海信电器财务分析

青青岛岛海信海信电电器股份有限公司器股份有限公司 财务分析及评价财务分析及评价 公司简称 海信电器 公司代码 60060 所属学院 财经学院 专业班级 财务管理 122 小组编号 00016 目录 1 公司简介 1 2 财务报表分析 2 A 资产负债表分析 3 B 利润表分析 4 C 现金流量表分析 5 3 财务效率分析 A 偿债能力分析 6 B 营运能力分析 7 C 盈利能力分析 8 D 投资报酬分析 9 E 发展能力分析 10 F 综合财务分析 11 四 总体评价及建议 12 一 一 公司公司简简介介 海信集团是特大型电子信息产业集团公司 成立于 1969 年 海信坚持 技术立企 稳健经营 的发展战略 以优化产业结构为基础 技术创新为动力 资本运营为杠杆 持 续健康发展 进入 21 世纪 海信以强大的研发实力为后盾 以优秀的国际化经营管理团 队为支撑 加快了产业扩张的速度 已形成了以数字多媒体技术 现代通信技术和智能信 息系统技术为支撑 涵盖多媒体 家电 通信 智能信息系统和现代地产与服务的产业格 局 2010 年海信实现销售收入 637 亿元 在中国电子信息百强企业中名列前茅 海信拥有海信电器和海信科龙电器两家在沪 深 港三地的上市公司 同时成为国内 唯一一家持有海信 Hisense 科龙 Kelon 和容声 Ronshen 三个中国驰名商标的企 业集团 海信电视 海信空调 海信冰箱 海信手机 科龙空调 容声冰箱全部当选中国 名牌 海信电视 海信空调 海信冰箱全部被评为国家免检产品 海信电视首批获得国家 出口免检资格 海信是国家首批创新型企业 国家创新体系企业研发中心试点单位 中宣部 国务院国资委推举的全国十大国企典型 全国唯一一家两获 全国质量奖 的企业 拥有国家级企业技术中心 国家级博士后科研工作站 国家 863 成果产业化基地 国家 火炬计划软件产业基地 数字多媒体技术国家重点实验室 海信在青岛 深圳 顺德 美 国 比利时等地建有研发中心 初步确立全球研发体系 科学高效的技术创新体系 使海 信的技术创新工作始终走在国内同行的前列 目前 海信在南非 埃及 阿尔及利亚等地 拥有生产基地 在全球设有 15 个海外分支机构 产品远销 130 多个国家和地区 2 财务报表分析财务报表分析 A 资产负债表分析 资产负债表分析 海信电器资产负债表相关指标分析 部分 项目项目20142014 年年20132013 年年变动变动比率比率 货币资金 2 981 007 649 482 906 008 459 13 35 2 58 应收票据 9 347 764 520 599 935 224 827 37 8 5 91 应收账款 1 742 469 068 181 390 150 119 22 25 34 预付账款 35 348 724 3647 059 645 88 52 24 89 应收利息 5 020 888 893 876 888 89 29 51 其他应收 款 66 623 579 6260 963 668 36 269 28 存货 3 465 052 648 403 077 205 091 79 612 60 流动资产 合计 18 119 995 664 4517 420 488 700 64 84 02 投资性房 地产 131 417 108 0769 835 981 82 2588 18 长期股权 投资 49 596 412 79276 648 890 07 3 82 07 固定资产 1 416 801 166 881 434 135 262 46 58 1 21 在建工程 94 200 608 2183 773 727 17 0412 45 固定资产 清理 75 603 03326 570 40 37 76 85 无形资产 220 787 489 13209 906 279 20 935 18 长期待摊 费用 62 641 825 9158 796 235 66 256 54 递延所得 税资产 395 788 515 90313 224 883 84 0626 36 非流动资 产合计 2 583 517 592 782 446 647 830 62 25 59 资产总计 20 703 513 257 2319 867 136 531 26 4 21 应付票据 894 456 603 831 366 077 090 09 3 34 52 应付账款 5 760 216 713 365 289 968 088 55 88 89 预收账款 522 604 815 61593 899 156 50 89 12 00 应付职工 薪酬 119 298 576 68107 896 458 95 7310 57 应交税费 202 905 183 81169 455 562 43 3819 74 应付利息 962 975962 975 00 00 其他应付 款 1 972 804 948 302 105 127 157 87 6 6 29 流动负债 9 473 249 816 599 473 249 816 59 00 00 合计 长期借款 6 500 0006 500 000 00 00 影响非流 动负债其 他科目 99 066 731 720 72 非流动负 债合计 105 566 731 7264 837 900 59 1362 82 负债合计 9 578 816 548 319 698 224 389 98 7 1 23 实收资本 或股本 1 308 481 2221 308 481 222 00 00 资本公积 金 2 258 743 606 752 258 253 775 56 190 02 盈余公积 金 1 492 308 225 441 492 308 225 44 00 00 未分配利 润 5 761 100 150 044 829 098 700 83 219 30 少数股东 权益 304 240 747 67280 855 914 56 118 33 归属于母 公司股东 权益合计 10 820 455 961 259 888 056 226 72 59 43 所有者权 益合计 11 124 696 708 9210 168 912 141 28 69 40 负债及所 有者权益 总计 20 703 513 257 2319 867 136 531 26 4 21 资产负债表 一 质量分析 一 质量分析 资产质量分析 1 货币资金 项目年末账面余额年初账面余额增长幅度增长率 货币资金 2 981 007 649 482 906 008 459 13 35 2 58 海信电器资产负债表显示 2014 年末资金货币为 29 81 亿元 比 2013 年末资金货币 29 06 亿元 增加了 0 75 亿元 年末余额较年初余额增长 2 58 变动比例不大 基本维持稳定 2 应收款项 项目年末账面余额年初账面余额增长幅度增长率 应收款项 23 70 海信电器资产负债表显示 2014 年末为 17 78 亿元 比 2013 年末 14 37 亿元 增加了 3 4 亿元 年末余额较年初余额增长 23 7 主要是由于赊销收入增长所致 3 存货 项目年末账面余额年初账面余额增长幅度增长率 存货3 465 052 648 403 077 205 091 79 6 12 60 海信电器资产负债表显示 2014 年末为 34 65 亿元 比 2013 年末 30 77 亿元 增加了 3 8 亿元 年末余额较年初余额增长 12 6 负债质量分析 1 长期借款 项目年末账面余额年初账面余额增长幅度增长率 长期借款 00 00 海信电器资产负债表显示 长期借款 2014 年与 2013 年均为 0 07 亿元 2 应付账款 项目年末账面余额年初账面余额增长幅度增长率 应付款项 0 01 海信电器资产负债表显示 2014 年末为 66 55 亿元 比 2013 年末 66 54 亿元 增加了 0 005 亿元 年末余额较年初余额增长 0 01 主要是本年度材料采购增加所致 3 应交税费 项目年末账面余额年初账面余额增长幅度增长率 应交税费 202 905 183 81169 455 562 43 38 19 74 海信电器资产负债表显示 2014 年末为 2 03 亿元 比 2013 年末 1 69 亿元 增加了 0 33 亿元 年末余额较年初余额增长 19 74 主要是由于盈利增长 所有者权益质量分析 1 实收资本 项目年末账面余额年初账面余额增长幅度增长率 实收资本 1 308 481 2221 308 481 2220 0 00 海信电器资产负债表显示 2014 年末为 13 08 亿元 2013 年末 13 08 亿元 未发生变动 说明公司较稳定 2 资本公积 项目年末账面余额年初账面余额增长幅度增长率 资本公积2 258 743 606 752 258 253 775 56 19 0 02 海信电器资产负债表显示 2014 年末为 22 59 亿元 比 2013 年末 22 58 亿元 增加了 0 0048 亿元 年末余额较年初余额增长 0 02 基本保持不变 3 未分配利润 项目年末账面余额年初账面余额增长幅度增长率 未分配 利润 5 761 100 150 044 829 098 700 83 2 19 30 海信电器资产负债表显示 2014 年末为 57 61 亿元 比 2013 年末 48 29 亿元 增加了 9 32 亿元 年末余额较年初余额增长 19 30 主要是营业收入增加所致 二 结构分析 二 结构分析 共同比资产负债表 海信电器 2014 年末全部资产中流动资产占比为 87 52 非流动资产占比为 12 47 1 应收票据和应收账款 流动资产中 2014 年末应收票据和应收账款合计为 17 77 亿元 与 2013 年末的 14 32 亿元相比 上涨了 15 6 个百分点 从营业收入增长来看 应收票据和应收账款的增 长大于营业收入张张 说明海信电器的信用政策有一定的改变 应追踪后续收账质量 2 存货 流动资产中 2014 年末存货比为 34 65 亿元 与 2013 年末的 30 77 亿元比上升了 17 66 个百分点 说明海信电器的存货占比上升销售减少 结合应收票据和应收账款规模 可以看出其应收款项增加幅度不及存货增长速度增 3 货币资金 海信电器资产负债表显示 2014 年末货币资金为 29 81 亿元 比 2013 年末货币资金 29 06 亿元 增加了 0 75 亿元 年末余额较年初余额增长 2 58 原因前文已说明 此处不 多说 4 固定资产 非流动资产中 2014 年末固定资产占比为与 2013 年末的相比 下降了个百分比说明海 信电器固定资产规模大幅增加 从资产负债表附注可以看出 海信电器的折旧方法 折旧 年限 预计净残值均未发生变化 说明该公司资产负债表列式的固定资产折旧比较可靠 金额结构 项目 2014 年2013 年2014 年2013 年差异 货币资金2 981 007 649 482 906 008 459 130 16 68 0 应收款项0 8 25 0 存货3 465 052 648 403 077 205 091 790 17 66 0 固定资产1 416 801 166 881 434 135 262 460 0 0 合计100100 00 资产结构分析 海信电器流动资产结构分析表 海信电器 2014 年货币资产比重比较未定 较 2013 年上涨了 有助于提高企业的致富 能力 应收账款比重上涨幅度较大 高达 虽然与企业营销模式改变有关 但因密切关注回 款状态 存货下降幅度较大 达到了 结合应收账款增加可以看出 是由于企业赊销较多才导 致库存急剧下降 负债结构分析 负债期限结构分析 金额结构 项目 2014201320142013 差异 流动负债9 473 249 816 599 473 249 816 590 0 0 非流动负债105 566 731 7264 837 900 590 0 0 合计9 578 816 548 319 698 224 389 98100100 从图中可以看出 海信电器在 2014 年和 2013 年度保持了较为未定的负债期限结构 流动负债高达 98 表明该公司在使用资金是 以短期资金为主 企业的负债成本较低 由于流动负债是企业余姚在一年内偿付的债务 对企业资产流动性要求比较高 因此 应 结合流动比率等指标做进一步分析 B 利润表分析利润表分析 项目 2014 12 312013 12 31 一 营业总收入一 营业总收入 29 007 069 215 7228 479 859 095 63 营业收入 29 007 069 215 7228 479 859 095 63 二 营业总成本二 营业总成本 27 633 011 088 8526 776 956 666 20 营业成本 24 123 948 961 4623 376 427 578 06 营业税金及附加 103 602 196 17100 894 321 10 金额结构 项目 2014 年2013 年2014 年2013 年差异 货币资金2 981 007 649 482 906 008 459 130 16 68 0 应收账款0 8 25 0 存货3 465 052 648 403 077 205 091 790 17 66 0 其他流动资 产 476 708 584 93476 708 584 93 合计100100 00 销售费用 2 549 084 150 032 501 147 741 09 管理费用 819 188 497 70772 795 017 40 财务费用 43 135 729 36 55 951 855 22 资产减值损失 80 323 012 8581 643 863 77 三 其他经营收益三 其他经营收益 91 545 8731 505 023 投资净收益 45 062 944 1982 258 429 79 联营 合营企业投资收益 16 230 252 2427 637 917 08 四 营业利润四 营业利润 1 419 121 071 061 785 160 859 22 营业外收入 262 814 733 28102 236 559 46 营业外支出 23 084 564 6817 226 837 92 非流动资产处置净损失 2 155 115 817 263 058 17 五 利润总额五 利润总额 1 658 851 239 661 870 170 580 76 所得税 216 049 079 51246 821 270 75 六 净利润六 净利润 百万元百万元 1 400 041 582 88 少数股东损益 42 760 172 7340 470 242 57 归属于母公司股东的净利润 1 400 041 987 421 582 879 067 44 七 每股收益七 每股收益 1 071 21 基本每股收益 1 071 21 稀释每股收益 1 071 21 一 质量分析 一 质量分析 项目本年发生额上年发生额增长额增长率 营业总收入29 007 069 215 7228 479 859 095 63 1 1 85 营业总成本27 633 011 088 8526 776 956 666 20 6 3 20 利润总额1 658 851 239 661 870 170 580 76 1 11 30 海信电器 2014 年营业总收入为 290 亿元 比 2013 年 284 79 亿元增长 5 27 亿元 增长 幅度为 1 85 2014 年营业总成本为 276 33 亿元 比 2013 年 267 76 亿元增长了 8 56 亿元 增长幅度为 3 2 总体看来 营业总收入增长幅度相较营业总成本较慢 2014 利润总额 为 16 58 亿元比 2013 年的 18 7 亿元下降了 2 11 亿元 下降幅度高达 11 3 根据前面的 分析可以看出存货和应收账款增加幅度过高 二 二 结构分析结构分析 共同比利润表 项目 20142013 差异 一 营业收入 100100 其中 营业成本 83 1782 081 09 营业税金及附加 0 360 350 01 销售费用 8 798 780 01 管理费用 2 282 71 0 43 财务费用 0 15 0 02 0 13 二 企业核心利润4 956 17 1 22 减 资产减值损失 0 280 29 0 01 加 投资收益 0 220 39 0 17 三 营业利润 4 896 27 1 38 加 营业外收入 0 910 360 55 减 营业外支出 0 080 060 02 四 利润总额 5 726 57 0 85 减 所得税费用 0 740 87 0 13 五 净利润 4 985 7 0 72 从表中可以看出 海信电器利润结构又以下特点 1 营业成本比重过高 2014 年和 2013 年分别达到了 83 17 和 82 08 表明该行业的 平均毛利率水平较低 但 2014 年的毛利率与 2013 年相比大约减少了 1 09 说明企业在 降低成本方面应该做出努力 2 销售费用所占比较高 管理费用 财务费用所占比例有所下降 管理效率下降表明管 理层应在降低生产成本 管理费用等方面做出努力 3 企业核心利润 2014 年和 2013 年分别为 4 95 和 6 17 核心利润在利润总额和净利 润中占有重要地位 2014 年相较 2013 年下降了 1 22 说明公司的经营情况应该引起管 理层的注意 4 营业利润 利润总额 净利润三大指标 2014 年较 2013 年都有下降 说明海信电器不 能够保持持续的盈利能力 在行业中市场占有率较不稳定 反映出企业在管理效率和管理 水平上有待提高 C 现金流量表分析现金流量表分析 现金流量表 报告期 2014 12 312013 12 31 一 经营活动产生的现金流量一 经营活动产生的现金流量 销售商品 提供劳务收到的现金 28 655 471 921 3026 898 482 084 36 收到的税费返还 162 086 124 348 696 583 13 收到其他与经营活动有关的现金 796 914 608 63536 462 890 12 经营活动现金流入小计经营活动现金流入小计 29 614 472 654 2727 443 641 557 61 购买商品 接受劳务支付的现金 23 139 039 862 8021 176 399 595 47 支付给职工以及为职工支付的现金 1 733 585 359 231 705 915 656 67 支付的各项税费 1 632 508 807 481 339 104 326 19 支付其他与经营活动有关的现金 2 154 836 150 071 907 264 336 82 经营活动现金流出小计经营活动现金流出小计 28 659 970 179 5826 128 683 915 15 经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额 954 502 474 691 314 957 642 46 二 投资活动产生的现金流量二 投资活动产生的现金流量 收回投资收到的现金 500 000 0001 482 000 000 取得投资收益收到的现金 29 839 148 0561 318 150 59 处置固定资产 无形资产和其他长期 资产收回的现金净额 9 654 604 702 719 145 72 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 321 346 50 投资活动现金流入小计投资活动现金流入小计 539 493 752 751 546 358 642 81 购建固定资产 无形资产和其他长期资产支 付的现金 412 088 083 13546 657 318 82 投资支付的现金 500 000 000500 000 000 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 21 610 271 3613 574 100 支付其他与投资活动有关的现金 013 463 714 16 投资活动现金流出小计投资活动现金流出小计 933 698 354 491 073 695 132 98 投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额 394 204 601 74472 663 509 83 三 筹资活动产生的现金流量三 筹资活动产生的现金流量 发行债券收到的现金 56 260 160 筹资活动现金流入小计筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 486 643 732 10 分配股利 利润或偿付利息支付的现金 487 395 646 03 子公司支付给少数股东的股利 0 支付其他与筹资活动有关的现金 0486 643 732 10 筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计 487 395 646 03 430 383 572 10 筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额 487 395 646 03 四 现金及现金等价物净增加额四 现金及现金等价物净增加额 3 791 802 51 汇率变动对现金的影响 2 096 963 431 353 445 777 68 现金及现金等价物净增加额 74 999 190 351 552 562 681 45 期初现金及现金等价物余额 2 906 008 459 132 906 008 459 13 期末现金及现金等价物余额 2 981 007 649 48 补充资料 补充资料 1 1 将净利润调节为经营活动的现金流量 将净利润调节为经营活动的现金流量 1 623 349 310 01 净利润 1 442 802 160 1538 701 056 24 加 资产减值准备 7 008 610 19150 175 581 75 固定资产折旧 油气资产折耗 生产性生物 资产折旧 191 836 367 4611 400 093 99 无形资产摊销 14 577 756 92108 774 842 56 长期待摊费用摊销 138 915 638 61 预提费用增加 3 191 090 80 处置固定资产 无形资产和其他长期资产的 损失 943 453 33 公允价值变动损失 567 578 48 财务费用 2 229 514 97 82 258 429 79 投资损失 45 062 944 19 17 409 910 65 递延所得税资产减少 82 563 632 06 递延所得税负债增加 506 447 172 42 存货的减少 365 663 327 54 1 479 861 406 46 经营性应收项目的减少 126 789 292 17451 880 663 11 经营性应付项目的增加 217 385 894 38 其他 01 314 957 642 46 经营活动产生的现金流量净额 954 502 474 69 5 5 现金及现金等价物净增加情况 现金及现金等价物净增加情况 2 906 008 459 13 现金的期末余额 2 981 007 649 481 552 562 681 45 减 现金的期初余额 2 906 008 459 13 减 现金等价物的期初余额 1 353 445 777 68 现金及现金等价物净增加额 74 999 190 35 一 质量分析 一 质量分析 经营活动现金流量质量分析 经营活动产生的现金流量净额大于零 报告期 2014 12 312013 12 31增长额增长率 经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额 954 502 474 691 314 957 642 46 8 27 41 海信电器现金流量表显示 2014 年经营活动创造的现金为 9 54 亿元 相比 2013 年的 13 14 亿元下降了 3 60 亿元 下降幅度达到 27 41 2014 年用于投资的现金流量和筹资活动增 加的现金净流量总和为 8 82 亿元 说明海信电器经营活动产生的现金流量可以满足企业投 资和筹资需要 财务状况较健康 投资活动现金流量质量分析 投资活动产生的现金流量小于零 项目 2014 12 312013 12 31增长额比率 投资活动现金流入小计投资活动现金流入小计 539 493 752 75 1 546 358 642 81 65 11 投资活动现金流出小计投资活动现金流出小计 933 698 354 49 1 073 695 132 98 5 13 04 投资活动产生的现金流投资活动产生的现金流 量净额量净额 394 204 601 74472 663 509 83 6 183 40 海信电器现金流量表显示 投资活动现金流出为 3 94 亿元 其中现金流出 9 33 亿元 现金 流入为 5 39 亿元 由于投资活动与长期资产有关 因此 3 94 亿元的现金流出主要是用于 购建固定资产 无形资产和其他长期资产支付的现金 上述数据表明 海信电器为巩固和 扩大市场份额 一直集中各方资金进行投资 但应该注意的是 企业应该加大研发强度 从就得业务中走出来 攻坚核心技术和高附加值产品 走差异化路线 否则 最总将影响 到企业的市场占有率及净现金流量 筹资活动现金流量质量分析 筹资活动产生的现金流量小于零 项目 2014 12 312013 12 31增长额 比率 筹资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量 净额净额 487 395 646 03 1 930 28 海信电器现金流量表显示 筹资活动现金流出为 4 87 亿元 其中基本全是用于分配股利 利润或偿付利息支付的现金 根据上面的分析可以知道 筹资活动产生的现金流量几乎大 多依靠经营活动产生的现金流入补偿 但是由上文数据得出海信电器 2014 的经营活动现金 流量为正数 但是相较与 2013 年有大幅减少 因此筹资活动产生的现金流出最终必然会导 致总资产的减少 二 结构分析 二 结构分析 现金流入结构分析 项目 2014 12 31 流入结构 内部结构 一 经营活动产生的现金流量一 经营活动产生的现金流量 销售商品 提供劳务收到的现金 28 655 471 921 30 96 76 收到的税费返还 162 086 124 34 0 55 收到其他与经营活动有关的现金 796 914 608 63 2 69 经营活动现金流入小计经营活动现金流入小计 29 614 472 654 270 98100 00 二 投资活动产生的现金流量二 投资活动产生的现金流量 收回投资收到的现金 500 000 000 92 68 取得投资收益收到的现金 29 839 148 05 5 53 处置固定资产 无形资产和其他 长期 9 654 604 70 1 79 投资活动现金流入小计投资活动现金流入小计 539 493 752 750 02100 00 三 筹资活动产生的现金流量三 筹资活动产生的现金流量 发行债券收到的现金 56 260 160 100 00 筹资活动现金流入小计筹资活动现金流入小计 56 260 1600100 00 现金流入合计100 海信电器现金流入结构分析表明 2014 年的现金流入中 经营活动现金流入占比为 98 投 资活动占比为 2 可见该公司的现金流入量主要由经营活动产生 反应经营活动良好 收现能力较强且坏账风险较小 现金流入结构较为合理 具体看各项收入内部结构分析 经营活动的现金流入量中销售商品 提供劳务收到的现金占比重高达 96 76 说明企业主 营业务比较正常 投资活动的现金流入量中收回投资收到的现金占比重最高 投资收益等 低值得投资者关注 筹资活动的现金流入量中只有发行债券收到的现金 说明该企