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四川大学硕士学位论文 铁合金项目经济评价和风险分析的研究及软件开发 专业： 研究生：宋华 有色金属冶金 指导教师：袁熙志 论文通过对铁合金项目经济评价和风险分析的研究，指出目前铁合金项目 的经济评价和风险分析过程中存在的评价不够系统、不够详细，评价计算中还 存在手工计算，项目风险分析进行的比较少，还没有专门应用于铁合金项目经 济评价的软件等问题。提出利用层次分析法进行铁合金项目的风险分析，用 p o w e r b u i l d e r 编程工具，开发一套专门应用于铁合金项目技术经济评价分析软 件系统。 根据铁合金项目的技术经济特点，提出了铁合金项目经济评价的方法和基 本原则，资金时间价值、固定资产折1 日和税率的计算方法。对铁合金项目评价 的计算过程做了详细介绍，利用评价需要的产品数据、原材料数据和投资数据， 计算出铁合金项目经济评价的评价报表和内部收益率、投资回收期、财务净现 值等评价参数以及项目的盈亏平衡数据，给出每个报表、参数的计算方法和公 式以及铁合金行业经济评价的参考标准。通过变化销售收入、经营成本和固定 资产投资判断出项目的敏感性因素。利用层次分析法进行风险分析，构建出铁 合金项目风险分析的层次模型，从生产、政策和经营三个方面对项目的风险进 行分析，将风险分为不同层次进行量化，利用层次分析法进行计算分析。通过 对计算结果的对比分析，得出项目的主要风险因素以及每个因素对总风险的影 响。将概念很笼统，模糊，判断比较困难，并且偏差也可能较大的项目风险转 化成一些可以预知的因素，通过判断原材料的供应情况、产品价格的波动情况 等来判断整个项目的风险情况。 在风险分析的计算中，风险等级的判断可按每个层次的各个部分进行专家 判断，风险级别可按同一层次的风险因素一起比较或每两个因素相互比较判断 两种方法，然后根据风险等级的判别方式按风险判断矩阵法、几何平均法和规 范列平均法计算风险权重。给出了风险权重计算三种方法的计算过程、计算公 t 四川大学硕士学位论文 式和每种方法的优缺点、适用情况。风险计算过程中，提出从最低层的影响因 素出发，依次判断其对上一级的因素的影响程度。采用由下至上方法计算风险， 避免了决策中使用层次分析法进行计算后再对结果进行验证这一步骤，而且在 逻辑上是由因及果的方式，使得其结果更合理、更科学，在计算上也更简洁、 直观。风险因素的标注相对简单。 利用p o w e r b u i l d e r 编程工具开发出适用于铁合金项目的投资决策和项目评 估的系统，使其能够应用于铁合金项目的项目决策、可行性研究和经济评价当 中，软件界面友好( 具有w i n d o w s 风格) ，操作简单，报表可以直接显示在计 算机屏幕上，给工程技术人员进行数据调整时带来了极大的方便。利用开发的 系统进行了经济评价和风险分析的实例计算，操作过程简单，计算结果比较科 学、准确，在工程中得到应用。 关键词：铁台金可行性研究经济评价风险分析层次分析法软件开发 i i 塑坐奎兰堡主兰垡笙苎 t h er e s e a r c ho ne c o n o m i ce v a l u a t i o na n dr i s k a n a l y s i so ff e r r o - a l l o y si t e m a n dt h er e l e v a n ts o f t w a r ed e v e l o p e d m a j o r ：n o n f e r r o u sm e t a l l u r g y g r a d u a t e ：s o n gh u as u p e r v i s o r ：y u a nx i z h i h “e c o n o m i ce v a l u a t i o na n dr i s ka n a l y s i so ff e r r o a l l o yi t e m s o m ep r o b l e m s h a sb e e ne x i s t e da tt h ep r e s e n tt i m e ，f o re x a m p l et h ee v m u a f i o n p | _ o i ；e 锯i sm l e l e s sa n d c u r s o r y , t h em a n u a lw o r ki sa l s ou s e di ne v a l u a t i o n , t h er i s ka n a l y s i si sn o tw e l lu s e d d o n e ，a n dt h e r ei sn o tap r o f e s s i o n a ls o f t w a r ef o rt h ee c o n o m i ce v a l u a t i o no f f e r r o a l l o yi t e m t h i sp a p e re x p l o i t sas o f t w a r es y s t e mf o re v a l u a t i o na n da n a l y s i s t h i sp a p e rg i v e so u tt h eg e n e r i cm e t h o da n db a s i sp r i n c i p l eo ft h ef e r r o a l l o y i t e mt e c h n o - e c o n o m ye v a l u a t i o n , a n dd e s c r i b e st h ec a l c u l a t i n gm e t h o d sf o rt h et i m e v a l u eo fc a p i t a l ，t h ed e p r e c i a t i o no f 丘x e da s s e t sa n dt h et e x tr a t e i ta l s oi n t r o d u c e s t h ec a l c u l a t i n gp r o c e s s ，t h eb a s i cd a t a , t h ep r i m a r yp a r a m e t e r s ，t h eb a s i cr e p o r t f o r m sa n dt h er e f e r e n t i a lc r i t e r i o no ft h ei t e me v a l u a t i o n a n di ts e t sf o r t ht h e c a l c u l a t i n gm e t h o d sf o re v e r yr e p o r tf o r m s ，p a r a m e t e r sa n dr e f e r e n c es t a n d a r df o r t h ee c o n o m i ce v a l u a t i o no ff e r r o a l l o yi t e m t h es e n s i t i v ef a c t o r sa r ef o u n do u tb y a n a l y z i n gt h es a l ee a r n i n g ，r u n n i n ge x p e n s e sa n di n v e s t m e n tf o rc a p i t a la s s l w t s t k s p a p e ri n t r o d u c e st h ep r i m a r yc o n t e n to fr i s ka n a l y s i sa n db r i n g sf o r w a r dt h e f u n d a m e n t a l i t yo ft h ef e r r o a l l o yi t e mr i s ka n a l y s i s i ta p p l i e s 趾d ( a n a l 舛c h i e r a r c h yp r o c e s s ) t om a k et h er i s ka n a l y s i s a n di ta l s og i v e so u tt h ee l e m e n t s ， e x p r e s s i o na n dc a l c u l a t i n gp r o c e s so fr i s ka n a l y s i s j 1 1 r i s ka n a l y s i sm o d e lo f f e r r o a l l o yi t e mi se s t a b l i s h e d i tm a k e st h er i s ka n a l y s i sf r o mp r o d u c t i o n , p o h c ya n d m a n a g e m e n t t h er i s ki sm e a s u r e do f ff r o md i f f e r e n ta d m i n i s t r a t i v el e v e l sa n d e v a l u a t e db ya h p n 地m a i nr i s kf a c t o r sa n dt h e i ri n f l u e n c eo nt o t a lr i s ka r ef o u n d o u tb yr e s e a r c h i n gt h ec a l c u l a t i n gr e s u l t s 髓ei t e mr i s kc a nb ee s t i m a t e db y c h a n g i n gt h ei l l e g i b l ea n di m p a l p a b l er i s k si n t os o m ef o r e s e e a b l ef a c t o r ss u c ha sr a w a n dp r o c e s s e dm a t e r i a l s s u p p l ya n dd e m a n da n dp r o c e s s e dm a t e r i a l sa n dm e 埘c e m 四川大学硕士学位论文 f l u c t u a t i o no f t h ep r o d u c t i o n 。 i nt h ec a l c u l a t i n gp r o c e s so f r i s kg r a d e s ，t h er i s kr a t ei se s t i m a t e db yt h ee x p e r t f r o mt h ed i f f e r e n tp a r t so f e a c hl e v e l t h ef a c t o r so f t h es a l t l el e v e lc a nb ec o m p a r e d a l lt o g e t h e ro rc o m p a r e de a c ho t h e r t h er i s kg r a d e sa r ee s t i m a t e db yu s i n gt h r e e m e t h o d sw h i c ha r ee s t i m a t i o nm a t r i x ，g e o m e t r ya v e r a g eo rc r i t e r i o nr o w , t h e a c c o u n tm e t h o di sc o n f i r m e db yt h em o d eo ft h ef a c t o rc o m p a r e d i td e s c r i b e s a f o r e m e n t i o n e dm e t h o d s c a l c u l a t i n gp r o c e s s ，e x p r e s s i o n sa n dc h a r a c t e r i s t i c t h e r i s kg r a d ei se s t i m a t e df r o mt h ef i n a ll e v e l ，a n di ti sr e s e a r c h e dt h ei n f l u e n c ed e g r e e i nt u m t h eo o i r s ei sm o r el o g i ca n dl a c o n i ca n da v o i d st h ec h e c k i n gc o m p u t a t i o n s t h er e s u l ti sm o r er a t i o n a la n ds c i e n t i f i c t h el a b e lo f t h er i s ko r d e ri sv e r ye a s y t h es o f t w a r ef o rt h ee c o n o m i ce v a l u a t i o no ff e r r o a l l o yi t e mi sd e v e l o p e db y u s i n gp o w e r b u i l d e r , w h i c hi sap r o g r a m m i n gt 0 0 1 a n di tc a nb eu s e di n t ot h e d e c i s i o n - m a k i n g , f e a s i b i l i t ys t u d y i n ga n df e r r o a l l o y si t e me c o n o m i ce v a l u a t i n g t h e s o r w a r ei su s e f u l t h er e p o r tf o r m sc a nb es h o w e do nt h ec o m p u t e r ss c l e o nd i r c c t l y i tc a nm a k em u c hc o n v e n i e n c ef o ra d j u s t i n gt h ed a t a t h es y s t e mw h i c hi su s e df o r t h ef c r r o a l l o yi t e m s d e c i s i o n - m a k i n ga n de v a l u a t i n gi sd e v e l o p e db ym a k i n g p r o g r a m i tc a n b eu s e df o rt h ec c o n o m i ce v a l u a t i o na n dr i s ka n a l y s i so ff c r r o a l l o y i t e m a n dt h eo p e r a t i o ni se a s y t h er e s u l ti sa l s os c i e n t i f i ca n de x a c t t h es y s t e m h a sb e e na p p l i e di np r o j e c t ，a n di th a sm a d eg r e a tb e n e f i tt ot h ec o r p o r a t i o n sa n d f a c t o t i e s f e r r o a l l o y , f e a s i b i l i t ys t u d y i n g , e c o n o m i ce v a l u a t i o n , r i s ka n a l y s i s ， a h p ( a n a l y t i ch i e r a r c h yp r o c e s s ) ，s o f t w a r ed e v e l o p 四川大学硕士学位论文 声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师的指导下进行的研究工作及取得 的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包 含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包括为获得四川大学或其他教育 机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作对本研究所做的任何贡献均 已在论文中作了明确的说明并表示谢意。 本学位论文成果是本人在四川大学读书期间在导师指导下取得的，论文成 果归四川大学所有，特此声明。 指导教师签 学生签名： 8 0 库辱 i 力、) 年 1 月珥丑 f 四川大学硕士学位论文 1 前言 1 1我国铁合金生产消费概况 1 1 1 我国铁合金生产情况 铁合金是由一种或两种以上的金属或非金属元素与铁元素组成的合金，它 不是可以直接使用的金属材料，而是主要用作钢铁生产的脱氧剂和合金元素的 添加剂。因此，铁合金是钢铁工业和机械铸造行业必不可少的重要原料之一， 许多工业发达的国家都十分重视铁合金的生产，把铁合金作为战略物资来对待。 在我国，近些年来经济的飞速发展，使得钢铁工业的发展十分迅速，也由此带 动了铁合金工业的迅猛发展。目前我国已成为世界铁合金第一大生产国，2 0 0 6 年我国铁合金产量共计1 4 3 3 万吨，出口量2 3 9 万吨，进口量6 2 万吨。是世界铁合 金产销大国 1 1 。但我国铁合金生产也存在工艺技术相对落后、矿产资源加工利 用率低、产品质量和生产技术经济指标不够完善等问题【2 1 。 1 1 2 我国铁合金消费情况 铁合金产品是炼钢生产中不可缺少的炉料。特别是合金钢、低合金钢、特 殊钢合金的由来就是铁合金；优质炭素钢也要由铁合金脱氧、去除杂质才能生 产出优质钢。跨出钢铁这个大行业，铁合金在机械加工行业中，如铸造生产、 电焊条的生产；有色金属的冶炼加工；高科技领域、汽车领域中的精密铸造， 航空领域中的飞机发动机的涡轮片制造，半导体材料所需要的工业硅，也离不 开铁合金。所以铁合金不仅仅是钢铁工业中的一个小行业，而是相对独立的一 个经济领域。2 0 0 6 年我国铁合金行业表观消费量9 3 0 万吨、铁合金生产已经过 剩，资源浪费和环境污染等问题已引起国家有关部门的注意。国家发改委于 2 0 0 4 年1 2 月1 6 日颁布了铁合金行业准入条件 3 1 ，加强了对铁合金生产消 费的管理 1 2 投资项目经济评价简述 十九世纪末二十世纪初，美国、欧溯一些国家形成了一门叫做“工程经济” 的科学，“工程经济”是指为了简化某些经济上的比较力法，运用数学技巧，采 用合理而有意义的步骤，从经济观点出发，衡量为达成某一特定目的而采用的 l 堕业查堂堡主兰垡堡塞 各种不同手段。因此，工程经济是一种有助于决策的工具，用于选择最经济的 方案o 。 随着技术的发展，“工程经济”的应用范围也相应地扩大。例如为决策而 做经济分析研究也包括在工程经济的范围内。 在五十年代，苏联有些人认为技术经济学建立在部门生产工艺学、技术定 额学、劳动组织与劳动定额学、统计学、政治经济学等学科的基础上。当时是 采用统计、分析的方法进行方案选优。 随着管理科学的发展和运筹学、概率论、电子计算技术等的应用，以及系 统工程的发展，原来只用分析比较方法的，现已发展到用随机过程、数学规划、 最佳化等方法。分析、评价技术经济效果来选择最佳技术方案的方法有了质的 飞跃，直接引入技术经济计算的因素、变量及数据日益增多。许多过去无法用 数量表达的经济因素已开始计量，一些变化的经济因素、变量逐渐用专门的分 析方法( 如不定因素分析等) 或借助于数学模型加以计量，并纳入计算过程：过 去用少量点变量统计、对比、计算选择方案的方法已被大量连续变量计算求最 佳比的方法所代替。因此，现代的技术经济理论与过去的概念不同，已超过传 统的工程经济学的范围。 建设项目经济评价主要是指在项目决策前的可行性研究和评估中，采用现 代经济分析方法p 】。对拟建项目计算期( 包括建设期和生产期) 内投入产出诸多经 济因素进行调查、预测、研究、计算和论证，比选推荐最佳方案的一系列过程。 它是在完成一项技术方案或同一经济目标所取得的劳动成果与劳动消耗之比的 评价。其评价的结论是决策项目的重要依据。 在比选项且和方案时，一般需要对项目的工程技术、工艺以及资源等因素 和条件进行综合分析和评价。但归根到底，这些因素都要尽可能量化为投入产 出的代价和效益。从这一意义上讲，经济评价是项目可行性研究和评估的核心 内容，其目的是力求在允许的条件下使投资项目获得最佳经济效益。 项目经济评价一般包括财务评价和国民经济评价两个主要内容。财务评价 是在国家现行财税制度和价格体系的条件下，从项目财务角度分析、计算项目 的财务盈利能力和清偿能力，据以判别项目的财务可行性。国民经济评价是从 国家整体角度分析、计算项目对国民经济的净贡献，据以判别项目的经济合理 性【6 1 。 2 四川大学硕士学位论文 1 3 投资项目风险分析简述 风险分析发展比较晚，上世纪5 0 年代，在美国形成学科，主要是对可靠性 进行研究，在7 0 年代后，由美国原子能委员会主持而于1 9 7 4 年完成的广泛的 核电站风险性评估是一项划时代的事件。在这项研究中所使用的事件树、故障 树、和风险后果分析技术现已被广泛应用于化学工业和其他工业中。r a s m u s s e n 式的研究正在欧洲、亚洲和美国迅速报广m 。风险分析在美国、欧洲等发达国 家发展比较快。在我国，风险管理刚刚起步，但已在大型工程项目建设、国际 工程、金融、房地产等领域开展应用研究，并目取得了较为明显的实际效果。 如今，风险管理研究已成为管理学科研究领域中一项重要的课题并逐渐形成各 种风险分析方法旧。 一般说来，风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变 动程度。在涉及风险问题的研究中，风险的定义大致可分为两类：第一类定义 强调风险的不确定性；第二类定义强调风险损失的不确定性叫。第类定义称 为广义风险，第二类定义称为狭义风险，风险具有客观性，其大小随时间延续 而变化，是“一定时期内”的风险。严格说来，风险和不确定性是有区别的。 风险是指事前可以知道所有可能的后果，以及每种后果的概率。不确定性是指 事前不知道所有可能后果，或者虽知道可能后果但不知道它们出现的概率，但 是，在面对实际问题时，两者很难区分、因此，在实务领域对风险和不确定性 不作区分，都视为“风险”，而把风险理解为可测定概率的不确定性。概率的测 定有两种：一种是客观概率，是指根据大量历史的实际数据推算出来的概率； 另一种是主观概率，是在没有大量实际资料的情况下，人们根据有限资料和经 验合理估计的。而通常情况下，人们对意外损失比对意外收益的关切要强很多。 因此，人们在研究风险时，侧重于减少损失，主要从不利的方面来考查风险， 经常把风险看成是不利事件发生的可能性。风险分析要包括发生的可能性和它 所产生的后果大小两个方面。 风险可表示为事件发生的概率及其后果的函数 风险r = f ( p ，c ) 式中r 事件发生的概率， 卜事件发生的后果 风险分析就是要对风险的辨识、估计和评价做出全面的、综合的分析，其 璺型奎堂堡主堂堡堡苎 主要组成包括风险辨识、风险估计、风险评价。风险分析与决策密切相关，风 险分析的目的就是为了更好的决策。或者说，风险分析是决策过程的一部分， 另一方面，对风险的评价与处理也包括有决策的成分。 1 4 铁合金项目经济评价及风险分析概述 1 4 1 铁合金项目经济评价的主要内容 铁合金行业有自己的技术经济特点，要对铁合金行业的项目做出科学的技 术经济评价，不仅要掌握科学的评价方法，而且要熟悉铁合金行业的技术经济 特点，有针对性的采取措施，提高经济效益【l o l 。 在熟悉和掌握工业生产建设的一般规律的基础上，深入研究铁合金工业的 特殊性，对做好铁合金行业的技术经济工作有重要作用，对铁合金工业来说， 矿产资源的综合评价、矿产资源的最低工业品位、利用进口矿石的技术经济分 析，产品的市场需求预测、企业的经济规模、厂区厂址选择、工艺流程选择、 设备选择、资源的综合利用、能源的合理利用、技术引进与用外资的技术经济 论证等问题，都是铁合金行业进行技术经济评价需要深入研究的问题。 1 4 1 1 铁合金行业技术经济分析评价内容 技术经济评价的主要内容，主要体现在三个方面。 ( 1 ) 要分析有关的技术措施、技术方案和政策上的可行性，并要考虑项目 投产后一段时期内国家对铁合金行业的宏观调控以及其他行业宏观调控对铁合 金行业的影响，建设项目当地的政策、法规会不会有比较大的变化。 不同地区的地方经济政策有所不同，项目开发成功以后，对生态、环境、 当地经济、国民经济、人口、就业和人文环境会有怎样的影响。是否与当地的 自然和社会相协调。随着国家产业政策的调整和行业市场准入条件的限制，大 型铁合金行业投资规模大，能耗消耗多，一旦政策法规变化，工厂的改造、拆 迁比较困难，历时较长。最近几年，随着经济的迅速发展，许多城市在市内的 铁合金工厂都要进行搬迁，许多产品不得不停产，对工厂的效益产生很大的影 响，一定要把这些问题当作重要问题进行分析研究，把对大方向的把握作为方 案弃取的重要依据。 ( 2 ) 要分析被采纳技术的先进性、可靠性和适用性。 所谓先进性，是指技术开发项目与现有技术性能上相比的优势程度。可行 4 粤盟查兰堡主兰垡丝苎 性是指开发项目成败的可能性。可靠性是指技术开发项目在一定时间内，在正 常使用条件下无故障地发挥其预定性能的概率。适用性是指技术成果对推动生 产和推广使用以及市场销售竞争的使用能力。技术评价可以分别从技术含量、 技术状态、技术能力和技术环境几个方面对技术进行综合评价，以建立技术评 价体系。 技术含量评价 通过技术含量系数来阐明该项目目前所处的技术水平。 技术状态评价 ， 通过技术状态评价剖析项目在行业中的水平、与先进国家和地区之间存在 的差距等。 技术能力评价 技术能力评价在于分析项日在推动技术进步方面的潜力，从而识别提高技 术能力的机会和可能的措施。 技术环境评价 以技术系统为中心，将影响技术的产生、吸收和发展的各种外部因素统称 为技术环境。对技术发展必不可少的技术环境进行评价无疑是技术评价的一个 重要组成部分【1 1 1 。 ( 3 ) 要分析技术措施、技术方案在经济上是否合理，也就是要分析比较他 们的经济效果的大小，即经济评价。 企业开发产品的最终目的是创造经济效益。没有效益的项目，前景再好， 也无人问津。经济合理性的分析，也就是技术经济的效果评价，是技术经济分 析的最本质、最核心的部分，包括财务评价和国民经济评价。同时要考虑其他 一些很难用经济效果评价，而只能进行定性评估的指标，如减轻劳动强度、减 少环境污染、改善工作条件、安全技术等。经济效益评价一定要严谨、科学。 一般要经过市场调研和预测，经济效益分析，风险及不确定性评价，时效性分 析，资源利用条件分析等等。 1 4 1 2 铁合金行业经济评价方法选择 技术经济分析的基本方法，就是对可能的技术方案进行全面的赉淋经济分 析，以评价和论证技术方案的经济效果，为正确的决策提供科学依据。铁合金 技术经济的分析有着一整套科学的程序和方法【1 2 1 。一般应包括的过程如图i - i 5 璺型查堂堡圭兰垡丝奎 ： 所示。 流程图中，中心环节就是计算分析与分析技术方案的优缺点和综合评价。 计算分析主要包括两个方面，即经济效益计算分析和不确定性分析，经济效益 分析是从大方向上分析项目的方案是否合理，不确定性分析是在经济效益分析 的基础上对方案的不确定性、风险性、以及敏感因素进行分析，找出敏感因素。 技术方案经济效益计算和评价的方法有多种形式。根据是否考虑资金运用 的时间因素，可将这些方法分为两大类，即静态评价方法和动态评价方法【1 3 1 。 它们在技术经济分析中各有其特点，静态评价方法不考虑资金时间价值的指标， 确定目标 调查研究收集资料 趋势分析 建立多种可能的技术方案 计算分析 分析各技术方案的优缺 综合评价 完善方案 圈1 - 1 技术经济分析的一般流程 主要用于项目可行性研究初始阶段的粗略分析和评价，以及技术方案的粗选阶 段。动态评价方法是指对项目方案的效益和费用的计算，考虑了资金的时间价 值因素，完全满足时间的可比性原则，能够科学、合理地对不同项目方案进行 比较和评价，分析计算更加科学全面。目前主要的评价方法如表1 一l 所示。 塑业奎兰堡主兰垡丝苎 以上各种指标中，各有其优点，但同时每种方法仍然也存在一定的缺陷。 如上所述，投资回收期仅反映投资的回收速度，不能反映方案的盈利大小 和投资的效率，而且还忽视了方案使用寿命，使评价结果失真。 净现值、净年值虽有鉴别盈利的能力，但由于它们都是绝对指标，它们都 与投资规模有关，不能反映投资效率。而且净现值在比较使用寿命期不同的对 比方案时，计算上较为繁杂【1 4 l 。净现值率就是净现值的相对指标，用于多方 案比较时必须辅以净现值或其他指标。 内部收益率是相对指标，但它包括了一定的时间价值和一定的风险报酬， 它并不能直接用来鉴别方案的盈利性和可行性。内部收益率的优点是它的数 表l 一1 目前主要的评价方法 评价方法特点 简单直观、易于理解，但没有考虑资金时间价值、项目寿命长短，不能 投资回收期 静 反映还本后的收益 。 态 简单，同时反映的单位投资所创造的净收益，但没考虑资金的时间价值， 投资效果系数 只能用于单方案和独立方案。 投资回收期 与静态投资回收期相似，但考虑了资金的时问价值 投资效果系数与静态投资效果系数相识，考虑了资金的时间价值 考虑了资金的时间因素，并且考虑了整个寿命期内的现金流通情况，比较 挣现值法直观，但需要首先规定基准折现率，在对投资额不同的几个方案比较时， 动净现值不能反映它是多少投资产生的，并在方案寿命不同时要转换 态考虑资金时间因素，并在方案寿命周期不同时应用比较方便，但用途比较 年值法 局限 先计算出项且的内部收益率，便于比较，给出了投资使用效率的量度便于 内部收益率法有效分配投资，但计算比较复杂，有时要联系投资和收益的绝对值才能说 明问题。 量大小与更新次数无关，但在求解上存在一定的困难和可能出现多解的问题。 所以迄今为止还没有一种指标被公认为最好的指标。各权威机构之间看法也不 同。如世界银行和亚洲开发银行最常用内部收益率，其理由是不必事先规定折 7 璺业查兰堡主兰垡丝塞 现率，另外内部收益率代表着资本的收益性和周转能力。相反，美国国际开发 署则彻底否定内部收益率法，规定只用净现值法，理由是对于项目重要的不是 规定投资收益率下限，而是要确定投资的优先次序。因此较好的办法是综合运 用几种指标，如果不同指标结论相同肯定更有把握，如果评价结果不同，则有 必要深入分析其原因。当然，即使同时运用几种指标，也还是有取舍主次之分 0 5 。 ( 1 ) 在静态指标和动态指标的选择上，应以动态指标为主。因为动态方法 将不同时间的资金流出和流入换算成同一时间点上的等效值，为不同方案的比 较提供了同等可比的基础，对投资者和决策者树立资金的时间价值观念。合理 利用建设资金，提高经济效益具有重要意义。以动态指标为主并不完全排斥静 态指标，静态指标一般比较简单直观，使用方便，可作为辅助分析，特别是在 项目前期工作中采用较多。 ( 2 ) 在具体指标选择上，应以内部收益率、动态投资回收期作为主要的、 必做的指标，以净现值、净现值率作辅助指标，其它指标可根据具体情况考虑。 但一般在方案评价中各种方法的结论应该一致【16 1 。 1 4 2 铁合金项目经济评价存在问题 随着市场经济的飞速发展，企业的外部生存环境发生了极为深刻的变化。 在充满竞争的市场经济氛围中，目前铁合金行业正在实行控制总量、调整结构、 提高效益的方针，许多大中型企业在加入世贸组织后，纷纷加大投资力度，对 落后工艺、落后设备进行技术改造，开发具有较高技术含量的产品参与国内外 市场竞争，以使企业在市场竞争中立于不败之地f 1 7 】。在当前技术改造投资决策 中，项目技术经济分析与评价在市场经济条件下出现了一些新特点【1 8 1 。 ( 1 ) 企业竞争力分析已成为经济评价的核心 在市场经济条件下项目竞争力分析是项目决策的客观要求。我国现已成为 世界铁合金产品生产和消费大国，同时随着全球经济一体化进程加快，摆在铁 合金企业面前的是严峻的、不可避免的竞争，铁合金企业为了生存与发展，就 得不断地适应市场：在市场经济条件下，衡量一个项目成功与否的标志是项目 投产后产品能否得到市场的认可，尽可能快地收回投资，取得最好的经济效益。 企业决策者们自然都把注意力投向市场，因此项目决策时，产品竞争力成为他 们关心的重点。技术经济分析与评价的真正意图及目的就是尽量准确地反映投 8 2 坚业查兰堡主兰竺堡塞 入产出的真实结果，为企业科学决策提供依据。所以根据项目决策的要求，在 技术经济分析与评价中重视对市场竞争力分析，包括技术装备水平、产品质量、 产品成本、产品价格、营销方式、产品的市场容量与供求关系、所在企业技术 和管理水平的高低等内容。 ( 2 ) 国家宏观调控的影响 铁合金行业为国家的一个小产业，但国家对铁合金行业宏观调控的力度还 是比较大，2 0 0 4 9 3 月国家发改委宣布将依照宏观调控的政策方针对铁合金行业 不合规定的在建项目进行清理，加强审核标准。确有必要的要严格按照准入条 件经国务院审批，对于国家宏观调控的这一举措，将直接影响很多铁合金产品 的产量，从而对其价格造成影响。同时，宏观调控中控制部分其他行业如房地 产、建材行业的投资、准入标准的控制也将对铁合金行业造成一定的影响，表 现在对某些铁合金产品的需求量的变化，进而影响铁合金产品的价格。 ( 3 ) 评价的方法和参数的改进 ：， 进行项目经济评价，不仅要有评价方法，而且还必须有与之相配套的各类 经济参数，这些参数是指按一定的经济评价理论和评价方法要求测定的，用以 计算、衡量项目经济效果的经济数值或数据。因此，为了做好建设项目经济评 价工作，促进资源合理配置，提高投资效益，保证评价标准的相对统一性、评 价参数取值的合理性和评价的可比性，需适时测算、调整、发布建设项目经济 评价参数。由于市场经济条件下影响评价参数的因素( 如财税、价格、产业政 策、铁合金技术进步、银行贷款利息) 变化较为频繁，及时调整参数也是技术 经济分析与评价在市场条件下的新特点。同时，一些参数和方法也不是每个企 业都能够适用，各企业要根据整个铁合金行业的特点和企业自身的特点来选择 合适的参数和方法【1 9 挪】。如在项目的资金计算中，考虑到建设期可能比较长， 投资大，所以就考虑要投资方式，投产和达产时间以及投产后经怎样的过程才 能达产。还要明确资金来源，对全部资金和自有资金的现金流量要分两个模式 分别计算，这样才能科学的反应在建设期和生产期内的资金流动情况【2 1 2 - 2 1 。 另外在项目可行性研究报告编制过程中，大都借鉴同类型项目，以现存积 累的经验数据作参考对比，依据有关政策、规定，对项目建安工程量及设备购 置费用、其它费用及预备费用进行估算。但必须认识到，由于工程建设的特点 和工程建设内部生产关系的特殊性，同样的工程项目在各自特定的内外部条件 和投资环境下，其总投资估算额又必然具有它的单一性。所以，在认识到工程 9 ：巴业查兰婴主兰垡丝塞： 项目的可对比性，参照同类型项目经验数据来估算项目总投资的同时，要结合 每个工程项目的特点、所处的投资环境，才能进行项目总投资的科学估算。 ( 4 ) 与国际市场接轨，考虑通货膨胀的影响 近年来，许多建设项目财务评价的失实，与过于简化评价影响因素是分不 开的。通货膨胀就是其中很重要的基础数据之一。西方把通货膨胀作为项目评 价中相当重要的基础数据之一，世界银行在项目评价中，把所采用价格分为其 基价、现价和实价，这种划分很有道理，不同的价格有不同的用途，目的是真 实地反映项目实际财务状况，使财务评价结果更趋于相对合理和准确。还有一 些产品的价格波动很大，估算的时候也必须仔细考虑，如建设项目需要的钢材 在不同阶段购买则价格可能有很大的出入，给计算结果带来较大的误差。 ( 5 ) 技术开发和技术改造的经济评价正在加强 由于铁合金行业技术相对较为密集的特点，使得新技术开发对整个企业有 重要的经济影响。在我国，虽然在工程项目评价方面已积累了较丰富经验，形 成了一套较规范化的方法，但采用技术经济评价方法对铁合金研究及开发过程 进行评价论证与决策，则尚处起步阶段【2 3 1 。新技术开发经济评价包括课题选择 的可行性，分析方案的适用效果，工程化的可行性以及新技术的社会经济效益。 科技的迅速发展给企业带来无限的活力，但是铁合金行业的工艺路线相对 比较成熟，新技术的使用往往风险和不确定性程度高，对项目技术风险，尤其 是高技术风险，必须有充分的认知并保持高度的警惕，有必要单独进行技术风 险评估，同时对于技术的先迸性和时效性( 处于世界领先水平或国内领先水平) ， 是处于起步期、成长期、鼎盛期、衰退期，还是淘汰期的分析也十分重要【刎。 ( 6 ) 国民经济评价要更加详细 国民经济评价是按照资源合理配置的原则，从国民经济整体出发，从宏观 角度来分析评价建设项目的经济效益。国民经济评价是货物的影子价格、影子 汇率、影子工资和社会折现率等经济参数，分析和计算国家需要为该项目付出 的费用以及国家能从该项目获得的效益，从而对项目的经济合理性进行考察和 评价，达到对有限资源合理配置，发挥其最大的效益。对于目前一般的工业项 目，在可行性研究阶段对国民经济评价大部分都不够详细，甚至许多项目根本没 有国民经济评价。随着经济的发展，大中型项目i 特别是有关国计民生的大型 项目，完全有必要从国民经济总体角度考虑进行国民经济评价。 ( 7 ) 投资评价决策趋于信息化 1 0 婴型奎兰堡主兰垡堡苎： 随着信息技术的发展，特别是计算机技术的发展和计算机应用的普及，人 们开始利用计算机编程来代替人工计算以减轻工作量【2 5 1 。起初，由于受到计算 机硬件和软件的限制，国内开发的有关软件大都存在很多缺点，如界面不友好 ( 不具有w i n d o w s 风格) ；报表难以直接显示在计算机屏幕上；给工程技术人 员进行数据调整时带来了极大的不便等等问题。随着w i n d o w s 操作系统的出现， 以及面向对象的可视化编程语言的应用，上述问题已经得到很好的解决，投资 项目的经济评价系统，已经能够为投资项目的经济评价提供了良好的计算工具。 用户可以通过该系统对经济评价的指标进行计算和分析。克服了人工计算中数 据量大、计算烦琐、出错率高、分析困难等缺点，已经在很大程度上取代了人 工，同时评价的系统也会向更加智能化，系统化的方向发展【硐。 1 4 3 铁合金项目风险分析的必要性 最近几年，我国铁合金工业迅猛发展，生产能力过剩，已成为世界第一生 产大国，市场变化大，国家对铁合金行业的准入条件也愈加严格。并且铁合金 行业要求有可靠的电力资源和矿产资源来源，物质流量大，能耗高，电费约占 成本的4 0 6 0 。所以风险分析在铁合金项目的投资决策中尤其重要，且越 来越引起行业的高度重视。 铁合金项目的建设要耗费大量资金、物资和人力等宝贵资源，且一旦建成， 就难于更改。因此风险分析尤其重要，但目前的很多项目的风险分析重视不够， 尤其对市场、投资以及经济效益方面可能出现的各种情况以及项目的影响程度 分析预测不够，项目经济评价所采用的数据大部分来自预测和估算，在此基础 上进行计算的项目经济指标有一定的不确定性，而不确定性有可能带来风险。 因此在完成基本方案的经济评价后，加强风险分析是十分必要的。 风险分析是研究与建设项目相关的某些主要因素发生变化时，项目随之发 生相应变化对经济效益的影响程度。一般进行风险分析所涉及的主要不确定因 素有：销售价格、成本、投资、建设期、利率、汇率等，由于受到某些条件的 制约，在市场经济条件下，影响项目经济效果的因素往往不是单动而是联动。 可能会有两个或两个以上因素同时发生不同幅度的变动。如一般当产品价格上 升时，影响其成本的原材料也上升，当建设期延长时，投资也相对增加。在经 济评价中若能结合市场，合理确定各变动因素之间的变动幅度，利用计算机强 大的计算功能进行多因素的风险分析，其预测结果将更加贴近于实际。而且风 1 l ：婴型查兰婴主兰垡堡塞： 险因素具有层次性，应深入分析，以识别最基本的风险单元，这样才能有针对 性地防范风险。例如，认识到某项目的市场风险较大，是什么因素造成的呢? 是国内市场还是国外市场? 是价格问题还是市场需求量的影响2 如果是市场需 求量的影响，要分析是经济环境问题还是替代品的出现? 竞争力又是如何? 只 有层层剖析，才能找出关键风险因素。风险分析应该定量与定性相结合，以定 量为主，如果投资者有足够的风险意识，就算借助于敏感性分析的结果，也能 粗晓项目风险，作出科学决策。在此基础上可以找出影响项目经济效益的关联 因素，必要时可对某些最敏感的关联因素进行重点测算，以利于制定相应对策， 减少投资风险。 1 5 本文研究的意义 在市场经济条件下，项目的技术经济评价是项目可行性研究的有机组成部 分和重要内容，它贯穿于项目可行性研究的全过程，是项目投资前研究的核心， 只有在经济、财务上可行的项目，才有可能进行投资决策。 铁合金项目是内部组织教庞大、外部联系复杂的体系。它的资源密集型、 资金密集型、技术密集型等特点决定铁合金项目在工程开始建设前必须进行周 密的技术经济论证，全面考虑自然条件和社会条件对项目实施的影响对有利 条件充分利用，对不利条件采取适当对策，做到心中有数，有备无患。 铁合金市场变化情况较大，不同铁合金产品在最近几年从原材料到产品价 格都有着很大的波动，所以，铁合金项目在投资决策前做好市场分析，经济评 价，风险分析有着十分必要的作用，才能更加科学的进行投资决策。 但就目前来看，我国铁合金行业项目建设前期工作滞后，评价深度不够， 正如上面所述。怎样才能十分科学、准确的进