（区域经济学专业论文）我国商业银行对中小企业的金融支持研究.pdf

我国商业银行对中小企业的金融支持研究 我国商业银行对中小企业的金融支持研究 摘要 中小企业对我国的经济发展具有极其重要的意义，尤其是随着 我国经济体制改革的深化，已经成为我国国民经济中不可或缺的组 成部分。但是当前我国中小企业的自身发展面临着诸多困难，融资 难已成为制约中小企业发展的瓶颈，解决此问题迫在眉睫。作为中 小企业融资的主渠道，我国商业银行在中小企业金融支持的很多方 面都存在较大的差距，很难满足中小企业的资金需求，本文就针对 这一现象，指出我国商业银行必须重视并发展中小企业的信贷业务。 本文首先对国外中小企业获得的金融支持进行分析，通过比较 得出我国中小企业金融支持的借鉴之处；其次对我国商业银行中小 企业金融支持现状进行分析，指出中小企业发展存在着巨大的金融 缺口，商业银行对中小企业“惜贷”问题严重；然后通过实例分析， 理论和实际相结合，找出商业银行中小企业信贷业务难的原因，总 体上包括银行、企业和社会三大方面，其中，信息不对称是银行和 企业之间问题的基本原因；最后，提出强化我国中小企业金融支持 的对策。银行要完善信贷管理，培育良好的信贷文化，建立全面的 风险管理模式，不断地进行金融产品创新；要加强信用制度建设， 完善信用担保体系，使得商业银行和企业合作具有更优越的内、外 部条件，加快实现“双赢”局面。 关键词：商业银行中小企业金融支持 河海大学硕士学位论文 r e s e a r c ho nf i n a n c i a ls u p p o r to fc o m m e r c i a lb a n kt o s m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e a b s t r a c t s m a l l & m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e sh a v ea ni n c r e a s i n g l yi m p o r t a n t r o l e e s p e c i a l l yw i t ht h ef u r t h e rd e e p e n i n go fo u rn a t i o n se c o n o m i c r e f o r m , t h e ya l ep l a y i n gam o r ei m p o r t a n tp a r ti nt h en a t i o n a le c o n o m y , a n dt h e ya r eb e c o m i n gn e c e s s a r yp a r to fo u rn a t i o n a le c o n o m y b u tn o w t h e r ea l eal o to fd i f f i c u l t i e sf o rs m a l l & m e d i u ms i z e de n t e r p r i s e d e v e l o p m e n t ，i ti s t h em a i nf o c u sf o rp e o p l et h a th o wt os o l v et h e p r o b l e mo fs m a l l & m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s ef i n a n c i n g i no r d e rt o p r o m o t et h ep r o s p e r i t yo fn a t i o n a le c o n o m y i ti sv e r yu r g e n tt os o l v e t h i sp r o b l e m a st h em a i nc h a n n e lf o rs m a l l & m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e f i n a n c i n g ，c o m m e r c i a lb a n k sh a v en o tah i 【g hv a l u eu p o nt h ef i n a n c i a l r e q u i r e m e n t s o fs m a l l & m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s ei nc h i n a t h e c o m m e r c i a lb a n k sc o n t r o ll o a nr i s k so fs m a l l & m e d i u ms i z e de n t e r p r i s e w i t ho l dt r a d i t i o n a lm e t h o d s t h e s em e t h o d sd o n ts u i tt h es m a l l & m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e t h i sa r t i c l ew i l ls h o wt h a tc o m m e r c i a lb a n k s s h o u l dp a yt h em o s ta t t e n t i o nt os m a l l & m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s c r e d i t f i r s t l y , t h i sp a p e ri n t r o d u c e sf o r e i g nf i n a n c i a ls u p p o r tt os m a l l & m e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s ，a n dg e t sg o o dm e t h o df o ru s s e c o n d l y , a n a l y z et h ec o n d i t i o no fo u rs m a l l & m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e sf i n a n c i n g s u p p o r t t h e nt h r o u g ht r u ee x a m p l e ，g e tt h er e a s o n l a s t l y , t h ep a p e r g e t s t h em e t h o dt oe n h a n c et h ef i n a n c i a l s u p p o r t t os m a l l & m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s c o m m e r c i a lb a n k ss h o u l di m p r o v ec r e d i t m a n a g e m e n t ，f o s t e rb e t t e rc r e d i tc u l t u r et or e c e i v et h eb e s tc o n d i t i o n k e yw o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k s m a l l & m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e f i n a n c i a ls u p p o r t 学位论文独创性声明： 本人所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研 究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其 他人已经发表或撰写过的研究成果。与我一同工作的同事对本研究所做的任何 贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。如不实，本人负全部责任。 论文作者( 签名) ： 孔阪 土卵万年月f d 日 学位论文使用授权说明 河海大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆、中国学术期刊( 光盘 版) 电子杂志社有权保留本人所送交学位论文的复印件或电子文档，可以采用 影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容 相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅。论文全部或部 分内容的公布( 包括刊登) 授权河海大学研究生院办理。 论文作者( 签名) ： 塾盗孚年) 月f 。日 我国商业银行对中小企业的金融支持研究 1 1 研究背景和意义 第一章绪论 改革开放以来，我国中小企业有了较快发展，成为了经济改革中最活跃的 力量，逐渐从最初国民经济的“有益补充”提升到。不可或缺”的组成部分， 在发展产业、吸纳就业、增强城市服务功能和综合竞争力，以及完善社会主义 市场经济体制、促进产业结构调整、推动经济发展、稳定一国社会治安，提高 国民生活水平和政治的稳定，都具有非常重要的作用，甚至是不可替代的作用。 国家中小企业发展基金管理方法和中小企业信用担保管理方法等有关 促进中小企业发展的政策性规定给中小企业注入了活力，使之能更好地发展。 近年来，我国政府及金融监管部门先后出台系列旨在推动中小企业发展的法律 法规及政策措施，如颁布的中小企业促进法、银监会发布的银行开展小企 业贷款指导意见和商业银行中小企业授信工作尽职指引( 试行) 等，无 不体现了政府对中小企业的鼓励和支持。但现在的市场条件发生了变化，中小 企业面临着二次创业。融资已经成为中小企业生产经营的重要部分。 由于我国资本融通环境并不理想，专门服务于中小企业的资本交易系统尚 未建立，向金融机构贷款便成为解决中小企业融资困难的主要渠道。商业银行 作为我国银行业的重要组成部分，是我国金融机构的重要力量。金融机构向中 小企业提供金融支持具有极大的战略意义。对中小企业，一定程度上缓解了其 资金缺口危机，使得一些有潜力的中小企业可以继续发展；对银行来说，发展 中小企业的金融贷款业务同样也有利于商业银行自身的发展，一方面选择一批 有效益、技术含量高的中小企业作为稳步发展的客户群，是加大信贷调整力度、 分散和防范金融风险的战略性选择：另一方面可以拓展商业银行的市场空间， 培育新的利润增长点。 间接融资渠道中，银行贷款占据主要地位，据我国中小企业融资担保情况 调查，有8 3 以上的中小企业的融资贷款需求没有得到满足，其中1 6 2 7 的 中小企业认为融资容易，有6 0 4 7 的中小企业认为融资较难，有2 3 2 6 的中 小企业认为融资很难。信贷活动“两极分化”越来越明显。产品有销路，资信 质量高的优质中小企业成为金融机构争夺的对象，而有一些有发展潜力但目前 河海大学硕士学位论文 状况不十分好的中小企业，往往受到冷落。一个地区的国有企业或国家控股公 司，往往可以获得金融支持或从资本市场筹资，而中小企业中一些劳动密集型 的传统企业，符合国家产业政策的特色产业，技术创新企业和新产品开发企业， 要依靠中小企业专项发展基金的资助满足它们的融资需要，这是远远不够的。 可见，贷款难的问题却已经成为制约中小企业发展的瓶颈。造成这种情况的主 要原因一是企业方面。一是可抵押物少，抵押物折扣率高，而且资产评估手续 繁琐，成本较高；二是担保难，一般的中小企业都很难找到合适的担保人，即 使找到了也被认为是有名无实。第二是银行方面。一是商业银行内部多层的组 织结构和信贷管理机制增加了中小企业贷款成本，中小企业难以承受；二是对 中小企业金融贷款条件苛刻；三是银行制定政策和提供产品服务往往以大型企 业为标准，金融产品单一，不适合中小企业，对其支持力度大大减弱。 实践证明，银行等金融机构向中小企业提供良好的信贷支持，会成为中小 企业起飞的强大动力，中小企业蓬勃发展反过来又会促进银行等金融机构的业 务发展。随着w t o 的加入，当前我国金融业已全面对外开放，面对外国较完 善的金融体系，我国金融业面临着巨大的挑战，中小企业的发展对我国的金融 业也有着不可忽视的影响。在这个大背景下，本着理论和现实相结合的原则， 本文选择此题目，旨在从金融支持入手解决中小企业的融资问题，试图开拓出 更广泛的融资渠道，构建我国中小企业的金融支持体系，更好地解决中小企业 融资瓶颈问题，进而使中小企业取得更好的发展。中小企业发展了，反过来也 能够促进我国金融业的发展，增强其竞争力。 1 2 国内外研究综述 1 2 1 国外的研究 ( 1 ) 理论研究 第一、。麦克米伦”缺口 2 0 世纪3 0 年代，世界经济危机大爆发，英国政府为制定摆脱危机的措施， 指派以麦克米伦爵士为首的“金融产业委员会”调查英国金融业和工商业，此 委员会向英国政府提交了著名的麦克米伦报告，此报告揭示了英国金融制度 虽然明确规定了中小企业进行长期融资时必须有担保，但是仍存在着融资困难， 2 我国商业银行对中小企业的金融支持研究 建议政府采取措施拯救危机。由此，“麦克米伦缺口”诞生了，即指金融制度中 存在的对中小企业融资壁垒的现象【1 】“麦克米伦缺欠”理论就是帮助人们更好 地了解和解决融资壁垒对中小企业融资影响的理论。金融缺口”可以用“资本 缺口”、“融资缺口”双缺口来确定中小企业融资的困难，近几十年来风险投资 的发展大大地减少了资本缺口，但资本缺口依然是中小企业、理论界和各国政 策制定者关注的主要问题。融资缺口在金融制度上实际是一种市场失灵，“融资 缺口”形成的核心原因就是在金融制度中，市场的力量无法促使资金配置到中 小企业。无论是直接融资还是间接融资，中小企业融资都存在壁垒。而处于垄 断地位的大银行，与中小企业之间有更多的信息不对称，更会加大融资缺口。 用图形表示如下： r q 1q oq 2o 图1 - 1 中小企业金融缺口 图1 - 1 中横轴表示资金量，纵轴表示利率，d 代表中小企业资金需求，s 代表金融机构资金供给，利率为r 0 时，需求市场和供给市场达到均衡状态，即 完全信息情况下，市场竞争和资源可以自由地流动，实现帕累托最优资源配置 效应。而事实上，完全信息只是假设，供求双方不可能达到完美均衡，需求往 往大于供给，图中q 2 与q 1 的差即表示中小企业金融缺口。 。麦克米伦缺欠”的实质就是存在于金融制度中市场失灵。由于融资壁垒 的存在使得资金的供给者没有将资金有效配置到资金需求者( 中小企业) 的手 上，供需发生背离，无法达到帕累托最优配置，而是处于帕累托改进状态。具 3 河海大学硕士学位论文 体分析则是在市场经济条件下，商业银行等金融机构作为经济主体追求的是自 身利益的最大化，而中小企业规模小，资金少，不动产抵押财产数量少、质量 低，担保能力弱；财务及管理制度不健全，知名度低，社会信用评级较低，这 些导致银行无法充分掌握有关中小企业的各方面信息，两者之间存在着严重的 信息不对称，容易引起逆向选择和道德风险。而且中小企业资金需求有其独特 之处，贷款金额小、次数多，手续繁琐，成本较高，对银行来说，风险大，利 润少，因此极不情愿与中小企业发生业务关系。中小企业也就难以从商业银行 等金融机构获得足够的资金。 国外的经验表明银行和其他金融机构的贷款是中小企业最大和最主要的外 源性债务融资渠道。b e r d c r 和u d e l l 发现，在美国，金融机构的贷款占中小企 业全部股本和债务额的2 6 6 6 ，占全部债务额的5 3 。在英国，虽然银行贷 款占中小企业外源性债务比重从1 9 8 5 1 9 9 0 年的6 0 减少为1 9 9 5 1 9 9 7 年的 4 8 ，银行仍是中小企业主要的资金来源渠道。 第二、信息不对称理论 斯蒂格利茨等人运用信息经济学的方法提出了信息不对称理论。信息不对 称是指信息在交易双方之间的分布是不对称的，尽管交易双方对于各自在信息 占有方面的相对地位是清楚的，但一方拥有相关消息，而另一方却不知道，从 而对获得信息少的一方造成不利的影响 2 1 。这种占有信息的不对称状况导致在 交易完成前后分别发生逆向选择和道德风险。 逆向选择主要发生在交易之前。市场信息通常是不完全的，在资金借贷市 场上，贷款申请的中小企业比商业银行等金融机构更清楚自己信贷项目成功的 概率和自己偿还贷款的可能性，所以其在申请贷款时，提供更多的利好信息， 隐瞒不利的信息，以达到银行准发放予贷款的条件。银行方面，当然是知道这 一情况，但又无法获得全部真实可靠的信息，为了平衡这一信贷风险可能给银 行造成的损失，只能提高贷款利率，这样一来，使本来信贷风险较小的中小企 业由于其贷款成本升高而放弃贷款申请，转而谋求其他出路，或者放弃本该计 划投资的低风险项目，一些经营稳健的中小企业也会随着利率的升高逐渐退出 借贷市场，而那些冒高风险投资项目的中小企业则十分希望得到所申请的贷款， 尽管高利率也不在乎，因为他们知道自己极可能不偿还贷款或根本就没打算偿 4 我国商业银行对中小企业的金融支持研究 还贷款。受这种观念的影响，使得银行贷款一旦发放出去，就有可能形成不良 资产，提高不良贷款率，因此商业银行等金融机构很可能少放贷款，甚至不发 放贷款，这就形成了逆向选择。逆向选择信贷资源得不到有效配置。 道德风险则是指发生在交易完成后的风险，其与逆向选择是相辅相成的。 由于逆向选择的存在，商业银行等金融机构放贷给中小企业之后，不知道借款 者将要从事什么活动，很有可能从事其不期望进行的一些活动，因为中小企业 获得一笔贷款之后，很有可能受高利润的吸引，放弃原来在贷款合同中承诺的 资金用途，转而进行直接消费，或者从事高风险、高收入的投机项目，这些活 动的成功率较低，很可能使投入资金无法回笼，导致贷款难以归还，既降低了 中小企业的还贷能力，又影响了商业银行等金融机构的预期收益。因此，道德 风险和逆向选择同样降低了商业银行等金融机构的贷款意愿，阻碍了中小企业 贷款需求的满足。 第三、金融抑制理论 金融抑制是分析发展中国家抑制市场和不恰当的金融管理政策对经济成长 和经济发展如何产生阻滞作用的理论，是2 0 世纪7 0 年代初，由以爱德华肖 和罗纳德麦金农为代表的经济学家提出来的【3 1 。他们认为金融变量与金融制 度对经济发展的作用关键取决于政府的政策和制度选择，于是以发展中国家为 样本进行分析研究，提出了金融抑制论和金融深化论。在很多发展中国家，普 遍存在着错误地选择金融政策的现象，主要表现为政府当局通过人为地控制利 率或汇率等手段来对金融活动进行强制性干预。发展中国家资金本就不充裕， 加上政府硬性地规定了存贷利率的最高限，而此最高限又在市场利率之下，实 际利率为负数，从而使借款者形成强烈的借款需求，致使资金需求严重大于供 给，这样自然就产生了商业银行等金融机构以“配给”方式授信和资金投机等 现象，他们常把可贷资金分配给自己熟悉的和政府偏好的大型企业，而那些有 强烈的资金需求的中小企业却无法得到资金，尤其是新办的、风险较高的中小 企业根本无法提出贷款申请。下面用图形来简单说明金融抑制对中小企业融资 的影响。 5 河海大学硕士学位论文 r 0 s i ， i ，l oi o l 白1 2 图1 - 2 不同条件下银行信贷供求变化模型 图1 - 2 中，横轴i 表示信贷资金，纵轴表示利率，d o 代表被国家扶持的大 型企业的信贷需求曲线，它与纵轴平行，意味着大型企业对利率变动不敏感， 无论利率多少，其需求是不变的，均为硒；d l 代表中小企业的贷款资金需求曲 线，s 代表信息不对称下银行对中小企业的信贷供给曲线，s 贝q 代表完全信息 下的银行对中小企业的信贷供给曲线。由图可以看出，由于利率管制的存在， 银行的贷款利率被定为r l ，小于完全信息下的信贷均衡利率r 0 和不完全信息下 信贷均衡利率r o 。在贷款利率水平r l 下，企业的信贷需求为1 2 ，而商业银行等 金融机构在此利率水平上的实际信贷资金供给仅仅为i l ，既小于完全信息下的 信贷供给i o ，也小于信息不对称下的信贷供给i o ，中小企业面l 临着巨大的信贷 缺口。 在我国，金融管制突出表现就是利率管制。从计划经济到市场经济，尽管 商业银行不断改革，金融体系有了较快的发展，但是金融管制还是一直存在， 这使得中小企业融资更加困难。 第四、融资顺序理论 该理论认为各种融资方式的信息约束条件和向投资者传递的信号是不同 的，由此而产生的融资成本及其对企业市场价值的影响也存在差异，企业的融 资决策是根据成本最小化的原则依次选择不同的融资方式1 4 1 。企业融资的一般 6 我国商业银行对中小企业的金融支持研究 顺序是：首先选择无交易成本的内部融资；若资金不够再选择交易成本较低的 债务融资，而对于信息约束条件最严，并有可能导致企业市场价值被低估的股 权融资被排在末位。近期的实证研究发现，由信息不对称所产生的交易成本对 企业融资决策的影响在很大程度上与企业的规模相关。上述融资选择顺序更多 的适用于信息不透明的中小企业的融资决策。不过，该理论也有一个重大的缺 陷：它仅限于解释在特定的制约条件下企业对增量资金的融资行为，具有短期 性，无法揭示企业成长过程中资本结构的动态变化规律。 第五、金融成长周期理论 韦斯顿和布里格姆根据企业成长阶段融资来源的变化提出了企业金融生命 周期理论嘲。企业金融生命周期被划分为三个阶段：初创期、成熟期和衰退期。 张捷、王霄( 2 0 0 2 ) 研究分析指出金融成长周期的基本规律适合于我国的中小企 业的金融结构变化。构成中小企业融资壁垒的主要是规模歧视。早期的金融生 命周期模型较少考虑企业信息等隐性特征的影响。在后期的研究中，信息问题 作为解释企业融资来源变化的一个重要因素而被纳入解释变量之中。伴随着企 业成长周期而发生的信息约束条件、企业规模和资金需求等变化，是影响企业 融资结构变化的基本因素。 金融成长周期理论表明，越是处于早期成长阶段的企业，外源融资的约束 越紧，融资渠道也越窄。因此，企业要顺利发展，就需要有一个来源多样化的 金融体系来满足其不同阶段的融资需要。 第六，关系型贷款理论 美国学者伯格( b e r g e r ) 、布特( b o o t ) 等人从私人信息的角度出发来对关系型 融资下定义【翻。在他们的定义中，关系型融资被称为关系型银行业务，是由金 融中介提供的金融服务。他们认为关系型融资的存在需要满足三个条件：( 1 ) 中介机构获得私人信息，而不是唾手可得的公众信息；( 2 ) 信息通过与借款人 长期的、多样的交往来搜集，通常是通过提供多样的财务服务：( 3 ) 获得信息 后保密，使其仍然是私人的。私人信息只有中介机构和顾客才能具有，当银行 提供多样的服务，进行多样的交往时才能获得这一信息。相反，保持距离型的 银行业务集中在一个顾客的单次交易，或与多个顾客的相同交易。 日本学者青木昌彦( a o k i ) 和美国学者丁克( d i n e ) 从预期的角度提出关系型 ， 河海大学硕士学位论文 融资的概念。他们指出：关系型融资是这样一种融资形式，出资者在一系列事 先未明确的情况下，为了将来不断获得租金而增加融资。在此定义中实际上隐 含着出资者的对将来获取租金的“预期”，体现了融资关系在出资者与融资者之 间的一种博弈关系，这与前面给出的只定义出资者对融资者单方面的行为有所 区别。 第七、银行业的规模经济论 银行业由于自身的特点，与其他行业相比有着更为明显的规模经济优势。 这些特点主要包括：( 1 ) 银行以货币资金为经营对象，因此商业银行提供的产 品或服务具有同质性的特点，这为单个银行规模的迅速扩张提供了可能。( 2 ) 存款准备金制度使商业银行经营具有独特的存款派生效应。单个银行规模越大， 覆盖面越广，由原始存款派生出来的衍生存款留在该银行系统的可能性越大， 就越有可能产生最大限度的派生存款，显示规模经济效应。( 3 ) 银行业很少涉 及生产成本，规模经济就更加明显。( 4 ) 银行规模越大，向社会提供的服务范 围就越广，分散和抵御风险能力越强，安全性越有保障。而且由于大银行具有 重大的社会影响，受政府保护的程度高，即“大而不倒”，因此银行本身有不断 扩大规模的冲动 关于这种信息优势，b 缸e i j c c l 7 l 等人提出了两种假说。一种是“长期互动” 假说( l o n g t e r m i n t e r a c t i o n h y p o t h e s i s ) 。这种假说认为，中小商业银行多为地 方性金融机构，为地方中小企业供专业化服务。通过长期的合作关系，中小商 业银行对地方中小企业经营情况的了解程度渐提高，有助于解决信息不对称问 题。另一种为“共同监督”假说( p e e rm o n i t o r i n gh y p o t h e s i s ) 。该假说认为， 即使中小商业银行不能真正了解地方中小企业的经营情况，从而不对中小企业 实施有效的监督。但为了大家的利益，合作组织中的中小企业之间会实施自我 督。一般说来，这种监督要比金融机构的监督更加有效。 ( 2 ) 实际运作 为了扶持在竞争中处于劣势的中小企业，各国都从自身实际出发，采取了 不同的措施。建立以政府为主导的中小企业信用担保机构，在市场经济国家已 经有近百年的历史，目前世界上有5 0 多个国家和地区建立了此类中小企业信用 担保机构，并且在扶持中小企业的发展、技术创新以及保持经济的健康持续发 我国商业银行对中小企业的金融支持研究 展和增加就业等诸多方面取得巨大成效。在美国，一般采用政府小企业管理局 担保，银行放贷；非银行金融机构协商提供贷款；极小部分的政府拨款等方式 解决中小企业融资难题。在英国，基本上是由政府担保贷款与合作经济组织的 风险投资机构投资两大渠道解决，其中政府担保贷款比例已由八十年代的8 0 ， 下降到7 0 ，佣金也由2 ，提高到了5 。而风险投资机构则发展较快，目前全 国已达1 0 0 多家。在法国，政府对有融资困难的企业进行重点资助，仅1 9 9 0 年 度用在此方面的支出就达4 4 亿法郎，此外，还有为企业发展设立的共同风险 投资基金、职工基金、保障基金。1 9 8 2 年还专门成立了为新企业、企业转化、 出口贸易等提供贷款担保的风险资本保障公司。在日本，政府对中小企业 发展支持的力度相对较大，政府出资成立了中小企业金融公库、国民金融公库、 环境卫生金融公库，造些机构以比民间金融机构更为有利的条件，向中小企业 发放大量的贷款。在新加坡，由政府生产力与标准局出面，从融资、降低生产 成本，发展业务市场、提高技能、改善管理应变能力五个方面加强对中小企业 的支持，其中政府承担了对中小企业中长期贷款与短期贷款的7 0 与5 0 。在 台湾，近2 0 年来已建立起以中小企业银行、中小企业发展基金为主，辅之以其 它金融机构组成的中小企业融资系统、颁布了中小企业融资法规、建立了以中 小企业信用保证基金制度为主要内容的融资保证系统。为了使融资能够顺利开 展，还建立了融资辅导系统。 在多方面疏通中小企业间接融资渠道的同时，各国也在努力开辟中小企业 的直接融资渠道。许多国家和地区纷纷在主板市场之外或附属或独立地设置专 供中小型企业融资的二板市场。如美国的n a s d a q 小盘股市场，欧洲的 e a s d a q 市场，英国的a i m 市场，欧洲新市场( e u r ov m ) ，日本的场外 交易所( r c ) ，吉隆坡证交所第二交易部( k l s e ) ，韩国的k a s d a q 市场， 新加坡第二板市场( s e s d a q ) ，台湾场外证券市场( r o s e ) 等。美国在1 9 9 0 - 1 9 9 7 年间，n a s d a q 在一级市场上共筹资1 0 0 0 亿美元，为美国的中小企业注入了 近7 5 0 亿美元，是美国私人风险投资总额的2 倍以上。另外，欧洲新市场主要 针对致力于新产品开发、具有特别潜力高成长性的公司以及在进入快速成长的 扩展型公司。 9 河海大学硕士学位论文 1 2 2 国内的研究 近年来随着我国经济的发展，中小企业在促进经济增长和增加就业等方面 越来越凸显其重要性，人们对中小企业的发展问题也日益关注。普遍认为，“融 资难”已成为制约我国中小企业发展的“瓶颈”之一。可以说，缓解中小企业 融资难的问题，加大金融对中小企业发展的支持力度已经成为当前金融理论界 的热点问题。关于中小企业融资难的原因，事实上，除了一些与国外中小企业 发展中类似的共性因素外，我国中小企业融资难还有着较为复杂的历史和现实 因素，国内许多学者对其进行了大量的研究。 林毅夫、李永军( 2 0 0 1 ) 从银行结构的角度，认为我国银行组织结构存在 明显的缺陷，大银行占据了太多的金融资源和太大的市场份额，解决中小企业 贷款难的问题应大力发展中小银行。由于中小企业与大企业在经营透明度和抵 押条件上的差别以及单位贷款成本随着贷款规模的上升而下降等原因，大型金 融机构更愿意为大型企业提供融资服务，大型金融机构天生不适合为中小企业 服务。与大型金融机构相比，中小金融机构比较愿意为中小企业提供融资服务， 主要因为中小金融机构拥有信息方面的优势：其一是“长期互动”假说，中小 金融机构和中小企业一般为地方性的，通过长期的互动合作有助于解决它们之 间的信息不对称问题；其二是“共同监督”假说，对于合作组织中的中小企业 即便没有中小金融机构的监督，它们之间为了共同的利益也会实施自我监督， 这种监督比金融机构的监督更有效因此解决我国中小企业融资困难，唯一的 方法是大力发展地方性的中小金融机构，必须为中小金融机构的发展建立一个 完善的法规和监管体系。 张捷( 2 0 0 3 ) 通过银行组织结构与中小企业的关系型贷款特点来说明中小 银行对中小企业融资的特殊意义。中小企业内部的各种非公开信息( 软信息) 难以用书面报表的形式进行统计，很难在组织结构复杂的大银行内部传递，并 且会在银行内产生代理问题：小银行科层结构简单，代理链条短，代理成本也 就相应的低。大银行复杂的科层制结构有利于生产客户的硬信息，在发放市场 交易型贷款上具有优势；小银行简单的组织结构有利于获取客户的软信息，更 有剃于发放建立在软信息基础上的中小企业关系型贷款。关系型贷款之所以成 为中小企业贷款的主要形式，是因为靠长期关系积累的软信息在很大程度上可 1 0 我国商业银行对中小企业的金融支持研究 以弥补中小企业难以提供高质量硬信息的缺陷。因此我国应大力发展中小企业 和中小银行的关系型贷款。 李良瑞( 2 0 0 4 ) 认为，银行应建立适合中小企业的资信评估体系，加强对 中小企业贷款的监督，完善监督体系。一方面，应建立中小企业的信息数据库， 完善中小企业的资信评级制度；另一方面，要加强贷前、贷中、贷后的监管。 辛树人、向珂( 2 0 0 4 ) 认为，一般来说，中小企业由于在获取金融机构信 贷时难以提供充足、有效的抵押和担保，按照信贷配给论，金融机构尤其是大 型的金融机构将倾向于给那些能提供充足抵押的企业或项目放贷。 李志赞( 2 0 0 2 ) 认为，就我国现实因素而言，从信贷需求角度来看，中小 企业对资金的需求具有时间性很强的特点，现行的银行信贷程序使得它们难以 及时获得资金，而抵押贷款的程序繁琐、评估费用高，加大了企业的融资成本。 此外，张亚兰( 2 0 0 4 ) 认为，中小企业经营透明度低、缺乏规范的会计制 度，加剧了银行信贷所面临的信息不对称问题。 1 3 论文研究内容 本文共6 章。 第一章绪论。主要介绍研究的背景和意义、国内外研究综述、研究内容以 及研究方法和创新点。 第二章是中小企业金融支持的国际比较研究。选取美国、日本、德国三个 国家，对其中小企业金融支持现况进行分析，得出其对我国的借鉴作用 第三章是商业银行对中小企业金融支持现状分析。主要介绍了中小企业的 界定、中小企业的对金融需求的环境分析、商业银行对中小企业金融支持的现 状及商业银行对中小企业金融支持的模式 第四章是商业银行对中小企业信贷支持的实例分析。首先对商业银行中小 企业信贷支持的影响因素进行分析；其次对某国有商业银行中小企业信贷支持 进行实证分析，进而找出商业银行中小企业信贷业务难题的原因。 第五章则是针对第三章和第四章的分析结果。从七个方面给出强化我国中 小企业金融支持的对策。 第六章是结论。 河海大学硕士学位论文 1 4 论文研究方法和创新点 本文的研究是在多种研究方法相结合的基础上完成的。 运用比较分析法。对美国、日本以及德国的中小企业的金融支持模式的比 较分析。 采用规范与实证分析相结合的研究方法。通过此方法对我国国有商业银行 中小企业信贷支持及影响因素进行了详细分析，得出症结所在。一 采用定性分析与定量分析相结合的研究方法，从而为论文的研究结果提供 支持性。 创新点：通过对美国、日本以及德国的中小企业的金融支持模式的比较分 析，得出我国中小企业金融支持的借鉴之处；通过对我国国有商业银行中小企 业信贷支持的影响因素进行详细分析，得出症结所在。 我国商业银行对中小企业的金融支持研究 第二章中小企业金融支持的国际比较研究 2 1 美国的中小企业金融支持 在美国，中小企业不仅成为了很多新增就业岗位的源泉，而且还是技术创 新方面最活跃的主体，据统计，美国目前共有中小企业2 1 4 0 多万家，占企业总 数的9 9 ，中小企业就业人数占总就业人数的6 0 ，产值占国内生产总值的 4 0 1 0 l 。美国政府和各界人士都十分关注中小企业的成长和发展，为了保护中 小企业的利益，美国充分发挥政府的组织和领导作用，通过立法，设置专门的 政府机构、各种各样的组织，以及风险投资基金等解决中小企业问题，大致有 以下几类： 一是建立健全的法律法规体系。通过法律确定中小企业的特殊地位，是政 府对中小企业最有力的支持。美国制定了t e e 小企业融资法案、机会均等法、 t e e 小企业投资经济政策法、中小企业资本形成法和中小企业投资鼓励 法等，为中小企业融资提供了法律依据；美国还制定了一些涉及为中小企业 提供资金扶持的法律法规，如( 1 9 7 4 年联邦采购政策法和1 9 7 8 年的( 5 0 7 号 公法，增加了中小企业承包或转包政府合同的机会。1 9 8 2 年通过了中小企 业技术创新研究法，鼓励中小企业进行创新研究。 二是设立政府机构。美国国会于1 9 5 3 年通过了小企业法案，以规范联 邦政府与中小企业之间的关系，并依据此法案，成立了美国联邦小企业管理局 s b a ( s m a l l b u s i n e s s a d m i n i s t r a t i o n s ) ，s b a 主要是为由于信息不对称和不透明难 以融资的中小企业服务，主要职能是( 1 ) 向中小企业提供贷款。其贷款形式主 要有三种：直接贷款。s b a 可以给予部分技术创新能力较强的中小企业贷款， 额度控制在1 5 万美元以内，主要融资形式是低息贷款；协调贷款。s b a 根据 法律法规，可以直接参与中小企业的融资或与地方开发公司和金融机构联合向 1 中小企业提供贷款；担保贷款。即由s b a 提供9 0 担保，银行给予全额贷款， 如果企业贷款逾期不还，责由s b a 支付占贷款总额一定比例的款项。( 2 ) 向中 小企业提供技术和管理支援。s b a 可以在社区设立小型机构，专门为小企业提 供技术、管理信息以及免费培训、咨询等公共服务，帮助创办和经营小企业。 ( 3 ) 向有关的联邦机构提出建议，与联邦政府机构签订采购合同，将之转包给 河海大学硕士学位论文 中小企业，并向联邦政府采购部门证明中小企业承担某一政府采购合同的能力 与信用，确保把一个公正的原材料份额分配给中小企业，并与联邦政府采购部 门密切合作以充分利用中小企业的生产能力。 三是优质运作金融机构。据统计，大约有8 0 的美国中小企业融资使用的 是信用形式，而商业银行则是最大的信用提供者，由于金融风险的固有性，2 0 世纪年代后大批银行被兼并与收购，银行不断集中，中小银行不断减少，大 银行在信用等级标准方面也提高了“门槛”，从而给中小企业金融支持带来了一 定难度，但是大银行遵循政府制定的方针、政策，不但没有放弃为中小企业服 务，而且专门空出3 5 的市场份额，为中小企业融资做出了实质性贡献，针对 信用等级标准的提高，政府制定了特许各级财政为中小企业贷款提供担保的政 策，不仅能使中小企业获得贷款，而且降低了银行贷款给中小企业的风险，使 银行和企业“双赢”，促进了国家经济的发展。( 美洲银行、美国银行、富国银 行一直都是发放贷款) 。 杜区银行是美国银行体系中比较活跃的商业性银行机构，截至2 0 0 6 年，美 国的商业银行体系中，共有6 9 9 5 家银行可称作社区银行，占所有参保联邦存款 保险公司的商业银行总数的9 3 5 。社区银行在关系型和信息密集型银行服务 方面发挥着极为重要的作用，中小企业贷款是其主要业务之一，2 0 0 2 年6 月， 美国社区银行提供的小企业工商业贷款占所有银行小企业工商业贷款的3 3 ， 在单笔贷款额低于1 0 万美元的微型企业贷款中，社区银行的占比更是高达 3 6 1 1 ”。 四是积极鼓励非银行金融机构参与。1 9 5 8 年美国国会通过小企业投资法 后成立了中小企业投资公司s b i c ，由s b a 审批和管理，主要向最具有发展潜 力的新兴中小企业提供长期贷款，它可从联邦政府获得很优惠的贷款支持，一 般能得到不超过9 0 0 0 万美元的优惠融资，造就了子i n t e r 、苹果电脑、微软公 司、联邦速递等一系列高新技术公司。目前，美国已有3 6 0 多家中小企业投资 公司，截止2 0 0 2 年，s b i c 提供的股本或债权投资总额达”亿美元，向近2 0 0 0 家不同行业的中小企业完成了4 0 0 0 多笔投资1 1 2 1 。 1 9 7 1 年美国开辟了二板市场n a s d a q ，使中小企业的融资渠道更加多元 化。截至1 9 9 7 年底，在美国所有高科技上市公司中，9 6 的因特网公司、9 2 1 4 我国商业银行对中小企业的金融支持研究 的计算机软件公司、8 2 的计算机制造公司和8 1 的电子通讯和生物技术公司 在n a s d a q 上市【1 2 l 。另外，一些证券公司和信用卡公司抓住了美国中小企业 “信用卡融资”这一特色，在经营业务方面进行了突破，如美林证券公司( n e r r i l l l y n c h c o ) 开通了借记卡、电话银行、网上银行等业务，方便了向中小企业 开展信贷，业务量增长率一路高升，成为银行业主要的竞争对手。同时，美国 的一些信用卡公司，如c a p i l a l o n e a d v a n t ac o r p 也都积极开通直接邮寄，以此 来拓展中小企业市场。 2 2 日本的中小企业金融支持 日本是扶持中小企业力度最强的国家，二战以后，日本政府就针对中小企 业发展制定了一系列政策，号召政府和民间努力支持中小企业发展，以至现今 为止，日本是在扶持中小企业政策、手段方面最完善和中小企业的发展势头最 勇猛的国家之一。 一是健全融资支持法律制度。健全的法律法规能够确立中小企业的法律地 位，保障中小企业的利益。二战以后，日本政府就对政策理念进行不断的调整 和更新，先后推出了3 0 多个有关中小企业的法律法规，构建了较完整的中小企 业融资支持制度体系。首先1 9 4 8 年就设立了支持中小企业的最高行政机关一 中小企业厅；1 9 4 9 年颁布国民金融公库法规定，设立国民金融公库，帮助 中小企业进行小额贷款；1 9 5 3 年颁布中小企业金融公库法规定，设立中小 企业金融公库，向中小企业提供长期低息贷款；1 9 6 3 年颁布中小企业基本法， 被称为日本中小企业的“宪法”。后来又在此基础上陆续制定和修订了中小企 业投资扶持股份公司法、中小企业现代化资金扶持法、i 中小企业技术开发 促进临时措施法等法规，鼓励中小企业进行技术创新，给予融资、保险、税 收等方面的优惠。 二是政府和政策性金融机构。日本政府为支持中小企业的发展，遵循着日 益完善的法律法规，先后通过立法成立了一些专门服务于中小企业的政策性金 融机构。国民金融公库，是由原国民金融公库和环境卫生金融公库合并而成的， 主要是贷款给小规模企业和公民个人，用于经营改善、教育等方面，还可以就 养老提供担保贷款；中小企业金融公库，专门向中小企业提供长期低息贷款， 河海大学硕士学位论文 解决其长期资本不足问题；商工合作社中央金库，由政府和中小企业组合机构 联合创立，是一家半官半民性质的金融机构，主要向中小企业提供设备、周转 等专项贷款，还发行贴现金融债券和利息一次付清的金融债券，扩大了资金来 源，使企业获得更优惠的贷款，到2 0 0 1 年3 月底，这几家公库提供的贷款占中 小企业全部融资的8 9 ；信用保证协会和中小企业信用保险公库，前者主要为 中小企业提供公共信用保证，后者主要职能是对前者进行保险，形成了独具特 色的信用补全制度，保证信用保证协会的顺利运作。这些金融机构在政府的严 格监督和指导下，不吸收存款，专门对中小企业实施放款，具有专业性强、贷 款范围小的独特性。据有关数据统计，截止2 0 0 4 年，共有2 0 9 万家企业使用信 用担保，约占日本中小企业总数量的3 0 ，得到担保的债务金额高达5 0 亿日元， 约占中小企业贷款金额的1 1 ，大约4 0 的中小企业从信贷担保中受益，涉及 金额达3 1 万亿日元i ”j 。 三是民间金融机构。日本政府不仅支持民间服务于大企业的大银行，也积 极鼓励为中小企业融资的民间金融机构。地方银行，它是面向中小企业的商业 银行，主要在总行所在地从居民那里吸收储蓄存款，然后投向中小企业；相互 银行、信用金库，信用合作社，则以会员中小企业和所在地区的中小企业为贷 款对象，这些金融机构实际上是由中小企业和个体劳动者组成的相互共济性金 融机构，合作互助性强，都比较熟知本地区的情况，能根据企业的具体要求， 提供多种服务形式。另外，它们还被允许买卖公债、贴现票据、代理证券投资 以及经营一些特别的金融业务来获得额外的收益，从而使其经营成本较低，更 好地服务中小企业，据统计，民间金融机构对中小企业提供的每笔贷款的平均 额比政府系统机构要多1 5 2 0 倍。 2 3 德国的中小企业金融支持 同日本一样，二战后，德国为了振兴本国经济，大力扶持中小企业的发展， 政府通过宏观管理和立法，在贷款、担保、补贴等方面对专门的金融机构给予 帮助，使之更好地为中小企业服务。 第一、政府和政策性金融机构。德意志银行是支持中小企业的政府机构， 属于政策性银行，主要通过商业银行给企业贷款。德意志银行力图在净资产基 我国商业银行对中小