行特有的信货资产特征。我国金融资产状况不同 与国外，在我国银行信货资产中，国有企业货款占了绝大部分。另外，在国外， 银行不良货款大多表现为房地产货款或股票等资产，而我国银行的不良贷款则主 要是信用贷款，比如对企业的不良贷款。 第五，由于上述制度成因，我国的银行不良资产就具有了损失可能性大的特 征。与西方商业银行的不受贷款相比，中国的银行不良资产的损失可能性大得多。 2 3 本章评论 四家国有商业银行通过对1 3 9 3 2 亿不良资产的剥离工作以后，似乎一夜之间 就变成了一家“好银行”，不良资产的比例应该已经大幅度下降，资产负债结构也 应该有了根本性的改变，各项相关财务指标都应该有了很大的改善。但是现实是 1 9 9 2 年的银行贷款还只有几千亿，现在眼看着就突破了2 万亿。在金融系统中， 1 3 昆明理i 大学硼f 究生论文“入世”过渡期我国商业银行不良资产处置模式及路径研究 人还是那些人，国有企业还是那些国有企业，经营环境还不如2 0 时间9 0 年代， 金融风险的问题并没有解决，这不得不引起我们的深思。有人认为这次对四家国 有商业银行不良资产的剥离并不彻底，由于债转股和规模控制等原因，四家商业 银行内部还有相当数量的事实上的不良贷款没有剥离出来，还有一定数量的政策 性专项贷款尚在等待剥离，我认为这只是个表面现象，其实最根本原因就是：四 家国有商业银行在剥离大量的不良资产的之后的外部经营环境没有重大改善，法 制不健全、行政干预和社会信用秩序不好等原来造成不良贷款的外部条件依然存 在；四家国有商业银行在内部进行改革与重组的条件也不完全具备，撤并机构、 分流人员、建立激励制度等方面要进行重大改革尚很困难，商业银行的内部经营 机制还难以进行真正意义上的改革，也就是说原来形成商业银行不良贷款的内部