（会计学专业论文）我国上市公司变更会计师事务所的市场反应研究.pdf

摘要 摘要 我国证券市场已经走过了1 8 年的辉煌历程，随着我国证券市场的发展， 近年来上市公司变更主审会计师事务所的现象日益普遍。据统计，沪深两市 发生会计师事务所变更的a 股上市公司由1 9 9 8 年的8 9 家发展到2 0 0 7 年的1 4 5 家，为了粉饰财务信息而变更会计师事务所的上市公司也逐渐增多。 一个理性的投资者在得到上市公司变更会计师事务所的信息后，应该结 合上市公司相关信息，分析上市公司变更会计师事务所是否存在潜在的不正 当要求，对变更事件背后的真实目的和意图进行判断，考虑这种变更对自己 的利益会产生怎样的影响，最后根据这些分析做出投资决策而进一步影响股 价的变动，形成相应的市场反应。而我国广大投资者对上市公司变更会计师 事务所这一事件的反应如何? 他们是否洞悉隐藏在变更事件背后的动机，作 出了适当的决策? 这些问题引起笔者的研究兴趣。因此，本文以沪深两市2 0 0 7 年变更会计师事务所的a 股上市公司为研究对象，研究上市公司变更会计师 事务所的影响因素以及市场反应，以期能够帮助投资者充分利用信息，作出 正确的决策；同时也希望能够帮助监管部门采取相应的措施，推动我国独立 审计市场发展，规范证券市场运作。 本文共分为五章，各章的内容简要介绍如下： 第一章：绪论 本章主要阐述本文研究背景和意义，简单介绍研究方法和研究内容，对 会计师事务所变更的相关概念进行界定，同时归纳总结了国内外关于上市公 司变更会计师事务所的动因和市场反应的研究。国外学者不仅研究会计师事 务所变更动因，还积极研究会计师事务所变更的市场反应。而国内对于会计 师事务所变更的研究在2 0 0 0 年以前还是一片空白，目前已有的研究主要集中 在会计师事务所变更的动因上。 第二章：上市公司变更会计师事务所的影响因素分析 我国上市公司变更会计师事务所的市场反应研究 本章以2 0 0 7 年变更会计师事务所的1 4 5 家a 股上市公司为研究对象，分 析我国上市公司变更会计师事务所的影响因素。首先对上市公司披露的有关 信息进行统计分析，发现上市公司对变更会计师事务所的原因披露不充分， 信息含量不足，广大股东无法获悉其变更会计师事务所的真实原因。然后对 变更前审计报告意见类型、上市公司财务状况和前后任会计师事务所规模变 化情况进行统计分析，得出以下几个结论：变更前被出具非标准审计意见的 上市公司出于购买审计意见的目的，更倾向于变更会计师事务所；当上市公 司处于财务困境时，管理当局为了达到粉饰报表、操纵利润的目的，更倾向 于变更会计师事务所；会计师事务所规模不同也是上市公司变更会计师事务 所的原因之一。 第三章：会计师事务所变更市场反应的研究设计 本章为研究设计部分，完成了研究假设的建立、研究方法和样本选择三 方面的工作，为第四章的实证分析做铺垫。 本章在第二章描述性统计分析的基础上，提出以财务困境、变更前审计 报告意见类型、前后任会计师事务所规模变化方向和强制性变更为标准，对 样本公司进行分组研究，并在此基础之上提出了本文的五个研究假设。 本章还详细介绍了样本选取的过程和结果，对2 0 0 7 年发生会计师事务所 变更的1 4 5 家a 股上市公司进行筛选，最终选定6 9 例样本，并将这些样本分 成了四个不同类型的组别。 另外，详细的介绍事件研究法的步骤：首先要确定事件期，本文以董事 会决议公告日和股东大会决议公告日为变更事件的基准日，以基准日前后5 个交易日为研究事件期；然后估计超额收益率，本文先采用市场模型法估计 预期收益率，再计算超额收益率、平均超额收益率和累计平均超额收益率； 最后进行t 检验，采用t 检验统计方法来检验事件期内平均超额收益率和累 计平均超额收益率是否显著不为零。 第四章：实证检验及结果分析 本章介绍运用s p s s1 3 0 软件和m i c r o s o f te x c e l 2 0 0 3 对样本公司主审 会计师事务所变更事件的市场反应进行实证检验的过程，并对实证结果进行 分析和解释。 本文采用单样本t 检验统计方法，分别对总体变更样本在两个事件期内 2 摘要 的平均超额收益率和累计平均超额收益率进行检验，结果显示样本公司在股 东大会决议公告日前后时窗内存在市场反应但不是十分显著，而在董事会决 议公告日前后时窗内则不存在市场反应；采用配对样本的t 检验统计方法， 比较总体变更样本在两个事件期内的平均超额收益率和累计平均超额收益 率，结果显示在股东大会决议公告日披露会计师事务所变更事件与董事会决 议公告日相比具有一定的信息增量。 运用独立样本t 检验统计方法，分别对四个不同类型组别的样本公司在 两个事件期内的平均超额收益率和累计平均超额收益率进行检验，研究结果 主要包括：在董事会决议公告日前后时窗内不存在有差异的市场反应，而在 股东大会决议公告日前后时窗内，市场对非强制性变更事件与强制性变更事 件反应存在显著差异；在董事会决议公告日和股东大会决议公告日前后多个 时段，市场对财务困境样本公司与非财务困境样本公司变更事件的反应存在 差异，但这一差异在统计上并不显著；在董事会决议公告日和股东大会决议 公告日前后时窗内，非标准审计意见变更样本公司市场反应为负，标准审计 意见变更样本公司市场反应为正，但并不十分显著；在董事会决议公告日前 后时窗内，市场对会计师事务所规模明显变小和会计师事务所规模明显变大 的两组样本公司未作出存在显著差异的反应，而股东大会公告日前后时窗内， 市场对会计师事务所规模明显变小的变更做出的反应为正，而对会计师事务 所规模明显变大的变更做出的反应为负，这与理论分析恰好相反。 第五章：研究结论与政策建议 本章分析实证结果并未完全证实理论分析结果的原因，并提出相关政策 性建议，同时指出本文在研究上的创新和不足之处。 导致我国证券市场不能对变更事件作出显著反应的原因包括：( 1 ) 我国 上市公司信息披露的有效性较低；( 2 ) 中小投资者投资行为具有较大的盲目 性；( 3 ) 我国证券市场不规范，内幕消息众多，证券市场的退出机制根本不 能体现市场竞争的优胜劣汰原则。并针对性地提出相关政策意见，从完善上 市公司信息披露制度、提升投资者素质和加强证券市场监管三方面改进。 与以往研究相比，本论文的研究角度和研究方法有所不同，主要体现在 以下几个方面： ( 1 ) 新的研究对象和数据：本文以2 0 0 7 年变更会计师事务所的上市公 我国上市公司变更会计师事务所的市场反应研究 司为研究样本，采集的数据为2 0 0 7 年一年的，避免了跨期数据研究的不准确 性。 ( 2 ) 作者在论文中借鉴了一些国际通用的研究方法，不仅采用普遍使用 的单样本t 检验和独立样本t 检验研究上市公司变更会计师事务所的市场反 应，而且采用了配对样本的t 检验统计方法，研究在股东大会决议公告日披 露会计师事务所变更事件相对于董事会决议公告日的信息增量。 ( 3 ) 为了可以合理确保某种股票的b 系数在长期内稳定，从而提高市 场模型的可靠性，选择2 0 0 个交易日为估计期。 本文研究上的存在一些缺陷和不足，有待以后研究改进： ( 1 ) 本文样本量过小，使研究结果的代表性减弱，统计效果不强。 ( 2 ) 由于经验的不足及学识的有限，本文的影响因素主要借鉴以前学者 的研究成果，采用描述性统计分析方法，未采用l o g i s t i c s 回归分析方法进 行检验，未能完全进行充分有效的科学分析。 ( 3 ) 由于一些影响因素的信息无法获得，难免遗漏可能存在而未被识别 的潜在影响因素，导致研究未针对这些因素展开。 ( 4 ) 本文计算平均超额收益率和累计平均超额收益率所使用的系数 值，是以董事会决议公告日之前2 0 5 个交易日到董事会决议公告日之前6 个 交易日为估计期计算而得的，而针对股东大会决议公告日的研究并未重新选 择估计期再次计算b 系数。在以后的研究中，可考虑选择两个估计期分别计 算b 系数。 关键宇：上市公司会计师事务所变更市场反应描述性统计分析 实证分析 4 a b s t r a e t c h i n a ss t o c km a r k e th a sg o n et h r o u g h18y e a r so fg l o r i o u sh i s t o r y a st h e r a p i dd e v e l o p m e n to fs e c u r i d e sm a r k e ti nc h i n a , t h ea c c o u n t i n gf m u s s w i t c h e s b e c o m eac o m m o np h e n o m e n o ni n c r e a s i n g l y a c c o r d i n gt ot h es t a t i s t i c s ，t h e a c c o u n t i n g f i r m s s w i t c h e so c c u r r e di na - s h a r el i s t e d c o m p a n i e sb y t h e d e v e l o p m e n to f8 9i n1 9 9 8t o1 4 5i n2 0 0 7 i no r d e rt ow h i t e w a s hf i n a n c i a l i n f o r m a t i o n ，m o r ea n dm o r el i s t e dc o m p a n i e sc h a n g et h ea c c o u n t i n gf m n r a t i o n a l i n v e s t o r ss h o u l db ec o m b i n e d 、析t ht h er e l e v a n ti n f o r m a t i o n , a n a l y z et h ee x i s t e n c e o f p o t e n t i a li m p r o p e rd e m a n d sf o rc h a n g e s ，a n dj u d g et h er e a lp u r p o s eb e h i n dt h e a f f a i r , w h e nt h e yk n o wt h a tal i s t e dc o m p a n yh a ss w i t c h e dt h ea c c o u n t i n gf m u o n t h eb a s i so ft h e s e a n a l y s e s ，r a t i o n a li n v e s t o r sm a k eaf i n a li n v e s t m e n t d e c i s i o n - m a k i n gf u r t h e rc h a n g ei np r i c ea n df o r mt h ea p p r o p r i a t er e s p o n s et ot h e m a r k e t i nc h i n a , w h a ti st h er e s p o n s eo f t h em a j o r i t yo f t h ei n v e s t o r st ot h i si n c i d e n t ? a r et h e ya w a r eo ft h eh i d d e nm o t i v eb e h i n dt h ei n c i d e n ta n dm a k et h ea p p r o p r i a t e d e c i s i o n ? t h e s ep r o b l e m sa r i s ef r o mt h ea u t h o r si n t e r e s ti nt h es t u d y t h e r e f o r e ， t h i sp a p e rc h o o s e st h ea s h a r el i s t e dc o m p a n i e ss w i t c h e dt h ea c c o u n t i n gf i r m si n s h a n g h a ia n ds h e n z h e ns t o c km a r k e t si n2 0 0 7f o rt h es t u d y , a n dr e s e a r c h e r st h e r e a s o n sa n dt h ei m p a c t so ft h em a r k e tt ot h ea f f a i r i no r d e rt ob ea b l et oh e l p i n v e s t o r ss e et h r o u g ht h em o t i v eb e h i n dt h ea c to ft h ea c c o u n t i n gf i r m s s w i t c h e s ， t or e d u c et h e i ro w n d i s a d v a n t a g ea s y m m e t r i c ，a n dt or e d u c es o m em a r k e tr i s k st h e d e c i s i o n - m a k i n gp r o c e s s ；a tt h es a m et i m e ，ih o p et of i n ds o m el a w sa n du s e f u l i n f o r m a t i o nf o rt h er e g u l a t o r ya u t h o r i t i e st ot a k ea p p r o p r i a t em e a s u r e s ，t op r o v i d e s o m eh e l pt op r o m o t et h ed e v e l o p m e n to ft h ei n d e p e n d e n ta u d i tm a r k e t ，r e g u l a t e t h eo p e r a t i o no ft h es e c u r i t i e sm a r k e t t h i sa r t i c l ei sd i v i d e di n t of i v ec h a p t e r s ，t h eb r i e fc o n t e n t so fe a c hc h a p t e ri s a sf o l l o w s ： c h a p t e ri ：i n t r o d u c t i o n t h e s t u d i e so fm a r k e tr e a c t i o n so na c c o u n t i n gf i r m s s w i t c h e si nc h i n a t h i s c h a p t e r s t u d i e st h eb a c k g r o u n da n ds i g n i f i c a n c eo ft h i s p a p e r , s u m m a r i z e st h er e s e a r c hm e t h o d sa n dc o n t e n t s ，a n dd e f i n e st h ec o n c e p t r e l a t i n gt o t h ea c c o u n t i n gf i r m s s w i t c h e s s u m m a r i z et h er e s e a r c ha c h i e v e m e n t sh o m ea n d a b r o a da sas t a r t i n gp o i n tf o rt h i sp a p e r a c c o u n t i n gl i t e r a t u r eo na c c o u n t i n gf i r m s s w i t c h e sw e r ew e l ld o c u m e n t e di nd e v e l o p e dc o u n t r i e s t h ed o m e s t i cr e s e a r c ho n t h ea c c o u n t i n gf i r m s c h a n g e sb e g a nt h ey e a ro f2 0 0 0 ，a n dm o wt h es t u d i e s f o c u s e do nt h em o t i v a t i o no ft h ea c c o u n t i n gf i r m s c h a n g e sr e s e a r c h b a s e do nt h e c u r r e n tr e s e a r c h e s ，t h ea u t h o rp l a n st od i s c u s st h ec h a r a c t e r i s t i c sd e t e r m i n a n t sa n d t h em a r k e tr e a c t i o n si nc h i n a c h a p t e r ：t h es t u d i e so nt h ef a c t o r so ft h en s t e dc o m p a n i e ss w i t c h e d a c c o u n t i n gf i r m s i no r d e rt os t u d yt h ef a c t o r so nt h ea c c o u n t i n gf i r m s s w i t c h e s ，t h i sc h a p t e r c h o o s e st h ea - s h a r el i s t e dc o m p a n i e ss w i t c h e dt h ea c c o u n t i n gf n m si ns h a n g h a i a n ds h e n z h e ns t o c km a r k e t si n2 0 0 7f o rt h e s t u d y f i r s t l y , s u m m a r i z et h e d i s c l o s u r e si n f o r m a t i o no ft h el i s t e dc o m p a n i e s t h ea u t h o rd i s c o v e r e dt h a tt h e d i s c l o s u r e si n f o r m a t i o no ft h el i s t e dc o m p a n i e sd o e sn o tf u l l yd i s c l o s et h er e a l m o t i v a t i o n s ，s ot h em a j o r i t yo ft h e i rs h a r e h o l d e r sc a nn o tk n o wt h er e a lr e a s o n s t h e n , o nt h eb a s e do ft h es t a t i s t i c sd e s c r i p t i o n , t h ea u t h o ra n a l y z e st h em a i nr e a l r e a s o n so fc h i n a sl i s t e dc o m p a n i e st oc h a n g ea c c o u n t i n gf i r m s ；i n c l u d i n gt h et y p e o fa u d i tr e p o r t s ，f i n a n c i a ls i t u a t i o na n da c c o u n t a n t sf i r m s t h es i z e c h a p t e r ：t h ed e s i g n so fs t u d i e sf o rt h em a r k e tr e a c t i o n so nt h e a c c o u n t i n gf i r m s s w i t c h e s t h i sc h a p t e ri st h ep a r tf o rt h ee m p i r i c a ld e s i g n s ，i n c l u d i n gt h r e ea r e a so f m a k i n gt h er e s e a r c ha s s u m p t i o n so ft h i sa r t i c l e ，t h em e t h o d sa n dt h es t e p so ft h e p r o c e s s ，a n dt h es a m p l es e l e c t i o n i ti st h eb a s i so nt h ef o u r t hc h a p t e r t h i sc h a p t e r b a s e so nt h es e c o n dc h a p t e r , d i v i d e st h es a m p l ec o m p a n i e si n t ot h r e eg r o p e sb yt h e s t a n d a r d s ，s u c ha sf i n a n c i a ld i f f i c u l t i e s ，t h et y p eo ft h ea u d i tr e p o r tb e f o r et h e s w i t c h e s ，a n dt h es i z eo ft h ea c c o u n t i n gf i r m s ，a n ds t u d i e st h es a m p l ec o m p a n i e s r e s p e c t i v e l y a l s ot h i sa r t i c l es t u d i e st h es t e p so ft h ee v e n ts t u d ym e t h o d o l o g yi n d e t a i l ：i n c l u d i n gt h ee v e n t sd a y , t h ec a s es t u d yp e r i o d ，c u m u l a t i v ea b n o r m a lr e t u m , a n dc u m u l a t i v ea v e r a g ea b n o r m a lr e t u r n ，t h e nt h ea u t h o ri n t e r p r e t st h et - t e s t t t e s ti su s e dt ot e s tc u m u l a t i v ea b n o r m a lr e t u r n ，a n dc u m u l a t i v ea v e r a g ea b n o r m a l r e t u r ni ss i g n i f i c a n t l yn o n z e r o 2 a b s t r a c t c h a p t e ri v ：e m p i r i c a lt e s ta n d r e s u l ta n a l y z i n g t b i sc h a p t e ri n t r o d u c e st h eu s eo fs p s s13 0s o f t w a r ea n dm i c r o s o f t e x c e12 0 0 3s a m p l e sf o rt h ee v e n t so fe m p i r i c a lr e s e a r c ht e s t i n gp r o c e s sa n dr e s u l t s o fe m p i r i c a la n a l y s i sa n di n t e r p r e t a t i o nt ot h em a r k e tr e a c t i o n so nt h ea c c o u n t i n g f i r m s s w i t c h e s u s i n gt h es i n g l es a m p l et - t e s tm e t h o dc a l c u l a t e st h ev a l u eo fa a r a n dc a r o ft h et o t a ls a m p l e s ，a n dt e s t st h em a r k e tr e a c t i o n so nt h ee v e n to ft h ea c c o u n t i n g f i r m s s w i t c h e s u s i n gt h ep a i r e ds a m p l et - t e s tm e t h o dc a l c u l a t e st h ev a l u eo f a a ra n dc a ro ft h eg r o u po ft h ec h a n g i n ga n dn oc h a n g i n g u s i n gt h e i n d e p e n d e n ts a m p l et - t e s tm e t h o dc a l c u l a t e st h ev a l u eo fa a r a n dc a ro ft h e g r o u p so ff i n a n c i a l d i f f i c u l t i e ss w i t c h e s ，m o d i f i e da u d i to p i n i o ns w i t c h e s ，t h e a c c o u n t i n gf i r m s l e v e ld i f f e r e n c es w i t c h e sa n dt h ec o m p u l s o r ys e l e c t i o n , i no r d e r t ot e s tt h em a r k e tr e a c t i o n so nt h ed i f f e r e n tg r o u p s c h a p t e rv ：r e s e a r c hc o n c l u s i o n sa n dp o l i c ys u g g e s t i o n s f i n a l l y , t h ea u t h o rr e s e a r c h e st h er e l a t i v ei n f o r m a t i o nd i s c l o s u r es y s t e ma n d o t h e rl a ws y s t e m s ，a n df o u n ds o m es h o r t c o m i n g s ，s u c ha st h el o we f f e c t i v e n e s so f t h ed i s c l o s ei n f o r m a t i o n , t h el a c ko fs u b s t a n t i v ei n f o r m a t i o n , t h ei n f o r m a t i o n d i s c l o s e di nt h ef o r mo fn o n s t a n d a r da n di n f o r m a t i o nt i m el a g ，a n dt h ei n v e s t o r s a r e ”c h i l d i s h ”a n d ”i g n o r a n c e ”a tt h ee n do f t h i sa r t i c l e ，s e v e r a lp o l i c yp r o p o s a l s a r eb r o u g h tf o r w a r do nt h ea b o v er e s e a r c h e s p u tf o r w a r dt h ev i e w so fr e l e v a n t p o l i c i e s ，i m p r o v et h ei n f o r m a t i o nd i s c l o s u r es y s t e mo fl i s t e dc o m p a n i e s ，e n h a n c e t h eq u a l i t yo ft h ei n v e s t o r s ，a n ds t r e n g t h e nt h es u p e r v i s i o no fs e c u r i t i e sm a r k e ti n o r d e rt oi m p r o v et h ec o g n i t i v ea b i l i t yo ft h ee v e n t so ft h ea c c o u n t i n gf i r m s s w i t c h e s ，a n dg i v ea na p p r o p r i a t er e s p o n s e b e c a u s eo fi n a d e q u a t ek n o w l e d g eo ft h ea u t h o r , h o w e v e r , t h i ss t u d yh a sm a n y l i m i t a t i o n s t l i sw i l lm o i l v a t et h ea u t h o rt oc o n d u c tf u r t h e rr e s e a r c h k e yw o r d s ：l i s t e dc o m p a n y , t h ea c c o u n t i n gf i r m s s w i t c h e s ，m a r k e tr e a c t i o n s , d e s c r i p t i v es t a t i s t i c a la n a l y s i s ，e m p i r i c a la n a l y s i s 3 西南财经大学 学位论文原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外， 本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对 本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标 明。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。 本学位论文成果归西南财经大学所有。 特此声明 学位申请人： 2 0 0 8 年1 2 月 1 绪论 1 1 研究背景和意义 1 绪论 自1 9 9 0 年上海、深圳证券交易所成立至今，我国证券市场已经走过了1 8 年的辉煌历程。在证券市场上，充分的、高质量的信息披露对于实现证券市 场的公开、公平、公正的“三公”原则，保证证券市场运行的高效性和安全 性，充分发挥证券市场优化社会资源配置作用具有十分重要的意义。而会计 师事务所( 注册会计师) 的职责就是对上市公司披露的财务信息的质量做出 公允、合理的评价，为市场经济安全有效的运行保驾护航，因此，证券市场 中会计师事务所的地位举足轻重。然而，鉴证上市公司财务信息的会计师事 务所由公司管理当局聘请，公司管理当局具有选择权，当法律监管不够严密、 审计行业出现过度竞争以及管理当局受某种利益驱动时，公司管理当局就有 可能滥用聘请选择权，通过更换会计师事务所的形式来实现自己的目的。在 公司管理当局变更主审会计师事务所的威胁下，会计师事务所特有的独立性 受到严重的挑战，为获得客户和业务，会计师事务所屈从于客户的不正当要 求，导致经鉴证的财务信息出现某种偏差，影响财务信息的可靠性和相关性， 使财务信息的质量得不到应有的保证。 理性的投资者往往非常关注与自己利益相关的信息，他们根据这些信息 做出投资决策买进或卖出手中股票，高质量的信息是投资者作出正确决 策的保证。因此，在获得上市公司变更会计师事务所的信息后，投资者应该 结合上市公司相关信息，分析上市公司变更会计师事务所是否存在潜在的不 正当要求，对变更事件背后的真实目的和意图进行判断，考虑这种变更对自 己的利益会产生怎样的影响，最后根据这些分析做出投资决策而进一步影响 股价的变动，形成相应的市场反应。 我国上市公司变更会计师事务所的市场反应研究 随着我国证券市场的发展，近年来上市公司变更主审会计师事务所的现 象日益普遍，据统计，沪深两市发生会计师事务所变更的a 股上市公司由1 9 9 8 年的8 9 家发展到2 0 0 7 年的1 4 5 家( 见表1 1 ) ，上市公司管理当局通过变更 会计师事务所来粉饰财务报表，从而误导投资者的恶性案例也日益增多。我 国投资者对上市公司变更会计师事务所这一事件的反应如何? 他们是否能够 洞悉隐藏在变更事件背后的动机，作出了适当的决策? 这些问题引起笔者的 研究兴趣。因此，本文以2 0 0 7 年变更会计师事务所的a 股上市公司为样本， 研究我国上市公司变更会计师事务所的影响因素以及相应的市场反应，以期 能够帮助投资者看穿上市公司变更会计师事务所行为背后的动机，通过会计 师事务所变更事件获取进一步的信息以减低自身的信息不对称劣势，为投资 者在决策过程中降低一些市场风险；同时也希望能够找到一些规律和有用的 数据，为监管部门采取相应的措施提供一定的帮助，增进对审计市场服务的 认识，规范证券市场运作，确保投资者获得决策所需的高质量财务信息。 表1 11 9 9 8 年2 0 0 7 年变更会计师事务所的a 股上市公司数量统计表 变更会计师事务所变更年度a 股上 变更年度变更比例 的a 股上市公司数市公司总数 1 9 9 8 年 8 97 1 9 1 2 3 8 1 9 9 9 年 5 48 2 5 6 5 5 2 0 0 0 芷 9 09 2 3 9 7 5 2 0 0 1 在 2 4 21 0 6 0 2 2 8 3 2 0 0 2 钲 1 0 01 1 3 6 8 8 0 2 0 0 3 笠 8 71 1 9 9 7 2 6 2 0 0 4 焦 9 61 2 6 3 7 6 0 2 0 0 5 盔 1 3 21 3 5 2 9 7 6 2 0 0 6 笠 1 4 21 3 5 1 1 0 4 4 2 0 0 7 年 1 4 51 4 1 0 1 0 2 8 注1 ：本表统计的上市公司数不仅包括仅发行a 股的上市公司，也包括同时发行a 股、b 股的上 市公司，但不包括仅发行b 股的上市公司： 注2 ：本表统计的会计师事务所变更不包括会计师事务所发生变更名称，和其他会计师事务所合并 或成立新的会计师事务所或被兼并等对上市公司而言实质上未变更会计师事务所的情况； 注3 ：变更年度是指这样一个年度，执行上市公司该年度财务报告审计工作的会计师事务所不是执 行该公司上一年度财务报告审计工作的会计师事务所。本文在后面的论述中所提到的变更年度均使用 此定义。 注4 ：变更年度a 股上市公司的总数等于截至上一年度的1 2 月3 1 日上市公司的实际数，因为变 更年度的新上市公司不存在变更会计师事务所的情况。t 注5 ：数据来源于谁审计中国证券市场一审计市场分析( 1 9 9 7 - 2 0 0 0 ) 和国泰安研究中心 w w w g t a r s c e o m 耿建新，杨鹤我国上市公司变更会计师事务所情况的分析2 0 0 l ，会计研究4 2 1 绪论 1 2 基本概念界定 1 2 1 会计师事务所变更的涵义 众多关于审计师2 自主选择理论认为，审计师选择取决于被审计客户的自 身特点、审计师特征以及审计环境。审计师与审计客户之间关系的维护客观 上是基于客户需求与审计师提供服务的最低成本契约( m i n i m u mc o s tm a t c h ) 。 因此，当客户或者审计师任何一方的特征发生了重大改变而另一方却无法或 不愿适应这种变化时，审计师与审计客户之间的关系就可能破裂，审计师变 更便随之发生。， 会计师事务所变更，涉及前后任注册会计师。根据中国注册会计师审 计准则第1 1 5 2 号前后任注册会计师沟通中的定义，前任注册会计师， 是指代表会计师事务所对最近期间财务报表出具了审计报告或接受委托但未 完成审计工作，已经或可能与委托人解除业务约定的注册会计师。后任注册 会计师，是指代表会计师事务所正在考虑接受委托，接替前任注册会计师执 行财务报表审计业务的注册会计师。 由于研究者无法获取正在考虑接受委托的会计师事务所的信息，因此在 研究时往往只考虑正式接受委托执行财务报表审计工作的会计师事务所。当 执行上市公司该年度的财务报告审计工作的会计师事务所不是执行该公司上 一年度财务报告审计的会计师事务所时，就可以判断为会计师事务所发生了 变更。譬如某上市公司2 0 0 7 年年度财务报告审计工作由会计师事务所b 执行， 而该上市公司的2 0 0 6 年年度财务报告审计工作由会计师事务所a 执行，就可 以判断该上市公司发生了会计师事务所变更，2 0 0 7 年为变更年度，而2 0 0 6 年为变更前年度；会计师事务所a 为前任会计师事务所，会计师事务所b 为 后任会计师事务所。 2 审计师( a u d i t o r ) 即注册会计师，在我国注册会计师不能以个人名义承接审计业务，因此本文所提到 的“注册会计师”是指注册会计师个人所在的会计师事务所。本文中审计师、注册会计师和会计师事务所 本质上没有区别，引用中尊重原文，未作改动。 3 李爽、吴溪：审计师变更研究：中国证券市场的初步证据，中国财政经济出版社，2 0 0 2 年版 3 我国上市公司变更会计师事务所的市场反应研究 1 2 2 会计师事务所变更的类型 按照上市公司与前任会计师事务所契约关系终止的发起方不同，可以将 会计师事务所变更分为三类： 第一类，上市公司发起的会计师事务所变更即解聘 “中国证券监督管理委员会关于上市公司聘用、更换会计师事务所( 审 计事务所) 有关问题的通知”中提到，公司聘用会计师事务所( 审计事务所) 应当由公司股东大会决定，任何部门和个人都不得擅自指定或强迫公司聘用 其推荐的会计师事务所( 审计事务所) 。即上市公司股东大会具有聘用、更换 会计师事务所的权力，当上市公司认为其聘用的会计师事务所行为特征不符 合自身利益时，可以向会计师事务所提出解聘，从而导致上市公司与会计师 事务所的契约关系终止。该类会计师事务所变更包括当会计师事务所聘期届 满时，上市公司不再续聘的情况。 第二类，会计师事务所发起的会计师事务所变更即辞聘 “中国证券监督管理委员会关于上市公司聘用、更换会计师事务所( 审 计事务所) 有关问题的通知 中亦提到，会计师事务所( 审计事务所) 提出 辞聘的，应当向股东大会说明公司有无不当情况。即当会计师事务所出于降 低审计成本、调整审计客户结构、审计风险等因素的考虑，认为上市公司的 行为特征不符合自身利益时，有权向上市公司提出辞聘，从而导致上市公司 与会计师事务所的契约关系终止。目前我国会计师事务所变更行为中，会计 师事务所辞聘现象鲜有发生，并且受到相关信息披露制度和现状的局限性， 在公开披露信息中获知会计师事务所辞聘事件更是凤毛麟角，多数会计师事 务所的辞聘行为被隐瞒和谎报。 第三类，不可控因素引起的会计师事务所变更即强制性变更 该类变更的发起方即不是上市公司，也不是会计师事务所，而是由于不 可控因素，上市公司和所聘用的会计师事务所不得不终止两者之间的契约关 系。强制性变更可能是前任会计师事务所自身的原因，譬如前任会计师事务 所吸收重组、未通过年检或被吊销证券执业资格等原因导致的变更，也可能 是政府监管部门的干预行为而致。 4 1 绪论 1 3 国外相关研究 1 3 1 国外关于会计师事务所变更动因的研究动向 按照会计师事务所变更发起方的不同，国外对会计师事务所变更动因的 研究主要从以下两个方面进行的4 ： 1 由上市公司发起的会计师事务所变更( 即解聘) 的研究 国外对解聘变更的研究主要从审计意见分歧、财务困境、会计师事务所 级差等方面进行。 ( 1 ) 审计意见分歧 国外对审计意见分歧这一问题的研究，往往集中于审计意见购买动机的 研究，不同研究者得出的研究结论不尽相同，有的甚至大相径庭。 c h o w & r i c e ( 19 8 2 ) 5 ，k r i s h n a n & s t e p h e m ( 1 9 9 6 ) 6 的研究均发现，会计师事 务所变更与变更前最近会计年度的保留审计意见之间存在着显著的相关性。 f r i e d & s c h i f f ( 1 9 8 1 ) 7 、s c h w a r t z & m e n o n ( 1 9 8 5 ) 8 ，j o h n s o n & l y s ( 1 9 9 0 ) 9 的研 究却均未发现会计师事务所变更与审计意见之间存在着显著的相关性。 d e f o n d & s u b r a m a n y a