债券型偏股型保本混合型基金分析思路PPT课件.pptx

基金及理财产品分析 2020 1 27 1 国内居民金融资产总量与结构 截至2012年底我国居民金融资产总量约为64 2万亿 存款仍是国内居民最主要的金融资产 达41 1万亿 占金融资产比重为64 2020 1 27 2 投资选择 从瑞银 瑞信等主流财富管理机构的管理资产 AssetUnderManagement AUM 构成看 瑞银目前客户资产约70 80 配置于股票 债券 现金及挂钩金融工具上 瑞信的资产管理部门约53 投向股票 债券的组合 传统资产仍是投资者的主要选择 2020 1 27 3 银行理财产品 债券型基金 偏股型基金 本期关注 2020 1 27 4 银行理财 2020 1 27 5 债券市场分析判断 长期利率会跟随CPI震荡上行 GDP增长减缓 国债利差会有所扩大 但扩大速度不会太快 至于短期利率 资金面较为稳定 但货币政策2013年主调有 求进 的意味 货币在一定程度上可能是放松的 故短期利率在中期下行几率较大 2013年难以出现2012年债市需求大增长的局面 2013年各机构对债券的总体需求将进入调整时期 债券型基金 2020 1 27 6 选择四只债券型新发基金 华夏一年定开债券易方达双月利理财债券型证券投资基金博时安盈南方永利 2020 1 27 7 基金投资比例 南方永利 华夏一年定期开放债虽然不直接从二级市场买入股票 但可以参与一级市场新股的申购或增发 但固定收益类资产不低于总资产80 因此存在一定风险 但整体风险较低 易方达双月利理财债券型和博时安盈不投资股票 只投资固定收益类产品 短期融资券 2020 1 27 8 基金经理往期收益 2020 1 27 9 基金费率 2020 1 27 10 2020 1 27 11 博时安盈 000085 基金经理张勇2002年至2003年 于南京市商业银行资金营运中心任债券交易员 2003年12月 入职博时基金管理有限公司 任交易部债券交易员 博时稳定价值债券B 收益率9 48 博时稳定价值债券A 收益率10 57 博时现金收益货币 收益率23 28 荐 博时更是首批成立的基金公司之一 优良业绩 费率适中 2020 1 27 12 股票投资分析 宏观经济弱复苏特征明显2013是新一届政府的开局之年 体制改革带来的制度红利和经济结构调整带来的结构性机会将是我们关注的重点股市中枢震荡上移一方面 经济结构转型的推进 拉低经济增长的弹性和潜在增速另一方面 政府结构转型的决心也会大大降低市场对中国中长期经济增长的担忧 不断推出的政策利好也会使得相关板块有很好的表现 偏股型基金 2020 1 27 13 投资保本基金正当其时 今年的股市是个总体震荡 中枢上移的态势 这样的市场环境下 保本基金由于既有保本的保障 又保留了股票的弹性 既能有效控制风险 又保留了收益的可能 因此相对股票基金和债券基金而言 其风险收益对比更加均衡 在目前经济弱复苏 货币环境不确定的背景下 应适当提高保本基金配置比重 2020 1 27 14 保本基金关键策略 CPPI 固定比例组合保险策略 策略保本 通俗的讲 就是把本金落袋为安 仅用盈利部分去博取高收益 以安全资产预期收益与基金前期已实现收益作为风险资产投资的安全垫 为风险资产投资拓展空间 分享市场上涨收益 TIPP 时间不变性投资组合保险 策略设置了一条保本投资底线 该底线随着投资组合收益的增加而调整 TIPP策略改进了CPPI中保本投资底线的调整方式 每当收益率达到一定的比率并持续一段时间后 保本投资底线相应提高一定比例 以锁定一部分前期投资收益 2020 1 27 15 近期新发保本混合型基金代表 长城久利华富保本混合交银荣祥保本混合 2020 1 27 16 各基金经理历史最高 低业绩 2020 1 27 17 保本但不保守 已到期保本基金平均收益率达到52 70 弱市中保本基金优势明显 牛市中表现大幅超越业绩比较基准 数据来源 WIND资讯 长城基金 2003年6月 2013年2月 长城久利 000030 2020 1 27 18 保本基金的适合投资者 风险承受能力较低 想保证本金安全 而又期待分享股市收益的投资者 本金安全需求较高 希望通过投资跑赢CPI 尤其是跑赢3年定期存款的投资者 为未来大额支出进行储备的中长期投资者 例如准备子女教育基金