第四章-筹资概论.ppt

第四章筹资概论 企业筹资概述筹资数量的预测 1 第四章筹资概论 本章要求 1 掌握筹资的分类 2 掌握企业资金需要量预测的销售额比率法 直线回归法 3 了解筹资的渠道与方式 筹资的基本原则 2 第一节筹资概述 1 企业筹资的概念及目的2 筹资渠道与筹资方式3 企业筹资种类4 企业筹资的基本原则 3 第一节筹资概述 一 筹资的概念含义 企业筹资 就是筹集企业所需资金 严格的说 它是指企业根据其生产经营 对外投资以及调整资本结构等需要 通过一定的渠道 采取适当的方式 获取所需资金的一种财务行为 4 第一节筹资概述 二 筹资的目的和要求1 基本目的 企业筹资的基本目的是为了企业自身正常生产经营与发展 2 具体目的 1 满足企业设立的需要 2 满足其生产经营需要 3 满足其资本结构调整需要 5 第一节筹资概述 筹资的要求 企业在开展筹资活动中应注意以下几个方面 1 筹资与投放相结合 提高筹资效益 2 认真选择筹资渠道和方式 力求降低资金成本 1 进行适当的筹资组合 以使得所筹资本的成本最低 2 选择合适的筹资种类以使资产与负债间存在良好的搭配 减轻负债压力 6 第一节筹资概述 筹资的要求 3 适当安排自有资金比例 正确运用负债经营 4 优化投资环境 积极创造吸引资金的条件 7 第一节筹资概述 三 筹资渠道与方式1 筹资渠道 指筹措资金来源的方向与通道 体现资金的来源与流量 渠道 国家财政 银行信贷 非银行金融机构 其他企业 个人 企业自留 8 第一节筹资概述 三 筹资渠道与方式2 筹资方式 指企业筹集资金所采用的具体形式 吸收直接投资 发行股票 留存收益 方式 1 权益筹资 2 负债筹资 银行借款商业信用 发行债券 9 例 多项选择题 负债筹资方式包括 A 商业信用B 吸收直接投资C 银行借款D 发行股票 三 筹资渠道与方式 答案 AC 10 3 筹资渠道与筹资方式的对应关系 筹资渠道解决的是资金来源问题 筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题 它们之间存在一定的对应关系 一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道 但是同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得 同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道 因此 企业在筹资时 应实现两者的合理配合 三 筹资渠道与方式 11 3 筹资渠道与筹资方式的对应关系 三 筹资渠道与方式 12 第一节筹资概述 四 筹资的分类企业筹集的资金可按不同的标准进行分类 1 按照资金的权益性质不同 可将企业筹资分为权益性筹资 股权筹资 和负债性筹资 13 第一节筹资概述 四 筹资的分类企业筹集的资金可按不同的标准进行分类 2 按照所筹资金使用期限的长短 可将企业筹资分为短期资金筹集与长期资金筹集 14 第一节筹资概述 四 筹资的分类企业筹集的资金可按不同的标准进行分类 3 按筹资活动是否通过金融机构分类可分为直接筹资与间接筹资 4 按资金的取得方式分类可分为内部筹资和外部筹资 15 第一节筹资概述 四 筹资的分类 例 根据财务管理理论 按照资金的取得方式不同 可将筹资分为 A 直接筹资和间接筹资B 内部筹资和外部筹资C 权益筹资和负债筹资D 短期筹资和长期筹资 答案 B 16 第一节筹资概述 五 影响企业筹资的因素1 经济因素 1 筹资成本 2 筹资风险 3 投资项目及其收益能力 4 资本结构及其弹性 17 第一节筹资概述 五 影响企业筹资的因素2 非经济因素 1 筹资的顺利程度 2 资本使用的约束程度 3 筹资的社会效应 4 筹资对企业控制权的影响 18 第一节筹资概述 六 企业筹资的原则企业筹资应遵循的原则有 1 规模适当原则 2 结构合理原则 3 成本节约原则 4 筹措及时原则 5 依法筹措原则 19 第二节筹资数量的预测 一 筹资规模确定的依据1 法律依据 1 法律对注册资本的约束 如规定不同企业的设立时应达到的最低的资本限额 2 法律对企业负债额度的限制 如限制公司债券的发行额度 20 第二节筹资数量的预测 一 筹资规模确定的依据2 投资规模依据企业筹资必须以投资需求为前提 必须以投资所需要的资金量来确定筹资数量 这就要求投资者在进行筹资前必须认真对投资规模进行分析 21 第二节筹资数量的预测 二 筹资规模的特征1 层次性企业资金从来源上分为内部资金和外部资金 一般情况下 企业在进行投资时 首先利用的是企业内部资金 因为资金成本低 在内部资金不够时才考虑对外筹资的需要 因此 在确定筹资规模时 涉及到三个规模层次 即筹资总规模 内部资金规模 外部资金规模 22 2020 1 27 23 第二节筹资数量的预测 二 筹资规模的特征2 筹资规模与资产占用的对应性 1 企业长期稳定占用的资产 应与企业的长期稳定的资金来源相对应 2 企业波动性占用的资产 应与企业临时采用的筹资方式所筹集的资金规模相对应 24 第二节筹资数量的预测 二 筹资规模的特征3 时间性企业筹资规模必须要与投资需求时间相对应 25 第二节筹资数量的预测 三 筹资规模确定的方法1 销售百分比法2 线性回归法3 实际预算法 26 第二节筹资数量的预测 1 销售百分比法销售额比率法是指根据利润表和资产负债表中资金各个项目与销售收入总额之间的依存关系 按照计算期销售额的增长情况来预测各个项目需要相应追加多少资金的一种定量方法 该种方法的两个基本假定 1 假定某项目与销售的比率已知并固定不变 2 假定未来销售预测已经完成 从而未来销售确定 27 第二节筹资数量的预测 1 销售百分比法销售百分比法预测程序 1 确定各个项目与销售收入的百分比 2 预计销售收入增长率 3 确定随销售收入变动而变动各个项目 4 确定需要增加的资金数额 5 确定对外筹资的数额 28 第二节筹资数量的预测 1 销售百分比法基本原理 资产 负债 所有者权益 29 第二节筹资数量的预测 1 销售百分比法计算公式 1 对外筹资需要量 增加的资产 增加的负债 增加的留存收益 2 增加的资产 增量收入 基期变动资产占基期销售额的百分比 3 增加的负债 增量收入 基期变动负债占基期销售额的百分比 4 增加的留存收益 预计销售收入 销售净利率 收益留存率 30 计算公式 F S S P E S2 F A B S S1 PES2 1 销售百分比法 F 外界资金需要量 A 随销售变化的资产 变动资产 B 随销售变化的负债 变动负债 S1 基期销售额 S2 预测期销售额 S 销售的变动额 P 销售净利率 E 收益留存比率 31 第二节筹资数量的预测 1 销售百分比法预计利润表预计资产负债表 32 第二节筹资数量的预测 1 销售百分比法 教材例4 2 33 第二节筹资数量的预测 1 销售百分比法 练习 某公司2010年实现销售额300000元 销售净利率为10 并按净利润的60 发放股利 该公司计划在2011年把销售额提高到360000元 销售净利率 股利发放率仍维持2010年的水平 求追加资金需要量 34 1 销售百分比法 35 1 销售百分比法 解 F A B S S1 PES2A 80000 180000 240000 500000 1000000B 130000 20000 150000 S S1 360000 300000 300000 20 PES2 360000 10 1 60 14400外界资金需要量 1000000 150000 20 14400 155600 元 36 第二节筹资数量的预测 2 线性回归法由于筹资规模与业务量间存在一定的关系 分为不变资金规模与可变资金规模 因此 在确定筹资规模时 可以根据这种关系 按线性回归法来建立相关模型 线性回归法是根据若干期业务量和资金占用的历史资料 运用最小平方原理计算不变资金和单位销售额的变动资金的一种资金习性分析方法 该方法计算结果最为精确 37 第二节筹资数量的预测 2 线性回归法回归模型 y a bxy 资金占用量 a 不变资金 b 单位变动资金 x 产销量 38 第二节筹资数量的预测 2 线性回归法y a bx 将n个方程相加 即有 即有 39 第二节筹资数量的预测 2 线性回归法y a bx两边同时