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文档简介

PVC市场的行情走势分析 作者 秦健日期 2009年9月1日 主要论点 聚氯乙烯概述去过剩产能是主题控制成本是手段需求决定价格涨跌 聚氯乙烯概述 中国聚氯乙烯生产的原料工艺路线石油化工路线 电石 煤炭和原盐煤化工路线 乙烯和石油 聚氯乙烯概述 近年来中国聚氯乙烯产能 产量及进出口量 演讲题目 2009 2011年中国聚氯乙烯扩产预期 2009 2011年中国聚氯乙烯扩产预期 据了解 2009年新增333万吨产能 总共达到1914吨 年 2010年将达到2000万吨 年 2015年预计达到2300万吨 年庞大的产能规模制约PVC行业的短期回暖甚至长期发展生产能力与下游需求的不匹配的弊端制约市场价格的提升 因而 去产能成为行业调整主题 盈利交替变化的成本博弈 聚氯乙烯成本经验计算方法电石法PVC生产成本 电石成本 氯气成本 0 8 管理费用 1 17 1 5 电石价格 0 76 氯气单价 0 8 管理费用 1 17乙烯法PVC成本计算 乙烯成本 氯气成本 0 6 管理费用 1 17 1 95 0 5 乙烯价格 0 65 氯气单价 管理费用 1 17以上经验公式只用于大致估算两种工艺路线PVC的生产成本 盈利交替变化的成本博弈 电石价格在3000元时电石法PVC生产成本 6400当原油价格在70美元 桶时乙烯法PVC生产成本 6400 盈利交替变化的成本博弈 煤炭成本进入高成本时代煤炭成本的增长是国家政策主导的 煤炭企业无力控制电价每上涨1分钱 电石的成本提高32元 电石法PVC的成本提高80元 吨夏季的用电高峰将使得PVC企业成本升高 甚至限电停产 产业机构矛盾 PVC属于强周期行业 在金融危机中全球PVC行业都遭受重创 中国的PVC行业不仅不能幸免 反而更为严峻金融危机导致开工率进一步走低2008年平均开工率55 同比下降12 近期国内部分PVC装置开工情况开工率 50 占45 开工率 50 占20 停车35 大厂101 的负荷生产 缓慢复苏的不确定性 PVC现货市场出现短期价格大幅上涨的行情季节性原因 月底集中性采购 国内市场成交量有回升上游工厂 出货顺畅 库存有限 报价坚挺贸易商看好后市大量建仓下游工厂实际需求依旧非常有限 很难看见大单操作 近期展望 9月份大商所将首次交割 届时将有大量货源涌向现货市场 这也是市场人士普遍担忧 观望不敢拿货的主要原因60周年国庆来临 运输管制问题也是不容忽视的 目前运输影响主要体现在原料电石上 电石作为危险品 是首先管制的主要对象随天气的转冷 需求也开始出现萎缩迹象 下游制品的销售情况较差 尤其在期货 PVC生产企业价格仍在走跌的影响下 下游企业更是买涨不买跌 继续采用随用随拿的采购模式 总结 结论一 PVC行业分散化的特点决定了市场化程度高 产品价格维持在成本附近 大部分企业亏损 成本控制能力强的企业可能有少许盈利 结论二 2009年供明显大于求的格局下 未来实质需求的释放将成为价格涨跌的重要因数 关注今年房地产行业的
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