（工商管理专业论文）基于利率市场化商业银行贷款价格决定因素的研究.pdf

堆卡剁半市场f 匕商q k 钺盯贷款价格决定采n 勺f j | = 冗 原创性声明 本人郑重声1 月：所呈交的学位论义，是本人在导师的 指导下，独立进行研究所取得的成果。除文- f 一已经注明引j j 的内容外，本论文4 i 包龠任何其他个人或集体已经发表或撰 写过的科研成果。对本文的研究在做出重要贡献的个人和集 体，均已在文中以明确力i = 标明。本人完全意识到本声明的 法律责任由本人承担。 、 论文作者签名： i 翌霸 日 期： ! ! ! ) 生：旦 关于学位论文使用授权的声明 本人完全了解贵州大学有关保留、使用学位论文的规定，同 意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子 版，允许论文被查阅和借阅；本人授权贵州大学可以将本学位 论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影 印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论丈。 ( 保密论丈在解密后应遵守此规定) 论文作者签名：( 啐叩签名： 日期：! qq2 主! 旦 堆j 二利；# 市场化商业钺行贷款价i 决定i 太i 索的究 摘要 会融产诮足为客户提供服务，满足客户在资会方而的；睹求，它同一切 其他的产品一样，也有价格，一般以利率、汇率以及 ； 率等形式表现。 但是，随着我国加入w t o 和市场经济体系的建立与深化，利率体制已经越 来越不适应经济市场化和全球经济一体化的客观要求，只钉逐步推进利 率市场化，才能进一步推进我国银行业的商业化改革，促进银行业与国 民经济的良性互动发展。 由于外币贷款比人民币贷款先行一步实行了市场化的利率，贷款定 价自主权的回归引发了各银行之h j 激烈的价格战。这些竞争往往少了一 些理性，多了几分盲目，不由使人担忧起利率市场化条件下本币贷款的 前景。因此，加强对存贷款利率定价的研究，学会根据资产业务的风险 度和客户的贡献度，灵活运用价格策略参与市场竞争，形成自己独特的 目标客户市场，对于商业银行具有极1 e 重要的意义。 商目k 银行的经营是通过对风险的有效管理而创造价值，信贷业务是 以本博利的经营行为，发放贷款就避免不了。风险，但这个风险必须是可 控的，风险与收益相匹配是基本的原则。所以，对客户的风险进行评价 与管理是商业银行十分重要的工作之一。 本文的写作目的就是提示商业银行的从业人员，利率市场化的改革 必然导致传统优质客户贷款利率的下降，商业银行应该调整经营重心， 逐步建立起符合自身特点的目标客户市场，科学合理地确定贷款定价：为 了应对未来市场的激烈竞争，商业银行必须建立适应利率市场化要求的 信贷资会定价与调整机制，根据自己的经营取向和风险承受能力确定融 资对象，从而确保所赚取的收益足以覆盖所承担的风险成本。 作者认为，在贷款定价中，我国商业银行应该逐步建立起“以经济 增加值( e v a ) 等于零时的保本利率为下限，充分考虑客户风险及银一客整 体关系”的贷款定价机制。以此为指导，商业银行贷款定价的基本模式 为： 贷款目标利率= 资金成本率+ 经营成本率+ 税负成本率+ 预期损失率+ 埔f 和j # 市场化商业银行货款价晰决定素的蚓f 究 经济资本回报+ 经济增加值目标收益+ 一竞争性浮动 往论文中对货款定价公式中涉及的各个吲索进行了逐。分析，其中 的风险成本是贷款定价- iz 的关键和难点。风险成本包括颅；9 j | ： i 火用j 非预 期损失。预期损失赴损失的平均值，以准备会形式被计入了贷款价格， 非预期损失是损失对预期损失的偏离，即标准差，它需i b 银行帕资本来 抵御以维持银行的稳健运营。 本文还提：j ；了贷款定价的权变因素一竞争性浮动的概念，即为了避 免贷款价格的脯情熔，增强市场竞争力，商业银行在定价时需要考虑 外部竞争环境、客户综合效益、银行自身结构调整等因素。在外部竞争 环境的分析上文章运用了波特的五种竞争力模型。 关键词：利率市场化，贷款定价 草叶：利半市场化商壮崩f f 贷款价释 决定者的研究 a b s tr a c t t h ef i n a n c i a lp r o d u c ti sp r o v i d e st h es e r v i c ef o rt h ec u s t o m e ra n di ts a t i s f i e st h e c u s t o m e ri nt h ef u n da s p e c td e m a n d i ti ss a m ew i t ha l lo t h e rp r o d u c t s ，a l s o h a st h ep r i c e ， g e n e r a l l yb yf o r mp e r f o r m a n c ea n ds oo ni n t e r e s tr a t e e x c h a n g er a t ea n dt a r i f f b u t ，j o i n e d w t oa n dt h em a r k e te c o n o m ys y s t e me s t a b l i s h m e n ta n dt h ed e e p e n i n ga l o n gw i t ho u r c o u n t r y ，t h ei n t e r e s tr a t es y s t e ma l r e a d ym o r ea n dn m d r ed o e sn o ta d a p tt h ee c o n o m i c a l m a r k e t a b i l i t ya n dt h eg l o b a le c o n o m i ci n t e g r a t i o no b j e c t i v er e q u e s t ，o n l yt h e na d v a n c e s t h ei n t e r e s tr a t em a r k e t a b i l i t yg r a d u a l l y ，c a nf u r t h e ra d v a n c eo u rc o u n t r yb a n k i n gi n d u s t r y t h ec o m m e r c i a l i z a t i o nr e f o r m ，t h ep r o m o t i o nb a n b n gi n d u s t r ya n dt h en a t i o n a le c o n o m y b e n i g ni n t e r a c t i o nd e v e l o p m e n t b e c a u s et h ef o r e i g nc u r r e n c yl o a na d v a n c eo n es t e ph a si m p l e m e n t e dt h e m a r k e t a b i l i t yi n t e r e s tr a t ec o m p a r e d t ot h er m bl o a n t h el o a nf i x e dp r i c er i 曲tt o i n d e p e n d e n c er e t u r nh a si n i t i a t e db e t w e e nv a r i o u sb a n k s t h ei n t e n s ep r i c ew a r t h c s e c o m p e # i i o n sh a so f t c nb e e ns h o r ts o m er a t i o n a l i t i e s ，m a n ys e v e r a lm i n u t eb l i n d n e s s ，b y h a sn o tc a u s e dt h eh u m a nt ow o r r yb e g i n st oa c c r u ei n t e r e s tr a t eu n d e rt h em a r k e t a b i l i t y c o n d i t i o nt h es t a n d a r dc u r r e n c yl o a np r o s p e c t t h e r e f o r e ，s t r e n g t h e n st os a v e st h el o a n i n t e r e s tr a t ef i x e dp r i c et e c h n o l o g yt h er e s e a r c h ，t h ea c a d e m i cs o c i e t yb a s i sa s s e to p e r a t i o n r i s ka n dt h cc u s t o m e rd e g r e eo fc o n t r i b u t i o n ，n i m b l yp a r t i c i p a t e si nt h em a r k e tc o m p e t i t i o n u s i n gt h ep r i c es t r a t e g y ，f o r m so n e s e l fu n i q u eg o a lc u s t o m e rm a r k e t ，h a st h ee x t r e m e l y v i t a ls i g n i f i c a n c er e g a r d i n gt h ec o m m e r c i a lb a n k c o m m e r c i a lb a n k sm a n a g e m e n ti st h r o u i g hc r e a t e st h ev a l u et ot h er i s ke f f e c t i v e m a n a g e m e n t t h ec r e d i to p e r a t i o ni sb yt h i sb o l l e y sm a n a g e m e n tb e h a v i o r ，p r o v i d e dt h e l o a nn o tt ob ea b l et oa v o i dt h er i s k b u tt h i sr i s kh a dt ob ec o n t r o l l a b l e ，t h er i s ka n dt h e i n c o m em a t c h e da r et h cb a s i cp r i n c i p l e s t h e r e f o r e ，c r i t i c so nt h ea p p r a i s a la n dt h e m a n a g e m e n tt ot h ec u s t o m e rr i s ki sac o m m e r c i a lb a n ke x t r e m e l yi m p o r t a n tw o r k t h i sa r t i c l ew r i t i n gg o a li st h ej o b h o l d e r sw h o p r o m p t st h ec o m m e r c i a lb a n k , t h e i n t e r e s tr a t em a r k e t a b i l i t yr e f o r mc a u s e st h et r a d i t i o n a lh i g hq u a l i t yc u s t o m e rl o a ni n t e r e s t 4 单十利率市场化向业 l 行贷款价恪决定州鬃的究 r a t et h ed r o p ，t h ec o m m e r c i a lb a n kt ob es u p p o s e di n e v i t a b l yt oa d j u s tt h em a n a g e m e n t c e n t e ro fg r a v i t y ，e s t a b l i s h e sg r a d u a l l yc o n f o r m st oo w nc h a r a c t e r i s t i cg o a lc u s t o m e r m a r k e t ，t h es c i e n c ed e t e r m i n e st h el o a nf i x e dp r i c er e a s o n a b l y ：f o rw i l lb es u p p o s e dt ot h e f u t u r em a r k e ts t e e pc o m p e t i t i o n ，t h ec o m m e r c i a lb a n kt oh a v et oe s t a b l i s ht h ea d a p t a t i o n i n t e r e s tr a t em a r k e t a b i l i t yr e q u e s tt h ec r e d i tf u n df i x e dp r i c ea n dt h ea d j u s t m e n t m e c h a n i s m ，a c c o r d i n gt oo w nm a n a g e m e n to r i e n t a t i o na n d r i s kb e a r i n gc a p a c i t y d e t e r m i n a t i o nf i n a n c i n go b j e c t ，t h ev e n t u r ec a p i t a lw h i c ht h u sw i l lg u a r a n t e ew h i c hw i l l c a mt h ei n c o m ec o v e t ss u f f i c i e n t l yu n d e r t a k e s t h ea u t h o rb e l i e v e dt h a t ，i nt h el o a nf i x e dp r i c e ，o u ic o u n t r yc o m m e r c i a lb a n k s h o u l de s t a b l i s hg r a d u a l l y ；”b ye c o n o m i c a li n c r e a s ei nv a l u e ( e v a ) w a se q u a lt ot h ez e r o h o u rs u f f e r sn ol o s so fc a p i t a lt h ei n t e r e s tr a t ei sal o w e rl i m i t , c o n s i d e r st h ec u s t o m e rr i s k a n ds i l v e rg u e s tw h o l er e l a t i o n sf u l l y ”；l o a nf i x e dp r i c em e c h a n i s m t a k ct h i sa st h e i n s t r u c t i o n ，t h ec o m m e r c i a lb a n kl o a nf i x e dp r i c eb a s i cp a t t e r ni s ： al o a ng o a li n t e r e s tr a t et w of u n dc o s tr a t e + m a n a g e m e n tc o s tr a t e + t a xb u r d e nc o s t r a t e + a n t i c i p a t e dl o s sf a c t o r + e c o n o m i c a lc a p i t a lr e p a y m e n t + e c o r l o m i c a li n c r e a s ei n v a l u e g o a li n c o m e , + c o m p e t i t i v e n e s sf l u c t u a t i o n e a c hf a c t o rw h i c hi n v o l v e dt ot h el o a nf i x e dp r i c ef o r m u l ai nc a r r i e so ni nt h ep a p e r h a sa n a l y z e do n eb yo n e v e n t u r ec a p i t a li sl o a n si nt h ef i x e dp r i c et h ek e ya n dt h e d i f f i c u l t y v e n t u r ec a p i t a li n c l u d i n ga n t i c i p a t e dl o s sa n dn o n - a n t i c i p a t e dl o s s t h e a n t i c i p a t e dl o s si st h el o s sm e a nv a l u e ，h a sb e e ni n c l u d e db yt h er e s e r v ef u n df o r mt h el o a n p r i c e ，t h en o n - a n t i c i p a t e dl o s si st h el o s st ot h ea n t i c i p a t e dl o s sd e v i a t i o n ，n a m e l yt h e s t a n d a r dd e v i a t i o n ，i tm u s tr e s i s tb yt h eb a n kc a p i t a l ，m a i n t a i n st h eb a n kt h es t e a d y o p e r a t i o n t h i sa r t i c l ea l s op u tf o r w a r dt h el o a nf i x e dp r i c ef l e x i b l ef a c t o r c o m p e t i t i v e n e s s f l u c t u a t i o nc o n c e p t ，n a m e l yi no r d e rt oa v o i dl o a n i n gt h ep r i c eo b c - s i d e dw i s h i n g , s t r e n g t h e n st h em a r k e tc o m p e t i t i v ep o w e r ，t h ec o m m e r c i a lb a n kw h e nt h ef i x e dp r i e e n e e d st oc o n s i d e re x t e r i o rf a c t o r sa n ds o o nc o m p e t i t i o ne n v i r o n m e n t ，c u s t o m e rc o m b i n e d e a r n i n g s ，b a n ko w n s t r u c t u r ea d j u s t m e n t 5 - 兰! ：型! 坐丝丝塑些堡! ! ：堡墨堕生盗塞型茎竺坐! ! ：一 i ne x t e r i o rc o m p e t i t i o ne n v i r o n m e n ta n a l y s i s ，t h ea r t i c l eh a su t i l i z e dt h eb a u df i v e k i n do fc o m p e t i t i v ep o w e rm o d e l t h i sa r t i c l ew r i t i n gg o a li st h ej o b h o l d e r sw h op r o m p t st h ec o m m e r c i a lb a n k t h e i n t e r e s tr a t em a r k e t a b i l i t yr e f o r mc a o s e st h et r a d i t i o n a lh i g hq u a l i t yc u s t o m e rl o a ni n t e r e s t r a t et h ed r o p ，t h ec o m m e r c i a lb a n kt ob es u p p o s e di n e v i t a b l yt oa d j u s tt h em a n a g e m e n t c e n t e ro fg r a v i t y ，e s t a b l i s h e sg r a d u a l l yc o n f o r m si oo w nc h a r a c t e r i s t i cg o a lc u s t o m e r m a r k e t ，t h es c i e n c ed e t e r m i n e st h el o a nf i x e dp r i c er e a s o n a b l y ：f o rw i l lb es u p p o s e dt ot h e f u t u r em a r k e ts t e e pc o m p e t i t i o n t h ec o m m e r c i a lb a n kt oh a v et oe s t a b l i s ht h ea d a p t a t i o n i n t e r e s tr a t ec i t y k e yw o r d s ：t h ei n t e r e s t r a t em a r k e t a b i l i t y ，l o a nf i x e dp r i c e - 6 毕j 。利半市场化商业链i ，贷款价 7 决定索的究 第一章我国利率市场化改革进程及挑战 第一节我国利率市场化改革的进程 商业银行产d 6 定价行为是否科学、舰范、灵活，直接关系到其在市 场中与同业特别是加入世贸组织2 0 0 6 - z 过渡期后，与外资银行的竞争能 力。上世纪9 0 年代后期以来，我国从早j 9 j 们侧重于理顺商品价格，丌始 转向强调生产要素价格的合理化与市场化。资余是重要的生产要素，利 率是资会的价格利率市场化是生产要索价格市场化的重要方面。我国 的利率市场化是在借鉴世界各国经验的基础上，按照党中央、国务院的 统一部署稳步推进的。 利率市场化改革的目标是建立以中央银行利率为基础，货币市场利 率为中介金融机构存贷款利率由市场供求决定的利率体系和利率形成 机制。总体思路是先货币市场和债券市场利率市场化，后存贷款利率市 场化。这是由于现阶段商业银行存、贷款仍是我国社会资余秘累与供给 的主要渠道，也足我【商业银行从事的二e 要业务，因此存、贷款利率市 场化是实现我国利率改革目标的关键。 我国在1 9 9 3 年i 刿确提出了利率市场化改革的基本设想，在此后的十 、 几年罩循序渐进地推进，取得了一些列阶段性的成功。其中： 要f j 发展 阶段有： 一、银行间刷业拆借市场利率先行放丌，成为利率市场化的突破口 1 9 9 6 年6 月1 只，人民银行关于取消同业拆借利率上限管理的通知 明确指出，银行i h j 同业拆借市场利率由拆借双方根据市场资 ；：供求自主 确定。银行恻同业拆借利率正式放丌，标志着利率市场化迈出了具有丌 创意义的一步，为此后的利率市场化改革奠定了基础。 二、 放丌债券市场利率，是推进利率市场化的重要步骤 债券市场是余融市场的重要组成部分，债券市场利率市场化 i 要包 括以下两步： ( 一) 放丌银行m 债券回购和现券交易利率 在成功进行f ：1 4 偾发行地市场化尝试之后，1 9 9 7 年6 月6 同锹行间债 券回购利率和现乔交易价格山借鉴拆借利率市场化的经验同步放j i ：由 耩十利率市场化l ：】f 业 f ! f - r 贷款价格决定川茹的研究 交易砹方协商确定。 ( ：) 放丌银行问市场政策性金融债、吲f ! j ：f 发行利率 l9 9 8 年，鉴于银行f u j 拆借、债券回购利率和l 现井交易利率己实现市 场化，政策性银行会融债券市场化发行的条件i ：三经成熟。同年9 月，国家 丌发银行首次通过人民银行侦券发行系统以公丌招标方式发行了会融债 券，随后中固进出口银行也以市场化方式发行了会融债券。1 9 9 9 年，财 政部首次在银行白j 债券市场实现以利率招标的方式发行国债。 1 三、存贷款利率的市场化完成阶段性任务 鉴于存、贷款业务在我国社会生活中的重要作用和在商业银行中的 重篮地位，存，贷款村率市场_ 化是实贫我国_ 利事改革日标前关罐存 贷款利率市场化的思路是“先外币、后本币：先贷款、后存款：先长期、 大额，后短期、小额”。 ( 一) 积极推进境内外币利率市场化 1 9 9 6 年以来，随着商_ k 银行外币业务的丌展，各商业银行普遍建屯 了外币利率的定价制度，加之境内外币资会供求相对宽松，外币利率市 场化的时机开渐成熟。2 0 0 0 年9j j2 l 同，经国务院批准，人民银行组织实 施了境内外币利率管理体制的政革：一是放丌外币贷款利率。各项外币贷 款利率及计结息方式由金融机构搬掘国际市场的利率变动情况以及资金 成本、风险差异等因素自行确定：二是放丌大额外币存款利率，3 0 0 力( 含 3 0 0 万) 以上美元或等额其他外币的大额外币存款利率由会融机构与客户 协商确定。其后的四年多时mq ! ，又逐步过渡到 。 外币存款除了1 年期以内的小额外币( 境内美元、欧元、港币和r 元4 种) 存款利率由国家制定并公柑外全部放丌，商业银行捌有了更大的外币利 率决定权。 ( 二) 稳步推进人民币贷款利率市场化， 1 9 8 7 年1 月，人民银行首次进行了贷款利率市场化的尝试。2 0 0 3 年以 来，人民银行在推进贷款利率市场化方面迈岛了重要的三步： 第一步是2 0 0 3 年8 月，人比银行在推进农村信刚社改革试点时，允 许试点地区农村信用社的贷款利率上浮不超过贷款基准利率的2 倍。 肇十扣j 丰市场化商业银行贷款价格决定| 太| 崇的岍究 第二：步是2 0 0 4 年1 月l | i 人比银行决定将商业；锹行，城市信用社的 贷款利牟浮动区1 订j 上限扩大剑贷款占准利率的1 7 僻，农村信用社贷款利 率的浮动区叫上限扩大剑贷款丛准利率的2 倍，金融机构贷款利率的浮动 区问下限保持为贷款基准利率的o 9 倍刁i 变。同时叫确了贷款利率浮动区 问不再根据企业所有制性质、胤模大小分别制定。 第三步是2 0 0 4 年1 0 月2 9 i ：l ，人民银行报经国务院批准，决定不再设 定金融机构( 不含城乡信用社) 人民币贷款利率上限。考虑到城乡信用社 竞争机制尚不完善，经营管理能力有待挺高，容易 i 现贷款利率“一浮 到顶”的情况，因此仍对城乡信j f j 社人民币贷款利率实行上限管理，但 其贷款利率浮动上限扩大为肛准利率的2 3 倍。所有金融机构的人民币贷 款利率下浮幅度保持不变，下限仍为基准利率的0 9 倍。至此，我国金融 机构人民币贷款利率已经基本过渡到上限放丌，一实行下限管理的阶段。 ( 三) 人民币存款利率市场化取得重要进展 存款利率的市场化是“从人额存款入手逐步过渡到管住利率上限， 免许存款利率下浮”的思路稳步推进的。1 9 9 9 年1 0 月，中国人民银行批 准中资商业银行法人对中资保险公司法人试办五年期以上、3 0 0 0 万元以 上的长期大额协议存款业务，利率水平由双方协商确定。这是存款利率 市场化的有益尝试。2 0 0 2 年和2 0 0 3 i v 试点的存款人范围扩大到社会保 障基金和社会保险经办机构，以及邮政储汇局，为利率市场化改革积累 了经验，同时培育了商业银行的存款定价意识，健全了存款利率管理的 有关制度。 。 2 0 0 4 年l o 月2 9r ，人民银行报经国务院批准，决定允许会融机构人 民币存款利率下浮，但不能上浮。至此，人民币存款利率实行下浮制度， 实现了“放丌下限，管住上限”的既定目标。 总之，2 0 0 4 年1 0 月2 9r 放。丌余融机构贷款利率上限( 城乡信用社除外) 和存款利率下限是我国利率市场化改革进程中具有罩程碑意义的重要举 措，标志着我国利率市场化顺利实现了“贷款利率管下限、存款利率管 上限”的阶段性目标。该项政策构建了现阶段我国利率市场化改革的总 体框架。“今后，利率市场化改平将以落实该项政策为中心继续推进， 塘卜剃丰市场化商业银行贷款价格决定i h 岽的研究 _ i 断完善金融机构治剧结f - 1 与内控机i 制，逐步提高利率定价和风险管删 能j ，进。步j j l i 慢叫i 央银行货币政策渊控体系建i 5 。”呵以颅j n j ，利率 j l f 场化将成为术米儿f f 我幽余融改革的重点之一。而利率m 场化，给商 业银行带水更多的利率自主权的同时，也隐臧着更大的胍险。 第二节利率市场化改革给商业银行带来的风险分析 利率风险是客观存在的一种经济金融现象。它是指商业银行在从事 资产业务和负债业务活动中，因市场利率发生变化而蒙受资产负债净收 益水平下降等经济! ；i 失的可能性。利率风险贯穿于资产负债业务经营活 动的全过程。 从总体上看。利率市场化改革可以给一囤经济带来发展机遇，同时 也蕴含着多方面的会融风险，我们一定婴有蔷而行。利率市场化改革的 推进，在使得我国商业银行棚有了更多的，和j 牢自主权的同时，也埘我国 奉己十分脆弱的商业银行体系带来巨人的冲击。具体来讲，我国商业银 行面临的胍险又可分为阶段性风险和侄c 久性风险。 。一、利率市场化改革中商业银i r 的阶段性m 险 利率市场化改革中商业银行的阶段性风险，是指利率市场化初期， 商业银行不能适应利率升高和剧烈波动以及其他经济主体行为变异所 造成的风险。 l 、利率水平升高的风险 、 我国是一个资余短缺的国家，利率市场化的结果通常是利率水平的 持续升高，这就蕴含着两个方面的风险：一是随着利率的升高，偏好风险 的借款人更多的成为银行的客户，产生逆向选择效应：而原本厌恶风险的 借款人也倾向于改变自己的项目性质，使之具有更高的风险和收益水平， 这就产生了“风险激励效应”。所以，利率提高会诱使资产的平均质量 f 降，信贷风险加大。二是利率的升高会吸引外资的过度流入，引起国 内的通货膨胀_ 造成宏观经济的不稳定。 邵伏= 乍“利率市场化改革的风险分析”金融研究2 0 0 4 年第6 期 堆叶利牟市场化商业银行贷款价格决定j 捌索的研究 2 、贷款价格制定杈蕴含着会融腐! | 1 5 【的j x l 。险 征利率管：刚的竹况卜商业银行只j 彳i 贷j 小贷f 内权力，面j if if | 1 i 火 银行j 。有贷款价格i 制定权。但在利率市场化的条件。f 商_ p 银 j ：彳r 了贷 与不贷权和贷款价格：刨定杖弼大权力。这时，如粜会融机构的约束机制 刁i 健全，就可能刁i 严格根槲胍险加成的原则对贷款利率实行合删定价， 而i i 现“人情利率”、“关系利率”等现缘，蕴含着会融腐败f 内风险。 3 、市场竞争风险 从困外经验看，利率市场化后商业银行之 u 的竞争会加剧，而商业 银行竞争加剧的直接体现则是各种会融机构或金融工具间利率水i f ，差距 缩小。存贷款利差在未柬+ f | 当长的时期内将仍是我国商业银行收入的主 要来源，一旦利率市场化后存贷款利差发7 k 逆转，出现大幅的下降。对 1 f ：i 业银行的影响之大是不言而喻的。 4 、信贷资会大量流入高见险行业使【日民经济而临泡沫化的风险 利率市场化后，对信贷资会投向的管；驯将会大大放松，银行为了换 取高额回报，可能将大量信贷资会投入高风险高收益的股市和房地产市 场，或通过参股、控股的形式将资会变秆i 投入进去，使这些部门的资产 价格迅速膨胀，这将不可避免地把国民经济推向泡沫化，并最终形成大 戢不良资产。 二、利率市场化改革中商业银行的恒久性风险 恒久性风险又称为利率风险，它源于市场利率变动的不确定性，具 有长期和非系统性。各商业银行承受利率风险的大小取决于其风险管理 水平。根据巴塞尔委员会制定的利率风险管理原则，商业银行面临 的利率风险种类主要有：重新定价风险，收益曲线风险、基本点风险和内 含选择权j x l 险。目前，上述利率j x l 险在我国商业银行都不同程度存在。 1 、重新定价风险 重新定价_ 1 ) 叱险指金融机构资产、负债和表外业务到期r 或重新定价 时i j 差异给会融机构带来的风险。当市场利率变化时，这种资产、负债 。哐新定价时白j 的差异会带来资产负债业务价格凋整时问的不一致，从而 佑束金融机构利差收益的变化。虽然此类风险是金融机构借以盈利的基 苹十利率市场化商业刷行贷款价格决定蚓采的州优 础，但不加计量和管理也会带来f i - j 预期的收益变化。 愀掘我因日i m 的存贷款q k 务利息计算规则，定期存款利率固定，利 息计算不受存款期内利率州螋影响，存款到期后按存入f 1 挂牌利率支付 利息。而贷款利率在央行基准利率水平上由商业银行进行适当浮动并每 年调整一次银行对长期存款年贷款进行期限匹配后，在到期同前若遇利 率下调，银行对存款支付的利息并不会减少，而贷款利率却要在基准利 率调整的当年或下一年度丌始牛1 1 应下调贷款利息收入将下降，导致银 行净利息收入减少。实际上，中央银行从l9 96 年丌始的八次下调存贷 款基准利率，己使得成熟期错配风险成为商业银行利息收入减少的二 三要 原因。 2 、收益曲线风险 一般而言，收益曲线是向上倾斜的。银行利川短期负债支持长期资 产，长短期利率水平的差异可给银行带来期望利差的收入。当收益曲线 异常变动长短期利差缩小甚至出现倒挂时，银行的利差收入就会大幅 度降低甚至变为负数。 最近儿年。国有商业银行纷纷将富余资金投向馈羿市场，导致债券收 益率下降，面临比较明显的收益曲线风险。如2 0 0 2 年发行的3 0 年期已账 式国债利率仅为2 9 而同期银行存款准备会利率为1 8 9 ，相差仅一个 百分点，收益曲线几乎水平。从国外经验来看，利率市场化大大提高了 银行风险水平，美国发生的储蓄贷款协会危机即是一例。美联储( f e d ) 从 196j 年丌始利率市场化改革，随着管制的逐渐放松，市场利率水平迅 速升高利率波动频繁。美国储蓄贷款协会以前主要通过吸收短期储蓄 存款、发放长期的固定利率住宅抵押贷款丌展业务在长期利率高于短期 利率时，储贷协会可以赢得稳定的利差收入。但是在利率市场化后，短 期存款利率直线上升，储贷协会原有长期固定利率抵押贷款的收益却不 变，导致许多相关会融机构账面利润下降，甚至破产。掘统计，在1 9 8 0 年到1 9 9 1 年期1 日j ，25 的储蓄贷款机构破产倒闭，发生所谓的储贷协会 危机。 3 、肚本点风险 壮十利串市场化商业钺 f 贷款价 决定l 爿崇的研究 在h 时期内，当一般利牢水平发生变化时，如粜两种不同会融i “ 品的定价牡f i ：1 ：即雏扯利率变化水、卜1 i 川时，会导致会融产品的利率水，r 调整幅度4 i 刷，银行面l 临损失，肜成艰本点风险。 人民银行公布的存贷琏准利牢的不同步变动就给商业银行带来基本 点j x l 险。村i 尉】9 】佩的存贷款利率f 渊幅度不同，商业银行名义存贷利羞 就因存贷基准利率i j ；爿整幅度的刁：i 司步变化而发生了变化，当利差超着减 小的方向变化时，必然影响银行i f 常的利息收入。 4 、内含选择权j x l 险 内含选择权风险是在客户挺1 1 i 归还贷款本息和提前支取存款的潜在 选择中产! l 的利率风险。在银行的许多业务中，客户都享有潜在的选择 权。当利率上升时，存款客户会提j 讨支取定期存款，然后阿以较高的利 率存入新的定期存款：当利率趋于下降时，贷款客户会要求提前还款，然 后再以新的较低的利率贷款。所以，利率上升或下降的结果往往会降 低银行的净利息收入水平。 自1 9 9 6 q - 起我国存贷款利率大幅下调，一些资信情况好、经营状况 佳的企业，原本是各家商业银行竞争的客户，当他们f 持降息的机会提出 提前偿还长1 9 j 贷款，以新的较低的利率再融资时，商业银行为了保持客 户就不掰不同意这种安排，使得银行收益降低。这就足典型的内含选择 权风险。调查显示，近年来由于连续下调利率，客户提6 “还款的现象比 比皆是，己经越柬越严重地影响到商业银行f 常的资产负债管理，估计 利率市场化以后，这类风险会更加明显地表现出来。 第三节利率市场化改革对我国商业银行的挑战 从国内金融现状来看，我国商业银行在利率市场化改革前一直受到 严格的利率管制。在一定时期内，利率是一个相对稳定的值，银行的成 本、收益只随资产负债的变动而变动，波动相对平稳。商业银行风险防 范意识不强，资金定价所需要的风险量化也因没有用武之地而被忽视。 但是，i ；f l 菥利率市场化改革的逐步深入，存贷款利牢将i i 资金市场 供求关系决定，变动频繁、可预见性差，且银行间激烈的竞争使存贷款 牡。f 利半市场化商业银 f 贷款价惭决定i 索竹埘究 利差有缩小的趋辨，必将引起银行的成年牧盗并确定书刊 姗r 南卜夫银 行经营风险。尤j e 在我h 商业银i j ：普遍资j 。负债结构单、收入水源仍 然主要依赖存贷业务利益收入的情况一卜，利率风险对银行利润的影响就 业大，存贷款利率的细微变动就可能给锹行带来巨大损失。些银行的 内部测算结果表f 刿，中国人民银行从l9 96 年以来连续八次的行贷款利 率下凋明显收缩了银行经营的实际存贷利麓，并直接减少银行净利息收 入。 资金定价权和会融产品定价权足商h k 银行业务经营自主权的重篮内 容，是商业银行实现自主经营、自负盈寸、自我约柬、自我发展的_ 个 匝要的基础条件。没有在利率市场化基础一i ：的资会定价权，商q k 银行就 不能根据资产业务的风险度和客户的贡献度灵活地运用价格策略参与 市场竞争，就无法形成自己独特的客户市场，也无法把自身打造成真证 i l f 场化的微观金融：i - 体。 所以，利率i l f 场化改革不仅仅是利率生成机制的改变，也址改善会 融资源配置效率提- 前中资会融机构竞争力应对会融业对外j r 放的需 要。它将导致金融机构的经营方式、会融市场建设和金融监管；削艘发生 深刻变化。可以窀不夸张地晚，利率市场化改革将牵动中国会融；制度的 整体变革。 因此商业银行必须提早准备，借鉴国际经验，逐渐发展适合我国会 融环境，并且与银行管理水平相应的风险管理模式建立一套适合本行 情况的风险分析模型和风险控制技术以应对利率波动的风险棚有一套 可操作性的资金定价体系。 第二章目前我国商业银行贷款定价模式及存在的问题 第一节目前我国商业银行贷款定价模式 我国由于长期实行利率管制，银行贷款定价没有自主权，在严格的 符制利率下，居【亡平l l 食j ( 业单位在商业银行的存贷款利率，完全i l l i f l 陶 人 亡银行规定。人【乇银行一声令下各商业银行步调一致地涨价或降价 璀十刺半市场化商业 i 行贷款价 齐决定叫采的研究 刈内银行既没有自主权来确定其自身j “品的价格，眭l 没有权利对! l ! j 买的 ，m 。1 恢市场情况确定其竞标价格。这就意昧竹允沦银行问经营管理的 水准蟹别有多大，它们拿剑市场上出化的广：1 i j i 价格邢差不多，制约了银 行体系真正意义上市场竞争的胜丌。利率管制造成这一重要的价格杠杆 拍：资源配置方面的作川受到严董约束，信贷资会的供求机制被于 l 曲，无 法达剑风险分担与分散的目的结果不良贷款越来越多。 第二节商业银行信贷经营战略的调整 一、商业银行利率风险管理机制存舀：的问题 2 0 0 2 年至2 0 0 3 年卡j j 人民银行对全国性商q k 银行利率定价与利率胍 险管理机制建设情况进行了调研。调研结果表明，目i j i 我国全国性商业 银行利率风险管理机；制建改取得了一定进展，但也存在以下问题： j 、对利率风险的认识有待加强。 i l 于我国利率长划处- j ：管制状态，各商业银行高层管理人员、利；譬 业务人员对利率风险b 化分析和利率风险控制的重要性认识不足，投入 到利率定价和j x l 险管雕- f 一的争职人员有限，利率管理的信息系统资源医 乏：在管理理念方面，很多银行尚未从单纯的利率管理转向利率定价与利 率风险管理并重。 2 、利率风险管理信息系统有待完善。 商业银行缺乏专业、完整的基础业务数据系统，目前都存在数据分 散，未实现“逻辑”集i i 的问题，现有系统不能进行实时利率风险计量 导致利率风险分析和管理的滞后。 3 、缺乏完善的信h 风险评级体系和科学的定价机制。 商业银行内部尚未建立完善的信用风险评级体系，没有建立分产品、 分部门、分客户的核算机制和以内部资金转移价格为中心的定价体系。 4 、缺乏管理利率j 札险的会融工具。 西方商业银行己经广泛运用的利率风险管理产品如远期利率协议、 利牢期货、利率期权年i l 利；缸i ：换等目前尚未在人民币市场运用，限制了 商业银行通过市场有效地管胖人民币利率胍险的